碳达峰、碳中和目标下，储能领域相关政策密集出台，储能产业进入快速增长期。如今，储能已经不仅仅是双碳概念下的关键支撑技术，更是有明确业绩支撑的科创企业，万亿级的储能产业正在形成，越来越多的投资者表现出对新型储能企业的关注。
10月10日，中关村储能产业技术联盟（CNESA）正式发布储能行业景气度指数（以下简称为“CNESA储能指数”）。
推出储能指数的目的
中关村储能产业技术联盟（CNESA）作为国内第一个专注在储能领域的非营利性国际行业组织，而非持牌金融机构，我们为什么要发布一个针对二级市场“CNESA储能指数”？随着双碳目标的公布和逐步落地，储能企业日益受到资本市场的重视，并不断有新的储能企业在A股上市。此时发布储能指数，我们希望通过二级市场来观察与研究储能类企业的发展趋势，分析重要事件对行业的影响，提高储能企业对二级市场的敏感度，以期更多的储能企业能借力资本市场，加速储能行业发展。
储能指数参照了科创板指数编制方式。为实现对市场的客观表征，选取了在储能产业链上下游不同环节 （包括系统集成商，PCS，BMS，热管理，电池，正极材料，负极材料，隔膜，电解液，电池外壳，锂及其他资源）中市值较大，流动性较好的52家企业。以2020年12月31日为基日，基点为1000点。
个股在指数中的权重为市值加权。为避免个股权重过大对指数的影响，设置10%的个股权重上限（现阶段，宁德时代和比亚迪两家公司达到个股权重上限，10月8日收盘时，宁德时代市值为12437亿元，比亚迪市值为6720亿元）。为适应储能产业快速发展阶段的特点，及时纳入代表性上市公司，建立每六个月定期调整机制。
因中国证券市场的新股上市初期存在波动较大的现象（2010至2019，新股上市一年内平均股价波动率是同期上证综合指数的2.9倍），我们延迟了新上市的储能类公司进入指数的时间。于新股上市满1年后方考虑进入指数。这样有利于增强储能指数的稳定性，引导市场长期理性投资。
从以上两张图中，我们有如下观察：
1、储能指数在3-4月份为低谷期（最低点855），之后强势走出低谷，在8月初达到阶段性高点（1678），较最低点上涨91.7%。8-9月处于震荡期。指数三季度末与年初相比上涨53.8%。
2、指数总体走势跟创业板指数趋同，但在6月份后表现开始分化。储能指数表现出强劲的韧性。我们分析，这其中有两方面的原因：1）、创业板指数所覆盖的企业行业属性较广，一些行业（如生物医药）近期因集采等因素估值调整较为明显；2）市场风格轮动，高低切换（投资者从高估值的创业板公司切换到低估值的传统产业，如中字头公司，煤炭，电力等）。而在这个市场风格切换的过程中，储能指数的坚挺跟行业公司的业绩释放有着很大的关系，多家储能公司在半年报中体现了几倍的同比收入/利润增长，投资者也表现出对这类企业的信心与支持。
3、政策发力，储能指数强势上涨。今年4月，在二级市场对储能行业相对迷茫的时期，国家发改委和能源局发布了《关于加快推行新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》。指导意见首次从国家层面明确和量化了储能产业发展目标，为社会及资本进入储能行业释放了积极的政策信号。6月，新型储能项目管理规范（暂行），明确储能全流程管理要求；7月，分时电价机制要求进一步完善峰谷电价机制，合理确定峰谷电价价差。电价机制改革启动，对储能投资的激励效果及对新能源发电渗透率提升带来的帮助也将逐步加强；8月初，两部委鼓励可再生能源发电企业自建、购买储能或调峰能力增加并网规模；8月底，《电化学储能电站安全管理暂行办法（征求意见稿）》发布，9月，新版两个细则发布，明确储能列为市场主体，开启我国辅助服务市场新构架，一系列利好政策密集的出台，给二级市场投资人对储能行业的信心起到了定海神针的作用。
今天是中关村储能产业技术联盟首次发布“CNESA储能指数”，之后我们将定期发布储能指数的走势，并对储能指数所反应出的行业事件做出分析和点评。欢迎储能企业及各类机构多提反馈意见，帮助我们完善储能指数的发布机制。
