三安光电：化合物半导体14年开始至今7年，三安集成一直在布局射频、电力电子、光通信等4块业务。在全球成立了研发子公司，日本、瑞典等，驱动公司整体技术推进；夯实专利。2019年整体集成，营收、客户都在增强。现阶段，三安集成大幅度扩充。射频这块，产能规划不多，今年进行了扩产，设备逐步到位、安装调试，开始销售。以前三安集成规模比较小，公司未来把这4块业务划分，射频、光通信在三安集成。泉州方案半导体，滤波器业务，设备到位，产能逐步释放。5月份芯片业务跑顺了，公司滤波器从原材料到封装，6月份跑封装产线。
电力电子：在湖南三安23日点火，产线跑顺，总投资160亿，分期实施。第一期设备逐步开出来，产线从碳化硅，拉晶、到外延芯片封装。这些整个产能6寸为主。三安集成4寸为主。这次在湖南，6寸为主。目前来说，全球环境，三安集成业务拓展非常不错，客户，砷化镓客户突破100家，滤波器，有10家客户。其中4家开始小批量出货。公司之前是试验线。泉州出来后，客户逐步导入。电力电子，100多家客户进入送样。量产30-40家。除了SiC外，公司在硅基氮化镓进行产能布局。主要应用领域快充、消费电子。这块公司基本上有很多客户进行对接，30-40家。定期报告有披露。光通信，探测器以前就有布局，后续再集成这边，把发射芯片布局，25G的viscil取得了客户认证。2020年取得了较好的收益。这块前期三安集成产能比较小，通过泉州、湖南，公司对未来IC发展非常乐观。客户已经通过了产品认证，产能逐步释放。未来物联网、基站提速推进，化合物这块未来需求规模每年会有比较高速的成长。
电力电子：SiC制程，三安集成4/6寸，4寸为主。长沙6寸为主。8寸设备太贵，处于研发阶段。4寸月产2000片；长沙规划4-5年，做到6寸3万片月产，前期投入的没这么大，今年3000片，按设备计算。SiC：收购了北电新材料（背景，延伸到股东和大基金的并购基金收购的瑞典的northTel，运转了2年多，第一条产线产品给公司集成公用），第二条产线，认证后认为质量都很好的情况下，去年把其并入上市公司体内。这次扩产，在湖南，从衬底到外延到封装，都在布局。4寸衬底已经实现自供了。
三安射频：公司要在全球化合物半导体占有一席之地。三安目前知名度还不高，国内从事产业的比较晚，需要几年的过程。公司从14年开始，国内开始被产业内认知。全球这块还有很远的距离。现在移动通信的推进、提速引导下，未来物联网引导下，市场空间很大。从现在看，射频前端，基本上每年增速两位数的CAGR。前端射频，2025年基本260亿美金市场规模，CAGR会超过10%。客户：国内大的下游公司都有业务对接；实现供货的，都比较小，处于大幅发展。
销往全球和国内区别就在专利。有专利的话就可以卖到全球。在这个过程中，三安光电做这几块业务的时候，全球各地成立了研发实验室，在布局专利技术。
砷化镓的PA在2000-3000片，现在在扩产。公司这两年给的扩产计划比较大。按照可研，做到月3万片的产能。2021/22年都是大幅度扩产。客户认证通过后加速供货。ASP单片，1000块美金。
穏懋：月产4-5万片。
SiC：温控比较难。全球长的最快的还是Cree。做到40+mm。国内差不多，10天左右，30mm左右。公司现在导电和半绝缘都有。公司自供衬底、也有外供，整体性能上，大家都差不多。整个良率上，公司优于一些同行4个点左右。
1季报：原材料和IC存货。LED库存在减少。公司产能在增加，原材料进行合理布局。虽然存货金额没有增加，库存在LED是减少的。1季度减少了2个多亿库存。整体LED产品进行了价格上调。预计未来还会继续上调。在这种前提下，整个LED库存还是减小。单个产品有的20-30%。整体ASP上调幅度很小。未来还会继续上行。
化合物半导体：目前整个产能规划投放看，收入是快速增长的过程。砷化镓和电力电子是个快速投放，特别电力电子从4寸片到1000片，到6寸的。砷化镓，从2000片扩产到3万片规模。3-5年的投放周期。
CAPX：公司前期做了融资租赁，规模30亿，基本为后续的扩产进行准备。
存货：涨价模式下，去年Q4和今年Q1逐步下滑。产品价格上涨，存货逐步下降。大幅减值不可能。传统业务，价格上行提升公司盈利能力；另外产品结构也有升级，特殊领域的产品，在这块不管是毛利率、市场份额，各方面都在上行。红外、紫外、植物照明，盈利能力比较强。
固定资产分类：目前看，三安集成，资产规模50亿左右；剔除汽车灯30亿，剩下的就是LED衬底和外延芯片。2021年mini投资：泉州投了一部分。湖北这边以mini为主。
SiC：公司预判19年开始，每年下降5-10%，但这两年不仅没有下降，还上涨。
公司蓝宝石衬底PSS都是自供的。外购也有，在长晶，外购的多。切磨抛都是自己的。SiC衬底，自有一部分，外购一部分。
MiniLED：三星、苹果推出了部分产品，三星在RGB还是背光，都推出产品。市场需求量持续放量。国内这些厂商，TCL、小米这些都发布了产品。海信、康佳也推出了产品。现在整体量国内，三星在京东有小尺寸，55-85寸销售。海外市场整体销售情况还是不错。国内只有样品，没有销量。产能供给端比较缺乏。海外比较接受。
中低端LED今年H2还会涨价。目前情况看，有一些低端产品还是在成本线以下。中低端从3月份到现在一直涨价。
公司希望特殊领域占比越高越好。
SiC产能：1000片扩产到2000片。销售不会滞后太久。
Mini：公司是最早和三星一起推出来的。背光基本都是公司的，公司比对手走在前面！ https://t.cn/R5dgyVl
电力电子：在湖南三安23日点火，产线跑顺，总投资160亿，分期实施。第一期设备逐步开出来，产线从碳化硅，拉晶、到外延芯片封装。这些整个产能6寸为主。三安集成4寸为主。这次在湖南，6寸为主。目前来说，全球环境，三安集成业务拓展非常不错，客户，砷化镓客户突破100家，滤波器，有10家客户。其中4家开始小批量出货。公司之前是试验线。泉州出来后，客户逐步导入。电力电子，100多家客户进入送样。量产30-40家。除了SiC外，公司在硅基氮化镓进行产能布局。主要应用领域快充、消费电子。这块公司基本上有很多客户进行对接，30-40家。定期报告有披露。光通信，探测器以前就有布局，后续再集成这边，把发射芯片布局，25G的viscil取得了客户认证。2020年取得了较好的收益。这块前期三安集成产能比较小，通过泉州、湖南，公司对未来IC发展非常乐观。客户已经通过了产品认证，产能逐步释放。未来物联网、基站提速推进，化合物这块未来需求规模每年会有比较高速的成长。
