#房地产# 市场

【高能级城市持续向好,低能级城市呈结构性分化】

从各能级城市来看,一二线城市商品房成交量稳中有升,具体城市表现由供应端决定,其中一线及核心二线城市由于城市基本面优秀,均为人口流入型城市,城市经济实力强,各项配套的基础建设如医疗、教育等设施完善,对于投资及刚性需求均为首选,但一方面地方政府对于土地出让金的依赖度普遍较小,另一方面政府对土地出让规模管控严格,从2017年至2021年一二线核心城市的供应量走势来看,全年供应规模保持稳定,致使成交量保持稳定,同时政策上对于核心城市房价的管控趋严,尽管供小于求,但房价涨幅依旧在可控范围内。普通二线城市虽为地方核心城市,对周边城市的人口亦有一定吸引力,但多数产业基础薄弱,经济实力不足,因此地方政府对于土地出让金的依赖度较高,由此导致供应规模高于需求面,因此房价涨幅有限。

三四线城市则不同,其更多由需求端决定。2020年尽管受疫情冲击较为严重,三四线城市房地产市场恢复较慢,不过从房地产市场成交量同比来看2020年7月累计数据已经恢复正增长,同比上升0.7%,后期同比持续向好,2020年12月累计成交量同比上升15.0%。我们认为强三线如徐州、东莞等城市,由于产业发展好,带动经济实力上升的同时吸引了较多人进城就业,产生了大量的住房及租房需求,对当地房地产市场成交形成有力支撑,推动房地产市场上行;普通三四线城市产业发展较弱,多数人口外出就业,叠加新冠疫情的突发,就地过年政策对返乡置业的行情形成一定影响,使得普通三四线需求受挫严重,房地产市场成交下行明显,加上房企愈加倾向于在核心城市、核心区域拿地,造成普通三四线供应面及需求面均较弱的现状,且随着落户政策的放宽,人口向高能级城市聚集的趋势逐渐加强,这种局面将会长期存在。

规模

【房企分化加剧,2021向管理要红利】

从综合实力TOP200房企来看,除TOP3之外,其余梯队房企增速有所放缓。2020年房地产行业遭受较大冲击,上半年疫情对房企的销售、竣工结转与新开工均造成较大影响,下半年随着疫情的好转,负面影响逐渐消弭,但紧跟而来的是严厉的调控政策,从销售业绩表现来看,房企虽多数实现了增长,但增速放缓大势所趋,未来融资政策难有放松的可能性,房企将转向修炼内功,朝着可持续的、高质量的发展方向努力。至2020年,千亿房企虽持续扩容至43家,但行业集中度的提升也意味着中小房企的生存空间愈加紧凑,疫情打断了房企的正常销售节奏及销售策略、三道红线影响了企业融资、集中供地亦重新定义了企业投资,这些政策的出台无疑会让资源加速向强者倾斜,对于中小房企而言,紧抓自己已经深耕的市场,提高市场占有率是当下最重要的事,若有余力,再商讨对外扩张的事宜也不迟。

在此背景下,房企对于2021年的销售增速预期普遍下调,同时去化率的设定也较为保守,从2021年房企目标销售金额与全年预计可售货值来看,除绿城中国与融信中国的去化率目标仍在70%,其余房企的去化率稳定在60%-65%之内。我们认为,随着外部融资被收紧,企业将更加注重内部资金流转,加大力度促进销售回款,提高库存项目的去化率,预计多数房企大概率可以完成2021年的销售目标。除此之外,有息负债增速被禁锢意味着房企销售规模增速被限制,在同等比例的情况下,龙头房企获得有息负债规模更大,推动资源进一步向上集中,行业格局已经基本形成。

开发

【去化受阻叠加融资收紧,房企开发规模进一步放缓】

从房地产行业新开工面积的变化来看,新开工面积梯队越高,其房企平均新开工面积增速越呈现出放缓态势,因此尽管梯队企业数量上升,但占比数据却反而下降,其主要原因是2020年上半年疫情延缓了房企项目的进度,且下半年的三道红线收紧了企业的融资,尤其以试点企业为重要观察对象,因此大中型房企的可动用资金规模缩小,导致新开工面积有所下降,而2021年随着整体环境的稳定,房企新开工面积规模亦会进入平台期,预期未来销售规模增速将持续放缓。

