#微博财经##A股##今日看盘##股票# 中银证券：5G三期招标开启，大规模发货和建设预计主要集中在下半年
中银证券认为，在 5G 业绩上行周期的背景下，整个通信行业在未来几年仍 将处于增速快车道。
（1）5G世界大会顺利召开，进一步推动5G建设与应用的高景气度
2021世界5G大会的顺利召开，进一步展示5G建网应用广阔空间。我国5G商用两年来，已开通建设了99.3万个5G基站，覆盖全国所有的地级市，95%以上的县区，35%的乡镇，5G终端手机连接数超过了3.92亿户。
日前移动、广电开启新一轮的5G700M无线设备的集采，总规模预计达到48万座，拉开5G三期招标序幕，大规模发货和建设预计主要集中在下半年。本次标包划分份额更加集中，有利于5G产品竞争力强的国内主设备商获得更高份额，主设备龙头有望充分受益。
（2）华为产业链寻求新机遇，三驾马车并排向前
2021是华为去年被制裁反攻的第二年，也是计划崛起到实现崛起的关键一年。那么华为反攻的三驾马车，分别是聚焦通信5G行业的IDM集成一体化，智能汽车的大浪潮以及鸿蒙系统。三驾马车的强势启航，也将带动通信板块的上行，相关产业链公司业绩有望高增长。
（3）行业维持较快增长，估值整体处于低位
从中报预告看，受5G建设进度提速，主设备商及光通信厂商净利润均有大幅增长。此外，IDC、物联网等多家厂商业绩强劲增长。短期形势下看，5G的建设进度有望在通信产业链相关标的渐次落地的基础上进一步明确，云计算、车联网等热门板块持续上升。中长期形势下，目前已经在后疫情时代，世界经济开始复苏，通信行业按照从建设到应用的周期性规律，在5G业绩上行周期的背景下，整个通信行业在未来几年仍将处于增速快车道。
中银证券认为，在 5G 业绩上行周期的背景下，整个通信行业在未来几年仍 将处于增速快车道。
（1）5G世界大会顺利召开，进一步推动5G建设与应用的高景气度
2021世界5G大会的顺利召开，进一步展示5G建网应用广阔空间。我国5G商用两年来，已开通建设了99.3万个5G基站，覆盖全国所有的地级市，95%以上的县区，35%的乡镇，5G终端手机连接数超过了3.92亿户。
日前移动、广电开启新一轮的5G700M无线设备的集采，总规模预计达到48万座，拉开5G三期招标序幕，大规模发货和建设预计主要集中在下半年。本次标包划分份额更加集中，有利于5G产品竞争力强的国内主设备商获得更高份额，主设备龙头有望充分受益。
（2）华为产业链寻求新机遇，三驾马车并排向前
2021是华为去年被制裁反攻的第二年，也是计划崛起到实现崛起的关键一年。那么华为反攻的三驾马车，分别是聚焦通信5G行业的IDM集成一体化，智能汽车的大浪潮以及鸿蒙系统。三驾马车的强势启航，也将带动通信板块的上行，相关产业链公司业绩有望高增长。
（3）行业维持较快增长，估值整体处于低位
从中报预告看，受5G建设进度提速，主设备商及光通信厂商净利润均有大幅增长。此外，IDC、物联网等多家厂商业绩强劲增长。短期形势下看，5G的建设进度有望在通信产业链相关标的渐次落地的基础上进一步明确，云计算、车联网等热门板块持续上升。中长期形势下，目前已经在后疫情时代，世界经济开始复苏，通信行业按照从建设到应用的周期性规律，在5G业绩上行周期的背景下，整个通信行业在未来几年仍将处于增速快车道。
【卖方研报】碳化硅产业链专家交流纪要
时间：2021年9月2日
硅基里边英飞凌和ST是传统器件巨头，IGBT和MOS都是。
SIC里边新兴厂家CREE和ROHM是龙头，尤其是CREE在衬底占据绝对优势。
工业电源是一个比较大的存量市场。
光伏逆变器中用到的比较多的是BOOST升压电路。
2022-2023年会有更多sic量产车型出来。
沟槽能实现低导通电阻：同样芯片面积更大电流更低RDS（on）。
Sic驱动一般需要寻求外借专业驱动厂商的方案。
