建设智能工厂的十个路径方向#精益生产#
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其实，工业智能化也好，智能工厂也好，都有自己的实施条件和路径，没有捷径可走，行业不同、企业不同，道路都会不同。
一般来讲，以下十个路径方向是中国工业从制造迈向智造的必经之路，只不过对于不同的行业和不同的企业来说，由于市场需求模式不同、产品工艺不同、管理基础不同等，侧重点有所不同而已，但你总能从中找出几条通往工业智能化的可行之路。
01精益化
精益生产，最早就是面向多品种小批量的个性化需求而设计的，其两大支柱就是“准时化”与“智能自动化”。
至今为止，精益已经演变为一种涉及营销、研发、供应链、生产、流程乃至创业的全价值链的精益管理理念和方法，带动了全球产业的转型，从制造业到服务业，她所追求的“创造价值消除浪费”的思想、方法和工具促进了生产资源的优化配置，获得质量、效率和反应速度的快速提升。
根据企业的经验，只要企业坚持做下去，大部分都能获得50%甚至更高的提升空间。遗憾的是，精益在中国的大部分企业中并未得到有效实施，他们大多只是口头上说说，因为急功近利以及缺乏导入经验方法等，无法坚持下来半途而废。
工业智能化不可能建立在这种低效的生产模式之上，精益是必须要走的第一步，而且是投资回报最高的一条路径。因为精益几乎不需要企业做出额外的投资，只是在现有基础上重新配置生产资源就可以获得超出想象的回报。
精益的成功实施并不难，关键在于领导的决心与管理层观念的转变。
02标准化
标准化是自动化的基础，也是工业智能化的前提。
国内企业感叹汽车行业的自动化程度之高，为何汽车这么复杂的产品都可以，而家电这种简单产品却不行，一个重要原因就是标准化。
汽车行业普遍采取的共用平台、通用零部件等策略极大地降低了产品成本。通过将原来的根据整车进行零部件生产改为根据零部件进行整车生产的方法，也就是说标准化的零部件实现批量生产，成功降低成本。
标准化当然也还包括标准化的作业流程和作业方式，有了标准化，自动化才能据此开发出来，比如自动焊接，自动装配，假设零部件千变万化，作业方式也不固定，自动化将很难实现，即使实现成本也很高。
03模块化
汽车和电脑是最早实现模块化的行业，从模块化设计、模块化采购到模块化生产，模块化也是工业智能化能否实现低成本满足个性化消费的关键所在。如果一旦实现，真正意义上个性化的产品将成为可能，比如手机，每个人的手机都可以独一无二，人们可以像拼装积木一样任意组合自己中意的手机。
模块化降低了从设计、采购到生产的复杂程度，标准化的接口和连接方式增加了通用性，降低了制造成本与周期，自动化生产、物流与信息沟通更加容易实现。如以前每个手机品牌的充电器都不同，一换手机全都扔掉，造成很大浪费，现在有了改进。
模块化实施起来相对较难，涉及到行业与企业标准，需要上下游企业共同参与，这是一项长期的工作，所以相互间构建精益的战略合作伙伴关系尤为重要。
04自动化
自动化是工业智能化中谈论得最多的，很多地方政府和企业形象地把其称之为“机器换人”，也做了不断的尝试，有成功也有失败。
企业可以通过自主创新，将原来原材料处理的离散型加工方式进行集成，把原来独立的工序通过自动化生产线连接在一起，实行精益式的连续生产，消除了中间环节的上下料、储存和搬运，生产速度和生产效率将提高。
自动化与信息化是实现工业智能化投资最大的部分。企业在做自动化改造前千万要慎重，为什么要升级自动化?投资回报率是多少?自动化设备可靠性怎样?有何风险?能适应产品的升级换代吗?一定要想清楚，否则成本不降反升。
随着技术的进步和人力成本的提高，自动化是个不可逆转的趋势。对于不同的行业不同的企业，有的有成熟的自动化方案，有的则没有，企业需要结合自身情况来规划自动化方向。
05服务化
中国目前拥有超过6亿的网民，7亿台智能终端，移动互联网的蓬勃发展加速了从制造向服务的转型。美国倡导的“工业互联网”将人、数据和机器连接起来，形成开放而全球化的工业网络，其内涵已经超越制造过程以及制造业本身，跨越产品生命周期的整个价值链，涵盖航空、能源、交通、医疗等更多工业领域。
此外，制造企业还可以通过设备的联网数据监测、分析和改善设备的设计与制造，提高产品可靠性和效率。
当然行业不同产品不同，可服务的内容也千差万别，互联网+模式下，传统企业需要不断创新商业模式找到一款适合自己的服务方式来打动客户。
06个性化
过去30年，市场商品种类急剧膨胀了几十、上百倍，个性化消费的时代，每个人都可以拥有自己的博客、微博、微信等，传播自己的声音。
高品质、低成本的个性化实现首先取决于你的精益生产水平，也就是精益所倡导的“价值来自真正的顾客需求的拉动”。个性化实现其次取决于你的标准化和模块化的设计。高速发展的互联网等信息技术为其提供了支持，使得个性化实现变得容易。
就现阶段来说，个性化还是有限条件的个性化，无法做到完全的个性化，不管是汽车、电脑、手机还是服装等商品，个性化都是在一定范围内选择。
每个企业需要根据自己的精益化水平、标准化/模块化水平以及信息化水平来决定自己的个性化模式，并不是越个性化越好，它建立在一定的实施条件基础之上。也许未来3D打印和人工智能的发展能够为完全的个性化提供一种可能。
07生态化
