私人诊所就医者如潮，乡镇医院却冷冷清清，这到底是咋回事？
#诊所#
文：绿苑图
我的邻居在镇上开诊所，到目前他已经在郑州买了两套房，县城买了门面两处，家里盖的三层小楼，儿子出入奥迪小轿车，连闺女出嫁都是陪送一套房。
他已经开了二十几年的小诊所，开始在村里，后来搬到镇上。现在一年收入至少四五十万元。每天诊所床位都爆满，门外接送病人的车辆密密麻麻，门外或蹲或站，举着吊瓶打点滴的随处可见，生意之好，可见一斑，他们一家收入非我们可以想象。
有一天孩子感冒，我去诊所拿药。到了诊所，我被这情景吓了一跳，好家伙！一个诊所就7三间房子都是床位，里里外外都是病人，男女老少都有。输液的、扎着绷带的、床上躺着的、等着拿药的、照顾病人的，邻居一家几口子都忙的不停，邻居两口、儿子儿媳、女儿，都像个陀螺，房里房外忙个不停。
初秋时节，正值换季，流感病人特多。诊所生意好，急缺帮手，怎么办？他女儿本来读的医学本科，毕业后却毅然放弃了大城市的工作机会，直接回到老家到诊所帮忙。其实，乡镇都卫生院硬件设施还是不错的，卫生条件也很好。但是，农民到镇医院就医的人却很少，一上午也见不到几个人，几乎冷冷清清。
据说，到镇医院就医的都是冲着报销来的。农村人偏偏看好私人诊所，放弃镇医院高级的医疗设施，怎么理解这个怪现象？举例分析:一些农村老年人，入冬时后，天气冷热不定，体质较差的老人，经常会咳嗽、感冒。我的本家就有一位70多岁的老婶子，去年冬天，她喉咙疼、伴有咳嗽。加上气温低，天干物燥，好多天都没好。她活的比较爱惜，手头也阔绰，儿女们就拉着她去了乡镇卫生院。
到了医院后，找了一个在里面工作的熟人帮忙引导，排队、挂号、化验，医生问诊，医生看了老人病情，又要影像，程序繁琐。当时老婶子就恼火了，我不就是得了个感冒吗？为啥要弄出这么多幺蛾子？牢骚多了，情绪难免失控，当场就和医生吵起来了，还指桑骂槐的指责医生。最后，医生说老人肺上有阴影，建议她去市医院进一步检查。
这可把老人吓坏了，以为自己得了重病。第二天，又把老人送到了市专医院，到了市专医院，又一番拍片、化验，可把老人折腾得够呛。经科室会诊，结论是老人身体并无大碍，只是淋巴结发炎，打几天点滴，再辅助吃点药就好了。老人听了，更是气的不行，一个小小的淋巴发炎，检查几乎做完，折腾好几次。一家人跟着累得不行，也吓得够呛，后来也没有住院，而是直接回到了镇上私人诊所输液。
通过这个案例，相信很多人也都有这种经历和感受，为什么他们生了病首先想到去诊所而不去乡镇医院呢？第一，私人诊所接地气儿乡镇医院都设在镇上，距离各村都有一定的距离，山区的朋友们更有感触，村里老人看病还是挺不方便的。农村以老年人居多，青壮年都出去打工去了。而老年人体质较差，会经常发生头痛脑热。咳嗽、闷气、炎症、头痛等，有的还经常复发，复发时，不分白天或黑夜，冬季，更是老年人的难熬季节。
私人诊所里的医生都是近邻，对村里的每一位大爷大妈都非常熟悉，对他们的身体健康状况也都略知一二。老人有病到诊所，会受到私人诊所热情服务，快捷地享受开药方、抓药、挂针。如谁需吃药，私人诊所还免费提供开水。私人诊所扎根在民间，更加亲民接地气儿！
如谁家有老年人，行动不便，或者半夜三更突发身体不适，就给诊所打电话，诊所医生会背着药箱快速上门服务，并且也不收服务费。乡村私人诊所就是农村人的贴心小棉袄，了解民众疾苦。对于家里有老人的农村人，外出打工后，私人诊所可以了却他们的很多后顾之忧。