10月10日，中关村储能产业技术联盟（CNESA）正式发布储能行业景气度指数（以下简称为“CNESA储能指数”）。
推出储能指数的目的
中关村储能产业技术联盟（CNESA）作为国内第一个专注在储能领域的非营利性国际行业组织，而非持牌金融机构，我们为什么要发布一个针对二级市场“CNESA储能指数”？随着双碳目标的公布和逐步落地，储能企业日益受到资本市场的重视，并不断有新的储能企业在A股上市。此时发布储能指数，我们希望通过二级市场来观察与研究储能类企业的发展趋势，分析重要事件对行业的影响，提高储能企业对二级市场的敏感度，以期更多的储能企业能借力资本市场，加速储能行业发展。
储能指数参照了科创板指数编制方式。为实现对市场的客观表征，选取了在储能产业链上下游不同环节 （包括系统集成商，PCS，BMS，热管理，电池，正极材料，负极材料，隔膜，电解液，电池外壳，锂及其他资源）中市值较大，流动性较好的52家企业。以2020年12月31日为基日，基点为1000点。
个股在指数中的权重为市值加权。为避免个股权重过大对指数的影响，设置10%的个股权重上限（现阶段，宁德时代和比亚迪两家公司达到个股权重上限，10月8日收盘时，宁德时代市值为12437亿元，比亚迪市值为6720亿元）。为适应储能产业快速发展阶段的特点，及时纳入代表性上市公司，建立每六个月定期调整机制。
因中国证券市场的新股上市初期存在波动较大的现象（2010至2019，新股上市一年内平均股价波动率是同期上证综合指数的2.9倍），我们延迟了新上市的储能类公司进入指数的时间。于新股上市满1年后方考虑进入指数。这样有利于增强储能指数的稳定性，引导市场长期理性投资。
从以上两张图中，我们有如下观察：
1、储能指数在3-4月份为低谷期（最低点855），之后强势走出低谷，在8月初达到阶段性高点（1678），较最低点上涨91.7%。8-9月处于震荡期。指数三季度末与年初相比上涨53.8%。
2、指数总体走势跟创业板指数趋同，但在6月份后表现开始分化。储能指数表现出强劲的韧性。我们分析，这其中有两方面的原因：1）、创业板指数所覆盖的企业行业属性较广，一些行业（如生物医药）近期因集采等因素估值调整较为明显；2）市场风格轮动，高低切换（投资者从高估值的创业板公司切换到低估值的传统产业，如中字头公司，煤炭，电力等）。而在这个市场风格切换的过程中，储能指数的坚挺跟行业公司的业绩释放有着很大的关系，多家储能公司在半年报中体现了几倍的同比收入/利润增长，投资者也表现出对这类企业的信心与支持。
3、政策发力，储能指数强势上涨。今年4月，在二级市场对储能行业相对迷茫的时期，国家发改委和能源局发布了《关于加快推行新型储能发展的指导意见（征求意见稿）》。指导意见首次从国家层面明确和量化了储能产业发展目标，为社会及资本进入储能行业释放了积极的政策信号。6月，新型储能项目管理规范（暂行），明确储能全流程管理要求；7月，分时电价机制要求进一步完善峰谷电价机制，合理确定峰谷电价价差。电价机制改革启动，对储能投资的激励效果及对新能源发电渗透率提升带来的帮助也将逐步加强；8月初，两部委鼓励可再生能源发电企业自建、购买储能或调峰能力增加并网规模；8月底，《电化学储能电站安全管理暂行办法（征求意见稿）》发布，9月，新版两个细则发布，明确储能列为市场主体，开启我国辅助服务市场新构架，一系列利好政策密集的出台，给二级市场投资人对储能行业的信心起到了定海神针的作用。
今天是中关村储能产业技术联盟首次发布“CNESA储能指数”，之后我们将定期发布储能指数的走势，并对储能指数所反应出的行业事件做出分析和点评。欢迎储能企业及各类机构多提反馈意见，帮助我们完善储能指数的发布机制。
交易中的一切行为都是一面无形的镜子，随时可以照一下，反观自己，以便纠偏，而金融市场就是那一面完美的镜子，没有情面，有的只是规则。
事业不能建立在沙滩上，必须建在岩石上。
未来，一定是更多理性化的博弈，不再有所谓暴利的时代。组合化的投资，以及人性化的服务将继续生根发芽。当多数人在迷茫的时候，未来一定属于愿意拥抱，并懂得放下的人，免费解套，有偿合作，私信留言[握手]。
