投资需要足够冗余度
杠杆最大问题是容错率低。分析人士认为，在投资中，错误不能完全避免，当错误发生时，一般业余投资人纠错能力偏弱，所以没有办法及时纠错，这就是一旦有杠杆，投资人可能就会陷入毁灭境地。
杠杆的杀伤率到底有多大？在A股市场，两融的杠杆比率可以达到1:1，杠杆倍数为2倍，投资组合一旦下跌30%，就意味着本金损失幅度高达60%。在今年白马股杀跌的行情中，格力电器、贵州茅台、长春高新和恒瑞医药等大白马从高点以来的跌幅甚至接近50%，这就意味着即使加了1倍杠杆的投资者也有爆仓的危险。
而个股的大跌一般会发生在最意想不到的时候。2021年1月份和2月初，白马股狂奔，贵州茅台一度超过2600元，白马股的狂热引来投资者加杠杆买入，而此后长达半年以上的深幅杀跌，将加杠杆投资者引向了逼仄的困境。
股神段永平曾说过，苹果历史上大跌40%的事情发生过10次以上，只有你一直用杠杆，一定会碰到这一天。“我见过有人靠融资从200万美金做到20亿美金，然后差一点就回到解放前，过程中的痛苦就不说了，只富一次很重要。”而不杠杆、不做空、不做看不懂也是段永平的“不为清单”。
如果加杠杆投资，投资者很难淡定持股，也就难以享受到时间的复利。王富济用约2亿元的资金在2009年底持有片仔癀4.34%，尽管片仔癀今年以来从最高点回撤也超过20%，王富济的这笔投资依然价值在100亿元以上。试想如果加了杠杆的话，王富济恐怕很难保持淡定持股状态，从2009年底至今片仔癀大跌近50%的情况也有过两次。
层层冗余正是自然生态系统集中管理风险的显著特征。正如塔勒布在《反脆弱》一书中所说，我们人类有两个肾脏，额外的器官——许多器官还有额外的容量（比如肺、神经系统、动脉机制），然而，人类天生却不喜欢冗余——人类历来喜欢欠债，这与冗余完全相反。冗余这个词很不明确，因为如果不发生意外的话，它似乎是一种浪费，除非发生意外情况。然而，意外通常会发生。
同样，我们的投资要保证不死，保证活下去，就应该明智地远离杠杆，不要成为极端罕见事件的牺牲品，投资中要有冗余，为无法预料的小概率事件做好准备。#投资##价值投资日志[超话]#
杠杆最大问题是容错率低。分析人士认为，在投资中，错误不能完全避免，当错误发生时，一般业余投资人纠错能力偏弱，所以没有办法及时纠错，这就是一旦有杠杆，投资人可能就会陷入毁灭境地。
杠杆的杀伤率到底有多大？在A股市场，两融的杠杆比率可以达到1:1，杠杆倍数为2倍，投资组合一旦下跌30%，就意味着本金损失幅度高达60%。在今年白马股杀跌的行情中，格力电器、贵州茅台、长春高新和恒瑞医药等大白马从高点以来的跌幅甚至接近50%，这就意味着即使加了1倍杠杆的投资者也有爆仓的危险。
而个股的大跌一般会发生在最意想不到的时候。2021年1月份和2月初，白马股狂奔，贵州茅台一度超过2600元，白马股的狂热引来投资者加杠杆买入，而此后长达半年以上的深幅杀跌，将加杠杆投资者引向了逼仄的困境。
股神段永平曾说过，苹果历史上大跌40%的事情发生过10次以上，只有你一直用杠杆，一定会碰到这一天。“我见过有人靠融资从200万美金做到20亿美金，然后差一点就回到解放前，过程中的痛苦就不说了，只富一次很重要。”而不杠杆、不做空、不做看不懂也是段永平的“不为清单”。
如果加杠杆投资，投资者很难淡定持股，也就难以享受到时间的复利。王富济用约2亿元的资金在2009年底持有片仔癀4.34%，尽管片仔癀今年以来从最高点回撤也超过20%，王富济的这笔投资依然价值在100亿元以上。试想如果加了杠杆的话，王富济恐怕很难保持淡定持股状态，从2009年底至今片仔癀大跌近50%的情况也有过两次。
层层冗余正是自然生态系统集中管理风险的显著特征。正如塔勒布在《反脆弱》一书中所说，我们人类有两个肾脏，额外的器官——许多器官还有额外的容量（比如肺、神经系统、动脉机制），然而，人类天生却不喜欢冗余——人类历来喜欢欠债，这与冗余完全相反。冗余这个词很不明确，因为如果不发生意外的话，它似乎是一种浪费，除非发生意外情况。然而，意外通常会发生。
同样，我们的投资要保证不死，保证活下去，就应该明智地远离杠杆，不要成为极端罕见事件的牺牲品，投资中要有冗余，为无法预料的小概率事件做好准备。#投资##价值投资日志[超话]#
#心灵成长
