万泰生物是一家从事体外诊断试剂、仪器与疫苗研发、生产及销售的企业。引起资本市场热捧的,正是其疫苗业务中的 HPV疫苗。

HPV疫苗,是预防宫颈癌的疫苗,是目前为止全球唯一一款预防癌症的疫苗。自2006年第一支 HPV疫苗获批上市后,迅速风靡全球,目前是全球销量排名第二的疫苗。

2020年5月,进入资本市场2天后,万泰生物研究了18年的二价 HPV疫苗上市销售。这是首款国产 HPV疫苗,引爆资本市场的同时,也助推了公司的业绩。

在此之前,万泰生物只有一款疫苗在售,即全球唯一上市的戊型肝炎疫苗。但由于国内认知程度较低,该疫苗销售情况并不理想,推出8年,累计收入不足1亿元,疫苗业务平均占收入比重只有1%。

万泰生物二价 HPV疫苗上市销售半年时间,在二价 HPV疫苗市场的占有率约为85%。2020年,公司疫苗业务收入上涨至7.11亿元,同比暴涨4640%,占收入比重提升至30%。当年净利润6.82亿元,同比上涨224%。

万泰生物之所以能快速占领市场,一部分原因是其更低的售价。

这主要是因为公司拥有独创的"大肠杆菌原核表达系统平台",突破了国际医药界中只能用真核表达方法的传统认识,具有效率高、规模易于放大、安全性高等特点,同时原核表达方法适用于疫苗量产,价格更低廉。

目前,国内销售二价 HPV疫苗的,只有万泰生物和全球制药巨头之一的 GSK(葛兰素史克),GSK接种费用约为1800元,万泰生物只需要987元,约是前者的一半。

但是,需要一提的是,在 HPV疫苗领域,二价 HPV疫苗并不是市场主流。

目前在售的 HPV疫苗分为二价、四价和九价,数字越大,对癌症的预防效用越高。根据前瞻产业研究院数据显示,2020年,四价和九价 HPV疫苗市场占有率高达81%,二价 HPV疫苗市场占有率合计只有19%。

另外,2020年11月后,默沙东四价 HPV疫苗放宽接种年龄,未来四价和九价 HPV疫苗的市场占有率或将更高。

万泰生物也在研究九价 HPV疫苗,这也是资本市场看中它的最主要原因。另外,它还在和 GSK一起合作研究效率更高的新一代 HPV疫苗,据说保护效率高达99%,高出9价 HPV疫苗4个百分点。

只是,相较于中国生物所在研的11价 HPV疫苗已经进入临床2期阶段,浙江普康在研的16价 HPV疫苗也已经处于临床1期阶段,万泰生物的高阶 HPV疫苗目前依然还处在临床前研究阶段,产品研发优势并不突出。

目前,在售的四价和九价 HPV疫苗疫苗由全球制药巨头默沙东垄断,在国内由智飞生物代理销售。而九价 HPV疫苗在研企业至少有8家,其中进入三期临床试验阶段的有4家,包括默沙东(拓展新年龄组)、万泰生物、上海博唯生物以及康乐卫士,其中上海博唯生物是首个进入三期试验阶段的。

面对供不应求的 HPV疫苗市场,"速度"成为各家跑马圈地必不可少的有力工具。虽然万泰生物 HPV疫苗产线布局明确,但是其速度优势并不明显,未来存在多重不确定性。

收入主力陷入瓶颈

相较于不确定性这个"远虑",万泰生物的"近忧"似乎更为棘手。

在疫苗业务崛起前,万泰生物95%以上的收入,来自于体外诊断试剂及其相关业务。

体外诊断,主要是对体液、血液、细胞等人体样本,进行体外检测。按照检测原理或方法,体外诊断试剂有多种细分领域,目前国内主流方法为免疫诊断、生化诊断和分子诊断试剂。其中,免疫诊断市占率最高,2019年约39%。