企业的竞争正在从单个企业之间逐渐向供应链之间乃至生态系统之间的竞争转变。凯文.凯利在《失控》中写道：“大企业之间的结盟大潮，尤其在信息和网络产业当中，是世界经济日益增长的共同进化的又一个侧面，与其吃掉对手或与之竞争，不如结成同盟——共生共栖…… 控制的未来是：伙伴关系、协同控制、人机混合控制，人类与我们的创造物一起共享控制权。”
08全球化
在世界互联互通的今天，当你的企业做到一定规模，需要考虑全球化来配置资源，以提高效率降低成本。全球化资源包括市场资源、设计资源、采购资源和生产资源。
我国的“一带一路”战略就是寻找全球化的市场资源，输出我们的富余产能包括高铁技术等。设计资源则是在国外设立研发技术中心，开发贴近本土的产品或者弥补国内设计能力的不足，还可以形成全球24小时不间断产品开发，以缩短研发周期。
采购和生产资源是寻求品质更佳、成本更低的全球物资供应地，除了考虑采购和制造单价外，还需要考虑运输成本增加、供应链复杂化、供应链可视化、交货周期拉长、更高的库存、环保碳排放、质量稳定性、当地劳工政策以及汇率波动等问题。
09数字化
数字化跟信息化密切相关，与自动化一样，这是工业智能化转型投资最大的一块。随着信息技术的日新月异，一切皆可数字化，从人、产品到设备，实现万物相连。
产品可以通过PLM/ERP软件，从产品开发设计、物料采购到生产交付全过程实现数字化，每一张产品图纸、每一个物料信息、每一个生产工艺都被数字化连接在一起。
设备可以通过PLC、传感器等将运行数据传给MES、互联网等网络，所以GE可以通过飞机引擎传回的数据分析优化其运行参数降低燃油成本，谷歌可以实现汽车的无人驾驶。
这意味着在“工业4.0”时代，第一次有可能将资源、信息、物品和人通过数字化进行互联互通!这种沟通包括人与人、人与产品、人与机器、产品与机器、机器与机器之间的信息交换。
每个行业特征与企业基础不同，实现数字化的先后顺序也就不同。我认为对于那些流程型的制造行业，因为他们的制造模式大部分工序已经连接起来，并且自动化程度高，一些设备数据已经可以自动采集，数字化的难度相对较小。
而对于离散型的制造行业如机械装备、纺织服装、电子电器、家居用品等，由于制造工序、零部件都很分散，而且数量庞大，想实现连接确实困难，即使实现成本也会非常大。对于这些行业的可行做法是不要一步到位，逐步实现。先应用精益的连续生产技术将主要工序和物料相连。
由于技术的不成熟与投资的巨大，每个企业需要权衡导入的时机，同自动化一样，综合考虑投资回报、系统可靠性、信息安全风险、人才储备等问题。
10智能化
智能化包含两个含义，一个是产品的智能化，另一个是制造过程的智能化。
首先说说产品的智能化。与消费品的智能化相比，工业品的智能化其实更为迫切。所有设备都需要加入智能控制模块，进行加工数据的自动采集、分析和控制，配备标准数据接口，可与企业MES系统或其他信息系统连接，这些工业大数据经过智能软件系统的运算分析将帮助提高运营效率，减少故障，降低能耗。
制造过程的智能化更加复杂，你需要完成以上所说的精益化、标准化、模块化、自动化以及数字化的转变，自动化与数字化的投资也会很大。
中国制造已经走过了30年的高速发展，成为世界第一制造大国，但真正能拿出去的世界级产品很少。未来30年，中国制造需要从重速度轻质量转变为重质量轻速度，需要在以上十大领域进行持续创新，从商业模式、技术以及管理方面实现向中国智造的转型
文章来自网络，版权归作者所有，如有侵权请联系删除！
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其实，工业智能化也好，智能工厂也好，都有自己的实施条件和路径，没有捷径可走，行业不同、企业不同，道路都会不同。
一般来讲，以下十个路径方向是中国工业从制造迈向智造的必经之路，只不过对于不同的行业和不同的企业来说，由于市场需求模式不同、产品工艺不同、管理基础不同等，侧重点有所不同而已，但你总能从中找出几条通往工业智能化的可行之路。
01精益化
精益生产，最早就是面向多品种小批量的个性化需求而设计的，其两大支柱就是“准时化”与“智能自动化”。
至今为止，精益已经演变为一种涉及营销、研发、供应链、生产、流程乃至创业的全价值链的精益管理理念和方法，带动了全球产业的转型，从制造业到服务业，她所追求的“创造价值消除浪费”的思想、方法和工具促进了生产资源的优化配置，获得质量、效率和反应速度的快速提升。
根据企业的经验，只要企业坚持做下去，大部分都能获得50%甚至更高的提升空间。遗憾的是，精益在中国的大部分企业中并未得到有效实施，他们大多只是口头上说说，因为急功近利以及缺乏导入经验方法等，无法坚持下来半途而废。
工业智能化不可能建立在这种低效的生产模式之上，精益是必须要走的第一步，而且是投资回报最高的一条路径。因为精益几乎不需要企业做出额外的投资，只是在现有基础上重新配置生产资源就可以获得超出想象的回报。
精益的成功实施并不难，关键在于领导的决心与管理层观念的转变。
02标准化
标准化是自动化的基础，也是工业智能化的前提。
国内企业感叹汽车行业的自动化程度之高，为何汽车这么复杂的产品都可以，而家电这种简单产品却不行，一个重要原因就是标准化。
