宿务太平洋今起恢复香港航班
宿务太平洋航空公司周二宣布，从9月1日开始恢复从马尼拉直飞香港的航班，并计划每周六次航班。
宿务太平洋称，前往香港的旅客需在出发前72小时内填写香港卫生署网上申报单，并携带ET-PCR阴性的检测结果。
该航空公司补充说，「所有旅客必须出示在香港酒店至少21天的订房确认。」
完全接种疫苗的人仍然需要出示认可的疫苗接种记录。
该航空公司说它正在逐步重建其国际联网以满足更多航班运送必要旅客的需求。
宿务太平洋首席商务官赞德‧刘说，「潜在的旅游需求仍然存在，我们仍保持谨慎乐观，正如我们将在最需要的地方扩大业务。」
受比索贬值和发行外债等影响
政府负债膨胀至空前的11.61万亿比索
国库局(BTr)周二发布的数据显示，截至2021年7月底，中央政府未偿债务进一步膨胀，达到11.61万亿比索的历史新高。
截至7月底，政府流动债务较6月底的11.166万亿比索上涨了4%，或4,434.3亿比索。
国库局将这一增长归因于「比索贬值以及国内外债务的净利用」。
债务余额较截至2020年7月底的9.16万亿比索同比增长26.7%。
外债占总债务的30.1%，国内债务占69.9%。
自2021年初以来，未偿债务总额增长了1.82万亿比索，或18.53%。
早些时候，财长道明义斯为本国计划债务的上升进行了辩护。预计到2022年，本国计划债务占国内生产总值(GDP)的比例将达到国际建议的GDP的60%的门坎。
道明义斯在众议院对拟议的5.024万亿比索的2022年国家预算审议中说，「我想再次强调，我们债务水平的增加只是暂时的。这并非源于挥霍公共支出，而是一场导致全球几乎所有国家的财政状况恶化的全球性冲击。」
特别是，「由于政府债券的净发行」，中央政府的国内债务或来自本地的债务达到8.12万亿比索，比6月底的7.94万亿比索增加了2.3%。
国库局说，「由于融资需求的提高，国内债务达到1.42万亿比索，较年初增长21.28%。」
与此同时，外债为3.49万亿比索，较6月底记录的3.2万亿比索上升了8.2%。
国库局说，「外国贷款的净利用增加了1593.4亿比索，其中包括发行美元全球债券带来的1461.7亿比索。」
它补充说，「同时，本地和第三货币对美元汇率波动的影响分别增加了1006.6亿比索和33.9亿比索。」
国库局指出，比索兑美元汇率从6月底的48.704比索贬值至7月底的50.223比索。
中央政府外债较2020年12月底的3.1万亿比索的水平增加了3905.5亿比索，或增幅为12.6%。
“易享节”亮点纷呈
东博会助力双循环新发展格局
2021年9月10日，第18届东博会将如期启幕。年年相聚，商机无限。今年东博会通过策划中石化“易享节”展销活动等，助力畅通国内大循环，服务和融入国际国内双循环，开启服务新发展格局的新模式。
畅通国内大循环不负使命
2020年注定是不平凡且值得铭记的。2020年11月25日，党的十九届五中全会提出了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。于当年11月30日落下帷幕的第17届东博会交出了服务新发展格局的一份优异答卷。
第17届东博会于逆境之中再创经贸成效佳绩。实体展展位总数达5400个，“云上东博会”全网曝光量超过10亿，国内外84个采购团组在线线下参会。共签订国际、国内投资合作项目86个，总投资额2638.7亿元，同比增长43.6％，是2004年首届东博会以来签约项目投资总额增幅最高的一届。
去年东博会首次增设粤港澳大湾区、“三企入桂”、北部湾门户港、公共防疫及卫生展区，扩大陆海新通道、广西自贸试验区展区规模，围绕金融开放门户建设优化金融展区，积极为服务国际国内双循环新发展格局添动力。
栽下梧桐树，引来金凤凰。随着东博会平台的吸引力与日俱增，中国能建、国家电投、华润、正邦、海大、东方希望等世界500强、中国500强、中国民企500强等龙头企业，纷纷通过东博会平台强势引领高新产业行业领域。
加强省际合作，是东博会畅通国内大循环、服务和融入国际国内双循环的重要举措。近两届东博会围绕国际陆海贸易新通道建设均设置专题展区，沿线省市积极参与，成立了新通道多式联运联盟并达成合作备忘录，签署了《中国—东盟农产品供应链管理平台》等多个协议，启动了中国—东盟国际供应链指数，极大促进了中国西部省市与东盟的贸易合作。
干货满满的签约，不断刷新的资料，让世界看到了在全球新冠疫情肆虐、双循环新发展格局大背景之下，国际国内各方借助东博会平台拓展合作的热度，以及逆势攀升的收获。
参展商的心声，是对东博会平台建设的最大肯定。连续10年参加东博会的老挝馆参展商刘中立说，从东博会中，他深切感受到中国扩大开放的决心和中国—东盟合作共赢的信心。2020年疫情之下，不远千里奔赴东博之约的贵州客商陈先生说，他看到了东博会在服务国内国际双循环的完美呈现，国际国内双循环，两个市场商机无限迭加，不虚东博之行。
服务国内国际双循环大有可为
2021年，世界经济复苏仍显乏力，但中国没有停下对外开放的步伐。第18届东博会将通过创新举措畅通国内大循环，服务国内国际双循环新发展格局，为区域合作带来新的曙光。
策划零售连锁店进入展会的新模式，将是今年东博会的亮点之一。中石化在东博会期间举行的“易享节”展销活动，展区面积达5000平方米，中石化旗下覆盖全国的加油站零售店参展。此次“易享节”展销活动，将创新东博会服务新发展格局的模式，给宾客带来耳目一新的感受和全新的收获。
第18届东博会会期还将举办中国—东盟民航合作论坛、中国临空经济论坛，重点宣传推介南宁临空经济示范区，推动打造航空货运节点枢纽，加快南宁临空经济示范区建设；加强省际合作，贵阳、福建等省市将于会期举办推介会和项目签约活动，助力提高经贸实效，服务构建国内国际双循环新发展格局。
服务“一带一路”和RCEP，第18届东博会继续发力。今年的“一带一路”国际展区展览面积合计约9000平方米、同比增长28.6%，参展机构和企业来自巴基斯坦、波兰、韩国、日本、澳大利亚、新西兰、俄罗斯、法国、西班牙等20多个国家。
为RCEP生效预热，今年还将首设RCEP国家馆。日本贸易振兴机构、日本三菱、韩国八星公司等贸易促进机构和知名企业已确认参展，其中日本计划组织50人代表团参会，将举办“日本企业走广西”活动，大韩贸易投资振兴公社中国地区总部将与东博会秘书处签订友好合作备忘录。