根据TOP200房企不同梯队平均布局城市数量来看,除TOP10之外的其他梯队,布局城市数量均有下降,我们认为主要原因是行业整体环境不好,疫情叠加三道红线,对企业的资金面造成了巨大的压力,企业降负债诉求十分迫切,因此在不影响企业正常运转的同时,削减一部分收效与投入不成正比的布局城市,是可以理解的。从综合实力TOP200房企项目布局数量情况来看,TOP10房企平均项目数量为843个,较2019年上升了46个,其中单碧桂园的项目数量便达到2958个,倍杀第二名的1171个项目总数。

单从城市及项目的布局数量而言,并不能断定公司的未来发展潜力,不同的城市进入难度不同,对企业规模成长的贡献也大相径庭,从房企布局城市类型与数量来看,一般而言主攻三四线城市的房企布局城市数量会相对较多,如2020年深耕三四线的碧桂园布局城市及项目分别高达289、2958个,主阵地在三四线的恒大布局城市及项目数量也十分可观,分别高达234、1171个,但布局高能级城市较多的万科,虽仅布局94座城市,456个项目,销售规模亦为行业翘楚。展望未来,一方面行业环境的持续收缩或迫使房企出让自身项目、收缩战略布局,另一方面投资结构向高能级持续转型也增加了企业扩张的成本,或变相导致企业布局城市及项目的增速下降。

资产

【借力多元业务分拆及收并购,大中型房企总资产快速提升】

分层级来看,2020年,综合实力TOP200房企中,TOP1至TOP20房企净资产规模均值同比增长17.0%至1641.2亿元;TOP21至TOP50房企净资产规模均值同比大幅增长26.8%至487.4亿元;TOP51至TOP100房企净资产规模均值同比增加7.6%至248.4亿元。其中TOP21至TOP50房企净资产规模增长最快,而小规模房企出现净资产规模负增长的情况,资产规模增长分化现象愈加明显。

我们认为,头部房企总资产提升较大,主要有两个原因:

第一,大中房企业务相对广泛,可通过分拆板块上市扩大企业资产规模;

第二,大房企具备融资优势,运营能力相对较强,收并购动作相较中小房企更为频繁,吞并其他企业也是促进总资产规模增长的原因之一。

盈利

【营业收入增速放缓,行业利润率改善难度大】

房住不炒的持续贯彻、三道红线的出台以及两集中供地,彻底改变了行业运行规则,高价地在限价政策下导致利润率下滑的影响终归消退,但未来房企面临的将是严峻环境下的更多挑战。我们认为,未来行业利润率仍将承压。原因在于,2016年以前的低成本土地完成去化,加上高价地结转遭遇限价令,当前利润率已然降至低位,但考虑到“稳地价、稳房价、稳预期”三稳政策的不断推进,行业利润率改善难度依然很大,尽管各企业积极优化内部组织结构,意图降低间接成本以期减少期间费用对利润的侵蚀,但管理成效仍然有待观察。

风险

【房企三道红线指标普遍改善,但需注意假降债真“转”债】

2020年综合实力TOP200房企平均净负债率76.9%,相比2019年同期大幅降低8.9pcts。为了满足三道红线的要求,房企在2023年之前持续加强对净负债率的管控,争取长期维持在100%的要求之内。但净负债率并不是越低越好,杠杆的高低决定公司未来规模的发展力度,为了保持企业实现稳健经营,销售金额保持增长,因此在遇到不错的投资机会时,部分低杠杆企业的净负债率或有不同程度的增长。

从整体平均现金短债比倍数来看,TOP200房企货币资金能够完全覆盖短期有息负债,短期偿债压力较小,但除关注现金短债比指标本身外,还需要警惕部分企业货币资金中受限制资金占比较大将为企业带来偿债风险。

