半年报里“翻石头”！鹏华孟昊如何发力品牌消费＋新能源＋国防军工？
最近，基金半年报披露完毕。对很多人来说，基金半年报嘛，无非就是走个形式，除了看看后市展望，其它基本没啥有价值的信息。
如果这么认为，那你也就真的错了。尤其是在今年，新生代基金经理崛起，成为市场一道靓丽的风景线，甚至让市场里的众多大咖也相形见绌，而如何寻找、挖掘这些新生代的基金经理，你是不是一头雾水？
今天，财富君就带领大家，半年报里“翻石头”，或许会给你带来意想不到的惊喜。
（1）维度一：看净值
这一点，相信大家都不陌生，一个最简单的道理，净值越高，那业绩基本也就越出色。
说的再专业一点，基金的面值，大多数都是1元，而从最新净值来看，把分红、复权等因素都考虑在内，基金净值越高的产品，这只产品是不是在这段时间越出色呢？
最新数据显示，有两只基金累计涨幅，在今年已经超过100%，而单位净值也分别为4.723元、2.9452元。另外两只表现出色的基金，单位净值均在5元之上。
但是，有一只基金的单位净值，在8月30日这一天，却达到了6.226元，即鹏华环保产业股票，考虑到其成立时间为2014年，也就是说成立7年，累计净值增长已经高达522%。其最近6个月的净值增长率为58.62%，而在最近一年的累计净值增长率达到102.47%。
资料显示，孟昊是在2019年7月24日接手，鹏华环保产业基金当天的基金净值为1.585元，现在的基金净值为6.226元，中间净值累计增长接近5元，这样的业绩表现有目共睹。
（2）维度二：看规模
基金净值增长了，规模咋样？这关系到一个问题，就是市场资金是否认可？对于这一点，财富君的研究统计发现，对于长期业绩向好的基金，市场资金的认可度还是相当高的。
就在前两天，不知道大家关注到没有，今年以来市场涨幅表现出色的多只基金，均发布了限制申购的公告，即单日单账户申购金额大幅降低，很显然就是在主动管理规模。财富君发现，这些基金的规模目前大多都接近20亿元，而且是短期之内迅速达到的，资金的追捧可见一斑。
同样，类似的情况，在鹏华环保产业基金上也能看出端倪。就在2019年7月份，孟昊刚刚接手其基金经理之际，该基金的规模为2.29亿元，份额不过1.53亿份，而到了2020年末，这一数据就达到了11.47亿元，份额也有2.75亿份，到了今年6月底，这一数据更是达到17.12亿元，市场认可程度得到证明。
（3）维度三：看机构占比
规模增长了，持有人结构是咋样的？财富君告诉你，对于一个成熟的市场来说，机构投资者的占比数量，往往成为一个非常重要的参考指标，这在对于基金的考核中，同样具有重要的参考意义。
财富君统计发现，就在最近一年业绩出色的基金中，大多数都得到了机构的追捧，机构资金占比节节攀高。类似的表现，在鹏华环保产业基金身上也得到证实。
从持有人户数来看，该基金从2019年6月30日的14216户，增长至2020年末的53004户，增长了272.85%。其中增长主要集中在2020年下半年，2020年6月30日-2020年12月31日，持有人户数增长了41181户，增长率为348.31%。
而从持有人结构来看，就在孟昊接手的2019年末，鹏华环保产业基金的持有人构成中，散户占比高达99.14%，机构资金占比仅为0.86%，而到了2020年末，机构持有量占比达到42.26%，几乎也是半壁江山的节奏。尽管半年报中略有下降，但机构资金占比仍然较高。
（4）维度四：看重仓
半年报还有一个重要信息，那就是能够看到，一只基金的所有股票持仓，而在一般的季报中，披露的均为前十大重仓股。
很显然，通过半年报，我们可以看到的，是基金的“隐形重仓股”，也就是一般仓位占比在第11-第20位的持股清单，这一块往往也是基金业绩的筹码所在。
一般来说，对于一只基金，前十大重仓股占比越低，也就说明该基金持股越分散，抗市场波动的能力也就越强。潜台词就是，基金经理的能力圈也就越大。
当然，就在最近一年，尤其是今年以来表现出色的基金里，“宁组合”都是重仓持有，否则能难分享新能源这个黄金赛道的大红利。
还是以鹏华环保产业基金为例，该基金最新的前十大重仓股，分别为宁德时代、隆基股份、亿纬锂能、福斯特、璞泰来、阳光电源、天奈科技、天赐材料、当升科技、恩捷股份，前六大均属于电气设备行业。
更为重要的是，鹏华环保产业基金目前持有124只股票，这在所有偏股型基金中，持股数量之高，都属于相当罕见的，而在92%的股票仓位中，有超过89%的仓位均为制造业板块，而“宁组合”就是先进制造板块的典型代表。
就在孟昊接管以后，公用事业的配置比例大幅下降、电气设备的比例大幅增加，同时电子以及化工也有一定程度的增加。同时行业集中度也逐步上升，第一大行业占比由25.79%上升至40.54%。
而在孟昊接手的第1个季度，重仓股持股集中度明显下滑，由48.58%下降至35.04%。随后前十大重仓股持股集中度逐步上升，由35.04%上升至58%。
（5）孟昊
说到这里，很多人就像了解一下，基金经理孟昊是谁？财富君得到的资料显示，作为新生代基金经理，孟昊于2014年7月加盟鹏华基金，现任权益投资二部基金经理。
2018年02月-2019年09月担任鹏华新科技传媒基金经理,2018年11月担任鹏华消费领先基金经理,2019年07月担任鹏华环保产业基金经理,孟昊具备基金从业资格，而在今年以来，他先是于8月24日起，担任鹏华品牌传承基金经理，而从9月8日开始，他掌舵的鹏华品质精选基金（基金代码：012785）也开始发售。
对于自己的投资理念，孟昊很坦诚：“第一，我要从产业出发，去找在当下这个时代，最优的一类资产，它的行业长期发展趋势非常确定，空间非常大，在当下这个时代，它是最有生机的这一类资产。所以这是我从产业出发去找到一些好的行业，然后在组合里面做一些比较倾向性的配置。第二，找到了这个产业，我就找到方向，在方向的指导下，我会选择一批优质的公司。”
而在这一批优秀的公司找到之后，能够在组合里面做非常高的配置，然后再偏中长期的去持有它，挣企业业绩增长的钱。这就是孟昊从2018年到现在管理投资以来的慢慢形成的投资理念。至于具体操作，则主要是自下而上去精选个股，主要三个维度，一个是公司，第二个是赛道，第三个是估值。
