强势股如何做？
一、理念：
只做超强势股的追涨；理念就是专做人气股，领涨股，龙头股．操作就是等待，发现，跟随，选股；选股很重要，是决定性的前提，但选股还不是全部。等待需要绝对的耐心，发现需要经验来确认，跟随是最次要的买入动作。需要勇气和下决心付诸行动的决断力。
二、超短：
不参与任何级别的调整，买了就为马上赚钱，这种方法都是短线。短线操作，就是寻找技术形态及资金介入代表一定市场意义的股票，再配以仓位管理来短线，快速获利的一种技术。
当许多散户对着K线图研究某种技术形态可能会让股票涨多高而不去关注市场含义的时候，我知道他们都在浪费时间。
三、龙头：
做好短线的先决条件是选股，分时走势判断不失误，选股攻击力要够（资金连续大单抢筹，分时攻势凌厉）要么上天堂，要么上地狱。
当一个市场连续出现好向个连续涨停的股票时，不管原先如何看好其中的某只，但是，只有涨停次数最多的那只攻击力才最强，阶段性的龙头或者阶段性的人气个股，往往是随机产生的。
在大盘否极泰来的那一刻，同时会出现几只强势个股或，能否成为龙头或人气股，要看个股是否具有被当前市场认可的题材，这一点比基本面重要得多．龙头不在盘子大小，而在启动时机，只要先于大盘连续上涨并能带动关联个股上涨就是龙头。
人气股是热点，龙头是热点中的焦点；代表了市场合力，人心所向，即＂势＂．介入人气股，资金最安全，效率最高．龙头之所以安全，还在于与大盘转势共振，市场也需要一只涨幅大的股票来树立赚钱效应。
在一轮下跌过后，市场面临转势，但我们不知道谁会先涨，资金量大的操作必然会提前布局，我们只需要睁大眼睛，等待最强的那只股票出现，跟随买入就可以了。
龙头从强势股中产生，如果你操作的一直都是市场各阶段最强的股票，那你自然就能做到龙头。
高手买入龙头，超级高手卖出龙头。
四，量能：
超短对行情只有一个判断标准－－－量，有量就能来钱。
量能是超短强势股的操作中，非常重要的观察点。
进在量中，退在量后．主要看成交量，均线，K线来选股．收盘后不用翻看大量个股，主要看公告．再结合市场热点锁定相关个股．至于做下跌股的反弹，选择前期热门强势股。
换手决定高度．一般涨起来有充分换手的股票，后面走的远，人气也足。
操作中只要量能不缩量，但最好不要放爆量，一般可看成趋势继续。
一只牛股，里面的资金从来都不是从头吃到尾的，都是接力上去的．很多一字板，要么买不到，买到就死了。
而且这样的一字板，跌下来连反抽的机会都没有．常常一路阴跌。而换手充分的牛股，跌下来反抽多。
五、跟随
做短线的关键是什么？是深刻理解市场合力，也就是势。
看热点的本领是短线客必须掌握的基本功．势就在热点之中．符合主流热点的新故事（题材），往往是赚大钱的机会。
跟随，就是及时捕捉市场主流热点。
顺势最关键，一定要借力打力，要善于借势。
一，出击的时间，必须把握住大盘否极泰来的临界点，这点最为重要，必须借大盘的势。
二，必须认清热点，借板块的势，借市场赚钱效应的势。
三，个股的选择，分时图走势强于同类个股，能够带动同题材个股走强，并有涨停潜质。
遵循现有的规律，遵行市场的选择，无本我执念；只跟大盘走，不预测，不操纵，不要徒劳地去预测大盘和个股，一切以盘中走势为准。
盘后的复盘很重要，要努力去揣摩超强势股的运行思路，看参与者的进出角度，并在不断的验证之中，逐步接近主流游资的思维，理念；而不是花大力气去感知未来大盘的上下，感叹机会的错失。
当你高效的跟随了市场，机会几乎是接踵而至。
研究个股，仅仅是打基础，重要的是市场环境。
重要的还是对市场（势，大局观）的深刻理解上，理解正确了，自然对个股的介入是极简单的事了。
相同即时走势的个股，有些封住了，有些没封住．有些上千万也没封住，有些几百万就涨停了。