第二，乡村诊所收费相对低廉八九十年代，我去乡村诊所看病，简单抓几副药，病只需三天就好了，最多也就几角钱或几块钱。时代在变，物价在涨，现在孩子有个头痛脑热的，也就拿几天药吃一吃，大不了十块二十块即可解决问题。无论过去的几角或几块钱，还是现在的十块二十块，农村人都能接受。当然，在过去村民朋友也有黑某某诊所医生的，说给病人输液输得是盐水，没有放药，这都是例外。
但乡镇卫生院就不一样了吗？现如今，医院为人民服务的理念有所弱化，市场化有点儿过了头。医院药费贵的有点吓人，医生工资、福利都不少拿，还想少出工，节假日不上班。而诊所医生什么都没有，白天黑夜随机接诊，这就是差距！
医生既然不想多干活，还想多拿钱、吃空饷，这些钱从哪里来呢？羊毛出在羊身上，提高药费、诊疗费，最终都要患者埋单。在医院，假如一瓶葡萄糖进价5块钱，医院可另加5块钱利润，挂吊瓶打针要加几块钱的扎针费，针头、输液管、酒精药棉、床位费都要算进去。
以上加起来，在医院挂一瓶点滴可能得花费百十块钱，而私人诊所可能只需10块钱就可解决问题。镇医院给病人开药，现在都是按盒卖，一盒就是几十块，吃不完也就过期了，实为浪费。所以，农村人有个感冒发热，在乡镇医院动辄就是几百块，原因就在这里。
第三，私人诊所务实高效私人诊所设备简单，没有先进的治疗仪器。设备简单是它的不足，但对村民来说，这却成了优点。诊所医生用听诊仪、温度计，简单的望闻问切，就可查症看病。除了开药，就是打点滴，治疗不需挂号。人多了，需要有个先来后到。如果谁有急事，也可以人性化、开绿灯。一般不会等太长时间，也不用看谁脸色，就医体验心情舒畅。
但镇医院是什么样子呢？镇医院现在都被医闹搞怕了！越出事越不敢干，越不敢干越出错，拧成了一个结。挂号、排队、拍片，什么病看哪科室。如果没有导医，对于病人，根本不明白应该进哪个门、看哪个医生。医院靠设备看病，离开了B超、拍片、抽血化验，这些医生基本就两眼一码黑！
“望闻问切”后，还要用数字说话，男女老幼，无论什么病，查病都是一个套路、一个模式，谓之医疗作业指导书，以求留下痕迹，规避风险。自进入医院到看病结束，耗时长，医生的结论模棱两可，没病也能吓出病来，小病可以熬成重病来！假如一位老年人，这一套检查下来，有病都是折腾出来的。
第四，报销很尴尬乡镇级医院是新农合报销的定点医院，想使用新农合获得一定报销费用，镇医院是必选项。但并不是在镇医院花费的所有费用都可以报销，而是按照规定比例报销的，镇医院门诊报销比例40%。出诊费、床位费、伙食费、陪客费、营养费、冷暖气费、救护费、特别护理费等是不报销的。假如有个小病，去镇医院花去500元，去掉不该报的项目，再按照40% 报销，最多能报200块，你还赔了300块，如果去诊所，也许100块就能治好。这个账一算，有点头痛发热，你愿意去哪里看病？结论一目了然。
总结乡村私人诊所硬件条件比不上大医院，但它收费低、手续简单、服务热情周到，它扎根农村，深入基层；乡镇医院设备仪器先进，程序繁杂，收费较高，服务和需求不符。农村村民大多并不富裕，平时老人孩子发热感冒等小病多发，去诊所更为方便，所以，诊所人满为患。尽管如此，患大病还是去大医院有医疗保障，还能报销一部分，但害大病的毕竟还是少数，有疑难杂症的患者都去市级以上专医院了，谁还在镇医院贻误治疗时机？
#诊所#
文：绿苑图