业力是什么？指一个人在身体、头脑、情感、能量层面所做事情的残留记忆。换句话说，这是一个人创造的某种无意识的软件，它是一定量的记忆，在很多层面支配了你的生命。
业力是生命的记忆。
业力一词在不同人头脑中有不同的理解。业力的意思是行动。行动有很多不同的层面。也可以将身体的、头脑的、情绪的和能量的行动称之为业力。
业力有很多不同的层面和维度。例如：你父母的行为，在你内在以各种方式运作和翻腾，不单表现在你所处的情境中，同时也在你体内的每一个细胞里。很多人可能已经意识到了，在20岁左右的时候，拒绝成为父母那样的人，但到了40岁左右，行为举止开始变得像父母一样了。
这是一种很无望的生活方式，因为如果生命一直在重复，这一代人以上一代人的方式，处事、生活和体验生命，这一代就是“荒废”的一代。这一代人应该以上一代人从未想象过的方式去体验生命。不是说去做疯狂、极端、不靠谱的事，而是体验生命的方式应该更上一层楼。
了解生活中业的模式，需要看见业的不同面向 : 一是过去业所造成的的结果，二是现在的反应会创造未来的业。
接受过去行为的结果，因为已经发生了，是无法改变的。但，现在的反应会创造新的业，产生新的结果。
贪婪、愤怒、厌恶等，会制造出痛苦的业。
爱、觉察、给予等，产生幸福与快乐的业。
行为模式产生的业，并不只是出于行为，而是先有意图，再有行动的过程，而产生的业。了解业的发生关键点是去觉察自己的意图。
例如：一个人带着偏见说出很多指责、批判的话，只要语气上表达的愤怒的情绪，就容易引发冲突。每一个情境中的意图和态度，都决定了一个人制造的业。
痛苦，它并不在于发生了什么。而在于你让自己如何体验它。同样，过去的活动或业力也不是源于当时的行为，而是源于作出行为的意图。
每个人从出生都携带着两股业力，一方面是父母的业力，另一方面是自己的业力。如果父母有强大的自我觉察意愿，守住边界，不把自己固有的错误信念传递给孩子，就相当于给自己和孩子同时消业。#心灵##成长##生活##育儿#
业力是什么？指一个人在身体、头脑、情感、能量层面所做事情的残留记忆。换句话说，这是一个人创造的某种无意识的软件，它是一定量的记忆，在很多层面支配了你的生命。
业力是生命的记忆。
业力一词在不同人头脑中有不同的理解。业力的意思是行动。行动有很多不同的层面。也可以将身体的、头脑的、情绪的和能量的行动称之为业力。
业力有很多不同的层面和维度。例如：你父母的行为，在你内在以各种方式运作和翻腾，不单表现在你所处的情境中，同时也在你体内的每一个细胞里。很多人可能已经意识到了，在20岁左右的时候，拒绝成为父母那样的人，但到了40岁左右，行为举止开始变得像父母一样了。
这是一种很无望的生活方式，因为如果生命一直在重复，这一代人以上一代人的方式，处事、生活和体验生命，这一代就是“荒废”的一代。这一代人应该以上一代人从未想象过的方式去体验生命。不是说去做疯狂、极端、不靠谱的事，而是体验生命的方式应该更上一层楼。
了解生活中业的模式，需要看见业的不同面向 : 一是过去业所造成的的结果，二是现在的反应会创造未来的业。
接受过去行为的结果，因为已经发生了，是无法改变的。但，现在的反应会创造新的业，产生新的结果。
贪婪、愤怒、厌恶等，会制造出痛苦的业。
爱、觉察、给予等，产生幸福与快乐的业。
行为模式产生的业，并不只是出于行为，而是先有意图，再有行动的过程，而产生的业。了解业的发生关键点是去觉察自己的意图。
例如：一个人带着偏见说出很多指责、批判的话，只要语气上表达的愤怒的情绪，就容易引发冲突。每一个情境中的意图和态度，都决定了一个人制造的业。
痛苦，它并不在于发生了什么。而在于你让自己如何体验它。同样，过去的活动或业力也不是源于当时的行为，而是源于作出行为的意图。
每个人从出生都携带着两股业力，一方面是父母的业力，另一方面是自己的业力。如果父母有强大的自我觉察意愿，守住边界，不把自己固有的错误信念传递给孩子，就相当于给自己和孩子同时消业。#心灵##成长##生活##育儿#
《柒财点点》陈峰何以至此？总是把因果挂在嘴边，佛经成行动指南
海航集团有限公司董事长陈峰因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。
9月24日晚，海航集团公布了这则消息。和陈峰一起被采取强制措施的，还有海航集团CEO首席执行官谭向东。
