行业观察: 完善交易机制 推进我省林业碳汇试点
林业碳汇试点是中央赋予福建省生态文明建设先行先试的光荣使命之一。2016年8月，中央印发《国家生态文明试验区(福建)实施方案》，明确“支持福建省开展林业碳汇交易试点，研究林业碳汇交易规则和操作办法，探索林业碳汇交易模式”。根据中央部署，2017年5月，福建省政府印发了《福建省林业碳汇交易试点方案》，提出“‘十三五’期间，全省力争实施林业碳汇林面积200万亩，年新增碳汇量100万吨以上”的试点目标。经过一年多的试点，我省林业碳汇交易试点取得积极进展。截至2018年8月，福建林业碳汇（FFCER）成交141.19万吨，成交金额2074.44万元。与此同时，我省林业碳汇交易“走出去”步伐加快。2018年1月1日，永安市与浙江华衍投资管理有限公司在华东林业产权交易所成功交易50万元的国际核证碳汇减排标准（VCS）量，实现了省内碳汇省外交易“零的突破”。
碳汇林业是指利用森林的储碳功能，通过植树造林、加强森林经营管理、减少毁林、保护和恢复森林植被等活动，吸收和固定大气中的二氧化碳，并按照相关规则与碳汇交易相结合的过程、活动或机制。目前，我省林业碳汇试点工作还存在一些问题，主要是项目生成数量偏少、进展慢，林业碳汇交易数量少、市场不活跃，占全省碳市场总交易额比例偏低等。究其原因：一是林业碳汇交易需求侧动力不足。目前，我国实行碳排放自愿减排交易，在没有法律硬性约束的条件下，碳排放主体自愿购买碳汇的积极性不高。二是林业碳汇供给侧项目生成存在障碍。根据《试点方案》的方法学，生成林业碳汇项目需要林地权属清晰等基础条件，而分散的林权状态，使得碳汇项目生成面临林地整合成本高、难度大等现实问题。在林业碳汇项目启动、建设过程中，面临资金投入不足、承担造林护林自然灾害等现实问题。当前林业碳汇项目的金融产品和服务方式创新不足，林业信贷、林业保险等配套支持跟进不够，制约林业碳汇项目的生成与供给。三是林业碳汇交易市场机制不健全。林业碳汇交易宣介与培训机制不到位，导致碳汇交易供求双方的认知与技能缺失。公允性、低成本、便利化的碳汇项目第三方评估测定机制尚未建立，对林业碳汇交易供求的黏合作用不足。林业碳汇交易资金交割机制不健全，资金究竟一次到位还是按项目进度分期支付，尚未形成共识。林业碳汇与碳排放配额价格协调机制尚未建立，当林业碳汇价格高于碳排放配额交易价格时，就会形成林业碳汇交易替代效应，造成林业碳汇交易量偏低。四是林业碳汇交易政策体系不完善。推进林业碳汇交易试点，需要政策搭台并以此牵动供求两侧相向而行。而在供给侧，目前林权改革不到位，生态补偿政策、林下经济发展政策、金融服务体系不健全，新型农业经营主体主导碳汇项目建设机制尚未形成。在供给侧，强制性伦理约束导向政策、企业环保监测与执法体系、碳减排交易激励机制等尚不完善，对构建有效的林业碳汇交易体系没有形成有力的政策支撑。
破解林业碳汇交易试点难题，需要坚持问题导向和创新导向，聚焦症结，精准发力，推动林业碳汇试点加快进行。总的思路，可概括为“三个过渡”：
一是实现从强化环保伦理约束逐步向法制强制过渡。短期内，通过环保科普、价值观宣教等措施，强化企业和社会公众的环保伦理与激励约束，推动林业碳汇交易。中远期，通过立法、税收、监管等法律和经济手段，推动碳汇交易发展。
二是实现从项目供给先行逐步向供求同步均衡过渡。确定林业碳汇项目先行的工作思路，先整合林业资源，发挥新型林业经营主体在林业碳汇项目建设与经营的主力军作用，有效生成碳汇项目，再植入交易所，通过路演、邀请企业家实地考察等方式营销碳汇，销售后仍过剩的碳汇，可通过生态补偿或环保基金的方式实施政府购买。灵活把握林业碳汇项目建设与付费先后顺序，实行“现林”出售与“期林”出售并举。
三是实现从省内交易逐步向省外乃至国际交易过渡。可按照“先省内交易，再省外交易，后国外交易”的发展路径，推进林业碳汇试点工作。短期内，林业碳汇项目以省内生成省内交易所上市为主，主要面向省内企业和公众进行营销。中远期，林业碳汇项目到国内其他交易所乃至国际交易所上市，面向国内外企业和公众营销交易。具体而言，应重点建立健全“三项机制”，加快推进我省林业碳汇试点。