我的邻居在镇上开诊所，到目前他已经在郑州买了两套房，县城买了门面两处，家里盖的三层小楼，儿子出入奥迪小轿车，连闺女出嫁都是陪送一套房。
他已经开了二十几年的小诊所，开始在村里，后来搬到镇上。现在一年收入至少四五十万元。每天诊所床位都爆满，门外接送病人的车辆密密麻麻，门外或蹲或站，举着吊瓶打点滴的随处可见，生意之好，可见一斑，他们一家收入非我们可以想象。
有一天孩子感冒，我去诊所拿药。到了诊所，我被这情景吓了一跳，好家伙！一个诊所就7三间房子都是床位，里里外外都是病人，男女老少都有。输液的、扎着绷带的、床上躺着的、等着拿药的、照顾病人的，邻居一家几口子都忙的不停，邻居两口、儿子儿媳、女儿，都像个陀螺，房里房外忙个不停。
初秋时节，正值换季，流感病人特多。诊所生意好，急缺帮手，怎么办？他女儿本来读的医学本科，毕业后却毅然放弃了大城市的工作机会，直接回到老家到诊所帮忙。其实，乡镇都卫生院硬件设施还是不错的，卫生条件也很好。但是，农民到镇医院就医的人却很少，一上午也见不到几个人，几乎冷冷清清。
据说，到镇医院就医的都是冲着报销来的。农村人偏偏看好私人诊所，放弃镇医院高级的医疗设施，怎么理解这个怪现象？举例分析:一些农村老年人，入冬时后，天气冷热不定，体质较差的老人，经常会咳嗽、感冒。我的本家就有一位70多岁的老婶子，去年冬天，她喉咙疼、伴有咳嗽。加上气温低，天干物燥，好多天都没好。她活的比较爱惜，手头也阔绰，儿女们就拉着她去了乡镇卫生院。
到了医院后，找了一个在里面工作的熟人帮忙引导，排队、挂号、化验，医生问诊，医生看了老人病情，又要影像，程序繁琐。当时老婶子就恼火了，我不就是得了个感冒吗？为啥要弄出这么多幺蛾子？牢骚多了，情绪难免失控，当场就和医生吵起来了，还指桑骂槐的指责医生。最后，医生说老人肺上有阴影，建议她去市医院进一步检查。
这可把老人吓坏了，以为自己得了重病。第二天，又把老人送到了市专医院，到了市专医院，又一番拍片、化验，可把老人折腾得够呛。经科室会诊，结论是老人身体并无大碍，只是淋巴结发炎，打几天点滴，再辅助吃点药就好了。老人听了，更是气的不行，一个小小的淋巴发炎，检查几乎做完，折腾好几次。一家人跟着累得不行，也吓得够呛，后来也没有住院，而是直接回到了镇上私人诊所输液。
通过这个案例，相信很多人也都有这种经历和感受，为什么他们生了病首先想到去诊所而不去乡镇医院呢？第一，私人诊所接地气儿乡镇医院都设在镇上，距离各村都有一定的距离，山区的朋友们更有感触，村里老人看病还是挺不方便的。农村以老年人居多，青壮年都出去打工去了。而老年人体质较差，会经常发生头痛脑热。咳嗽、闷气、炎症、头痛等，有的还经常复发，复发时，不分白天或黑夜，冬季，更是老年人的难熬季节。
私人诊所里的医生都是近邻，对村里的每一位大爷大妈都非常熟悉，对他们的身体健康状况也都略知一二。老人有病到诊所，会受到私人诊所热情服务，快捷地享受开药方、抓药、挂针。如谁需吃药，私人诊所还免费提供开水。私人诊所扎根在民间，更加亲民接地气儿！
如谁家有老年人，行动不便，或者半夜三更突发身体不适，就给诊所打电话，诊所医生会背着药箱快速上门服务，并且也不收服务费。乡村私人诊所就是农村人的贴心小棉袄，了解民众疾苦。对于家里有老人的农村人，外出打工后，私人诊所可以了却他们的很多后顾之忧。