汽车行业普遍采取的共用平台、通用零部件等策略极大地降低了产品成本。通过将原来的根据整车进行零部件生产改为根据零部件进行整车生产的方法，也就是说标准化的零部件实现批量生产，成功降低成本。
标准化当然也还包括标准化的作业流程和作业方式，有了标准化，自动化才能据此开发出来，比如自动焊接，自动装配，假设零部件千变万化，作业方式也不固定，自动化将很难实现，即使实现成本也很高。
03模块化
汽车和电脑是最早实现模块化的行业，从模块化设计、模块化采购到模块化生产，模块化也是工业智能化能否实现低成本满足个性化消费的关键所在。如果一旦实现，真正意义上个性化的产品将成为可能，比如手机，每个人的手机都可以独一无二，人们可以像拼装积木一样任意组合自己中意的手机。
模块化降低了从设计、采购到生产的复杂程度，标准化的接口和连接方式增加了通用性，降低了制造成本与周期，自动化生产、物流与信息沟通更加容易实现。如以前每个手机品牌的充电器都不同，一换手机全都扔掉，造成很大浪费，现在有了改进。
模块化实施起来相对较难，涉及到行业与企业标准，需要上下游企业共同参与，这是一项长期的工作，所以相互间构建精益的战略合作伙伴关系尤为重要。
04自动化
自动化是工业智能化中谈论得最多的，很多地方政府和企业形象地把其称之为“机器换人”，也做了不断的尝试，有成功也有失败。
企业可以通过自主创新，将原来原材料处理的离散型加工方式进行集成，把原来独立的工序通过自动化生产线连接在一起，实行精益式的连续生产，消除了中间环节的上下料、储存和搬运，生产速度和生产效率将提高。
自动化与信息化是实现工业智能化投资最大的部分。企业在做自动化改造前千万要慎重，为什么要升级自动化?投资回报率是多少?自动化设备可靠性怎样?有何风险?能适应产品的升级换代吗?一定要想清楚，否则成本不降反升。
随着技术的进步和人力成本的提高，自动化是个不可逆转的趋势。对于不同的行业不同的企业，有的有成熟的自动化方案，有的则没有，企业需要结合自身情况来规划自动化方向。
05服务化
中国目前拥有超过6亿的网民，7亿台智能终端，移动互联网的蓬勃发展加速了从制造向服务的转型。美国倡导的“工业互联网”将人、数据和机器连接起来，形成开放而全球化的工业网络，其内涵已经超越制造过程以及制造业本身，跨越产品生命周期的整个价值链，涵盖航空、能源、交通、医疗等更多工业领域。
此外，制造企业还可以通过设备的联网数据监测、分析和改善设备的设计与制造，提高产品可靠性和效率。
当然行业不同产品不同，可服务的内容也千差万别，互联网+模式下，传统企业需要不断创新商业模式找到一款适合自己的服务方式来打动客户。
06个性化
过去30年，市场商品种类急剧膨胀了几十、上百倍，个性化消费的时代，每个人都可以拥有自己的博客、微博、微信等，传播自己的声音。
高品质、低成本的个性化实现首先取决于你的精益生产水平，也就是精益所倡导的“价值来自真正的顾客需求的拉动”。个性化实现其次取决于你的标准化和模块化的设计。高速发展的互联网等信息技术为其提供了支持，使得个性化实现变得容易。
就现阶段来说，个性化还是有限条件的个性化，无法做到完全的个性化，不管是汽车、电脑、手机还是服装等商品，个性化都是在一定范围内选择。
每个企业需要根据自己的精益化水平、标准化/模块化水平以及信息化水平来决定自己的个性化模式，并不是越个性化越好，它建立在一定的实施条件基础之上。也许未来3D打印和人工智能的发展能够为完全的个性化提供一种可能。
07生态化
企业的竞争正在从单个企业之间逐渐向供应链之间乃至生态系统之间的竞争转变。凯文.凯利在《失控》中写道：“大企业之间的结盟大潮，尤其在信息和网络产业当中，是世界经济日益增长的共同进化的又一个侧面，与其吃掉对手或与之竞争，不如结成同盟——共生共栖…… 控制的未来是：伙伴关系、协同控制、人机混合控制，人类与我们的创造物一起共享控制权。”
08全球化
在世界互联互通的今天，当你的企业做到一定规模，需要考虑全球化来配置资源，以提高效率降低成本。全球化资源包括市场资源、设计资源、采购资源和生产资源。
我国的“一带一路”战略就是寻找全球化的市场资源，输出我们的富余产能包括高铁技术等。设计资源则是在国外设立研发技术中心，开发贴近本土的产品或者弥补国内设计能力的不足，还可以形成全球24小时不间断产品开发，以缩短研发周期。
采购和生产资源是寻求品质更佳、成本更低的全球物资供应地，除了考虑采购和制造单价外，还需要考虑运输成本增加、供应链复杂化、供应链可视化、交货周期拉长、更高的库存、环保碳排放、质量稳定性、当地劳工政策以及汇率波动等问题。
09数字化
数字化跟信息化密切相关，与自动化一样，这是工业智能化转型投资最大的一块。随着信息技术的日新月异，一切皆可数字化，从人、产品到设备，实现万物相连。
产品可以通过PLM/ERP软件，从产品开发设计、物料采购到生产交付全过程实现数字化，每一张产品图纸、每一个物料信息、每一个生产工艺都被数字化连接在一起。
设备可以通过PLC、传感器等将运行数据传给MES、互联网等网络，所以GE可以通过飞机引擎传回的数据分析优化其运行参数降低燃油成本，谷歌可以实现汽车的无人驾驶。
这意味着在“工业4.0”时代，第一次有可能将资源、信息、物品和人通过数字化进行互联互通!这种沟通包括人与人、人与产品、人与机器、产品与机器、机器与机器之间的信息交换。