电力电子：SiC制程，三安集成4/6寸，4寸为主。长沙6寸为主。8寸设备太贵，处于研发阶段。4寸月产2000片；长沙规划4-5年，做到6寸3万片月产，前期投入的没这么大，今年3000片，按设备计算。SiC：收购了北电新材料（背景，延伸到股东和大基金的并购基金收购的瑞典的northTel，运转了2年多，第一条产线产品给公司集成公用），第二条产线，认证后认为质量都很好的情况下，去年把其并入上市公司体内。这次扩产，在湖南，从衬底到外延到封装，都在布局。4寸衬底已经实现自供了。
三安射频：公司要在全球化合物半导体占有一席之地。三安目前知名度还不高，国内从事产业的比较晚，需要几年的过程。公司从14年开始，国内开始被产业内认知。全球这块还有很远的距离。现在移动通信的推进、提速引导下，未来物联网引导下，市场空间很大。从现在看，射频前端，基本上每年增速两位数的CAGR。前端射频，2025年基本260亿美金市场规模，CAGR会超过10%。客户：国内大的下游公司都有业务对接；实现供货的，都比较小，处于大幅发展。
销往全球和国内区别就在专利。有专利的话就可以卖到全球。在这个过程中，三安光电做这几块业务的时候，全球各地成立了研发实验室，在布局专利技术。
砷化镓的PA在2000-3000片，现在在扩产。公司这两年给的扩产计划比较大。按照可研，做到月3万片的产能。2021/22年都是大幅度扩产。客户认证通过后加速供货。ASP单片，1000块美金。
穏懋：月产4-5万片。
SiC：温控比较难。全球长的最快的还是Cree。做到40+mm。国内差不多，10天左右，30mm左右。公司现在导电和半绝缘都有。公司自供衬底、也有外供，整体性能上，大家都差不多。整个良率上，公司优于一些同行4个点左右。
1季报：原材料和IC存货。LED库存在减少。公司产能在增加，原材料进行合理布局。虽然存货金额没有增加，库存在LED是减少的。1季度减少了2个多亿库存。整体LED产品进行了价格上调。预计未来还会继续上调。在这种前提下，整个LED库存还是减小。单个产品有的20-30%。整体ASP上调幅度很小。未来还会继续上行。
化合物半导体：目前整个产能规划投放看，收入是快速增长的过程。砷化镓和电力电子是个快速投放，特别电力电子从4寸片到1000片，到6寸的。砷化镓，从2000片扩产到3万片规模。3-5年的投放周期。
CAPX：公司前期做了融资租赁，规模30亿，基本为后续的扩产进行准备。
存货：涨价模式下，去年Q4和今年Q1逐步下滑。产品价格上涨，存货逐步下降。大幅减值不可能。传统业务，价格上行提升公司盈利能力；另外产品结构也有升级，特殊领域的产品，在这块不管是毛利率、市场份额，各方面都在上行。红外、紫外、植物照明，盈利能力比较强。
固定资产分类：目前看，三安集成，资产规模50亿左右；剔除汽车灯30亿，剩下的就是LED衬底和外延芯片。2021年mini投资：泉州投了一部分。湖北这边以mini为主。
SiC：公司预判19年开始，每年下降5-10%，但这两年不仅没有下降，还上涨。
公司蓝宝石衬底PSS都是自供的。外购也有，在长晶，外购的多。切磨抛都是自己的。SiC衬底，自有一部分，外购一部分。
MiniLED：三星、苹果推出了部分产品，三星在RGB还是背光，都推出产品。市场需求量持续放量。国内这些厂商，TCL、小米这些都发布了产品。海信、康佳也推出了产品。现在整体量国内，三星在京东有小尺寸，55-85寸销售。海外市场整体销售情况还是不错。国内只有样品，没有销量。产能供给端比较缺乏。海外比较接受。
中低端LED今年H2还会涨价。目前情况看，有一些低端产品还是在成本线以下。中低端从3月份到现在一直涨价。
公司希望特殊领域占比越高越好。
SiC产能：1000片扩产到2000片。销售不会滞后太久。
Mini：公司是最早和三星一起推出来的。背光基本都是公司的，公司比对手走在前面！ https://t.cn/R5dgyVl
闻泰科技交流纪要20210702
【Q&A】
一、营收业务情况
1. Q: 公司订单如何？
订单情况有所突破，价格1-6月份基本上每个月都有上涨，从需求的口径来看，三季度应该还有可能，
2. Q: 公司业务特点？
公司半导体业务其实最大的特点是汽车半导体，全部收入里面有接近50%是来自于汽车。汽油车和新能源汽车在分立和标准器件方面差异不大，下游需求45%左右是汽车，15~20%是消费电子，工业和通讯，还有一些航空航天医疗。
二、产线产能情况
4. Q: 公司募集投产情况？
我们近两年投入7亿美金用于扩大研发和产能扩张。
5. Q: 产品线业务？
那现在整个来看，我们的产品线方面其实也在不断的扩展。中高压的MOS产品线也在不断的加强，应该说我们收购之后这两年处在一个不断加大投入的过程中。氮化钾和碳化硅产品方面，其实氮化钾的产品我们领先性是比较强的，今年氮化镓产品批量在汽车领域应用，因为产品是两年前出来的，有大概两年的一个研发导入期。碳化硅的产品我们二级管和碳化硅单晶衬底产品都有了，其实是控股股东布局的浙江金悦半导体，6寸碳化硅的单晶刚出来。
Q: 海外厂业务产能如何？
海外差不多90%-100%的增长，未来八寸业务，能再100以上的产能，自有产能和外协产能扩都在扩，明年产能变好找。
2. Q:明年产能规划？
自有产能扩，今年90几，明年扩20%，到110以上。外协产相应的比例不多，全年也就扣个八九万差不多20%。
3. Q: 临港厂如何？
车硅开始使用了，从最开始建出，到测试出货要18个月。宁港产能在车硅之前都是消费和工业方面
9. Q:临港厂开出来的话，外协会简单一些？
