春季五种常见野菜 美味又养生
荠菜——平肝明目、清热止泻、利尿消肿
荠菜是春季最有代表性的野菜，味道非常鲜美，有平肝明目、清热止泻、利尿消肿等作用。
“从营养学角度看，荠菜蛋白质含量在蔬菜中居上乘，不仅含有丰富的维生素B2和维生素C等，钙含量也很丰富。”宋新称，人们最常用荠菜和馅做成春卷、包子、饺子等，或将荠菜做成蒸菜食用。
“荠菜的药用价值也很高，可和脾、利水、止血、明目，而且荠菜含有的丰富的维生素C和胡萝卜素，有助于增强机体免疫功能。”宋新说。
荠菜又叫清明草，是春季养肝的佳菜，所以又有“三月三、荠菜赛灵丹”之说，可以做荠菜肉丝、荠菜豆腐羹等美味。
马齿苋——降压护心脏、清热解毒、杀菌消炎
马齿苋又称五行草，鲜食、干食皆可。“马齿苋除含有蛋白质、脂肪、糖、粗纤维及钙、磷、铁等营养成分外，还含有丰富的钾盐和多不饱和脂肪酸，有降压及保护心脏等作用。”他表示，马齿苋吃法很多，除了做馅，焯过的马齿苋还可炒、凉拌、煲粥煲汤等。
马齿苋不仅可以食用，还具有药用价值，可清热解毒、杀菌消炎。
“需要注意的是，马齿苋为寒凉之品，脾胃虚弱、经常容易腹泻的人及孕妇要少食，此外，最好也不要与胡椒、鳖甲一起食用。”赵妍提示说。
蕨菜——下气通便、消食减肥
蕨菜又叫龙头菜，在山区很常见。蕨菜富含蛋白质、脂肪、矿物质和多种维生素等。蕨菜中的粗纤维能促进胃肠蠕动，减少肠胃对脂肪的吸收，起到下气通便、消食减肥的作用。蕨菜中的蕨菜素对细菌有一定抑制作用，具有良好的清热解毒、杀菌清炎功效。
“常见的吃法有凉拌蕨菜、蕨菜炒肉丝等。”宋新提醒，蕨菜性味寒凉，脾胃虚寒者不宜多食。
香椿——健脾开胃、增强食欲
香椿不仅富含钙、磷、钾、钠等成分，而且含有的香椿素等有机物，能健脾开胃、增强食欲；维生素C、胡萝卜素等有助增强人体免疫力。
“香椿炒鸡蛋、香椿拌豆腐等都是常见做法，但中医认为，香椿为发物，吃太多可能诱发原有的慢性病，因此慢病人群应尽量少吃。”宋新说。
蒲公英——清热解毒、消肿散结
“蒲公英可以生吃。将其鲜嫩的茎叶，洗净沥干后蘸酱吃，虽然略有苦味儿，但是鲜美清香。”刘洋介绍，在中医临床中，蒲公英又是一味应用广泛、疗效显著的常用中药，具有清热解毒、消肿散结的功效。
荠菜——平肝明目、清热止泻、利尿消肿
荠菜是春季最有代表性的野菜，味道非常鲜美，有平肝明目、清热止泻、利尿消肿等作用。
“从营养学角度看，荠菜蛋白质含量在蔬菜中居上乘，不仅含有丰富的维生素B2和维生素C等，钙含量也很丰富。”宋新称，人们最常用荠菜和馅做成春卷、包子、饺子等，或将荠菜做成蒸菜食用。
“荠菜的药用价值也很高，可和脾、利水、止血、明目，而且荠菜含有的丰富的维生素C和胡萝卜素，有助于增强机体免疫功能。”宋新说。
荠菜又叫清明草，是春季养肝的佳菜，所以又有“三月三、荠菜赛灵丹”之说，可以做荠菜肉丝、荠菜豆腐羹等美味。
马齿苋——降压护心脏、清热解毒、杀菌消炎
马齿苋又称五行草，鲜食、干食皆可。“马齿苋除含有蛋白质、脂肪、糖、粗纤维及钙、磷、铁等营养成分外，还含有丰富的钾盐和多不饱和脂肪酸，有降压及保护心脏等作用。”他表示，马齿苋吃法很多，除了做馅，焯过的马齿苋还可炒、凉拌、煲粥煲汤等。
马齿苋不仅可以食用，还具有药用价值，可清热解毒、杀菌消炎。
“需要注意的是，马齿苋为寒凉之品，脾胃虚弱、经常容易腹泻的人及孕妇要少食，此外，最好也不要与胡椒、鳖甲一起食用。”赵妍提示说。
蕨菜——下气通便、消食减肥