每个行业特征与企业基础不同，实现数字化的先后顺序也就不同。我认为对于那些流程型的制造行业，因为他们的制造模式大部分工序已经连接起来，并且自动化程度高，一些设备数据已经可以自动采集，数字化的难度相对较小。
而对于离散型的制造行业如机械装备、纺织服装、电子电器、家居用品等，由于制造工序、零部件都很分散，而且数量庞大，想实现连接确实困难，即使实现成本也会非常大。对于这些行业的可行做法是不要一步到位，逐步实现。先应用精益的连续生产技术将主要工序和物料相连。
由于技术的不成熟与投资的巨大，每个企业需要权衡导入的时机，同自动化一样，综合考虑投资回报、系统可靠性、信息安全风险、人才储备等问题。
10智能化
智能化包含两个含义，一个是产品的智能化，另一个是制造过程的智能化。
首先说说产品的智能化。与消费品的智能化相比，工业品的智能化其实更为迫切。所有设备都需要加入智能控制模块，进行加工数据的自动采集、分析和控制，配备标准数据接口，可与企业MES系统或其他信息系统连接，这些工业大数据经过智能软件系统的运算分析将帮助提高运营效率，减少故障，降低能耗。
制造过程的智能化更加复杂，你需要完成以上所说的精益化、标准化、模块化、自动化以及数字化的转变，自动化与数字化的投资也会很大。
中国制造已经走过了30年的高速发展，成为世界第一制造大国，但真正能拿出去的世界级产品很少。未来30年，中国制造需要从重速度轻质量转变为重质量轻速度，需要在以上十大领域进行持续创新，从商业模式、技术以及管理方面实现向中国智造的转型
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大宗商品整体逻辑展望
中信期货
(策略在文末）
在上一次会议前商品市场出现了明显调整，
但我们在会议中指出，尽管终端需求走弱，
但经过过去几年的供给端改革，
以及在碳中和的大背景下，
原料端存在很强的供给约束，
像焦煤、动力煤、玻璃、铝等都存在很强的供给约束，
我们当时认为大宗商品价格不会进入趋势下行的阶段，
而更可能是演化成高位震荡的阶段，
各品种的分化也会比较严重，
供给约束比较强的品种可能创下新高。
事实上我们也可以看到，
以铜、原油、钢材为代表的大宗商品在过去两个月整体上处于高位震荡的格局，
CRB指数也是在高位持续震荡，
而焦煤焦炭、动力煤、铝等品种则持续创下新高，玻璃也一度创下新高。
最近大宗商品的走势是非常分化的，
那么我们结合需求和供给两端的情况对市场的整体走势进行判断。
***从需求来看，我们可以看到的是
全球经济见顶的迹象越发明显。
过去一年多以来全球经济的复苏主要受到
货币政策宽松、财政刺激以及疫后需求恢复的影响，
但是这几方面因素对经济的刺激作用都已经弱化。
疫情之后货币政策的宽松是经济复苏的必要条件，
但中国从去年四季度开始进入紧信用周期，
按照信用周期对实体需求(半年)的领先作用，
作为全球最大商品消费国，
中国的实体需求从今年(年中)开始持续走弱，
由于紧信用的环境短期内仍然持续，
预计国内的需求将持续走弱。
我们把中美欧几大经济体的M2进行加总，
加总的中美欧M2同比在今年2月份见顶，
流动性的领先作用预示着全球经济后期持续面临下行压力，
之所以在上半年大宗商品并没有转势
一方面是因为全球经济复苏的节奏不一致，大宗商品始终存在边际需求增量，
另外一方面是美国的财政刺激延长了大宗商品的需求繁荣周期。
我们可以看到，过去一年多疫情时不时把全球经济体割裂，导致各国的复苏进度不一致，中国疫情控制最好，复苏进度也最快，
而中国的复苏也最快见顶，
从制造业PMI来看是在去年11月见顶，
美国和欧洲的疫情控制较慢，
美国制造业PMI于今年3月份见顶，
欧元区于今年6月份见顶。
前期各国经济复苏节奏的不一致也导致大宗商品存在持续的边际需求增量，
但是当前欧元区制造业PMI已经连续两个月回落，随着欧元区复苏的见顶，预示着全球经济的接力复苏已经结束，对商品需求的接力增量也结束。
而从美国的财政刺激来看，
美国3月份公布的1.9万亿财政刺激计划是之后大宗商品整体上行的重要因素。
过去一年多美国的多轮财政刺激导致美国的商品需求特别是耐用品需求大幅上升，并且远超历史趋势值，也拉动了中国的出口持续韧性。
但是，随着财政补贴效应的弱化，美国的商品需求开始下降，对中国的进口也将下降，将使得相关商品需求下降。
而由于过去一年多时间美国耐用品消费的透支，将使得未来美国的耐用品需求出现持续下降，其持续周期也将比较长，对大宗商品的需求将持续下行。
所以，总体来看，从经济周期的角度来看，
大宗商品整体需求将趋于下行，
对强周期的铜、原油、钢材等商品价格均是不利的，
加上铜和原油自身的供给也在边际恢复，
铜和原油等全球需求定价的商品价格将持续承压，
当前铜和原油已经从之前的单边上行趋势转为高位震荡趋势，
随着全球经济的进一步走弱，
预计后期将有进一步回落的压力，
钢材由于受到限产的影响，
供给将对其价格支撑，我们一会儿再进行论述。
***从国内的需求来看，
我们按照房地产、基建、制造业和出口几大领域来看，需求总体趋于走弱，但并不过度悲观。
我们认为市场对基建和制造业需求分歧不大，即认为两者都会相对稳定。
从基建来看今年以来需求比较疲弱，