且第二日的走势也不错．其成功的关键在于对大盘的理解，对势的理解，是大局观的问题，不是操作技巧的问题。
投机的技巧在于玩差价，投机的精髓却是玩人性了．投机的魔力在于变与不变．
倾听市场的声音，做到知行合一．要加强对市场的理解，不能刻舟求剑，尊重市场的选择，做超短就是这样，观点是时时变化的，强调的是应对与适当的前瞻性判断。
当自己的预期与市场的结局不一致时，一是反应跟不上；二是内心的弱点瞬间被放大，往往一犹豫，一软弱就会酿成大错；短线做成中线．因行情的高位追涨而站岗数月 ，数年就是这样。
业余的操作者，往往牺牲在这样的节点。
所谓跟随，（在市场趋势酝酿变化的时刻），应在思维上快人一步，提前介入有启动迹象但还没大幅拉升的板块，争取比别人跟热点更紧一些．否则，操作节奏上滞后，始终比市场慢半拍，资金运作自然不能运转如意。
一、理念：
只做超强势股的追涨；理念就是专做人气股，领涨股，龙头股．操作就是等待，发现，跟随，选股；选股很重要，是决定性的前提，但选股还不是全部。等待需要绝对的耐心，发现需要经验来确认，跟随是最次要的买入动作。需要勇气和下决心付诸行动的决断力。
二、超短：
不参与任何级别的调整，买了就为马上赚钱，这种方法都是短线。短线操作，就是寻找技术形态及资金介入代表一定市场意义的股票，再配以仓位管理来短线，快速获利的一种技术。
当许多散户对着K线图研究某种技术形态可能会让股票涨多高而不去关注市场含义的时候，我知道他们都在浪费时间。
三、龙头：
做好短线的先决条件是选股，分时走势判断不失误，选股攻击力要够（资金连续大单抢筹，分时攻势凌厉）要么上天堂，要么上地狱。
当一个市场连续出现好向个连续涨停的股票时，不管原先如何看好其中的某只，但是，只有涨停次数最多的那只攻击力才最强，阶段性的龙头或者阶段性的人气个股，往往是随机产生的。
在大盘否极泰来的那一刻，同时会出现几只强势个股或，能否成为龙头或人气股，要看个股是否具有被当前市场认可的题材，这一点比基本面重要得多．龙头不在盘子大小，而在启动时机，只要先于大盘连续上涨并能带动关联个股上涨就是龙头。
人气股是热点，龙头是热点中的焦点；代表了市场合力，人心所向，即＂势＂．介入人气股，资金最安全，效率最高．龙头之所以安全，还在于与大盘转势共振，市场也需要一只涨幅大的股票来树立赚钱效应。
在一轮下跌过后，市场面临转势，但我们不知道谁会先涨，资金量大的操作必然会提前布局，我们只需要睁大眼睛，等待最强的那只股票出现，跟随买入就可以了。
龙头从强势股中产生，如果你操作的一直都是市场各阶段最强的股票，那你自然就能做到龙头。
高手买入龙头，超级高手卖出龙头。
四，量能：
超短对行情只有一个判断标准－－－量，有量就能来钱。
量能是超短强势股的操作中，非常重要的观察点。
进在量中，退在量后．主要看成交量，均线，K线来选股．收盘后不用翻看大量个股，主要看公告．再结合市场热点锁定相关个股．至于做下跌股的反弹，选择前期热门强势股。
换手决定高度．一般涨起来有充分换手的股票，后面走的远，人气也足。
操作中只要量能不缩量，但最好不要放爆量，一般可看成趋势继续。
一只牛股，里面的资金从来都不是从头吃到尾的，都是接力上去的．很多一字板，要么买不到，买到就死了。
而且这样的一字板，跌下来连反抽的机会都没有．常常一路阴跌。而换手充分的牛股，跌下来反抽多。
五、跟随
做短线的关键是什么？是深刻理解市场合力，也就是势。
看热点的本领是短线客必须掌握的基本功．势就在热点之中．符合主流热点的新故事（题材），往往是赚大钱的机会。
跟随，就是及时捕捉市场主流热点。
顺势最关键，一定要借力打力，要善于借势。
一，出击的时间，必须把握住大盘否极泰来的临界点，这点最为重要，必须借大盘的势。