蕨菜又叫龙头菜，在山区很常见。蕨菜富含蛋白质、脂肪、矿物质和多种维生素等。蕨菜中的粗纤维能促进胃肠蠕动，减少肠胃对脂肪的吸收，起到下气通便、消食减肥的作用。蕨菜中的蕨菜素对细菌有一定抑制作用，具有良好的清热解毒、杀菌清炎功效。
“常见的吃法有凉拌蕨菜、蕨菜炒肉丝等。”宋新提醒，蕨菜性味寒凉，脾胃虚寒者不宜多食。
香椿——健脾开胃、增强食欲
香椿不仅富含钙、磷、钾、钠等成分，而且含有的香椿素等有机物，能健脾开胃、增强食欲；维生素C、胡萝卜素等有助增强人体免疫力。
“香椿炒鸡蛋、香椿拌豆腐等都是常见做法，但中医认为，香椿为发物，吃太多可能诱发原有的慢性病，因此慢病人群应尽量少吃。”宋新说。
蒲公英——清热解毒、消肿散结
“蒲公英可以生吃。将其鲜嫩的茎叶，洗净沥干后蘸酱吃，虽然略有苦味儿，但是鲜美清香。”刘洋介绍，在中医临床中，蒲公英又是一味应用广泛、疗效显著的常用中药，具有清热解毒、消肿散结的功效。
简简单单的食疗方，喝了15天，脂溢性脱发就好了！
赶紧来尝试一下吧！
在营养过剩的年代，在胡吃海塞的年代，在人人都以吃货自居的年代，中国人的头油越来越多，本来头油属于男人的专利，但是现在的女人头油也越来越多。一天不洗头发，头发就一缕一缕的，用手一抹，抹下的油可以炒一盘菜了。 头油多还是其次，更要命的是头油多必然导致脱发，这种脱发西医叫做脂溢性脱发。这种脱发之所以难治，是因为很多人陷入了一个误区，以为脱发就是肾虚了，四处求医问药，专门买那些补肾的保健品吃，结果越吃脱发越厉害。 肾，其华在发，也就是说头发是肾开出来的花朵，我们可以从一个人的头发判断这个人的先天之本肾好不好，古人就是从头发来推测这个女人是否有开枝散叶传宗接代的能力。如果是肾虚导致的脱发自然可以用补肾的药，但是脂溢性脱发不是虚症，而是实症，不是不足，而是多余，身体多了不该多的东西。治疗这种脱发，不应该用补法，要用泻法。
多了不该多的东西，这种东西是什么呢？中医叫做湿邪！或者叫做痰湿，痰湿是湿邪的进一步凝聚，湿邪越来越多了，就会形成痰湿。痰湿没有往下走，反而往上走了，这叫做痰湿上泛。通常身体有痰湿的人，又喜欢吃辛辣的人，比如特别喜欢吃麻辣烫、麻辣火锅的人最容易头油多，最容易得脂溢性脱发。因为辛辣的东西可以把痰湿宣发到头上脸上。
现在这个时代，川菜打遍天下，全国人民都爱吃辣，而且爱吃辣的女人比男人还多，所以女人的头油都比得上男人了。
今天就分享一个食疗方来解决困扰，这个食疗方可以搞定头油，可以调理脂溢性脱发。这个食疗方虽然不能统治一切脂溢性脱发，但至少有一部分人是可以的，因为这是一个验方，很多人用过，并且治好了自己的脂溢性脱发。 很多人头油很多，有脂溢性脱发，以前不敢洗头发，一洗就掉一大把，服用这个食疗方才半月，脂溢性脱发就这样奇迹般好了，几乎不掉了，就是洗头发的时候掉三四根，这个可以忽略不计了，要知道一个人每天掉头发100根以内是正常的，不用担心。
这个食疗方很简单，也很好喝，几乎没有什么药味，还有一点甜味，保证你们可以坚持下去。除了孕妇，这个食疗方人人可以用，药性很平和，不伤脾胃，也不伤阳气，没有什么副作用。
好啦，赶紧拿笔记本记下这个方子吧： 黄芪20克黑豆50克茯苓50克甘草10克
就是这个食疗方，简单得不能再简单了，食材小伙伴们也很熟悉吧。
那这个食疗方调理脂溢性脱发的原理是什么呢？
前面不是说过，脂溢性脱发不是湿邪在作怪吗？所以这里用了茯苓来祛湿，而且是重用茯苓，茯苓用到了五十克。这个经验是老中医岳美中大师来的。单用一味茯苓50克煮水喝，岳美中老中医治好多个脂溢性脱发。
