今天太冷了 非常想发这个
但是我图片还没拍完都是拍别的时候顺便拍了下
先更一组吧 这两天图片都陆续拍了上身
但是很多都是没带全东西还得补拍
就凑不了18图 今天都不全 晚上就可以了
宽大的卫衣 这件我可太爱了 这个蓝真的太显白了
颜色不太好拍 基本拍出来就深蓝了
实物这个蓝原来没做过 超显白 而且特别特别舒服
内里加绒 这种绒不掉毛 洗了也不会粘在一起什么的
主要真的是舒服 穿个运动裤什么就可以出门了
上的有点早 做一个小仓鼠屯起来吧

香港铺王邓成波在5月14日离世，令各界愕然，邓成波家族以低调的方式处理了他的葬礼，且家族成员之间尽可能表现出了和睦的氛围，哪怕在葬礼上邓成波的私生子正式被曝光了，在后续也没有引发争产的腥风血雨。不过邓成波家族依然很难低调，由于邓成波在离世前，家就已经面临了财政上的困难，这引发家族持续性地抛售波叔名下的物业，去填补一个又一个的大窟窿。然而波叔离世至今已经两个半月了，他的家人依然没有停下抛售物业的步伐，这让人惊叹铺王果然名不虚传的同时，更令人好奇的是他们家的财政窟窿到底有多大？事实上，从波叔离世至今，他的家人已经先后卖掉了30个物业，套现了80亿，然而似乎还没有要停下来的意思。若是不知情，必然会有外人觉得邓成波家族在他离世后频频抛售物业，是为了分家产。邓成波与大多数富商一样，算是比较多情的一位，先后结过两次婚，娶了两个妻子，除了两个妻子之外，还有一位红颜知己。算下来他一共有三个家，六个儿子，其中与红颜知己所生的儿子是私生子，一直以来外界只是猜测有这么一个人的存在，却没有证实，直到波叔办葬礼，这位私生子送上了花圈，才证实存在，继而也引发外界对他出现的猜疑。更多人觉得他的出现会分化波叔原有的两个家之间的感情。显然外界是想多了，这位私生子只是送上了花牌，之后就再也没有露脸，一切相安无事。事实上，波叔的家族在他离世之后一直持续地抛售波叔的物业，并不是为了分产。波叔的大房与二房的五个儿子，虽然不同母亲，年龄差距也很大，但是彼此之间相处融洽，各有各的发展与领域，且还很有心致力将波叔创立陛域集团，力求更大的发展，所以争产暂时是不会发生的。且，波叔的家族抛售他名下的物业，也并不是在波叔离世后才开始，在波叔离世之前，波叔的家族就已经开始进行物业出售，原因很简单，就是要填补在发展上因为借贷带来的财政危机。波叔之所以能成为铺王，顾名思义就是名下的房产很多，不完全统计，他在香港的物业至少有200个，个人总资产逾800亿，不过这些房产大多数都是靠借贷在供养，换句话说就是负资产。显然就是富贵险中求，倘若没有金融危机，没有楼市危机，靠着房价的上涨，不断地买入再转手，就就能从中赚取高额利润，制造财富，但是一旦出现经济危机，一夜之间就会面临清盘的可能，甚至陷入破产的边缘。邓成波家族自2021年开始就频频抛售名下物业，就是给自己的债务减负，靠卖掉物业套现填补借贷，这是最后的办法。邓成波家族的这场财政危机始于疫情发生之后，只能说疫情只是个诱因，更多的还是在决策上的失误。邓成波早在前几年就已经退休，并且将大权交给了二房的小儿子邓耀昇。邓耀昇不甘心只成为像邓成波那样的铺王，靠收租过日子，他更想做酒店大亨，从2017年开始就全力收购酒店，买入多块地皮建酒店，由于扩张速度过快，经济压力就越来越大，短短两年间内，陛域集团名下持有的酒店就多达14栋，客房超过3300间。然而酒店生意还没有展开，2020年就遭遇到了疫情，入不敷出，没有生意就没有收入，没有收入就没有盈利，自然就不能填补借贷的窟窿，最终形成了恶性循环，毕竟贷款的利息不会因为疫情而停下来。无奈之下，波叔在2021年上半年出山了，出山就是为了救儿子，希望能够靠自己的人脉、信誉抵押更多的物业，向银行二次乃至三次贷款，筹集更多的资金作为周转，但显然由于负债累累，银行根本不可能再借贷，反而还冻结了波叔名下至少百亿的房产——就是害怕日后还不起债，连冻结的可能性都没有。在这样的情况下，唯一还能自救的方式就是不断变卖名下的物业，所以看到从这两年波叔家族已经开始在陆续抛售，只是抛售的幅度、频率不大，真正形成规模的时候是在2021年5月也就是波叔离世前，没想到波叔等不到家族财政危机解决，波叔就撒手人寰了。邓成波5月14日离世，至今已经两个半月，从5月算起，邓成波在这短短的三个月内先后卖出了超过30个铺位、工厦、住宅地盘等，其中有不少买卖都是直接将一整栋大厦卖掉，总之一共套现了80亿。这些买卖大多都是亏本收场，由于急于出售，所以价格被压得很低，当然其中也还是有赚的，比如近期卖掉的一栋工业大厦，那是邓成波家族在2012年逐渐收购，前后花费了9亿，如今以22亿卖掉，狠狠赚了13亿，只是这依然不能解燃眉之急，所以未来变卖邓成波名下物业依然是这个家族首当其冲的事情。对于邓成波家族来说，如今最好的打算就是早日填平债务的窟窿，疫情早日过去，经济复苏后压力就能减缓，最坏的打算就是卖光邓成波毕生的心血，耗尽所有的财富。邓成波曾经表示过钱赚来就是给儿子用的，所以他的心血即便被这么耗光，相信他在天有灵应该也不会觉得遗憾吧。PS：图片均来自互联网

