【这一市场趋势表明比特币价格已准备好迎接下一轮上涨】
加密货币交易余额表明比特币价格已准备好在未来几周内呈现极端强势。
比特币价格的 200 天移动平均线目前正在进行多头和空头之间的持续战斗。交易员和市场分析师通常将 200 天移动平均线视为特定资产动能的关键指标，因此近期阻力和指标上下震荡非常有说服力。
然而，空头要小心，因为过去两年最重要的比特币市场趋势之一预示着比特币价格在未来几周/几个月内将出现一些极端强势。
The Daily Dive 中经常涉及的比特币交易余额延续了自 2020 年初以来一直遵循的主导趋势——从交易所大量积累和提取比特币。
事实上，在比特币的历史上，从交易所净撤出的比特币数量只有另外两次。第一个是直接发生在 COVID-19 引发的衍生品暴跌之后，该暴跌重挫全球市场，比特币价格在一天内暴跌近 50%。
第二次发生在去年 11 月，此前商业智能公司 MicroStrategy 宣布采用企业比特币标准，以及金融科技公司 以 5000 万美元收购。
在查看非交易所流通的比特币供应百分比和比特币的价格时，过去 18 个月几乎是一对一的相关性，偶尔会出现价格滞后。
我们看到这种情况发生在 2020 年夏天，因为比特币正以狂热的速度从交易所净撤出，而价格一直处于休眠状态，直到 11 月比特币开始猛烈上涨。
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加密货币交易余额表明比特币价格已准备好在未来几周内呈现极端强势。
比特币价格的 200 天移动平均线目前正在进行多头和空头之间的持续战斗。交易员和市场分析师通常将 200 天移动平均线视为特定资产动能的关键指标，因此近期阻力和指标上下震荡非常有说服力。
然而，空头要小心，因为过去两年最重要的比特币市场趋势之一预示着比特币价格在未来几周/几个月内将出现一些极端强势。
The Daily Dive 中经常涉及的比特币交易余额延续了自 2020 年初以来一直遵循的主导趋势——从交易所大量积累和提取比特币。
事实上，在比特币的历史上，从交易所净撤出的比特币数量只有另外两次。第一个是直接发生在 COVID-19 引发的衍生品暴跌之后，该暴跌重挫全球市场，比特币价格在一天内暴跌近 50%。
第二次发生在去年 11 月，此前商业智能公司 MicroStrategy 宣布采用企业比特币标准，以及金融科技公司 以 5000 万美元收购。
在查看非交易所流通的比特币供应百分比和比特币的价格时，过去 18 个月几乎是一对一的相关性，偶尔会出现价格滞后。
我们看到这种情况发生在 2020 年夏天，因为比特币正以狂热的速度从交易所净撤出，而价格一直处于休眠状态，直到 11 月比特币开始猛烈上涨。
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高毅资产的投研笔记：从四个逻辑简单分析TMT行业
从宏观逻辑看，技术进步是经济长期增长潜力最为重要的因素之一，过去几十年TMT行业集中了人类历史上最大规模的技术进步与商业模式创新，也是全球过去几十年最为重要的增长动力。科技革命，尤其是过去二十多年的互联网革命完全重构了全球经济格局、产业演进与人类生活方式的全新面貌。
但从另外角度看，也许技术进步的速度已经超过了宏观总需求的增速，再加上创造性破坏的特征，在过去十年显示出经济总量低增长与低就业的效应。科技革命加上现代金融技术与资本的力量，又使得初次分配更容易集中到技术精英与资本（股东）身上，普通劳动者的报酬并没有显著提高，在全球包括发达国家的贫富分化继续加剧，也许这是08年以来的金融危机的深层原因之一。就像《人类简史》中论及的，普通民众，无论作为劳动者（更大程度的被机器与数据替代，机器的生产率提升空间可能大于人）还是作为消费者（报酬提升很少，消费弹性降低）来说，其经济价值可能仍将持续贬损。
从产业逻辑看，TMT的技术演进路径、技术成果的商用普及以及由此带来商业模式的创新路径尤为重要。技术与商业模式的领导者将由于“报酬递增原理”，其领先优势与市场份额在相当长的时间里持续扩大，行业集中度迅速提高。无论是硬件，还是软件、服务，都显示出这个特征，比如芯片、显示、存储、各种应用软件、流量平台、社交网络等各个细分行业都是如此。所以，在同一个细分行业，不同公司的命运是天壤地别的，产业中观的研究尤为关键。