建立健全林业碳汇购买激励约束机制。一是建立健全行业平均碳排放配额与减排核定机制。通过完善测定体系与技术方法，使各行业各企业碳排放配额与减排指导性指标更具精准性和公信力，让企业以公平公正的积极心态参与碳减排交易。二是建立企业履行环保社会责任联合激励约束机制。开立专门模块，与环保违法违规信息一样，将林业碳汇交易等履行社会责任信息纳入“企业信用信息与社会责任信息”登记系统，将企业履行环保社会责任情况作为行政许可、招投标等领域“加分项”予以便利化或准入性倾斜。三是建立健全“科普-伦理”碳减排宣教机制。建立政府主导，科协、环保、教育等部门以及全社会共同参与的“碳足迹”“碳减排”“碳汇交易”等科普宣教培训体系，强化全社会碳减排伦理意识。
建立健全林业碳汇项目生成促进机制。一是建立健全以新型林业经营主体为主导的林业碳汇项目建设与经营机制。深化林权制度改革，明晰责任和受益主体，完善林地确权、登记、颁证、评估、流转、抵押等林业碳汇项目供给侧基础服务体系，巩固和扩大林业碳汇项目生成与建设的根基。出台新型林业经济体系产业政策，大力发展林下经济，鼓励农民专业合作社采取转让、入股等方式经营林业碳汇项目，生态补偿适当向林业碳汇项目密集地区和项目经营主体倾斜，发挥新型林业经营主体整合林业资源、调节分配林业收益与风险的主力军作用。二是建立健全林业碳汇项目融资机制。加快推进碳汇建设项目融资、政策性林业保险、林权资产证券化、碳汇产品期货等金融产品和服务方式创新，为林业碳汇项目建设与交易提供金融支持。三是建立健全林业碳汇项目第三方评定机制。重点是选择适当的碳汇方法学，建立科学易行、经济实用的碳汇评估测定验收体系，通过主体培育、功能改进、强化监管、公开透明等措施，提升林业碳汇项目第三方服务公信力。
建立健全林业碳汇交易市场运行机制。一是建立健全林业碳汇交易群体培育机制。在培育和扩大工商企业为碳汇购买主体的同时，加强与互联网企业合作，建立林业碳汇销售微信平台，将碳汇销售单位由“吨”细化到“公斤”甚至更小单位，引导和鼓励所有释放“碳足迹”的企业、个人等社会群体通过零星购买的方式，扩大碳汇购买群体，促进全员环保体系的形成。二是建立健全碳汇交割机制。探索建立先全额付款后建设验收，或先首付后按进度分期付款的“期碳”交割制度，促进林业碳汇项目建设与碳汇交易良好互动。三是建立健全林业碳汇与碳排放配额交易协调机制。通过科学测算各种减排产品交易的成本与收益，综合运用经济杠杆，合理调节林业碳汇与碳排放配额交易价格，使林业碳汇（FFCER）价格趋同或略高于碳配额（FJEA）成交额和国家核证自愿减排量（CCER）价格，推动碳减排交易市场均衡有效发展。
（作者：黄可权 龙岩学院经济与管理学院副院长、高级经济师。本文系福建省社会科学规划项目（FJ2018B072）阶段性成果)
（来源：《福建日报》2019年2月11日报道）
林业碳汇试点是中央赋予福建省生态文明建设先行先试的光荣使命之一。2016年8月，中央印发《国家生态文明试验区(福建)实施方案》，明确“支持福建省开展林业碳汇交易试点，研究林业碳汇交易规则和操作办法，探索林业碳汇交易模式”。根据中央部署，2017年5月，福建省政府印发了《福建省林业碳汇交易试点方案》，提出“‘十三五’期间，全省力争实施林业碳汇林面积200万亩，年新增碳汇量100万吨以上”的试点目标。经过一年多的试点，我省林业碳汇交易试点取得积极进展。截至2018年8月，福建林业碳汇（FFCER）成交141.19万吨，成交金额2074.44万元。与此同时，我省林业碳汇交易“走出去”步伐加快。2018年1月1日，永安市与浙江华衍投资管理有限公司在华东林业产权交易所成功交易50万元的国际核证碳汇减排标准（VCS）量，实现了省内碳汇省外交易“零的突破”。