而对于这三个维度的关系，孟昊表示，最先出发的肯定是找寻好的赛道。好赛道往往具备一些共性，它的长期发展趋势非常确定，长期成长空间非常大。第二，好的公司。在产业的方向明确的过程中，去长期的跟踪、长期的甄别，往往能够沉淀出一批优质的公司。这些优质的公司核心的还是看竞争能力，在产业链里的定价能力、竞争优势怎么样。最后估值的问题，估值是排在最后的，因为估值很多时候是偏艺术层面的，要结合当下的市场、要结合产业发展的阶段、结合公司的质优程度，它是非常综合的因素。
（6）能力圈
对于孟昊，财富君更加惊奇的发现，尽管是一名新生代基金经理，但他的能力圈已经足够强大。
首先，就是对于新能源领域投资机会的挖掘，其成功投资，秘笈不外乎三点：
第一，投资布局早。2019年3季度即关注新能源产业；第二，持有比例大，2021年2季度前十大重仓股均为新能源概念股；第三，持股周期长。接管以来8次重仓股披露，宁德时代出现8次，隆基股份和亿纬锂能出现了7次，汇川技术和立讯精密出现了6次。
“今年二季度，尽管优质赛道的选股变得相对较难，但在估值或市值空间没有出现明显泡沫的前提下，我们仍然会坚定持有新能源，并在调整过程中将加大光伏的配置比例，主要配置环节在硅片、逆变器和胶膜。”
其次，对于消费品的认知，也让财富君对孟昊的能力圈刮目相看。就从目前来看，孟昊过往在消费品方面也投过比较多的公司，像白酒、食品、家具。他自己理解的，就消费品或to C的商业模式来讲，品牌是非常重要的，品牌对于一个公司来讲是重要的资产，而且这个资产是需要长期经营、长期维护的。
“品牌对于公司会带来什么样的意义？我觉得，一个具有品牌的企业，一个具有品牌的产品，它能够在销售给消费者的过程中，卖出溢价。品牌最终要转换为溢价才有价值。”
值得注意的是，孟昊对于国防军工板块也十分关注和看好，认为军工行情并未走完，其中原因包括公募基金对军工板块的配置比例仍然较低，且该板块的产业基本面正在持续好转。
（7）回避泡沫
很显然，没有只涨不跌的股票，这两天“宁组合”的走势就出现调整之势。
就在估值比较高的环境下，孟昊认为，新能源受到的关注越来越高，参与的资金也越来越多，在这个时间点上，估值肯定不便宜，或者有些环节还有点贵，这是目前投资的现状，出现的结果就是，行情的波动会比较大，板块内部分化也会比较大。
对此，孟昊表示，首先还是要更加深入研究这个行业，深度的研究、紧密的跟踪上市公司一些情况、动态的变化。第二，要动态的看待，新能源是产业链特别长的板块，不管是新能源车也好，还是光伏也好，上中下游产业链特别长，它内部也是轮动、或者分化非常剧烈的产业链，在整个分化的过程中，要实时地去调整自己的组合。
所以，在组合管理过程中，风险控制是非常重要的部分。在组合管理过程中主要有两类风险，第一是买错的风险，第二是买贵的风险。但在这两个风险当中，买错的风险要远远高于买贵的风险，因为买错了永远回不来，亏损就是永久性的亏损。
“回撤的控制也是一样的，回撤的控制我觉得第一是在买入之前一定要对公司和产业有深度的理解，不是下随手棋，这是第一点。第二点，我们在整个组合管理过程中要回避一些泡沫性的资产，在泡沫形成的过程中要有一定的谨慎态度。”
好了，说了这么多，你是否在半年报里“翻到宝贝”？作为一位在新能源、品牌消费和国防军工等领域均有深度研究的基金经理，孟昊接下来会如何寻找这个时代最有生机的资产，值得期待~
最近，基金半年报披露完毕。对很多人来说，基金半年报嘛，无非就是走个形式，除了看看后市展望，其它基本没啥有价值的信息。
如果这么认为，那你也就真的错了。尤其是在今年，新生代基金经理崛起，成为市场一道靓丽的风景线，甚至让市场里的众多大咖也相形见绌，而如何寻找、挖掘这些新生代的基金经理，你是不是一头雾水？
今天，财富君就带领大家，半年报里“翻石头”，或许会给你带来意想不到的惊喜。
（1）维度一：看净值
这一点，相信大家都不陌生，一个最简单的道理，净值越高，那业绩基本也就越出色。
说的再专业一点，基金的面值，大多数都是1元，而从最新净值来看，把分红、复权等因素都考虑在内，基金净值越高的产品，这只产品是不是在这段时间越出色呢？
最新数据显示，有两只基金累计涨幅，在今年已经超过100%，而单位净值也分别为4.723元、2.9452元。另外两只表现出色的基金，单位净值均在5元之上。
但是，有一只基金的单位净值，在8月30日这一天，却达到了6.226元，即鹏华环保产业股票，考虑到其成立时间为2014年，也就是说成立7年，累计净值增长已经高达522%。其最近6个月的净值增长率为58.62%，而在最近一年的累计净值增长率达到102.47%。
资料显示，孟昊是在2019年7月24日接手，鹏华环保产业基金当天的基金净值为1.585元，现在的基金净值为6.226元，中间净值累计增长接近5元，这样的业绩表现有目共睹。
（2）维度二：看规模
基金净值增长了，规模咋样？这关系到一个问题，就是市场资金是否认可？对于这一点，财富君的研究统计发现，对于长期业绩向好的基金，市场资金的认可度还是相当高的。
就在前两天，不知道大家关注到没有，今年以来市场涨幅表现出色的多只基金，均发布了限制申购的公告，即单日单账户申购金额大幅降低，很显然就是在主动管理规模。财富君发现，这些基金的规模目前大多都接近20亿元，而且是短期之内迅速达到的，资金的追捧可见一斑。
同样，类似的情况，在鹏华环保产业基金上也能看出端倪。就在2019年7月份，孟昊刚刚接手其基金经理之际，该基金的规模为2.29亿元，份额不过1.53亿份，而到了2020年末，这一数据就达到了11.47亿元，份额也有2.75亿份，到了今年6月底，这一数据更是达到17.12亿元，市场认可程度得到证明。
（3）维度三：看机构占比
规模增长了，持有人结构是咋样的？财富君告诉你，对于一个成熟的市场来说，机构投资者的占比数量，往往成为一个非常重要的参考指标，这在对于基金的考核中，同样具有重要的参考意义。
