【笔记20210913— 卖了，买啥？！（-传取消理财子底层委外投资-资金面收敛=中上)】
资金面平衡宽松，长债利率小幅上行。
央行：为维护银行体系流动性合理充裕,开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，同时今日有100亿元逆回购到期，实现零投放。
早盘隔夜便有所收敛，不过7天融出较多，午后隔夜依旧不见转松，依旧需要加点融入，临近尾盘时，才松至加权。
R001 2.23 +9
R007 2.26 +5
早盘国债期货气宇轩昂地高开，但也未扩大涨幅，而是横盘震荡；在资金面持续收敛未见明显转松的压力下，期货勉强在高位维持一段时间后，便开始震荡缓慢回落，午后翻绿；2点半之后加速跳水，市场一脸懵B：“又发生啥了？！”此时一则传闻开始发散：“传取消理财子底层委外投资，一刀切，在交易所银行间直接开立账户做所有投资，配合今年底净值化整改。”仅从这则消息来分析，理财子资金不做委外的话，就是完全由自己来管理，不“外包”了，最多把公募基金作为标准化资产工具来作配置，除此之外的公募专户、券商资管等均不能从理财子拿到资金了。如果不能新增委外，那么明年全部净值化的话，现在存量是不是要赎回呢？这是个问题，也是午后市场下挫的逻辑。因为按照监管对于标准化资产的定义，公募专户或券商资管这类产品均属非标，如果明年还在理财产品里面的话，怎么估值呢？
上上周市场的风格还是：没人相信利率会上，傻傻的空头被暴打；今天的风格已经切换成了：利率下不动了，傻多头给空头送钱了。
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在当下利率可能筑底之际，很多人有这样的困惑：卖了，买啥？！
这其实是个死循环，是一种贪婪的表现，要么是你贪婪，要么是你领导贪婪。如果想不通，可以回想下2016年牛熊转换之际的痛苦，就知道该怎么做了。
这是把交易思维与配置思维相互混淆了，是把长期利益短期化了：
配置思想：卖了还得买，以吃票息为目的，是长期利益最大化，需要用长远的周期眼光看市场；
交易思想：卖了可以等，以赚差价为目的，是短期利益最大化，需要用短期的波段思维看市场。
但往往我们比较贪婪，既想吃票息，又想赚差价，所以才会茫然不知所措。
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【今日盘面】
210009 2.8600/2.8900/2.8560/2.8875+2.50
210210 3.1900/3.2150/3.1825/3.2100+2.25
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【重点关注】
一、宏观
无
二、政策
无
三、市场
香港电台援引恒大新闻稿报道称，恒大主席许家印表示，公司要确保所有到期的财富产品尽早全部兑付。另据REDD报道，恒大对到期理财产品给出还款计划。
为解决恒大财富投资产品兑付问题，恒大方面已公布三种兑付方案供投资者选择，分别为：现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付
“19恒大01”跌超30%，盘中二次临时停牌，价格报37元。
中国华融向宝能系旗下公司追债40多亿
WTI原油期货站上70美元/桶，为9月3日以来首次，日内涨0.56%。
四、观点
美联储官员在进入缄默期之前的讲话显示德尔塔疫情没有动摇他们的想法，他们支持主席鲍威尔在8月27日传达的信息，即可能今年稍晚开始减码购债
高盛：“日益稀缺的特点”将导致大宗商品价格飙升。预计全球石油市场将“大幅反弹”。
东北证券：降准概率预期在下降 短期内或以结构性货币政策及MLF等操作为主
中信证券：宽信用格局将至，债市将在震荡中开始调整
惠誉：芯片短缺问题将在2021年下半年加剧 在2022年得到改善。预计德尔塔变异毒株将继续影响亚洲芯片产量，从而导致短缺加剧。
五、其它
无
资金面平衡宽松，长债利率小幅上行。
央行：为维护银行体系流动性合理充裕,开展了100亿元7天期逆回购操作，中标利率2.20%，同时今日有100亿元逆回购到期，实现零投放。