新发展格局，新发展机遇。服务和融入国际国内双循环，犹如东博会前行的双引擎。东博会平台将牢记畅通双循环使命，发出中国全面扩大开放的最强音，为天下宾客扩容新市场、带来新机遇，助力区域经济复苏，同世界各国共享发展机遇。
拉顺卸任马尼拉水务总裁兼执行长
在接管马尼拉水务公司(Manila Water Company Inc.)大约两个月后，大亨恩里计.拉顺辞去了该东区特许经营公司负责人一职，为重大管理层重组让路。
马尼拉水务周二向菲律宾股票交易所披露，由于「公司高级管理层的重组」，拉顺辞去了公司总裁兼执行长的职务，于2021年8月31日生效。
接替他的是J.V.伊万雷.黎赵斯。他将接任拉顺未到期的总裁兼执行长任期。
马尼拉水务表示，「拉顺先生将继续担任公司董事会董事长。」
在6月，马尼拉水务宣布任命拉顺为公司董事、董事会董事长、总裁兼首席执行官、董事长和执行委员会成员，于2021年6月3日生效。
日本再生能源公司Renova
参与本国水力发电项目
日本再生能源公司Renova通过与本国金融机构达成贷款协议，参与了本国的一个水力发电项目。
Renova说，位于本国北部伊富爻省的江安项目是其在本国的首个水电项目和第一笔投资。
这家总部位于东京的公司没有透露为该吕宋岛17.4兆瓦水电站提供的贷款金额。
Renova的一位官员说，「我们选择水力发电，是考虑了菲律宾各电力资源的上网电价体系下的容量。」
Renova已经与本地再生能源开发商Alternergy 再生能源公司和建筑公司Santa Clara国际公司组成一家特殊目的公司，并对该项目提供土木工程和财政支持。
施工已于4月开始。Renova说，该项目正在按计划进行，但没有具体说明该发电厂何时开始运行。
Renova已经开发了太阳能发电厂，包括一个最大装机容量80兆瓦的发电厂，并拥有一支经验丰富的内部土木工程师队伍。
Renova优先在本国、越南、印度尼西亚和韩国开展海外再生能源业务。
T-bill利率持平或小幅波动
周二，在对短期国库券(T-bill)的强劲需求之际，这些债券利率收盘持平或小幅波动。
91天国库券平均利率持平于1.077%，182天国库券平均利率为1.405%，364天国库券平均利率为1.616%。
8月23日T-bill拍卖时，182天期国库券利率为1.408%，364天国库券利率为1.612%。
所有的期限的发行额都为50亿比索，而拍卖委员会全线悉数决标。
三个月债券的投标总额达到155.84亿比索，六个月的投标总额为226.46亿比索，一年期的投标总额为169.55亿菲比索。
国家司库黎礼旺在Viber短信中告诉记者，尽管投标额大，但拍卖委员会没有打开持续发售机制以再发行这些债券。
菲律宾央行预计
八月通胀将在4.1%到4.9%
菲律宾中央银行(BSP)周二说，它预计八月份的通货膨胀将在4.1%到4.9%的范围内。
BSP表示，液化石油气、岷电电力和主要食品价格的上涨，以及比索的贬值，都是那个月上涨压力的来源。
BSP说，「国内石油和大米价格的下跌可能会部分抵消这些影响。」
菲律宾统计署将于9月7日公布8月份的官方通胀数据。
BSP对8月通胀率的预期高于7月所看到的4%，7月是7个月来的最低水平。
本月早些时候，BSP说通胀率在稳定在2-4%的政府目标之前，短期内可能保持高位。
BSP在一次视频简会中表示，2021年的平均通胀率可能为4.1%，高于此前预测的4%。
BSP称货币政策将继续保持「宽松」，以支持经济复苏，正如它连续第六次政策会议上将基准借款利率维持在2%。
SMPC2季度向政府缴纳权利金约17亿比索
由康孙吉领导的综合能源公司Semirara矿业与电力公司(SMPC)周二表示，它在今年第二季度已经通过能源部(DOE)向政府缴纳了约17亿比索的权利金。
SMPC在周二向菲律宾股票交易所披露的信息中说，第二季度的权利金是该公司历史上最高的。
SMPC表示，得益于空气之高的煤炭销售和较高的平均销售价格实现了148亿比索的营业收入，它得以创造了创纪录的季度付款。
SMPC总裁兼首席营业官玛利亚说，「疫情给本国造成了巨大损失。我们希望我们的贡献可以帮助促进政府应对COVID-19。」
在这17亿比索中，超过10亿比索将由中央政府保留。
该公司表示，根据法律规定，剩余部分将交给SMPC矿址所在地的地方政府部门。
它补充说，安智计省将获得1.36亿比索，而甲陆雅社和世米拉拉描笼涯将分别大约获得3亿比索和2.3亿比索。
1991年的地方政府法典规定，地方政府部门可以获得石油、煤炭、地热、水热和风能资源权利金收入的40%。
SMPC说它是本国唯一一家自主开采燃料的垂直一体化电力生产商。
该公司还为本国各地的发电厂、水泥厂和其他工业设施提供燃料。
门面粉饰助推菲股收高1.01%
比索对美元汇率重回49水平
菲律宾股票交易所指数(PSEi)周二收盘上涨，部分原因是门面粉饰，而比索也随之上涨，甚至对美元汇率升值至49。
该主要股票指数上涨了1.01%，或68.82点，报6,855.44点。
全股指跳涨0.51%，或21.47点，报4,225.58 点。
大多数类股指数也在当天上涨，其中包括工业指数，2.05%；控股公司，1.70%；矿业与石油，1.09%；服务，0.92%；和房地产，0.03%。
当天只有金融类股指数下跌，跌幅0.67%。
成交量达到29.2亿股，成交额148.5亿比索。
下跌个股以120比65领先上涨个股，而55股持平。
与此同时，比索对美元汇率也从上周五的50.08升值到了49.76。
由于国家英雄节假期，周一没有交易。
比索以49.83开盘，在49.87和49.65之间交易。这使得当天平均为49.762。
成交额为8.4873亿美元，低于上一交易日的9.226亿美元。
宿务太平洋航空公司周二宣布，从9月1日开始恢复从马尼拉直飞香港的航班，并计划每周六次航班。
宿务太平洋称，前往香港的旅客需在出发前72小时内填写香港卫生署网上申报单，并携带ET-PCR阴性的检测结果。
该航空公司补充说，「所有旅客必须出示在香港酒店至少21天的订房确认。」
完全接种疫苗的人仍然需要出示认可的疫苗接种记录。
