【AMC院线第一季度财报分析】如果你正在投资港美股或者对港美股感兴趣，可以直接关注猛兽财经公众号，阅读详细入群介绍，按照步骤即可加入猛兽财经港美股群，在线上线下与来自中国及全球各地的港美股投资者一起交流和参加线下活动。虽然 $AMC娱乐(AMC)$  在2021年第一季度的收入和净亏损均低于市场预期，但仍有一些值得关注的亮点，比如美国市场份额的增长、餐饮收入的增长以及公司流动性资金的改善。AMC院线的股价在过去一个月里也上涨了48%，原因是与股权稀释有关的担忧有所缓解，针对电影院的限制可能会提前放宽。AMC院线的财务前景也是积极的，预计到2022财年，它的运营现金流将为正，到2023财年，其收入将恢复到疫情前的95%。但是，股权稀释担忧的缓解和该公司的乐观前景很大程度上已经体现到了现在的股价中了，AMC院线的股价在上个月上涨了48%，与同行相比估值溢价巨大。考虑到这一点，猛兽财经决定暂时先不卖掉，先拿着观察观察。AMC院线的收入AMC院线的收入从2020年第一季度的9.42亿美元同比下降到了2021年第一季度的1.48亿美元，下降幅度为84%，但在其2020年第四季度的1.63亿美元之后，环比降幅收窄到了9%。AMC院线在2021年第一季度的收入也比卖方分析师预测的1.58亿美元的季度收入低了6%。AMC院线在2021年第一季度的收入出现大幅下滑并不令人意外。因为最近一个季度，该公司在美国和海外市场的大部分影院仍处于关闭状态，而在此期间获准重开的影院由于疫情的限制，也不得不减少运营。具体来说，AMC院线的总上座率同比下降了89%，从2020年第一季度的6050万人次下降到了2021年第一季度的680万人次，同期美国和海外市场的上座率分别下降了84%和97%。从积极的方面来看，AMC院线的净亏损已经从2020年第一季度的21.76亿美元和2020年第四季度的9.46亿美元大幅下降到了2021年第一季度的5.67亿美元。虽然非公认会计准则经调整后的每股净亏损仍比华尔街预期的高3%，但值得称赞的是，考虑到收入的下降和电影院业务高固定成本结构带来的负经营杠杆效应，AMC院线成功的缩小了亏损。并且通过一系列降低成本的措施抵消了收入下降带来的影响后，而且还使公司在季度和年度的损失大幅减少了。另外，我们还从AMC院线发布的2021年第一季度财报看到了三个亮点。首先，AMC院线透露，其在美国电影院行业的市场份额已经从一年前的26%-27%增加到了现在的33%。疫情开始后，全世界各行各业都出现了这种现象，很多小公司要么倒闭，要么活不下去了自愿退出，要么被大公司干掉，像AMC院线这样的行业领导者市场份额不降反增，就趁机占据了很多其他竞争对手的市场份额，而且疫情结束后，这种现象应该会变成常态，这样一来增加的市场份额就会AMC院线带来更多的利润。其次，AMC院线的餐饮销售额也从2020年第一季度的4.76亿美元增长到了2021年第一季度的7.37亿美元，增长了55%。该公司在2021年第一季度财报电话会议上称这是“历史上最高”的数字。目前尚不确定消费者行为的改变是否在这一增长中发挥了重要作用，因为有可能消费者会将一部分旅行预算分配给其他可自由支配的项目，如食品和饮料。尽管如此，值得注意的是，在疫情期间，AMC院线为其美国APP引入了餐饮点餐功能，这可能是过去一年餐饮销售额增长的最重要驱动因素。鉴于食品和饮料的利润率往往比电影票高得多，如果AMC院线在未来能继续保持这样高的人均餐饮销售额，那么AMC院线未来可能会从盈利能力的结构性增长中受益。最后，AMC院线现在已经不再面临倒闭的风险了。AMC院线在2021年第一季度财报中强调，截至2021年3月30日，“其可用流动性资金约为10亿美元，包括现金和循环信贷工具”。相比之下，AMC院线2021年第一季度每月平均烧钱1.2亿美元。