事业不能建立在沙滩上，必须建在岩石上。
未来，一定是更多理性化的博弈，不再有所谓暴利的时代。组合化的投资，以及人性化的服务将继续生根发芽。当多数人在迷茫的时候，未来一定属于愿意拥抱，并懂得放下的人，免费解套，有偿合作，私信留言[握手]。
1500万年薪忽悠了许家印？任泽平回应：谏言降负债被批评格局不够
任泽平加油
11日早间，东吴证券首席经济学家、前恒大集团首席经济学家兼恒大经济研究院院长任泽平在微信公众号“泽平宏观”回应近期多种非议。任泽平表示，“有些误解性言论，我之前没有回应，是因为那毕竟是前东家，企业陷入困境，不要再引发舆论关注，做人多雪中送炭、少落井下石，做人要厚道。”
任泽平表示，2020年下半年，即一年前，其觉得已经做了应有的谏言和努力，但由于言不为用，难以融入。“刚入职(恒大)没多久，我还当着公司几位主要负责人的面谏言降负债、反对多元化”，“在一次公司干部大会上大受批评，而且还批评了很长一段时间，大致的意思就是我格局不够、认识不到公司重大战略”。此前在9月初，经济学家刘胜军发文，指责经学家任泽平以1500万年薪忽悠了许家印。刘胜军称，许家印缺乏的不是胆量，而是理性，而任泽平的特点则是“煽情”“忽悠”“见风就是雨”，“很会吹牛”。
刘胜军还称，恒大陷入困境的原因是过度扩张导致资金链出问题。而此时的恒大最不需要的便是任泽平这种“鸡血”式支持。但任泽平加入恒大后，发表一系列鼓励观点，这种预测让许家印胆子更大。
值得一提的是，中新经纬在9月7日专访刘胜军时向中新经纬透露，任泽平从未正面回应过他提出的任何质疑。他认为，任泽平是自我营销包装的高手，“他的目标客户就是那些容易被忽悠的人，所以他要保持这种风格”。
“谏言降负债、反对多元化”
任泽平在回应中称，其于2017年12月加盟恒大，初衷是作为一名经济学者近距离观察研究房地产以及民营企业运营。刚入职没多久，恒大负债率已大幅升至86.25%，并计划大举多元化扩张。
来源：“泽平宏观”微信号
在2018年2-4月由其牵头研究院提供的公司报告上，明确提出谏言：“防范化解重大风险是未来三年三大攻坚战之首，任何市场主体都不要抱有侥幸心理；防范化解重大风险主要是金融风险、财政风险、房地产风险等；潜在风险：金融条件收紧，资金变紧变贵，中小房企资金链断裂风险”。“我们可能正进入房地产发展的新阶段，对‘房住不炒’、长效机制、租购并举等一系列重大举措的决心及其影响要有充分估计，转变观念，深化转型。”
任泽平称，“刚入职没多久，我还当着公司几位主要负责人的面谏言降负债、反对多元化，因为国内外企业发展史上清楚写着，多元化大多失败，可谓九死一生。”“但是我谏言降负债、反对多元化的事，在一次公司干部大会上大受批评，而且还批评了很长一段时间，大致的意思就是我格局不够、认识不到公司重大战略。这事恒大的很多高管、员工都知道。”
任泽平表示，研究只能起辅助作用，不可能越俎代庖代替决策者拍板。经济学者往往拘泥于理论和成见，在实践上大多为保守派，只能以专业严谨的研究进行利弊情景分析，最终还是不能也无法代替决策者去决策。
任泽平还称，后来其长年在北京，公司总部却在深圳，一个月去深圳平均不过几天，也完全谈不上公司的核心决策层；很多会议也参加不了，很多情况不了解。“当然，虽然公司内部谏言未获采纳，但三年间那些学术理论、宏观行业研究也是恒大给予了空间和支持，也体现了团队成员们的情怀和努力。”
“言不为用，难以融入”
谈及离开恒大集团，任泽平表示，2020年下半年，即一年前，其觉得已经做了应有的谏言和努力，但由于言不为用，难以融入。加上判断国家调控地产的决心和力度很大、房地产的时代要过去了，学术研究更加适合自身，所以提出了离职。“恒大考虑到我是公众人物，为避免品牌影响，对我进行了挽留。由于我离职的决心已下，终于在2021年3月批准。”
