#每天记下三件开心的小事#
1.今日美女老师真让人心动，想做一个双商巨高，颜值在线的小孙医生（芜湖，好喜欢SS取的这个昵称）
2.失而复得的手机，拍拍自己，虚惊一场
3.手机找到了什么难搞的模型都能穿刺成功啊哈哈哈哈，找不到的时候焦虑地啥也干不好
4.即使开免打扰了，还有n个徐老师的未接电话，执着如你
5.只有真的家人是家人[心][心][心]，其他想做家人的人要感恩但不要太当真#带着边框一起拍# https://t.cn/RJ7z7Qn

好久不发日常图了 今天搞个大合集 时间顺序
1-奶茶店利润之谜：之前喝蜜雪冰城 由于我的失误把黄桃果霸摔地上了 小哥哥又给做了一杯 之后喝桃园梦境 店家失误 忘做奶盖了 又给重新做了两杯
2-朝辉的卡包 超级可爱
3-C班课上 无意瞥见 噗呲一声笑了出来 还有还有感觉每个人叫我名字Yamy的时候都很开心嘻嘻嘻
4-山农骨干小分队一起压马路啦 实况比较有感觉
5-连续签到100天了 和小马一起去未来吧
6-这个历史老师可爱又慈祥 让我们猜是历史上哪位红军 其实是他自己去旅游时拍的照片
7-美辰太可爱了 想rua
8-为什么是徐州而不是郑州呢？2021年的意难平！
9-平平无奇取昵称小天才
10-美玲老师偷我表情包被我逮住喽哈哈哈
11-小黄逛超市必购——君乐宝酸奶
12-去逛泰安夜市发现一家烧烤摊名字挺别致
13-两位广哥 好像商业巨头会晤
14-庆祝朝辉宝贝的生日 好幸福好幸福
15-小黄是一个经常会被自己感动到的自恋狂
16-企业价值观
17-济宁人对夹饼的执念 我爱泰城三大美女
18-酥鱼就是我的好姐姐 虽然又想起奶奶了
the last but not least 祝霖霖17岁生日快乐！！！

关于定投
摘自公众号 投资人记事

Victor Hagha是美籍伊朗人，生于1962年。1984年进入了所罗门兄弟的债券研究部。由于他尖锐的用语以及偏爱高风险交易，获得了“毒蛇（Viper）”的昵称。 1993年，他共同创立了著名的长期资产管理公司，这家公司因拥有两位诺贝尔奖获得者和在1994-97年间的辉煌业绩而闻名，但却在1998年金融动荡中全面奔溃，在短短150天左右净资产下降了90%，不得不请求美联储介入。不久之后，该基金在2000年初倒闭。