主要是因为财政支出比较缓慢，
最近几个月专项债发放开始提速，
但政策导向是强调跨周期调节，
预计今年的专项债需要到四季度之后才会发放完毕，为明年留力，这将使得后期基建有所反弹但幅度有限。
而制造业投资近期也受到疫情和洪涝灾害的影响，由于制造业企业利润增速比较高，预计制造业投资有比较强支撑，但后期将受到外需下降的影响，所以整体来看制造业需求将整体相对稳定，既难以大幅上行也不会大幅下降。
市场分歧比较大的是房地产需求，
7月份超预期下行的新开工数据公布之后，
导致商品整体出现了一波跌势，
但我们认为新开工的下行幅度并不等于需求的下行幅度，
主要是本轮地产周期从销售到新开工再到施工和竣工的周期存在比较长的滞后期，
在建施工面积巨大，
存量项目赶交付的需求将使得钢材需求的下行幅度将远低于新开工下行的幅度。
而房地产的竣工周期仍然持续，
对于地产后周期的商品如玻璃、PVC等需求支撑仍未结束。
所以整体来看我们认为国内需求趋于下行，
但并不过度悲观，
从节奏上来看，
七八月份受到超季节性的洪涝灾害以及疫情的影响，需求出现大幅下行，
但随着疫情的控制以及天气的好转，
我们认为在需求趋势并不过度悲观的背景下，旺季期间将带动商品需求回升，
特别是对建筑业需求带来阶段性反弹的机会。
***从供给来看，很多商品仍然受限。
碳中和背景下对高耗能行业的产能控制，
包括能耗双控均对部分工业品的供给持续抑制，
特别是对钢材、铝、合金、PVC等品种。
今年以来由于对进口的限制，
以及国内产量难以释放，
焦煤、焦炭、动力煤这几大碳元素品种紧缺的矛盾并没有得到根本的解决，
所以整体来看，
供给仍然是大宗商品比较强的支撑。
所以整体来看，
我们认为大宗商品未来的分化将持续，
***未来主要把握两个方向的做多机会：
一是需求仍处于扩张周期，
包括处于地产后周期的品种以及受到新能源行业发展支撑的品种，如玻璃、纯碱，铝、PVC等；
二是部分供给继续受限的品种，
动力煤、焦煤焦炭，合金、铝等。
最近最为火爆的碳元素我们认为矛盾并未得到根本解决，
冬储期可能还有矛盾爆发，
后期可以继续关注。
***未来主要把握做空机会的品种，
主要是需求趋于走弱，
供给端趋于扩张的品种，如铁矿，以及受到美联储紧缩影响比较大的贵金属。
***相对震荡偏弱的品种，
主要是需求趋于走弱，
但供给回升相对缓慢的铜、原油。
***而需求明显走弱，但供给同样大幅受限的钢材可能总体上处于宽幅震荡格局，
旺季期间需求的回升，
可能会出现复苏幻象，
不能作为趋势上行看待。
以上就是我们对于大宗商品市场的整体展望，更加详细的行业分析，一会儿由我各位同事分别进行陈述，希望对各位投资者的单边以及对冲提供有益的思路。
中信期货
(策略在文末）
在上一次会议前商品市场出现了明显调整，
但我们在会议中指出，尽管终端需求走弱，
但经过过去几年的供给端改革，
以及在碳中和的大背景下，
原料端存在很强的供给约束，
像焦煤、动力煤、玻璃、铝等都存在很强的供给约束，
我们当时认为大宗商品价格不会进入趋势下行的阶段，
而更可能是演化成高位震荡的阶段，
各品种的分化也会比较严重，
供给约束比较强的品种可能创下新高。
事实上我们也可以看到，
以铜、原油、钢材为代表的大宗商品在过去两个月整体上处于高位震荡的格局，
CRB指数也是在高位持续震荡，
而焦煤焦炭、动力煤、铝等品种则持续创下新高，玻璃也一度创下新高。
最近大宗商品的走势是非常分化的，
那么我们结合需求和供给两端的情况对市场的整体走势进行判断。
***从需求来看，我们可以看到的是
全球经济见顶的迹象越发明显。
过去一年多以来全球经济的复苏主要受到
货币政策宽松、财政刺激以及疫后需求恢复的影响，
但是这几方面因素对经济的刺激作用都已经弱化。
疫情之后货币政策的宽松是经济复苏的必要条件，
但中国从去年四季度开始进入紧信用周期，
按照信用周期对实体需求(半年)的领先作用，
作为全球最大商品消费国，
中国的实体需求从今年(年中)开始持续走弱，
由于紧信用的环境短期内仍然持续，
预计国内的需求将持续走弱。
我们把中美欧几大经济体的M2进行加总，
加总的中美欧M2同比在今年2月份见顶，
流动性的领先作用预示着全球经济后期持续面临下行压力，
之所以在上半年大宗商品并没有转势
一方面是因为全球经济复苏的节奏不一致，大宗商品始终存在边际需求增量，
另外一方面是美国的财政刺激延长了大宗商品的需求繁荣周期。
我们可以看到，过去一年多疫情时不时把全球经济体割裂，导致各国的复苏进度不一致，中国疫情控制最好，复苏进度也最快，
而中国的复苏也最快见顶，
从制造业PMI来看是在去年11月见顶，
美国和欧洲的疫情控制较慢，
美国制造业PMI于今年3月份见顶，
欧元区于今年6月份见顶。
前期各国经济复苏节奏的不一致也导致大宗商品存在持续的边际需求增量，
但是当前欧元区制造业PMI已经连续两个月回落，随着欧元区复苏的见顶，预示着全球经济的接力复苏已经结束，对商品需求的接力增量也结束。
而从美国的财政刺激来看，
美国3月份公布的1.9万亿财政刺激计划是之后大宗商品整体上行的重要因素。
过去一年多美国的多轮财政刺激导致美国的商品需求特别是耐用品需求大幅上升，并且远超历史趋势值，也拉动了中国的出口持续韧性。
