3-3！不设防的客场对攻！萨拉赫、马内错失单刀！利物浦痛失两分！
英超第六轮利物浦作客升班马布伦特福德，赛前中场伤兵多，除小将哈维·埃利奥特长休外，蒂亚戈及纳比·凯塔近仗受伤今仗缺阵，之前在联赛杯踢了80分钟的柯蒂斯·琼斯今仗再度正选上阵，搭档法比尼奥及乔丹·亨德森领军，后防方面，休息两仗的阿诺德及马蒂普重回正选，而前线马内、迪奥戈·若塔及萨拉赫合组三叉戟这都跟赛前预计一样。
开赛不久双方都有护空门的镜头，布伦特福德中后卫克里斯托弗·阿耶及利物浦中后卫马蒂普都成功护空门，一场拉开放式进攻的比赛出现了，27分钟布伦特福德靠一个组织美妙的定位球先开纪录，由中后卫平诺克门前撞入成1-0。而利物浦4分钟后即扳平，乔丹·亨德森右路底线传中迪奥戈·若塔头球顶入追平1-1。下半场早段利物浦压着主队狂攻，连番传中及角球攻势都被布伦特福德守将成功瓦解，54分钟法比尼奥长传右边禁区萨拉赫突破“越位”射破今场表现出色的布伦特福德门将大卫·拉亚反超2-1。不过63分钟主队右路传中尾柱，阿诺德以1敌3，混战下追平2-2。67分钟柯蒂斯·琼斯左路禁区顶远射，命中克里斯托弗·阿耶改变方向入网成3:2，利物浦再度领先。其后克洛普换入罗伯托·菲尔米诺代替柯蒂斯·琼斯变阵4231，之后萨拉赫及马内都有半单刀机会可惜射门高出，未能拉开比分埋下失分伏笔。82分钟，布伦特福德再次右路传球尾柱，阿诺德被两名布伦特福德球员夹击，替补上场的约内·维萨射入追平3-3。
赛后三点评：
1.“不设防”的客场对攻
利物浦每季作客赛总有一场是“不设防”的，前季作客沃特福德及上赛季初作客阿斯顿维拉，跟今仗作客布伦特福德的情况非常相似，都是主队肯跟利物浦对攻，不断利用长传绕过利物浦中场，利用前线高大而有速度的前锋针对地攻击阿诺德及马蒂普的空隙，几个失球都有异曲同工之处，就是左路传中到尾柱，几名布伦特福德球员在尾柱围攻阿诺德取得射门机会。当然不少利物浦球迷批评阿诺德是失球罪人，但三番四次被对手人多打人少，就算范戴克都顶不住，左路安德鲁·罗伯逊及马内多次给对手轻易传中也是问题所在。而阿诺德及马蒂普因伤及轮换关系休息了两场比赛，重回正选状态明显不足，克洛普硬要他们打足全场不用替补的科纳泰及乔·戈麦斯，这点很多球迷也心存疑惑。
2.克洛普试阵4231，可惜萨拉赫、马内黄金机会射失
上半场已跟布伦特福德对攻，利物浦到67分钟才凭柯蒂斯·琼斯远射命中对手改变方向再度领先3-2，但克洛普已决定用伤愈复出的罗伯托·菲尔米诺入替连续两场打正选的柯蒂斯·琼斯，变阵4231将萨拉赫推向前锋位，马内及迪奥戈·若塔转打左右翼，这个安排令所有球迷也出乎意料之外，以往领先后换入的应该是詹姆斯·米尔纳而非罗伯托·菲尔米诺，用前锋换走中场确实非常大胆，不过克洛普想法应该是打4231，在有两名边锋的情况下（阿诺德及安德鲁·罗伯逊）可以减少助攻以减低失位的情况，把握领先优势可以利用马内及萨拉赫的速度打反击多取一球绝杀比赛，5分钟后确实出现两三次黄金机会，可惜萨拉赫及马内半单刀下射门高出，否则克洛普奇招变阵会成为今场赢球的正评，进球不成再次被对手扳平乃足球比赛常见之事，克洛普“赌博式变阵”输掉两分也无可奈何。小编会赞赏他肯变阵的用心起码不是一成不变，换罗伯托·菲尔米诺打4前锋是否是明智的选择，抑或应该换入科纳泰或乔·戈麦斯打352，现在讨论只是“马后炮”而已。克洛普选择在对曼城大战前试用4231，这个可能是下一轮对阵曼城其中一个部署也说不定。记得上赛季也试过对阵曼城时使用4名前锋，今仗失掉2分是非常可惜，但克洛普心目中可能已为下一轮利曼大战作准备了。
3.中场活力是重中之重
利物浦中前场球员老化，逼抢能力已不能再如两三季前是不争事实，放走年届30的维纳尔杜姆就是想要中场年轻化，上赛季的柯蒂斯·琼斯及今季的哈维·埃利奥特都是中场的新希望，克洛普明白法比尼奥、乔丹·亨德森及蒂亚戈三名主力同时在阵只能打传控，所以今季必定会用柯蒂斯·琼斯或哈维·埃利奥特增加中场活力，如今哈维·埃利奥特长休，柯蒂斯·琼斯成为了中场唯一提升活力的选择，幸好最近两场打回正选都有出色表现，这可解克洛普燃眉之急。之前的联赛杯也试过南野拓实及凯德·戈登出任8号位，未来的比赛如有需要二人都有机会客串中场提供活力的来源。有传利物浦一月转会窗会将会收购布莱顿中场伊夫·比苏马，不过以克洛普的性格新加盟球员要花几个月才会融入大军，相信这个举动如果属实也是为下赛季做准备。
要打欧洲赛的7支球队有5队失分，22天内打7场比赛，一周双赛的失分效应终于在这周出现，失分不打紧最重要进行适当的调整。克洛普亦明白今季英超竞争激烈，切尔西、曼联及曼城都未能保持不败，利物浦是唯一一支不败球队，因此检讨今仗三个失球进行调整才是重点，防守仍是利物浦最强之处，“失魂”情况偶尔为之就好了，下一轮对阵曼城要及时醒觉就对了。