碳汇林业是指利用森林的储碳功能，通过植树造林、加强森林经营管理、减少毁林、保护和恢复森林植被等活动，吸收和固定大气中的二氧化碳，并按照相关规则与碳汇交易相结合的过程、活动或机制。目前，我省林业碳汇试点工作还存在一些问题，主要是项目生成数量偏少、进展慢，林业碳汇交易数量少、市场不活跃，占全省碳市场总交易额比例偏低等。究其原因：一是林业碳汇交易需求侧动力不足。目前，我国实行碳排放自愿减排交易，在没有法律硬性约束的条件下，碳排放主体自愿购买碳汇的积极性不高。二是林业碳汇供给侧项目生成存在障碍。根据《试点方案》的方法学，生成林业碳汇项目需要林地权属清晰等基础条件，而分散的林权状态，使得碳汇项目生成面临林地整合成本高、难度大等现实问题。在林业碳汇项目启动、建设过程中，面临资金投入不足、承担造林护林自然灾害等现实问题。当前林业碳汇项目的金融产品和服务方式创新不足，林业信贷、林业保险等配套支持跟进不够，制约林业碳汇项目的生成与供给。三是林业碳汇交易市场机制不健全。林业碳汇交易宣介与培训机制不到位，导致碳汇交易供求双方的认知与技能缺失。公允性、低成本、便利化的碳汇项目第三方评估测定机制尚未建立，对林业碳汇交易供求的黏合作用不足。林业碳汇交易资金交割机制不健全，资金究竟一次到位还是按项目进度分期支付，尚未形成共识。林业碳汇与碳排放配额价格协调机制尚未建立，当林业碳汇价格高于碳排放配额交易价格时，就会形成林业碳汇交易替代效应，造成林业碳汇交易量偏低。四是林业碳汇交易政策体系不完善。推进林业碳汇交易试点，需要政策搭台并以此牵动供求两侧相向而行。而在供给侧，目前林权改革不到位，生态补偿政策、林下经济发展政策、金融服务体系不健全，新型农业经营主体主导碳汇项目建设机制尚未形成。在供给侧，强制性伦理约束导向政策、企业环保监测与执法体系、碳减排交易激励机制等尚不完善，对构建有效的林业碳汇交易体系没有形成有力的政策支撑。
破解林业碳汇交易试点难题，需要坚持问题导向和创新导向，聚焦症结，精准发力，推动林业碳汇试点加快进行。总的思路，可概括为“三个过渡”：
一是实现从强化环保伦理约束逐步向法制强制过渡。短期内，通过环保科普、价值观宣教等措施，强化企业和社会公众的环保伦理与激励约束，推动林业碳汇交易。中远期，通过立法、税收、监管等法律和经济手段，推动碳汇交易发展。
二是实现从项目供给先行逐步向供求同步均衡过渡。确定林业碳汇项目先行的工作思路，先整合林业资源，发挥新型林业经营主体在林业碳汇项目建设与经营的主力军作用，有效生成碳汇项目，再植入交易所，通过路演、邀请企业家实地考察等方式营销碳汇，销售后仍过剩的碳汇，可通过生态补偿或环保基金的方式实施政府购买。灵活把握林业碳汇项目建设与付费先后顺序，实行“现林”出售与“期林”出售并举。
三是实现从省内交易逐步向省外乃至国际交易过渡。可按照“先省内交易，再省外交易，后国外交易”的发展路径，推进林业碳汇试点工作。短期内，林业碳汇项目以省内生成省内交易所上市为主，主要面向省内企业和公众进行营销。中远期，林业碳汇项目到国内其他交易所乃至国际交易所上市，面向国内外企业和公众营销交易。具体而言，应重点建立健全“三项机制”，加快推进我省林业碳汇试点。
建立健全林业碳汇购买激励约束机制。一是建立健全行业平均碳排放配额与减排核定机制。通过完善测定体系与技术方法，使各行业各企业碳排放配额与减排指导性指标更具精准性和公信力，让企业以公平公正的积极心态参与碳减排交易。二是建立企业履行环保社会责任联合激励约束机制。开立专门模块，与环保违法违规信息一样，将林业碳汇交易等履行社会责任信息纳入“企业信用信息与社会责任信息”登记系统，将企业履行环保社会责任情况作为行政许可、招投标等领域“加分项”予以便利化或准入性倾斜。三是建立健全“科普-伦理”碳减排宣教机制。建立政府主导，科协、环保、教育等部门以及全社会共同参与的“碳足迹”“碳减排”“碳汇交易”等科普宣教培训体系，强化全社会碳减排伦理意识。