Q：国内sic风起云涌，不管是上市公司还是非上市公司。基本半导体作为一个比较大 的独角兽企业，如何看待国内目前的投资热，谁能跑出来？
（1）大部分投资是sic衬底市场，逻辑是sic产业链中，sic器件中sic衬底是价值量占比 最高的。比如一个器件1万rmb，有一半价值来自sic衬底，价值量高所以大家都涌入。现在 sic衬底确实是限制行业发展的因素，因为产能紧缺，供应不足。这两年在这个产业链大量 投资，这个行业在未来3-5年有大幅度洗牌，因为市场不足以支撑这么大规模投资，后面会 有些项目流产。对我们器件厂是个好消息，因为可以有更多合作方和更低价格，器件厂商是欢迎的。
（2）从器件角度分析，分两块，纯设计公司fabless和有生产线的IDM模式。功率器件 行业，硅基市场发展规律看，真正市场巨头是有生产能力的公司，相信IDM是胜出的重要因素。基本半导体这么多年下来在前道后道做了很多布局，这几年也有很多器件厂商进来，需 要看是否有长期产能和供应链支撑。sic二极管比较简单，企业竞争主要看成本和供应链优 势，sic mos看技术领先性。现在新进企业想进入市场，窗口期要关上了。这两年缺芯的情 况下国产半导体厂商已经在快速推入了，新进厂家要几年积累时间，窗口比较小了。
Q：海外最大的是cree，开始做8英寸衬底，国内4/6吋为主，8吋给国内新进入玩家有 没有什么压力？
4/6吋还是有很大生存空间。即使后面2-3年投入8吋，从产品成熟到产量爬坡都需要很 长周期。包括国内厂商在内，如果能坚定地把6吋线做好做深，是有足够市场空间去发展 的。
Q：IGBT设备背面减薄和离子注入和sic是通用的吗？硅基晶圆制造技术用到sic基有没有什么优势？
前道加工工艺procee接近，差异在高温退火和离子注入有一些高温场景有区别，但有 一些技术可以延伸。我们在北京的一条晶圆线早期是针对硅基的，在传统硅基晶圆线上做一 些改造，再增加一些专用高温设备，可以比较快速地转化到sic基6吋片上。
Q：sic主要应用光伏和新能源车？长期其他应用？
一个是碳中和，一个是新能源汽车发展（目前渗透率10%结合现有新能源车销量，以及 厂家采用sic车型销量做的计算），对量都有很大提升。同时这两个应用对高效和高功率密 度都有很高的要求。长期来讲还有高压。
Q：如何评价国内厂商的技术能力？
功率器件环节，sic 二极管，比较成熟，差距不大，sic mos有差别。
衬底：我们是衬底的客户，从2017年开始验证国内衬底供应商。
时间：2021年9月2日
硅基里边英飞凌和ST是传统器件巨头，IGBT和MOS都是。
SIC里边新兴厂家CREE和ROHM是龙头，尤其是CREE在衬底占据绝对优势。
工业电源是一个比较大的存量市场。
光伏逆变器中用到的比较多的是BOOST升压电路。
2022-2023年会有更多sic量产车型出来。
沟槽能实现低导通电阻：同样芯片面积更大电流更低RDS（on）。
Sic驱动一般需要寻求外借专业驱动厂商的方案。
Q：国内sic风起云涌，不管是上市公司还是非上市公司。基本半导体作为一个比较大 的独角兽企业，如何看待国内目前的投资热，谁能跑出来？
（1）大部分投资是sic衬底市场，逻辑是sic产业链中，sic器件中sic衬底是价值量占比 最高的。比如一个器件1万rmb，有一半价值来自sic衬底，价值量高所以大家都涌入。现在 sic衬底确实是限制行业发展的因素，因为产能紧缺，供应不足。这两年在这个产业链大量 投资，这个行业在未来3-5年有大幅度洗牌，因为市场不足以支撑这么大规模投资，后面会 有些项目流产。对我们器件厂是个好消息，因为可以有更多合作方和更低价格，器件厂商是欢迎的。
