#Planet Money# Summer School第四期：债券和高收益的垃圾债券Becky

经济学家认为购买债券是一种很好的分散投资的方式，但由于最低买入限额较高、规则较复杂、收益固定且较低，同时还有固定到期日（通常是一年以上），没有成为美国家庭主流的投资方式。对此专家建议大家可从购买债基开始——也就是买一揽子的债券，这样将风险分散再分散，避免了小白一来就买到垃圾债券的风险。

在2020年的一期节目中，Planet Money为了给听众演示购买垃圾债券的整套流程，花了将近600美元买进了一家石油公司Becky的两份债券。不过在回顾购买Becky债券的全过程之前，我们先来说说什么是债券以及为何有人想要购买垃圾债券。

债券与股票的不同之处在于：它相当于是投资者借钱给一家公司，双方协议好还款时间和利率，但投资者并不持有该公司的股份。因此，对许多并不愿意出让太多股份的公司来说，发行债券就成为了融资的一种方便快捷的手段。不过，市场上有这么多林林总总的公司，其还款能力也是参差不齐的，信誉良好的大公司几乎是百分百能在到期日还钱，但深陷债务危机的小公司可就说不一定了，于是就有了公司信用评级——最优的是3A、然后是2A、A、3B……基本上，评级从2B开始往下的公司所发行的债券都属于垃圾债券了。不过，垃圾债券也可分为3个层级，2B级——属于优质垃圾债券，几乎无须担忧该公司的还款能力，像我们熟悉的福特汽车、JCPenney和Twitter都在这档；B级——中等垃圾债券，这表示该公司大体上是稳定的，但有点现金流问题，购买其债券有一定的风险，像Bethlehem Steel, Revlon和 Uber都在这档；最低一档就是3C了，风险非常大，当然万一峰回路转回报也很高：在2020年那期垃圾债券的节目中Planet Money购买的Becky公司就在这一档，其回报率是146%。不过，由于传统能源行业日薄西山加上疫情的沉重打击，Becky公司破产了，节目组投资的将近600美元最后只赎回了5美元。

发行债券的公司在到期日无法还钱——这个是购买债券的第一大风险：违约风险Default Risk；此外，经济学家还提醒我们，购买债券还有通胀风险Inflation Risk和利率风险Interest Rate Risk：前者是在发生较为严重的通货膨胀时，由于购买债券的收益率固定不变，这笔投资是不划算的；后者是说债券的价值和利率成反比，当利率上升，债券的价值就会下降。（假设我们买了100美元的微软十年债券，每年收益率是固定的5%，两年后利率上升为7%，而我们想卖出，那么是卖不到100美元的，因为我们的利率是5%，而市场上其他债券的利率是7%）

本期总结：购买债券是分散投资的一种好方式，当你搞不懂各个公司的信用评级，那么就从买债券基金开始吧！

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