【滙丰投资管理：美明年料开始收水】
滙丰投资管理亚太区投资总监陈宝枝昨表示，环球经济正从经济周期的复原阶段步向扩张阶段，不过随着通胀压力上行，市场焦点转移到缩减量宽及加息的时间表，她预计美联储明年开始收水，最快明年底或2023年初才会加息，主要视乎当地通胀，如果通胀持续维持高位则有机会提早加息，届时对股市或带来负面影响。长远而言，该行预计美国通胀率将稳定在略高于2%的水平，美联储有可能在8月宣布缩减量宽规模，2023年底前不会启动第一次加息。

内地经济增长将趋于温和

至于内地方面，该行预计由于信贷偏软，加上在今年余下时间出口需求减弱，内地经济增长将趋于温和，而焦点将从增长转移至金融稳定性。内地正在以循序渐进的方式灵活地推进政策正常化 ，料或有助抑制通胀及降低经济过热的风险。

滙丰投资管理主动型与量化股票投资业务环球主管戴伟利表示，环球央行持续扩大资产负债表规模，且低息环境将维持一段时间，有利于亚洲高股息策略。受惠于良好的增长及流动性支持，相信亚洲股市仍能提供可观的风险调整回报。他亦看好港股在下半年表现正面，未来仍有上升空间，主要受惠于环球经济基本面复苏及疫苗接种增加等带动。

滙丰投资管理亚太区固定收益总监林安妮则认为，在通胀升温及流动资产类别预期回报偏低的环境下，建议投资者可选择亚洲债券作为环球债券的替代工具，并相对看好人民币在岸债券。

花旗料下半年恒指表现转好

港股上半年表现疲弱，花旗投资策略及环球财富策划部主管黄栢宁昨于线上记者会解释指，恒指新经济股占比增加，内地上半年整顿科网行业影响本港相关股票，拖累恒指走势。近日科网股表现欠佳，与市场担忧内地监管趋严不无关系。但他相信，内地经济复苏，两地通关有望，都有助于推动下半年恒指表现转好。

花旗亦看好下半年的A股市场。黄栢宁称，中国股市调整先于美国股市，上半年内地收紧信贷政策和科技行业监管。上半年内地企业整体债务状况并未出现明显恶化。新增贷款占经济比例下跌，与中资股估值跌幅可算是一致。他猜测内地政策紧缩或已接近尾声，内地股市下半年表现有望改善，从相对估值看，中资股已接近值得吸纳水平。

【花旗料人行政策趋温和，A股下半年改善】花旗银行发布《2021年下半年环球投资前瞻》报告，花旗银行投资策略及环球财富策划部主管黄栢宁表示，随着内地政策紧缩或已接近尾声，下半年人民银行在息口和货币政策上会倾向稍为温和，中国股市下半年表现有望改善。从相对估值分析，中资股已接近值得吸纳水平，符合国策的股份中长线属吸引。

他又指出，不论是中资或美国科网股，近期都面临估值过高、资金流向、通胀及利率上升的担忧、监管风险等因素，但相信调整过后前景仍然吸引。

美国将于今年9月宣布缩减买债，他预计最快在今年底启动缩减买债，当市场有充分准备，可能在明年底开始加息，但估计联储局对加息的取态审慎，加息步伐可能只是一次起两次止，而非进入加息周期。他指出，今次通胀升温属过渡性，只是价格在疫情过后追落后，属正常现象。

另外，花旗银行预计，今年香港经济增长预测为6.2%，明年为4.5%，并估计今年香港通胀率为1.8%，明年为2.2%。
#A股#

【中金公司黄朝晖：当中国资本市场规模扩大成跟美国一样大时 谁也割不了我们的韭菜】
财联社4月19日讯，今日，中金公司执行董事黄朝晖在博鳌亚洲论坛“金融开放与金融合作”分论坛上表示，未来外资占中国股市的比例从5%提高到比较高的水平，比如说30%、40%是完全有可能的。另外会出现中国资本市场迅速的扩大，当中国资本市场扩大成一个海洋，跟美国一样大规模的时候，实际上谁也割不了我们的韭菜，我们就跟美国一样，我们没有听过谁割了美国的韭菜，只有美国割了别人的韭菜。中国市场做上去是一样的效果。