早盘隔夜便有所收敛，不过7天融出较多，午后隔夜依旧不见转松，依旧需要加点融入，临近尾盘时，才松至加权。
R001 2.23 +9
R007 2.26 +5
早盘国债期货气宇轩昂地高开，但也未扩大涨幅，而是横盘震荡；在资金面持续收敛未见明显转松的压力下，期货勉强在高位维持一段时间后，便开始震荡缓慢回落，午后翻绿；2点半之后加速跳水，市场一脸懵B：“又发生啥了？！”此时一则传闻开始发散：“传取消理财子底层委外投资，一刀切，在交易所银行间直接开立账户做所有投资，配合今年底净值化整改。”仅从这则消息来分析，理财子资金不做委外的话，就是完全由自己来管理，不“外包”了，最多把公募基金作为标准化资产工具来作配置，除此之外的公募专户、券商资管等均不能从理财子拿到资金了。如果不能新增委外，那么明年全部净值化的话，现在存量是不是要赎回呢？这是个问题，也是午后市场下挫的逻辑。因为按照监管对于标准化资产的定义，公募专户或券商资管这类产品均属非标，如果明年还在理财产品里面的话，怎么估值呢？
上上周市场的风格还是：没人相信利率会上，傻傻的空头被暴打；今天的风格已经切换成了：利率下不动了，傻多头给空头送钱了。
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在当下利率可能筑底之际，很多人有这样的困惑：卖了，买啥？！
这其实是个死循环，是一种贪婪的表现，要么是你贪婪，要么是你领导贪婪。如果想不通，可以回想下2016年牛熊转换之际的痛苦，就知道该怎么做了。
这是把交易思维与配置思维相互混淆了，是把长期利益短期化了：
配置思想：卖了还得买，以吃票息为目的，是长期利益最大化，需要用长远的周期眼光看市场；
交易思想：卖了可以等，以赚差价为目的，是短期利益最大化，需要用短期的波段思维看市场。
但往往我们比较贪婪，既想吃票息，又想赚差价，所以才会茫然不知所措。
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【今日盘面】
210009 2.8600/2.8900/2.8560/2.8875+2.50
210210 3.1900/3.2150/3.1825/3.2100+2.25
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【重点关注】
一、宏观
无
二、政策
无
三、市场
香港电台援引恒大新闻稿报道称，恒大主席许家印表示，公司要确保所有到期的财富产品尽早全部兑付。另据REDD报道，恒大对到期理财产品给出还款计划。
为解决恒大财富投资产品兑付问题，恒大方面已公布三种兑付方案供投资者选择，分别为：现金分期兑付、实物资产兑付、冲抵购房尾款兑付
“19恒大01”跌超30%，盘中二次临时停牌，价格报37元。
中国华融向宝能系旗下公司追债40多亿
WTI原油期货站上70美元/桶，为9月3日以来首次，日内涨0.56%。
四、观点
美联储官员在进入缄默期之前的讲话显示德尔塔疫情没有动摇他们的想法，他们支持主席鲍威尔在8月27日传达的信息，即可能今年稍晚开始减码购债
高盛：“日益稀缺的特点”将导致大宗商品价格飙升。预计全球石油市场将“大幅反弹”。
东北证券：降准概率预期在下降 短期内或以结构性货币政策及MLF等操作为主
中信证券：宽信用格局将至，债市将在震荡中开始调整
惠誉：芯片短缺问题将在2021年下半年加剧 在2022年得到改善。预计德尔塔变异毒株将继续影响亚洲芯片产量，从而导致短缺加剧。
五、其它
无
【近期市场财经信息分享】
1、【粤港澳大湾区“跨境理财通”来了】
开展“南向通”业务的内地投资者需满足以下条件：一是具有完全民事行为能力；二是具有粤港澳大湾区内地9市户籍或在粤港澳大湾区内地9市连续缴纳社保或个人所得税满5年；三是具有2年以上投资经历，且满足最近3个月家庭金融净资产月末余额不低于100万元人民币，或者最近3个月家庭金融资产月末余额不低于200万元人民币。参与门槛并不低，预计将有上百只香港基金供内地投资者选择。
