【猪肉】近期对生猪养殖行业的访谈
时间：2021年10月13日
访谈背景：
随着10月以来猪价跌入10元/公斤以下，投资者对于生猪养殖行业的去产能状况开始给予更多关注。根据农业农村部数据，7月能繁母猪存栏量经过21个月上行之后首次出现环比下降，降幅0.5%，8月能繁母猪存栏环比降幅有所扩大，至0.9%，9月数据尚未公布，但根据猪价表现推测，预计降幅会继续扩大。所以，我们打了一周的电话，访谈了不同的养殖从业者，核心问题是：去产能开始了吗？估计这轮去产能会快还是会慢？公司是如何应对猪价下行的？四季度和明年猪价判断。我们摘取了有代表性的回答，供您参考。也欢迎您来电探讨。
访谈内容：
受访1（上市公司生猪销售负责人）：根据我们的数据，可能一年以后猪价才能起来，一方面是供给多，一方面是消费太差。现在的策略就是均衡卖猪，小体重卖猪，上半年还有130公斤，现在下降到110-120公斤左右。现在淘汰母猪肉的价格很低，导致整个市场的肉价就定不高。10中下旬肯定不好，因为消费淡季，到11-12月可能好点，因为消费旺季，做腊肉的时间到了。
受访2（养殖企业董事长）：四季度可能有反弹，但高度也有限，估计到12-13元，涨的高了进口肉就出库了。对明年猪价有两个情景假设。1）现在是深度亏损，开始淘汰母猪，那么估计到明年中期行情慢慢起来。2）如果大家现在淘汰基础母猪，但开始预留大量的小后备，那么四季度的能繁母猪会少，但到明年5-6月能繁可能又开始多起来了。那么整个猪价明年可能都不会太好。现在判断，明年4-5月之前，猪价都不会太乐观。今年9月份之后跌到10元，才是深度亏损，时间还不够。
年初行业误判的原因：1）大公司扩张，三元母猪太多了。2）猪养的体重大了。3）今年消费受影响。4）进口量多，5）玉米和豆粕的涨价。
受访3（上市公司董事长）：什么时候从主动淘汰母猪变为被动淘汰母猪的时候，行情就起来了。如果出栏量还增加，说明底部还没有确认。
行业误判的原因：1）大量肉转种，人为造成缺猪，2）个别地区疫情被夸大。
受访4（上市公司董秘）：现金熬不下去了，自然会去产能，现在自繁自养的1头亏1000元都很正常，有些人觉得要到明年底猪价才起来，个人感觉太悲观。现在的养猪现金成本大概7.5元/斤。
受访5（上市公司生鲜业务负责人）：从5月开始亏损，现在养殖户才是第一批亏损，根据以往经验，至少要两批亏损，甚至三批亏损才能有效去产能。供应量太大了，猪价在四季度可能有反弹，但力度不大。如果一直这样，明年3-4月可能会有公司暴雷。
受访6（上市公司总裁）：这轮产能去化会慢。理由：目前行业的养殖结构是纺锤体，最上面是上市公司为代表的大规模企业，中间是家庭农场，最下面是散户。上市公司有融资手段，中间的家庭农场成本低，饲料成本4.5元/斤，加上药费等，现金成本5元/斤，这部分去产能的速度比较慢。另外一个角度，这两年砸到养殖行业的钱那么多，再加上这两年的盈利，总要亏一阵子的。再一个角度，四季度到明年一季度仍有猪场竣工，还是会进猪。不能放在那里闲置。
受访7（上市公司养猪技术负责人）：目前看大家的去产能动作不大，目前基本都是淘汰低效的，但增加的那部分高效母猪的量很大。另一方面，饲料销量的增速还是很快，没有掉头向下。究其原因，行业内还是有人有赌的心理。
受访8（上市公司西南地区负责人）：川渝地区5-7月非瘟疫情比较严重，宜宾、泸州尤其，持续时间较长，8月份还有发。估计该地区30%的猪群受到疫情的影响。现在是不是有很多仔猪都处理了？这个要分情况看，一些弱仔，残次仔肯定是处理了。但健康的就要再做判断：未来的价格能不能覆盖增重成本。仔猪一落地，按照现在的价格，损失已经确定，如果后续育肥的过程能产生边际贡献，我们就会养。除非是资金链出现问题。
受访9（上市公司董事长）：磨底的时间可能很久。因为行业产能太大，一旦猪价上涨，产能很快加大，很快又跌，几轮折磨，所以漫长。