中医有很多方子，大概50多万个方子，出镜率最多的就是茯苓了。茯苓是九大仙草之一，与人参灵芝石斛齐名。茯苓煮出来的水无色无味，非常干净，可以清洁我们的身体。这种甘淡的味道中医认为可以渗湿，把我们身体的湿气慢慢渗透出去，而且非常平和，让你毫无察觉。不像有些祛湿利水的药，一喝就要上厕所。
茯苓祛湿不伤阴，茯苓还可以润肤美白，茯苓色白入肺，肺主皮毛，白茯苓打粉用来做面膜是古人美白秘诀哦。茯苓还可以安神哦，对失眠也有很好的效果，茯苓可以把心经的热通过小便利出去，没有心火的干扰，心神就会安宁，就不会跑到外面去，所以可以安眠。不过调理失眠，用茯神更好，就是茯苓的根。
注意哦，很多小伙伴不认识茯苓，老把茯苓与土茯苓混淆，茯苓是茯苓，土茯苓是土茯苓，两种不同的药材。这里用的是云南的白茯苓，也叫作云苓。土茯苓是广东特产，清热解毒，治疗痛风淋病梅毒效果很好。
好了，茯苓是这个食疗方的主角，有了茯苓这个方子用起来就有信心了，接下来还要为茯苓找一个帮手。谁呢？自然是与茯苓药性有点类似的，同气相求嘛。这个帮手就是黑豆。
用黑豆来帮助茯苓理由有二：首先黑豆也有利水的作用，黑豆也可以利水消肿可以解热毒，黑豆最善于走下焦，善于把膀胱与肾里面的湿邪利出去。第二，黑豆本身对头发有很好的滋养作用，黑色入肾，黑色的食物或者药材可以滋补肾精，肾精足了，头发又多又密，还乌黑油亮。黑豆被称之为肾豆，古人喂马有一个绝招，就是用黑豆喂马，喂出来的马膘肥体壮，鬃毛特别茂密，光泽特别亮眼，一看就知道这是一匹好马，精神抖擞。所以，这里用黑豆来协助茯苓太适合不过了，既有泄的作用，又可以防止泄得过度，来一点补益的作用。
茯苓与黑豆都是祛湿的，药性往下走，虽然茯苓与黑豆药性平和，不寒不热，但是毕竟要长期服用的，所以难免会损耗一点正气，如何把这一点正气补回来呢？
黄芪来解决这个问题。黄芪用在这里好处多多，第一个就是防止利水的药材用久了耗气。第二个黄芪可以补气，气足则水行，气虚的人通常都会有水湿。黄芪最补肺气，肺是水之上源，肺气足了，肺的宣发能力就强，就可以把水湿通过皮毛宣发出去。另外，肺主皮毛，肺气足了，身体就会有足够的气血源源不断去支持这个皮毛，皮毛有了气血的滋养，自然就会茂密。 黄芪补气，茯苓黑豆利水，黄芪升，茯苓黑豆降，还得有守。谁来守呢？甘草。甘草一方面是和事佬，是药中国老，可以调和诸药，让方子里面各种药材不互相打架，和和睦睦，一起完成任务。另外，甘草药性非常缓慢，几乎不走，就呆在那里，呆在中焦脾胃，脾胃是五脏六腑的中心，甘草甘甜入脾，稳稳守住中焦，守住大本营。 另外，甘草可以补脾，脾胃又是气血的来源，脾胃好了，就会有更多的气血去支持头发，自然也是再好不过的事了。
这就是简简单单的食疗方，黄芪茯苓黑豆饮，这个小小的方子蕴含着很多乾坤，有升有降，有泄有补，有攻有守，麻雀虽小，五脏俱全啊，关键这个方子好喝没有副作用，有脂溢性脱发的人赶紧喝起来吧。
一天一剂，煮出来的水当茶喝，一天就喝这个水，不要喝其他的水了，连续喝一个月。感冒的时候不要喝。喝药期间饮食清淡。
愿你秀发如云。
赶紧来尝试一下吧！
