【国盛有色】LME Week（伦敦金属交易所年会）进行时，铜铝成2022年市场最看好金属品种
 
事件：
2021 LME Week全球金属研讨会于10月11日-15日举行，在2022年最具上涨潜力金属投票中，六大品种中，铜占比48.9%，铝占比24.4%，镍和锡分别占比11.1%，铅锌占比2.2%。年会嘉宾针对各商品主要观点汇总如下：

铜：政府刺激政策带动GDP增长以及基本面低库存双双支撑2021年铜价达到峰值。需求端，2021年全球铜需求共振复苏，预计精铜消费增速为5%，中国支持政策收紧令中国精铜需求增速放缓至2.5%，2022年进一步放缓至2.1%。长期看，全球绿色经济转型促使电动车、再生能源和电网发展都会增加铜需求，铜矿新产能2022年逐渐开启。随着绿色能源转型结合新项目开启，预计价格和毛利率仍旧保持相对高位，预计2022年铜均价为8700美元/吨。
 
铝：中国经济生产的复苏推动铝价走高，预计2022年铝价或将维持在2200美金/吨，2022年Q2开始铝价可能缓慢下降。当前铝价处于3000多美元/吨的高位，且波动率较大。高价格推动市场投机活动增加，但高价不会维持太久，价格最终终将恢复回归。

镍：镍价核心驱动在需求端。全球经济绿色转型推动镍需求走强，镍价前景光明。2020年电池占镍消费的3%，2025年将达到10%，2030达到30%，三分之一的镍将会用于能源方面，市场是主要驱动力。当前大宗商品正处于超级周期，从结构的角度来说金属价格会更高。铜的价格受益于超级周期大幅上升300%，镍的价格也会受超级周期影响持续增长。

锡：锡金属供应短缺令LME锡库存低至历史罕见水平。今年现货溢价较疫情前低位上升了三倍。牛市出现主因过去十年间现有的锡制造商在慢慢减少，如中国、印尼、马来等地区，缅甸最近成为锡供应的新来源，但也在衰退中。需求端锡焊的使用量在减少，部分弱化了供给减少的忧虑。短期来看，锡供应紧缺情况仍将继续，处在缓慢修复中，电子产品、脱碳等都会利好锡消费。预计明年锡价将在25000美元/吨-30000美元/吨。

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《大势所趋》

任何一种商品的历史价格中都包含了当时市场的预期、投机等因素。——周金涛

【昨日复盘】
昨日市场触底反弹，但成交量进一步萎缩至9000亿元以下，风格上依然是两极分化严重，消费、锂电、光伏引领反弹，电力、煤炭、石油天然气继续大跌。

【宏观环境】
9月几项重要的经济数据公布。
金融数据方面，当月整体上不及预期，这也催生出第四季度加大金融货币投放力度的预期。
进出口数据方面，依然保持强势，随着疫情逐步缓解，第四季度预期反而降低。
用电量上，全社会用电量保持持续增长势头，基本符合预期。

【产业动态】
DD将于今日以视频方式出席第二届联合国全球可持续交通大会开幕式并发表主旨讲话。
继前天的讲话带动新能源板块反弹之后的又一重要讲话，或将继续刺激相关板块走高。

【总体仓位】
8.5成，高抛低吸为要。

【重点方向】
美国公布的9月CPI同比升幅扩大至5.4%，创1991年1月以来的最高水平，大超预期。这也必将进一步强化美联储于近期开始Taper的决心。
一方面逐步退出QE是大势所趋，美债收益率上行趋势确立；另一方面上游资源品价格还会有反复，但动能将逐步减弱。
因此重点方向将是产业链中具有相对定价权的、盈利能力相对稳定的企业。
顺周期这一波跌下来也在一定程度上释放了风险，既没必要杀跌，也没必要抄底。

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棉花谨防踩踏性下跌！！[思考][思考]
籽棉收购价格决定了新年度皮棉加工的成本中枢。随着国庆节后新疆籽棉价格一度突破，高价籽棉推动郑棉期货高位运行，目前籽棉市场的博弈依然是影响棉花行情的主要因素，尽管政策调控手段多管齐下，价格也有所松动，但是籽棉市场的投机力度仍未减弱，成本定价的逻辑将在盘面继续存在。而随着籽棉交售进度的推进，风险逐渐向轧花厂转移，盘面定价逻辑也将落脚到下游需求情况#期货[超话]##期货投资交流[超话]##棉花##生猪#