二，必须认清热点，借板块的势，借市场赚钱效应的势。
三，个股的选择，分时图走势强于同类个股，能够带动同题材个股走强，并有涨停潜质。
遵循现有的规律，遵行市场的选择，无本我执念；只跟大盘走，不预测，不操纵，不要徒劳地去预测大盘和个股，一切以盘中走势为准。
盘后的复盘很重要，要努力去揣摩超强势股的运行思路，看参与者的进出角度，并在不断的验证之中，逐步接近主流游资的思维，理念；而不是花大力气去感知未来大盘的上下，感叹机会的错失。
当你高效的跟随了市场，机会几乎是接踵而至。
研究个股，仅仅是打基础，重要的是市场环境。
重要的还是对市场（势，大局观）的深刻理解上，理解正确了，自然对个股的介入是极简单的事了。
相同即时走势的个股，有些封住了，有些没封住．有些上千万也没封住，有些几百万就涨停了。
且第二日的走势也不错．其成功的关键在于对大盘的理解，对势的理解，是大局观的问题，不是操作技巧的问题。
投机的技巧在于玩差价，投机的精髓却是玩人性了．投机的魔力在于变与不变．
倾听市场的声音，做到知行合一．要加强对市场的理解，不能刻舟求剑，尊重市场的选择，做超短就是这样，观点是时时变化的，强调的是应对与适当的前瞻性判断。
当自己的预期与市场的结局不一致时，一是反应跟不上；二是内心的弱点瞬间被放大，往往一犹豫，一软弱就会酿成大错；短线做成中线．因行情的高位追涨而站岗数月 ，数年就是这样。
业余的操作者，往往牺牲在这样的节点。
所谓跟随，（在市场趋势酝酿变化的时刻），应在思维上快人一步，提前介入有启动迹象但还没大幅拉升的板块，争取比别人跟热点更紧一些．否则，操作节奏上滞后，始终比市场慢半拍，资金运作自然不能运转如意。
#房地产# 市场
【高能级城市持续向好，低能级城市呈结构性分化】
从各能级城市来看，一二线城市商品房成交量稳中有升，具体城市表现由供应端决定，其中一线及核心二线城市由于城市基本面优秀，均为人口流入型城市，城市经济实力强，各项配套的基础建设如医疗、教育等设施完善，对于投资及刚性需求均为首选，但一方面地方政府对于土地出让金的依赖度普遍较小，另一方面政府对土地出让规模管控严格，从2017年至2021年一二线核心城市的供应量走势来看，全年供应规模保持稳定，致使成交量保持稳定，同时政策上对于核心城市房价的管控趋严，尽管供小于求，但房价涨幅依旧在可控范围内。普通二线城市虽为地方核心城市，对周边城市的人口亦有一定吸引力，但多数产业基础薄弱，经济实力不足，因此地方政府对于土地出让金的依赖度较高，由此导致供应规模高于需求面，因此房价涨幅有限。
三四线城市则不同，其更多由需求端决定。2020年尽管受疫情冲击较为严重，三四线城市房地产市场恢复较慢，不过从房地产市场成交量同比来看2020年7月累计数据已经恢复正增长，同比上升0.7%，后期同比持续向好，2020年12月累计成交量同比上升15.0%。我们认为强三线如徐州、东莞等城市，由于产业发展好，带动经济实力上升的同时吸引了较多人进城就业，产生了大量的住房及租房需求，对当地房地产市场成交形成有力支撑，推动房地产市场上行；普通三四线城市产业发展较弱，多数人口外出就业，叠加新冠疫情的突发，就地过年政策对返乡置业的行情形成一定影响，使得普通三四线需求受挫严重，房地产市场成交下行明显，加上房企愈加倾向于在核心城市、核心区域拿地，造成普通三四线供应面及需求面均较弱的现状，且随着落户政策的放宽，人口向高能级城市聚集的趋势逐渐加强，这种局面将会长期存在。
规模
【房企分化加剧，2021向管理要红利】