这个不一定，因为我们定位还是像功率领域, 车硅认证还需要两年。比如说假如说我明年12月份投片通过了，我真正生产出第一片车硅用的芯片，我至少还要花18个月左右，前提还是每一个环节都推进很顺利。车硅的要求很严格，不是一个很抽象的。产能大部分和研发也是他们的，研发过程是一体化的。
10. Q: 晶圆厂为什么拿到上市公司外做？
因为晶圆厂可能会刚开始巨亏。晶圆厂没有这么多年的经验，因为最成熟的团队过来做这边，他前三五年还是巨亏。哪怕找了最专业最知名的人物，而且很多专家行外人未必认识，但是技术非常厉害。
三、化合物半导体产线
12. Q: 碳化硅这个领域趋势？
碳化硅领域，是材料加IDM一体化。仅仅是IDM还不够，我们有在材料上面加强布局，目前应该说在国内都是产品的推进非常领先的。材料目前不在上市公司而是在控股股东，其实也是比较领先的。包括IGBT我们团队也非常成熟，预计明年上半年会流片。
Q: 氮化镓和碳化硅的价格？
硅基氮化镓非常便宜，碳化硅但是衬底上生长很贵很慢，碳化硅价格较高。功率器件是关键器件，还是用碳化硅，续航里程增加，用户体验上升。目前电区域用碳化硅的多，氮化镓主要用在充电电源。
14. Q: 碳化硅的制造在？
碳化硅的外延是在汉堡做平台，氮化镓有一条自己的产品线。碳化硅的外延和封测都在外面做代理
四、安世半导体
15. Q: 安世半导体它本身作为一个功率半导体的厂商，究竟跟国内的这些厂商究竟有什么差别？
我觉得有几点很明确的，第一点就是说车硅能力领先性非常强，因为我们知道每一家半导体的厂商，他的梦想都是去做车硅的产品。但国内的厂商可能根本就没有车硅的收入，也许有客户来跟他接洽，但是他没有实际的收入。比如说有10亿在出货，只有0.5颗出错，才算是会做车硅的。我们的车硅的收入占比高，产品标号多。
第二点是产品种类。安世半导体目前有1.6万个标号。华润微、士兰微只有三四千四五千的标号。
第三点，就是说整个IDM体系化的能力，工艺体系化能力。新能源汽车我们的判断是未来10年可能这个行业有10倍的空间，我们一半的收入来自汽车，所以这里面我们当时说未来的十年可能行业里面都是20%-30%的增长，机会是非常大的。
16. Q: 安世半导体团队怎么样？
团队基本上除了CEO之外，其他基本上没有变动，稳定性很好。闻泰和安世半导体是企业合并的非常成功的一个案例，中西方文化交融没有问题，从经营结果也能验证经营管控和管控效果。而且我们设置了委员会，资金财务审计上做监控。我们建了一个中国研发中心，7月12号开业，是属于安氏半导体的中国研发中心。
17. Q: 安世半导体今年的盈利情况？
从整个的发展趋势和阶段来看，安世半导体今年一季度毛利率比去年提升了很多，有价格和产品结构的因素，高毛利的产品会更多。
18. Q: 安世半导体产品结构能展开说吗？
比如像MOS，我们原来的比例就27%, 我们去年就达到30%了，这个比例有变化。
19. Q: 毛利率从行业看，明年整个行业它可能紧张的情况缓解，那咱们毛利率会有问题？
安世半导体作为规模比较大的全球厂商，经营模式上相对来说是比较稳健的，特别是我们跟大客户的这种协作关系，我们价格也有涨，但相对来说我们更多的是为了维持一个长期合作的关系，保持一个持续的稳定性，所以我们的价格弹性并不像国内的很多厂商，特别是越小的厂商价格涨幅越大。我们有看到很多小的厂商，不管上市没上市，它的产品其实是很差的，我们从日常的角度来看，今年是因为缺货，厂商趁着这个涨价赶紧赚一波钱。缺货了，差的产品销售受影响。安世半导体不是这么想的，我们55%是直销，直接跟客户合作，因为我们保持价格有一定的稳定性，所以就是说我们今年受价格影响的因素相对来说也是比较低
20. Q: 价格回落会有什么影响吗？
有50%的收入来自于汽车来自于汽车，汽车领域的价格不容易回落。电动车这一块的出货量，明后年一定比今年会高很多，因为这是一个加速增长的市场。绝对量会高，一辆电动车比得上5~10辆油车，那也就意味着整个的汽车功率半导体的需求每年都是百分之二三十以上的行业增速，是需求达成。
21. Q: 汽车产能会拉上来然后回撤吗？
汽车的产能拉不上来，特别是在功率和模拟这个方向上。汽车的数字芯片，MCU这类，确实可能台积电把它们挪过来以后产能上去。但是你在功率和模拟方面全球产能不多，产能导入需要18个月。供给端上涨很快但是基本上不是车硅，扩产后要花一年半到两年去导入 。
22. Q: 所以车硅价格弹性不大是吗？
对的。价格的弹性没那么大。收入一半来自于汽车销量的拉动，价格未来还会往上走。汽车出货量翻倍，则汽车方面继续供不应求。
23. Q: 工业和消费电子会有这个弹性问题吗？
工业应该也不会，但消费这块一定有弹性。
24. Q: 汽车在业务布局上占比会提升吗？
我们曼彻斯特和汉堡的扩产是为了很快导入成为车硅的产线。产线完整，只需要验证产线和良率，不用全部验证。我觉的未来几年我们保持每年30%左右的增长应该是没问题
五、ODM业务
25. Q: ODM业务呢？
从去年开始涨价。屏幕、芯片、电源管理芯片还在涨价，虽然如此但是库存还是比较多。4月份开始屏幕不涨价，因为屏幕价值占了1/5-1/6手机，资金占有量大，所以很少大规模囤货，一旦价格变化损失很大。但是小芯片会囤积比较多，资金占比较小。
26.Q: ODM需求怎么样？
有没有需求不好说，但是从去年10月份涨价开始对ODM业务盈利有影响。我们从去年二季度三季度到今年二季度，每个季度都有1.5亿到1.6亿的股权激励费用来支持。那如果我们把这个股权基金费用确实从利润表上要把它扣掉的话，基本上我们去年四季度可能亏了，今年一季度赚了5000万。第一季度有所好转的原因是因为我们把价格往下移，和客户谈价格比和上游谈更容易。从二季度情况来看，上游还是在涨价。整个的ODM业务发展的趋势跟上游关系很大，我们也在判断到三季度，至少到9月份的时候，是上游的情况会有所改变。闻泰市值在半导体中比同业高了50%，有长期竞争力。
27.Q: ODM业务未来怎么样？
这个业务其实大家其实并不像市场想象的那么需要担心.
