【港股异动 | 内险股全线下跌 8月保费同比继续放缓】9月20日丨内线股全线下跌，中国平安跌6.7%，中国太保、众安在线跌超5%，中国人寿跌4%。开源证券指，8月寿险保费收入同比继续放缓，财险同比出现分化，保险行业整体仍面临挑战。近期保险股明显回调或已对负债和资产端的悲观预期充分定价，板块估值处于历史低位，推荐转型态度坚决，坚定打造专业化、职业化代理人队伍且拥有成功转型经验管理层的中国太保。#投资##价值投资日志[超话]#

#次高端白酒近期更受欢迎#近年来中秋国庆白酒没那么“旺”的原因包括：

一是共性原因——平时化导致白酒日常消费增加，除春节之外行业季节性波动正减弱。

二是个性原因，实际上，今年中秋国庆白酒行业当前表现类似于2018年+2019年，即：2018年节前一段时间市场整体情绪偏悲观；2019年较早的中秋导致备货提前，单中秋节日效应淡化。落地到今年，预测在悲观情绪下，超预期将更多的体现在高端及次高端上（结构性的超预期），另外，需特别注意的是，今年各省市区域白酒市场出现了“极致分化”行情——即各个地区对于白酒市场反馈大相径庭。

他们预计，白酒存四大预期差，看好高端次高端超预期机会：

预期差一：渠道对于表观现象的理解或存在主观性偏差。通过深入分析需求下降深层次原因、消费结构变化、品类替换、厂家动作等方面，认为行业真实情况或优于主观感受；

预期差二：批价波动的直接解读造成市场存在预期差。由于今年中秋节提前，提前的打款发货动作对市场批价造成一定影响，需求端波动并非主要原因；

预期差三：整体性感受或造成结构性机会误判。在消费升级趋势延续背景下，高端及次高端酒表现仍将超预期，量价均有望较去年同期实现正增长，同时酒企间分化仍在不断拉大；

预期差四：悲观情绪下（预期低），今年中秋国庆表现或超预期。

不过，从历史来看，白酒周期与房地产周期、基建周期也是紧密相联。如果后续两个周期不能崛起，白酒板块的反弹幅度可能也不会太大。

【螺纹22】
操作策略：
5580-5590做空，止损5650
市场分析：房地产延续弱势，资金偏紧、销售走弱，四季度新开工季节性回升空间可能受限，整体对地产走势悲观，当前处于淡旺季交替时点，需求季节性表现更为关键。结合疫情及洪涝过后可能出现的需求回补，初步估算旺季需求同比降幅在 11%左右，结合产量预估，国庆后下游可能进行补库，但对价格不过分期待，7 月高点上方仍有较大压力。价格迅速上涨，触及到上方趋势压力后，如潮水般褪去，跌破下方趋势支撑，多头疲软，关注上方5580-5590支撑，操作上遇阻可以适当布局空单

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