市场驱动力换挡，静待投资良机 | 2021.7策略报告。
资产表现回顾

数据来源：IFIND

2季度，全球股市从1季度回调后的阶段低点均出现不同程度的反弹。相对而言，海外股市整体表现表现更强一点。欧美股市，由于在1季度回调的幅度相对较小，2季度的反弹，令欧美股市整体上处于历史新高阶段。而国内股市，在春节后的回调幅度较大，2季度虽然有反弹，但是整体上还没有回到春节前的股市高点水平。

数据来源：IFIND

国内各类资产在二季度整体上均实现了正收益。相对而言，风险资产收益率更高。资产收益特点延续了上个季度的资产轮动特点。

二季度，国内股市整体上涨的同时，结构差异明显。成长股在二季度中反弹幅度遥遥领先价值股。不同风格、不同行业、不同主题之间的表现差异不断加大。

二季度，避险资产表现强于一季度。在市场普遍预期年中国内市场利率见顶的预期下，国内债券市场在二季度就提前出现反弹。

黄金价格主要是受美元贬值、阶段性避险需求上升等因素推动，在二季度出现反弹。

宏观环境

展望未来一段时间的理财环境：

一是，国内经济增速虽然会继续放缓，但是回落的压力不大。

一方面，下半年消费有望接棒投资成为国内经济增长的主要拉动力。另一方面，随着全球新冠疫苗接种程度的提高，海外经济继续复苏，有利于我国的出口。但是，需要注意到三季度全球经济超预期可能偏低。

二是，流动性依然整体充裕。

国内资金面将继续呈现“紧信用宽货币“的特点。下半年随着经济的小幅回落，国内货币政策有望适度转暖。国内流动性最紧的结果可能已经过去。

但是，需要注意的是，海外货币政策收紧预期越来越强，可能会对国内资金面、政策预期产生一定的阶段性冲击。

三是，市场利率整体保持平稳。

国内利率经过二季度的回落，三季度缺少进一步走低的动力，预计保持整体平稳的概率最大。

四是，投资风险偏好逐渐由强转弱。

自2020年新冠疫情之后，充裕流动性推动各类资产轮动涨价的周期在下半年将逐渐结束。随着经济、政策回归常态化，投资者关注点也会逐渐回归到长期趋势因素，投资风险偏好趋于平静，但整体依然偏正向。

五是，风险资产估值面临压力。

经过过去一年多的轮动式上涨，大部分风险资产价格估值均处于历史较高水平。
随着投资者情绪的适度降温，风险资产的估值面临压力。

总体来看，7月份，国内理财环境将会延续2季度的趋势，对理财投资依然比较友好。但也存在海外经济增速逐渐见顶、海外货币政策紧缩预期加强的风险因素。国内理财投资逻辑逐渐由资金推动转向业绩驱动。投资机会由整体性轮动上涨机会变为结构机会为主，理财组合配置上以均衡配置为宜。

