把半年前的报告再发次，看看多厉害！
我们以为股票市场好难完全无法预期，其实并不是。只是我们不知道权益市场定价机制，而我们不知道我们不知道。现在我们知道，企业很重要（异质性），经济增长也很重要。在微观与宏观背后，有两个主锚，一是供给与需求失衡带来的边际变化，二是掌握资产定价方程。
其实文章本身并没有讲权益市场，但也讲的全是权益市场。所以逻辑思维推导能力很重要，知识体系构建及运用也很重要。再一个主导模型跟在后面，把不同变量的不同变化往模型这个筐里扔，得到的结果即使吃惊但却正是你想要的。所以思维训练只会有开始，不会有结束。
整个市场大的调整应该始于10月中旬或下旬，9月20号前如果是安全交易窗口期，那么可交易期应该可以持续到10月中旬或下旬，这样就又增加了2-3周时间，但是有风险。取决于你手里的资产是什么类型的资产，定价位置如何。『中美经济周期与人民币汇率走势预测』https://t.cn/A6IHp2UI
我们以为股票市场好难完全无法预期，其实并不是。只是我们不知道权益市场定价机制，而我们不知道我们不知道。现在我们知道，企业很重要（异质性），经济增长也很重要。在微观与宏观背后，有两个主锚，一是供给与需求失衡带来的边际变化，二是掌握资产定价方程。
其实文章本身并没有讲权益市场，但也讲的全是权益市场。所以逻辑思维推导能力很重要，知识体系构建及运用也很重要。再一个主导模型跟在后面，把不同变量的不同变化往模型这个筐里扔，得到的结果即使吃惊但却正是你想要的。所以思维训练只会有开始，不会有结束。
整个市场大的调整应该始于10月中旬或下旬，9月20号前如果是安全交易窗口期，那么可交易期应该可以持续到10月中旬或下旬，这样就又增加了2-3周时间，但是有风险。取决于你手里的资产是什么类型的资产，定价位置如何。『中美经济周期与人民币汇率走势预测』https://t.cn/A6IHp2UI
A股赚钱最容易的20家公司
生意模式的好坏是我们投资公司股票的一个重要参考，要深刻理解生意模式，毛利率至关重要。毛利率的数学计算公式很简单，即营业收入跟营业成本的差额与营收的比值。
毛利率计算公式在本质上体现的是产品价格相对于产品成本增值的那个部分有多大，这个增值可以是品牌、口碑、技术、垄断等因素赋予给它的，它是最原始的一个指标，其他的生意模式等等都是从这点延伸开来。
何为产品模式？简单说就是有的产品能卖很贵，公司吃到大部分肉，有的产品只能卖的很便宜，公司只能吃点汤，要注意的是高毛利只是代表产品模式。
毛利率是一块对商业模式而言很好的敲门砖，可以透过那些高毛利的产品去挖掘出那些优质的好公司。
01影响毛利因素
1.行业因素。有些行业像白酒、烟草、互联网等，它们天生就是高毛利；有些行业像农林牧渔、低端制造业等，它们天生就是低毛利赚辛苦钱的命，这就是行业硬性基因。
2.生意模式因素。对于产品销售模式而言，通常就是周转率跟毛利的结合。两者结合就有四种模式，即高毛利低周转、高毛利高周转，低毛利高周转、低毛利低周转，你的销售模式影响了你的毛利高低。
3.产品护城河因素。如最常见茅台之所以能卖高价背后就是其产品的护城河，同类产品不同品牌差距很大，其它白酒如果卖同样价格哪有销量。
4.行业门槛因素。低门槛的行业通常没法高毛利，而垄断的产品没有了激烈的竞争，门槛高，独家或少数家能做，自然拥有提价权，毛利自然就会上来。
02高毛利的优势
1.毛利率是企业销售赚钱的基础，没有足够的毛利率企业不能通过正常的渠道形成盈利，这是企业最直接的获利指标。
2.毛利率的提高是公司管理层和竞争力的硬实力表现。高毛利企业伴随的是产品的定价权能力高，市场供求关系不平衡。毛利多的企业，可以用毛利拓展市场，建立生产线，加大研发，加大销售渠道……总之高毛利比毛利低的企业能做的事情多得多。