财富君统计发现，就在最近一年业绩出色的基金中，大多数都得到了机构的追捧，机构资金占比节节攀高。类似的表现，在鹏华环保产业基金身上也得到证实。
从持有人户数来看，该基金从2019年6月30日的14216户，增长至2020年末的53004户，增长了272.85%。其中增长主要集中在2020年下半年，2020年6月30日-2020年12月31日，持有人户数增长了41181户，增长率为348.31%。
而从持有人结构来看，就在孟昊接手的2019年末，鹏华环保产业基金的持有人构成中，散户占比高达99.14%，机构资金占比仅为0.86%，而到了2020年末，机构持有量占比达到42.26%，几乎也是半壁江山的节奏。尽管半年报中略有下降，但机构资金占比仍然较高。
（4）维度四：看重仓
半年报还有一个重要信息，那就是能够看到，一只基金的所有股票持仓，而在一般的季报中，披露的均为前十大重仓股。
很显然，通过半年报，我们可以看到的，是基金的“隐形重仓股”，也就是一般仓位占比在第11-第20位的持股清单，这一块往往也是基金业绩的筹码所在。
一般来说，对于一只基金，前十大重仓股占比越低，也就说明该基金持股越分散，抗市场波动的能力也就越强。潜台词就是，基金经理的能力圈也就越大。
当然，就在最近一年，尤其是今年以来表现出色的基金里，“宁组合”都是重仓持有，否则能难分享新能源这个黄金赛道的大红利。
还是以鹏华环保产业基金为例，该基金最新的前十大重仓股，分别为宁德时代、隆基股份、亿纬锂能、福斯特、璞泰来、阳光电源、天奈科技、天赐材料、当升科技、恩捷股份，前六大均属于电气设备行业。
更为重要的是，鹏华环保产业基金目前持有124只股票，这在所有偏股型基金中，持股数量之高，都属于相当罕见的，而在92%的股票仓位中，有超过89%的仓位均为制造业板块，而“宁组合”就是先进制造板块的典型代表。
就在孟昊接管以后，公用事业的配置比例大幅下降、电气设备的比例大幅增加，同时电子以及化工也有一定程度的增加。同时行业集中度也逐步上升，第一大行业占比由25.79%上升至40.54%。
而在孟昊接手的第1个季度，重仓股持股集中度明显下滑，由48.58%下降至35.04%。随后前十大重仓股持股集中度逐步上升，由35.04%上升至58%。
（5）孟昊
说到这里，很多人就像了解一下，基金经理孟昊是谁？财富君得到的资料显示，作为新生代基金经理，孟昊于2014年7月加盟鹏华基金，现任权益投资二部基金经理。
2018年02月-2019年09月担任鹏华新科技传媒基金经理,2018年11月担任鹏华消费领先基金经理,2019年07月担任鹏华环保产业基金经理,孟昊具备基金从业资格，而在今年以来，他先是于8月24日起，担任鹏华品牌传承基金经理，而从9月8日开始，他掌舵的鹏华品质精选基金（基金代码：012785）也开始发售。
对于自己的投资理念，孟昊很坦诚：“第一，我要从产业出发，去找在当下这个时代，最优的一类资产，它的行业长期发展趋势非常确定，空间非常大，在当下这个时代，它是最有生机的这一类资产。所以这是我从产业出发去找到一些好的行业，然后在组合里面做一些比较倾向性的配置。第二，找到了这个产业，我就找到方向，在方向的指导下，我会选择一批优质的公司。”
而在这一批优秀的公司找到之后，能够在组合里面做非常高的配置，然后再偏中长期的去持有它，挣企业业绩增长的钱。这就是孟昊从2018年到现在管理投资以来的慢慢形成的投资理念。至于具体操作，则主要是自下而上去精选个股，主要三个维度，一个是公司，第二个是赛道，第三个是估值。
而对于这三个维度的关系，孟昊表示，最先出发的肯定是找寻好的赛道。好赛道往往具备一些共性，它的长期发展趋势非常确定，长期成长空间非常大。第二，好的公司。在产业的方向明确的过程中，去长期的跟踪、长期的甄别，往往能够沉淀出一批优质的公司。这些优质的公司核心的还是看竞争能力，在产业链里的定价能力、竞争优势怎么样。最后估值的问题，估值是排在最后的，因为估值很多时候是偏艺术层面的，要结合当下的市场、要结合产业发展的阶段、结合公司的质优程度，它是非常综合的因素。
（6）能力圈
对于孟昊，财富君更加惊奇的发现，尽管是一名新生代基金经理，但他的能力圈已经足够强大。
首先，就是对于新能源领域投资机会的挖掘，其成功投资，秘笈不外乎三点：
第一，投资布局早。2019年3季度即关注新能源产业；第二，持有比例大，2021年2季度前十大重仓股均为新能源概念股；第三，持股周期长。接管以来8次重仓股披露，宁德时代出现8次，隆基股份和亿纬锂能出现了7次，汇川技术和立讯精密出现了6次。
“今年二季度，尽管优质赛道的选股变得相对较难，但在估值或市值空间没有出现明显泡沫的前提下，我们仍然会坚定持有新能源，并在调整过程中将加大光伏的配置比例，主要配置环节在硅片、逆变器和胶膜。”
其次，对于消费品的认知，也让财富君对孟昊的能力圈刮目相看。就从目前来看，孟昊过往在消费品方面也投过比较多的公司，像白酒、食品、家具。他自己理解的，就消费品或to C的商业模式来讲，品牌是非常重要的，品牌对于一个公司来讲是重要的资产，而且这个资产是需要长期经营、长期维护的。
“品牌对于公司会带来什么样的意义？我觉得，一个具有品牌的企业，一个具有品牌的产品，它能够在销售给消费者的过程中，卖出溢价。品牌最终要转换为溢价才有价值。”
值得注意的是，孟昊对于国防军工板块也十分关注和看好，认为军工行情并未走完，其中原因包括公募基金对军工板块的配置比例仍然较低，且该板块的产业基本面正在持续好转。
（7）回避泡沫
很显然，没有只涨不跌的股票，这两天“宁组合”的走势就出现调整之势。
就在估值比较高的环境下，孟昊认为，新能源受到的关注越来越高，参与的资金也越来越多，在这个时间点上，估值肯定不便宜，或者有些环节还有点贵，这是目前投资的现状，出现的结果就是，行情的波动会比较大，板块内部分化也会比较大。