任泽平称，有些误解性言论，之前没有回应，是因为那毕竟是前东家，企业陷入困境，不要再引发舆论关注，做人多雪中送炭、少落井下石，做人要厚道。“由于我的顾虑，迟迟没有正面回应，也引发了一些误解性的言论，对我个人声誉造成了影响，对喜欢我的朋友造成了困扰。所以，现在不得不回应和澄清。”
任泽平表示，“我虽然一年前判断房地产的好日子要过去了，但公司以及其他部分房企形势这么快急转直下还是超出了我的预期。”
2021年3月退出房地产圈以后，任泽平发表的第一个公开观点是“房地产是最坚硬的泡沫”“房地产调控要软着陆，避免硬着陆，用时间换空间”“全球历次房地产大泡沫：催生、疯狂、崩溃及启示”，算是一种基于专业直觉的风险预警，呼吁以城市群战略、人地挂钩、金融稳定和房产税为主的“新房改”，“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”。
“这些观点跟我此前的观点一脉相承。”任泽平称。
网上的言论“很多都是假的，杜撰的”
对于网上关于任泽平的言论，其在回应中表示，“很多都是假的，杜撰的”，真是“造谣一张嘴，辟谣跑断腿”。
任泽平举例称，网上盛传的“任泽平2018年预测，中国未来10年一二线城市房价翻二倍，三四线城市房价翻三倍”这一言论，是广东一个自媒体小号杜撰的，“我的微信公号、报告、公开演讲和采访等等都没有说过，完全是被自媒体杜撰造谣，却因观点吸引眼球而以讹传讹。”
任泽平表示，事实上，我们的研究结果是“三四线库存过剩”风险(参考2018年《中国住房存量测算报告》等)，怎么可能再预测“三四线城市房价翻三倍”呢？无稽之谈。类似的谣言还有一些。
任泽平还称，确实在2015年，其提出过“一线房价翻一倍”，现在看来也基本实现。而在恒大期间，因为身处行业当中，以及公司也有各种限制，基于回避原则，所以在公开场合极少预判房价走势。
任泽平直言，“这个社会造谣成本太低，维权成本太高。”微信公号、微博上曾经有几十个“任泽平宏观论道”“任泽平投资实战”之类的假号，“照片都是用我的，发布各种言论，还有人假借我的QQ号拉群搞股票投资，而我都十多年没用过QQ了”。
任泽平呼吁，希望同行之间，摒弃个人之成见，以研究成果论长短，以社会价值为目标，在学术上争鸣，潜心做好研究；也希望大家都有所成，做好经世济民之学问，一起推动学术研究进步。
任泽平加油
11日早间，东吴证券首席经济学家、前恒大集团首席经济学家兼恒大经济研究院院长任泽平在微信公众号“泽平宏观”回应近期多种非议。任泽平表示，“有些误解性言论，我之前没有回应，是因为那毕竟是前东家，企业陷入困境，不要再引发舆论关注，做人多雪中送炭、少落井下石，做人要厚道。”
任泽平表示，2020年下半年，即一年前，其觉得已经做了应有的谏言和努力，但由于言不为用，难以融入。“刚入职(恒大)没多久，我还当着公司几位主要负责人的面谏言降负债、反对多元化”，“在一次公司干部大会上大受批评，而且还批评了很长一段时间，大致的意思就是我格局不够、认识不到公司重大战略”。此前在9月初，经济学家刘胜军发文，指责经学家任泽平以1500万年薪忽悠了许家印。刘胜军称，许家印缺乏的不是胆量，而是理性，而任泽平的特点则是“煽情”“忽悠”“见风就是雨”，“很会吹牛”。
刘胜军还称，恒大陷入困境的原因是过度扩张导致资金链出问题。而此时的恒大最不需要的便是任泽平这种“鸡血”式支持。但任泽平加入恒大后，发表一系列鼓励观点，这种预测让许家印胆子更大。
值得一提的是，中新经纬在9月7日专访刘胜军时向中新经纬透露，任泽平从未正面回应过他提出的任何质疑。他认为，任泽平是自我营销包装的高手，“他的目标客户就是那些容易被忽悠的人，所以他要保持这种风格”。
“谏言降负债、反对多元化”
任泽平在回应中称，其于2017年12月加盟恒大，初衷是作为一名经济学者近距离观察研究房地产以及民营企业运营。刚入职没多久，恒大负债率已大幅升至86.25%，并计划大举多元化扩张。
来源：“泽平宏观”微信号