第二，乡村诊所收费相对低廉八九十年代，我去乡村诊所看病，简单抓几副药，病只需三天就好了，最多也就几角钱或几块钱。时代在变，物价在涨，现在孩子有个头痛脑热的，也就拿几天药吃一吃，大不了十块二十块即可解决问题。无论过去的几角或几块钱，还是现在的十块二十块，农村人都能接受。当然，在过去村民朋友也有黑某某诊所医生的，说给病人输液输得是盐水，没有放药，这都是例外。
但乡镇卫生院就不一样了吗？现如今，医院为人民服务的理念有所弱化，市场化有点儿过了头。医院药费贵的有点吓人，医生工资、福利都不少拿，还想少出工，节假日不上班。而诊所医生什么都没有，白天黑夜随机接诊，这就是差距！
医生既然不想多干活，还想多拿钱、吃空饷，这些钱从哪里来呢？羊毛出在羊身上，提高药费、诊疗费，最终都要患者埋单。在医院，假如一瓶葡萄糖进价5块钱，医院可另加5块钱利润，挂吊瓶打针要加几块钱的扎针费，针头、输液管、酒精药棉、床位费都要算进去。
以上加起来，在医院挂一瓶点滴可能得花费百十块钱，而私人诊所可能只需10块钱就可解决问题。镇医院给病人开药，现在都是按盒卖，一盒就是几十块，吃不完也就过期了，实为浪费。所以，农村人有个感冒发热，在乡镇医院动辄就是几百块，原因就在这里。
第三，私人诊所务实高效私人诊所设备简单，没有先进的治疗仪器。设备简单是它的不足，但对村民来说，这却成了优点。诊所医生用听诊仪、温度计，简单的望闻问切，就可查症看病。除了开药，就是打点滴，治疗不需挂号。人多了，需要有个先来后到。如果谁有急事，也可以人性化、开绿灯。一般不会等太长时间，也不用看谁脸色，就医体验心情舒畅。
但镇医院是什么样子呢？镇医院现在都被医闹搞怕了！越出事越不敢干，越不敢干越出错，拧成了一个结。挂号、排队、拍片，什么病看哪科室。如果没有导医，对于病人，根本不明白应该进哪个门、看哪个医生。医院靠设备看病，离开了B超、拍片、抽血化验，这些医生基本就两眼一码黑！
“望闻问切”后，还要用数字说话，男女老幼，无论什么病，查病都是一个套路、一个模式，谓之医疗作业指导书，以求留下痕迹，规避风险。自进入医院到看病结束，耗时长，医生的结论模棱两可，没病也能吓出病来，小病可以熬成重病来！假如一位老年人，这一套检查下来，有病都是折腾出来的。
第四，报销很尴尬乡镇级医院是新农合报销的定点医院，想使用新农合获得一定报销费用，镇医院是必选项。但并不是在镇医院花费的所有费用都可以报销，而是按照规定比例报销的，镇医院门诊报销比例40%。出诊费、床位费、伙食费、陪客费、营养费、冷暖气费、救护费、特别护理费等是不报销的。假如有个小病，去镇医院花去500元，去掉不该报的项目，再按照40% 报销，最多能报200块，你还赔了300块，如果去诊所，也许100块就能治好。这个账一算，有点头痛发热，你愿意去哪里看病？结论一目了然。
总结乡村私人诊所硬件条件比不上大医院，但它收费低、手续简单、服务热情周到，它扎根农村，深入基层；乡镇医院设备仪器先进，程序繁杂，收费较高，服务和需求不符。农村村民大多并不富裕，平时老人孩子发热感冒等小病多发，去诊所更为方便，所以，诊所人满为患。尽管如此，患大病还是去大医院有医疗保障，还能报销一部分，但害大病的毕竟还是少数，有疑难杂症的患者都去市级以上专医院了，谁还在镇医院贻误治疗时机？
市值重回万亿，中国石油能投资吗？
会议要点：