3. 毛利高的产品企业更加专注主业。开发新渠道，新地区都是企业想要发展的方式，最大的动力在于产品高毛利带来的利润是相当诱人的，没人会放弃这款。高毛利企业销量小增，利润大增。
4.高毛利企业都是行业佼佼者，在行业中排名靠前，有可能成为龙头的能力很大。产品技术或品牌优势很强。相同企业的板块毛利率的比较，很容易知道企业竞争优势。
3.毛利和净利润
毛利率跟净利率主要就差在费用方面，它包括管理费用、财务费用、销售费用等等，说白了就是为了卖出产品所付出的代价。高毛利至于会变成高净利还是低净利，跟公司付出多少代价把它卖出去直接相关，也就是说，有些产品虽然毛利很高，但需要公司极力促销付出很大代价才可以将其卖出去，而有些也不需要。
毛利率排行榜中，较低的行业主要包括：农林牧渔、纺织、橡胶、石油、资源类、畜牧业等。由于过于同质化，它们毛利率就很低，基本没有无形资产或无形优势附加到产品上面，由此产品价格只包含有形资产，提价能力就尤为被动，这是价格方面的压力。此外，它们往往属于重资产行业，有形资产的成本相对较高，这类企业投100块可能只赚个三两块，可想而知它们赚钱是多么辛苦。
还有一种导致低毛利的因素就是公司战略，既然产品同质化，无法提价怎么办呢，那就索性一撸到底，将价格空间压到极致，这反倒成为一种优势，这也就是所谓的低价规模优势或高性价比优势，典型的例如沃尔玛，小米等，所以低毛利要一分为二来看，不是说低毛利就一定不行。
极度的低毛利通常产生极度的低净利，这类企业往往都在亏损线上挣扎，以上所说的这几大低毛利企业哪个又不是经常的亏损呢，一言概之，企业为卖出产品所付出的资本消耗和代价太大，产品本身的低毛利已经将企业的利润空间压的很低，同质化会让企业付出更多的期间费用，如此净利就可想而知。
低净利的企业大部分都没有高净利的企业获得滋润轻松。低净利在本质上代表着企业赚钱的轻松度、辛苦度，你可以这样理解，你工作996跟别人正常上班赚的才一样多，虽然利润是一样的，但是利润的安全边际却不同。
04高毛利高净利公司清单
从高毛利过渡到高净利来，高净利与周转结合同样有四种模式：高净利高周转、高净利低周转、低净利高周转，低净利低周转。无疑，最好的模式就是高净利高周转，最差的模式就是低净利低周转，一个好的生意模式一定是在现行业基因的基础之上再去构建其自身的竞争优势，而毛利和净利的高低就是行业基因的最佳体现，我们透过它们可以看到行业的基因属性，更能看清企业的战略模式。 https://t.cn/Rybu97z
生意模式的好坏是我们投资公司股票的一个重要参考，要深刻理解生意模式，毛利率至关重要。毛利率的数学计算公式很简单，即营业收入跟营业成本的差额与营收的比值。
毛利率计算公式在本质上体现的是产品价格相对于产品成本增值的那个部分有多大，这个增值可以是品牌、口碑、技术、垄断等因素赋予给它的，它是最原始的一个指标，其他的生意模式等等都是从这点延伸开来。
何为产品模式？简单说就是有的产品能卖很贵，公司吃到大部分肉，有的产品只能卖的很便宜，公司只能吃点汤，要注意的是高毛利只是代表产品模式。
毛利率是一块对商业模式而言很好的敲门砖，可以透过那些高毛利的产品去挖掘出那些优质的好公司。
01影响毛利因素
1.行业因素。有些行业像白酒、烟草、互联网等，它们天生就是高毛利；有些行业像农林牧渔、低端制造业等，它们天生就是低毛利赚辛苦钱的命，这就是行业硬性基因。
2.生意模式因素。对于产品销售模式而言，通常就是周转率跟毛利的结合。两者结合就有四种模式，即高毛利低周转、高毛利高周转，低毛利高周转、低毛利低周转，你的销售模式影响了你的毛利高低。
3.产品护城河因素。如最常见茅台之所以能卖高价背后就是其产品的护城河，同类产品不同品牌差距很大，其它白酒如果卖同样价格哪有销量。