相对应的，开展“北向通”业务的港澳投资者，须为持有香港身份证的香港居民（包括永久性和非永久性居民），并且经香港银行评估为不属于弱势社群的客户。“北向通”的投资者必须以其个人名义作投资。
2、第一只外资公募基金贝莱德中国新视野混合募资总额为66.8亿元。随着该基金宣告成立，全球资管巨头与本土公募基金之间的较量也正式拉开帷幕。
3、易方达中小盘变更为易方达优质精选，基金投资A股和港股市场，目前，该基金依然是暂停申购状态。
4、A股连续38个交易日成交破万亿，市场分析认为外资、量化交易、基金增量资金、杠杆资金、炒房资金转战股市是主要推手。机构大幅调仓和散户频繁交易，也驱动成交放大。
中信证券最新研报认为，宏观流动性阶段性宽裕下市场流动性逐步改善，建议保持均衡配置的同时，配置重心继续向价值偏移。
投资股票的全过程，就是不断地被套住，不断地解套的全过程
#基金点投[超话]##投资理财#
1、【粤港澳大湾区“跨境理财通”来了】
开展“南向通”业务的内地投资者需满足以下条件：一是具有完全民事行为能力；二是具有粤港澳大湾区内地9市户籍或在粤港澳大湾区内地9市连续缴纳社保或个人所得税满5年；三是具有2年以上投资经历，且满足最近3个月家庭金融净资产月末余额不低于100万元人民币，或者最近3个月家庭金融资产月末余额不低于200万元人民币。参与门槛并不低，预计将有上百只香港基金供内地投资者选择。
相对应的，开展“北向通”业务的港澳投资者，须为持有香港身份证的香港居民（包括永久性和非永久性居民），并且经香港银行评估为不属于弱势社群的客户。“北向通”的投资者必须以其个人名义作投资。
2、第一只外资公募基金贝莱德中国新视野混合募资总额为66.8亿元。随着该基金宣告成立，全球资管巨头与本土公募基金之间的较量也正式拉开帷幕。
3、易方达中小盘变更为易方达优质精选，基金投资A股和港股市场，目前，该基金依然是暂停申购状态。
4、A股连续38个交易日成交破万亿，市场分析认为外资、量化交易、基金增量资金、杠杆资金、炒房资金转战股市是主要推手。机构大幅调仓和散户频繁交易，也驱动成交放大。
中信证券最新研报认为，宏观流动性阶段性宽裕下市场流动性逐步改善，建议保持均衡配置的同时，配置重心继续向价值偏移。
投资股票的全过程，就是不断地被套住，不断地解套的全过程
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【理财流动性风险管理办法出炉，大资管统一监管格局又添一“瓦”】9月8日， 银保监会发布了《理财公司理财产品流动性风险管理办法（征求意见稿）》，其中对商业银行理财子公司的流动性风险部门职责、投资交易管理、认购赎回管理以及合作机构管理等方面做出了一系列规定和要求。
“这份文件一出，在分项监管指标上与公募基金基本拉平，体现了资管新规之后资管业监管统一性的原则。”一位华东理财子公司高管对记者表示。
21世纪经济报道近日独家报道过，未来，未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务，即存量规模锁定，逐步消化。而根据三年前出台的银行理财新规，商业银行可以结合战略规划和自身条件，按照商业自愿原则，通过设立理财子公司开展资管业务，也可以选择不新设理财子公司，而是将理财业务整合到已开展资管业务的其他附属机构。商业银行通过子公司展业后，银行自身不再开展理财业务。详情：https://t.cn/A6Igt0tf (21财经)
“这份文件一出，在分项监管指标上与公募基金基本拉平，体现了资管新规之后资管业监管统一性的原则。”一位华东理财子公司高管对记者表示。
21世纪经济报道近日独家报道过，未来，未设立理财子公司的银行将无法再新增理财业务，即存量规模锁定，逐步消化。而根据三年前出台的银行理财新规，商业银行可以结合战略规划和自身条件，按照商业自愿原则，通过设立理财子公司开展资管业务，也可以选择不新设理财子公司，而是将理财业务整合到已开展资管业务的其他附属机构。商业银行通过子公司展业后，银行自身不再开展理财业务。详情：https://t.cn/A6Igt0tf (21财经)
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