站在现在时点看，智能手机的普及与流量红利基本上结束，新的技术进步需要跨越到下一个S行曲线，大级别的技术创新可能需要较长时间的探索，大数据、云计算、下一代智能终端的形态（AI、AR/VR，难以形成几亿量级的标准化大单品，更可能的是硬件、软件、内容、服务的融合）都和前二十年的发展逻辑又将有新的变化。
从企业的业务逻辑看，TMT行业的技术路径选择的错误成本非常高，错误的选择会是灭顶之灾，经典商业读物《追求卓越》案例中的一些“伟大企业”，现在不是惨淡经营就是已经不在了；主流技术的领先性所主导形成的全产业链研究尤为重要。
从财务逻辑看，技术导向型的企业，其收入，利润，现金流的变化，不像传统制造业那样线性变化。对于技术研发型的企业来说，最先增加的可能是技术人员与研发费用，然后才是收入，净利润与现金流更为滞后；对于商业模式创新的服务型企业来说，最新体现的可能是流量与用户，再有收入的增长，最后是净利润与正的现金流。
上面说到的几个大类行业，并不是一个严格的区分，这些粗线条的大逻辑只是简单说明了一些重要的共性与规律性的东西。很多产业本身可能具备多个特征的综合，当然这些特征会有显著的主次关系，对于具体的细分行业还要做更为深入的分析，并形成严谨的逻辑框架。另外，在现在的经济与产业背景下，跨学科的、融会贯通的研究越来越重要。#股票##价值投资日志[超话]#
从宏观逻辑看，技术进步是经济长期增长潜力最为重要的因素之一，过去几十年TMT行业集中了人类历史上最大规模的技术进步与商业模式创新，也是全球过去几十年最为重要的增长动力。科技革命，尤其是过去二十多年的互联网革命完全重构了全球经济格局、产业演进与人类生活方式的全新面貌。
但从另外角度看，也许技术进步的速度已经超过了宏观总需求的增速，再加上创造性破坏的特征，在过去十年显示出经济总量低增长与低就业的效应。科技革命加上现代金融技术与资本的力量，又使得初次分配更容易集中到技术精英与资本（股东）身上，普通劳动者的报酬并没有显著提高，在全球包括发达国家的贫富分化继续加剧，也许这是08年以来的金融危机的深层原因之一。就像《人类简史》中论及的，普通民众，无论作为劳动者（更大程度的被机器与数据替代，机器的生产率提升空间可能大于人）还是作为消费者（报酬提升很少，消费弹性降低）来说，其经济价值可能仍将持续贬损。
从产业逻辑看，TMT的技术演进路径、技术成果的商用普及以及由此带来商业模式的创新路径尤为重要。技术与商业模式的领导者将由于“报酬递增原理”，其领先优势与市场份额在相当长的时间里持续扩大，行业集中度迅速提高。无论是硬件，还是软件、服务，都显示出这个特征，比如芯片、显示、存储、各种应用软件、流量平台、社交网络等各个细分行业都是如此。所以，在同一个细分行业，不同公司的命运是天壤地别的，产业中观的研究尤为关键。
站在现在时点看，智能手机的普及与流量红利基本上结束，新的技术进步需要跨越到下一个S行曲线，大级别的技术创新可能需要较长时间的探索，大数据、云计算、下一代智能终端的形态（AI、AR/VR，难以形成几亿量级的标准化大单品，更可能的是硬件、软件、内容、服务的融合）都和前二十年的发展逻辑又将有新的变化。
从企业的业务逻辑看，TMT行业的技术路径选择的错误成本非常高，错误的选择会是灭顶之灾，经典商业读物《追求卓越》案例中的一些“伟大企业”，现在不是惨淡经营就是已经不在了；主流技术的领先性所主导形成的全产业链研究尤为重要。
从财务逻辑看，技术导向型的企业，其收入，利润，现金流的变化，不像传统制造业那样线性变化。对于技术研发型的企业来说，最先增加的可能是技术人员与研发费用，然后才是收入，净利润与现金流更为滞后；对于商业模式创新的服务型企业来说，最新体现的可能是流量与用户，再有收入的增长，最后是净利润与正的现金流。
上面说到的几个大类行业，并不是一个严格的区分，这些粗线条的大逻辑只是简单说明了一些重要的共性与规律性的东西。很多产业本身可能具备多个特征的综合，当然这些特征会有显著的主次关系，对于具体的细分行业还要做更为深入的分析，并形成严谨的逻辑框架。另外，在现在的经济与产业背景下，跨学科的、融会贯通的研究越来越重要。#股票##价值投资日志[超话]#
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以乡（镇）产能为底层依托，数字科技技术为辅助，文化传媒为加持，推动农村一二三产业融合发展，丰富乡村经济业态，拓展农民增收空间，落地推进“新农村包围城市”，在提高地区科技文化素质的同时推动乡村科技型人才振兴，在实现脱贫的基础上，进一步创富。——新社汇创始人袁帅
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