ODM业务的竞争格局比较稳定的，就这么两家2~3家，订单我们未来的规模不会发生特别大的变化。盈利的主要的因素就在于整个芯片行业库存周期的问题，现在库存水平很低了。ODM业务本身它会面临一个库存周期，如果说在三季度或者四季度对这个上有变化，那我相信我们ODM业务的盈利能力又会恢复到比较正常水平。现在半导体一个季度都在6亿左右，二季度还会更好一点。ODM弹性非常大。我们现在也做了非常多的工作来维持ODM利润相对平稳。我们做解决方案的产品化，做系统封装的模块，包括我们的半导体的，在手机里面做一些自己的配件器件的产品。配电器件的产品的盈利跟ODM是不相关的，我们来提升我们盈利的这个稳定性
28. Q: 现在ODM出货量？
比去年会提高，去年是1.2~1.3。其实现在核心不是出货量的问题，而是盈利能力的变化，上游涨价对我们有影响。一季度开始谈价，开始谈把价格谈到下游，那么二季度比一季度我们环比去看，算上股权激励费用，一季度可能赚了5000万。涨价对我是负面因素，谈价是正面因素，我们要看哪个多。
29. Q: 半导体跟 ODM算不算是一个对冲的效果？
有一点。闻泰半导体业务有业务安全边界，别的会持续发展。
六、摄像头模组业务
30. Q: 收购的欧菲光光模组业务进展如何？
收购业务已经交割了，现在正处在前设和后设推动验证的过程中。因为收购之前特定客户已经公告了，资产已经跟欧菲光无关，只有本身技术能力和个人员能力，没有客户合作关系，所以我们过来之后还得重新的做审核。我们把这个工厂放在珠海，珠海市政府给了我们两年三个亿的补贴，能减少大家的担心。明年开始会有收入，笔电今年有几十万的量，明年有百万量。TWS、IOT，特定客户每年都盈利的，非手机业务的比例明年是持续盈利的
Q: 得尔塔目前盈利情况？
前设过了则马上有收入。得尔塔明年有确定性收入。产品结构单价和总量都有提升毛利率随着供需紧张增加。
七、IGBT业务
32. Q: IGBT业务现在如何？
IGBT业务明年的话海外的厂应该是20~30%的产能增长。基本上今年这个差不多100多万，今年自有产能差不多99万，一个月大概8万左右，明年我觉得至少会在100以上。
Q: LGBT的电压大概是多少？
几百伏的定位
2. Q: IGBT项目在哪？
IGBT和碳化硅产品在上市公司, 在国内上海。
但是衬底项目不在上市公司. IGBT研发在国内，流片可以在外面流片。目前IGBT团队刚起来，是设计团队
3. Q: 英飞凌团队开发IGBT，是上市公司还是控股股东在做？
上市公司在做，公司大股东不会做和主体业务有竞业关系的东西
36. Q:IGBT产线如何？
目前国内IGBT都主要是设计团队，斯达半导体也是设计团队。目前团队刚开始，还没有样品。但工艺很成熟，从工艺到设计我觉得明年上半年的时候的时候能有产品。
八、SIC晶圆
37. Q: SIC晶圆全部自产吗？
衬底很难生产，我认为国内很多厂商，大家都做碳化硅晶圆厂是不合适的，单晶材料材料无法解决。做MOSFET要解决纳米级差距，二极管做微米级，对于技术的要求不一样。
九、人才布局
38. Q: 闻泰的积极扩张,人才方面是否跟得上？
2020年我们的ODM业务研发投入有22个亿，2019年的研发投资者是14个亿。2020年的ODM业务的规模并没有比2019年多非常多，但是投入多了7个亿我们去挖人，去研发产品，开发新客户。建设非手机平台的研发都是需要时间的，闻泰明年很多希望，虽然ODM逆周期，但是很多的布局到明年初做了2-3年了，特定客户、手机品类、sip屏做了两三年，明年是有量的。
39. Q: 闻泰12寸晶圆厂的团队背景？
英特尔、中芯国际、华虹都有。
十、产品价格
40. Q: 半导体平均涨价情况如何？
我们有45%是分销商是经销商的销售模式，55%是这种直销的大客户模式。所以在今年公告的一季度的涨价情况，一二月份大概涨了百分之九点几，3月份涨了3.6%，这一部分只是针对我45%的经销商客户，二季度也继续继续在涨。其实我们总的涨价不是很大，各种产品分类幅度都有一些差异。直销客户的涨幅相对来说会低一些，幅度没有经销商大，因为我们直销客户基本上都是大客户，但是肯定也有上涨。
十一、功率器件
41. Q: MOS占比20%-30%，剩下的是什么？
剩下的是基本上是二极管三极管，剩下的模拟和标准逻辑器件有15%。
42. Q: MOS产品的单价有提升吗？
单价应该是提升的。
十二、晶圆厂
43. Q: 公司目前晶圆厂是什么进度？
晶圆厂的基建的灌注、防震的灌注全部做完了，但是我们上周才完成窗口指导，要拿到批文才能推动建设。目前就等着一声令下，拿到施工许可证，开始建设。设备上我要那个晶圆厂施工实施完毕之后，这样子至少等到明年3月份4月份。
【Q&A】
一、营收业务情况
1. Q: 公司订单如何？
订单情况有所突破，价格1-6月份基本上每个月都有上涨，从需求的口径来看，三季度应该还有可能，
2. Q: 公司业务特点？
公司半导体业务其实最大的特点是汽车半导体，全部收入里面有接近50%是来自于汽车。汽油车和新能源汽车在分立和标准器件方面差异不大，下游需求45%左右是汽车，15~20%是消费电子，工业和通讯，还有一些航空航天医疗。
二、产线产能情况
4. Q: 公司募集投产情况？
我们近两年投入7亿美金用于扩大研发和产能扩张。
5. Q: 产品线业务？
那现在整个来看，我们的产品线方面其实也在不断的扩展。中高压的MOS产品线也在不断的加强，应该说我们收购之后这两年处在一个不断加大投入的过程中。氮化钾和碳化硅产品方面，其实氮化钾的产品我们领先性是比较强的，今年氮化镓产品批量在汽车领域应用，因为产品是两年前出来的，有大概两年的一个研发导入期。碳化硅的产品我们二级管和碳化硅单晶衬底产品都有了，其实是控股股东布局的浙江金悦半导体，6寸碳化硅的单晶刚出来。