对此，孟昊表示，首先还是要更加深入研究这个行业，深度的研究、紧密的跟踪上市公司一些情况、动态的变化。第二，要动态的看待，新能源是产业链特别长的板块，不管是新能源车也好，还是光伏也好，上中下游产业链特别长，它内部也是轮动、或者分化非常剧烈的产业链，在整个分化的过程中，要实时地去调整自己的组合。
所以，在组合管理过程中，风险控制是非常重要的部分。在组合管理过程中主要有两类风险，第一是买错的风险，第二是买贵的风险。但在这两个风险当中，买错的风险要远远高于买贵的风险，因为买错了永远回不来，亏损就是永久性的亏损。
“回撤的控制也是一样的，回撤的控制我觉得第一是在买入之前一定要对公司和产业有深度的理解，不是下随手棋，这是第一点。第二点，我们在整个组合管理过程中要回避一些泡沫性的资产，在泡沫形成的过程中要有一定的谨慎态度。”
好了，说了这么多，你是否在半年报里“翻到宝贝”？作为一位在新能源、品牌消费和国防军工等领域均有深度研究的基金经理，孟昊接下来会如何寻找这个时代最有生机的资产，值得期待~
宁波震裕科技调研 20210908
一、常规模具业务&冲压铁芯
1. 收入2亿多，两三百套，平均单套价值量约100万，大概是什么样的客户? 生产周期是多久,模具是不是都是非标化,规模优势比较难，但毛利很高。开模 具有没有用到 3D 打印的技术? A:模具外供的量基本保持现有水平,今后模具生产主要用于自用(铁芯+结构 件)，自用模具的量将迅速增加。不会用到 3D 打印。
从现在开始到 2025 年预计将有 15 亿左右价值的自用模具投入到冲压铁芯和结 构件的使用，以后模具的定位是内部支持服务，可以印证后续的成长
2. 冲压铁芯相当于是模具业务的下游吗?哪些客户是买模具自己回去用，哪些 是让震裕生产?比如汇川是怎么样的合作方式?鱼与渔的关系? A:可以说是下游，目前冲压铁芯业务发展势头也是不错，主要用在电机，下游 是新能源车电机和工业电机，三个铁芯价值量大几百，汇川是重要客户。 预期差最大的来源，铁芯方面优势很大,目前市占率是 20%，去年 2 亿多，今 年预计 6 亿，后年也是翻番的增长。应用下游是家电、新能源汽车电机、工控。 目前毛利不高，但上升空间巨大，因为不受原材料影响，对下游有传导性。新 能源主机厂，B 客户是第一家，T 客户已经考察 1 年多，2021 年 5 月已经进入， T 客户是有电机厂的，后续想象力极大。3 个铁芯单车价值 500+200+200。目 前 T 主要是采购国外，国产替代逻辑展开。
3. 冲压铁芯目前的产能产量是怎么样的?目前下游客户家电不景气、汽车缺 芯对于下半年的订单会不会有影响?预计未来的增速是怎么样的?A:目前产 能 8 条线,满产。未来预计苏州工厂会上产能
苏州工厂将新增 8 条线,满了以后去常州，一供 16 条线，目前 6 亿，8 条线， 毛估明年确实能翻倍
二、围绕宁德时代
1. 电池结构件的工艺有什么特殊性?冲压相比锻造、压铸有什么优势?旭升 和宁德时代做的是什么东西? A:电池结构件的工艺原理很简单，就是冲压，和锻造、压铸完全不同,震裕的 优势是模具起家,在模具的冲压次数(使用寿命)以及接单的快速反应方面优 势很大。旭升和宁德时代的业务是铝铸件，有所不同。
2. 一个电池包 Pack 中我们的价值量大概是多少?金额?占比(报告是 16%) 和上面产能里面的万件是什么对应关系
2. A:主要计算方式不按照单个电池包来计算,因为单个产品包括壳体和盖板 的单价都很小(盖板 7.8 元、壳体 4-5 元)o 可以按照 5000 万/GW 来算，去 年 5 亿多，今年规划是多少?目前订单情况?是否跟着宁德的产能卩奏: A:如果宁德时代 2025 年算 700GW 的话，是 350 亿，市占率 30%来计算， 差不多是 100 亿的收入。今年预计是 100GW*0.5*35%=17.5 亿左右。 基本跟着宁德的产能节奏，壳体由于运输成本相对较高，贴着宁德工厂建厂， 宁海基地主要做盖板。
3. 宁德时代的账期是怎么样的?一般提前多久下单?
A:宁德时代的账期是 9 个月，相对较长，但下游应付差不多也能做到 9 个月。 宁德派单是按年有个框架,单一批次分情况，如果是新产品，头三批谁研发就 谁先做，宁德还会出模具钱。三批以后市场化竞价(5000 万件一批)。 宁德砍价比较厉害，老型号基本是年降。
4. 震裕是否现在是成本加成法，基本是20%左右，后续会不会随着工艺进步 有提价可能?还是战略上以量为主? A:不是成本加成法，宁德时代比较强势，年框架下批次定价基本是死的,震裕 需要承受原材料价格波动。20%毛利差不多是底线，宁德时代会把上游的利润 安排的比较明白，震裕规模化、自动化率提高后会有所增长,长期在 20-30% 浮动。目前战略上肯定是已量为主。
5. 原材料的涨跌影响多大?(如果是成本加成的话能转嫁) A:影响还是比较大的，主要原材料是铜铝，今年上半年相对困难，可能营收增 速利润方面无法表现。
6. 扩产的节奏非常快，未来产能是怎样,百分比增长率?
A:宁海南,总规划 9 亿件，60 亿元产能，2024 年全部投产，目前一期 6.5 亿 投资，主要是厂房工建，预计 2022 年 6 月一期投产，大约 1/3 产能。 漂阳总规划 16 亿,分三期，但目前规划是前两期先做，一共 10 亿投资福安 100 亩土地，租的厂房宜宾宁德有 1200 亩，目前震裕是拿了 100 亩，可能应宁德 要求和当地政府谈拿到 250 亩产能规划充足，但总体并不冒进，目前还满足不了宁德一家的需求,CAGR 能 保持大几十的增长
2025 业绩预估
按产能算:宁波 60 亿+漂阳 30 亿+宜宾 15 亿+福安 20 亿+苏州范斯特 30 亿+ 老基地 10 亿=165 亿，还是偏保守,没算储能这块。
7. 扩产的资金来源规划?
A:全部产能下总投资大概需要 40 多亿元,IPO6 亿元加上银行授信能支撑今明
两年的资本支出。后年开始看情况后续有融资需求。
8. 目前竞争对手的情况?主要是科利达，他们是多客户,2020年宁德方面的收 入下降到 7 亿大概是什么原因?震裕有没有可能反超成为一供?我们模具出生 是否有优势?其他客户拓展的情况如何?