在营养过剩的年代，在胡吃海塞的年代，在人人都以吃货自居的年代，中国人的头油越来越多，本来头油属于男人的专利，但是现在的女人头油也越来越多。一天不洗头发，头发就一缕一缕的，用手一抹，抹下的油可以炒一盘菜了。 头油多还是其次，更要命的是头油多必然导致脱发，这种脱发西医叫做脂溢性脱发。这种脱发之所以难治，是因为很多人陷入了一个误区，以为脱发就是肾虚了，四处求医问药，专门买那些补肾的保健品吃，结果越吃脱发越厉害。 肾，其华在发，也就是说头发是肾开出来的花朵，我们可以从一个人的头发判断这个人的先天之本肾好不好，古人就是从头发来推测这个女人是否有开枝散叶传宗接代的能力。如果是肾虚导致的脱发自然可以用补肾的药，但是脂溢性脱发不是虚症，而是实症，不是不足，而是多余，身体多了不该多的东西。治疗这种脱发，不应该用补法，要用泻法。
多了不该多的东西，这种东西是什么呢？中医叫做湿邪！或者叫做痰湿，痰湿是湿邪的进一步凝聚，湿邪越来越多了，就会形成痰湿。痰湿没有往下走，反而往上走了，这叫做痰湿上泛。通常身体有痰湿的人，又喜欢吃辛辣的人，比如特别喜欢吃麻辣烫、麻辣火锅的人最容易头油多，最容易得脂溢性脱发。因为辛辣的东西可以把痰湿宣发到头上脸上。
现在这个时代，川菜打遍天下，全国人民都爱吃辣，而且爱吃辣的女人比男人还多，所以女人的头油都比得上男人了。
今天就分享一个食疗方来解决困扰，这个食疗方可以搞定头油，可以调理脂溢性脱发。这个食疗方虽然不能统治一切脂溢性脱发，但至少有一部分人是可以的，因为这是一个验方，很多人用过，并且治好了自己的脂溢性脱发。 很多人头油很多，有脂溢性脱发，以前不敢洗头发，一洗就掉一大把，服用这个食疗方才半月，脂溢性脱发就这样奇迹般好了，几乎不掉了，就是洗头发的时候掉三四根，这个可以忽略不计了，要知道一个人每天掉头发100根以内是正常的，不用担心。
这个食疗方很简单，也很好喝，几乎没有什么药味，还有一点甜味，保证你们可以坚持下去。除了孕妇，这个食疗方人人可以用，药性很平和，不伤脾胃，也不伤阳气，没有什么副作用。
好啦，赶紧拿笔记本记下这个方子吧： 黄芪20克黑豆50克茯苓50克甘草10克
就是这个食疗方，简单得不能再简单了，食材小伙伴们也很熟悉吧。
那这个食疗方调理脂溢性脱发的原理是什么呢？
前面不是说过，脂溢性脱发不是湿邪在作怪吗？所以这里用了茯苓来祛湿，而且是重用茯苓，茯苓用到了五十克。这个经验是老中医岳美中大师来的。单用一味茯苓50克煮水喝，岳美中老中医治好多个脂溢性脱发。
中医有很多方子，大概50多万个方子，出镜率最多的就是茯苓了。茯苓是九大仙草之一，与人参灵芝石斛齐名。茯苓煮出来的水无色无味，非常干净，可以清洁我们的身体。这种甘淡的味道中医认为可以渗湿，把我们身体的湿气慢慢渗透出去，而且非常平和，让你毫无察觉。不像有些祛湿利水的药，一喝就要上厕所。
茯苓祛湿不伤阴，茯苓还可以润肤美白，茯苓色白入肺，肺主皮毛，白茯苓打粉用来做面膜是古人美白秘诀哦。茯苓还可以安神哦，对失眠也有很好的效果，茯苓可以把心经的热通过小便利出去，没有心火的干扰，心神就会安宁，就不会跑到外面去，所以可以安眠。不过调理失眠，用茯神更好，就是茯苓的根。
注意哦，很多小伙伴不认识茯苓，老把茯苓与土茯苓混淆，茯苓是茯苓，土茯苓是土茯苓，两种不同的药材。这里用的是云南的白茯苓，也叫作云苓。土茯苓是广东特产，清热解毒，治疗痛风淋病梅毒效果很好。
好了，茯苓是这个食疗方的主角，有了茯苓这个方子用起来就有信心了，接下来还要为茯苓找一个帮手。谁呢？自然是与茯苓药性有点类似的，同气相求嘛。这个帮手就是黑豆。