在2018年2-4月由其牵头研究院提供的公司报告上，明确提出谏言：“防范化解重大风险是未来三年三大攻坚战之首，任何市场主体都不要抱有侥幸心理；防范化解重大风险主要是金融风险、财政风险、房地产风险等；潜在风险：金融条件收紧，资金变紧变贵，中小房企资金链断裂风险”。“我们可能正进入房地产发展的新阶段，对‘房住不炒’、长效机制、租购并举等一系列重大举措的决心及其影响要有充分估计，转变观念，深化转型。”
任泽平称，“刚入职没多久，我还当着公司几位主要负责人的面谏言降负债、反对多元化，因为国内外企业发展史上清楚写着，多元化大多失败，可谓九死一生。”“但是我谏言降负债、反对多元化的事，在一次公司干部大会上大受批评，而且还批评了很长一段时间，大致的意思就是我格局不够、认识不到公司重大战略。这事恒大的很多高管、员工都知道。”
任泽平表示，研究只能起辅助作用，不可能越俎代庖代替决策者拍板。经济学者往往拘泥于理论和成见，在实践上大多为保守派，只能以专业严谨的研究进行利弊情景分析，最终还是不能也无法代替决策者去决策。
任泽平还称，后来其长年在北京，公司总部却在深圳，一个月去深圳平均不过几天，也完全谈不上公司的核心决策层；很多会议也参加不了，很多情况不了解。“当然，虽然公司内部谏言未获采纳，但三年间那些学术理论、宏观行业研究也是恒大给予了空间和支持，也体现了团队成员们的情怀和努力。”
“言不为用，难以融入”
谈及离开恒大集团，任泽平表示，2020年下半年，即一年前，其觉得已经做了应有的谏言和努力，但由于言不为用，难以融入。加上判断国家调控地产的决心和力度很大、房地产的时代要过去了，学术研究更加适合自身，所以提出了离职。“恒大考虑到我是公众人物，为避免品牌影响，对我进行了挽留。由于我离职的决心已下，终于在2021年3月批准。”
任泽平称，有些误解性言论，之前没有回应，是因为那毕竟是前东家，企业陷入困境，不要再引发舆论关注，做人多雪中送炭、少落井下石，做人要厚道。“由于我的顾虑，迟迟没有正面回应，也引发了一些误解性的言论，对我个人声誉造成了影响，对喜欢我的朋友造成了困扰。所以，现在不得不回应和澄清。”
任泽平表示，“我虽然一年前判断房地产的好日子要过去了，但公司以及其他部分房企形势这么快急转直下还是超出了我的预期。”
2021年3月退出房地产圈以后，任泽平发表的第一个公开观点是“房地产是最坚硬的泡沫”“房地产调控要软着陆，避免硬着陆，用时间换空间”“全球历次房地产大泡沫：催生、疯狂、崩溃及启示”，算是一种基于专业直觉的风险预警，呼吁以城市群战略、人地挂钩、金融稳定和房产税为主的“新房改”，“房地产长期看人口、中期看土地、短期看金融”。
“这些观点跟我此前的观点一脉相承。”任泽平称。
网上的言论“很多都是假的，杜撰的”
对于网上关于任泽平的言论，其在回应中表示，“很多都是假的，杜撰的”，真是“造谣一张嘴，辟谣跑断腿”。
任泽平举例称，网上盛传的“任泽平2018年预测，中国未来10年一二线城市房价翻二倍，三四线城市房价翻三倍”这一言论，是广东一个自媒体小号杜撰的，“我的微信公号、报告、公开演讲和采访等等都没有说过，完全是被自媒体杜撰造谣，却因观点吸引眼球而以讹传讹。”
任泽平表示，事实上，我们的研究结果是“三四线库存过剩”风险(参考2018年《中国住房存量测算报告》等)，怎么可能再预测“三四线城市房价翻三倍”呢？无稽之谈。类似的谣言还有一些。
任泽平还称，确实在2015年，其提出过“一线房价翻一倍”，现在看来也基本实现。而在恒大期间，因为身处行业当中，以及公司也有各种限制，基于回避原则，所以在公开场合极少预判房价走势。
任泽平直言，“这个社会造谣成本太低，维权成本太高。”微信公号、微博上曾经有几十个“任泽平宏观论道”“任泽平投资实战”之类的假号，“照片都是用我的，发布各种言论，还有人假借我的QQ号拉群搞股票投资，而我都十多年没用过QQ了”。
任泽平呼吁，希望同行之间，摒弃个人之成见，以研究成果论长短，以社会价值为目标，在学术上争鸣，潜心做好研究；也希望大家都有所成，做好经世济民之学问，一起推动学术研究进步。
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