9. A:科达利相当于领先了一个身位，大概领先震裕2年的时间，优势在于科 达利在行业里面积累年数多，目前客户比较分散，没有单吊宁德。体现在数据 上科达利的结构件毛利比震裕高出 8-10 个点，接近 30%,人效方面 100 万+, 对比震裕 40 万。主要是科达利规模化、自动化方面领先震裕,这方面震裕扩产 后有较强信心能赶上。毛利落后几个原因，一是科达利客户结构好一点，对于 其他几家电池产商的标价高一点，二是震裕方面规模化、自动化落后 2 年,三 是大宗商品方面没有囤货，资金不足,经验也比较少。
10. 科达利目前宁德方面市占率 50%,震裕 35%,今年超不过，可能明后年 能超过。
11. 震裕方面最大的优势还是模具(去年 5 个型号，今年超过 20 个型号,开 模速度、质量影响很大)
12. 其他竞争对手进入的门槛?认证期是多长?目前电池的规格确定下来后是 不是相对稳定
A:进入门槛说高不高,有新进入者,认证期大概是 1 年，主要还是模具厂起家的 快速反应优势，以及本身就是金属加工大类,资本支出非常大，投入很大。上 市了以后有些优势。
13. 有没有考虑让宁德入股? A:暂时没有,有利有弊,绑定了以后不利于其他客户的拓展。#股票##价值投资日志[超话]#
一、常规模具业务&冲压铁芯
1. 收入2亿多，两三百套，平均单套价值量约100万，大概是什么样的客户? 生产周期是多久,模具是不是都是非标化,规模优势比较难，但毛利很高。开模 具有没有用到 3D 打印的技术? A:模具外供的量基本保持现有水平,今后模具生产主要用于自用(铁芯+结构 件)，自用模具的量将迅速增加。不会用到 3D 打印。
从现在开始到 2025 年预计将有 15 亿左右价值的自用模具投入到冲压铁芯和结 构件的使用，以后模具的定位是内部支持服务，可以印证后续的成长
2. 冲压铁芯相当于是模具业务的下游吗?哪些客户是买模具自己回去用，哪些 是让震裕生产?比如汇川是怎么样的合作方式?鱼与渔的关系? A:可以说是下游，目前冲压铁芯业务发展势头也是不错，主要用在电机，下游 是新能源车电机和工业电机，三个铁芯价值量大几百，汇川是重要客户。 预期差最大的来源，铁芯方面优势很大,目前市占率是 20%，去年 2 亿多，今 年预计 6 亿，后年也是翻番的增长。应用下游是家电、新能源汽车电机、工控。 目前毛利不高，但上升空间巨大，因为不受原材料影响，对下游有传导性。新 能源主机厂，B 客户是第一家，T 客户已经考察 1 年多，2021 年 5 月已经进入， T 客户是有电机厂的，后续想象力极大。3 个铁芯单车价值 500+200+200。目 前 T 主要是采购国外，国产替代逻辑展开。
3. 冲压铁芯目前的产能产量是怎么样的?目前下游客户家电不景气、汽车缺 芯对于下半年的订单会不会有影响?预计未来的增速是怎么样的?A:目前产 能 8 条线,满产。未来预计苏州工厂会上产能
苏州工厂将新增 8 条线,满了以后去常州，一供 16 条线，目前 6 亿，8 条线， 毛估明年确实能翻倍
二、围绕宁德时代
1. 电池结构件的工艺有什么特殊性?冲压相比锻造、压铸有什么优势?旭升 和宁德时代做的是什么东西? A:电池结构件的工艺原理很简单，就是冲压，和锻造、压铸完全不同,震裕的 优势是模具起家,在模具的冲压次数(使用寿命)以及接单的快速反应方面优 势很大。旭升和宁德时代的业务是铝铸件，有所不同。
2. 一个电池包 Pack 中我们的价值量大概是多少?金额?占比(报告是 16%) 和上面产能里面的万件是什么对应关系
2. A:主要计算方式不按照单个电池包来计算,因为单个产品包括壳体和盖板 的单价都很小(盖板 7.8 元、壳体 4-5 元)o 可以按照 5000 万/GW 来算，去 年 5 亿多，今年规划是多少?目前订单情况?是否跟着宁德的产能卩奏: A:如果宁德时代 2025 年算 700GW 的话，是 350 亿，市占率 30%来计算， 差不多是 100 亿的收入。今年预计是 100GW*0.5*35%=17.5 亿左右。 基本跟着宁德的产能节奏，壳体由于运输成本相对较高，贴着宁德工厂建厂， 宁海基地主要做盖板。
3. 宁德时代的账期是怎么样的?一般提前多久下单?
A:宁德时代的账期是 9 个月，相对较长，但下游应付差不多也能做到 9 个月。 宁德派单是按年有个框架,单一批次分情况，如果是新产品，头三批谁研发就 谁先做，宁德还会出模具钱。三批以后市场化竞价(5000 万件一批)。 宁德砍价比较厉害，老型号基本是年降。
4. 震裕是否现在是成本加成法，基本是20%左右，后续会不会随着工艺进步 有提价可能?还是战略上以量为主? A:不是成本加成法，宁德时代比较强势，年框架下批次定价基本是死的,震裕 需要承受原材料价格波动。20%毛利差不多是底线，宁德时代会把上游的利润 安排的比较明白，震裕规模化、自动化率提高后会有所增长,长期在 20-30% 浮动。目前战略上肯定是已量为主。
5. 原材料的涨跌影响多大?(如果是成本加成的话能转嫁) A:影响还是比较大的，主要原材料是铜铝，今年上半年相对困难，可能营收增 速利润方面无法表现。
6. 扩产的节奏非常快，未来产能是怎样,百分比增长率?
A:宁海南,总规划 9 亿件，60 亿元产能，2024 年全部投产，目前一期 6.5 亿 投资，主要是厂房工建，预计 2022 年 6 月一期投产，大约 1/3 产能。 漂阳总规划 16 亿,分三期，但目前规划是前两期先做，一共 10 亿投资福安 100 亩土地，租的厂房宜宾宁德有 1200 亩，目前震裕是拿了 100 亩，可能应宁德 要求和当地政府谈拿到 250 亩产能规划充足，但总体并不冒进，目前还满足不了宁德一家的需求,CAGR 能 保持大几十的增长
2025 业绩预估
按产能算:宁波 60 亿+漂阳 30 亿+宜宾 15 亿+福安 20 亿+苏州范斯特 30 亿+ 老基地 10 亿=165 亿，还是偏保守,没算储能这块。
7. 扩产的资金来源规划?
A:全部产能下总投资大概需要 40 多亿元,IPO6 亿元加上银行授信能支撑今明
两年的资本支出。后年开始看情况后续有融资需求。
8. 目前竞争对手的情况?主要是科利达，他们是多客户,2020年宁德方面的收 入下降到 7 亿大概是什么原因?震裕有没有可能反超成为一供?我们模具出生 是否有优势?其他客户拓展的情况如何?