4.行业门槛因素。低门槛的行业通常没法高毛利，而垄断的产品没有了激烈的竞争，门槛高，独家或少数家能做，自然拥有提价权，毛利自然就会上来。
02高毛利的优势
1.毛利率是企业销售赚钱的基础，没有足够的毛利率企业不能通过正常的渠道形成盈利，这是企业最直接的获利指标。
2.毛利率的提高是公司管理层和竞争力的硬实力表现。高毛利企业伴随的是产品的定价权能力高，市场供求关系不平衡。毛利多的企业，可以用毛利拓展市场，建立生产线，加大研发，加大销售渠道……总之高毛利比毛利低的企业能做的事情多得多。
3. 毛利高的产品企业更加专注主业。开发新渠道，新地区都是企业想要发展的方式，最大的动力在于产品高毛利带来的利润是相当诱人的，没人会放弃这款。高毛利企业销量小增，利润大增。
4.高毛利企业都是行业佼佼者，在行业中排名靠前，有可能成为龙头的能力很大。产品技术或品牌优势很强。相同企业的板块毛利率的比较，很容易知道企业竞争优势。
3.毛利和净利润
毛利率跟净利率主要就差在费用方面，它包括管理费用、财务费用、销售费用等等，说白了就是为了卖出产品所付出的代价。高毛利至于会变成高净利还是低净利，跟公司付出多少代价把它卖出去直接相关，也就是说，有些产品虽然毛利很高，但需要公司极力促销付出很大代价才可以将其卖出去，而有些也不需要。
毛利率排行榜中，较低的行业主要包括：农林牧渔、纺织、橡胶、石油、资源类、畜牧业等。由于过于同质化，它们毛利率就很低，基本没有无形资产或无形优势附加到产品上面，由此产品价格只包含有形资产，提价能力就尤为被动，这是价格方面的压力。此外，它们往往属于重资产行业，有形资产的成本相对较高，这类企业投100块可能只赚个三两块，可想而知它们赚钱是多么辛苦。
还有一种导致低毛利的因素就是公司战略，既然产品同质化，无法提价怎么办呢，那就索性一撸到底，将价格空间压到极致，这反倒成为一种优势，这也就是所谓的低价规模优势或高性价比优势，典型的例如沃尔玛，小米等，所以低毛利要一分为二来看，不是说低毛利就一定不行。
极度的低毛利通常产生极度的低净利，这类企业往往都在亏损线上挣扎，以上所说的这几大低毛利企业哪个又不是经常的亏损呢，一言概之，企业为卖出产品所付出的资本消耗和代价太大，产品本身的低毛利已经将企业的利润空间压的很低，同质化会让企业付出更多的期间费用，如此净利就可想而知。
低净利的企业大部分都没有高净利的企业获得滋润轻松。低净利在本质上代表着企业赚钱的轻松度、辛苦度，你可以这样理解，你工作996跟别人正常上班赚的才一样多，虽然利润是一样的，但是利润的安全边际却不同。
04高毛利高净利公司清单
从高毛利过渡到高净利来，高净利与周转结合同样有四种模式：高净利高周转、高净利低周转、低净利高周转，低净利低周转。无疑，最好的模式就是高净利高周转，最差的模式就是低净利低周转，一个好的生意模式一定是在现行业基因的基础之上再去构建其自身的竞争优势，而毛利和净利的高低就是行业基因的最佳体现，我们透过它们可以看到行业的基因属性，更能看清企业的战略模式。 https://t.cn/Rybu97z
脑袋瓜子每天都在打架，框架的建立必定是痛苦的，每一次进步都必须带着血。对周期的忽略是致命的，幸而是分散的。第一步就是确定估值，核心估值，买好的不如买得好，便宜才是硬道理。接着是对生意的理解，供给端孤品，差异性与定价权，渠道的能力，还需要知道企业的边际变化，风险点与突破口。然后是格局，红海竞争在我国是残酷的，大家都太能干了，必须要走出国门或者格局稳定，但是事情发展是动态的，变化才是最可能发生的。 https://t.cn/RXnNWrU
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