用黑豆来帮助茯苓理由有二：首先黑豆也有利水的作用，黑豆也可以利水消肿可以解热毒，黑豆最善于走下焦，善于把膀胱与肾里面的湿邪利出去。第二，黑豆本身对头发有很好的滋养作用，黑色入肾，黑色的食物或者药材可以滋补肾精，肾精足了，头发又多又密，还乌黑油亮。黑豆被称之为肾豆，古人喂马有一个绝招，就是用黑豆喂马，喂出来的马膘肥体壮，鬃毛特别茂密，光泽特别亮眼，一看就知道这是一匹好马，精神抖擞。所以，这里用黑豆来协助茯苓太适合不过了，既有泄的作用，又可以防止泄得过度，来一点补益的作用。
茯苓与黑豆都是祛湿的，药性往下走，虽然茯苓与黑豆药性平和，不寒不热，但是毕竟要长期服用的，所以难免会损耗一点正气，如何把这一点正气补回来呢？
黄芪来解决这个问题。黄芪用在这里好处多多，第一个就是防止利水的药材用久了耗气。第二个黄芪可以补气，气足则水行，气虚的人通常都会有水湿。黄芪最补肺气，肺是水之上源，肺气足了，肺的宣发能力就强，就可以把水湿通过皮毛宣发出去。另外，肺主皮毛，肺气足了，身体就会有足够的气血源源不断去支持这个皮毛，皮毛有了气血的滋养，自然就会茂密。 黄芪补气，茯苓黑豆利水，黄芪升，茯苓黑豆降，还得有守。谁来守呢？甘草。甘草一方面是和事佬，是药中国老，可以调和诸药，让方子里面各种药材不互相打架，和和睦睦，一起完成任务。另外，甘草药性非常缓慢，几乎不走，就呆在那里，呆在中焦脾胃，脾胃是五脏六腑的中心，甘草甘甜入脾，稳稳守住中焦，守住大本营。 另外，甘草可以补脾，脾胃又是气血的来源，脾胃好了，就会有更多的气血去支持头发，自然也是再好不过的事了。
这就是简简单单的食疗方，黄芪茯苓黑豆饮，这个小小的方子蕴含着很多乾坤，有升有降，有泄有补，有攻有守，麻雀虽小，五脏俱全啊，关键这个方子好喝没有副作用，有脂溢性脱发的人赶紧喝起来吧。
一天一剂，煮出来的水当茶喝，一天就喝这个水，不要喝其他的水了，连续喝一个月。感冒的时候不要喝。喝药期间饮食清淡。
愿你秀发如云。
#今日看盘# #股票# 【A股寻底】
东吴证券做了个有意思的复盘——原油 vs A股。【图1】
复盘发现，2017年以来，国际油价对沪指的3个月领先相关系数达到了-0.74，即油价在上涨3个月后A股往往会出现下跌。
2017年10月-2018年10月：油价从45美元/桶（下同）大涨至86美元，上证综指由2018年1月见顶时的3575点一路跌至2019年1月见底时的2441点。
2018年12月-2019年5月：油价由50美元涨至76美元，上证综指由2019年4月见顶时的3288点跌至2019年8月见底时的2734点。
2020年4月-2020年8月：油价由16美元涨至46美元，上证综指在2020年8-11月震荡回调，由8月的3457点一度跌至11月的3210点。
油价趋势对3月后A股走向有指示意义，背后道理为何呢？
油价引导美通胀预期，通胀预期引导美债10Y收益率预期，进而影响A股估值。
后半段的逻辑我们已经分享过很多次了，今天解释下油价和通胀。
中美通胀机理略有不同。
中国通胀重PPI，受金属价格影响更大（CPI受食品项影响太大，参考意义有限）。
与固定资产投资相关的工业品是中国 PPI 的主导因素，贡献了同比波动的近 50%，其次是与居民消费相关的工业品（原油及能化系），贡献了同比波动的近 30%。
PPI走向看投资，第一是地产，第二是基建。相应的受采矿类及黑色、有色等基本金属影响更大。【图2】
美国通胀重CPI，受原油价格影响更大。【图3】
美通胀核心驱动因素在于消费端。房屋（主要是租金）占据了美国 CPI 最大的权重，但是考虑到各项的有效波动率，运输项价格波动是美国 CPI 的主要驱动因子，背后反映的是油价的变化。