 2011年，Victor Hagha东山再起，创立了Elm Partners' Funds，与之前激进的投资风格不同，Elm主要管理指数增强型基金。 从高风险投资转到指数化长期投资，“华尔街毒蛇”用数量化的工具，计算了不同方式进入市场的风险和收益，给出了他对于进入市场最佳方式的建议。 之所以关注他的建议，是因为经历过大波动之后，这位投资人对风险和波动的体会更深刻，他做了很多估值模型和大量的数量化测算，说了这几个重要的观点：
1，他首先认同，资本市场存在一个公理：投资者处于市场的时间，远比择时出入市场更有价值。也就是说，重要的是，你要始终在市场里，而不是择时。 
2， 在做了大量数据分析之后，他提出：很多证据证明，预测短期股票回报是非常难的。 在常见的估值模型下，股价便宜的时候，回报比股价贵的时候更高；并且，一些投资者担心估值回归时，股票的短期表现将更加剧烈。
大白话说就是，当股价太贵的时候，不仅股票的未来回报会更低，短期波动也会更大。
3，但同时，这位“华尔街毒蛇”又强调，常见的估值模型并没有给短期估值变化给出预测，短期的高估值，并不意味着股价在未来一定会出现调整。 比如，如果回看过去130年的美股，当市盈率处于历史数据的前10%时，接下去1年的实际回报虽然低于均值，但仍高于中值，并取得3.4%的正收益。
这句话翻译一下是说，股价即使贵了，可能偏贵的时间会很长，短期市场未必对偏贵做出反应，你去猜明年或后年会不会估值回归，没有多大价值。 
4，但这并不是说由于股价被高估，你就不能预期股价将在明年下跌，你仍可以有合理的根据认为股票明年将会下跌。
 换言之，当股价高企时，虽然不一定会发生股价下跌，但人们还是会认为股价第二年会下跌，这种看法也是合理的。
5，当短期预测和长期的预测不同，短期预测就会影响投资者的决定。
比如，你会根据判断决定：权益资产的比重是多少？怎样完成权益资产的配置？是一次性买入还是分几次建仓，或者是定期分批买入？
 6，“毒蛇”认为，大多数人都知道，客观逻辑来讲，一步到位更加适合（因为你已经对短期和长期市场都做了预测，起码你的判断现在不是非常高位），渐进式投资（包括分几次买入和定投）并不是最佳的金融方案。 
7，既然大多数人都知道，一步到位更合适，为什么大家还是会选择定投呢？
“毒蛇”的看法是，定投确实给大多数人提供了心理优势： 当在定投期间市场上涨了，我们会因为一开始就做了部分投资而感到高兴；而当市场下跌时，我们会因为没有一下子就投入所有的钱而心理平衡。
 8，然而，你可能忘记了，通过一段时间来投资，由于在过程中一部分资金并没有得到有效利用（因为是逐步投入的），会让你的潜在收益降低。 当我们增加股票仓位的同时，我们的期望收益与股票仓位上升成正比，但是风险成本要上升的更快。
这句话简单理解，假设你起初投入20万，后来再分四次买入各买入20万，分5次最终买入了100万。
你期待的收益是100万的收益，但你这80万的资金是后期逐期加仓的，不能完整实现从起到到终点100万的投入收益，但是却在最后承担了100万下跌的风险。
 也就是说，定投时最后几份投资对整个资产配置的收益影响不大，但由于风险从低风险资产全部转移到股票，风险的附加更高。
9，这种回报和风险关系呈抛物线形状。毒蛇给出了一个风险收益图：曲线越接近最终比例越趋于平缓，这意味，最后一段并没有给我们很多期望效用。 当我们投资了1/2资产进入股市时，给了我们3/4的价值；而当我们投资了最终比例的3/4时，给了我们90%的价值（见图）。 
10，经过他的计算，在1年的期间内，你的定投权益资产份额从0%增长到50%，经风险调整的成本只有0.40%，这个成本是很多投资者愿意承担的。当然，成本率也取决于你定投的方式和想要的资产组合比例。 他提醒，这个计算的前提是，在确定时间内、有规律地将资金投入权益基金。
11，但也并不是所有的渐进式投资都是同样的成本和风险，一些投资者热衷于根据情况做定投。比如，只有当股价低于一些目标价时开始购买份额，投资者将因此承担股票不回调的风险，这就产生了巨大的机会成本。 假设一个投资者选择在市场调整10%的价格时买入，一次性将权益资产从0%提升至50%。这样做，投资者需要加上市场不调整的机会成本。 他给了一些潜在的糟糕情况，比如，假设投资者决定市场调整10%再开始定投，但是市场一直没有调整，投资者一直在等待入场机会，等到市场真的调整的时候，可能选择普通定投的人已经有3倍的投资收益了。 
12，所以，什么是最好的投资选择，“毒蛇首先声明，选择取决于个人的风险偏好。
但真实情况是：一步到位的分配方式是最优选择；渐进式投资（包括定投）可能是次优选择，而一年定投计划的期望成本非常低。 比定投更有效的方法可能是：先一次性投入50%的资金（这样就得到了75%的收益），再通过一年的定投，投入剩下一半资金。 最糟糕的方法是：采用只有低于某个价格才购买的方式，因此这可能出现很高的机会成本。 

最后，由于投资者的认知层次不同，“毒蛇”还是给了一个不出错的说法：只要你选的方式可以克服你的惰性和焦虑，它就是一个好方法，因为这种方法让你完成了最终的资产配置。

简单说，买比不买好，总比你迟迟下不了手买好。这就回到最早的那个公理：在市场里，比择时更重要。