万泰生物的诊断试剂就是以免疫诊断为主,核心产品有艾滋病毒诊断试剂,病毒性肝炎系列诊断试剂等。

为了快速扩大业务,公司采取经销和直销相结合的方式销售,其中经销方式产生的收入占比超过6成。2013年至2019年,万泰生物体外诊断试剂收入年复合增长率为16%。

免疫诊断又细分为酶联免疫、化学发光等方法。万泰生物超过一半试剂收入,来源于传统的酶联免疫试剂。

万泰生物的酶联免疫主流产品市占率超过30%,位居行业第一。国内血液筛查目前全部采用酶联免疫试剂,万泰生物产品已覆盖国内95%以上的血站,连续十余年血站市场占有率第一。

看似繁荣的背后,也有隐忧。

首先,自2017年开始,酶免试剂作为公司试剂收入的主力,增速明显放缓,平均增速只有3%,似乎进入了瓶颈期。

究其原因,在于免疫诊断领域的技术风向变了。

此前,在免疫诊断领域,酶免试剂发展迅速,但是近些年化学发光试剂却发展越来越迅速。

根据前瞻产业研究院数据,2018年化学发光试剂在免疫诊断市场份额已经达到78%。随着化学发光试剂规模化生产和技术迭代带来的成本降低,加上医保降费政策导致的发光检测价格下降,预计化学发光将逐渐代替酶联免疫等其他路径,预计最终市占率预计可达到90%以上。

2016年至2019年,万泰生物化学发光试剂收入由600万上涨至2.29亿元,平均增速超过100%,但在公司整体试剂收入中,占比不足三成。

为了加快发展,公司2020年上市募集的3.82亿元资金中,接近一半是用于化学发光试剂项目。但是,形势并不乐观。

根据方正证券研究所报告,2019年国内化学发光试剂市场规模约277亿元,其中82%的市场份额,由四大跨国巨头罗氏、雅培、贝克曼、西门子占据;另外12%左右的份额由新产业、安图生物、迈瑞医疗占据。在剩余不足10%的份额中,万泰生物占比只有0.6%。

医药行业独立评论人谭亚娣向市界表示,虽然万泰生物已经在体外诊断市场占有一席之地,多年来形成的成熟市场一般比较稳定。要想扩张,万泰生物需与数十家企业厮杀,难度可想而知。

2021年1月13日,万泰生物公告,钟睒睒因个人原因辞去公司董事、董事长等职务。辞职后,他将不再担任公司任何职务,但仍为实控人。

接任的新董事长邱子欣,毕业于厦门大学化学系,已经在万泰生物任职超过20年。

过去20年,钟睒睒与邱子欣合力,将一家名不经传的小公司,经营至千亿市值。如今,钟首富辞职,只留邱子欣一人,如何化"危"为"机",将是新掌舵人必须面对的重要一课。#万泰生物 sh603392[股票]#