该航空公司说它正在逐步重建其国际联网以满足更多航班运送必要旅客的需求。
宿务太平洋首席商务官赞德‧刘说，「潜在的旅游需求仍然存在，我们仍保持谨慎乐观，正如我们将在最需要的地方扩大业务。」
受比索贬值和发行外债等影响
政府负债膨胀至空前的11.61万亿比索
国库局(BTr)周二发布的数据显示，截至2021年7月底，中央政府未偿债务进一步膨胀，达到11.61万亿比索的历史新高。
截至7月底，政府流动债务较6月底的11.166万亿比索上涨了4%，或4,434.3亿比索。
国库局将这一增长归因于「比索贬值以及国内外债务的净利用」。
债务余额较截至2020年7月底的9.16万亿比索同比增长26.7%。
外债占总债务的30.1%，国内债务占69.9%。
自2021年初以来，未偿债务总额增长了1.82万亿比索，或18.53%。
早些时候，财长道明义斯为本国计划债务的上升进行了辩护。预计到2022年，本国计划债务占国内生产总值(GDP)的比例将达到国际建议的GDP的60%的门坎。
道明义斯在众议院对拟议的5.024万亿比索的2022年国家预算审议中说，「我想再次强调，我们债务水平的增加只是暂时的。这并非源于挥霍公共支出，而是一场导致全球几乎所有国家的财政状况恶化的全球性冲击。」
特别是，「由于政府债券的净发行」，中央政府的国内债务或来自本地的债务达到8.12万亿比索，比6月底的7.94万亿比索增加了2.3%。
国库局说，「由于融资需求的提高，国内债务达到1.42万亿比索，较年初增长21.28%。」
与此同时，外债为3.49万亿比索，较6月底记录的3.2万亿比索上升了8.2%。
国库局说，「外国贷款的净利用增加了1593.4亿比索，其中包括发行美元全球债券带来的1461.7亿比索。」
它补充说，「同时，本地和第三货币对美元汇率波动的影响分别增加了1006.6亿比索和33.9亿比索。」
国库局指出，比索兑美元汇率从6月底的48.704比索贬值至7月底的50.223比索。
中央政府外债较2020年12月底的3.1万亿比索的水平增加了3905.5亿比索，或增幅为12.6%。
“易享节”亮点纷呈
东博会助力双循环新发展格局
2021年9月10日，第18届东博会将如期启幕。年年相聚，商机无限。今年东博会通过策划中石化“易享节”展销活动等，助力畅通国内大循环，服务和融入国际国内双循环，开启服务新发展格局的新模式。
畅通国内大循环不负使命
2020年注定是不平凡且值得铭记的。2020年11月25日，党的十九届五中全会提出了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。于当年11月30日落下帷幕的第17届东博会交出了服务新发展格局的一份优异答卷。
第17届东博会于逆境之中再创经贸成效佳绩。实体展展位总数达5400个，“云上东博会”全网曝光量超过10亿，国内外84个采购团组在线线下参会。共签订国际、国内投资合作项目86个，总投资额2638.7亿元，同比增长43.6％，是2004年首届东博会以来签约项目投资总额增幅最高的一届。
去年东博会首次增设粤港澳大湾区、“三企入桂”、北部湾门户港、公共防疫及卫生展区，扩大陆海新通道、广西自贸试验区展区规模，围绕金融开放门户建设优化金融展区，积极为服务国际国内双循环新发展格局添动力。
栽下梧桐树，引来金凤凰。随着东博会平台的吸引力与日俱增，中国能建、国家电投、华润、正邦、海大、东方希望等世界500强、中国500强、中国民企500强等龙头企业，纷纷通过东博会平台强势引领高新产业行业领域。
加强省际合作，是东博会畅通国内大循环、服务和融入国际国内双循环的重要举措。近两届东博会围绕国际陆海贸易新通道建设均设置专题展区，沿线省市积极参与，成立了新通道多式联运联盟并达成合作备忘录，签署了《中国—东盟农产品供应链管理平台》等多个协议，启动了中国—东盟国际供应链指数，极大促进了中国西部省市与东盟的贸易合作。
干货满满的签约，不断刷新的资料，让世界看到了在全球新冠疫情肆虐、双循环新发展格局大背景之下，国际国内各方借助东博会平台拓展合作的热度，以及逆势攀升的收获。
参展商的心声，是对东博会平台建设的最大肯定。连续10年参加东博会的老挝馆参展商刘中立说，从东博会中，他深切感受到中国扩大开放的决心和中国—东盟合作共赢的信心。2020年疫情之下，不远千里奔赴东博之约的贵州客商陈先生说，他看到了东博会在服务国内国际双循环的完美呈现，国际国内双循环，两个市场商机无限迭加，不虚东博之行。
服务国内国际双循环大有可为
2021年，世界经济复苏仍显乏力，但中国没有停下对外开放的步伐。第18届东博会将通过创新举措畅通国内大循环，服务国内国际双循环新发展格局，为区域合作带来新的曙光。
策划零售连锁店进入展会的新模式，将是今年东博会的亮点之一。中石化在东博会期间举行的“易享节”展销活动，展区面积达5000平方米，中石化旗下覆盖全国的加油站零售店参展。此次“易享节”展销活动，将创新东博会服务新发展格局的模式，给宾客带来耳目一新的感受和全新的收获。
第18届东博会会期还将举办中国—东盟民航合作论坛、中国临空经济论坛，重点宣传推介南宁临空经济示范区，推动打造航空货运节点枢纽，加快南宁临空经济示范区建设；加强省际合作，贵阳、福建等省市将于会期举办推介会和项目签约活动，助力提高经贸实效，服务构建国内国际双循环新发展格局。
服务“一带一路”和RCEP，第18届东博会继续发力。今年的“一带一路”国际展区展览面积合计约9000平方米、同比增长28.6%，参展机构和企业来自巴基斯坦、波兰、韩国、日本、澳大利亚、新西兰、俄罗斯、法国、西班牙等20多个国家。
为RCEP生效预热，今年还将首设RCEP国家馆。日本贸易振兴机构、日本三菱、韩国八星公司等贸易促进机构和知名企业已确认参展，其中日本计划组织50人代表团参会，将举办“日本企业走广西”活动，大韩贸易投资振兴公社中国地区总部将与东博会秘书处签订友好合作备忘录。
新发展格局，新发展机遇。服务和融入国际国内双循环，犹如东博会前行的双引擎。东博会平台将牢记畅通双循环使命，发出中国全面扩大开放的最强音，为天下宾客扩容新市场、带来新机遇，助力区域经济复苏，同世界各国共享发展机遇。