成长

【调控之下房企缓投资,增长动力有限】

2020年综合实力TOP200房企营业收入增速为9.7%,相比2019年同期降低12.3pcts,利润总额同比减少4.9%。不同层级成长速度表现不同,营业收入增速方面,TOP1至TOP100房企增速相对较高,分别为13.4%和13.1%;TOP101至TOP200的中小房企增速相对较小,分别为9.0%和8.2%。从利润总额增速来看,仅TOP1至TOP20利润总额小幅增长,增速为2.0%,TOP21至TOP50、TOP51至TOP100房企利润总额为负增长,降幅分别为8.8%、15.6%。总体呈现大中规模房企小幅增长,中小房企增长受限的特点。

我们认为,在调控趋严背景下,行业格局基本已定:头部房企已达既定规模,增速较缓,而小型房企市场竞争力弱于大中房企,增长空间有限。企业要想长久生存,必须在动荡的市场环境中保持稳定的市场占有率,因此销售规模对不同层级都同样重要,而想要获得稳定的销售增长,企业势必要依靠大量优质地块变现,现有土拍模式无论是从资金方面还是拍地条件方面,对中小房企并不友好,拿地成本无明显优势,再有调控长期难有放松,中小房企将面临生存考验。拿地方面从E50和G30中的47家典型上市房企投资情况来看,2020年新增土地储备共计68375.4万平方米,相比2019年同期减少3.0%,整体投资力度有所降低。我们认为主要原因在于2020年政府调控收紧,加上三道红线的出台实施,房企可用于拿地的资金较为紧张,因此出现新增土地储备同比下滑的现象。而整体新增投资减少也预示未来企业销售规模增长或将放缓。

#创建在行动#【你听,一首和谐的城市“脉动”】文明,可以涵养一座城。交通文明,正是其中浓墨重彩的一笔。

每天早晚,市民高女士都要接送孩子上下学,从家到学校,她要走过大大小小七八个路口,可不管走在哪个路口,她都觉得安心无比。

“以前过马路,都是人车抢道,现在不一样,在每个路口都能看到交警在疏导交通,学校门口还有教师、家长、交警、保安组成的‘四位一体’护校团队,尤其是现在大部分司机看到行人都会主动让行,明显感觉到不一样了。”高女士说。她的感受,无疑是文明城市创建过程中大家幸福感提升的一个缩影。

守护安全有条“线”

对于一座城市来说,交通是运转的大动脉,承载着城市发展的使命。道路交通秩序作为衡量一座城市文明水平的重要标尺,既是展现城市形象的重要窗口,也是文明创建的工作重点。文明城市创建工作开展以来,交管部门将道路交通秩序作为创建全国文明城市的重要内容和抓手,抓重点、攻难点、补短板,打出了一套符合实际的“组合拳”。

在钢铁大街与市府东路交叉口的非机动车道上,一条长约3.85米、宽约1米的黄色非机动车文明停车线很是醒目,红灯亮起时,非机动车驾驶员在交通协管员的指挥下,自觉地将车辆停在黄线之内。“这么鲜亮的安全标识时刻提醒着人们要文明交通。”负责该路段的交通协管员说。在距离黄线不远处的人行步道上一条宽约1米,依实际路况而定的红色区域,犹如“坚实”的臂弯,守护着往来行人的安全。

“目前,全市范围内有700余名交通协管员在各个路口处负责行人和非机动车的管理工作。”包头市公安局交通管理支队交通秩序大队副大队长宗伟介绍,行人、自行车、机动车,各类车辆各行其道;斑马线、双黄线、停车线,各种交通标志标识清晰明了;公安交警、协管员、劝导志愿者,不同岗位的交通秩序维护工作者热情服务……秩序井然的道路交通有序运转,绘就出一幅幅包头城市文明交通的和谐画卷。

停车位有很多“面”