英超第六轮利物浦作客升班马布伦特福德，赛前中场伤兵多，除小将哈维·埃利奥特长休外，蒂亚戈及纳比·凯塔近仗受伤今仗缺阵，之前在联赛杯踢了80分钟的柯蒂斯·琼斯今仗再度正选上阵，搭档法比尼奥及乔丹·亨德森领军，后防方面，休息两仗的阿诺德及马蒂普重回正选，而前线马内、迪奥戈·若塔及萨拉赫合组三叉戟这都跟赛前预计一样。
开赛不久双方都有护空门的镜头，布伦特福德中后卫克里斯托弗·阿耶及利物浦中后卫马蒂普都成功护空门，一场拉开放式进攻的比赛出现了，27分钟布伦特福德靠一个组织美妙的定位球先开纪录，由中后卫平诺克门前撞入成1-0。而利物浦4分钟后即扳平，乔丹·亨德森右路底线传中迪奥戈·若塔头球顶入追平1-1。下半场早段利物浦压着主队狂攻，连番传中及角球攻势都被布伦特福德守将成功瓦解，54分钟法比尼奥长传右边禁区萨拉赫突破“越位”射破今场表现出色的布伦特福德门将大卫·拉亚反超2-1。不过63分钟主队右路传中尾柱，阿诺德以1敌3，混战下追平2-2。67分钟柯蒂斯·琼斯左路禁区顶远射，命中克里斯托弗·阿耶改变方向入网成3:2，利物浦再度领先。其后克洛普换入罗伯托·菲尔米诺代替柯蒂斯·琼斯变阵4231，之后萨拉赫及马内都有半单刀机会可惜射门高出，未能拉开比分埋下失分伏笔。82分钟，布伦特福德再次右路传球尾柱，阿诺德被两名布伦特福德球员夹击，替补上场的约内·维萨射入追平3-3。
赛后三点评：
1.“不设防”的客场对攻
利物浦每季作客赛总有一场是“不设防”的，前季作客沃特福德及上赛季初作客阿斯顿维拉，跟今仗作客布伦特福德的情况非常相似，都是主队肯跟利物浦对攻，不断利用长传绕过利物浦中场，利用前线高大而有速度的前锋针对地攻击阿诺德及马蒂普的空隙，几个失球都有异曲同工之处，就是左路传中到尾柱，几名布伦特福德球员在尾柱围攻阿诺德取得射门机会。当然不少利物浦球迷批评阿诺德是失球罪人，但三番四次被对手人多打人少，就算范戴克都顶不住，左路安德鲁·罗伯逊及马内多次给对手轻易传中也是问题所在。而阿诺德及马蒂普因伤及轮换关系休息了两场比赛，重回正选状态明显不足，克洛普硬要他们打足全场不用替补的科纳泰及乔·戈麦斯，这点很多球迷也心存疑惑。
2.克洛普试阵4231，可惜萨拉赫、马内黄金机会射失
上半场已跟布伦特福德对攻，利物浦到67分钟才凭柯蒂斯·琼斯远射命中对手改变方向再度领先3-2，但克洛普已决定用伤愈复出的罗伯托·菲尔米诺入替连续两场打正选的柯蒂斯·琼斯，变阵4231将萨拉赫推向前锋位，马内及迪奥戈·若塔转打左右翼，这个安排令所有球迷也出乎意料之外，以往领先后换入的应该是詹姆斯·米尔纳而非罗伯托·菲尔米诺，用前锋换走中场确实非常大胆，不过克洛普想法应该是打4231，在有两名边锋的情况下（阿诺德及安德鲁·罗伯逊）可以减少助攻以减低失位的情况，把握领先优势可以利用马内及萨拉赫的速度打反击多取一球绝杀比赛，5分钟后确实出现两三次黄金机会，可惜萨拉赫及马内半单刀下射门高出，否则克洛普奇招变阵会成为今场赢球的正评，进球不成再次被对手扳平乃足球比赛常见之事，克洛普“赌博式变阵”输掉两分也无可奈何。小编会赞赏他肯变阵的用心起码不是一成不变，换罗伯托·菲尔米诺打4前锋是否是明智的选择，抑或应该换入科纳泰或乔·戈麦斯打352，现在讨论只是“马后炮”而已。克洛普选择在对曼城大战前试用4231，这个可能是下一轮对阵曼城其中一个部署也说不定。记得上赛季也试过对阵曼城时使用4名前锋，今仗失掉2分是非常可惜，但克洛普心目中可能已为下一轮利曼大战作准备了。
3.中场活力是重中之重
利物浦中前场球员老化，逼抢能力已不能再如两三季前是不争事实，放走年届30的维纳尔杜姆就是想要中场年轻化，上赛季的柯蒂斯·琼斯及今季的哈维·埃利奥特都是中场的新希望，克洛普明白法比尼奥、乔丹·亨德森及蒂亚戈三名主力同时在阵只能打传控，所以今季必定会用柯蒂斯·琼斯或哈维·埃利奥特增加中场活力，如今哈维·埃利奥特长休，柯蒂斯·琼斯成为了中场唯一提升活力的选择，幸好最近两场打回正选都有出色表现，这可解克洛普燃眉之急。之前的联赛杯也试过南野拓实及凯德·戈登出任8号位，未来的比赛如有需要二人都有机会客串中场提供活力的来源。有传利物浦一月转会窗会将会收购布莱顿中场伊夫·比苏马，不过以克洛普的性格新加盟球员要花几个月才会融入大军，相信这个举动如果属实也是为下赛季做准备。
要打欧洲赛的7支球队有5队失分，22天内打7场比赛，一周双赛的失分效应终于在这周出现，失分不打紧最重要进行适当的调整。克洛普亦明白今季英超竞争激烈，切尔西、曼联及曼城都未能保持不败，利物浦是唯一一支不败球队，因此检讨今仗三个失球进行调整才是重点，防守仍是利物浦最强之处，“失魂”情况偶尔为之就好了，下一轮对阵曼城要及时醒觉就对了。
爱旭股份2021年半年报业绩交流20210829
【核心要点】
出货
上半年电池片出货8.54gw，大尺寸和一般尺寸50-50.