（2）从器件角度分析，分两块，纯设计公司fabless和有生产线的IDM模式。功率器件 行业，硅基市场发展规律看，真正市场巨头是有生产能力的公司，相信IDM是胜出的重要因素。基本半导体这么多年下来在前道后道做了很多布局，这几年也有很多器件厂商进来，需 要看是否有长期产能和供应链支撑。sic二极管比较简单，企业竞争主要看成本和供应链优 势，sic mos看技术领先性。现在新进企业想进入市场，窗口期要关上了。这两年缺芯的情 况下国产半导体厂商已经在快速推入了，新进厂家要几年积累时间，窗口比较小了。
Q：海外最大的是cree，开始做8英寸衬底，国内4/6吋为主，8吋给国内新进入玩家有 没有什么压力？
4/6吋还是有很大生存空间。即使后面2-3年投入8吋，从产品成熟到产量爬坡都需要很 长周期。包括国内厂商在内，如果能坚定地把6吋线做好做深，是有足够市场空间去发展 的。
Q：IGBT设备背面减薄和离子注入和sic是通用的吗？硅基晶圆制造技术用到sic基有没有什么优势？
前道加工工艺procee接近，差异在高温退火和离子注入有一些高温场景有区别，但有 一些技术可以延伸。我们在北京的一条晶圆线早期是针对硅基的，在传统硅基晶圆线上做一 些改造，再增加一些专用高温设备，可以比较快速地转化到sic基6吋片上。
Q：sic主要应用光伏和新能源车？长期其他应用？
一个是碳中和，一个是新能源汽车发展（目前渗透率10%结合现有新能源车销量，以及 厂家采用sic车型销量做的计算），对量都有很大提升。同时这两个应用对高效和高功率密 度都有很高的要求。长期来讲还有高压。
Q：如何评价国内厂商的技术能力？
功率器件环节，sic 二极管，比较成熟，差距不大，sic mos有差别。
衬底：我们是衬底的客户，从2017年开始验证国内衬底供应商。
【卖方研报】碳化硅产业链专家交流纪要
时间：2021年9月2日
硅基里边英飞凌和ST是传统器件巨头，IGBT和MOS都是。
SIC里边新兴厂家CREE和ROHM是龙头，尤其是CREE在衬底占据绝对优势。
工业电源是一个比较大的存量市场。
光伏逆变器中用到的比较多的是BOOST升压电路。
2022-2023年会有更多sic量产车型出来。
沟槽能实现低导通电阻：同样芯片面积更大电流更低RDS（on）。
Sic驱动一般需要寻求外借专业驱动厂商的方案。
Q：国内sic风起云涌，不管是上市公司还是非上市公司。基本半导体作为一个比较大 的独角兽企业，如何看待国内目前的投资热，谁能跑出来？
（1）大部分投资是sic衬底市场，逻辑是sic产业链中，sic器件中sic衬底是价值量占比 最高的。比如一个器件1万rmb，有一半价值来自sic衬底，价值量高所以大家都涌入。现在 sic衬底确实是限制行业发展的因素，因为产能紧缺，供应不足。这两年在这个产业链大量 投资，这个行业在未来3-5年有大幅度洗牌，因为市场不足以支撑这么大规模投资，后面会 有些项目流产。对我们器件厂是个好消息，因为可以有更多合作方和更低价格，器件厂商是欢迎的。
（2）从器件角度分析，分两块，纯设计公司fabless和有生产线的IDM模式。功率器件 行业，硅基市场发展规律看，真正市场巨头是有生产能力的公司，相信IDM是胜出的重要因素。基本半导体这么多年下来在前道后道做了很多布局，这几年也有很多器件厂商进来，需 要看是否有长期产能和供应链支撑。sic二极管比较简单，企业竞争主要看成本和供应链优 势，sic mos看技术领先性。现在新进企业想进入市场，窗口期要关上了。这两年缺芯的情 况下国产半导体厂商已经在快速推入了，新进厂家要几年积累时间，窗口比较小了。
Q：海外最大的是cree，开始做8英寸衬底，国内4/6吋为主，8吋给国内新进入玩家有 没有什么压力？
4/6吋还是有很大生存空间。即使后面2-3年投入8吋，从产品成熟到产量爬坡都需要很 长周期。包括国内厂商在内，如果能坚定地把6吋线做好做深，是有足够市场空间去发展 的。
Q：IGBT设备背面减薄和离子注入和sic是通用的吗？硅基晶圆制造技术用到sic基有没有什么优势？