近期油气概念连连大涨，石油天然气指数8月23日至今涨幅已达31.7%，中国石油自低点以来，累计涨幅超四成，重新拉回万亿市值。受益于上半年石油和天然气等需求显著回暖，及油价大涨，中国石油业绩表现良好。半年报成绩显示，公司实现营收1.2万亿元，同比增长28.8%；归母净利 润530.37亿元，扭亏为盈，业绩创近7年同期最好水平。花旗报告称，受飓风影响美国9月份原油减产量可能达到3000万桶，10月份减产量也将达到500万桶。另外，高盛最新报告也认为，油价将在秋季大幅上涨，尤其在伊朗核协议谈判破裂的情况下；若油价触及80美元/桶，全球投资者将重返大宗商品通胀交易。
Q&A
Q：天然气是否是中石油的未来发展方向？中石油在新能源领域的布局怎样？
A：天然气一直是中国石油的重要业务组成，但石油始终要重于天然气。新能源在研发层面中石油是有投入的，包括锂电池和氢能工业催化剂（我不太清楚是不是在上市公司，集团应该可以查到一些知识产权），但是相对于石油业务的体量还是太小了。
Q：这次行情港资持续流入，最高单日流入1.7亿，而我们知道在港上市同权的中石油价格不足A股六成，市场还是以博弈投资为主，未来港股牵引力会不会影响A股价格？
A：只见过港股往下牵引，没见过往上顶的。
Q：对于后续的周期行情怎么看？美林时钟是否步入滞涨时期呢？疫情对于周期的影响是否存在了边际效应？
A：国内有胀的迹象，但滞不明显，确实在讲基础设施超前建设，有这方面的担心，但我觉得微观的情况没有差到滞胀。国外么，胀是肯定的了，滞还要看疫情的发展。
Q：怎么看天然气后续，今天天然气会有一波大行情吗？
A：东北亚地区的天然气气价的顶是和油价挂钩的，油价你怎么看呢？这个问题想清楚了才是怎么看天然气。
Q：能源行业投资时需要关注哪些因素？比如地缘政治因素？欧佩克组织的表态？布伦特原油期货价格？如何分析判断原油周期趋势？
A：能源行业投资只需要关心一件事，那就是过去5年的投资强度。其他地缘政治这些都是期货交易员需要关心的，不是投资者能搞明白的，对能源投资也意义不大。
Q：天然气价格会显著影响中石油价格吗？我看郭博之前分享的中石油的折现是与石油价格相关的，最近天然气的上涨会影响中石油的业绩吗？
A：弹性很小。
Q：中国石油作为强周期股的代表，个人认为不适合普通投资者投资，因为把握周期难度太大，对于绝大多数经济学家都是不可能的事情。不知您是否同意？
A：我不这么看，我在雪球上几次分享过中国石油年报对折现值估计，对较低油价对应的
折现值再打五折，应该赚钱的机会比较大，比如之前港股2港币出头的时候。
Q：之前看到过业绩模拟，如果油价持续上涨，中石油在油价140美元前总体业绩都会持续上升，但是130美元后上升趋势会变缓，是这样吗？
A：80就会开始变缓，130以上下滑可能性很大。
Q：能源行业基金是否都参与加杠杆的期货投资产品？比如基金经理把投资者的钱汇聚起来，投资一些类似于期货性质的产品标的？如果是这样，那么怎么看投资的基金是否投资带有期货或加杠杆的产品？
A：这个要看基金的合约怎么规定。
Q：请问新能源运营觉得有前途吗？
A：追求较低的稳定回报（比如5%）的话可以考虑。
Q：中石油都涨起来了，是不是说明其他股票的估值太高了，暂时不具备投资价值了，是不是后续会经历调整？
A：不知道呀，昨天我还在说，之前赛道股大家觉得5%的折现率没问题，现在周期股我说8%折现率太低还有很多人站出来教育我不懂金融，宏观经济大环 境不一样了，总之就是这次不一样呗。