全年182出货占大尺寸80%以上，全年目标出货20-24gw。
产能
产能大尺寸占比70%,166以下30%.按照大尺寸全部做210,总产能36gw。
成本
210比182非硅低2-3分钱，同样的产线产能差20%。
目前成本影响更大的还是来自于硅片的价格和质量。
产能利用率
8月80%，9月36gw产能全部开启，9-12月满产运行。
perc效率
测试效率在23.2-23.3%，预计增长空间不大。后续看硅片质量提升。
新电池技术
8.5gw ABC项目2022年中期投产。目前银技术效率能到26%，非银25%左右。良率95%以上。
abc正在建设300mw的电池量产试验线，同步布局500mw的组件推广研发线，预计年底投产。
公司除了是abc供应商外，也不断开发应用场景，希望新技术直接受益终端。
测算电池效率提升10%，终端提升1%的irr，同时有4毛的增益分享。
公司依托新的电池，成立一体化解决方案的供应商。
上半年亏损原因
1.最差的时候开工率只有50%，电池固定资产投资比较大，影响成本；
2.周定价机制，每周涨价，我们和下游条款不断更改，影响我们的开工。
预计三季度实现盈利，四季度较大大盈利。
供应链的布局
供应的连续性和竞争性都得到改善。
1.增加了供应商的数量，同时硅片环节近几个月产能提升很快，京运通，高景，双良都在启动。供应商数量和集中度，发生质的改变，预计到四季度，头两家占比降到50%以下。
2.以前只采购硅片，现在也采购硅料，委托代工硅片。
预计供应链质量和价格总体会比绝大多数同行有所改善。
【交流环节】
1.不同尺寸出货和产能
总出货8.54gw，大尺寸和一般尺寸50-50.
分尺寸盈利比较难统计。尺寸盈利不取决于电池和组件，更大取决于硅片成本。上半年利润集中于硅料和硅片。
产能大尺寸占比70,166以下30.大尺寸全部做210,总产能36gw
2.亏损原因
1.最差的时候开工率只有50%，电池固定资产投资比较大，影响成本；
2.周定价，每一周涨价，我们和下游条款不断更改，影响我们的开工。
3.预付款项，合同资产
预付账款4个亿，占2季度营业成本22.8%，行业同比合理；
合同负债下降，主要是一个客户2019天合光能应收款3个亿，这一合同在一季度退给天合。
下半年预付款还会增加，硅料硅片需要一定保证金。
4.大尺寸非硅成本
210比182低2-3分钱，同样的产线产能差20%。我们的成本影响更大的还是来自于硅片的价格和质量。
5.尺寸
今年166会有比较好的需求，11-12月大下滑，182/210会占主流。
182/210会供不应求。
6.下半年开工率展望
8月恢复80%，9月100%.9-12月做到满产，供应链问题得到改善。
全年182占大尺寸80%以上。182和210销售差异很大，我们目前集中做182.全年出货20-24gw。三季度预计盈利，4季度大盈利。
7.组件盈利能力
二季度组件比较好过日子，不同企业组件会分化。去年接了低价的没做的，会比较难过；低价的上半年交完，下半年会更好。
8.电池厂的影响
主要受硅片供应和下游接受度的影响。
9.perc效率
测试效率在23.2-23.3%，预计增长空间不大。
除了需要电池片，还需要硅片的提升。上游比较紧缺，硅片质量提升不太现实。perc效率基本到头了，接下来封装大尺寸的效率，有2-3%的提升。
10.下半年是否还会利润侵蚀
上下游博弈之后，已经找到底线了。硅片和硅料的价格上涨，会有节制。
11.组件厂开工率
组件厂开工率不能反映真实情况。每家组件厂为了市占率，今年会比去年会有比较大的提升。
12.电池和硅片价格展望
3-4季度是传统旺季，可能不会像去年那么好，但是会出结构性紧缺。
166和182，都还是比较紧缺的。我们还是很乐观的。
13.供应链的布局
连续性和竞争性都得到改善。
1.增加了供应商的数量，同时硅片环节近几个月产能提升很快，京运通，高景，双良都在启动。
供应商数量和集中度，发生质的改变，预计到四季度，头两家占比降到50%以下。
2.以前只采购硅片，现在也采购硅料，委托代工硅片。
预计供应链质量和价格总体会比绝大多数同行有所改善。
14.q4的价格判断
目前每个环节的天花板已经有基本的判断，大家都有节制，整个行业还是乐观的。
15.技新电池术路线
ibc是sunpower的专利。爱旭做的是abc，是自有的专利技术。银技术效率能到26%，非银25%左右。
16.abc效率，良率
银技术效率能到26%，非银25%左右，目标做到25.5%。良率95%以上。
abc正在建设300mw的量产试验线，同步研发了组件技术，500mw的组件推广，年底投产。
珠海、义乌项目明年6月底建成投产.