从综合实力TOP200房企来看，除TOP3之外，其余梯队房企增速有所放缓。2020年房地产行业遭受较大冲击，上半年疫情对房企的销售、竣工结转与新开工均造成较大影响，下半年随着疫情的好转，负面影响逐渐消弭，但紧跟而来的是严厉的调控政策，从销售业绩表现来看，房企虽多数实现了增长，但增速放缓大势所趋，未来融资政策难有放松的可能性，房企将转向修炼内功，朝着可持续的、高质量的发展方向努力。至2020年，千亿房企虽持续扩容至43家，但行业集中度的提升也意味着中小房企的生存空间愈加紧凑，疫情打断了房企的正常销售节奏及销售策略、三道红线影响了企业融资、集中供地亦重新定义了企业投资，这些政策的出台无疑会让资源加速向强者倾斜，对于中小房企而言，紧抓自己已经深耕的市场，提高市场占有率是当下最重要的事，若有余力，再商讨对外扩张的事宜也不迟。
在此背景下，房企对于2021年的销售增速预期普遍下调，同时去化率的设定也较为保守，从2021年房企目标销售金额与全年预计可售货值来看，除绿城中国与融信中国的去化率目标仍在70%，其余房企的去化率稳定在60%-65%之内。我们认为，随着外部融资被收紧，企业将更加注重内部资金流转，加大力度促进销售回款，提高库存项目的去化率，预计多数房企大概率可以完成2021年的销售目标。除此之外，有息负债增速被禁锢意味着房企销售规模增速被限制，在同等比例的情况下，龙头房企获得有息负债规模更大，推动资源进一步向上集中，行业格局已经基本形成。
开发
【去化受阻叠加融资收紧，房企开发规模进一步放缓】
从房地产行业新开工面积的变化来看，新开工面积梯队越高，其房企平均新开工面积增速越呈现出放缓态势，因此尽管梯队企业数量上升，但占比数据却反而下降，其主要原因是2020年上半年疫情延缓了房企项目的进度，且下半年的三道红线收紧了企业的融资，尤其以试点企业为重要观察对象，因此大中型房企的可动用资金规模缩小，导致新开工面积有所下降，而2021年随着整体环境的稳定，房企新开工面积规模亦会进入平台期，预期未来销售规模增速将持续放缓。
根据TOP200房企不同梯队平均布局城市数量来看，除TOP10之外的其他梯队，布局城市数量均有下降，我们认为主要原因是行业整体环境不好，疫情叠加三道红线，对企业的资金面造成了巨大的压力，企业降负债诉求十分迫切，因此在不影响企业正常运转的同时，削减一部分收效与投入不成正比的布局城市，是可以理解的。从综合实力TOP200房企项目布局数量情况来看，TOP10房企平均项目数量为843个，较2019年上升了46个，其中单碧桂园的项目数量便达到2958个，倍杀第二名的1171个项目总数。
单从城市及项目的布局数量而言，并不能断定公司的未来发展潜力，不同的城市进入难度不同，对企业规模成长的贡献也大相径庭，从房企布局城市类型与数量来看，一般而言主攻三四线城市的房企布局城市数量会相对较多，如2020年深耕三四线的碧桂园布局城市及项目分别高达289、2958个，主阵地在三四线的恒大布局城市及项目数量也十分可观，分别高达234、1171个，但布局高能级城市较多的万科，虽仅布局94座城市，456个项目，销售规模亦为行业翘楚。展望未来，一方面行业环境的持续收缩或迫使房企出让自身项目、收缩战略布局，另一方面投资结构向高能级持续转型也增加了企业扩张的成本，或变相导致企业布局城市及项目的增速下降。
资产
【借力多元业务分拆及收并购，大中型房企总资产快速提升】
分层级来看，2020年，综合实力TOP200房企中，TOP1至TOP20房企净资产规模均值同比增长17.0%至1641.2亿元；TOP21至TOP50房企净资产规模均值同比大幅增长26.8%至487.4亿元；TOP51至TOP100房企净资产规模均值同比增加7.6%至248.4亿元。其中TOP21至TOP50房企净资产规模增长最快，而小规模房企出现净资产规模负增长的情况，资产规模增长分化现象愈加明显。