换句话说，即使AMC院线没有收入，它也可以存活8个月以上。就在2020年10月，AMC院线还曾对公司的破产风险发出过警告，由于AMC院线的流动性资金有所改善，破产风险已不再是主要问题。值得注意的是，AMC院线最近又通过一项新计划筹集了4.23亿美元。华尔街似乎也注意到了这些亮点。根据S&PCapital IQ的数据，AMC院线的平均目标价已经从2021年3月底的3.44美元增加到了2021年5月13日的4.44美元。此外，在研究AMC院线股票的9位卖方分析师中，已经有一位新买入。而在2021年4月之前，所有9位华尔街分析师都持有或卖出这些股票的看涨期权。AMC院线的股价过去一个月，AMC院线的股价已经从2021年4月12日的8.62美元上涨到了2021年5月13日的12.77美元，上涨幅度为48%，其中包括2021年5月13日当天就上涨了24%。除了我们在本文前面提到的那些亮点之外，我们认为还有两个关键因素可以解释为什么AMC院线的股价在过去一个月上涨了这么多。其中一个关键因素是，此前投资者对新股发行会导致股权大幅稀释的担忧已有所缓解。另一个关键因素是，有迹象表明电影院重新开放和取消人数限制的速度可能会加快。2021年5月3日，媒体报道称，从2021年5月19日起，纽约的电影院将取消人数限制。CNN也在2021年5月13日报道，根据美国疾病控制与预防中心的最新指导，在美国已经接过种疫苗的人不需要戴口罩了”。AMC院线的股价预测华尔街分析师预计，在2021财年和2022财年，AMC院线的收入将分别增长101%和92%，达到24.93亿美元和47.88亿美元。更重要的是，卖方分析师仍然认为，到2023年，AMC院线的收入将恢复到疫情前的水平，AMC院线管理层则预计其到2023年的收入将达到51.89亿美元。换句话说，到2023财年，AMC院线的收入可能恢复到疫情前水平的95%。在我们看来，AMC院线管理层的预测是相当合理的。一方面，近几个月来，美国疫情形势有所好转。另一方面，疫情尚未在世界其他许多地区得到有效控制，这对AMC的国际业务不利。疫情爆发前，AMC院线约四分之一的收入来自美国以外的海外市场。国际市场的前景虽然不那么乐观,但从我们列出的多种因素中可以看到美国电影院业可能会出现更早的复苏。具体来说，AMC院线预计，2021财年和2022财年，美国国内票房将分别达到50亿美元和80亿美元(相比之下，2020年的票房为22亿美元)。这将为AMC院线未来几年的收入恢复提供支持。在现金流方面，AMC院线预测下半年的现金流总体上将明显好于上半年。这与卖方分析师基于S&PCapital IQ的预期一致，即到2022财年，AMC院线的经营现金流将为正。在我们看来，收入的逐步恢复加上管理层采取的降低成本措施，应该有助于AMC院线满足华尔街对2021财年及以后现金流和收益改善的预期。总的来说，我们认为市场对AMC院线的预期是切实可行的。然而，有两个关键的风险因素需要投资者注意。第一个关键风险因素是好莱坞新大片的上映时间。因为即使在电影院没有人数限制的情况下完全重新开放，如果没有好电影可看，也很难吸引消费者回到电影院。第二个风险因素是劳动力成本的正常化。我们有理由认为，随着电影院的重新开放和人数限制的解除，AMC院线将不得不增加员工数量。但是，如果劳动力成本的增加与收入的增长不匹配，那么可能会导致公司的收入在短期内下降，即收入的增加赶不上费用支出的增加。猛兽财经致力于让每一个不甘心的青年人学会美股投资，体验在世界上最成熟最合规的市场里做世界头号公司股东的乐趣和刺激。让每一个青年人有尊严、平等通过美股投资获得自由。另外在美股投资这件事上，猛兽总是独行，牛羊才成群。我们像猛兽一样关注着全球美股、A股、港股等股票市场并且为投资人提供专业的财经资讯、金融圈社交、知识问答、线上线下活动等服务。