9. A:科达利相当于领先了一个身位，大概领先震裕2年的时间，优势在于科 达利在行业里面积累年数多，目前客户比较分散，没有单吊宁德。体现在数据 上科达利的结构件毛利比震裕高出 8-10 个点，接近 30%,人效方面 100 万+, 对比震裕 40 万。主要是科达利规模化、自动化方面领先震裕,这方面震裕扩产 后有较强信心能赶上。毛利落后几个原因，一是科达利客户结构好一点，对于 其他几家电池产商的标价高一点，二是震裕方面规模化、自动化落后 2 年,三 是大宗商品方面没有囤货，资金不足,经验也比较少。
10. 科达利目前宁德方面市占率 50%,震裕 35%,今年超不过，可能明后年 能超过。
11. 震裕方面最大的优势还是模具(去年 5 个型号，今年超过 20 个型号,开 模速度、质量影响很大)
12. 其他竞争对手进入的门槛?认证期是多长?目前电池的规格确定下来后是 不是相对稳定
A:进入门槛说高不高,有新进入者,认证期大概是 1 年，主要还是模具厂起家的 快速反应优势，以及本身就是金属加工大类,资本支出非常大，投入很大。上 市了以后有些优势。
13. 有没有考虑让宁德入股? A:暂时没有,有利有弊,绑定了以后不利于其他客户的拓展。#股票##价值投资日志[超话]#
利物浦“接班工程”正在有序进行！克洛普的成功“三步曲”！
克洛普跟利物浦的合约到2024年季结束，他早已表明不会再续约，还会预备放一年长假，即使德国国家队要人也要等到2025年夏天，而老对手瓜迪奥拉将会早他一年离开曼城，曼城斗利物浦这两年大家要好好珍惜。这几年利物浦复兴克洛普成为最重要的男人，虽然他不断说自己只是“Normal one”，很多利物浦球迷都怕克洛普走后利物浦又要再一次经历长时间的沉沦，因此接班问题是克洛普最后三年领军的重中之重。今年夏天利物浦只买入一名中后卫科纳泰，反而跟多名主力球员续长约，被不少球迷笑言续约当新签，在克洛普心目中这班续约的老臣子非常重要，他们的合约由原本的2023延期至2025及2026（阿利松·贝克尔更续约到2027），可见这批球员将在克洛普离队后用来稳定军心。
面对英超几支对手曼城、切尔西及曼联不停地重金收购，很多利物浦球迷都替克洛普缺钱买人非常不值，不过克洛普并没有如其他主帅一样不停埋怨老板，反而不断解释球队不多作收购的原因，由此可见克洛普是认同FSG组军方面的策略，可能你让克洛普选择买人或是跟主力续约，克洛普宁愿选择后者，至少利物浦不用靠卖星来赚钱，以克洛普的名气要加盟有油王老板支持的球队并非难事。当然作为利物浦球迷很想看见球队能签入更多有能力或高素质的球员，以增强球队在英超争冠的能力，同样地经过维纳尔杜姆的例子，利物浦球迷亦想留下一众为利物浦夺冠而回的功臣。签新兵及续旧将本身就存在矛盾，在利物浦阵中能力出众的球员才会有叫座力，其他球队会愿意高薪利诱，若在利物浦表现平平如迪沃克·奥里吉及洛里斯·卡里乌斯等想放售也无人问津。
要看克洛普如何为利物浦换班，就要先看看他是怎样把利物浦打造成为夺冠球队的，以下就是克洛普成就利物浦的三步曲。
克洛普的成功三步曲：
克洛普到任后签入的球员（只列主要球员）
2016年
中场：维纳尔杜姆（已完约离队）
中后卫：马蒂（仍留队作主力）
门将：洛里斯·卡里乌斯（当年欧冠决赛失误，已失去队中位置，等明年完约离队吧）
中后卫：拉格纳·克拉万（替补中后卫，已完成使命离队）
中场：马尔科·格鲁伊奇（年轻新星，未能成为利物浦一队成员，多年外借后今季离队）
前锋：马内（仍留队作主力）
2017年
中场：张伯伦（仍留队作替补）
左后卫：安德鲁·罗伯逊（仍留队作主力）
前锋：萨拉赫（仍留队作主力）
前锋：多米尼克·索兰克（低价签入高价出售, 离队）
第一步：2016及17年的转会窗，克洛普签入多名球员来进行大改造，配上原有班底罗伯托·菲尔米诺、库蒂尼奥、乔丹·亨德森、詹姆斯·米尔纳及德扬·洛夫伦，加上在青年军提升了右后卫阿诺德，利物浦成功重夺欧冠参赛资格，前线以马内、罗伯托·菲尔米诺及萨拉赫组成的进攻三叉戟，当季成功为利物浦取得78个联赛进球，进攻火力仅次于冠军的曼城。
2018年
门将：阿利松·贝克尔（仍留队作主力）
前锋：沙奇里（萨拉赫替补，今夏离队）
中场：法比尼奥（仍留队作主力）
中场：纳比·凯塔（仍留队作替补）
中后卫：范戴克（仍留队作主力）
2019年
门将：阿德里安（仍留队作替补）
中场：哈维·埃利奥特（年轻小将，今季成球队主力）
中后卫：塞普·范登贝尔赫（年轻小将正外借）
中后卫：比利·库梅蒂奥（年轻小将U23）
第二步：克洛普意识到进攻火力已够强，但后防失球太多，因此2017夏天已想从修咸顿高价收购中后卫范戴克，可惜在价钱上未能达成协议，季前未能成功签下。球队主力王牌库蒂尼奥更要求转会西甲巴塞罗那，克洛普及利物浦几经游说也未能成功挽留，在2018年1月份以高价1亿4000万英镑出售库蒂尼奥，并成功收购范戴克，当季利物浦成功杀入欧冠决赛，可惜因为萨拉赫受伤及门将洛里斯·卡里乌斯的失误，再次在决赛饮恨而回。2018年夏天用重金买入门将阿利松·贝克尔及后腰法比尼奥，完成克洛普心目中的争冠阵容。结果2019年成功赢得欧冠冠军及联赛以1分之微败给曼城，次年终成功赢得联赛冠军。
2020年
前锋：迪奥戈·若塔（仍留队作主力）
中场：蒂亚戈（仍留队作主力）
左后卫：康斯坦丁诺斯·齐米卡斯（仍留队作替补）
前锋：南野拓实（仍留队作替补）
2021年
中后卫：科纳泰
第三步：2020年赢得利物浦期待已久的英超冠军后，克洛普开始着手换班准备，中后卫德扬·洛夫伦离队寻求正选但没有收购替补成为上赛季的败笔，克洛普以为可以用后腰法比尼奥客串第四中后卫来解决，用德扬·洛夫伦换来的转会费购入了左后卫康斯坦丁诺斯·齐米卡斯。另一方面，因为维纳尔杜姆未能成功续约，克洛普决定签入年龄相近的蒂亚戈作为中场主力，而前线亦用高价购入狼队的迪奥戈·若塔，成为三叉戟的补替人选。可惜中后场连环受伤令利物浦攻守能力受损。后防缺少范戴克、乔·戈麦斯及马蒂普下，失球由前季的33球升至42球，进球亦由85球跌至68球，季尾能成功重夺前四已算是超额完成了。