但是，随着财政补贴效应的弱化，美国的商品需求开始下降，对中国的进口也将下降，将使得相关商品需求下降。
而由于过去一年多时间美国耐用品消费的透支，将使得未来美国的耐用品需求出现持续下降，其持续周期也将比较长，对大宗商品的需求将持续下行。
所以，总体来看，从经济周期的角度来看，
大宗商品整体需求将趋于下行，
对强周期的铜、原油、钢材等商品价格均是不利的，
加上铜和原油自身的供给也在边际恢复，
铜和原油等全球需求定价的商品价格将持续承压，
当前铜和原油已经从之前的单边上行趋势转为高位震荡趋势，
随着全球经济的进一步走弱，
预计后期将有进一步回落的压力，
钢材由于受到限产的影响，
供给将对其价格支撑，我们一会儿再进行论述。
***从国内的需求来看，
我们按照房地产、基建、制造业和出口几大领域来看，需求总体趋于走弱，但并不过度悲观。
我们认为市场对基建和制造业需求分歧不大，即认为两者都会相对稳定。
从基建来看今年以来需求比较疲弱，
主要是因为财政支出比较缓慢，
最近几个月专项债发放开始提速，
但政策导向是强调跨周期调节，
预计今年的专项债需要到四季度之后才会发放完毕，为明年留力，这将使得后期基建有所反弹但幅度有限。
而制造业投资近期也受到疫情和洪涝灾害的影响，由于制造业企业利润增速比较高，预计制造业投资有比较强支撑，但后期将受到外需下降的影响，所以整体来看制造业需求将整体相对稳定，既难以大幅上行也不会大幅下降。
市场分歧比较大的是房地产需求，
7月份超预期下行的新开工数据公布之后，
导致商品整体出现了一波跌势，
但我们认为新开工的下行幅度并不等于需求的下行幅度，
主要是本轮地产周期从销售到新开工再到施工和竣工的周期存在比较长的滞后期，
在建施工面积巨大，
存量项目赶交付的需求将使得钢材需求的下行幅度将远低于新开工下行的幅度。
而房地产的竣工周期仍然持续，
对于地产后周期的商品如玻璃、PVC等需求支撑仍未结束。
所以整体来看我们认为国内需求趋于下行，
但并不过度悲观，
从节奏上来看，
七八月份受到超季节性的洪涝灾害以及疫情的影响，需求出现大幅下行，
但随着疫情的控制以及天气的好转，
我们认为在需求趋势并不过度悲观的背景下，旺季期间将带动商品需求回升，
特别是对建筑业需求带来阶段性反弹的机会。
***从供给来看，很多商品仍然受限。
碳中和背景下对高耗能行业的产能控制，
包括能耗双控均对部分工业品的供给持续抑制，
特别是对钢材、铝、合金、PVC等品种。
今年以来由于对进口的限制，
以及国内产量难以释放，
焦煤、焦炭、动力煤这几大碳元素品种紧缺的矛盾并没有得到根本的解决，
所以整体来看，
供给仍然是大宗商品比较强的支撑。
所以整体来看，
我们认为大宗商品未来的分化将持续，
***未来主要把握两个方向的做多机会：
一是需求仍处于扩张周期，
包括处于地产后周期的品种以及受到新能源行业发展支撑的品种，如玻璃、纯碱，铝、PVC等；
二是部分供给继续受限的品种，
动力煤、焦煤焦炭，合金、铝等。
最近最为火爆的碳元素我们认为矛盾并未得到根本解决，
冬储期可能还有矛盾爆发，
后期可以继续关注。
***未来主要把握做空机会的品种，
主要是需求趋于走弱，
供给端趋于扩张的品种，如铁矿，以及受到美联储紧缩影响比较大的贵金属。
***相对震荡偏弱的品种，
主要是需求趋于走弱，
但供给回升相对缓慢的铜、原油。
***而需求明显走弱，但供给同样大幅受限的钢材可能总体上处于宽幅震荡格局，
旺季期间需求的回升，
可能会出现复苏幻象，
不能作为趋势上行看待。
以上就是我们对于大宗商品市场的整体展望，更加详细的行业分析，一会儿由我各位同事分别进行陈述，希望对各位投资者的单边以及对冲提供有益的思路。
#环保设备# 【环保】节能环保设备核心分支梳理
节能环保设备的逻辑
730会议强调财政发力、制造业扩投资+碳中和=节能环保设备。
730会议是对整个下半年的宏观政策制定大框架，对A股也将产生持续性的影响。730会议整体宏观背景是稳增长，除了国内经济面临下行压力之外，在中美谈判的背景下，稳增长也被赋予了战略意义。
在稳增长的背景下，一是货币政策不会收紧，但是也不要预期过高，因为美联储那边整体是要收紧的趋势，所以国内只会保持相对的宽松；二是财政发力，这次会议明确强调要“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，那么专项债发行会加速，并且会推动项目的落地实施，这是相对上半年最大的变量。
从经济三驾马车来看，出口已经接近极限，再往上的空间不大了，并且随着欧美制造业的恢复，出口并不具备持续的看点；消费依然疲软，并且目前国内疫情再起，消费不确定性比较大；这样的话，财政刺激的重心自然又得落到投资端。
投资又分为三块——地产、制造业、基建，从近年政策态度来看，地产先删除选项；基建方面，政策预期不能过高，并且政策的重心大概率还是新基建；高端制造是核心落脚点。
对于制造业投资，会议明确表述是“引导企业加大技术改造投资”，我觉得这个技术改造有三个维度：
一是加大企业创新、研发能力，引入先进的技术、先进的产品，帮助企业打开新的成长空间；
二是提升自动化、智能化，有助于提高企业生产效率，同时降低生产成本，同时也符合我们国家的劳动力趋势；