我们认为，头部房企总资产提升较大，主要有两个原因：
第一，大中房企业务相对广泛，可通过分拆板块上市扩大企业资产规模；
第二，大房企具备融资优势，运营能力相对较强，收并购动作相较中小房企更为频繁，吞并其他企业也是促进总资产规模增长的原因之一。
盈利
【营业收入增速放缓，行业利润率改善难度大】
房住不炒的持续贯彻、三道红线的出台以及两集中供地，彻底改变了行业运行规则，高价地在限价政策下导致利润率下滑的影响终归消退，但未来房企面临的将是严峻环境下的更多挑战。我们认为，未来行业利润率仍将承压。原因在于，2016年以前的低成本土地完成去化，加上高价地结转遭遇限价令，当前利润率已然降至低位，但考虑到“稳地价、稳房价、稳预期”三稳政策的不断推进，行业利润率改善难度依然很大，尽管各企业积极优化内部组织结构，意图降低间接成本以期减少期间费用对利润的侵蚀，但管理成效仍然有待观察。
风险
【房企三道红线指标普遍改善，但需注意假降债真“转”债】
2020年综合实力TOP200房企平均净负债率76.9%，相比2019年同期大幅降低8.9pcts。为了满足三道红线的要求，房企在2023年之前持续加强对净负债率的管控，争取长期维持在100%的要求之内。但净负债率并不是越低越好，杠杆的高低决定公司未来规模的发展力度，为了保持企业实现稳健经营，销售金额保持增长，因此在遇到不错的投资机会时，部分低杠杆企业的净负债率或有不同程度的增长。
从整体平均现金短债比倍数来看，TOP200房企货币资金能够完全覆盖短期有息负债，短期偿债压力较小，但除关注现金短债比指标本身外，还需要警惕部分企业货币资金中受限制资金占比较大将为企业带来偿债风险。
成长
【调控之下房企缓投资，增长动力有限】
2020年综合实力TOP200房企营业收入增速为9.7%，相比2019年同期降低12.3pcts，利润总额同比减少4.9%。不同层级成长速度表现不同，营业收入增速方面，TOP1至TOP100房企增速相对较高，分别为13.4%和13.1%；TOP101至TOP200的中小房企增速相对较小，分别为9.0%和8.2%。从利润总额增速来看，仅TOP1至TOP20利润总额小幅增长，增速为2.0%，TOP21至TOP50、TOP51至TOP100房企利润总额为负增长，降幅分别为8.8%、15.6%。总体呈现大中规模房企小幅增长，中小房企增长受限的特点。
我们认为，在调控趋严背景下，行业格局基本已定：头部房企已达既定规模，增速较缓，而小型房企市场竞争力弱于大中房企，增长空间有限。企业要想长久生存，必须在动荡的市场环境中保持稳定的市场占有率，因此销售规模对不同层级都同样重要，而想要获得稳定的销售增长，企业势必要依靠大量优质地块变现，现有土拍模式无论是从资金方面还是拍地条件方面，对中小房企并不友好，拿地成本无明显优势，再有调控长期难有放松，中小房企将面临生存考验。拿地方面从E50和G30中的47家典型上市房企投资情况来看，2020年新增土地储备共计68375.4万平方米，相比2019年同期减少3.0%，整体投资力度有所降低。我们认为主要原因在于2020年政府调控收紧，加上三道红线的出台实施，房企可用于拿地的资金较为紧张，因此出现新增土地储备同比下滑的现象。而整体新增投资减少也预示未来企业销售规模增长或将放缓。
【高能级城市持续向好，低能级城市呈结构性分化】