Q: 海外厂业务产能如何？
海外差不多90%-100%的增长，未来八寸业务，能再100以上的产能，自有产能和外协产能扩都在扩，明年产能变好找。
2. Q:明年产能规划？
自有产能扩，今年90几，明年扩20%，到110以上。外协产相应的比例不多，全年也就扣个八九万差不多20%。
3. Q: 临港厂如何？
车硅开始使用了，从最开始建出，到测试出货要18个月。宁港产能在车硅之前都是消费和工业方面
9. Q:临港厂开出来的话，外协会简单一些？
这个不一定，因为我们定位还是像功率领域, 车硅认证还需要两年。比如说假如说我明年12月份投片通过了，我真正生产出第一片车硅用的芯片，我至少还要花18个月左右，前提还是每一个环节都推进很顺利。车硅的要求很严格，不是一个很抽象的。产能大部分和研发也是他们的，研发过程是一体化的。
10. Q: 晶圆厂为什么拿到上市公司外做？
因为晶圆厂可能会刚开始巨亏。晶圆厂没有这么多年的经验，因为最成熟的团队过来做这边，他前三五年还是巨亏。哪怕找了最专业最知名的人物，而且很多专家行外人未必认识，但是技术非常厉害。
三、化合物半导体产线
12. Q: 碳化硅这个领域趋势？
碳化硅领域，是材料加IDM一体化。仅仅是IDM还不够，我们有在材料上面加强布局，目前应该说在国内都是产品的推进非常领先的。材料目前不在上市公司而是在控股股东，其实也是比较领先的。包括IGBT我们团队也非常成熟，预计明年上半年会流片。
Q: 氮化镓和碳化硅的价格？
硅基氮化镓非常便宜，碳化硅但是衬底上生长很贵很慢，碳化硅价格较高。功率器件是关键器件，还是用碳化硅，续航里程增加，用户体验上升。目前电区域用碳化硅的多，氮化镓主要用在充电电源。
14. Q: 碳化硅的制造在？
碳化硅的外延是在汉堡做平台，氮化镓有一条自己的产品线。碳化硅的外延和封测都在外面做代理
四、安世半导体
15. Q: 安世半导体它本身作为一个功率半导体的厂商，究竟跟国内的这些厂商究竟有什么差别？
我觉得有几点很明确的，第一点就是说车硅能力领先性非常强，因为我们知道每一家半导体的厂商，他的梦想都是去做车硅的产品。但国内的厂商可能根本就没有车硅的收入，也许有客户来跟他接洽，但是他没有实际的收入。比如说有10亿在出货，只有0.5颗出错，才算是会做车硅的。我们的车硅的收入占比高，产品标号多。
第二点是产品种类。安世半导体目前有1.6万个标号。华润微、士兰微只有三四千四五千的标号。
第三点，就是说整个IDM体系化的能力，工艺体系化能力。新能源汽车我们的判断是未来10年可能这个行业有10倍的空间，我们一半的收入来自汽车，所以这里面我们当时说未来的十年可能行业里面都是20%-30%的增长，机会是非常大的。
16. Q: 安世半导体团队怎么样？
团队基本上除了CEO之外，其他基本上没有变动，稳定性很好。闻泰和安世半导体是企业合并的非常成功的一个案例，中西方文化交融没有问题，从经营结果也能验证经营管控和管控效果。而且我们设置了委员会，资金财务审计上做监控。我们建了一个中国研发中心，7月12号开业，是属于安氏半导体的中国研发中心。
17. Q: 安世半导体今年的盈利情况？
从整个的发展趋势和阶段来看，安世半导体今年一季度毛利率比去年提升了很多，有价格和产品结构的因素，高毛利的产品会更多。
18. Q: 安世半导体产品结构能展开说吗？
比如像MOS，我们原来的比例就27%, 我们去年就达到30%了，这个比例有变化。
19. Q: 毛利率从行业看，明年整个行业它可能紧张的情况缓解，那咱们毛利率会有问题？
安世半导体作为规模比较大的全球厂商，经营模式上相对来说是比较稳健的，特别是我们跟大客户的这种协作关系，我们价格也有涨，但相对来说我们更多的是为了维持一个长期合作的关系，保持一个持续的稳定性，所以我们的价格弹性并不像国内的很多厂商，特别是越小的厂商价格涨幅越大。我们有看到很多小的厂商，不管上市没上市，它的产品其实是很差的，我们从日常的角度来看，今年是因为缺货，厂商趁着这个涨价赶紧赚一波钱。缺货了，差的产品销售受影响。安世半导体不是这么想的，我们55%是直销，直接跟客户合作，因为我们保持价格有一定的稳定性，所以就是说我们今年受价格影响的因素相对来说也是比较低
20. Q: 价格回落会有什么影响吗？
有50%的收入来自于汽车来自于汽车，汽车领域的价格不容易回落。电动车这一块的出货量，明后年一定比今年会高很多，因为这是一个加速增长的市场。绝对量会高，一辆电动车比得上5~10辆油车，那也就意味着整个的汽车功率半导体的需求每年都是百分之二三十以上的行业增速，是需求达成。
21. Q: 汽车产能会拉上来然后回撤吗？
汽车的产能拉不上来，特别是在功率和模拟这个方向上。汽车的数字芯片，MCU这类，确实可能台积电把它们挪过来以后产能上去。但是你在功率和模拟方面全球产能不多，产能导入需要18个月。供给端上涨很快但是基本上不是车硅，扩产后要花一年半到两年去导入 。
22. Q: 所以车硅价格弹性不大是吗？
对的。价格的弹性没那么大。收入一半来自于汽车销量的拉动，价格未来还会往上走。汽车出货量翻倍，则汽车方面继续供不应求。
23. Q: 工业和消费电子会有这个弹性问题吗？
工业应该也不会，但消费这块一定有弹性。
24. Q: 汽车在业务布局上占比会提升吗？
我们曼彻斯特和汉堡的扩产是为了很快导入成为车硅的产线。产线完整，只需要验证产线和良率，不用全部验证。我觉的未来几年我们保持每年30%左右的增长应该是没问题
五、ODM业务