消息公布之前，海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚在党员干部大会通报了这一情况。
“很多人或许会觉得突然，我问了一些高管，他们说也早就预料了。但我想很多基层干部职工在那一刹那可能或多或少还是会有些愕然。” 顾刚在随后致海航全体员工的一封信中写道。
他宣布，在经历了近8个月的破产重整后，这场历时4年的危机终于到了要收尾的时候。
根据此前顾刚透露的信息，如顺利完成破产重整，海航将重整拆分为四个完全独立运营的板块——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块，各自由新的实控人股东带领前行，相互完全独立，确保各板块各自回归主业、健康发展。重整后，海航集团老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业的权益将全部清零，不再拥有相关股权。
自救失败，海航错过最佳抢救期
海航是如何走到今天的？
在联合工作组进驻之前，海航集团在两年的时间里处置了近3000亿元的资产。但这与海航天文数字的总负债相比仍然相距甚远。
如今看来，海航不仅是闪了腰，而是伤筋动骨，不得不被送进了ICU。
陈峰在采访中不止一次感叹：复出之后一直挺难的。流动性最困难的时候就像遇到洪峰一样。“过去一年，海航已经死了一轮
陈峰究竟涉嫌什么犯罪，在目前的公告中没有透露。但从顾刚致海航全体员工的那封信中或可管窥一二：
“直至当野心和欲望把集团送入深渊的时候，再一次遇到更大危机的时候，既不能清醒的认识自己、也没有把握住机会、没有说真话的勇气、更没有付出和担当的魄力。直至要把数十万家庭的希望、成千上万家机构的信任毁于一旦，乃至于给国家造成了数千亿元的巨大损失，这时候很多事情就真的已经注定。”
今年初，海航系旗下三家上市公司*ST海航（600221.SH）、*ST基础（600515.SH）和*ST大集（000564.SZ）宣布破产重整，共涉及上市公司的母公司、主要子公司及关联方64家。
引发舆论哗然的是，这三家上市公司共自查出总额逾千亿元的非经营性资金占用等违规占款与担保窟窿。
一直以来，在海航集团内部有严格的等级分层，同时高度集权化。一位海航内部人士分析，高度集权化管理导致了资产流向的不透明，每家公司虽是独立实体，但在管理上根本无法保持独立，“一个人的调令就能随便调动旗下所有公司的资金，没有任何防火墙。”
这最终导致了大股东对上市公司资金的巨额占用。
最新的消息透露，海航集团成员企业*ST海航（600221.SH）、*ST基础（600515.SH）和*ST大集（000564.SZ）及其子公司重整案第二次债权人会议将分别于9月27日、28日和30日召开。
顾刚在内部信中说：“过去的海航曾经给太多的机构和个人造成了损失，即将召开的破产重整的二债会是大家的艰难决策，但也是法治化市场化中最差情况下的能有的最好选择。海航人还要面对这个大考，我们要努力，希望别人支持那个最差情况里的最好选择，给海航机会，错误由犯错的人承担。”
“因果论”救不了海航，也救不了陈峰
“这么好的一个集团怎么就走到了今天？” 顾刚曾经发问。
这或许也是很多人的疑问和惋惜。
“因果循环皆有定数。”在两次接受《中国经济周刊》专访时，陈峰都把因果挂在了嘴上。
“因果”是佛教用语。在海航，佛教的符号曾经无处不见。从外形像一尊盘腿佛陀的海航大厦到大厅、顶楼处处供奉的佛像再到海航员工胸牌吊带上的藏文六字箴言…
陈峰曾经这样对《中国经济周刊》记者表述过与海航一起在海外市场“大买四方”的其它几家企业的看法。“安邦已经完了，万达半死不活，复星苟延残喘，但海航不会是他们。”他很肯定，“因果不一样，海航的使命是造福于全社会。”
但这回，他失算了。
在陈峰宣布被依法采取强制措施的当天，顾刚在上述内部信中以不点名的方式对“因果论”做了总结。顾刚说：“在度过困难，摆脱危机的时候，很多人又丢了初心、忘了使命，总以为故事还可以重复，是上天给了自己机会，总是把因果和自己的冒险经历挂在嘴边，佛经成了指挥自己的行动指南。”
陈峰曾经认为，“对人世间的这些事情不必太执着。该发生的一定发生，不该发生的一定不发生。”
不知此时，在里面的他又是如何看待因果的。
海航集团有限公司董事长陈峰因涉嫌违法犯罪，被依法采取强制措施。