拉顺卸任马尼拉水务总裁兼执行长
在接管马尼拉水务公司(Manila Water Company Inc.)大约两个月后，大亨恩里计.拉顺辞去了该东区特许经营公司负责人一职，为重大管理层重组让路。
马尼拉水务周二向菲律宾股票交易所披露，由于「公司高级管理层的重组」，拉顺辞去了公司总裁兼执行长的职务，于2021年8月31日生效。
接替他的是J.V.伊万雷.黎赵斯。他将接任拉顺未到期的总裁兼执行长任期。
马尼拉水务表示，「拉顺先生将继续担任公司董事会董事长。」
在6月，马尼拉水务宣布任命拉顺为公司董事、董事会董事长、总裁兼首席执行官、董事长和执行委员会成员，于2021年6月3日生效。
日本再生能源公司Renova
参与本国水力发电项目
日本再生能源公司Renova通过与本国金融机构达成贷款协议，参与了本国的一个水力发电项目。
Renova说，位于本国北部伊富爻省的江安项目是其在本国的首个水电项目和第一笔投资。
这家总部位于东京的公司没有透露为该吕宋岛17.4兆瓦水电站提供的贷款金额。
Renova的一位官员说，「我们选择水力发电，是考虑了菲律宾各电力资源的上网电价体系下的容量。」
Renova已经与本地再生能源开发商Alternergy 再生能源公司和建筑公司Santa Clara国际公司组成一家特殊目的公司，并对该项目提供土木工程和财政支持。
施工已于4月开始。Renova说，该项目正在按计划进行，但没有具体说明该发电厂何时开始运行。
Renova已经开发了太阳能发电厂，包括一个最大装机容量80兆瓦的发电厂，并拥有一支经验丰富的内部土木工程师队伍。
Renova优先在本国、越南、印度尼西亚和韩国开展海外再生能源业务。
T-bill利率持平或小幅波动
周二，在对短期国库券(T-bill)的强劲需求之际，这些债券利率收盘持平或小幅波动。
91天国库券平均利率持平于1.077%，182天国库券平均利率为1.405%，364天国库券平均利率为1.616%。
8月23日T-bill拍卖时，182天期国库券利率为1.408%，364天国库券利率为1.612%。
所有的期限的发行额都为50亿比索，而拍卖委员会全线悉数决标。
三个月债券的投标总额达到155.84亿比索，六个月的投标总额为226.46亿比索，一年期的投标总额为169.55亿菲比索。
国家司库黎礼旺在Viber短信中告诉记者，尽管投标额大，但拍卖委员会没有打开持续发售机制以再发行这些债券。
菲律宾央行预计
八月通胀将在4.1%到4.9%
菲律宾中央银行(BSP)周二说，它预计八月份的通货膨胀将在4.1%到4.9%的范围内。
BSP表示，液化石油气、岷电电力和主要食品价格的上涨，以及比索的贬值，都是那个月上涨压力的来源。
BSP说，「国内石油和大米价格的下跌可能会部分抵消这些影响。」
菲律宾统计署将于9月7日公布8月份的官方通胀数据。
BSP对8月通胀率的预期高于7月所看到的4%，7月是7个月来的最低水平。
本月早些时候，BSP说通胀率在稳定在2-4%的政府目标之前，短期内可能保持高位。
BSP在一次视频简会中表示，2021年的平均通胀率可能为4.1%，高于此前预测的4%。
BSP称货币政策将继续保持「宽松」，以支持经济复苏，正如它连续第六次政策会议上将基准借款利率维持在2%。
SMPC2季度向政府缴纳权利金约17亿比索
由康孙吉领导的综合能源公司Semirara矿业与电力公司(SMPC)周二表示，它在今年第二季度已经通过能源部(DOE)向政府缴纳了约17亿比索的权利金。
SMPC在周二向菲律宾股票交易所披露的信息中说，第二季度的权利金是该公司历史上最高的。
SMPC表示，得益于空气之高的煤炭销售和较高的平均销售价格实现了148亿比索的营业收入，它得以创造了创纪录的季度付款。
SMPC总裁兼首席营业官玛利亚说，「疫情给本国造成了巨大损失。我们希望我们的贡献可以帮助促进政府应对COVID-19。」
在这17亿比索中，超过10亿比索将由中央政府保留。
该公司表示，根据法律规定，剩余部分将交给SMPC矿址所在地的地方政府部门。
它补充说，安智计省将获得1.36亿比索，而甲陆雅社和世米拉拉描笼涯将分别大约获得3亿比索和2.3亿比索。
1991年的地方政府法典规定，地方政府部门可以获得石油、煤炭、地热、水热和风能资源权利金收入的40%。
SMPC说它是本国唯一一家自主开采燃料的垂直一体化电力生产商。
该公司还为本国各地的发电厂、水泥厂和其他工业设施提供燃料。
门面粉饰助推菲股收高1.01%
比索对美元汇率重回49水平
菲律宾股票交易所指数(PSEi)周二收盘上涨，部分原因是门面粉饰，而比索也随之上涨，甚至对美元汇率升值至49。
该主要股票指数上涨了1.01%，或68.82点，报6,855.44点。
全股指跳涨0.51%，或21.47点，报4,225.58 点。
大多数类股指数也在当天上涨，其中包括工业指数，2.05%；控股公司，1.70%；矿业与石油，1.09%；服务，0.92%；和房地产，0.03%。
当天只有金融类股指数下跌，跌幅0.67%。
成交量达到29.2亿股，成交额148.5亿比索。
下跌个股以120比65领先上涨个股，而55股持平。
与此同时，比索对美元汇率也从上周五的50.08升值到了49.76。
由于国家英雄节假期，周一没有交易。
比索以49.83开盘，在49.87和49.65之间交易。这使得当天平均为49.762。
成交额为8.4873亿美元，低于上一交易日的9.226亿美元。
#你不知道的科学那些事儿# 【杜鹃花要“下山”，更要“变香”】“花中此物似西施，芙蓉芍药皆嫫母”，白居易这首诗中描述的正是美艳不可方物的杜鹃花。作为我国十大传统名花之一，杜鹃花极具观赏价值，在国内外更是享有“无鹃不成园”的美誉，园林应用广泛，受到世界多国的青睐。
然而，我国虽为杜鹃花野生资源大国，但对其研究起步较晚。近年来，国内园艺科研工作者开始不断探索，力争在杜鹃花的世界舞台上闯出一片天地。
近日，浙江大学园林研究所与中国科学院昆明植物研究所等单位合作，对杜鹃花属马银花亚属的马银花开展基因组测序，获得了高质量基因组，并且揭示了杜鹃花低海拔适应性以及花香相关的合成通路与基因，对于高山植物驯化和花香育种具有重要的指导意义。相关成果发表于《植物生物技术杂志》。