从各能级城市来看，一二线城市商品房成交量稳中有升，具体城市表现由供应端决定，其中一线及核心二线城市由于城市基本面优秀，均为人口流入型城市，城市经济实力强，各项配套的基础建设如医疗、教育等设施完善，对于投资及刚性需求均为首选，但一方面地方政府对于土地出让金的依赖度普遍较小，另一方面政府对土地出让规模管控严格，从2017年至2021年一二线核心城市的供应量走势来看，全年供应规模保持稳定，致使成交量保持稳定，同时政策上对于核心城市房价的管控趋严，尽管供小于求，但房价涨幅依旧在可控范围内。普通二线城市虽为地方核心城市，对周边城市的人口亦有一定吸引力，但多数产业基础薄弱，经济实力不足，因此地方政府对于土地出让金的依赖度较高，由此导致供应规模高于需求面，因此房价涨幅有限。
三四线城市则不同，其更多由需求端决定。2020年尽管受疫情冲击较为严重，三四线城市房地产市场恢复较慢，不过从房地产市场成交量同比来看2020年7月累计数据已经恢复正增长，同比上升0.7%，后期同比持续向好，2020年12月累计成交量同比上升15.0%。我们认为强三线如徐州、东莞等城市，由于产业发展好，带动经济实力上升的同时吸引了较多人进城就业，产生了大量的住房及租房需求，对当地房地产市场成交形成有力支撑，推动房地产市场上行；普通三四线城市产业发展较弱，多数人口外出就业，叠加新冠疫情的突发，就地过年政策对返乡置业的行情形成一定影响，使得普通三四线需求受挫严重，房地产市场成交下行明显，加上房企愈加倾向于在核心城市、核心区域拿地，造成普通三四线供应面及需求面均较弱的现状，且随着落户政策的放宽，人口向高能级城市聚集的趋势逐渐加强，这种局面将会长期存在。
规模
【房企分化加剧，2021向管理要红利】
从综合实力TOP200房企来看，除TOP3之外，其余梯队房企增速有所放缓。2020年房地产行业遭受较大冲击，上半年疫情对房企的销售、竣工结转与新开工均造成较大影响，下半年随着疫情的好转，负面影响逐渐消弭，但紧跟而来的是严厉的调控政策，从销售业绩表现来看，房企虽多数实现了增长，但增速放缓大势所趋，未来融资政策难有放松的可能性，房企将转向修炼内功，朝着可持续的、高质量的发展方向努力。至2020年，千亿房企虽持续扩容至43家，但行业集中度的提升也意味着中小房企的生存空间愈加紧凑，疫情打断了房企的正常销售节奏及销售策略、三道红线影响了企业融资、集中供地亦重新定义了企业投资，这些政策的出台无疑会让资源加速向强者倾斜，对于中小房企而言，紧抓自己已经深耕的市场，提高市场占有率是当下最重要的事，若有余力，再商讨对外扩张的事宜也不迟。
在此背景下，房企对于2021年的销售增速预期普遍下调，同时去化率的设定也较为保守，从2021年房企目标销售金额与全年预计可售货值来看，除绿城中国与融信中国的去化率目标仍在70%，其余房企的去化率稳定在60%-65%之内。我们认为，随着外部融资被收紧，企业将更加注重内部资金流转，加大力度促进销售回款，提高库存项目的去化率，预计多数房企大概率可以完成2021年的销售目标。除此之外，有息负债增速被禁锢意味着房企销售规模增速被限制，在同等比例的情况下，龙头房企获得有息负债规模更大，推动资源进一步向上集中，行业格局已经基本形成。
开发
【去化受阻叠加融资收紧，房企开发规模进一步放缓】
从房地产行业新开工面积的变化来看，新开工面积梯队越高，其房企平均新开工面积增速越呈现出放缓态势，因此尽管梯队企业数量上升，但占比数据却反而下降，其主要原因是2020年上半年疫情延缓了房企项目的进度，且下半年的三道红线收紧了企业的融资，尤其以试点企业为重要观察对象，因此大中型房企的可动用资金规模缩小，导致新开工面积有所下降，而2021年随着整体环境的稳定，房企新开工面积规模亦会进入平台期，预期未来销售规模增速将持续放缓。