Q：想问下国内的天然气定价情况，以及国内的联动情况。另外我看中海油20年报中平均气价是6.17usd/Mcf，没查错的话1.037mmbtu=1Mcf，甚至 高于目前国际天然气期货价格5.4usd/mmbtu，而去年应该还在低位，是因为国内气价远高于国外吗？
A：全球天然气定价有3个基准价格，你看的大概是美国HenryHub的价格吧，因为美国国内页岩气产量高，边际成本又非常低，时不时还胀库，所以可以低到1美元/mmBtu，最近涨幅大的也主要是这个；还有一个价格是北海气价，是欧洲主要的天然气价格，因为有一部分供应来自俄罗斯，所以欧洲天然气市场总体 不是特别紧张，但北海气价一般是显著高于美国价格的；第三个是日本综合进口价，是和原油强挂钩的，油价高的时候到过17美元以上。我们国家的进口气价有多种构成，既有长协价格，变化非常平缓，也有即期价格，接近于日本综合进口价，所以你看公司披露是很难估计未来变化的。天然气定价在全球都是非常复杂的机制，一个国家，一个地区，乃至一条管道都有可能不一样，要花非常多的精力研究，我觉得普通投资者花这么多 精力不太值得，还不如像去年等中石油港股的低点那样简单粗暴的玩法。
Q：“短期来看市场是投票机，长期来看市场是称重机” ——格雷厄姆。今天看见郭总谈折现率的问题，我有一点不同看法。引用格老的一句话“短期市场是投票机，长期市场是称重机”，价格围绕价值上下波动，这里的“价值”不是张三认为的价值，也不是李四认为的价值，二是公允价值。一个重要却又不那么显而易见的观念，投资是在不同标的之间的比较，而投资股市有一个比较基准——指数（就是芒格大爷经常说的机会成本），如果仅从增长的角度看，一个公司未来增长率+分红率不如指数回报率，毫无疑问，长期来看没有投资价
值。那为什么还会有这样的价格长期存在？因为价值不光是增长，还有经营风险，以及波动程度等都会不同程度的对价值造成影响，影响折现率。聪明的投资者都在这里经营风险不用解释，理论上没有任何一家公司的经营风险会小于指数，但是波动则不然，比如 长江电力 ，即便金融危机，长电依然能稳定分红，虽然股价下跌，但是分红依然实实在在的拿在手里，被迫平仓的人相对肯定要少的多，股价跌幅也要小很多，所以投资长电的人的波动风险是低于指数的。
有人要说，老巴说过，波动风险不是风险，风险只是产生永久亏随的风险。但这只是老巴的风险，并不是市场共识。举个简单的例子，一个稳定每年收入50万的人，和一个一年0收入，一年收入100万的人，其他条件完全相同，谁更容易找对象？所以折现率是以指数回报率为基准（名义GDP增速+分红率），加上风险调整（经营风险，波动风险，这两种风险最重要，还有其他不那么重要的，影响较小），每个人对风险的衡量都不一样，有的比指数高，有的比指数低，最终达成了市场共识。长期来看指数回报率等于名义GDP增速+分红率，若是每个人期望回报率都高于指数期望回报率，那必然每个人都是卖方，这样的市场怎么能够形成呢？
A：推理过程我有异议，但结论我喜欢，投资权益类资产要求的回报率取一个GDP+5%之类的还是比较好的。#股票##价值投资日志[超话]#
会议要点：
近期油气概念连连大涨，石油天然气指数8月23日至今涨幅已达31.7%，中国石油自低点以来，累计涨幅超四成，重新拉回万亿市值。受益于上半年石油和天然气等需求显著回暖，及油价大涨，中国石油业绩表现良好。半年报成绩显示，公司实现营收1.2万亿元，同比增长28.8%；归母净利 润530.37亿元，扭亏为盈，业绩创近7年同期最好水平。花旗报告称，受飓风影响美国9月份原油减产量可能达到3000万桶，10月份减产量也将达到500万桶。另外，高盛最新报告也认为，油价将在秋季大幅上涨，尤其在伊朗核协议谈判破裂的情况下；若油价触及80美元/桶，全球投资者将重返大宗商品通胀交易。