受访10（上市公司西南地区养殖负责人）：云贵川的产能已经明显下降，预计明年中期差不多能赚钱了。
受访11（上市公司董秘）：已经着手降产能，先要保命，每个月都会调减母猪数据，一下子减下来也不现实，慢慢减，直到明年2月。目前计划，到明年2月减少30-40%的母猪。到明年中期再考虑慢慢恢复。
受访12（上市公司猪场建设负责人）：新项目已经完全停止，但会把已经在建的工程做完。根据自己的观察，上市的其他大企业的新项目基本也停了，但像越秀、广东农垦还在建，可能是因为国企，承担保供任务，所以继续建。竣工之后会不会进猪，公司内部会有综合评估。去产能会不会快？可能需要一段时间，因为大企业资金筹措能力强，家庭农场经过两年的经验积累，防非瘟上已经有经验了，成本控制的比较好，比大企业有优势。
受访13（上市公司南方区域养殖负责人）：2019-2020年的高价格不要指望了。猪肉消费在下降，供给端产能供应太大，去产能的时间还比较久。回归到经营本质，把现有的猪养好，把成本降下来，不再心存幻想。
受访14（上市公司董事长）：近期继续优化母猪5万头，胎龄在6胎以上。先要保证能活下来。9月以前压力并不大。因为折旧和饲料业务还能提供现金，亏损能承受。但进入到9月猪价下得太快，压力陡然增加。但另一方面，也不敢减太多，万一明年下半年有行情，没有猪就等于白干了。
受访15（上市公司董事长）：防非之争到速度之争到实力之争再到成本之争，这是养猪业必由之路，现在是实力之争的时候。
受访16（上市企业董事长）：下游养殖那么惨，我们兽药肯定要给支持，价格端有些折让。有没有看到倒掉的企业？那还没有，但资金压力都很大。对下游养殖的观察：1）场外新资本依然虎视眈眈，等着接盘倒下来的企业，2）大企业开始进入到管控比拼的阶段。
受访17（河南地区代表饲料企业财务总监）：9月母猪料和仔猪料环比略有下降，不明显。预估10月降幅可能明显一些，我们自己也在收缩，关注货款安全。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年10月13日
访谈背景：
随着10月以来猪价跌入10元/公斤以下，投资者对于生猪养殖行业的去产能状况开始给予更多关注。根据农业农村部数据，7月能繁母猪存栏量经过21个月上行之后首次出现环比下降，降幅0.5%，8月能繁母猪存栏环比降幅有所扩大，至0.9%，9月数据尚未公布，但根据猪价表现推测，预计降幅会继续扩大。所以，我们打了一周的电话，访谈了不同的养殖从业者，核心问题是：去产能开始了吗？估计这轮去产能会快还是会慢？公司是如何应对猪价下行的？四季度和明年猪价判断。我们摘取了有代表性的回答，供您参考。也欢迎您来电探讨。
访谈内容：
受访1（上市公司生猪销售负责人）：根据我们的数据，可能一年以后猪价才能起来，一方面是供给多，一方面是消费太差。现在的策略就是均衡卖猪，小体重卖猪，上半年还有130公斤，现在下降到110-120公斤左右。现在淘汰母猪肉的价格很低，导致整个市场的肉价就定不高。10中下旬肯定不好，因为消费淡季，到11-12月可能好点，因为消费旺季，做腊肉的时间到了。
受访2（养殖企业董事长）：四季度可能有反弹，但高度也有限，估计到12-13元，涨的高了进口肉就出库了。对明年猪价有两个情景假设。1）现在是深度亏损，开始淘汰母猪，那么估计到明年中期行情慢慢起来。2）如果大家现在淘汰基础母猪，但开始预留大量的小后备，那么四季度的能繁母猪会少，但到明年5-6月能繁可能又开始多起来了。那么整个猪价明年可能都不会太好。现在判断，明年4-5月之前，猪价都不会太乐观。今年9月份之后跌到10元，才是深度亏损，时间还不够。
年初行业误判的原因：1）大公司扩张，三元母猪太多了。2）猪养的体重大了。3）今年消费受影响。4）进口量多，5）玉米和豆粕的涨价。
