纪要｜捷佳伟创电话交流纪要
日期：20201224
公司现状:
【2020 年公司新增订单高于预期】
主因是市场“以大换小”需求，包括大尺寸换小尺寸和大产能换小产能。大尺寸换小尺寸：今年市场因硅片大尺寸化对设备需求高，上半年主要是 182，下半年变成 210（182 也有）。
大产能换小产能：这是捷佳伟创独有的以大换小。比如说 PECVD公司去年最高产能 440 片，今年接近 700 片，产能增加了 60%。这是 19 年的技术储备，来应对今年的需求。但是由于到大尺寸来的非常迅猛掩盖了捷佳伟创独有的大产能换小产能优势。
【明年市场供过于求】
展望明年，市场的担忧是由于今年产能扩张太大，造成明年供大于求的情况。公司也认为明年上半年这个情况会比较突出。从现有数据来看，明年上半年形成的产能会突破 250GW，年底会突破 300GW，按现在市场预期明年新增装机容量在 160-180GW 之间，乐观估计突破 180，但是公司预测最多不会高于 200GW。面临着明年接近 300GW 的供给，明显供大于求。
【捷佳伟创或逆周期增长】
捷佳伟创可能是反逻辑的——明年产能越大，捷佳伟创订单可能越会超预期。供大于求的结果会令perc产能会出现激烈竞争情况。竞争结果会影响下游盈利水平。
这会产生一个趋势——HIT 超高效（明年超过 25%效率）更受欢迎，超高效 HIT 替代常规 perc（23%）。
所以 PERC 明年会有 2 个压力，1 是内部竞争，2 是 HIT 替代。这种情况下，perc 想继续生存，就要进行设备升级。Perc 想要提升效率，就要进行 perc+或 topcon 的升级。公司在 18 年就进行了全面布局——既有 HIT，又有 perc+/TOPCon。在严重供大于求的情况下，程度越大，perc+/TOPCon 对 HIT 的技术需求越强烈。而公司在三方面均有全面布局，因此需求越强烈，公司获得的订单也越大，因此明年公司可能会反逻辑。
竞争格局:
Q：公司在 HIT 时代和迈为股份的竞争优势体现在什么地方？
A：【HIT 竞争都在同一起跑线】HIT 的竞争格局和 perc 肯定是不一样的，perc 的竞争格局已经固化了，不会有什么大变化。而 HIT 对大家来说都是新东西，可以说都在一个起跑线上。但是起跑线之前的积累也是有区别的。需要强调的是工艺设备在前道，如清洗制绒扩散 PEVCD，这些工艺确实是需要时间沉淀的，不会说一下子做的很好，一般如此，当然迈为可能不同凡响，甚至 1、2 年内会取得很大进步。所以 HIT 竞争格局会产生一个变化，让一些新玩家提供不错机会。但是工艺方面的东西的的确确存在沉淀的积累问题，有些细节非常微秒，包括电场、气场、压力场、时间等工艺参数，想调好是需要时间沉淀的经验。
【公司选择 RPD 而非 PVD；提高 PECVD 产能通过加大腔体体积而非数量】我们和迈为的差异，迈为我不是十分的了解。只能说一下我们在 HIT 方面不同的想法，这些想法有的基本上可以肯定了，有的还需要验证。就说一下两个关键设备，PEVCD 和 RPD。
RPD 我们从 18 年开始就坚定选择，我们看来 RPD 和 PVD 的争议会在短时间内结束掉。对提高转换效率来说，RPD 我们认为是必经之路。RPD 设备我们最早在通威，现在通威从 9 月份开始有些数据陆陆续续出来了，大家可以去通威了解了解。另外 RPD 我们 有一个非常重要的考量，如果将来钙钛矿需要用透明导电膜，RPD 会是一个必然选择，因为 PVD 是很难承担那种工艺要求。所以非 常肯定选择 RPD，目前来看选择 HIT 超高效 25%以上也只能考 RPD。这个想法在长时间内是有争议的，之前市场大部分还是选择 PVD，但是我们相信 RPD肯定能胜出。如果要等量产结果出来，可能 还要等 1-2 个月，情况就会很明朗了。
PECVD 上，我们的想法和钧石基本一致。PECVD 是降低整个 HIT生产成本的关键点，如何降低呢？我们和钧石走了一条路——通过夸大腔体的体积来增加单机的产能。比如我们现在是10×10，之后我们要做 14×14，从 100 片到 196 片，产能扩大了 1 倍。但是我们的售价不会按一倍增长，可能提高 50%不到，这样它的