17.abc规划
总规划50gw。厚度低于150。
除了是abc供应商外，也不断开发应用场景。希望新技术直接受益终端。
电池效率提升10%，终端提升1%的irr，同时4毛的增益分享。
依托新的电池，成立一体化解决方案的供应商。
18.供应链
薄片化供应无问题，辅材环节积极性也高
19.abc设备国产
一直抱开发态度，既有国内也有国外的。也邀请行业外的供应商。
20.投资成本
不会成为负担。abc的每瓦成本一定低于perc。目前我们非常乐观。
21.新技术保持专利
管式和大尺寸研发的专利保护不足。新的电池，我们足够深，有信心专利可以保障。同时abc难度远远高于现有，相对有信心。技术保密工作保持改进。
22.abc供应链准备情况
硅片有3-4家，质量超我们预期。
23.商业模式，上半年没有代工，代工模式消失
没有硅片，做不了代工。晶科上半年硅片也是不足，最近起来了。上半年大家都是缺硅片的。
24.天津、广东盈利，浙江亏损
天津满产，义乌不能满产。2季度出货4.6gw。
现在主要产能集中在义乌。天津产能350万片，先保证满产。浙江超800万片，没办法保证。至少保证一家满产。
25.通威有组件的规划，咱们的组件规划
我们主要是做电池和组件的实验性，所以我们要给客户一揽子解决方案。300/500mw是实验性，我们目标是利用abc技术，给客户解决方案。
解决方案供应商，效率提升10%，提升4毛钱的收益。
26.perc效率
23.3-23.4，已经接近天花板，提升主要在硅片了
27.3、4季度盈利能力展望
3季度盈利，4季度大盈利，主要是供应链解决。
下游接受整体在比较高的水平，唯一变化是硅片产能会在接下来的这几个月大幅度提升。硅片环节一定会发生价格战，已经快来了。
28.bipv领域布局
美观，轻型化。我们在看新的技术，比如我们的abc电池可以用塑胶材料分装，去银的可以弯折。我们在bipv方面有很大的期望。
29.bipv需求的拐点
明年。n型的电池会衰减少很多，以后使用时间会不止20年。
30.量产是上非银的技术
太阳能线路是非银，行业必须取代银浆。现在电池用银已经占比10%了，这是不可持续的。
非银是太阳能持续发展的必经途径。一定要突破。
31.n型硅片和p型差距，价差
首先是n型硅料的供应，n型硅片会更薄，我们150起步，以后120-130，n型成本会更低。
再加上提升10%发电量，单瓦成本更低。
32.会不会做现有perc改良topcon
会不会被下游接受，需要去问下游。
33.硅片供应改善
直接采购硅片和代工做硅片对供应链是长期的行为。
目前行业所有新增产能都是做210和182的，整体未来新增的产能，足以保证市场需求。
34.组件的目标客户群体
abc电池做成新的组件技术解决方案。效率提升＋物料节省，有0.8-1毛钱收益。
35.abc电池，对上游硅片和硅料要求高？目前供应情况
上机的硅片，用银26，非银25左右。上机在传统西门子法，增加了颗粒硅。在颗粒硅占比高的情况下，对n型没有影响。这是近期质量最好的一批。
36.n时代时间
等全产业链产能过剩，就是n时代了。
37.perc到abc，设备投资
设备不好说，制造的单瓦成本肯定会更低。
免责声明：本文不作为投资依据。
【核心要点】
出货
上半年电池片出货8.54gw，大尺寸和一般尺寸50-50.
全年182出货占大尺寸80%以上，全年目标出货20-24gw。
产能
产能大尺寸占比70%,166以下30%.按照大尺寸全部做210,总产能36gw。
成本
210比182非硅低2-3分钱，同样的产线产能差20%。
目前成本影响更大的还是来自于硅片的价格和质量。
产能利用率
8月80%，9月36gw产能全部开启，9-12月满产运行。
perc效率
测试效率在23.2-23.3%，预计增长空间不大。后续看硅片质量提升。
新电池技术
8.5gw ABC项目2022年中期投产。目前银技术效率能到26%，非银25%左右。良率95%以上。
abc正在建设300mw的电池量产试验线，同步布局500mw的组件推广研发线，预计年底投产。
公司除了是abc供应商外，也不断开发应用场景，希望新技术直接受益终端。
测算电池效率提升10%，终端提升1%的irr，同时有4毛的增益分享。
公司依托新的电池，成立一体化解决方案的供应商。
上半年亏损原因
1.最差的时候开工率只有50%，电池固定资产投资比较大，影响成本；
2.周定价机制，每周涨价，我们和下游条款不断更改，影响我们的开工。
预计三季度实现盈利，四季度较大大盈利。
供应链的布局
供应的连续性和竞争性都得到改善。
1.增加了供应商的数量，同时硅片环节近几个月产能提升很快，京运通，高景，双良都在启动。供应商数量和集中度，发生质的改变，预计到四季度，头两家占比降到50%以下。
2.以前只采购硅片，现在也采购硅料，委托代工硅片。
预计供应链质量和价格总体会比绝大多数同行有所改善。
【交流环节】
1.不同尺寸出货和产能
总出货8.54gw，大尺寸和一般尺寸50-50.