这意味着原油系产品能够更好反应发达国家整体消费情况。
传统周期复苏多是房地产销售上行带动的，但本轮疫情周期大不相同。
一是经济的停滞以及预期修复都非常快，二是不同国家疫情控制效果不同，三是疫情对服务业及居民出行影响最大。
所以本轮通胀上行也不同以往：一是通胀预期上行大幅快于实际通胀，二是金属价格上涨快于石油价格，三是实际通胀上行快于核心通胀（把能源价格跟粮食价格从物价上涨里面去掉）。
基本金属、石油价格以及核心通胀上行将分别体现本轮通胀周期演绎的三个阶段。目前我们处于第二阶段，油价成为通胀的主要驱动力、实际通胀逐步向通胀预期靠拢。
简单来说，目前石油价格主导美通胀预期，进而也成为了A股核心资产的重要反向指标。
那么如何判断石油价格呢？
国际油价的影响因素主要是市场流动性和供需。尤其是供给端，受OPEC的套路、美国页岩油的产量和地缘政治影响较大。【图4】
当前时点，石油价格来到一个十字路口。【图5】
2019年7月到疫情暴发前，WTI原油价格较多时间运行于50-55美元/桶，说明该区间为疫前供需平衡位。
2019年9月14日（星期六）沙特宣称国家石油公司（阿美）两处设施遭无人机袭击，9月16日开盘WTI油价跳涨20%；随后沙特表示有望在9月底恢复全部产能，油价重回50-55美元/桶区间。2019年底伊朗地缘政治风险升温4也曾推动WTI油价升破60美元/桶，但该风险消退后油价又重回50-55美元/桶。
也就是说，疫苗问世引起的需求改善预期大概率仅能推动WTI油价升至55美元/桶，高于该水平的油价涨幅或许就是今年1月5日沙特宣布额外减产的结果了。
目前，投资者看多油价已买三次“预期”。
第一次是20年11月初，辉瑞宣布疫苗有效性高达90%时。原油是疫苗概念资产，疫苗问世引发航空、运输等原油需求改善预期进而推升油价。看多油价是在“买”需求改善的预期。
第二次是21年1月5日沙特宣布2-3月额外减产100万桶/天后油价跳涨，看多2-3月供给缺口加大的预期。
第三次是21年3月4日OPEC+宣布维持减产计划且沙特自愿减产100万桶/天至4月，油价短期上冲。
换言之，当前油价已较充分的反映了需求回暖与供给收缩两重利多。
短期来看，油价还会大涨嘛？
本人认为，70美金或是短期上限，继续上冲难度较大。而长期走势取决于美国在石油定价权上的退让。
短期角度，油价对利多的不敏感是值得思考的。
3月7日沙特东部两处石油设施遭到袭击，但3月8日油价高开低走。该涨不涨，或许说明油价对利多的反映已较为充分。
除非有新的变化出现，油价快速上冲的概率低。
长期来看，拜登对新能源的偏爱让OPEC有机会重拾原油定价权，终结原油长熊。
08年至今，原油的长熊与美国页岩油技术的兴起不可分割。
页岩油具备三个特点：生产周期短、响应速度快；高度市场化；技术进步可以推动成本下移。2011年后页岩油规模化生产使得国际原油定价权逐渐由OPEC转向美国。【图6】
拜登上任后不仅重回《巴黎气候协定》并推动各项新能源发展政策，还对原油等传统能源进行了政策性约束，比如冻结公共土地和近海水域上的新石油和天然气租赁以及2022财年及此后联邦资金不直接补贴化石燃料等。
油气企业对政策意图的悲观预期，虽不会直接降低当下产量，但必然降低页岩油的资本开支（这也是油气核心资产杰瑞股份大跌的重要原因）。
OPEC重新主导市场定价规则的概率在增大。
那么回归A股呢？