建立健全林业碳汇项目生成促进机制。一是建立健全以新型林业经营主体为主导的林业碳汇项目建设与经营机制。深化林权制度改革，明晰责任和受益主体，完善林地确权、登记、颁证、评估、流转、抵押等林业碳汇项目供给侧基础服务体系，巩固和扩大林业碳汇项目生成与建设的根基。出台新型林业经济体系产业政策，大力发展林下经济，鼓励农民专业合作社采取转让、入股等方式经营林业碳汇项目，生态补偿适当向林业碳汇项目密集地区和项目经营主体倾斜，发挥新型林业经营主体整合林业资源、调节分配林业收益与风险的主力军作用。二是建立健全林业碳汇项目融资机制。加快推进碳汇建设项目融资、政策性林业保险、林权资产证券化、碳汇产品期货等金融产品和服务方式创新，为林业碳汇项目建设与交易提供金融支持。三是建立健全林业碳汇项目第三方评定机制。重点是选择适当的碳汇方法学，建立科学易行、经济实用的碳汇评估测定验收体系，通过主体培育、功能改进、强化监管、公开透明等措施，提升林业碳汇项目第三方服务公信力。
建立健全林业碳汇交易市场运行机制。一是建立健全林业碳汇交易群体培育机制。在培育和扩大工商企业为碳汇购买主体的同时，加强与互联网企业合作，建立林业碳汇销售微信平台，将碳汇销售单位由“吨”细化到“公斤”甚至更小单位，引导和鼓励所有释放“碳足迹”的企业、个人等社会群体通过零星购买的方式，扩大碳汇购买群体，促进全员环保体系的形成。二是建立健全碳汇交割机制。探索建立先全额付款后建设验收，或先首付后按进度分期付款的“期碳”交割制度，促进林业碳汇项目建设与碳汇交易良好互动。三是建立健全林业碳汇与碳排放配额交易协调机制。通过科学测算各种减排产品交易的成本与收益，综合运用经济杠杆，合理调节林业碳汇与碳排放配额交易价格，使林业碳汇（FFCER）价格趋同或略高于碳配额（FJEA）成交额和国家核证自愿减排量（CCER）价格，推动碳减排交易市场均衡有效发展。
（作者：黄可权 龙岩学院经济与管理学院副院长、高级经济师。本文系福建省社会科学规划项目（FJ2018B072）阶段性成果)
（来源：《福建日报》2019年2月11日报道）
【美证交会警示比特币期货基金风险】美国证券交易委员会发出警告，提示投资者小心涉及比特币的期货基金。公告指，投资者买卖比特币期货相关基金时需要考虑风险，因为比特币是高度投机的资产，价格可能很波动，而且缺乏监管，有机会出现操纵和诈骗的可能性。受到消息影响，比特币价格回落至56000美元水平。不过科技界似乎越来越重视虚拟货币，脸书创办人兼行政总裁扎克伯格将他饲养的一只山羊命名为比特币，市场揣测脸书是否有意认可比特币。
ETF修炼手册——你想要的ETF知识，这里都有
我国是在2001年上交所在研究产品创新时提出ETF，直到2004年上交所推出国内第1只ETF—上证50ETF，ETF大幕才正式拉开。
2021年2月10日，深交所综合研究院发布《全球ETF行业发展年度报告》(简称《报告》)。数据显示，2020年中国境内ETF市场快速发展，产品总规模突破万亿元，较上一年大幅增57.68%，产品数量和规模均创近十年来新高。ETF投资已经成为大众投资品种。
什么是ETF
ETF：Exchange Traded Funds，中文名称为交易型开放式指数基金。是一种在交易所上市交易的开放式指数基金，兼具股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势，属于高效的指数化投资工具。
简单来说：交易型是指着ETF基金可以像股票一样买卖，我们平时说的场内交易（这个场指的就是交易所场所哟）；大家在银行或者某宝、某某基金平台上面买的基金都属于场外基金哟。
所以你需要有一个证券账户，就是那种又能炒股又能买卖基金债券理财的那种。没有的话，可以花几分钟时间去线上开一个。然后就可以像买卖股票一样投资ETF了。一手交易也就是100份ETF份额，通常每份ETF多则也就几元钱。
而开放式简单理解为投资者可以向基金管理公司申购或者赎回基金份额，也就是场外申赎。