资产角度

A股：整体偏暖、结构机会为主。

2季度前半段时间，A股与美股走势明显背离。主要是所处的经济环境差异带来的。中国经济已经率先复苏、率先开始回归常态化，A股也由资金推动式全面上涨变为横盘震荡、择优投资。而美国股市正在享受着经济强劲复苏与充沛的流动性两大正面因素的共同推动，美股连创新高。

数据来源：IFIND

展望7月份，A股投资环境依然偏暖，但是不足以支撑A股整体系统性上涨，将会以结构机会为主。

具体而言，7月份，国内“紧信用、宽货币”的资金面特点将会延续，并且资金面最紧的阶段可能已经过去，未来资金面有望适度转暖。对A股有所支撑。

A股投资机会的动力来源由资金推动变为盈利增长。盈利成为下半年A股走向的关键要素。在经济整体增速适度放缓的趋势里，A股短期以结构机会为主，大的战略配置机会需要等到四季度。

需要注意的是，下半年国内信用风险有上升的压力，可能会导致投资者风险偏好阶段性回落，A股的波动性会增大。

美股：上涨趋势延续，但需要小心政策预期变化的冲击。

从美国经济领先指标看，3季度美国经济会保持较高的景气度。

数据来源：IFIND

随着疫苗接种逐渐收官，经济活动陆续恢复正常，投资消费需求会进一步复苏，三季度美国有望迎来“疫苗复苏”阶段。

从资金面来看， Taper（缩减购债规模）政策还在预期阶段，离全面退出宽松政策还有较长的一段时间。短期内，欧美流动性宽松的局面不会发生变化。因此，短期内美股大概率会保持相对强势。

但是，面对历史新高的美股，尤其是在美国理财环境有可能正在经历转折的阶段，美股投资需要保持谨慎。

一方面，三季度可能也是美国此轮经济增速反弹的高点。未来有经济增速回落的风险。另一方面，需要注意下半年美联储“货币政策紧缩信号会逐渐增多，投资者对货币政策预期的波动性会加大。

港股：盈利修复周期支撑，整体依然偏强。

7月港股市场依然值得看好。港股市场的盈利修复周期仍在延续，是港股整体向好的基础。在美联储QE减量前整体流动性将会维持相对友好状态，同时，国内资金面有望在下半年适度宽松，港股市场资金面短期偏暖。

但是也需要关注港股面临的风险点：6月美联储利率会议会后声明偏鹰派，低于市场预期。未来半年，全球市场对美联储何时“收水”的预期波动会不断加大，导致市场更加震荡。

国内债市： 整体趋势看好，短期需要等待机会。

三季度国内有望延续宽货币紧信用的政策环境，代表资金需求的社会融资总额增速回落，而代表资金供给的同业拆借利率相对平稳，代表着债券市场资金供求回暖，有利于债市上涨。

数据来源：IFIND

从利率角度看，国内利率有长期回落趋势，但是经过二季度的回落，经济增速回落带动利率回落的预期在一定程度上得到兑现。三季度，缺少进一步导致利率走低的超预期因素。此外，下半年，金融监管加强+紧信用+经济增速放缓是理财市场的大环境。需要警惕信用等级偏低债券的违约风险。

建议继续保持固收+的投资策略，债券投资部分以利率债与高等级信用债为主。

黄金：上涨驱动力切换、需要警惕Taper影响。

超低的市场利率、超宽松的流动性，是2020年以来黄金价格上涨的主要驱动因素。2021年3季度，投资者对美联储收紧货币政策的预期越来越强烈。资金推动黄金价格上涨的逻辑不复存在。

数据来源：IFIND

短期内，在美联储货币政策转向预期增强之际，风险资产波动性加大。避险需求有助于黄金价格保持强势。

从2010-2011年的经验来看，随着宽松货币政策退出，短期内可能会带来黄金价格的回撤，但是随着经济增速的回落、避险需求回升，黄金价格有再度上涨的可能。

数据来源：INFIND

配置建议

-END-

获取更多报告，请下载BETA理财师APP

封面图片来源丨创客贴

免责声明：
上海贝耳塔信息技术有限公司及其关联公司（以下合称“贝塔数据”）力求提供客观公正的研究报告，但不能担保报告所载信息的真实性、准确性和完整性，也不能担保未来内容的变更。报告仅供投资者参考，并不构成对任何人的投资建议、要约或要约邀请，贝塔数据不对任何人据此做出的决策承担法律责任。文章版权归作者所有，未经授权严禁转载、使用。如您发现文章内容侵犯您的版权，请提交相关链接至邮箱：ipr@betawm.com，我们将及时处理。贝塔数据对本声明拥有最终解释权。