今季利物浦购入年轻中后卫科纳泰，已在中后卫位置作出补强，而乔丹·亨德森及法比尼奥无需兼任中后卫应可减少受伤，加上蒂亚戈及新星哈维·埃利奥特，中场能力更多元化维纳尔杜姆离队暂时没太大影响。前锋线上赛季加盟的迪奥戈·若塔已取代罗伯托·菲尔米诺成为主力，当然罗伯托·菲尔米诺及南野拓实近期受伤或会造成打击，要看克洛普如何善用他的中场球员补位。
当看完克洛普如何成功把利物浦打造成为一支夺冠球队后，他余下三年的任期必定致力为球队换班。季初跟多名主力球员续长约是第一步，除了肯定这批主力将会是利物浦长远发展的一员外，更能有效稳定利物浦团队，续长约以防止维纳尔杜姆完约离队的事件再次出现。FSG一向都有一套数据分析来帮助他们收购新球员的，既然前季已能赢得英超冠军，当年的阵容将会是他们组军的蓝本。因此维纳尔杜姆离去补入近似的蒂亚戈，沙奇里离去体形及打法相似的小将哈维·埃利奥特成功取而代之，罗伯托·菲尔米诺表现下滑身形及打法相近的迪奥戈·若塔成为正选。你可以说利物浦及克洛普的套路变化不大，但一套成功系统就是有他的可行性，即使是瓜迪奥拉亦只会用他成功理论来打造王者冠军，因此利物浦球迷只能相信克洛普的判断，不然球队就会失去应有的风格。
老将踏入30+
35岁，詹姆斯·米尔纳（2022年）
34岁，阿德里安（2022年）
31岁，乔丹·亨德森（2025年）
30岁，蒂亚戈（2024年）
30岁，范戴克（2025年）
30岁，马蒂普（2024年）
29岁，萨拉赫（2023年）
29岁，马内（2023年）
29岁，罗伯托·菲尔米诺（2023年）
当打年龄
28岁，阿利松·贝克尔（2027年）
28岁，张伯伦（2023年）
27岁，法比尼奥（2026年）
27岁，安德鲁·罗伯逊（2026年）
26岁，迪沃克·奥里吉（2023年）
26岁，南野拓实（2024年）
26岁，纳比·凯塔（2023年）
25岁，康斯坦丁诺斯·齐米卡斯（2025年）
24岁，迪奥戈·若塔（2025年）
24岁，纳撒尼尔·菲利普斯（2025年）
24岁，乔·戈麦斯（2024年）
年轻球员
22岁，奎维恩·凯莱赫（2026年）
22岁，科纳泰（2026年）
22岁，阿诺德（2025年）
20岁，柯蒂斯·琼斯（2025年）
20岁，内科·威廉姆斯（2025年）
18岁，哈维·埃利奥特（2026年）
当从年龄划分后，利物浦现时一队成员其实颇为平均的，老中青球员各有一定比重这点亦成为利物浦长远发展的基本。就算克洛普离队新主帅接任，相信这套系统亦会持续运行下去。季初利物浦跟阿利松·贝克尔、法比尼奥、范戴克、阿诺德、安德鲁·罗伯逊及乔丹·亨德森这6名主力续长约，加上近两年的收购及年轻新星迪奥戈·若塔、蒂亚戈、康斯坦丁诺斯·齐米卡斯、科纳泰、柯蒂斯·琼斯、奎维恩·凯莱赫及哈维·埃利奥特一共13人将会是这三年的主力球员。而詹姆斯·米尔纳、阿德里安及马蒂普很大机会完成这份合约后就会功成身退，余下萨拉赫、马内、罗伯托·菲尔米诺、张伯伦、纳比·凯塔及乔·戈麦斯这6位球员应该最多只会有4人可以续约留下，马内及萨拉赫暂时仍未找到接班人他们的续约机会仍很大，但明年利物浦必定要补入一名高速前锋才是上策。
利物浦不如其他英超对手般财雄势大并非今天之事，FSG量入为出的买人政策亦是不容易改变，既然没钱买人重用年轻小将是必然的，青训永远是冠军球队最重要的资产。而且利物浦亦不停从其他球队青年军签人新星，哈维·埃利奥特的成功将会不断复制下去。
克洛普跟利物浦的合约到2024年季结束，他早已表明不会再续约，还会预备放一年长假，即使德国国家队要人也要等到2025年夏天，而老对手瓜迪奥拉将会早他一年离开曼城，曼城斗利物浦这两年大家要好好珍惜。这几年利物浦复兴克洛普成为最重要的男人，虽然他不断说自己只是“Normal one”，很多利物浦球迷都怕克洛普走后利物浦又要再一次经历长时间的沉沦，因此接班问题是克洛普最后三年领军的重中之重。今年夏天利物浦只买入一名中后卫科纳泰，反而跟多名主力球员续长约，被不少球迷笑言续约当新签，在克洛普心目中这班续约的老臣子非常重要，他们的合约由原本的2023延期至2025及2026（阿利松·贝克尔更续约到2027），可见这批球员将在克洛普离队后用来稳定军心。
面对英超几支对手曼城、切尔西及曼联不停地重金收购，很多利物浦球迷都替克洛普缺钱买人非常不值，不过克洛普并没有如其他主帅一样不停埋怨老板，反而不断解释球队不多作收购的原因，由此可见克洛普是认同FSG组军方面的策略，可能你让克洛普选择买人或是跟主力续约，克洛普宁愿选择后者，至少利物浦不用靠卖星来赚钱，以克洛普的名气要加盟有油王老板支持的球队并非难事。当然作为利物浦球迷很想看见球队能签入更多有能力或高素质的球员，以增强球队在英超争冠的能力，同样地经过维纳尔杜姆的例子，利物浦球迷亦想留下一众为利物浦夺冠而回的功臣。签新兵及续旧将本身就存在矛盾，在利物浦阵中能力出众的球员才会有叫座力，其他球队会愿意高薪利诱，若在利物浦表现平平如迪沃克·奥里吉及洛里斯·卡里乌斯等想放售也无人问津。
要看克洛普如何为利物浦换班，就要先看看他是怎样把利物浦打造成为夺冠球队的，以下就是克洛普成就利物浦的三步曲。
克洛普的成功三步曲：
克洛普到任后签入的球员（只列主要球员）
2016年
中场：维纳尔杜姆（已完约离队）
中后卫：马蒂（仍留队作主力）
门将：洛里斯·卡里乌斯（当年欧冠决赛失误，已失去队中位置，等明年完约离队吧）
中后卫：拉格纳·克拉万（替补中后卫，已完成使命离队）
中场：马尔科·格鲁伊奇（年轻新星，未能成为利物浦一队成员，多年外借后今季离队）
前锋：马内（仍留队作主力）
2017年
中场：张伯伦（仍留队作替补）
左后卫：安德鲁·罗伯逊（仍留队作主力）
前锋：萨拉赫（仍留队作主力）
前锋：多米尼克·索兰克（低价签入高价出售, 离队）