分尺寸盈利比较难统计。尺寸盈利不取决于电池和组件，更大取决于硅片成本。上半年利润集中于硅料和硅片。
产能大尺寸占比70,166以下30.大尺寸全部做210,总产能36gw
2.亏损原因
1.最差的时候开工率只有50%，电池固定资产投资比较大，影响成本；
2.周定价，每一周涨价，我们和下游条款不断更改，影响我们的开工。
3.预付款项，合同资产
预付账款4个亿，占2季度营业成本22.8%，行业同比合理；
合同负债下降，主要是一个客户2019天合光能应收款3个亿，这一合同在一季度退给天合。
下半年预付款还会增加，硅料硅片需要一定保证金。
4.大尺寸非硅成本
210比182低2-3分钱，同样的产线产能差20%。我们的成本影响更大的还是来自于硅片的价格和质量。
5.尺寸
今年166会有比较好的需求，11-12月大下滑，182/210会占主流。
182/210会供不应求。
6.下半年开工率展望
8月恢复80%，9月100%.9-12月做到满产，供应链问题得到改善。
全年182占大尺寸80%以上。182和210销售差异很大，我们目前集中做182.全年出货20-24gw。三季度预计盈利，4季度大盈利。
7.组件盈利能力
二季度组件比较好过日子，不同企业组件会分化。去年接了低价的没做的，会比较难过；低价的上半年交完，下半年会更好。
8.电池厂的影响
主要受硅片供应和下游接受度的影响。
9.perc效率
测试效率在23.2-23.3%，预计增长空间不大。
除了需要电池片，还需要硅片的提升。上游比较紧缺，硅片质量提升不太现实。perc效率基本到头了，接下来封装大尺寸的效率，有2-3%的提升。
10.下半年是否还会利润侵蚀
上下游博弈之后，已经找到底线了。硅片和硅料的价格上涨，会有节制。
11.组件厂开工率
组件厂开工率不能反映真实情况。每家组件厂为了市占率，今年会比去年会有比较大的提升。
12.电池和硅片价格展望
3-4季度是传统旺季，可能不会像去年那么好，但是会出结构性紧缺。
166和182，都还是比较紧缺的。我们还是很乐观的。
13.供应链的布局
连续性和竞争性都得到改善。
1.增加了供应商的数量，同时硅片环节近几个月产能提升很快，京运通，高景，双良都在启动。
供应商数量和集中度，发生质的改变，预计到四季度，头两家占比降到50%以下。
2.以前只采购硅片，现在也采购硅料，委托代工硅片。
预计供应链质量和价格总体会比绝大多数同行有所改善。
14.q4的价格判断
目前每个环节的天花板已经有基本的判断，大家都有节制，整个行业还是乐观的。
15.技新电池术路线
ibc是sunpower的专利。爱旭做的是abc，是自有的专利技术。银技术效率能到26%，非银25%左右。
16.abc效率，良率
银技术效率能到26%，非银25%左右，目标做到25.5%。良率95%以上。
abc正在建设300mw的量产试验线，同步研发了组件技术，500mw的组件推广，年底投产。
珠海、义乌项目明年6月底建成投产.
17.abc规划
总规划50gw。厚度低于150。
除了是abc供应商外，也不断开发应用场景。希望新技术直接受益终端。
电池效率提升10%，终端提升1%的irr，同时4毛的增益分享。
依托新的电池，成立一体化解决方案的供应商。
18.供应链
薄片化供应无问题，辅材环节积极性也高
19.abc设备国产
一直抱开发态度，既有国内也有国外的。也邀请行业外的供应商。
20.投资成本
不会成为负担。abc的每瓦成本一定低于perc。目前我们非常乐观。
21.新技术保持专利
管式和大尺寸研发的专利保护不足。新的电池，我们足够深，有信心专利可以保障。同时abc难度远远高于现有，相对有信心。技术保密工作保持改进。
22.abc供应链准备情况
硅片有3-4家，质量超我们预期。
23.商业模式，上半年没有代工，代工模式消失
没有硅片，做不了代工。晶科上半年硅片也是不足，最近起来了。上半年大家都是缺硅片的。
24.天津、广东盈利，浙江亏损
天津满产，义乌不能满产。2季度出货4.6gw。
现在主要产能集中在义乌。天津产能350万片，先保证满产。浙江超800万片，没办法保证。至少保证一家满产。
25.通威有组件的规划，咱们的组件规划
我们主要是做电池和组件的实验性，所以我们要给客户一揽子解决方案。300/500mw是实验性，我们目标是利用abc技术，给客户解决方案。
解决方案供应商，效率提升10%，提升4毛钱的收益。
26.perc效率
23.3-23.4，已经接近天花板，提升主要在硅片了
27.3、4季度盈利能力展望
3季度盈利，4季度大盈利，主要是供应链解决。
下游接受整体在比较高的水平，唯一变化是硅片产能会在接下来的这几个月大幅度提升。硅片环节一定会发生价格战，已经快来了。
28.bipv领域布局
美观，轻型化。我们在看新的技术，比如我们的abc电池可以用塑胶材料分装，去银的可以弯折。我们在bipv方面有很大的期望。
29.bipv需求的拐点
明年。n型的电池会衰减少很多，以后使用时间会不止20年。
30.量产是上非银的技术
太阳能线路是非银，行业必须取代银浆。现在电池用银已经占比10%了，这是不可持续的。
非银是太阳能持续发展的必经途径。一定要突破。
31.n型硅片和p型差距，价差
首先是n型硅料的供应，n型硅片会更薄，我们150起步，以后120-130，n型成本会更低。
再加上提升10%发电量，单瓦成本更低。
32.会不会做现有perc改良topcon
会不会被下游接受，需要去问下游。
33.硅片供应改善
直接采购硅片和代工做硅片对供应链是长期的行为。
目前行业所有新增产能都是做210和182的，整体未来新增的产能，足以保证市场需求。
34.组件的目标客户群体
abc电池做成新的组件技术解决方案。效率提升＋物料节省，有0.8-1毛钱收益。
35.abc电池，对上游硅片和硅料要求高？目前供应情况
上机的硅片，用银26，非银25左右。上机在传统西门子法，增加了颗粒硅。在颗粒硅占比高的情况下，对n型没有影响。这是近期质量最好的一批。
36.n时代时间
等全产业链产能过剩，就是n时代了。
37.perc到abc，设备投资
设备不好说，制造的单瓦成本肯定会更低。
免责声明：本文不作为投资依据。
爱旭股份2021年半年报业绩交流20210829
【核心要点】
出货
上半年电池片出货8.54gw，大尺寸和一般尺寸50-50.