Q&A
Q：天然气是否是中石油的未来发展方向？中石油在新能源领域的布局怎样？
A：天然气一直是中国石油的重要业务组成，但石油始终要重于天然气。新能源在研发层面中石油是有投入的，包括锂电池和氢能工业催化剂（我不太清楚是不是在上市公司，集团应该可以查到一些知识产权），但是相对于石油业务的体量还是太小了。
Q：这次行情港资持续流入，最高单日流入1.7亿，而我们知道在港上市同权的中石油价格不足A股六成，市场还是以博弈投资为主，未来港股牵引力会不会影响A股价格？
A：只见过港股往下牵引，没见过往上顶的。
Q：对于后续的周期行情怎么看？美林时钟是否步入滞涨时期呢？疫情对于周期的影响是否存在了边际效应？
A：国内有胀的迹象，但滞不明显，确实在讲基础设施超前建设，有这方面的担心，但我觉得微观的情况没有差到滞胀。国外么，胀是肯定的了，滞还要看疫情的发展。
Q：怎么看天然气后续，今天天然气会有一波大行情吗？
A：东北亚地区的天然气气价的顶是和油价挂钩的，油价你怎么看呢？这个问题想清楚了才是怎么看天然气。
Q：能源行业投资时需要关注哪些因素？比如地缘政治因素？欧佩克组织的表态？布伦特原油期货价格？如何分析判断原油周期趋势？
A：能源行业投资只需要关心一件事，那就是过去5年的投资强度。其他地缘政治这些都是期货交易员需要关心的，不是投资者能搞明白的，对能源投资也意义不大。
Q：天然气价格会显著影响中石油价格吗？我看郭博之前分享的中石油的折现是与石油价格相关的，最近天然气的上涨会影响中石油的业绩吗？
A：弹性很小。
Q：中国石油作为强周期股的代表，个人认为不适合普通投资者投资，因为把握周期难度太大，对于绝大多数经济学家都是不可能的事情。不知您是否同意？
A：我不这么看，我在雪球上几次分享过中国石油年报对折现值估计，对较低油价对应的
折现值再打五折，应该赚钱的机会比较大，比如之前港股2港币出头的时候。
Q：之前看到过业绩模拟，如果油价持续上涨，中石油在油价140美元前总体业绩都会持续上升，但是130美元后上升趋势会变缓，是这样吗？
A：80就会开始变缓，130以上下滑可能性很大。
Q：能源行业基金是否都参与加杠杆的期货投资产品？比如基金经理把投资者的钱汇聚起来，投资一些类似于期货性质的产品标的？如果是这样，那么怎么看投资的基金是否投资带有期货或加杠杆的产品？
A：这个要看基金的合约怎么规定。
Q：请问新能源运营觉得有前途吗？
A：追求较低的稳定回报（比如5%）的话可以考虑。
Q：中石油都涨起来了，是不是说明其他股票的估值太高了，暂时不具备投资价值了，是不是后续会经历调整？
A：不知道呀，昨天我还在说，之前赛道股大家觉得5%的折现率没问题，现在周期股我说8%折现率太低还有很多人站出来教育我不懂金融，宏观经济大环 境不一样了，总之就是这次不一样呗。
Q：想问下国内的天然气定价情况，以及国内的联动情况。另外我看中海油20年报中平均气价是6.17usd/Mcf，没查错的话1.037mmbtu=1Mcf，甚至 高于目前国际天然气期货价格5.4usd/mmbtu，而去年应该还在低位，是因为国内气价远高于国外吗？