高质量基因组成为重要参考
杜鹃花又称映山红、满山红、山石榴，是杜鹃花科杜鹃花属植物的总称，种类繁多，是木本植物大属。全世界杜鹃花逾1000种，分布于欧洲、亚洲和北美洲，尤以亚洲最多，有850种。
“原产于中国的就有500多种，尤其集中于云南、西藏和四川三省区的横断山脉一带，是世界杜鹃花的发祥地和分布中心。”该论文第一作者、浙江大学园林研究所副研究员王秀云在接受《中国科学报》采访时介绍。
曾经鲜有人问津的杜鹃花，在18世纪被西方来的“植物猎人”引种到了世界各地，杜鹃花开始进入西方园林并逐渐占据重要地位。尤其在英国，从街头小院、门廊到大小庄园，都有杜鹃花的身影，用整整一季的绚烂点缀了艳丽多彩的春天。
杜鹃花被誉为“花中西施”，近年来，在城乡园林绿化、环境美化和盆栽观赏等方面应用广泛，促进了国内杜鹃花产业的发展。但仍长期存在着应用品种单一的问题，国内杜鹃花育种总体尚处于起步阶段。
因此，充分地利用我国丰富的野生资源，摸清其遗传背景就显得十分重要。
“我们以杜鹃花属马银花亚属的代表种马银花作为测序材料，这是一种非常具有代表性的植物，对于开展杜鹃花的适应性研究意义重大。”该论文通讯作者、浙江大学园林研究所教授夏宜平告诉《中国科学报》。
虽然测序技术已经飞速进步，但马银花基因组组装仍有一定的困难。“因为马银花杂合率预估约1.55%，属于高杂合基因组，我们对组装的参数进行了很长时间的摸索，在基因组注释上下了大功夫。”该论文共同通讯作者、中国科学院昆明植物研究所研究员章成君在接受《中国科学报》采访时表示。
最终，克服重重困难，他们测序组装获得马银花高质量基因组549Mb，contig N50为1.2Mb，染色体挂载率为99.05%，注释到41264个基因，基因组注释完整度达96%。
“这次获得的基因组质量非常高，是杜鹃花目中高质量基因组之一。”夏宜平表示，为国内外同类研究提供重要参考。
找到“下山”难的原因
杜鹃花属大致可分为高海拔杜鹃和低海拔杜鹃两大类，高海拔杜鹃种类占了85%左右，而老百姓平日里比较常见的是低海拔杜鹃。
“高海拔杜鹃开花很美，本应有更大的发展空间，却面临着‘下山’难的困境，尽管已有前人开展相关研究，但目前还没有把高海拔杜鹃移栽到低海拔地区的大规模成功案例。”夏宜平说，比如马缨杜鹃就完全无法应用到城市里，哪怕海拔2000米的昆明也栽种不了。
在城市绿化应用中，杜鹃花是一种重要的装饰资源，为丰富城市绿地系统生态多样性起着重要作用。夏宜平指出，杜鹃花“耐热”能力较差，随着全球变暖，在城市种植过不了炎热夏季，难以适应低海拔气候环境，严重制约了杜鹃花园林应用的多样性。
不仅如此，在夏宜平看来，杜鹃“耐寒”问题也要解决，很多低海拔杜鹃也去不了北方，比如春鹃、毛鹃等就无法在华北地区存活，而这些都是城市绿化中非常好的资源。
打破“界限”成了当务之急。为了探索适应性的分子机制，他们最先选择了最典型的两个代表：麂角杜鹃和马银花。后因麂角杜鹃变异度太高，而马银花性状相对稳定，最终团队确定马银花为研究对象。
“马银花亚属属于低海拔杜鹃花类群，但是却在表型上与高海拔杜鹃有许多相似之处，比如拥有与高海拔类群相似的叶片革质、常绿等特性，是非常好的研究材料。”王秀云说。
通过与已测序的高海拔马缨杜鹃和圆叶杜鹃开展基因组比较分析，他们发现马银花扩张的基因家族显著富集到生物胁迫和非生物胁迫等多个逆境响应通路，其中转录因子NAC基因家族扩张可能对于马银花低海拔适应性起到重要作用。
夏宜平补充道，而马缨杜鹃和圆叶杜鹃等高海拔杜鹃因为没有这样一个进化过程，所以不能适应低海拔的逆境。
另外，进一步分析表明串联复制是马银花逆境响应基因扩张的主要方式。
“这些发现对于高海拔杜鹃‘下山’驯化有指导意义，对杜鹃花城市应用价值很大，也为其他的木本植物研究提供重要参考。”夏宜平说。
“香与不香”的秘密
杜鹃花以千姿百态、花色斑斓、种类繁多等优点备受人们喜爱。不过，目前栽培的杜鹃几乎都没有花香，造成了这一重要观赏性状的缺失。
“而马银花亚属多数种类具有花香，是研究杜鹃花香演化的良好材料。”章成君表示，通过对马银花香气的成分进行详细分析表明，萜类物质是其重要的花香成分。
“萜类物质是由萜类合酶（TPS）催化合成的，我们发现马银花TPS基因家族显著扩张，比其他杜鹃都要多，尤其是b类TPS具有较高的表达丰度。”王秀云介绍，他们测了两个高表达的TPS,发现它们的合成物质与马银花花香的两个最主要合成物质非常一致，表明这两个基因是合成花香的关键基因。
这项成果还有一个亮点，团队研究发现，TPS-b并不是传统认为的单萜合酶，根据其定位不同，可以合成单萜或倍半萜。体外TPS-b酶活分析显示，TPS-b既能以GPP为底物催化合成单萜，又能以FPP为底物合成倍半萜；但是体内酶活测定显示，定位于质体的TPS-b主要合成单萜，定位于细胞质的TPS-b主要合成倍半萜。
“而且，我们通过对不同杜鹃花的进化分析发现，相对于其他杜鹃花而言，马银花分化时间更早，但遗传变异少，呈现出保守的进化形式。”王秀云表示，这也证实了他们之前从形态学上得出的观点。
杜鹃花TPS-b同源基因的进化分析研究证明，杜鹃花香并不是马银花在与其他杜鹃分化后获得的，而是其他杜鹃花在进化过程中，可能由于TPS基因丢失或碎片化从而失去了花香。
“掌握了杜鹃产生花香的分子机制，我们就可以培育出有花香性状的杜鹃，将来不仅是‘春色满园关不住’，花香也关不住，香气四溢的杜鹃会更符合中国人的审美意趣。”夏宜平表示。
在章成君看来，他们此次组装的基因组基本达到了国际上的“金标准”。“有了这个高质量基因组，为我们未来品种的鉴定、分子标记辅助选种育种奠定坚实基础，也可以更好地保护植物新品种的知识产权。”
“接下来，团队将开展定向育种研究，找到关键的‘耐热’‘耐寒’调控基因，直接通过基因编辑的手段，培育出更具广泛适应性的杜鹃花，为杜鹃花在城市园林绿化中开辟更加广阔的发展前景。”夏宜平说。https://t.cn/A6IEwWib
然而，我国虽为杜鹃花野生资源大国，但对其研究起步较晚。近年来，国内园艺科研工作者开始不断探索，力争在杜鹃花的世界舞台上闯出一片天地。