全年182出货占大尺寸80%以上，全年目标出货20-24gw。
产能
产能大尺寸占比70%,166以下30%.按照大尺寸全部做210,总产能36gw。
成本
210比182非硅低2-3分钱，同样的产线产能差20%。
目前成本影响更大的还是来自于硅片的价格和质量。
产能利用率
8月80%，9月36gw产能全部开启，9-12月满产运行。
perc效率
测试效率在23.2-23.3%，预计增长空间不大。后续看硅片质量提升。
新电池技术
8.5gw ABC项目2022年中期投产。目前银技术效率能到26%，非银25%左右。良率95%以上。
abc正在建设300mw的电池量产试验线，同步布局500mw的组件推广研发线，预计年底投产。
公司除了是abc供应商外，也不断开发应用场景，希望新技术直接受益终端。
测算电池效率提升10%，终端提升1%的irr，同时有4毛的增益分享。
公司依托新的电池，成立一体化解决方案的供应商。
上半年亏损原因
1.最差的时候开工率只有50%，电池固定资产投资比较大，影响成本；
2.周定价机制，每周涨价，我们和下游条款不断更改，影响我们的开工。
预计三季度实现盈利，四季度较大大盈利。
供应链的布局
供应的连续性和竞争性都得到改善。
1.增加了供应商的数量，同时硅片环节近几个月产能提升很快，京运通，高景，双良都在启动。供应商数量和集中度，发生质的改变，预计到四季度，头两家占比降到50%以下。
2.以前只采购硅片，现在也采购硅料，委托代工硅片。
预计供应链质量和价格总体会比绝大多数同行有所改善。
【交流环节】
1.不同尺寸出货和产能
总出货8.54gw，大尺寸和一般尺寸50-50.
分尺寸盈利比较难统计。尺寸盈利不取决于电池和组件，更大取决于硅片成本。上半年利润集中于硅料和硅片。
产能大尺寸占比70,166以下30.大尺寸全部做210,总产能36gw
2.亏损原因
1.最差的时候开工率只有50%，电池固定资产投资比较大，影响成本；
2.周定价，每一周涨价，我们和下游条款不断更改，影响我们的开工。
3.预付款项，合同资产
预付账款4个亿，占2季度营业成本22.8%，行业同比合理；
合同负债下降，主要是一个客户2019天合光能应收款3个亿，这一合同在一季度退给天合。
下半年预付款还会增加，硅料硅片需要一定保证金。
4.大尺寸非硅成本
210比182低2-3分钱，同样的产线产能差20%。我们的成本影响更大的还是来自于硅片的价格和质量。
5.尺寸
今年166会有比较好的需求，11-12月大下滑，182/210会占主流。
182/210会供不应求。
6.下半年开工率展望
8月恢复80%，9月100%.9-12月做到满产，供应链问题得到改善。
全年182占大尺寸80%以上。182和210销售差异很大，我们目前集中做182.全年出货20-24gw。三季度预计盈利，4季度大盈利。
7.组件盈利能力
二季度组件比较好过日子，不同企业组件会分化。去年接了低价的没做的，会比较难过；低价的上半年交完，下半年会更好。
8.电池厂的影响
主要受硅片供应和下游接受度的影响。
9.perc效率
测试效率在23.2-23.3%，预计增长空间不大。
除了需要电池片，还需要硅片的提升。上游比较紧缺，硅片质量提升不太现实。perc效率基本到头了，接下来封装大尺寸的效率，有2-3%的提升。
10.下半年是否还会利润侵蚀
上下游博弈之后，已经找到底线了。硅片和硅料的价格上涨，会有节制。
11.组件厂开工率
组件厂开工率不能反映真实情况。每家组件厂为了市占率，今年会比去年会有比较大的提升。
12.电池和硅片价格展望
3-4季度是传统旺季，可能不会像去年那么好，但是会出结构性紧缺。
166和182，都还是比较紧缺的。我们还是很乐观的。
13.供应链的布局
连续性和竞争性都得到改善。
1.增加了供应商的数量，同时硅片环节近几个月产能提升很快，京运通，高景，双良都在启动。
供应商数量和集中度，发生质的改变，预计到四季度，头两家占比降到50%以下。
2.以前只采购硅片，现在也采购硅料，委托代工硅片。
预计供应链质量和价格总体会比绝大多数同行有所改善。
14.q4的价格判断
目前每个环节的天花板已经有基本的判断，大家都有节制，整个行业还是乐观的。
15.技新电池术路线
ibc是sunpower的专利。爱旭做的是abc，是自有的专利技术。银技术效率能到26%，非银25%左右。
16.abc效率，良率
银技术效率能到26%，非银25%左右，目标做到25.5%。良率95%以上。
abc正在建设300mw的量产试验线，同步研发了组件技术，500mw的组件推广，年底投产。
珠海、义乌项目明年6月底建成投产.
