信达期货2021年8月26日【油脂】日报#期货#
核心逻辑
外盘方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货周三扩大稍早涨幅，未理会8月出口的大幅下滑，市场聚焦全球食用油供应紧俏的前景，由于南美和美国大豆主产区遭受炎热天气。目前马来西亚确诊病例仍在持续走高，马来国内的疫情状况使得棕榈种植园劳动力短缺的问题短期难以解决。从高频数据来看，马来的棕榈油产量有所恢复，且增速有所增加，不过出口降幅有所缩窄。棕榈油价格的持续高企，会影响棕榈油的消费，对棕榈油的需求有所打击。
国内方面，本周棕榈油集中到港，库存明显上升。棕榈油库存明显增加，限制棕榈油的走势，对棕榈油向上势头有所打压。棕榈油库存明显增加，限制棕榈油的走势，对棕榈油向上势头有所打压。不过从绝对值来看，棕榈油的库存仍处在低位，限制棕榈油的跌幅。
棕榈油01合约基差走弱，MPOB报告的影响已基本被市场消化，接下来主要看供需基本面的变化。目前棕榈油处于高位震荡局面，P01短期暂观望。
关注点：印尼、马来棕榈油产量出口。
免责声明：本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。
核心逻辑
外盘方面，马来西亚BMD毛棕榈油期货周三扩大稍早涨幅，未理会8月出口的大幅下滑，市场聚焦全球食用油供应紧俏的前景，由于南美和美国大豆主产区遭受炎热天气。目前马来西亚确诊病例仍在持续走高，马来国内的疫情状况使得棕榈种植园劳动力短缺的问题短期难以解决。从高频数据来看，马来的棕榈油产量有所恢复，且增速有所增加，不过出口降幅有所缩窄。棕榈油价格的持续高企，会影响棕榈油的消费，对棕榈油的需求有所打击。
国内方面，本周棕榈油集中到港，库存明显上升。棕榈油库存明显增加，限制棕榈油的走势，对棕榈油向上势头有所打压。棕榈油库存明显增加，限制棕榈油的走势，对棕榈油向上势头有所打压。不过从绝对值来看，棕榈油的库存仍处在低位，限制棕榈油的跌幅。
棕榈油01合约基差走弱，MPOB报告的影响已基本被市场消化，接下来主要看供需基本面的变化。目前棕榈油处于高位震荡局面，P01短期暂观望。
关注点：印尼、马来棕榈油产量出口。
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信达期货2021年8月26日【豆粕】日报#期货#
核心逻辑
外盘方面，CBOT大豆期货周三小幅上涨，尽管乐观的出口形势提振了价格，但近期的有利降雨给市场带来压力。目前市场预期美豆出口增加，表明美豆需求向好，关注https://t.cn/A6IYLXKx 。
国内方面，上周国内大豆压榨量上升，豆粕产出增加，加之下游饲料养殖企业提货速度放缓，豆粕库存结束连续三周下滑走势，止降转升。近期国内大豆压榨量将维持高位，随着国内疫情好转，下游饲料养殖企业建库存意愿下降，油厂豆粕提货速度放绶，预计豆粕库存将继续上升。需求端来看，生猪的产能惯性恢复，仍是支撑豆粕需求的重要因素。不过，随着下游补货的结束，养殖企业提货预计将会放缓，豆粕成交量下降，并且后期可能需要一段时间来消化目前的库存。
总体来说，豆粕盘面波动加剧，多空分歧严重，M01暂时观望，后期关注美豆天气。
关注点：美豆天气。
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核心逻辑
外盘方面，CBOT大豆期货周三小幅上涨，尽管乐观的出口形势提振了价格，但近期的有利降雨给市场带来压力。目前市场预期美豆出口增加，表明美豆需求向好，关注https://t.cn/A6IYLXKx 。
国内方面，上周国内大豆压榨量上升，豆粕产出增加，加之下游饲料养殖企业提货速度放缓，豆粕库存结束连续三周下滑走势，止降转升。近期国内大豆压榨量将维持高位，随着国内疫情好转，下游饲料养殖企业建库存意愿下降，油厂豆粕提货速度放绶，预计豆粕库存将继续上升。需求端来看，生猪的产能惯性恢复，仍是支撑豆粕需求的重要因素。不过，随着下游补货的结束，养殖企业提货预计将会放缓，豆粕成交量下降，并且后期可能需要一段时间来消化目前的库存。
总体来说，豆粕盘面波动加剧，多空分歧严重，M01暂时观望，后期关注美豆天气。
关注点：美豆天气。
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信达期货2021年8月26日【软商品】日报#期货#
白糖
持仓建议
巴西干旱天气及霜冻奠定纽糖偏强基础。随着霜冻的结束，纽糖在轻微回调后，印度方面调高最低收购价又使其获得向上动能进一步攀高，国内食糖目前处于高库存状态，虽然压力较大，但消费旺季使国内边际销糖率有所好转，加之纽糖支撑，郑糖亦有所表现。
棉花
持仓建议
大西洋风暴预期提振美棉，经济复苏和紧缩预期同在，宏观对棉价的压力加大，全球棉花市场维持“存量宽松、边际去化”的趋势，美棉优良率处于近年高点，面积降幅不及市场预期；国内消费维持向好，但多地出现变种疫情影响消费复苏，当前价格涨幅基本兑现抢收预期，抛储和配额落地使得本年度供应宽松，市场提前交易抢收行情，保持关注。
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白糖
持仓建议
巴西干旱天气及霜冻奠定纽糖偏强基础。随着霜冻的结束，纽糖在轻微回调后，印度方面调高最低收购价又使其获得向上动能进一步攀高，国内食糖目前处于高库存状态，虽然压力较大，但消费旺季使国内边际销糖率有所好转，加之纽糖支撑，郑糖亦有所表现。
棉花
持仓建议
大西洋风暴预期提振美棉，经济复苏和紧缩预期同在，宏观对棉价的压力加大，全球棉花市场维持“存量宽松、边际去化”的趋势，美棉优良率处于近年高点，面积降幅不及市场预期；国内消费维持向好，但多地出现变种疫情影响消费复苏，当前价格涨幅基本兑现抢收预期，抛储和配额落地使得本年度供应宽松，市场提前交易抢收行情，保持关注。
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