受访3（上市公司董事长）：什么时候从主动淘汰母猪变为被动淘汰母猪的时候，行情就起来了。如果出栏量还增加，说明底部还没有确认。
行业误判的原因：1）大量肉转种，人为造成缺猪，2）个别地区疫情被夸大。
受访4（上市公司董秘）：现金熬不下去了，自然会去产能，现在自繁自养的1头亏1000元都很正常，有些人觉得要到明年底猪价才起来，个人感觉太悲观。现在的养猪现金成本大概7.5元/斤。
受访5（上市公司生鲜业务负责人）：从5月开始亏损，现在养殖户才是第一批亏损，根据以往经验，至少要两批亏损，甚至三批亏损才能有效去产能。供应量太大了，猪价在四季度可能有反弹，但力度不大。如果一直这样，明年3-4月可能会有公司暴雷。
受访6（上市公司总裁）：这轮产能去化会慢。理由：目前行业的养殖结构是纺锤体，最上面是上市公司为代表的大规模企业，中间是家庭农场，最下面是散户。上市公司有融资手段，中间的家庭农场成本低，饲料成本4.5元/斤，加上药费等，现金成本5元/斤，这部分去产能的速度比较慢。另外一个角度，这两年砸到养殖行业的钱那么多，再加上这两年的盈利，总要亏一阵子的。再一个角度，四季度到明年一季度仍有猪场竣工，还是会进猪。不能放在那里闲置。
受访7（上市公司养猪技术负责人）：目前看大家的去产能动作不大，目前基本都是淘汰低效的，但增加的那部分高效母猪的量很大。另一方面，饲料销量的增速还是很快，没有掉头向下。究其原因，行业内还是有人有赌的心理。
受访8（上市公司西南地区负责人）：川渝地区5-7月非瘟疫情比较严重，宜宾、泸州尤其，持续时间较长，8月份还有发。估计该地区30%的猪群受到疫情的影响。现在是不是有很多仔猪都处理了？这个要分情况看，一些弱仔，残次仔肯定是处理了。但健康的就要再做判断：未来的价格能不能覆盖增重成本。仔猪一落地，按照现在的价格，损失已经确定，如果后续育肥的过程能产生边际贡献，我们就会养。除非是资金链出现问题。
受访9（上市公司董事长）：磨底的时间可能很久。因为行业产能太大，一旦猪价上涨，产能很快加大，很快又跌，几轮折磨，所以漫长。
受访10（上市公司西南地区养殖负责人）：云贵川的产能已经明显下降，预计明年中期差不多能赚钱了。
受访11（上市公司董秘）：已经着手降产能，先要保命，每个月都会调减母猪数据，一下子减下来也不现实，慢慢减，直到明年2月。目前计划，到明年2月减少30-40%的母猪。到明年中期再考虑慢慢恢复。
受访12（上市公司猪场建设负责人）：新项目已经完全停止，但会把已经在建的工程做完。根据自己的观察，上市的其他大企业的新项目基本也停了，但像越秀、广东农垦还在建，可能是因为国企，承担保供任务，所以继续建。竣工之后会不会进猪，公司内部会有综合评估。去产能会不会快？可能需要一段时间，因为大企业资金筹措能力强，家庭农场经过两年的经验积累，防非瘟上已经有经验了，成本控制的比较好，比大企业有优势。
受访13（上市公司南方区域养殖负责人）：2019-2020年的高价格不要指望了。猪肉消费在下降，供给端产能供应太大，去产能的时间还比较久。回归到经营本质，把现有的猪养好，把成本降下来，不再心存幻想。
受访14（上市公司董事长）：近期继续优化母猪5万头，胎龄在6胎以上。先要保证能活下来。9月以前压力并不大。因为折旧和饲料业务还能提供现金，亏损能承受。但进入到9月猪价下得太快，压力陡然增加。但另一方面，也不敢减太多，万一明年下半年有行情，没有猪就等于白干了。
受访15（上市公司董事长）：防非之争到速度之争到实力之争再到成本之争，这是养猪业必由之路，现在是实力之争的时候。
受访16（上市企业董事长）：下游养殖那么惨，我们兽药肯定要给支持，价格端有些折让。有没有看到倒掉的企业？那还没有，但资金压力都很大。对下游养殖的观察：1）场外新资本依然虎视眈眈，等着接盘倒下来的企业，2）大企业开始进入到管控比拼的阶段。