根据TOP200房企不同梯队平均布局城市数量来看，除TOP10之外的其他梯队，布局城市数量均有下降，我们认为主要原因是行业整体环境不好，疫情叠加三道红线，对企业的资金面造成了巨大的压力，企业降负债诉求十分迫切，因此在不影响企业正常运转的同时，削减一部分收效与投入不成正比的布局城市，是可以理解的。从综合实力TOP200房企项目布局数量情况来看，TOP10房企平均项目数量为843个，较2019年上升了46个，其中单碧桂园的项目数量便达到2958个，倍杀第二名的1171个项目总数。
单从城市及项目的布局数量而言，并不能断定公司的未来发展潜力，不同的城市进入难度不同，对企业规模成长的贡献也大相径庭，从房企布局城市类型与数量来看，一般而言主攻三四线城市的房企布局城市数量会相对较多，如2020年深耕三四线的碧桂园布局城市及项目分别高达289、2958个，主阵地在三四线的恒大布局城市及项目数量也十分可观，分别高达234、1171个，但布局高能级城市较多的万科，虽仅布局94座城市，456个项目，销售规模亦为行业翘楚。展望未来，一方面行业环境的持续收缩或迫使房企出让自身项目、收缩战略布局，另一方面投资结构向高能级持续转型也增加了企业扩张的成本，或变相导致企业布局城市及项目的增速下降。
资产
【借力多元业务分拆及收并购，大中型房企总资产快速提升】
分层级来看，2020年，综合实力TOP200房企中，TOP1至TOP20房企净资产规模均值同比增长17.0%至1641.2亿元；TOP21至TOP50房企净资产规模均值同比大幅增长26.8%至487.4亿元；TOP51至TOP100房企净资产规模均值同比增加7.6%至248.4亿元。其中TOP21至TOP50房企净资产规模增长最快，而小规模房企出现净资产规模负增长的情况，资产规模增长分化现象愈加明显。
我们认为，头部房企总资产提升较大，主要有两个原因：
第一，大中房企业务相对广泛，可通过分拆板块上市扩大企业资产规模；
第二，大房企具备融资优势，运营能力相对较强，收并购动作相较中小房企更为频繁，吞并其他企业也是促进总资产规模增长的原因之一。
盈利
【营业收入增速放缓，行业利润率改善难度大】
房住不炒的持续贯彻、三道红线的出台以及两集中供地，彻底改变了行业运行规则，高价地在限价政策下导致利润率下滑的影响终归消退，但未来房企面临的将是严峻环境下的更多挑战。我们认为，未来行业利润率仍将承压。原因在于，2016年以前的低成本土地完成去化，加上高价地结转遭遇限价令，当前利润率已然降至低位，但考虑到“稳地价、稳房价、稳预期”三稳政策的不断推进，行业利润率改善难度依然很大，尽管各企业积极优化内部组织结构，意图降低间接成本以期减少期间费用对利润的侵蚀，但管理成效仍然有待观察。
风险
【房企三道红线指标普遍改善，但需注意假降债真“转”债】
2020年综合实力TOP200房企平均净负债率76.9%，相比2019年同期大幅降低8.9pcts。为了满足三道红线的要求，房企在2023年之前持续加强对净负债率的管控，争取长期维持在100%的要求之内。但净负债率并不是越低越好，杠杆的高低决定公司未来规模的发展力度，为了保持企业实现稳健经营，销售金额保持增长，因此在遇到不错的投资机会时，部分低杠杆企业的净负债率或有不同程度的增长。
从整体平均现金短债比倍数来看，TOP200房企货币资金能够完全覆盖短期有息负债，短期偿债压力较小，但除关注现金短债比指标本身外，还需要警惕部分企业货币资金中受限制资金占比较大将为企业带来偿债风险。
成长
【调控之下房企缓投资，增长动力有限】