下面举一个例子。
截图来自华夏恒生ETF四季报公告
香港权重股在2021年表现非常好，但很多股票没法交易港交所上市的公司，而且按照几只权重股股价，要是把看好的股票都买一遍，没有个几万元是买不下不来的。
那么恒生ETF的出现，就解决了这些问题，股民只需要很少的钱就能参与科技股的投资。
ETF四大特点
ETF具有省力、省心、省时、省钱四个特点。
省钱
管理费用相对较低廉：指数基金采取的是跟踪指数的投资策略，基金管理人不需要花大量的时间和精力来选择投资工具的种类和买入与卖出的时机，相当于基金经理不用动脑筋自己写作业只用抄作业，这样就在一定程度上减少了基金的主动管理费用。
ETF的投资成本相对于其他基金也较低。与开放式基金的申购赎回机制不同的是，单市场股票型ETF的申购是从二级市场上购买一揽子股票来换取ETF份额；赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。
此外，在二级市场交易时，ETF只收取不超过股票交易的佣金，并且既不需要缴纳印花税，所获得的基金分红和差价收入也免缴分红所得税。
省心：风险分散、操作透明
ETF为提供多样化的投资组合，比如：投资大盘蓝筹股票的上证50ETF（基金代码：510050），投资组合由沪市规模最大、流动性好的最具代表性的50 只股票组成。
投资ETF基金一方面免去了投资者选股的烦恼，另外一方面可通过充分的分散投资来降低风险。
ETF基金的业绩透明度较高。投资者只要看到ETF所跟踪的目标指数涨跌就可以大体上判断出自己投资的那只指数基金净值的变动，有多少的获利或损失。此外，ETF还每日公布申购赎回清单（投资组合），具有公开透明的优点，减少了基金管理人潜在的道德风险。
省时：交易迅速
ETF的交易结合了股票交易的特性，卖出ETF的资金当日可用，第二日可取。可以在二级市场直接进行盘中买卖，ETF交易资金的到账时间短。与一般的开放式指数基金相比，借助ETF进行指数化投资可实时交易，随时把握价格，灵活度更高。
另外，ETF特殊的申购赎回机制使得投资者可以实现T+0交易：投资者可以在二级市场买入ETF份额，之后向基金管理公司赎回一篮子股票，在二级市场上售出，反之亦然。同时，该机制也使投资者可以在ETF价格与净值差异较大时实现套利交易。
省力：实物申赎好处多
ETF独特的实物申购赎回机制，成为其卖空或买入个股、指数的替代方式。采用实物进行申购赎回，比普通指数基金能更紧密的跟踪指数。
ETF给付的是按目标指数构成的一篮子股票，避免了普通开放式基金现金申购后的建仓成本和赎回时基金资产变现成本，也不存在巨额赎回压力，基金资产预留现金头寸比例小，资产组合结构稳定，买卖活动少，管理成本低，有利于保障ETF基金份额净值有效跟踪目标指数。
此外，实物申赎还提供了在基础股票市场与ETF二级市场之间的套利机制。ETF的实物申购赎回将一篮子股票的市场价格与ETF的市场价格关联起来，当ETF的市场价格高于基金份额参考净值一定幅度，投资者可用相对较低的价格买入一篮子股票，然后申购ETF份额，再以较高的价格卖出ETF份额获得套利收益(简称溢价套利)。
当ETF的市场价格低于基金份额参考净值一定幅度，投资者可进行反向操作，以较低的价格买入ETF份额，赎回获得一篮子股票然后卖出获得套利收益(简称折价套利)。
市场ETF概况
随着ETF市场的不断壮大，国内已经有400多只ETF，下面简单列举一些市值较大的ETF。
截图来自于choice数据
其宽基指数是指成分股覆盖范围广，包含行业种类多的指数，比如：创业板指数、中证500指数、沪深300指数等。因此宽基指数最大的优势是风险分散。
根据美国商品期货委员会和美国证券交易委员会的标准，满足下图中两组标准中任意一组，即可定义为宽基指数。
与上面那宽基指数相对的是窄基指数，也就是我们常说的行业指数、主题指数等，相对于宽基指出的持仓分散，窄基指数的成分股个股和行业更为集中，适合看好某个行业却没有选股能力的投资者。