25. Q: ODM业务呢？
从去年开始涨价。屏幕、芯片、电源管理芯片还在涨价，虽然如此但是库存还是比较多。4月份开始屏幕不涨价，因为屏幕价值占了1/5-1/6手机，资金占有量大，所以很少大规模囤货，一旦价格变化损失很大。但是小芯片会囤积比较多，资金占比较小。
26.Q: ODM需求怎么样？
有没有需求不好说，但是从去年10月份涨价开始对ODM业务盈利有影响。我们从去年二季度三季度到今年二季度，每个季度都有1.5亿到1.6亿的股权激励费用来支持。那如果我们把这个股权基金费用确实从利润表上要把它扣掉的话，基本上我们去年四季度可能亏了，今年一季度赚了5000万。第一季度有所好转的原因是因为我们把价格往下移，和客户谈价格比和上游谈更容易。从二季度情况来看，上游还是在涨价。整个的ODM业务发展的趋势跟上游关系很大，我们也在判断到三季度，至少到9月份的时候，是上游的情况会有所改变。闻泰市值在半导体中比同业高了50%，有长期竞争力。
27.Q: ODM业务未来怎么样？
这个业务其实大家其实并不像市场想象的那么需要担心.
ODM业务的竞争格局比较稳定的，就这么两家2~3家，订单我们未来的规模不会发生特别大的变化。盈利的主要的因素就在于整个芯片行业库存周期的问题，现在库存水平很低了。ODM业务本身它会面临一个库存周期，如果说在三季度或者四季度对这个上有变化，那我相信我们ODM业务的盈利能力又会恢复到比较正常水平。现在半导体一个季度都在6亿左右，二季度还会更好一点。ODM弹性非常大。我们现在也做了非常多的工作来维持ODM利润相对平稳。我们做解决方案的产品化，做系统封装的模块，包括我们的半导体的，在手机里面做一些自己的配件器件的产品。配电器件的产品的盈利跟ODM是不相关的，我们来提升我们盈利的这个稳定性
28. Q: 现在ODM出货量？
比去年会提高，去年是1.2~1.3。其实现在核心不是出货量的问题，而是盈利能力的变化，上游涨价对我们有影响。一季度开始谈价，开始谈把价格谈到下游，那么二季度比一季度我们环比去看，算上股权激励费用，一季度可能赚了5000万。涨价对我是负面因素，谈价是正面因素，我们要看哪个多。
29. Q: 半导体跟 ODM算不算是一个对冲的效果？
有一点。闻泰半导体业务有业务安全边界，别的会持续发展。
六、摄像头模组业务
30. Q: 收购的欧菲光光模组业务进展如何？
收购业务已经交割了，现在正处在前设和后设推动验证的过程中。因为收购之前特定客户已经公告了，资产已经跟欧菲光无关，只有本身技术能力和个人员能力，没有客户合作关系，所以我们过来之后还得重新的做审核。我们把这个工厂放在珠海，珠海市政府给了我们两年三个亿的补贴，能减少大家的担心。明年开始会有收入，笔电今年有几十万的量，明年有百万量。TWS、IOT，特定客户每年都盈利的，非手机业务的比例明年是持续盈利的
Q: 得尔塔目前盈利情况？
前设过了则马上有收入。得尔塔明年有确定性收入。产品结构单价和总量都有提升毛利率随着供需紧张增加。
七、IGBT业务
32. Q: IGBT业务现在如何？
IGBT业务明年的话海外的厂应该是20~30%的产能增长。基本上今年这个差不多100多万，今年自有产能差不多99万，一个月大概8万左右，明年我觉得至少会在100以上。
Q: LGBT的电压大概是多少？
几百伏的定位
2. Q: IGBT项目在哪？
IGBT和碳化硅产品在上市公司, 在国内上海。
但是衬底项目不在上市公司. IGBT研发在国内，流片可以在外面流片。目前IGBT团队刚起来，是设计团队
3. Q: 英飞凌团队开发IGBT，是上市公司还是控股股东在做？
上市公司在做，公司大股东不会做和主体业务有竞业关系的东西
36. Q:IGBT产线如何？
目前国内IGBT都主要是设计团队，斯达半导体也是设计团队。目前团队刚开始，还没有样品。但工艺很成熟，从工艺到设计我觉得明年上半年的时候的时候能有产品。
八、SIC晶圆
37. Q: SIC晶圆全部自产吗？
衬底很难生产，我认为国内很多厂商，大家都做碳化硅晶圆厂是不合适的，单晶材料材料无法解决。做MOSFET要解决纳米级差距，二极管做微米级，对于技术的要求不一样。
九、人才布局
38. Q: 闻泰的积极扩张,人才方面是否跟得上？
2020年我们的ODM业务研发投入有22个亿，2019年的研发投资者是14个亿。2020年的ODM业务的规模并没有比2019年多非常多，但是投入多了7个亿我们去挖人，去研发产品，开发新客户。建设非手机平台的研发都是需要时间的，闻泰明年很多希望，虽然ODM逆周期，但是很多的布局到明年初做了2-3年了，特定客户、手机品类、sip屏做了两三年，明年是有量的。
39. Q: 闻泰12寸晶圆厂的团队背景？
英特尔、中芯国际、华虹都有。
十、产品价格
40. Q: 半导体平均涨价情况如何？
我们有45%是分销商是经销商的销售模式，55%是这种直销的大客户模式。所以在今年公告的一季度的涨价情况，一二月份大概涨了百分之九点几，3月份涨了3.6%，这一部分只是针对我45%的经销商客户，二季度也继续继续在涨。其实我们总的涨价不是很大，各种产品分类幅度都有一些差异。直销客户的涨幅相对来说会低一些，幅度没有经销商大，因为我们直销客户基本上都是大客户，但是肯定也有上涨。
十一、功率器件
41. Q: MOS占比20%-30%，剩下的是什么？
剩下的是基本上是二极管三极管，剩下的模拟和标准逻辑器件有15%。
42. Q: MOS产品的单价有提升吗？
单价应该是提升的。
十二、晶圆厂
43. Q: 公司目前晶圆厂是什么进度？