9月24日晚，海航集团公布了这则消息。和陈峰一起被采取强制措施的，还有海航集团CEO首席执行官谭向东。
消息公布之前，海南省海航集团联合工作组组长、海航集团党委书记顾刚在党员干部大会通报了这一情况。
“很多人或许会觉得突然，我问了一些高管，他们说也早就预料了。但我想很多基层干部职工在那一刹那可能或多或少还是会有些愕然。” 顾刚在随后致海航全体员工的一封信中写道。
他宣布，在经历了近8个月的破产重整后，这场历时4年的危机终于到了要收尾的时候。
根据此前顾刚透露的信息，如顺利完成破产重整，海航将重整拆分为四个完全独立运营的板块——航空板块、机场板块、金融板块、商业及其他板块，各自由新的实控人股东带领前行，相互完全独立，确保各板块各自回归主业、健康发展。重整后，海航集团老股东团队及慈航基金会在海航集团及成员企业的权益将全部清零，不再拥有相关股权。
自救失败，海航错过最佳抢救期
海航是如何走到今天的？
在联合工作组进驻之前，海航集团在两年的时间里处置了近3000亿元的资产。但这与海航天文数字的总负债相比仍然相距甚远。
如今看来，海航不仅是闪了腰，而是伤筋动骨，不得不被送进了ICU。
陈峰在采访中不止一次感叹：复出之后一直挺难的。流动性最困难的时候就像遇到洪峰一样。“过去一年，海航已经死了一轮
陈峰究竟涉嫌什么犯罪，在目前的公告中没有透露。但从顾刚致海航全体员工的那封信中或可管窥一二：
“直至当野心和欲望把集团送入深渊的时候，再一次遇到更大危机的时候，既不能清醒的认识自己、也没有把握住机会、没有说真话的勇气、更没有付出和担当的魄力。直至要把数十万家庭的希望、成千上万家机构的信任毁于一旦，乃至于给国家造成了数千亿元的巨大损失，这时候很多事情就真的已经注定。”
今年初，海航系旗下三家上市公司*ST海航（600221.SH）、*ST基础（600515.SH）和*ST大集（000564.SZ）宣布破产重整，共涉及上市公司的母公司、主要子公司及关联方64家。
引发舆论哗然的是，这三家上市公司共自查出总额逾千亿元的非经营性资金占用等违规占款与担保窟窿。
一直以来，在海航集团内部有严格的等级分层，同时高度集权化。一位海航内部人士分析，高度集权化管理导致了资产流向的不透明，每家公司虽是独立实体，但在管理上根本无法保持独立，“一个人的调令就能随便调动旗下所有公司的资金，没有任何防火墙。”
这最终导致了大股东对上市公司资金的巨额占用。
最新的消息透露，海航集团成员企业*ST海航（600221.SH）、*ST基础（600515.SH）和*ST大集（000564.SZ）及其子公司重整案第二次债权人会议将分别于9月27日、28日和30日召开。
顾刚在内部信中说：“过去的海航曾经给太多的机构和个人造成了损失，即将召开的破产重整的二债会是大家的艰难决策，但也是法治化市场化中最差情况下的能有的最好选择。海航人还要面对这个大考，我们要努力，希望别人支持那个最差情况里的最好选择，给海航机会，错误由犯错的人承担。”
“因果论”救不了海航，也救不了陈峰
“这么好的一个集团怎么就走到了今天？” 顾刚曾经发问。
这或许也是很多人的疑问和惋惜。
“因果循环皆有定数。”在两次接受《中国经济周刊》专访时，陈峰都把因果挂在了嘴上。
“因果”是佛教用语。在海航，佛教的符号曾经无处不见。从外形像一尊盘腿佛陀的海航大厦到大厅、顶楼处处供奉的佛像再到海航员工胸牌吊带上的藏文六字箴言…
陈峰曾经这样对《中国经济周刊》记者表述过与海航一起在海外市场“大买四方”的其它几家企业的看法。“安邦已经完了，万达半死不活，复星苟延残喘，但海航不会是他们。”他很肯定，“因果不一样，海航的使命是造福于全社会。”
但这回，他失算了。
在陈峰宣布被依法采取强制措施的当天，顾刚在上述内部信中以不点名的方式对“因果论”做了总结。顾刚说：“在度过困难，摆脱危机的时候，很多人又丢了初心、忘了使命，总以为故事还可以重复，是上天给了自己机会，总是把因果和自己的冒险经历挂在嘴边，佛经成了指挥自己的行动指南。”
陈峰曾经认为，“对人世间的这些事情不必太执着。该发生的一定发生，不该发生的一定不发生。”
不知此时，在里面的他又是如何看待因果的。
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