第一步：2016及17年的转会窗，克洛普签入多名球员来进行大改造，配上原有班底罗伯托·菲尔米诺、库蒂尼奥、乔丹·亨德森、詹姆斯·米尔纳及德扬·洛夫伦，加上在青年军提升了右后卫阿诺德，利物浦成功重夺欧冠参赛资格，前线以马内、罗伯托·菲尔米诺及萨拉赫组成的进攻三叉戟，当季成功为利物浦取得78个联赛进球，进攻火力仅次于冠军的曼城。
2018年
门将：阿利松·贝克尔（仍留队作主力）
前锋：沙奇里（萨拉赫替补，今夏离队）
中场：法比尼奥（仍留队作主力）
中场：纳比·凯塔（仍留队作替补）
中后卫：范戴克（仍留队作主力）
2019年
门将：阿德里安（仍留队作替补）
中场：哈维·埃利奥特（年轻小将，今季成球队主力）
中后卫：塞普·范登贝尔赫（年轻小将正外借）
中后卫：比利·库梅蒂奥（年轻小将U23）
第二步：克洛普意识到进攻火力已够强，但后防失球太多，因此2017夏天已想从修咸顿高价收购中后卫范戴克，可惜在价钱上未能达成协议，季前未能成功签下。球队主力王牌库蒂尼奥更要求转会西甲巴塞罗那，克洛普及利物浦几经游说也未能成功挽留，在2018年1月份以高价1亿4000万英镑出售库蒂尼奥，并成功收购范戴克，当季利物浦成功杀入欧冠决赛，可惜因为萨拉赫受伤及门将洛里斯·卡里乌斯的失误，再次在决赛饮恨而回。2018年夏天用重金买入门将阿利松·贝克尔及后腰法比尼奥，完成克洛普心目中的争冠阵容。结果2019年成功赢得欧冠冠军及联赛以1分之微败给曼城，次年终成功赢得联赛冠军。
2020年
前锋：迪奥戈·若塔（仍留队作主力）
中场：蒂亚戈（仍留队作主力）
左后卫：康斯坦丁诺斯·齐米卡斯（仍留队作替补）
前锋：南野拓实（仍留队作替补）
2021年
中后卫：科纳泰
第三步：2020年赢得利物浦期待已久的英超冠军后，克洛普开始着手换班准备，中后卫德扬·洛夫伦离队寻求正选但没有收购替补成为上赛季的败笔，克洛普以为可以用后腰法比尼奥客串第四中后卫来解决，用德扬·洛夫伦换来的转会费购入了左后卫康斯坦丁诺斯·齐米卡斯。另一方面，因为维纳尔杜姆未能成功续约，克洛普决定签入年龄相近的蒂亚戈作为中场主力，而前线亦用高价购入狼队的迪奥戈·若塔，成为三叉戟的补替人选。可惜中后场连环受伤令利物浦攻守能力受损。后防缺少范戴克、乔·戈麦斯及马蒂普下，失球由前季的33球升至42球，进球亦由85球跌至68球，季尾能成功重夺前四已算是超额完成了。
今季利物浦购入年轻中后卫科纳泰，已在中后卫位置作出补强，而乔丹·亨德森及法比尼奥无需兼任中后卫应可减少受伤，加上蒂亚戈及新星哈维·埃利奥特，中场能力更多元化维纳尔杜姆离队暂时没太大影响。前锋线上赛季加盟的迪奥戈·若塔已取代罗伯托·菲尔米诺成为主力，当然罗伯托·菲尔米诺及南野拓实近期受伤或会造成打击，要看克洛普如何善用他的中场球员补位。
当看完克洛普如何成功把利物浦打造成为一支夺冠球队后，他余下三年的任期必定致力为球队换班。季初跟多名主力球员续长约是第一步，除了肯定这批主力将会是利物浦长远发展的一员外，更能有效稳定利物浦团队，续长约以防止维纳尔杜姆完约离队的事件再次出现。FSG一向都有一套数据分析来帮助他们收购新球员的，既然前季已能赢得英超冠军，当年的阵容将会是他们组军的蓝本。因此维纳尔杜姆离去补入近似的蒂亚戈，沙奇里离去体形及打法相似的小将哈维·埃利奥特成功取而代之，罗伯托·菲尔米诺表现下滑身形及打法相近的迪奥戈·若塔成为正选。你可以说利物浦及克洛普的套路变化不大，但一套成功系统就是有他的可行性，即使是瓜迪奥拉亦只会用他成功理论来打造王者冠军，因此利物浦球迷只能相信克洛普的判断，不然球队就会失去应有的风格。
老将踏入30+
35岁，詹姆斯·米尔纳（2022年）
34岁，阿德里安（2022年）
31岁，乔丹·亨德森（2025年）
30岁，蒂亚戈（2024年）
30岁，范戴克（2025年）
30岁，马蒂普（2024年）
29岁，萨拉赫（2023年）
29岁，马内（2023年）
29岁，罗伯托·菲尔米诺（2023年）
当打年龄
28岁，阿利松·贝克尔（2027年）
28岁，张伯伦（2023年）
27岁，法比尼奥（2026年）
27岁，安德鲁·罗伯逊（2026年）
26岁，迪沃克·奥里吉（2023年）
26岁，南野拓实（2024年）
26岁，纳比·凯塔（2023年）
25岁，康斯坦丁诺斯·齐米卡斯（2025年）
24岁，迪奥戈·若塔（2025年）
24岁，纳撒尼尔·菲利普斯（2025年）
24岁，乔·戈麦斯（2024年）
年轻球员
22岁，奎维恩·凯莱赫（2026年）
22岁，科纳泰（2026年）
22岁，阿诺德（2025年）
20岁，柯蒂斯·琼斯（2025年）
20岁，内科·威廉姆斯（2025年）
18岁，哈维·埃利奥特（2026年）
当从年龄划分后，利物浦现时一队成员其实颇为平均的，老中青球员各有一定比重这点亦成为利物浦长远发展的基本。就算克洛普离队新主帅接任，相信这套系统亦会持续运行下去。季初利物浦跟阿利松·贝克尔、法比尼奥、范戴克、阿诺德、安德鲁·罗伯逊及乔丹·亨德森这6名主力续长约，加上近两年的收购及年轻新星迪奥戈·若塔、蒂亚戈、康斯坦丁诺斯·齐米卡斯、科纳泰、柯蒂斯·琼斯、奎维恩·凯莱赫及哈维·埃利奥特一共13人将会是这三年的主力球员。而詹姆斯·米尔纳、阿德里安及马蒂普很大机会完成这份合约后就会功成身退，余下萨拉赫、马内、罗伯托·菲尔米诺、张伯伦、纳比·凯塔及乔·戈麦斯这6位球员应该最多只会有4人可以续约留下，马内及萨拉赫暂时仍未找到接班人他们的续约机会仍很大，但明年利物浦必定要补入一名高速前锋才是上策。
利物浦不如其他英超对手般财雄势大并非今天之事，FSG量入为出的买人政策亦是不容易改变，既然没钱买人重用年轻小将是必然的，青训永远是冠军球队最重要的资产。而且利物浦亦不停从其他球队青年军签人新星，哈维·埃利奥特的成功将会不断复制下去。
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