受访17（河南地区代表饲料企业财务总监）：9月母猪料和仔猪料环比略有下降，不明显。预估10月降幅可能明显一些，我们自己也在收缩，关注货款安全。#股票##价值投资日志[超话]#
新能源的高增长对于新势力而言是利一剂强心剂，但对于整个产业而言，对2021年全年的市场走势开始有了悲观的预计。
10月12日，中汽协发布汽车行业每月一次的例行发布会，9月新能源汽车产销再创新高，并超过35万辆，新能源汽车市场渗透率继续维持历史高位，为17.3%，1-9月渗透率已提升至11.6%，同样创下纪录。
具体来看，9月新能源汽车产销分别完成35.3万辆和35.7万 辆，同比均增长1.5倍。
其中纯电动汽车产销分别完成29.1万辆和29.6万辆，同比分别增长1.6倍和1.5倍；插电式混合动力汽车产销分别完成6.2万辆和6.1万辆，同比分别增长1.2倍和1.4倍；燃料电池汽车产销分别完成155辆和173辆，同比分别增长50.7倍和172.0倍。
本月新能源产销继续刷新记录。
从细分车型来看，纯电动汽车、插电式混合动力汽车的产销也均刷新记录。 #新能源汽车#
10月12日，中汽协发布汽车行业每月一次的例行发布会，9月新能源汽车产销再创新高，并超过35万辆，新能源汽车市场渗透率继续维持历史高位，为17.3%，1-9月渗透率已提升至11.6%，同样创下纪录。
具体来看，9月新能源汽车产销分别完成35.3万辆和35.7万 辆，同比均增长1.5倍。
其中纯电动汽车产销分别完成29.1万辆和29.6万辆，同比分别增长1.6倍和1.5倍；插电式混合动力汽车产销分别完成6.2万辆和6.1万辆，同比分别增长1.2倍和1.4倍；燃料电池汽车产销分别完成155辆和173辆，同比分别增长50.7倍和172.0倍。
本月新能源产销继续刷新记录。
从细分车型来看，纯电动汽车、插电式混合动力汽车的产销也均刷新记录。 #新能源汽车#
永远都不会改变自己迎合别人的几大星座？
摩羯座：做人做事有原则的他们，从来不会在乎别人的眼光
摩羯座的理智高到吓人，他们对于生活中的任何意外、都会保持着冷静，一个平常心真的不是常人所有的。他们有着自己做人做事的原则，让摩羯座为了别人去改变，那是触及他们底线的事情，他们根本不会去做。
双子座：我就是我、我是不一样的烟火，我的唯一不可替代
双子座有时候是个孩子，智商情商都低地可怜，有时候又是个成熟到可怕的心理学家，他们就是善变的矛盾星座。但是，他们从来不会因为别人、去刻意地改变自己，让他们说出那些溜须拍马的话，也得看看那些人是不是真的那个资本。
金牛座：天生保守的他们，根本不会因为别人而改变自己
金牛座是十二星座中最保守的一个，他们最厌烦的就是改变，不会轻易地换工作，让他们搬家，那更是一件残忍的事情。金牛座只会老实本分地做好自己，别人的一切都跟自己无关，更加谈不上什么改变了。
摩羯座：做人做事有原则的他们，从来不会在乎别人的眼光
摩羯座的理智高到吓人，他们对于生活中的任何意外、都会保持着冷静，一个平常心真的不是常人所有的。他们有着自己做人做事的原则，让摩羯座为了别人去改变，那是触及他们底线的事情，他们根本不会去做。
双子座：我就是我、我是不一样的烟火，我的唯一不可替代
双子座有时候是个孩子，智商情商都低地可怜，有时候又是个成熟到可怕的心理学家，他们就是善变的矛盾星座。但是，他们从来不会因为别人、去刻意地改变自己，让他们说出那些溜须拍马的话，也得看看那些人是不是真的那个资本。
金牛座：天生保守的他们，根本不会因为别人而改变自己
金牛座是十二星座中最保守的一个，他们最厌烦的就是改变，不会轻易地换工作，让他们搬家，那更是一件残忍的事情。金牛座只会老实本分地做好自己，别人的一切都跟自己无关，更加谈不上什么改变了。
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