17.abc规划
总规划50gw。厚度低于150。
除了是abc供应商外，也不断开发应用场景。希望新技术直接受益终端。
电池效率提升10%，终端提升1%的irr，同时4毛的增益分享。
依托新的电池，成立一体化解决方案的供应商。
18.供应链
薄片化供应无问题，辅材环节积极性也高
19.abc设备国产
一直抱开发态度，既有国内也有国外的。也邀请行业外的供应商。
20.投资成本
不会成为负担。abc的每瓦成本一定低于perc。目前我们非常乐观。
21.新技术保持专利
管式和大尺寸研发的专利保护不足。新的电池，我们足够深，有信心专利可以保障。同时abc难度远远高于现有，相对有信心。技术保密工作保持改进。
22.abc供应链准备情况
硅片有3-4家，质量超我们预期。
23.商业模式，上半年没有代工，代工模式消失
没有硅片，做不了代工。晶科上半年硅片也是不足，最近起来了。上半年大家都是缺硅片的。
24.天津、广东盈利，浙江亏损
天津满产，义乌不能满产。2季度出货4.6gw。
现在主要产能集中在义乌。天津产能350万片，先保证满产。浙江超800万片，没办法保证。至少保证一家满产。
25.通威有组件的规划，咱们的组件规划
我们主要是做电池和组件的实验性，所以我们要给客户一揽子解决方案。300/500mw是实验性，我们目标是利用abc技术，给客户解决方案。
解决方案供应商，效率提升10%，提升4毛钱的收益。
26.perc效率
23.3-23.4，已经接近天花板，提升主要在硅片了
27.3、4季度盈利能力展望
3季度盈利，4季度大盈利，主要是供应链解决。
下游接受整体在比较高的水平，唯一变化是硅片产能会在接下来的这几个月大幅度提升。硅片环节一定会发生价格战，已经快来了。
28.bipv领域布局
美观，轻型化。我们在看新的技术，比如我们的abc电池可以用塑胶材料分装，去银的可以弯折。我们在bipv方面有很大的期望。
29.bipv需求的拐点
明年。n型的电池会衰减少很多，以后使用时间会不止20年。
30.量产是上非银的技术
太阳能线路是非银，行业必须取代银浆。现在电池用银已经占比10%了，这是不可持续的。
非银是太阳能持续发展的必经途径。一定要突破。
31.n型硅片和p型差距，价差
首先是n型硅料的供应，n型硅片会更薄，我们150起步，以后120-130，n型成本会更低。
再加上提升10%发电量，单瓦成本更低。
32.会不会做现有perc改良topcon
会不会被下游接受，需要去问下游。
33.硅片供应改善
直接采购硅片和代工做硅片对供应链是长期的行为。
目前行业所有新增产能都是做210和182的，整体未来新增的产能，足以保证市场需求。
34.组件的目标客户群体
abc电池做成新的组件技术解决方案。效率提升＋物料节省，有0.8-1毛钱收益。
35.abc电池，对上游硅片和硅料要求高？目前供应情况
上机的硅片，用银26，非银25左右。上机在传统西门子法，增加了颗粒硅。在颗粒硅占比高的情况下，对n型没有影响。这是近期质量最好的一批。
36.n时代时间
等全产业链产能过剩，就是n时代了。
37.perc到abc，设备投资
设备不好说，制造的单瓦成本肯定会更低。
免责声明：本文不作为投资依据。
【核心要点】
出货
上半年电池片出货8.54gw，大尺寸和一般尺寸50-50.
全年182出货占大尺寸80%以上，全年目标出货20-24gw。
产能
产能大尺寸占比70%,166以下30%.按照大尺寸全部做210,总产能36gw。
成本
210比182非硅低2-3分钱，同样的产线产能差20%。
目前成本影响更大的还是来自于硅片的价格和质量。
产能利用率
8月80%，9月36gw产能全部开启，9-12月满产运行。
perc效率
测试效率在23.2-23.3%，预计增长空间不大。后续看硅片质量提升。
新电池技术
8.5gw ABC项目2022年中期投产。目前银技术效率能到26%，非银25%左右。良率95%以上。
abc正在建设300mw的电池量产试验线，同步布局500mw的组件推广研发线，预计年底投产。
公司除了是abc供应商外，也不断开发应用场景，希望新技术直接受益终端。
测算电池效率提升10%，终端提升1%的irr，同时有4毛的增益分享。
公司依托新的电池，成立一体化解决方案的供应商。
上半年亏损原因
1.最差的时候开工率只有50%，电池固定资产投资比较大，影响成本；
2.周定价机制，每周涨价，我们和下游条款不断更改，影响我们的开工。
预计三季度实现盈利，四季度较大大盈利。
供应链的布局
供应的连续性和竞争性都得到改善。
1.增加了供应商的数量，同时硅片环节近几个月产能提升很快，京运通，高景，双良都在启动。供应商数量和集中度，发生质的改变，预计到四季度，头两家占比降到50%以下。
2.以前只采购硅片，现在也采购硅料，委托代工硅片。
预计供应链质量和价格总体会比绝大多数同行有所改善。
【交流环节】
1.不同尺寸出货和产能
总出货8.54gw，大尺寸和一般尺寸50-50.