性价比就出来了，从而降低成本。同样会对能耗、人工、折旧等产生很好的降低成本的效果。所以在这方面我们和迈为也有区别。那通过增加腔体数量来降低成本是否有意义，我们认为在降低成本上意义不是太大，但是在保证产线的节拍一致方面会起到作用。比如我们整线产能 1 万片，如果你 PEVCD 是 5000 片，在不能通过增加腔体体积提高产能的情况下，也只能通过增加腔体数量，来令 PEVCD 的节拍和整条线配合。这是匹配产能的意义，但是对成本不会有太大影响。这是捷佳和迈为在 PEVCD 的不同看法和做法。当然这些做法的优劣很快要接近验证的结果出来，有的如PECVD 还需要较长时间验证。这个时间长不意味着增加腔体体积的方向是错的，因为这个方向需要对工艺把控严格，能够体现公司的水平。捷佳伟创在 perc 时代就是走这条路非常成功，性价比提高了 6、7 倍，10 年前 PECVD 也就是 200 片一管，现在到了700 片一管，价格比以前还便宜，同样的办法我们用在 HIT 上，我们坚定认为这是有效的。如果做的不好，只能说明工艺还不到家，不证明这个方向是错的。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
日期：20201224
公司现状:
【2020 年公司新增订单高于预期】
主因是市场“以大换小”需求，包括大尺寸换小尺寸和大产能换小产能。大尺寸换小尺寸：今年市场因硅片大尺寸化对设备需求高，上半年主要是 182，下半年变成 210（182 也有）。
大产能换小产能：这是捷佳伟创独有的以大换小。比如说 PECVD公司去年最高产能 440 片，今年接近 700 片，产能增加了 60%。这是 19 年的技术储备，来应对今年的需求。但是由于到大尺寸来的非常迅猛掩盖了捷佳伟创独有的大产能换小产能优势。
【明年市场供过于求】
展望明年，市场的担忧是由于今年产能扩张太大，造成明年供大于求的情况。公司也认为明年上半年这个情况会比较突出。从现有数据来看，明年上半年形成的产能会突破 250GW，年底会突破 300GW，按现在市场预期明年新增装机容量在 160-180GW 之间，乐观估计突破 180，但是公司预测最多不会高于 200GW。面临着明年接近 300GW 的供给，明显供大于求。
【捷佳伟创或逆周期增长】
捷佳伟创可能是反逻辑的——明年产能越大，捷佳伟创订单可能越会超预期。供大于求的结果会令perc产能会出现激烈竞争情况。竞争结果会影响下游盈利水平。
这会产生一个趋势——HIT 超高效（明年超过 25%效率）更受欢迎，超高效 HIT 替代常规 perc（23%）。
所以 PERC 明年会有 2 个压力，1 是内部竞争，2 是 HIT 替代。这种情况下，perc 想继续生存，就要进行设备升级。Perc 想要提升效率，就要进行 perc+或 topcon 的升级。公司在 18 年就进行了全面布局——既有 HIT，又有 perc+/TOPCon。在严重供大于求的情况下，程度越大，perc+/TOPCon 对 HIT 的技术需求越强烈。而公司在三方面均有全面布局，因此需求越强烈，公司获得的订单也越大，因此明年公司可能会反逻辑。
竞争格局:
Q：公司在 HIT 时代和迈为股份的竞争优势体现在什么地方？
A：【HIT 竞争都在同一起跑线】HIT 的竞争格局和 perc 肯定是不一样的，perc 的竞争格局已经固化了，不会有什么大变化。而 HIT 对大家来说都是新东西，可以说都在一个起跑线上。但是起跑线之前的积累也是有区别的。需要强调的是工艺设备在前道，如清洗制绒扩散 PEVCD，这些工艺确实是需要时间沉淀的，不会说一下子做的很好，一般如此，当然迈为可能不同凡响，甚至 1、2 年内会取得很大进步。所以 HIT 竞争格局会产生一个变化，让一些新玩家提供不错机会。但是工艺方面的东西的的确确存在沉淀的积累问题，有些细节非常微秒，包括电场、气场、压力场、时间等工艺参数，想调好是需要时间沉淀的经验。
【公司选择 RPD 而非 PVD；提高 PECVD 产能通过加大腔体体积而非数量】我们和迈为的差异，迈为我不是十分的了解。只能说一下我们在 HIT 方面不同的想法，这些想法有的基本上可以肯定了，有的还需要验证。就说一下两个关键设备，PEVCD 和 RPD。
