当前的投资思想界，拜西方教横行，本本主义问题突出，将西方理论奉若神灵，见庙即拜。
比较搞笑的是各种波，国内康波、朱波粉丝众多，论起周期头头是道。
但是，这些规律大多发明于一个世纪前。
要知道，那是个没有央行，世界经济还没有进入信用货币的时代，拿着过时的理论来套当下的行情，虽可能碰巧出现一个周天王，但注定是幸存者偏差。
实际上，在如今西方的经典投资理论里，有一个“美林时钟”来解释大类资产价格周期它有两个变量：
1、经济增长
2、通货膨胀
由此形成四种组合，对应不同的投资策略。
这个理论之所以发明于西方，主要根植于西方实际——政府有限，能做的不多。
大家知道，美联储盯着充分就业和价格稳定两个指标，来扳动印钞机开光。
美林时钟正好对应这两个指标。我们更喜欢央行的观点，货币的创造是理解经济运行的关键，其真正的核心职能是“组织生产”。
例如通货紧缩就是坏东西，今天的钱下个月能买更多东西，就会促使人们屯钱。
货币如果都去价值储藏，那经济自然也就停滞了。
金钱永不眠，无论是消费还是投资，钱必须要被创造出来，并流动起来，经济才会增长，人类才能进步。在政策周期视角下，当前中国经济处在第二波PRO阶段。
2019年1月降准宣示政策转向以来，政策当局容忍了PMI的低位运行，并没有放弃“房住不炒”，搞过去那种类型的“人为创造需求”的操作。
中国经济的波动来源于四驾马车：基建，出口，房地产，消费。
通常，出口和消费相对稳定，政策干涉难以立竿见影，基建和地产才能上下其手。

中国似乎长期处于静止状态，其财富也许在许久以前已完全达到该国法律制度所允许的限度，但若易以其他法制，那么该国土壤、气候和位置所可允许的限度，可能比上述限度大得多。一个忽视或鄙视国外贸易，只允许外国船舶驶入一二港口的国家，不能经营在不同法制下所可经营的那么多交易。此外，在富者或大资本家在很大程度上享有安全，而贫者或小资本家不但不能享有安全，而且随时都可能被下级官吏借口执行法律而强加掠夺的国家，国内所经营的各种行业，都不能按照各种行业的性质和范围所能容纳的程度，投下足够多的资本。在各种行业中，压迫贫者必然使富者的垄断成为制度。富者垄断行业，就能获得极大的利润。（亚当斯密《国富论》，商务印书馆，1974年版，上册第87至88页）

如何理解斯密的这一判断，首先要解释他所陈述的经济静止状态。按照萨缪尔森的观点，观察一个国家的宏观经济曲线，应该有两大任务。

其一是对经济产出、就业和价格的短期波动的分析与研究，也就是对商业周期或者景气波动的研究（Business cycle）。

其二则是对经济产出和生活水平的长期变动的观察与研究，也就是对一个国家的经济增长的研究 （Economic growth）萨缪尔森的方法代表了一国范围内经济发展分析的一般模型。在这个意义上，我们认为，斯密1776年把中国经济界定为一种静止的状态，乃是认为中国经济在相当长的时间之内，无论是波动性的商业周期，还是长期的经济增长函数，均处在停滞的水平。

这是一个非常严肃而刻薄的批评。不过斯密对中国的自然条件羡慕有加，他说，无论是土壤条件，还是地理位置与气候要素，中国都属于所谓得天独厚之列。所以，斯密对中国经济症结的分析性结论简单又清晰：只需要提高法治水平。

参考文摘

直到1800年，中国仍然是世界经济的中心，中国在世界上具有异乎寻常的、巨大的和不断增长的生产能力、技术、生产效率、竞争力和出口能力，这是世界其他地区都望尘莫及的，以致中国能够把世界生产的白银（当时的世界货币）的一半吸引了去。（贡德弗兰克《白银资本》）

（刚收到）本课程主要系统全面介绍新结构经济学的理论体系及其实践应用，包括理论部分和实践部分。理论部分讲授的主要内容包括：新结构经济学的来龙去脉与学科体系，新结构经济学十大原理与新结构经济学子领域，包括新结构产业经济学、新结构劳动经济学、新结构金融经济学、新结构区域经济学、新结构国际经济学、新结构周期理论、新结构环境经济学、新结构制度经济学。实践部分讲授的主要内容包括：新结构转型升级方法论、世界经济结构转型升级研究报告、中国区域经济结构转型升级研究报告、北京大学新结构经济学研究中心国家首批高端智库“新结构转型升级项目”案例研究报告、新结构转型升级MINI案例。//通过系统讲授新结构经济学的理论与实践，让同学们进入一个全新的思想世界，将新结构的视角引入其他经济学学科开拓视野，并学会新结构转型升级方法加以应用。在理论范式上，目前的主流经济学理论是：给定生产结构（生产函数），求解最优的资源配置；而新结构经济学全部颠覆过来了——给定资源最优配置（禀赋结构），求解最优的生产结构；在实践范式上，主流思想是以最发达国家或地区作为参照，看发展中国家或地区缺什么或有什么做得不好的，并以此来改造发展中国家或地区；而新结构经济学也完全颠覆过来了——看发展中国家或地区自身有什么（禀赋条件），把能够做好的（比较优势）做大做强，逐步实现发展！