A：全球天然气定价有3个基准价格，你看的大概是美国HenryHub的价格吧，因为美国国内页岩气产量高，边际成本又非常低，时不时还胀库，所以可以低到1美元/mmBtu，最近涨幅大的也主要是这个；还有一个价格是北海气价，是欧洲主要的天然气价格，因为有一部分供应来自俄罗斯，所以欧洲天然气市场总体 不是特别紧张，但北海气价一般是显著高于美国价格的；第三个是日本综合进口价，是和原油强挂钩的，油价高的时候到过17美元以上。我们国家的进口气价有多种构成，既有长协价格，变化非常平缓，也有即期价格，接近于日本综合进口价，所以你看公司披露是很难估计未来变化的。天然气定价在全球都是非常复杂的机制，一个国家，一个地区，乃至一条管道都有可能不一样，要花非常多的精力研究，我觉得普通投资者花这么多 精力不太值得，还不如像去年等中石油港股的低点那样简单粗暴的玩法。
Q：“短期来看市场是投票机，长期来看市场是称重机” ——格雷厄姆。今天看见郭总谈折现率的问题，我有一点不同看法。引用格老的一句话“短期市场是投票机，长期市场是称重机”，价格围绕价值上下波动，这里的“价值”不是张三认为的价值，也不是李四认为的价值，二是公允价值。一个重要却又不那么显而易见的观念，投资是在不同标的之间的比较，而投资股市有一个比较基准——指数（就是芒格大爷经常说的机会成本），如果仅从增长的角度看，一个公司未来增长率+分红率不如指数回报率，毫无疑问，长期来看没有投资价
值。那为什么还会有这样的价格长期存在？因为价值不光是增长，还有经营风险，以及波动程度等都会不同程度的对价值造成影响，影响折现率。聪明的投资者都在这里经营风险不用解释，理论上没有任何一家公司的经营风险会小于指数，但是波动则不然，比如 长江电力 ，即便金融危机，长电依然能稳定分红，虽然股价下跌，但是分红依然实实在在的拿在手里，被迫平仓的人相对肯定要少的多，股价跌幅也要小很多，所以投资长电的人的波动风险是低于指数的。
有人要说，老巴说过，波动风险不是风险，风险只是产生永久亏随的风险。但这只是老巴的风险，并不是市场共识。举个简单的例子，一个稳定每年收入50万的人，和一个一年0收入，一年收入100万的人，其他条件完全相同，谁更容易找对象？所以折现率是以指数回报率为基准（名义GDP增速+分红率），加上风险调整（经营风险，波动风险，这两种风险最重要，还有其他不那么重要的，影响较小），每个人对风险的衡量都不一样，有的比指数高，有的比指数低，最终达成了市场共识。长期来看指数回报率等于名义GDP增速+分红率，若是每个人期望回报率都高于指数期望回报率，那必然每个人都是卖方，这样的市场怎么能够形成呢？
A：推理过程我有异议，但结论我喜欢，投资权益类资产要求的回报率取一个GDP+5%之类的还是比较好的。#股票##价值投资日志[超话]#
#sky光遇[超话]#（开过了）我不理解 国庆节复刻生气先祖怎么了[疑问] 哪里不合适了？ 谁规定复刻要根据节日来啊[黑线] 不喜欢你不换 一开口就戾气那么重 不就是没复刻你要的呗[可爱]抽个兔子去去晦气 今晚八点随机数开 （ps 觉得落差大的正常吐槽我理解 一开口很重戾气的人以及把复刻生气上升到爱国的我说的晦气就是你）
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