本人认为油价短期进入盘整阶段，资本市场对通胀的担忧有望缓解。宏观角度A股短期继续暴跌的概率不大，进入震荡区间。
A股盘面观察的重点是成交量是否趋势性萎缩，场外信息留意是否有公募基金赎回潮出现。
这个位置，多些耐心，多些从容，多些关注你真正了解的标的，更容易捡到廉价筹码。需要“抢反弹”的反弹，都难成真底部。
国内数据，接下来需要重点观察的是3月信贷及社融数据。市场对货币政策“不急转弯”的反复演绎，相信大家仍心有余悸。2021年信用周期已过拐点是共识，接下来就看退出的速度了。如果该数据低于预期，那就要更加小心了。
长期来看，本人仍然坚信优质资产是财富增值的源泉，A股仍将是全球难得的牛股集中营。市场调整期，正是我们沉下心来寻找宝藏的良机。
市场调整正是扎实做功课的好时节。没有什么能比下跌的K线更能考验我们对公司的认知深度了。
信心是金！耐心是金！
东吴证券做了个有意思的复盘——原油 vs A股。【图1】
复盘发现，2017年以来，国际油价对沪指的3个月领先相关系数达到了-0.74，即油价在上涨3个月后A股往往会出现下跌。
2017年10月-2018年10月：油价从45美元/桶（下同）大涨至86美元，上证综指由2018年1月见顶时的3575点一路跌至2019年1月见底时的2441点。
2018年12月-2019年5月：油价由50美元涨至76美元，上证综指由2019年4月见顶时的3288点跌至2019年8月见底时的2734点。
2020年4月-2020年8月：油价由16美元涨至46美元，上证综指在2020年8-11月震荡回调，由8月的3457点一度跌至11月的3210点。
油价趋势对3月后A股走向有指示意义，背后道理为何呢？
油价引导美通胀预期，通胀预期引导美债10Y收益率预期，进而影响A股估值。
后半段的逻辑我们已经分享过很多次了，今天解释下油价和通胀。
中美通胀机理略有不同。
中国通胀重PPI，受金属价格影响更大（CPI受食品项影响太大，参考意义有限）。
与固定资产投资相关的工业品是中国 PPI 的主导因素，贡献了同比波动的近 50%，其次是与居民消费相关的工业品（原油及能化系），贡献了同比波动的近 30%。
PPI走向看投资，第一是地产，第二是基建。相应的受采矿类及黑色、有色等基本金属影响更大。【图2】
美国通胀重CPI，受原油价格影响更大。【图3】
美通胀核心驱动因素在于消费端。房屋（主要是租金）占据了美国 CPI 最大的权重，但是考虑到各项的有效波动率，运输项价格波动是美国 CPI 的主要驱动因子，背后反映的是油价的变化。
这意味着原油系产品能够更好反应发达国家整体消费情况。
传统周期复苏多是房地产销售上行带动的，但本轮疫情周期大不相同。
一是经济的停滞以及预期修复都非常快，二是不同国家疫情控制效果不同，三是疫情对服务业及居民出行影响最大。
所以本轮通胀上行也不同以往：一是通胀预期上行大幅快于实际通胀，二是金属价格上涨快于石油价格，三是实际通胀上行快于核心通胀（把能源价格跟粮食价格从物价上涨里面去掉）。
基本金属、石油价格以及核心通胀上行将分别体现本轮通胀周期演绎的三个阶段。目前我们处于第二阶段，油价成为通胀的主要驱动力、实际通胀逐步向通胀预期靠拢。
简单来说，目前石油价格主导美通胀预期，进而也成为了A股核心资产的重要反向指标。
那么如何判断石油价格呢？
国际油价的影响因素主要是市场流动性和供需。尤其是供给端，受OPEC的套路、美国页岩油的产量和地缘政治影响较大。【图4】
当前时点，石油价格来到一个十字路口。【图5】