2020年综合实力TOP200房企营业收入增速为9.7%，相比2019年同期降低12.3pcts，利润总额同比减少4.9%。不同层级成长速度表现不同，营业收入增速方面，TOP1至TOP100房企增速相对较高，分别为13.4%和13.1%；TOP101至TOP200的中小房企增速相对较小，分别为9.0%和8.2%。从利润总额增速来看，仅TOP1至TOP20利润总额小幅增长，增速为2.0%，TOP21至TOP50、TOP51至TOP100房企利润总额为负增长，降幅分别为8.8%、15.6%。总体呈现大中规模房企小幅增长，中小房企增长受限的特点。
我们认为，在调控趋严背景下，行业格局基本已定：头部房企已达既定规模，增速较缓，而小型房企市场竞争力弱于大中房企，增长空间有限。企业要想长久生存，必须在动荡的市场环境中保持稳定的市场占有率，因此销售规模对不同层级都同样重要，而想要获得稳定的销售增长，企业势必要依靠大量优质地块变现，现有土拍模式无论是从资金方面还是拍地条件方面，对中小房企并不友好，拿地成本无明显优势，再有调控长期难有放松，中小房企将面临生存考验。拿地方面从E50和G30中的47家典型上市房企投资情况来看，2020年新增土地储备共计68375.4万平方米，相比2019年同期减少3.0%，整体投资力度有所降低。我们认为主要原因在于2020年政府调控收紧，加上三道红线的出台实施，房企可用于拿地的资金较为紧张，因此出现新增土地储备同比下滑的现象。而整体新增投资减少也预示未来企业销售规模增长或将放缓。
#基金理财#【财经消息分享】
1、今日沪深两市成交额再次突破万亿，达到1.35万亿，已经是连续41个交易日单日成交额突破万亿元。
在A股30年历史中，这一时长纪录暂居第二，仅次于2015年5月8日—7月8日连续43天成交额破万亿。
这次能否超越2015年的纪录，拭目以待。据国信证券统计，2003年以来沪深两市单日成交额过万亿持续时间大于5天一共有14次。从统计数据看，成交额破万亿和涨跌都没有必然联系，市场在成交额万亿之上时，上涨次数高于下跌次数。
2、今天，国家统计局公布数据显示，中国8月规模以上工业增加值同比增5.3%，预期增5.8%，前值增6.4%。中国1-8月城镇固定资产投资同比增长8.9%，预期9%，前值10.3%。中国8月社会消费品零售同比增2.5%，预期增7.4%，前值增8.5%。
评：主要增长数据继续走弱。
3、【今年基金新发规模达2.2万亿 4家公司破千亿】
有数据显示，下半年新成立的基金规模为5800亿左右，今年新基金募集规模已达到2.2万亿，广发、易方达、南方、华夏四家公司今年新发规模均超过千亿。
风险来自你不知道自己正在做什么!
——巴菲特
1、今日沪深两市成交额再次突破万亿，达到1.35万亿，已经是连续41个交易日单日成交额突破万亿元。
在A股30年历史中，这一时长纪录暂居第二，仅次于2015年5月8日—7月8日连续43天成交额破万亿。
这次能否超越2015年的纪录，拭目以待。据国信证券统计，2003年以来沪深两市单日成交额过万亿持续时间大于5天一共有14次。从统计数据看，成交额破万亿和涨跌都没有必然联系，市场在成交额万亿之上时，上涨次数高于下跌次数。
2、今天，国家统计局公布数据显示，中国8月规模以上工业增加值同比增5.3%，预期增5.8%，前值增6.4%。中国1-8月城镇固定资产投资同比增长8.9%，预期9%，前值10.3%。中国8月社会消费品零售同比增2.5%，预期增7.4%，前值增8.5%。
评：主要增长数据继续走弱。
3、【今年基金新发规模达2.2万亿 4家公司破千亿】
有数据显示，下半年新成立的基金规模为5800亿左右，今年新基金募集规模已达到2.2万亿，广发、易方达、南方、华夏四家公司今年新发规模均超过千亿。
风险来自你不知道自己正在做什么!
——巴菲特
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