三是强化绿色制造、节能环保，这一点则是和碳中和大政策相辅相成的，尤其是像钢铁、煤炭等传统产业，7月份全国碳交易系统上线，也在倒逼企业进行更多节能减排方面的升级改造，总体而言制造业都有大量节能减排方面的改进需求，并且节能减排设备本身也是制造业，因此也有望得到财政更多的支持。
节能环保设备核心分支
第一，工业空气净化设备（VOCs净化设备）：到2030年我国工业源VOCs减排量预计达2000万吨，年均投资在800亿左右。
VOCs是挥发性有机物的英文缩写，是一类可挥发性污染物气体的总称。VOCs的排放源非常复杂，从大体上看主要包括自然源和人为源两种。工业源的VOCs排放量占60%左右，浓度最高，而且相对集中。
十二五期间工业VOC治理项目投资需求400亿元，对应VOC削减能力60.5万吨/年，十三五期间削减10%以上的目标，年削减量超过310万吨。
在十四五规划纲要中，我国提出要“开展石化、化工、涂装、医药、包装印刷等重点行业挥发性有机物（VOCs）治理改造”，对工业源的VOCs进行减排。
预计到2030年，我国工业源VOCs的减排量预计约为2000万吨，由减排带来的总投资需求约8000亿元，年均投资在800亿元左右。
第二，污水处理设备：污水处理市场年均复合增速达7.7%，2023年市场规模将达1360亿元。
工业废水处理是指把工业生产过程中使用过的水，经过适当处理后用于生产或排放出厂的过程,能够有效治理工业领域产生的废水并减少环境污染。
在十四五规划中，推动长江经济带发展的表述中指出要“推动长江全流域按单元精细化分区管控，实施城镇污水垃圾处理、工业污染治理、农业面源污染治理、船舶污染治理、尾矿库污染治理等工程。”
受益于经济增长和相关基础设施建设的开展，中国工业园区、高新技术产业开发区等不断增多，带动了中国工业废水处理需求的增长.预计2019年至2023年期间，中国工业废水处理市场规模将以7.7%的年复合增长率稳定上升。中国工业废水处理市场在2023年将达到1360亿元。
工业废水处理按照运营模式可分为工业企业自行运营及第三方环保企业运营。根据行业运营模式来看，目前工业废水处理以工业企业自行运营为主，占比超过80.0%。工业废水处理委托第三方环保企业运营的占比则低于20.0%。主要原因是现阶段的工业废水处理企业均通过自行建设污水处理设施并运营，较少依赖第三方环保企业。
然而随着环保政策趋严，工业废水处理设施大部分重建或升级，第三方环保企业治理市场有望进一步扩大，对污水处理设备的需求有望进一步扩大。
第三，环境监测设备：十四五期间复合增速保持25%的增速，2025年市场空间在2500亿左右。
根据监测对象的不同，环境监测设备可以分为水质监测设备、烟尘烟气监测设备、环境空气监测设备、采样器、数据仪等生物。其中水质监测设备占比最大，达到36%;烟尘烟气和环境空气的占比分别为27%和15%。
2020年，中国环境监测行业设备销售规模达到857.1亿元，同比上年增长18.8%。2016年，我国环境监测设备的销售规模在420亿，环境监测行业市场空间五年翻倍。
2021年，生态环境部会加快推进“十四五”生态环境监测规划编制，将统一规划建设环境质量、生态质量、污染源监测全覆盖的生态环境监测“一张网”。
目前，国家环境空气、地表水、地下水、海洋、土壤等监测网络已完成优化调整并有序运行，正在重点推进生态质量监测网络建设和碳监测试点工作。
预计十四五期间，环境监测设备保持年均25%的复合增速，2025年市场空间在2500亿左右。
第四，节能降耗设备：十四五提出加快发展方式绿色转型，全面提升资源利用效率。
各行业对于节能降耗设备的需求程度不同，从我国产业结构看，石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力等企业是碳排放量较多的行业，占到我国碳排放量的一半以上。因此，高耗能行业对节能降耗设备的需求更加迫切。
我国在十四五规划纲要提出：坚持节能优先方针，深化工业、建筑、交通等领域和公共机构节能，推动5G、大数据中心等新兴领域能效提升，强化重点用能单位节能管理，实施能量系统优化、节能技术改造等重点工程，加快能耗限额、产品设备能效强制性国家标准制修订。
要大力发展绿色经济，坚决遏制高耗能、高排放项目盲目发展，推动绿色转型实现积极发展。推动煤炭等化石能源清洁高效利用，推进钢铁、石化、建材等行业绿色化改造。 https://t.cn/zQDk7Ky
节能环保设备的逻辑
730会议强调财政发力、制造业扩投资+碳中和=节能环保设备。
730会议是对整个下半年的宏观政策制定大框架，对A股也将产生持续性的影响。730会议整体宏观背景是稳增长，除了国内经济面临下行压力之外，在中美谈判的背景下，稳增长也被赋予了战略意义。
在稳增长的背景下，一是货币政策不会收紧，但是也不要预期过高，因为美联储那边整体是要收紧的趋势，所以国内只会保持相对的宽松；二是财政发力，这次会议明确强调要“合理把握预算内投资和地方政府债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量”，那么专项债发行会加速，并且会推动项目的落地实施，这是相对上半年最大的变量。