RPD 我们从 18 年开始就坚定选择，我们看来 RPD 和 PVD 的争议会在短时间内结束掉。对提高转换效率来说，RPD 我们认为是必经之路。RPD 设备我们最早在通威，现在通威从 9 月份开始有些数据陆陆续续出来了，大家可以去通威了解了解。另外 RPD 我们 有一个非常重要的考量，如果将来钙钛矿需要用透明导电膜，RPD 会是一个必然选择，因为 PVD 是很难承担那种工艺要求。所以非 常肯定选择 RPD，目前来看选择 HIT 超高效 25%以上也只能考 RPD。这个想法在长时间内是有争议的，之前市场大部分还是选择 PVD，但是我们相信 RPD肯定能胜出。如果要等量产结果出来，可能 还要等 1-2 个月，情况就会很明朗了。
PECVD 上，我们的想法和钧石基本一致。PECVD 是降低整个 HIT生产成本的关键点，如何降低呢？我们和钧石走了一条路——通过夸大腔体的体积来增加单机的产能。比如我们现在是10×10，之后我们要做 14×14，从 100 片到 196 片，产能扩大了 1 倍。但是我们的售价不会按一倍增长，可能提高 50%不到，这样它的
性价比就出来了，从而降低成本。同样会对能耗、人工、折旧等产生很好的降低成本的效果。所以在这方面我们和迈为也有区别。那通过增加腔体数量来降低成本是否有意义，我们认为在降低成本上意义不是太大，但是在保证产线的节拍一致方面会起到作用。比如我们整线产能 1 万片，如果你 PEVCD 是 5000 片，在不能通过增加腔体体积提高产能的情况下，也只能通过增加腔体数量，来令 PEVCD 的节拍和整条线配合。这是匹配产能的意义，但是对成本不会有太大影响。这是捷佳和迈为在 PEVCD 的不同看法和做法。当然这些做法的优劣很快要接近验证的结果出来，有的如PECVD 还需要较长时间验证。这个时间长不意味着增加腔体体积的方向是错的，因为这个方向需要对工艺把控严格，能够体现公司的水平。捷佳伟创在 perc 时代就是走这条路非常成功，性价比提高了 6、7 倍，10 年前 PECVD 也就是 200 片一管，现在到了700 片一管，价格比以前还便宜，同样的办法我们用在 HIT 上，我们坚定认为这是有效的。如果做的不好，只能说明工艺还不到家，不证明这个方向是错的。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
#电竞版小时代# 又到了一年一度的“年底颁奖季”，这次游戏家盛典楚河能够拿奖，我认为实至名归，咱不说别的，直播累积时长9000+小时就问你们谁不服？
说句老实话，我看楚河的直播也算是有些年头了。当初从他开始肝“给他爱5”的时候，就已经在关注他了。那时候看单机游戏直播的观众其实并不多，绝大部分人都是来看lol和其他女主播的，所以能从那个时代一路直播过来，并且到现在还能拥有这么高的人气，楚河最主要靠的可能就是坚持吧。以前直播水平不比楚河差的主播其实也不在少数，但是能够坚持到最后的都是凤毛菱角。
我真心觉得楚河是个很有眼光的主播，能在那么早就看好主机游戏这个直播市场，要知道当时我们这些玩主机游戏的玩家，经常都在怀疑主机会不会被网游给取代，很多人都是因为看到楚河这样的主播仍然在坚持，才坚信主机游戏未来能够慢慢火起来的。
这次楚河能够获奖，也算是对他直播的又一次肯定，希望他不要被NC粉、黑粉的一些过分行为所影响，继续为我们这些“铁杆观众”带来更多精彩的直播吧！
说句老实话，我看楚河的直播也算是有些年头了。当初从他开始肝“给他爱5”的时候，就已经在关注他了。那时候看单机游戏直播的观众其实并不多，绝大部分人都是来看lol和其他女主播的，所以能从那个时代一路直播过来，并且到现在还能拥有这么高的人气，楚河最主要靠的可能就是坚持吧。以前直播水平不比楚河差的主播其实也不在少数，但是能够坚持到最后的都是凤毛菱角。
我真心觉得楚河是个很有眼光的主播，能在那么早就看好主机游戏这个直播市场，要知道当时我们这些玩主机游戏的玩家，经常都在怀疑主机会不会被网游给取代，很多人都是因为看到楚河这样的主播仍然在坚持，才坚信主机游戏未来能够慢慢火起来的。
这次楚河能够获奖，也算是对他直播的又一次肯定，希望他不要被NC粉、黑粉的一些过分行为所影响，继续为我们这些“铁杆观众”带来更多精彩的直播吧！
#手游妹推手游# #游戏推荐# 《勇往直前》这是一款单机休闲小游戏，用“不撞南墙不回头”这句话来解释比较快。玩家可以从初始向六个方向移动，只有到达边界或者障碍物才会转向，不断点击方向键并最终到达终点进入下一关。玩家需要对到达路径有一个预判，毕竟步数太多会导致评低星，无法进入接下的关卡（和某某乐有点像）。喜欢单机新玩法的玩家可以尝试一下。[doge]
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