理解DeFi借贷平台的利率决定、流动性特征与市场效率

1、今天推荐来自帝国理工的四位作者的论文“DeFi Protocols for Loanable Funds:
Interest Rates, Liquidity and Market Efficiency”。本文非常值得一读，因为它是学术界第一篇分析DeFi借贷平台利率和流动性特征的文章，发表时间是2020年10月。这篇文章代表的研究方向非常清晰，也非常有意思：传统金融领域的重要命题和根本特征在DeFi世界里成立吗，或者说以何种方式存在？

2、具体来说，文章研究了三大著名的借贷平台（PLFs）——Compound、Aave和dYdX——中资金的利用效率，贷款利率走势，以及不同平台之间的利率相关性。特别的，文章研究了非抛补利率平价（UIP）这一在传统金融世界中被检验了无数遍的（大多不成立）的命题，在DeFi世界中是否成立。

3、文章首先介绍了ETH、DeFi、DeFi借贷市场、稳定币的基本概念。其中，DeFi被定义为基于分布式记账技术的金融系统；稳定币被定义为与法币价格锚定的加密货币，分为法币抵押（如USDT、USDC）和加密资产抵押（Dai）。

4、四种利率决定模型
文章回顾了四种利率决定模型：线性模型、非线性模型、拐点模型和稳定利率模型。不同利率模型的目的是相同的：确保供需平衡。因此在贷款需求相对于储蓄更高（资金利率用更高）时，利率更高（且上升往往是非线性的）。

5、DeFi借贷平台的流动性如何？
文章把借贷市场流动性定义为资金的利率用（贷款/存款）。当利用率接近甚至达到100%时，市场变得缺乏流动性，储户难以取回自己的加密资产。文章发现，不同平台的非流动性时期重合度较高（如2020年3月上旬）。此外，借贷利率往往聚集在利率模型中的“拐点”附近。

6、非抛补利率平价成立吗？
传统开放宏观中常常讨论的非抛补利率平价（UIP）说的是，无套利均衡环境下，利率低的货币必然有升值预期。文章检验了Compound平台中的20个货币对，发现多数货币对的UIP在1%显著条件下可以被拒绝，即UIP基本不成立。

7、不同平台间的利率相关性如何？
文章检验了Dai和USDC在不同平台的借贷利率，发现不同平台的利率走势高度正相关。特别的，最大的借贷平台Compound对其他两个平台的利率有显著的外溢影响。

文章地址：https://t.cn/A6I93kQM

这几天在OpenSea买了一块the sandbox的lend，还瞎买了很多nft

四个钱包在ENS分别买了一个域名，十年期限，也是瞎买的，主要是为了撸空投吧，成本还挺高的，每个钱包成本大概100u以上

sand最近一段时间走的很差劲，但竟然是定义的长线，自然不会为短期而改变，暂时也只有这七个长线币

btc eth bnb uni aave sand

行业在高速发展中，未来三五年可能是普通人在币圈最后的一次逆袭机会了

愿你所拼命争取的最后都能如你所愿 https://t.cn/EvoILgo

【Polygon计划启动去中心化治理(DAO)计划】

以太坊扩展网络Polygon将启动DAO以鼓励DeFi互操作性和采用。该公司已聘请Aave、Chainlink和SushiSwap等DeFi合作伙伴来帮助建立去中心化组织来管理该计划。

Polygon将利用其去年4月宣布的1亿美元DeFi基金来资助该组织的创建和维护，并帮助资助用户认为有助于推动DeFi行业向前发展的项目。随着组织的正规化和成型，该项目计划向现有的Polygon用户空投新的DAO治理代币。

能不能给交易所用户空投[泪] 俺家钱包还没支持呢[泪]#比特币[超话]##区块链[超话]#