从经济三驾马车来看，出口已经接近极限，再往上的空间不大了，并且随着欧美制造业的恢复，出口并不具备持续的看点；消费依然疲软，并且目前国内疫情再起，消费不确定性比较大；这样的话，财政刺激的重心自然又得落到投资端。
投资又分为三块——地产、制造业、基建，从近年政策态度来看，地产先删除选项；基建方面，政策预期不能过高，并且政策的重心大概率还是新基建；高端制造是核心落脚点。
对于制造业投资，会议明确表述是“引导企业加大技术改造投资”，我觉得这个技术改造有三个维度：
一是加大企业创新、研发能力，引入先进的技术、先进的产品，帮助企业打开新的成长空间；
二是提升自动化、智能化，有助于提高企业生产效率，同时降低生产成本，同时也符合我们国家的劳动力趋势；
三是强化绿色制造、节能环保，这一点则是和碳中和大政策相辅相成的，尤其是像钢铁、煤炭等传统产业，7月份全国碳交易系统上线，也在倒逼企业进行更多节能减排方面的升级改造，总体而言制造业都有大量节能减排方面的改进需求，并且节能减排设备本身也是制造业，因此也有望得到财政更多的支持。
节能环保设备核心分支
第一，工业空气净化设备（VOCs净化设备）：到2030年我国工业源VOCs减排量预计达2000万吨，年均投资在800亿左右。
VOCs是挥发性有机物的英文缩写，是一类可挥发性污染物气体的总称。VOCs的排放源非常复杂，从大体上看主要包括自然源和人为源两种。工业源的VOCs排放量占60%左右，浓度最高，而且相对集中。
十二五期间工业VOC治理项目投资需求400亿元，对应VOC削减能力60.5万吨/年，十三五期间削减10%以上的目标，年削减量超过310万吨。
在十四五规划纲要中，我国提出要“开展石化、化工、涂装、医药、包装印刷等重点行业挥发性有机物（VOCs）治理改造”，对工业源的VOCs进行减排。
预计到2030年，我国工业源VOCs的减排量预计约为2000万吨，由减排带来的总投资需求约8000亿元，年均投资在800亿元左右。
第二，污水处理设备：污水处理市场年均复合增速达7.7%，2023年市场规模将达1360亿元。
工业废水处理是指把工业生产过程中使用过的水，经过适当处理后用于生产或排放出厂的过程,能够有效治理工业领域产生的废水并减少环境污染。
在十四五规划中，推动长江经济带发展的表述中指出要“推动长江全流域按单元精细化分区管控，实施城镇污水垃圾处理、工业污染治理、农业面源污染治理、船舶污染治理、尾矿库污染治理等工程。”
受益于经济增长和相关基础设施建设的开展，中国工业园区、高新技术产业开发区等不断增多，带动了中国工业废水处理需求的增长.预计2019年至2023年期间，中国工业废水处理市场规模将以7.7%的年复合增长率稳定上升。中国工业废水处理市场在2023年将达到1360亿元。
工业废水处理按照运营模式可分为工业企业自行运营及第三方环保企业运营。根据行业运营模式来看，目前工业废水处理以工业企业自行运营为主，占比超过80.0%。工业废水处理委托第三方环保企业运营的占比则低于20.0%。主要原因是现阶段的工业废水处理企业均通过自行建设污水处理设施并运营，较少依赖第三方环保企业。
然而随着环保政策趋严，工业废水处理设施大部分重建或升级，第三方环保企业治理市场有望进一步扩大，对污水处理设备的需求有望进一步扩大。
第三，环境监测设备：十四五期间复合增速保持25%的增速，2025年市场空间在2500亿左右。
根据监测对象的不同，环境监测设备可以分为水质监测设备、烟尘烟气监测设备、环境空气监测设备、采样器、数据仪等生物。其中水质监测设备占比最大，达到36%;烟尘烟气和环境空气的占比分别为27%和15%。
2020年，中国环境监测行业设备销售规模达到857.1亿元，同比上年增长18.8%。2016年，我国环境监测设备的销售规模在420亿，环境监测行业市场空间五年翻倍。
2021年，生态环境部会加快推进“十四五”生态环境监测规划编制，将统一规划建设环境质量、生态质量、污染源监测全覆盖的生态环境监测“一张网”。
目前，国家环境空气、地表水、地下水、海洋、土壤等监测网络已完成优化调整并有序运行，正在重点推进生态质量监测网络建设和碳监测试点工作。
预计十四五期间，环境监测设备保持年均25%的复合增速，2025年市场空间在2500亿左右。
第四，节能降耗设备：十四五提出加快发展方式绿色转型，全面提升资源利用效率。
各行业对于节能降耗设备的需求程度不同，从我国产业结构看，石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电力等企业是碳排放量较多的行业，占到我国碳排放量的一半以上。因此，高耗能行业对节能降耗设备的需求更加迫切。
我国在十四五规划纲要提出：坚持节能优先方针，深化工业、建筑、交通等领域和公共机构节能，推动5G、大数据中心等新兴领域能效提升，强化重点用能单位节能管理，实施能量系统优化、节能技术改造等重点工程，加快能耗限额、产品设备能效强制性国家标准制修订。
要大力发展绿色经济，坚决遏制高耗能、高排放项目盲目发展，推动绿色转型实现积极发展。推动煤炭等化石能源清洁高效利用，推进钢铁、石化、建材等行业绿色化改造。 https://t.cn/zQDk7Ky
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