如何筛选目标ETF
现在越来越多的股民喜欢买ETF，那么该如何挑选ETF呢？下面从8个角度帮助大家筛选。
明确自己的投资目标
在开始任何投资之前，都要明确自己的投资目标和计划。如果只是盲目开始，那么极有可能惨痛结束，有了投资目标，即可设定自己的投资预期，选择匹配的ETF资产。
高风险偏好的投资者：可以选择A股ETF、海外股票ETF、商品ETF等资产。看好美国市场，又想分享美国市场的投资收益，则可以选择纳斯达克100ETF以及标普500ETF。
低风险偏好的投资者：可以选择债券ETF、货币ETF等资产。这两类资产风险较低，债券ETF主要受国家利益政策及企业信用的影响，而货币ETF几乎没风险，收益来源主要是货币基金的分红收益。
看估值
选择估值相对便宜且市盈率增长高的。估值工具的话，也有很多平台会提供，指数红绿灯。
看流动性
流动性指标常用的有ETF场内换手率、场内成交额。也可以通过看ETF有无做市商来判断，一般场内有做市商的ETF流动性好，因为做市商挂出大额买单和卖单可以及时满足投资者的交易需求，不至于持有ETF而卖不出去或者无法买到ETF。
看折（溢）价率
折（溢）价率是基金中常用到的概念，简单来说就像买衣服的折扣。
折（溢）价率=（基金份额的成交价格-基金当前实际净值）/基金当前实际净值×100%。正值代表溢价，负值代表折价。
通过看ETF的折（溢）价率可以看自己购买ETF时是买贵了还是买便宜了。
举个买衣服的例子帮助大家更好地理解折（溢）价率：100元的衣服70元卖给你，就是折价率30%，100元的衣服120元卖给你，就是溢价20%。
看跟踪误差
ETF的投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，因此跟踪误差是衡量一只ETF产品好坏的重要因素。
跟踪误差是指组合收益率与基准收益率（大盘指数收益率）之间的差异的收益率的标准差，反映了基金管理的风险。
跟踪偏离度是指基金的净值增长率和基准收益率之间的差值，投资者可以通过看ETF的收益走势与标的指数的收益走势来大致判断该ETF的跟踪偏离度，一般情况下，ETF的跟踪偏离度不会太大。
看费率
选择同类型基金时，尽量选择费率低的基金，能省一点是一点。一般来说，ETF的管理费率为0.5%，托管费率为0.1%，相比主动型基金的管理费率1.5%和分级指数基金的管理费率1%，ETF的费用低廉。
可不要小看了这0.5%到1%的差距，费用对收益的重要性主要体现在复利的扩张效应上，考虑复利效应后，即使细微的费用之别也会引起巨大的长期收益差异。
看基金公司与ETF规模
一般规模大、品类多的基金公司，经历了市场上大大小小的风雨，会更有公信力，也更有经验。
一般ETF规模在2亿以上就比较好，不容易有清盘的风险。
看夏普比率
夏普比率是基金绩效评价标准化指标，它衡量的是基金每承受1单位总风险会产生多少的超额报酬，是同时对收益与风险加以考虑的综合指标。
在其他条件相同的情况下，选择夏普比率高的ETF比较好，因为承担的每一份风险可以让你获得相对更多的收益。
但是需要注意，历史夏普比率高的，不一定代表未来夏普比率一定高。
以上是针对挑选ETF的8个需要考虑的因素，相比较于股票，ETF因操作比较稳定，更加适合跟投。
我国是在2001年上交所在研究产品创新时提出ETF，直到2004年上交所推出国内第1只ETF—上证50ETF，ETF大幕才正式拉开。
2021年2月10日，深交所综合研究院发布《全球ETF行业发展年度报告》(简称《报告》)。数据显示，2020年中国境内ETF市场快速发展，产品总规模突破万亿元，较上一年大幅增57.68%，产品数量和规模均创近十年来新高。ETF投资已经成为大众投资品种。
什么是ETF
ETF：Exchange Traded Funds，中文名称为交易型开放式指数基金。是一种在交易所上市交易的开放式指数基金，兼具股票、开放式指数基金及封闭式指数基金的优势，属于高效的指数化投资工具。