近日，浙江大学园林研究所与中国科学院昆明植物研究所等单位合作，对杜鹃花属马银花亚属的马银花开展基因组测序，获得了高质量基因组，并且揭示了杜鹃花低海拔适应性以及花香相关的合成通路与基因，对于高山植物驯化和花香育种具有重要的指导意义。相关成果发表于《植物生物技术杂志》。
高质量基因组成为重要参考
杜鹃花又称映山红、满山红、山石榴，是杜鹃花科杜鹃花属植物的总称，种类繁多，是木本植物大属。全世界杜鹃花逾1000种，分布于欧洲、亚洲和北美洲，尤以亚洲最多，有850种。
“原产于中国的就有500多种，尤其集中于云南、西藏和四川三省区的横断山脉一带，是世界杜鹃花的发祥地和分布中心。”该论文第一作者、浙江大学园林研究所副研究员王秀云在接受《中国科学报》采访时介绍。
曾经鲜有人问津的杜鹃花，在18世纪被西方来的“植物猎人”引种到了世界各地，杜鹃花开始进入西方园林并逐渐占据重要地位。尤其在英国，从街头小院、门廊到大小庄园，都有杜鹃花的身影，用整整一季的绚烂点缀了艳丽多彩的春天。
杜鹃花被誉为“花中西施”，近年来，在城乡园林绿化、环境美化和盆栽观赏等方面应用广泛，促进了国内杜鹃花产业的发展。但仍长期存在着应用品种单一的问题，国内杜鹃花育种总体尚处于起步阶段。
因此，充分地利用我国丰富的野生资源，摸清其遗传背景就显得十分重要。
“我们以杜鹃花属马银花亚属的代表种马银花作为测序材料，这是一种非常具有代表性的植物，对于开展杜鹃花的适应性研究意义重大。”该论文通讯作者、浙江大学园林研究所教授夏宜平告诉《中国科学报》。
虽然测序技术已经飞速进步，但马银花基因组组装仍有一定的困难。“因为马银花杂合率预估约1.55%，属于高杂合基因组，我们对组装的参数进行了很长时间的摸索，在基因组注释上下了大功夫。”该论文共同通讯作者、中国科学院昆明植物研究所研究员章成君在接受《中国科学报》采访时表示。
最终，克服重重困难，他们测序组装获得马银花高质量基因组549Mb，contig N50为1.2Mb，染色体挂载率为99.05%，注释到41264个基因，基因组注释完整度达96%。
“这次获得的基因组质量非常高，是杜鹃花目中高质量基因组之一。”夏宜平表示，为国内外同类研究提供重要参考。
找到“下山”难的原因
杜鹃花属大致可分为高海拔杜鹃和低海拔杜鹃两大类，高海拔杜鹃种类占了85%左右，而老百姓平日里比较常见的是低海拔杜鹃。
“高海拔杜鹃开花很美，本应有更大的发展空间，却面临着‘下山’难的困境，尽管已有前人开展相关研究，但目前还没有把高海拔杜鹃移栽到低海拔地区的大规模成功案例。”夏宜平说，比如马缨杜鹃就完全无法应用到城市里，哪怕海拔2000米的昆明也栽种不了。
在城市绿化应用中，杜鹃花是一种重要的装饰资源，为丰富城市绿地系统生态多样性起着重要作用。夏宜平指出，杜鹃花“耐热”能力较差，随着全球变暖，在城市种植过不了炎热夏季，难以适应低海拔气候环境，严重制约了杜鹃花园林应用的多样性。
不仅如此，在夏宜平看来，杜鹃“耐寒”问题也要解决，很多低海拔杜鹃也去不了北方，比如春鹃、毛鹃等就无法在华北地区存活，而这些都是城市绿化中非常好的资源。
打破“界限”成了当务之急。为了探索适应性的分子机制，他们最先选择了最典型的两个代表：麂角杜鹃和马银花。后因麂角杜鹃变异度太高，而马银花性状相对稳定，最终团队确定马银花为研究对象。
“马银花亚属属于低海拔杜鹃花类群，但是却在表型上与高海拔杜鹃有许多相似之处，比如拥有与高海拔类群相似的叶片革质、常绿等特性，是非常好的研究材料。”王秀云说。
通过与已测序的高海拔马缨杜鹃和圆叶杜鹃开展基因组比较分析，他们发现马银花扩张的基因家族显著富集到生物胁迫和非生物胁迫等多个逆境响应通路，其中转录因子NAC基因家族扩张可能对于马银花低海拔适应性起到重要作用。
夏宜平补充道，而马缨杜鹃和圆叶杜鹃等高海拔杜鹃因为没有这样一个进化过程，所以不能适应低海拔的逆境。
另外，进一步分析表明串联复制是马银花逆境响应基因扩张的主要方式。
“这些发现对于高海拔杜鹃‘下山’驯化有指导意义，对杜鹃花城市应用价值很大，也为其他的木本植物研究提供重要参考。”夏宜平说。
“香与不香”的秘密
杜鹃花以千姿百态、花色斑斓、种类繁多等优点备受人们喜爱。不过，目前栽培的杜鹃几乎都没有花香，造成了这一重要观赏性状的缺失。
“而马银花亚属多数种类具有花香，是研究杜鹃花香演化的良好材料。”章成君表示，通过对马银花香气的成分进行详细分析表明，萜类物质是其重要的花香成分。
“萜类物质是由萜类合酶（TPS）催化合成的，我们发现马银花TPS基因家族显著扩张，比其他杜鹃都要多，尤其是b类TPS具有较高的表达丰度。”王秀云介绍，他们测了两个高表达的TPS,发现它们的合成物质与马银花花香的两个最主要合成物质非常一致，表明这两个基因是合成花香的关键基因。
这项成果还有一个亮点，团队研究发现，TPS-b并不是传统认为的单萜合酶，根据其定位不同，可以合成单萜或倍半萜。体外TPS-b酶活分析显示，TPS-b既能以GPP为底物催化合成单萜，又能以FPP为底物合成倍半萜；但是体内酶活测定显示，定位于质体的TPS-b主要合成单萜，定位于细胞质的TPS-b主要合成倍半萜。
“而且，我们通过对不同杜鹃花的进化分析发现，相对于其他杜鹃花而言，马银花分化时间更早，但遗传变异少，呈现出保守的进化形式。”王秀云表示，这也证实了他们之前从形态学上得出的观点。
杜鹃花TPS-b同源基因的进化分析研究证明，杜鹃花香并不是马银花在与其他杜鹃分化后获得的，而是其他杜鹃花在进化过程中，可能由于TPS基因丢失或碎片化从而失去了花香。
“掌握了杜鹃产生花香的分子机制，我们就可以培育出有花香性状的杜鹃，将来不仅是‘春色满园关不住’，花香也关不住，香气四溢的杜鹃会更符合中国人的审美意趣。”夏宜平表示。
在章成君看来，他们此次组装的基因组基本达到了国际上的“金标准”。“有了这个高质量基因组，为我们未来品种的鉴定、分子标记辅助选种育种奠定坚实基础，也可以更好地保护植物新品种的知识产权。”
“接下来，团队将开展定向育种研究，找到关键的‘耐热’‘耐寒’调控基因，直接通过基因编辑的手段，培育出更具广泛适应性的杜鹃花，为杜鹃花在城市园林绿化中开辟更加广阔的发展前景。”夏宜平说。https://t.cn/A6IEwWib
大宗商品整体逻辑展望
中信期货
(策略在文末）
在上一次会议前商品市场出现了明显调整，