晶圆厂的基建的灌注、防震的灌注全部做完了，但是我们上周才完成窗口指导，要拿到批文才能推动建设。目前就等着一声令下，拿到施工许可证，开始建设。设备上我要那个晶圆厂施工实施完毕之后，这样子至少等到明年3月份4月份。
三安光电调研纪要20210628
化合物半导体14年开始，7年。三安集成一直在布局射频、电力电子、光通信等4块业务。在全球成立了研发子公司，日本、瑞典等，驱动公司整体技术推进；夯实专利。2019年整体集成，营收、客户都在增强。现阶段，三安集成大幅度扩充。射频这块，产能规划不多，今年进行了扩产，设备逐步到位、安装调试，开始销售。以前三安集成规模比较小，公司未来把这4块业务划分，射频、光通信在三安集成。泉州方案半导体，滤波器业务，设备到位，产能逐步释放。5月份芯片业务跑顺了，公司滤波器从原材料到封装，6月份跑封装产线。
电力电子：在湖南三安23日点火，产线跑顺，总投资160亿，分期实施。第一期设备逐步开出来，产线从碳化硅，拉晶、到外延芯片封装。这些整个产能6寸为主。三安集成4寸为主。这次在湖南，6寸为主。目前来说，全球环境，三安集成业务拓展非常不错，客户，砷化镓客户突破100家，滤波器，有10家客户。其中4家开始小批量出货。公司之前是试验线。泉州出来后，客户逐步导入。电力电子，100多家客户进入送样。量产30-40家。除了SiC外，公司在硅基氮化镓进行产能布局。主要应用领域快充、消费电子。这块公司基本上有很多客户进行对接，30-40家。定期报告有披露。光通信，探测器以前就有布局，后续再集成这边，把发射芯片布局，25G的viscil取得了客户认证。2020年取得了较好的收益。这块前期三安集成产能比较小，通过泉州、湖南，公司对未来IC发展非常乐观。客户已经通过了产品认证，产能逐步释放。未来物联网、基站提速推进，化合物这块未来需求规模每年会有比较高速的成长。
电力电子：SiC制程，三安集成4/6寸，4寸为主。长沙6寸为主。8寸设备太贵，处于研发阶段。4寸月产2000片；长沙规划4-5年，做到6寸3万片月产，前期投入的没这么大，今年3000片，按设备计算。SiC：收购了北电新材料（背景，延伸到股东和大基金的并购基金收购的瑞典的northTel，运转了2年多，第一条产线产品给公司集成公用），第二条产线，认证后认为质量都很好的情况下，去年把其并入上市公司体内。这次扩产，在湖南，从衬底到外延到封装，都在布局。4寸衬底已经实现自供了。
三安射频：公司要在全球化合物半导体占有一席之地。三安目前知名度还不高，国内从事产业的比较晚，需要几年的过程。公司从14年开始，国内开始被产业内认知。全球这块还有很远的距离。现在移动通信的推进、提速引导下，未来物联网引导下，市场空间很大。从现在看，射频前端，基本上每年增速两位数的CAGR。前端射频，2025年基本260亿美金市场规模，CAGR会超过10%。客户：国内大的下游公司都有业务对接；实现供货的，都比较小，处于大幅发展。
销往全球和国内区别就在专利。有专利的话就可以卖到全球。在这个过程中，三安光电做这几块业务的时候，全球各地成立了研发实验室，在布局专利技术。
砷化镓的PA在2000-3000片，现在在扩产。公司这两年给的扩产计划比较大。按照可研，做到月3万片的产能。2021/22年都是大幅度扩产。客户认证通过后加速供货。ASP单片，1000块美金。
穏懋：月产4-5万片。
SiC：温控比较难。全球长的最快的还是Cree。做到40+mm。国内差不多，10天左右，30mm左右。公司现在导电和半绝缘都有。公司自供衬底、也有外供，整体性能上，大家都差不多。整个良率上，公司优于一些同行4个点左右。
1季报：原材料和IC存货。LED库存在减少。公司产能在增加，原材料进行合理布局。虽然存货金额没有增加，库存在LED是减少的。1季度减少了2个多亿库存。整体LED产品进行了价格上调。预计未来还会继续上调。在这种前提下，整个LED库存还是减小。单个产品有的20-30%。整体ASP上调幅度很小。未来还会继续上行。
化合物半导体：目前整个产能规划投放看，收入是快速增长的过程。砷化镓和电力电子是个快速投放，特别电力电子从4寸片到1000片，到6寸的。砷化镓，从2000片扩产到3万片规模。3-5年的投放周期。
CAPX：公司前期做了融资租赁，规模30亿，基本为后续的扩产进行准备。
存货：涨价模式下，去年Q4和今年Q1逐步下滑。产品价格上涨，存货逐步下降。大幅减值不可能。传统业务，价格上行提升公司盈利能力；另外产品结构也有升级，特殊领域的产品，在这块不管是毛利率、市场份额，各方面都在上行。红外、紫外、植物照明，盈利能力比较强。
固定资产分类：目前看，三安集成，资产规模50亿左右；剔除汽车灯30亿，剩下的就是LED衬底和外延芯片。2021年mini投资：泉州投了一部分。湖北这边以mini为主。
SiC：公司预判19年开始，每年下降5-10%，但这两年不仅没有下降，还上涨。
公司蓝宝石衬底PSS都是自供的。外购也有，在长晶，外购的多。切磨抛都是自己的。SiC衬底，自有一部分，外购一部分。
MiniLED：三星、苹果推出了部分产品，三星在RGB还是背光，都推出产品。市场需求量持续放量。国内这些厂商，TCL、小米这些都发布了产品。海信、康佳也推出了产品。现在整体量国内，三星在京东有小尺寸，55-85寸销售。海外市场整体销售情况还是不错。国内只有样品，没有销量。产能供给端比较缺乏。海外比较接受。
中低端LED今年H2还会涨价。目前情况看，有一些低端产品还是在成本线以下。中低端从3月份到现在一直涨价。
公司希望特殊领域占比越高越好。
SiC产能：1000片扩产到2000片。销售不会滞后太久。
Mini：公司是最早和三星一起推出来的。背光基本都是公司的。公司比对手走在前面。