简单来说：交易型是指着ETF基金可以像股票一样买卖，我们平时说的场内交易（这个场指的就是交易所场所哟）；大家在银行或者某宝、某某基金平台上面买的基金都属于场外基金哟。
所以你需要有一个证券账户，就是那种又能炒股又能买卖基金债券理财的那种。没有的话，可以花几分钟时间去线上开一个。然后就可以像买卖股票一样投资ETF了。一手交易也就是100份ETF份额，通常每份ETF多则也就几元钱。
而开放式简单理解为投资者可以向基金管理公司申购或者赎回基金份额，也就是场外申赎。
下面举一个例子。
截图来自华夏恒生ETF四季报公告
香港权重股在2021年表现非常好，但很多股票没法交易港交所上市的公司，而且按照几只权重股股价，要是把看好的股票都买一遍，没有个几万元是买不下不来的。
那么恒生ETF的出现，就解决了这些问题，股民只需要很少的钱就能参与科技股的投资。
ETF四大特点
ETF具有省力、省心、省时、省钱四个特点。
省钱
管理费用相对较低廉：指数基金采取的是跟踪指数的投资策略，基金管理人不需要花大量的时间和精力来选择投资工具的种类和买入与卖出的时机，相当于基金经理不用动脑筋自己写作业只用抄作业，这样就在一定程度上减少了基金的主动管理费用。
ETF的投资成本相对于其他基金也较低。与开放式基金的申购赎回机制不同的是，单市场股票型ETF的申购是从二级市场上购买一揽子股票来换取ETF份额；赎回时也是换回一揽子股票而不是现金。
此外，在二级市场交易时，ETF只收取不超过股票交易的佣金，并且既不需要缴纳印花税，所获得的基金分红和差价收入也免缴分红所得税。
省心：风险分散、操作透明
ETF为提供多样化的投资组合，比如：投资大盘蓝筹股票的上证50ETF（基金代码：510050），投资组合由沪市规模最大、流动性好的最具代表性的50 只股票组成。
投资ETF基金一方面免去了投资者选股的烦恼，另外一方面可通过充分的分散投资来降低风险。
ETF基金的业绩透明度较高。投资者只要看到ETF所跟踪的目标指数涨跌就可以大体上判断出自己投资的那只指数基金净值的变动，有多少的获利或损失。此外，ETF还每日公布申购赎回清单（投资组合），具有公开透明的优点，减少了基金管理人潜在的道德风险。
省时：交易迅速
ETF的交易结合了股票交易的特性，卖出ETF的资金当日可用，第二日可取。可以在二级市场直接进行盘中买卖，ETF交易资金的到账时间短。与一般的开放式指数基金相比，借助ETF进行指数化投资可实时交易，随时把握价格，灵活度更高。
另外，ETF特殊的申购赎回机制使得投资者可以实现T+0交易：投资者可以在二级市场买入ETF份额，之后向基金管理公司赎回一篮子股票，在二级市场上售出，反之亦然。同时，该机制也使投资者可以在ETF价格与净值差异较大时实现套利交易。
省力：实物申赎好处多
ETF独特的实物申购赎回机制，成为其卖空或买入个股、指数的替代方式。采用实物进行申购赎回，比普通指数基金能更紧密的跟踪指数。
ETF给付的是按目标指数构成的一篮子股票，避免了普通开放式基金现金申购后的建仓成本和赎回时基金资产变现成本，也不存在巨额赎回压力，基金资产预留现金头寸比例小，资产组合结构稳定，买卖活动少，管理成本低，有利于保障ETF基金份额净值有效跟踪目标指数。
此外，实物申赎还提供了在基础股票市场与ETF二级市场之间的套利机制。ETF的实物申购赎回将一篮子股票的市场价格与ETF的市场价格关联起来，当ETF的市场价格高于基金份额参考净值一定幅度，投资者可用相对较低的价格买入一篮子股票，然后申购ETF份额，再以较高的价格卖出ETF份额获得套利收益(简称溢价套利)。
当ETF的市场价格低于基金份额参考净值一定幅度，投资者可进行反向操作，以较低的价格买入ETF份额，赎回获得一篮子股票然后卖出获得套利收益(简称折价套利)。
市场ETF概况
随着ETF市场的不断壮大，国内已经有400多只ETF，下面简单列举一些市值较大的ETF。