2019年7月到疫情暴发前，WTI原油价格较多时间运行于50-55美元/桶，说明该区间为疫前供需平衡位。
2019年9月14日（星期六）沙特宣称国家石油公司（阿美）两处设施遭无人机袭击，9月16日开盘WTI油价跳涨20%；随后沙特表示有望在9月底恢复全部产能，油价重回50-55美元/桶区间。2019年底伊朗地缘政治风险升温4也曾推动WTI油价升破60美元/桶，但该风险消退后油价又重回50-55美元/桶。
也就是说，疫苗问世引起的需求改善预期大概率仅能推动WTI油价升至55美元/桶，高于该水平的油价涨幅或许就是今年1月5日沙特宣布额外减产的结果了。
目前，投资者看多油价已买三次“预期”。
第一次是20年11月初，辉瑞宣布疫苗有效性高达90%时。原油是疫苗概念资产，疫苗问世引发航空、运输等原油需求改善预期进而推升油价。看多油价是在“买”需求改善的预期。
第二次是21年1月5日沙特宣布2-3月额外减产100万桶/天后油价跳涨，看多2-3月供给缺口加大的预期。
第三次是21年3月4日OPEC+宣布维持减产计划且沙特自愿减产100万桶/天至4月，油价短期上冲。
换言之，当前油价已较充分的反映了需求回暖与供给收缩两重利多。
短期来看，油价还会大涨嘛？
本人认为，70美金或是短期上限，继续上冲难度较大。而长期走势取决于美国在石油定价权上的退让。
短期角度，油价对利多的不敏感是值得思考的。
3月7日沙特东部两处石油设施遭到袭击，但3月8日油价高开低走。该涨不涨，或许说明油价对利多的反映已较为充分。
除非有新的变化出现，油价快速上冲的概率低。
长期来看，拜登对新能源的偏爱让OPEC有机会重拾原油定价权，终结原油长熊。
08年至今，原油的长熊与美国页岩油技术的兴起不可分割。
页岩油具备三个特点：生产周期短、响应速度快；高度市场化；技术进步可以推动成本下移。2011年后页岩油规模化生产使得国际原油定价权逐渐由OPEC转向美国。【图6】
拜登上任后不仅重回《巴黎气候协定》并推动各项新能源发展政策，还对原油等传统能源进行了政策性约束，比如冻结公共土地和近海水域上的新石油和天然气租赁以及2022财年及此后联邦资金不直接补贴化石燃料等。
油气企业对政策意图的悲观预期，虽不会直接降低当下产量，但必然降低页岩油的资本开支（这也是油气核心资产杰瑞股份大跌的重要原因）。
OPEC重新主导市场定价规则的概率在增大。
那么回归A股呢？
本人认为油价短期进入盘整阶段，资本市场对通胀的担忧有望缓解。宏观角度A股短期继续暴跌的概率不大，进入震荡区间。
A股盘面观察的重点是成交量是否趋势性萎缩，场外信息留意是否有公募基金赎回潮出现。
这个位置，多些耐心，多些从容，多些关注你真正了解的标的，更容易捡到廉价筹码。需要“抢反弹”的反弹，都难成真底部。
国内数据，接下来需要重点观察的是3月信贷及社融数据。市场对货币政策“不急转弯”的反复演绎，相信大家仍心有余悸。2021年信用周期已过拐点是共识，接下来就看退出的速度了。如果该数据低于预期，那就要更加小心了。
长期来看，本人仍然坚信优质资产是财富增值的源泉，A股仍将是全球难得的牛股集中营。市场调整期，正是我们沉下心来寻找宝藏的良机。
市场调整正是扎实做功课的好时节。没有什么能比下跌的K线更能考验我们对公司的认知深度了。
信心是金！耐心是金！
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