分尺寸盈利比较难统计。尺寸盈利不取决于电池和组件，更大取决于硅片成本。上半年利润集中于硅料和硅片。
产能大尺寸占比70,166以下30.大尺寸全部做210,总产能36gw
2.亏损原因
1.最差的时候开工率只有50%，电池固定资产投资比较大，影响成本；
2.周定价，每一周涨价，我们和下游条款不断更改，影响我们的开工。
3.预付款项，合同资产
预付账款4个亿，占2季度营业成本22.8%，行业同比合理；
合同负债下降，主要是一个客户2019天合光能应收款3个亿，这一合同在一季度退给天合。
下半年预付款还会增加，硅料硅片需要一定保证金。
4.大尺寸非硅成本
210比182低2-3分钱，同样的产线产能差20%。我们的成本影响更大的还是来自于硅片的价格和质量。
5.尺寸
今年166会有比较好的需求，11-12月大下滑，182/210会占主流。
182/210会供不应求。
6.下半年开工率展望
8月恢复80%，9月100%.9-12月做到满产，供应链问题得到改善。
全年182占大尺寸80%以上。182和210销售差异很大，我们目前集中做182.全年出货20-24gw。三季度预计盈利，4季度大盈利。
7.组件盈利能力
二季度组件比较好过日子，不同企业组件会分化。去年接了低价的没做的，会比较难过；低价的上半年交完，下半年会更好。
8.电池厂的影响
主要受硅片供应和下游接受度的影响。
9.perc效率
测试效率在23.2-23.3%，预计增长空间不大。
除了需要电池片，还需要硅片的提升。上游比较紧缺，硅片质量提升不太现实。perc效率基本到头了，接下来封装大尺寸的效率，有2-3%的提升。
10.下半年是否还会利润侵蚀
上下游博弈之后，已经找到底线了。硅片和硅料的价格上涨，会有节制。
11.组件厂开工率
组件厂开工率不能反映真实情况。每家组件厂为了市占率，今年会比去年会有比较大的提升。
12.电池和硅片价格展望
3-4季度是传统旺季，可能不会像去年那么好，但是会出结构性紧缺。
166和182，都还是比较紧缺的。我们还是很乐观的。
13.供应链的布局
连续性和竞争性都得到改善。
1.增加了供应商的数量，同时硅片环节近几个月产能提升很快，京运通，高景，双良都在启动。
供应商数量和集中度，发生质的改变，预计到四季度，头两家占比降到50%以下。
2.以前只采购硅片，现在也采购硅料，委托代工硅片。
预计供应链质量和价格总体会比绝大多数同行有所改善。
14.q4的价格判断
目前每个环节的天花板已经有基本的判断，大家都有节制，整个行业还是乐观的。
15.技新电池术路线
ibc是sunpower的专利。爱旭做的是abc，是自有的专利技术。银技术效率能到26%，非银25%左右。
16.abc效率，良率
银技术效率能到26%，非银25%左右，目标做到25.5%。良率95%以上。
abc正在建设300mw的量产试验线，同步研发了组件技术，500mw的组件推广，年底投产。
珠海、义乌项目明年6月底建成投产.
17.abc规划
总规划50gw。厚度低于150。
除了是abc供应商外，也不断开发应用场景。希望新技术直接受益终端。
电池效率提升10%，终端提升1%的irr，同时4毛的增益分享。
依托新的电池，成立一体化解决方案的供应商。
18.供应链
薄片化供应无问题，辅材环节积极性也高
19.abc设备国产
一直抱开发态度，既有国内也有国外的。也邀请行业外的供应商。
20.投资成本
不会成为负担。abc的每瓦成本一定低于perc。目前我们非常乐观。
21.新技术保持专利
管式和大尺寸研发的专利保护不足。新的电池，我们足够深，有信心专利可以保障。同时abc难度远远高于现有，相对有信心。技术保密工作保持改进。
22.abc供应链准备情况
硅片有3-4家，质量超我们预期。
23.商业模式，上半年没有代工，代工模式消失
没有硅片，做不了代工。晶科上半年硅片也是不足，最近起来了。上半年大家都是缺硅片的。
24.天津、广东盈利，浙江亏损
天津满产，义乌不能满产。2季度出货4.6gw。
现在主要产能集中在义乌。天津产能350万片，先保证满产。浙江超800万片，没办法保证。至少保证一家满产。
25.通威有组件的规划，咱们的组件规划
我们主要是做电池和组件的实验性，所以我们要给客户一揽子解决方案。300/500mw是实验性，我们目标是利用abc技术，给客户解决方案。
解决方案供应商，效率提升10%，提升4毛钱的收益。
26.perc效率
23.3-23.4，已经接近天花板，提升主要在硅片了
27.3、4季度盈利能力展望
3季度盈利，4季度大盈利，主要是供应链解决。
下游接受整体在比较高的水平，唯一变化是硅片产能会在接下来的这几个月大幅度提升。硅片环节一定会发生价格战，已经快来了。
28.bipv领域布局
美观，轻型化。我们在看新的技术，比如我们的abc电池可以用塑胶材料分装，去银的可以弯折。我们在bipv方面有很大的期望。
29.bipv需求的拐点
明年。n型的电池会衰减少很多，以后使用时间会不止20年。
30.量产是上非银的技术
太阳能线路是非银，行业必须取代银浆。现在电池用银已经占比10%了，这是不可持续的。
非银是太阳能持续发展的必经途径。一定要突破。
31.n型硅片和p型差距，价差
首先是n型硅料的供应，n型硅片会更薄，我们150起步，以后120-130，n型成本会更低。
再加上提升10%发电量，单瓦成本更低。
32.会不会做现有perc改良topcon
会不会被下游接受，需要去问下游。
33.硅片供应改善
直接采购硅片和代工做硅片对供应链是长期的行为。
目前行业所有新增产能都是做210和182的，整体未来新增的产能，足以保证市场需求。
34.组件的目标客户群体
abc电池做成新的组件技术解决方案。效率提升＋物料节省，有0.8-1毛钱收益。
35.abc电池，对上游硅片和硅料要求高？目前供应情况
上机的硅片，用银26，非银25左右。上机在传统西门子法，增加了颗粒硅。在颗粒硅占比高的情况下，对n型没有影响。这是近期质量最好的一批。
36.n时代时间
等全产业链产能过剩，就是n时代了。
37.perc到abc，设备投资
设备不好说，制造的单瓦成本肯定会更低。
免责声明：本文不作为投资依据。
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