但我们在会议中指出，尽管终端需求走弱，
但经过过去几年的供给端改革，
以及在碳中和的大背景下，
原料端存在很强的供给约束，
像焦煤、动力煤、玻璃、铝等都存在很强的供给约束，
我们当时认为大宗商品价格不会进入趋势下行的阶段，
而更可能是演化成高位震荡的阶段，
各品种的分化也会比较严重，
供给约束比较强的品种可能创下新高。
事实上我们也可以看到，
以铜、原油、钢材为代表的大宗商品在过去两个月整体上处于高位震荡的格局，
CRB指数也是在高位持续震荡，
而焦煤焦炭、动力煤、铝等品种则持续创下新高，玻璃也一度创下新高。
最近大宗商品的走势是非常分化的，
那么我们结合需求和供给两端的情况对市场的整体走势进行判断。
***从需求来看，我们可以看到的是
全球经济见顶的迹象越发明显。
过去一年多以来全球经济的复苏主要受到
货币政策宽松、财政刺激以及疫后需求恢复的影响，
但是这几方面因素对经济的刺激作用都已经弱化。
疫情之后货币政策的宽松是经济复苏的必要条件，
但中国从去年四季度开始进入紧信用周期，
按照信用周期对实体需求(半年)的领先作用，
作为全球最大商品消费国，
中国的实体需求从今年(年中)开始持续走弱，
由于紧信用的环境短期内仍然持续，
预计国内的需求将持续走弱。
我们把中美欧几大经济体的M2进行加总，
加总的中美欧M2同比在今年2月份见顶，
流动性的领先作用预示着全球经济后期持续面临下行压力，
之所以在上半年大宗商品并没有转势
一方面是因为全球经济复苏的节奏不一致，大宗商品始终存在边际需求增量，
另外一方面是美国的财政刺激延长了大宗商品的需求繁荣周期。
我们可以看到，过去一年多疫情时不时把全球经济体割裂，导致各国的复苏进度不一致，中国疫情控制最好，复苏进度也最快，
而中国的复苏也最快见顶，
从制造业PMI来看是在去年11月见顶，
美国和欧洲的疫情控制较慢，
美国制造业PMI于今年3月份见顶，
欧元区于今年6月份见顶。
前期各国经济复苏节奏的不一致也导致大宗商品存在持续的边际需求增量，
但是当前欧元区制造业PMI已经连续两个月回落，随着欧元区复苏的见顶，预示着全球经济的接力复苏已经结束，对商品需求的接力增量也结束。
而从美国的财政刺激来看，
美国3月份公布的1.9万亿财政刺激计划是之后大宗商品整体上行的重要因素。
过去一年多美国的多轮财政刺激导致美国的商品需求特别是耐用品需求大幅上升，并且远超历史趋势值，也拉动了中国的出口持续韧性。
但是，随着财政补贴效应的弱化，美国的商品需求开始下降，对中国的进口也将下降，将使得相关商品需求下降。
而由于过去一年多时间美国耐用品消费的透支，将使得未来美国的耐用品需求出现持续下降，其持续周期也将比较长，对大宗商品的需求将持续下行。
所以，总体来看，从经济周期的角度来看，
大宗商品整体需求将趋于下行，
对强周期的铜、原油、钢材等商品价格均是不利的，
加上铜和原油自身的供给也在边际恢复，
铜和原油等全球需求定价的商品价格将持续承压，
当前铜和原油已经从之前的单边上行趋势转为高位震荡趋势，
随着全球经济的进一步走弱，
预计后期将有进一步回落的压力，
钢材由于受到限产的影响，
供给将对其价格支撑，我们一会儿再进行论述。
***从国内的需求来看，
我们按照房地产、基建、制造业和出口几大领域来看，需求总体趋于走弱，但并不过度悲观。
我们认为市场对基建和制造业需求分歧不大，即认为两者都会相对稳定。
从基建来看今年以来需求比较疲弱，
主要是因为财政支出比较缓慢，
最近几个月专项债发放开始提速，
但政策导向是强调跨周期调节，
预计今年的专项债需要到四季度之后才会发放完毕，为明年留力，这将使得后期基建有所反弹但幅度有限。
而制造业投资近期也受到疫情和洪涝灾害的影响，由于制造业企业利润增速比较高，预计制造业投资有比较强支撑，但后期将受到外需下降的影响，所以整体来看制造业需求将整体相对稳定，既难以大幅上行也不会大幅下降。
市场分歧比较大的是房地产需求，
7月份超预期下行的新开工数据公布之后，
导致商品整体出现了一波跌势，
但我们认为新开工的下行幅度并不等于需求的下行幅度，
主要是本轮地产周期从销售到新开工再到施工和竣工的周期存在比较长的滞后期，
在建施工面积巨大，
存量项目赶交付的需求将使得钢材需求的下行幅度将远低于新开工下行的幅度。
而房地产的竣工周期仍然持续，
对于地产后周期的商品如玻璃、PVC等需求支撑仍未结束。
所以整体来看我们认为国内需求趋于下行，
但并不过度悲观，
从节奏上来看，
七八月份受到超季节性的洪涝灾害以及疫情的影响，需求出现大幅下行，
但随着疫情的控制以及天气的好转，
我们认为在需求趋势并不过度悲观的背景下，旺季期间将带动商品需求回升，
特别是对建筑业需求带来阶段性反弹的机会。
***从供给来看，很多商品仍然受限。
碳中和背景下对高耗能行业的产能控制，
包括能耗双控均对部分工业品的供给持续抑制，
特别是对钢材、铝、合金、PVC等品种。
今年以来由于对进口的限制，
以及国内产量难以释放，
焦煤、焦炭、动力煤这几大碳元素品种紧缺的矛盾并没有得到根本的解决，
所以整体来看，
供给仍然是大宗商品比较强的支撑。
所以整体来看，
我们认为大宗商品未来的分化将持续，
***未来主要把握两个方向的做多机会：
一是需求仍处于扩张周期，
包括处于地产后周期的品种以及受到新能源行业发展支撑的品种，如玻璃、纯碱，铝、PVC等；
二是部分供给继续受限的品种，
动力煤、焦煤焦炭，合金、铝等。
最近最为火爆的碳元素我们认为矛盾并未得到根本解决，
冬储期可能还有矛盾爆发，
后期可以继续关注。
***未来主要把握做空机会的品种，
主要是需求趋于走弱，
供给端趋于扩张的品种，如铁矿，以及受到美联储紧缩影响比较大的贵金属。
***相对震荡偏弱的品种，
主要是需求趋于走弱，
但供给回升相对缓慢的铜、原油。
***而需求明显走弱，但供给同样大幅受限的钢材可能总体上处于宽幅震荡格局，
旺季期间需求的回升，
可能会出现复苏幻象，
不能作为趋势上行看待。
以上就是我们对于大宗商品市场的整体展望，更加详细的行业分析，一会儿由我各位同事分别进行陈述，希望对各位投资者的单边以及对冲提供有益的思路。
中信期货
(策略在文末）
在上一次会议前商品市场出现了明显调整，
但我们在会议中指出，尽管终端需求走弱，