“交通文明既要从大处着眼,也要从小处入手。”宗伟表示,为解决备受市民关注的停车难、停车乱的问题,包头市公安局交管支队在开展交通秩序整治的同时,结合道路实际停车需求,挖潜增效、见缝插针、应划尽划,最大限度提供停车泊位的供给。据了解,按照市委市政府要求,今年全市计划施划停车泊位2万个,截至目前共施划完成停车泊位5.3万个。“这其中包括新增停车泊位,以及对去年冬季紧急施划的、部分已磨损不清的机动车停车泊位、非机动车停放区进行重新施划、补划、覆划。另外,我们还协调住建部门,通过迁改盲道、降低路缘石新增道路停车泊位2万个。”宗伟介绍。

同时,交管部门聚焦群众需求,因地施策、一路一策,创新管理方式,通过个性化定制切实解决好市民最关心、最直接、最现实的问题。针对万郡大都城、东亚世纪城等大型居民社区的停车乱象,交管部门推出了潮汐式停车泊位,让居住在周边的市民不必再为停车愁;针对校园周边上下学高峰时段乱停车的问题,交管部门在包钢一中、一机一中、二机一中三所学校试点了限时停车管理系统,既确保了周边交通的畅通,也让家长们可以放心接送孩子;针对商圈周边停车周期短、泊位需求量大的情况,交管部门在青山区富强市场周边率先试行了10分钟限时临时泊位,满足了市民们临时购物需求;针对机动车驾驶员“如厕难”的问题,交管部门在公厕周边新增了专用限时停车位,让“方便”更方便。

“接下来,我们将根据市民的需求在商圈周边加快推广10分钟限时停车泊位,并将限时停车管理系统推广至全市各个学校。”宗伟说。

交警巡逻有重点

为将安全出行的理念根植于每一个市民心中,交管部门坚持“勤务跟着违法走”思路,通过“全警下基层”,严守路段、整治片区,全力整治道路交通秩序。

“在巡逻方式上,我们一改以往警车巡逻的方式,将步巡、共享单车巡逻加入到日常巡逻当中,以网格化、接地气的方式,在交通高峰和易堵路段进行日常巡逻、快速出警,走遍辖区的大街小巷和每个角落。”宗伟介绍,民警骑着共享单车巡逻不仅提高了街面上的见警率,通过面对面地交流,还能让交通安全知识宣传入脑入心。“交通参与者的文明意识提高了,交通秩序才会好起来。”

同时,交管部门紧盯补设施短板,坚持“以物化人”理念,通过基础设施的完善了实现“小改动大提升”。截至目前,交管部门针对行人翻越交通隔离护栏、闯红灯等不文明交通行为,更换符合国标的道路中心隔离护栏37公里,同步封闭钢铁大街、青山路、民族东路不必要的路段开口(斑马线)12个。重新施划黄色“文明安全停车线”、红色“行人等候区”1222处,其他各类标线2.5万平方米,安装交通标志牌349面。交通安全基础设施的进一步完善,有效提升了城市交通水平,使市民出行更加安全便捷。

在持续“以物化人”的同时,交管部门还推出了交通违法行为“随手拍”和快递外卖行业“骑手编码”管理模式。“截至目前,已抓拍警告20.6万人(车)次,并实时将违法情况推送至企业和骑手。”宗伟表示。不仅如此,按照创城工作的要求,交管部门在全市范围内开展了电动自行车登记上牌工作。根据工作计划,电动自行车集中登记上牌工作从7月16日开始至9月20日结束,到目前为止,交管部门已为12万余辆电动车办理完了登记上牌。“集中上牌工作结束后,我们按照市民的上牌需求量确定上牌网点。”

交通文明建设是一项长期性的系统工程,共建文明的交通环境,是每一位公民应尽的职责。如今,漫步在包头街头,你会发现一朵朵“文明之花”生机盎然、馨香四溢。对于一座城市来说,你的一个微笑、一次礼让、一个等候……都能让城市交通环境更加和谐。(记者:王璐,常静)

为什么说决定输赢的不是“运气”,而是“实力”?
实力究竟是什么? 
实力就是指拥有长期稳定的低成本现金流。
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那如何提升赚钱能力呢?
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2021年已经过了一大半,愿你不留遗憾!


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