#青春有态度 媒你哪能行#

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#HBG##HBG大渗透# 首先，按照HBG大渗透品牌增长理论而言，好品牌首先是具有非常清晰的品牌独特性资产。从而能够方便顾客分辨和记忆自己的品牌，这是打造好品牌的最基础前提。

其次，在打造清晰的品牌独特性资产的基础之上，好品牌必须要有好的品牌价值，从而能让品牌有较高的附加值，顾客愿意付出更高的价钱，也更有助于品牌的长线增长。

股票的内在价值是什么？就是企业在未来存续期内所有自由现金流的折现值。

这是股票内在价值的经典定义。

这个定义道尽了投资的精髓。

投资是什么，就是以低于内在价值的价格买入，期待未来获得合理报酬率的行为。

所以，投资的关键是什么？是相对准确地估算企业的内在价值。

注意，我用的是“相对准确地估算”，打个形象的比喻，就是确定它是个胖子还是瘦子，而且是显而易见。

因此，投资的核心就是：

1、找到一家相对准确估值的企业，这要求它的经营是相对稳定的，容易把握其运行轨迹的，其利润是好估算的，且可持续的。

这就对行业提出了较为苛刻的要求。一般来说，变化太快、竞争太激烈的行业，很难相对准确地估值。

2、企业的存续期要足够久，这样其累积的自由现金流才足够大，企业的估值才会足够的高，才值得长期投资。

3、企业赚取自由现金流的能力比较强。换而言之，企业是小投入、大产出，不是通过不断地融资和使用杠杆去经营，经营性现金流始终是增长和健康的，主营业务强劲。

4、估值只能是模糊的正确，必须留有充分的安全边际，以避免巨大的错误。

检视上面四点，从理性投资的角度，我们将排除绝大多数行业和企业。

1、排除掉变化太快的行业。如高科技行业；靠一时的产业驱动兴盛的行业；靠研发驱动的行业，一旦研发停止或者减少，企业竞争力就会下滑，如创新药公司；

2、需要不断进行融资，高负债经营的行业。如银行、地产、保险等。

3、行业竞争太过激烈，未形成强有力壁垒和优势的企业，如今天的新能源车、芯片等行业；

4、利润大起大落，不好预测未来盈利前景的企业。

我们要选择什么样的行业和企业呢？

1、老字号企业，拥有几百年的经营历史，已经被历史所检验的老字号品牌龙头；

2、跟嘴有关的。跟嘴有关的需求最稳定，最不容易改变，具有相当的稳定性和可预测性；同时，人口容易统计，人口消费的趋势相对容易判断，最终盈利水平好算账；

3、小投入、大产出，不需要持续不断的投入以维持和扩大生产力；

4、品牌心智强大，无形资产巨大，几乎不需要研发；

5、负债率低，不需要通过持续地融资或者提高杠杆率维持或者扩大企业经营；

6、产品口碑或者疗效显著的消费医药行业，尤其是重复高频消费产品和老字号的品牌中药企业；

7、无法被复制或者再造，往往需要长期的品牌积累或者存在垄断性。如白酒很难产生新的品牌，中药很难产生新的品牌；白酒你很难击败茅台，茅台的品牌力和垄断性独一无二。

8、产品简单、长期不会也不用发生变化的行业，往往具有一到两个突出的大单品，主营产品毛利率高，且具有提价权。

综上，我们应该投资什么样的企业（如果你真觉得自己在投资的话），会变得清晰和一目了然。