前道加工工艺procee接近，差异在高温退火和离子注入有一些高温场景有区别，但有 一些技术可以延伸。我们在北京的一条晶圆线早期是针对硅基的，在传统硅基晶圆线上做一 些改造，再增加一些专用高温设备，可以比较快速地转化到sic基6吋片上。
Q：sic主要应用光伏和新能源车？长期其他应用？
一个是碳中和，一个是新能源汽车发展（目前渗透率10%结合现有新能源车销量，以及 厂家采用sic车型销量做的计算），对量都有很大提升。同时这两个应用对高效和高功率密 度都有很高的要求。长期来讲还有高压。
Q：如何评价国内厂商的技术能力？
功率器件环节，sic 二极管，比较成熟，差距不大，sic mos有差别。
衬底：我们是衬底的客户，从2017年开始验证国内衬底供应商。
时间：2021年9月2日
硅基里边英飞凌和ST是传统器件巨头，IGBT和MOS都是。
SIC里边新兴厂家CREE和ROHM是龙头，尤其是CREE在衬底占据绝对优势。
工业电源是一个比较大的存量市场。
光伏逆变器中用到的比较多的是BOOST升压电路。
2022-2023年会有更多sic量产车型出来。
沟槽能实现低导通电阻：同样芯片面积更大电流更低RDS（on）。
Sic驱动一般需要寻求外借专业驱动厂商的方案。
Q：国内sic风起云涌，不管是上市公司还是非上市公司。基本半导体作为一个比较大 的独角兽企业，如何看待国内目前的投资热，谁能跑出来？
（1）大部分投资是sic衬底市场，逻辑是sic产业链中，sic器件中sic衬底是价值量占比 最高的。比如一个器件1万rmb，有一半价值来自sic衬底，价值量高所以大家都涌入。现在 sic衬底确实是限制行业发展的因素，因为产能紧缺，供应不足。这两年在这个产业链大量 投资，这个行业在未来3-5年有大幅度洗牌，因为市场不足以支撑这么大规模投资，后面会 有些项目流产。对我们器件厂是个好消息，因为可以有更多合作方和更低价格，器件厂商是欢迎的。
（2）从器件角度分析，分两块，纯设计公司fabless和有生产线的IDM模式。功率器件 行业，硅基市场发展规律看，真正市场巨头是有生产能力的公司，相信IDM是胜出的重要因素。基本半导体这么多年下来在前道后道做了很多布局，这几年也有很多器件厂商进来，需 要看是否有长期产能和供应链支撑。sic二极管比较简单，企业竞争主要看成本和供应链优 势，sic mos看技术领先性。现在新进企业想进入市场，窗口期要关上了。这两年缺芯的情 况下国产半导体厂商已经在快速推入了，新进厂家要几年积累时间，窗口比较小了。
Q：海外最大的是cree，开始做8英寸衬底，国内4/6吋为主，8吋给国内新进入玩家有 没有什么压力？
4/6吋还是有很大生存空间。即使后面2-3年投入8吋，从产品成熟到产量爬坡都需要很 长周期。包括国内厂商在内，如果能坚定地把6吋线做好做深，是有足够市场空间去发展 的。
Q：IGBT设备背面减薄和离子注入和sic是通用的吗？硅基晶圆制造技术用到sic基有没有什么优势？
前道加工工艺procee接近，差异在高温退火和离子注入有一些高温场景有区别，但有 一些技术可以延伸。我们在北京的一条晶圆线早期是针对硅基的，在传统硅基晶圆线上做一 些改造，再增加一些专用高温设备，可以比较快速地转化到sic基6吋片上。
Q：sic主要应用光伏和新能源车？长期其他应用？
一个是碳中和，一个是新能源汽车发展（目前渗透率10%结合现有新能源车销量，以及 厂家采用sic车型销量做的计算），对量都有很大提升。同时这两个应用对高效和高功率密 度都有很高的要求。长期来讲还有高压。
Q：如何评价国内厂商的技术能力？
功率器件环节，sic 二极管，比较成熟，差距不大，sic mos有差别。
衬底：我们是衬底的客户，从2017年开始验证国内衬底供应商。
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