但经过过去几年的供给端改革，
以及在碳中和的大背景下，
原料端存在很强的供给约束，
像焦煤、动力煤、玻璃、铝等都存在很强的供给约束，
我们当时认为大宗商品价格不会进入趋势下行的阶段，
而更可能是演化成高位震荡的阶段，
各品种的分化也会比较严重，
供给约束比较强的品种可能创下新高。
事实上我们也可以看到，
以铜、原油、钢材为代表的大宗商品在过去两个月整体上处于高位震荡的格局，
CRB指数也是在高位持续震荡，
而焦煤焦炭、动力煤、铝等品种则持续创下新高，玻璃也一度创下新高。
最近大宗商品的走势是非常分化的，
那么我们结合需求和供给两端的情况对市场的整体走势进行判断。
***从需求来看，我们可以看到的是
全球经济见顶的迹象越发明显。
过去一年多以来全球经济的复苏主要受到
货币政策宽松、财政刺激以及疫后需求恢复的影响，
但是这几方面因素对经济的刺激作用都已经弱化。
疫情之后货币政策的宽松是经济复苏的必要条件，
但中国从去年四季度开始进入紧信用周期，
按照信用周期对实体需求(半年)的领先作用，
作为全球最大商品消费国，
中国的实体需求从今年(年中)开始持续走弱，
由于紧信用的环境短期内仍然持续，
预计国内的需求将持续走弱。
我们把中美欧几大经济体的M2进行加总，
加总的中美欧M2同比在今年2月份见顶，
流动性的领先作用预示着全球经济后期持续面临下行压力，
之所以在上半年大宗商品并没有转势
一方面是因为全球经济复苏的节奏不一致，大宗商品始终存在边际需求增量，
另外一方面是美国的财政刺激延长了大宗商品的需求繁荣周期。
我们可以看到，过去一年多疫情时不时把全球经济体割裂，导致各国的复苏进度不一致，中国疫情控制最好，复苏进度也最快，
而中国的复苏也最快见顶，
从制造业PMI来看是在去年11月见顶，
美国和欧洲的疫情控制较慢，
美国制造业PMI于今年3月份见顶，
欧元区于今年6月份见顶。
前期各国经济复苏节奏的不一致也导致大宗商品存在持续的边际需求增量，
但是当前欧元区制造业PMI已经连续两个月回落，随着欧元区复苏的见顶，预示着全球经济的接力复苏已经结束，对商品需求的接力增量也结束。
而从美国的财政刺激来看，
美国3月份公布的1.9万亿财政刺激计划是之后大宗商品整体上行的重要因素。
过去一年多美国的多轮财政刺激导致美国的商品需求特别是耐用品需求大幅上升，并且远超历史趋势值，也拉动了中国的出口持续韧性。
但是，随着财政补贴效应的弱化，美国的商品需求开始下降，对中国的进口也将下降，将使得相关商品需求下降。
而由于过去一年多时间美国耐用品消费的透支，将使得未来美国的耐用品需求出现持续下降，其持续周期也将比较长，对大宗商品的需求将持续下行。
所以，总体来看，从经济周期的角度来看，
大宗商品整体需求将趋于下行，
对强周期的铜、原油、钢材等商品价格均是不利的，
加上铜和原油自身的供给也在边际恢复，
铜和原油等全球需求定价的商品价格将持续承压，
当前铜和原油已经从之前的单边上行趋势转为高位震荡趋势，
随着全球经济的进一步走弱，
预计后期将有进一步回落的压力，
钢材由于受到限产的影响，
供给将对其价格支撑，我们一会儿再进行论述。
***从国内的需求来看，
我们按照房地产、基建、制造业和出口几大领域来看，需求总体趋于走弱，但并不过度悲观。
我们认为市场对基建和制造业需求分歧不大，即认为两者都会相对稳定。
从基建来看今年以来需求比较疲弱，
主要是因为财政支出比较缓慢，
最近几个月专项债发放开始提速，
但政策导向是强调跨周期调节，
预计今年的专项债需要到四季度之后才会发放完毕，为明年留力，这将使得后期基建有所反弹但幅度有限。
而制造业投资近期也受到疫情和洪涝灾害的影响，由于制造业企业利润增速比较高，预计制造业投资有比较强支撑，但后期将受到外需下降的影响，所以整体来看制造业需求将整体相对稳定，既难以大幅上行也不会大幅下降。
市场分歧比较大的是房地产需求，
7月份超预期下行的新开工数据公布之后，
导致商品整体出现了一波跌势，
但我们认为新开工的下行幅度并不等于需求的下行幅度，
主要是本轮地产周期从销售到新开工再到施工和竣工的周期存在比较长的滞后期，
在建施工面积巨大，
存量项目赶交付的需求将使得钢材需求的下行幅度将远低于新开工下行的幅度。
而房地产的竣工周期仍然持续，
对于地产后周期的商品如玻璃、PVC等需求支撑仍未结束。
所以整体来看我们认为国内需求趋于下行，
但并不过度悲观，
从节奏上来看，
七八月份受到超季节性的洪涝灾害以及疫情的影响，需求出现大幅下行，
但随着疫情的控制以及天气的好转，
我们认为在需求趋势并不过度悲观的背景下，旺季期间将带动商品需求回升，
特别是对建筑业需求带来阶段性反弹的机会。
***从供给来看，很多商品仍然受限。
碳中和背景下对高耗能行业的产能控制，
包括能耗双控均对部分工业品的供给持续抑制，
特别是对钢材、铝、合金、PVC等品种。
今年以来由于对进口的限制，
以及国内产量难以释放，
焦煤、焦炭、动力煤这几大碳元素品种紧缺的矛盾并没有得到根本的解决，
所以整体来看，
供给仍然是大宗商品比较强的支撑。
所以整体来看，
我们认为大宗商品未来的分化将持续，
***未来主要把握两个方向的做多机会：
一是需求仍处于扩张周期，
包括处于地产后周期的品种以及受到新能源行业发展支撑的品种，如玻璃、纯碱，铝、PVC等；
二是部分供给继续受限的品种，
动力煤、焦煤焦炭，合金、铝等。
最近最为火爆的碳元素我们认为矛盾并未得到根本解决，
冬储期可能还有矛盾爆发，
后期可以继续关注。
***未来主要把握做空机会的品种，
主要是需求趋于走弱，
供给端趋于扩张的品种，如铁矿，以及受到美联储紧缩影响比较大的贵金属。
***相对震荡偏弱的品种，
主要是需求趋于走弱，
但供给回升相对缓慢的铜、原油。
***而需求明显走弱，但供给同样大幅受限的钢材可能总体上处于宽幅震荡格局，
旺季期间需求的回升，
可能会出现复苏幻象，
不能作为趋势上行看待。
以上就是我们对于大宗商品市场的整体展望，更加详细的行业分析，一会儿由我各位同事分别进行陈述，希望对各位投资者的单边以及对冲提供有益的思路。
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