#股票##价值投资日志[超话]#
化合物半导体14年开始，7年。三安集成一直在布局射频、电力电子、光通信等4块业务。在全球成立了研发子公司，日本、瑞典等，驱动公司整体技术推进；夯实专利。2019年整体集成，营收、客户都在增强。现阶段，三安集成大幅度扩充。射频这块，产能规划不多，今年进行了扩产，设备逐步到位、安装调试，开始销售。以前三安集成规模比较小，公司未来把这4块业务划分，射频、光通信在三安集成。泉州方案半导体，滤波器业务，设备到位，产能逐步释放。5月份芯片业务跑顺了，公司滤波器从原材料到封装，6月份跑封装产线。
电力电子：在湖南三安23日点火，产线跑顺，总投资160亿，分期实施。第一期设备逐步开出来，产线从碳化硅，拉晶、到外延芯片封装。这些整个产能6寸为主。三安集成4寸为主。这次在湖南，6寸为主。目前来说，全球环境，三安集成业务拓展非常不错，客户，砷化镓客户突破100家，滤波器，有10家客户。其中4家开始小批量出货。公司之前是试验线。泉州出来后，客户逐步导入。电力电子，100多家客户进入送样。量产30-40家。除了SiC外，公司在硅基氮化镓进行产能布局。主要应用领域快充、消费电子。这块公司基本上有很多客户进行对接，30-40家。定期报告有披露。光通信，探测器以前就有布局，后续再集成这边，把发射芯片布局，25G的viscil取得了客户认证。2020年取得了较好的收益。这块前期三安集成产能比较小，通过泉州、湖南，公司对未来IC发展非常乐观。客户已经通过了产品认证，产能逐步释放。未来物联网、基站提速推进，化合物这块未来需求规模每年会有比较高速的成长。
电力电子：SiC制程，三安集成4/6寸，4寸为主。长沙6寸为主。8寸设备太贵，处于研发阶段。4寸月产2000片；长沙规划4-5年，做到6寸3万片月产，前期投入的没这么大，今年3000片，按设备计算。SiC：收购了北电新材料（背景，延伸到股东和大基金的并购基金收购的瑞典的northTel，运转了2年多，第一条产线产品给公司集成公用），第二条产线，认证后认为质量都很好的情况下，去年把其并入上市公司体内。这次扩产，在湖南，从衬底到外延到封装，都在布局。4寸衬底已经实现自供了。
三安射频：公司要在全球化合物半导体占有一席之地。三安目前知名度还不高，国内从事产业的比较晚，需要几年的过程。公司从14年开始，国内开始被产业内认知。全球这块还有很远的距离。现在移动通信的推进、提速引导下，未来物联网引导下，市场空间很大。从现在看，射频前端，基本上每年增速两位数的CAGR。前端射频，2025年基本260亿美金市场规模，CAGR会超过10%。客户：国内大的下游公司都有业务对接；实现供货的，都比较小，处于大幅发展。
销往全球和国内区别就在专利。有专利的话就可以卖到全球。在这个过程中，三安光电做这几块业务的时候，全球各地成立了研发实验室，在布局专利技术。
砷化镓的PA在2000-3000片，现在在扩产。公司这两年给的扩产计划比较大。按照可研，做到月3万片的产能。2021/22年都是大幅度扩产。客户认证通过后加速供货。ASP单片，1000块美金。
穏懋：月产4-5万片。
SiC：温控比较难。全球长的最快的还是Cree。做到40+mm。国内差不多，10天左右，30mm左右。公司现在导电和半绝缘都有。公司自供衬底、也有外供，整体性能上，大家都差不多。整个良率上，公司优于一些同行4个点左右。
1季报：原材料和IC存货。LED库存在减少。公司产能在增加，原材料进行合理布局。虽然存货金额没有增加，库存在LED是减少的。1季度减少了2个多亿库存。整体LED产品进行了价格上调。预计未来还会继续上调。在这种前提下，整个LED库存还是减小。单个产品有的20-30%。整体ASP上调幅度很小。未来还会继续上行。
化合物半导体：目前整个产能规划投放看，收入是快速增长的过程。砷化镓和电力电子是个快速投放，特别电力电子从4寸片到1000片，到6寸的。砷化镓，从2000片扩产到3万片规模。3-5年的投放周期。
CAPX：公司前期做了融资租赁，规模30亿，基本为后续的扩产进行准备。
存货：涨价模式下，去年Q4和今年Q1逐步下滑。产品价格上涨，存货逐步下降。大幅减值不可能。传统业务，价格上行提升公司盈利能力；另外产品结构也有升级，特殊领域的产品，在这块不管是毛利率、市场份额，各方面都在上行。红外、紫外、植物照明，盈利能力比较强。
固定资产分类：目前看，三安集成，资产规模50亿左右；剔除汽车灯30亿，剩下的就是LED衬底和外延芯片。2021年mini投资：泉州投了一部分。湖北这边以mini为主。
SiC：公司预判19年开始，每年下降5-10%，但这两年不仅没有下降，还上涨。
公司蓝宝石衬底PSS都是自供的。外购也有，在长晶，外购的多。切磨抛都是自己的。SiC衬底，自有一部分，外购一部分。
MiniLED：三星、苹果推出了部分产品，三星在RGB还是背光，都推出产品。市场需求量持续放量。国内这些厂商，TCL、小米这些都发布了产品。海信、康佳也推出了产品。现在整体量国内，三星在京东有小尺寸，55-85寸销售。海外市场整体销售情况还是不错。国内只有样品，没有销量。产能供给端比较缺乏。海外比较接受。
中低端LED今年H2还会涨价。目前情况看，有一些低端产品还是在成本线以下。中低端从3月份到现在一直涨价。
公司希望特殊领域占比越高越好。
SiC产能：1000片扩产到2000片。销售不会滞后太久。
Mini：公司是最早和三星一起推出来的。背光基本都是公司的。公司比对手走在前面。
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