截图来自于choice数据
其宽基指数是指成分股覆盖范围广，包含行业种类多的指数，比如：创业板指数、中证500指数、沪深300指数等。因此宽基指数最大的优势是风险分散。
根据美国商品期货委员会和美国证券交易委员会的标准，满足下图中两组标准中任意一组，即可定义为宽基指数。
与上面那宽基指数相对的是窄基指数，也就是我们常说的行业指数、主题指数等，相对于宽基指出的持仓分散，窄基指数的成分股个股和行业更为集中，适合看好某个行业却没有选股能力的投资者。
如何筛选目标ETF
现在越来越多的股民喜欢买ETF，那么该如何挑选ETF呢？下面从8个角度帮助大家筛选。
明确自己的投资目标
在开始任何投资之前，都要明确自己的投资目标和计划。如果只是盲目开始，那么极有可能惨痛结束，有了投资目标，即可设定自己的投资预期，选择匹配的ETF资产。
高风险偏好的投资者：可以选择A股ETF、海外股票ETF、商品ETF等资产。看好美国市场，又想分享美国市场的投资收益，则可以选择纳斯达克100ETF以及标普500ETF。
低风险偏好的投资者：可以选择债券ETF、货币ETF等资产。这两类资产风险较低，债券ETF主要受国家利益政策及企业信用的影响，而货币ETF几乎没风险，收益来源主要是货币基金的分红收益。
看估值
选择估值相对便宜且市盈率增长高的。估值工具的话，也有很多平台会提供，指数红绿灯。
看流动性
流动性指标常用的有ETF场内换手率、场内成交额。也可以通过看ETF有无做市商来判断，一般场内有做市商的ETF流动性好，因为做市商挂出大额买单和卖单可以及时满足投资者的交易需求，不至于持有ETF而卖不出去或者无法买到ETF。
看折（溢）价率
折（溢）价率是基金中常用到的概念，简单来说就像买衣服的折扣。
折（溢）价率=（基金份额的成交价格-基金当前实际净值）/基金当前实际净值×100%。正值代表溢价，负值代表折价。
通过看ETF的折（溢）价率可以看自己购买ETF时是买贵了还是买便宜了。
举个买衣服的例子帮助大家更好地理解折（溢）价率：100元的衣服70元卖给你，就是折价率30%，100元的衣服120元卖给你，就是溢价20%。
看跟踪误差
ETF的投资目标是紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，因此跟踪误差是衡量一只ETF产品好坏的重要因素。
跟踪误差是指组合收益率与基准收益率（大盘指数收益率）之间的差异的收益率的标准差，反映了基金管理的风险。
跟踪偏离度是指基金的净值增长率和基准收益率之间的差值，投资者可以通过看ETF的收益走势与标的指数的收益走势来大致判断该ETF的跟踪偏离度，一般情况下，ETF的跟踪偏离度不会太大。
看费率
选择同类型基金时，尽量选择费率低的基金，能省一点是一点。一般来说，ETF的管理费率为0.5%，托管费率为0.1%，相比主动型基金的管理费率1.5%和分级指数基金的管理费率1%，ETF的费用低廉。
可不要小看了这0.5%到1%的差距，费用对收益的重要性主要体现在复利的扩张效应上，考虑复利效应后，即使细微的费用之别也会引起巨大的长期收益差异。
看基金公司与ETF规模
一般规模大、品类多的基金公司，经历了市场上大大小小的风雨，会更有公信力，也更有经验。
一般ETF规模在2亿以上就比较好，不容易有清盘的风险。
看夏普比率
夏普比率是基金绩效评价标准化指标，它衡量的是基金每承受1单位总风险会产生多少的超额报酬，是同时对收益与风险加以考虑的综合指标。
在其他条件相同的情况下，选择夏普比率高的ETF比较好，因为承担的每一份风险可以让你获得相对更多的收益。
但是需要注意，历史夏普比率高的，不一定代表未来夏普比率一定高。
以上是针对挑选ETF的8个需要考虑的因素，相比较于股票，ETF因操作比较稳定，更加适合跟投。
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