[太阳]#财经资讯# #石油#【全世界的石油储存都满了，中国呢？】现在的石油库存状况：根据专家的估计，全世界的石油储存容量为66.6亿桶，其中近80％已被填充。剩余空间仅7.6亿桶。

比如，在美国的俄克拉荷马州库欣市，能够容纳8000万桶石油，目前仅剩2100万桶的存储空间，相当于美国不到两天的产能。而就

为什么世界各国要把黄金存放美国？

黄金储备指一国货币当局持有的，用以平衡国际收支，维持或影响汇率水平，作为金融资产持有的黄金，在稳定国民经济、抑制通货膨胀、提高国际资信等方面有着特殊作用。
对于一个国家而言，黄金是其货币最后的信用支撑，也是抵御本国货币崩溃前的最后保障，其重要程度可想而知，既然如此重要，当然是放在自己手上最安全。
可令人大跌眼镜的是，目前很多国家的黄金却不在自己手里，而是存在了美国……
▲黄金是一国财富的象征，也是一国信用的支撑
一、
据世界黄金协会测算，目前全世界共开采出16万吨黄金，其中被各国当做黄金储备的有3.2万吨，储备量排名前十的国家为美国、德国、意大利、法国、中国、俄罗斯、瑞士、日本、荷兰和印度。
肯定有人好奇，这么多黄金会藏在哪里？
有60多个国家将部分或大部分的黄金储备，藏在美国纽约联邦储备银行的地下金库里。
纽约联邦储备银行位于纽约自由大道33号，为一幢12层楼的花岗岩意大利风格式建筑。▲纽约联邦储备银行外景
金库位于联邦储备银行地下25米深的花岗岩层中，其墙壁厚达数米。金库门框为一个重达140吨的钢筋混凝土构件，大门则是一个90吨重的钢质圆柱，圆柱中间为通往金库的狭窄通道。
当大门关闭后，金库会自动处于气密状态，即便窃贼能穿越铜墙铁壁进入金库内部，也会因瞬间窒息而亡。
▲纽约联邦储备银行地下金库大门
目前，纽约联邦储备银行被认为是目前世界最大的黄金贮藏地，储藏了世界80多个国家和国际组织的近7000吨黄金，保存的黄金占世界总量的1/4。
纽约联邦储备银行里面的金砖隔成许多储藏间分别堆放。这里共有122个储藏间，最大的可以存放近11万块金砖，堆起来有3米高、3米宽、5米多长。
▲纽约联邦储备银行地下金库中的金条
有人可能要问，纽约金库再安全但毕竟不是在自己家，若美国人不自觉，抵不住诱惑做点小动作，把黄金出租、转借甚至是侵吞了怎么办？为什么大家放心把黄金存在这里呢？
二、
事实上，主动把自家的黄金千里迢迢运到美国，让美国人代管理，并为此支付一笔不菲的管理费，是有着深刻的历史原因的。
两次世界大战期间，美国虽然都是战争参与国，却因天然的地缘优势：东西两边都是浩瀚的大洋，北方是一个人少的国家，南边则是一穷国，没有外来强敌的入侵而得以安心发展。
二战结束后，除美国外，世界各主要大国在战争中杀敌一万、自损八千，基本上耗光了黄金储备、掏空了家底。
而美国却因向各国贩卖物资及武器，大发战争横财，以黄金的形式累计起巨额的国家财富。
到二战后期，美国国力不仅独霸全球，拥有的黄金更是占到了世界黄金储备的2/3以上。
在此形势下，1944年7月，国际社会在美国布雷顿森林召开会议。
会上，之前在国际贸易中以黄金充当国际通用货币的“金本位制”被废除，规定美元与黄金挂钩，各国货币再与美元挂钩，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。
从此，美元正式取代黄金，成为各国贸易的通用货币。由于美国拥有世界上最多的黄金，各国购买或兑换的黄金大都来自美国，再加上黄金的运输和储备不易，为省去交易和储备的麻烦，各国干脆就把自己的黄金存在美国。
由此导致的结果便是，纽约成为全球黄金交易中心，而纽约联邦储备银行的地下金库就成为世界上最大的“黄金宝库”。虽然布雷顿森林货币体系已经崩溃，但黄金却留在了美国。
三、
除了布雷顿森林体系的建立，各国纷纷把黄金运往美国，还有其他原因。
美国经济实力强大，货币市场开放，再加上地理位置安全，政局稳定，对各国政府来说，黄金存放在这里有一种安全感，就像是一个优秀的保险箱。
金库建成近80年来，还从没有遭到过抢劫。足有半个足球场大小的金库实际上没有一扇通往外界的“大门”，四周都是花岗岩。金库建在花岗岩上，除了安全外，还考虑到地基必须承受金库的巨大压力。
第三个原因则是出于黄金的流动性。由于美国已经集聚了足够多的黄金，再加上本身开放的金融环境，使得美国成为了黄金交易最便捷的市场。
比如，一个国家银行想卖黄金，而另一个国家银行想买，只要在两个国家银行间作这种交易之后，纽约美联储地下的金库执行一个指令，如把黄金从2135房间搬到4177房间，那这笔交易就完成了，用不着一个国家把黄金运到另一个国家再提着一大笔钱回来。
于是，出于以上几种原因，全球大部分黄金都跑到了美国，纽约联储银行金库中的黄金只有约5%为美国政府所有，其余属于60余个国家和国际机构，可谓不折不扣的“世界金库”。

其实说起黄金，更容易使人想到有关金融市场的投资。实在话，投资是最直截了当最省心的赚钱方式！然而，有人身经百战，有人却是小白，但无论如何，都需要引路人，否则怎么越走越远？怎么越赚越多呢？
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