【中国500强企业亮出高“研值”】
  共拥有发明专利48.43万件,比上年增长19.40%——
  中国500强企业亮出高“研值”
  9月28日,2020中国企业500强榜单揭晓。数据显示,越来越多的大企业从增加研发投入、保护知识产权等多维度发力。2020中国500强企业合计投入研发费用10754.06亿元,与上年相比增加了10.12%;共拥有发明专利48.43万件,比上年增长了19.40%。特别值得一提的是,通信设备制造业在研发强度、人均研发费用、平均研发费用的行业排名中,都高居首位。
  9月28日,中国企业联合会、中国企业家协会发布了“2020中国企业500强榜单”。在同期召开的2020中国500强企业高峰论坛上,与会企业家和专家学者围绕“育新机、开新局:变革中的大企业发展”主题展开了讨论。中国企业联合会、中国企业家协会会长王忠禹表示,大企业是国民经济的中流砥柱,越是紧要关头,越要有担当;越是危机时刻,越要有作为。
  传统产业占比较高
  从今年数据来看,500强上榜企业规模和效益增长态势良好。2020中国500强企业实现营业收入86.02万亿元,比上年增加了6.92万亿元,增速为8.75%;实现净利润38924.14亿元,比上年增加3603.19亿元,增速为10.20%。
  如果与世界500强企业对比就会发现,中国上榜企业营收总额比美国企业还差了1.5万亿美元;美国上榜企业的平均利润率是8.61%,而我国上榜企业的平均利润率是5.33%。从企业的行业分布来看,我国上榜企业中传统产业占比较高,美日欧等国高端制造业优势明显,在全球价值链高端占据核心地位。
  中国企业联合会首席研究员缪荣在接受经济日报记者采访时表示,我国拥有全球最为完整的产业体系,除少数领域外,在绝大多数产业链条上都有布局。但一个突出的短板是,不少企业在产业链价值链上处于中低端。这显著影响了我国产业与企业的国际竞争力,许多中国企业不得不依靠低成本来应对国际企业竞争。
  中企联特邀副会长、中国工程院院士王基铭表示,近年来我国企业在产品提质增效、数字化建设、绿色制造、清洁能源发展、节能减排、扶贫减贫等领域开展了大量卓有成效的工作,并不断提高创新研发能力,努力追赶国际先进水平,推进高质量发展初见成效。但我国企业数量很多,发展水平差异较大,实现可持续发展任重道远。
  研发投入持续增长
  事实上,已经有越来越多的大企业从增加研发投入、保护知识产权等多维度发力。2020中国500强企业中有431家提供了研发数据,比上年增加了5家;合计投入研发费用10754.06亿元,与上年相比增加了10.12%;2020中国500强企业研发投入占2019年全国企业R&D经费(16921.8亿元)的63.55%。这说明大企业研发投入意愿有所增强,绝大多数企业研发投入持续增长。
  华中科技大学管理学院教授、博士生导师田志龙认为,企业研发投入不断提升是非常好的信号,但不少企业在很大程度上是模仿标杆企业,处于跟随状态。需要加大自主创新力度,带动更多的应用研究和基础性研究开花结果。
  自2010年以来,中国企业500强上榜企业平均研发强度就已经呈现出先降后升态势。特别值得一提的是,通信设备制造业在研发强度、人均研发费用、平均研发费用的行业排名中,都高居首位。广东企业在区域研发强度排名中继续保持领先。
  2020中国500强企业中有396家提供了专利数据,与上年持平。这些企业共拥有专利123.93万件,较上年增长11.85%;共拥有发明专利48.43万件,比上年增长19.40%。华为继续在专利数量、发明专利数量方面保持领先地位。专利总量中,发明专利占比为39.08%,较上年提高2.47个百分点,连续7年提高,专利质量稳步提升。
  持续增加的研发投入,给了这些企业参与行业标准制定的话语权。上榜企业中有332家申报了企业参与标准制定情况,多年来共参与63573项标准制定;其中参与国内标准制定55182项,参与国际标准制定7571项。从行业看,通信设备制造业明显处于领先地位,合计参与了5354项国际标准制定,远高于排名第二位的电信服务业(1128项),表现出较为突出的产业影响力。
  “企业创新,关键要研发核心技术。比如六氟磷酸锂价格从每吨100多万元,降至不到10万元,但由于掌握了核心技术,大大降低了成本,所以我们仍然有30%的毛利率。”多氟多化工股份有限公司董事长李世江说。
  积极推进数字化转型
  近年来,我国工业互联网发展迅速,成为许多企业数字化转型的重要平台。中国信息通信研究院政策研究所副所长何伟认为,从数字经济的发展来看,利用新技术可以使企业原有的生产边界得到改善,进而实现效率和产出的增长。这正是企业积极推进数字化转型的动力所在。
  浪潮集团副总裁魏代森介绍,2019年浪潮集团实现销售收入1123亿元,推进的数字化板块主要有4个方面:一是云数据中心,二是面向政府和企业的智慧城市,三是面向企业数字化转型的智慧企业,四是云服务和大数据。目前浪潮服务器国内市场占有率达40%,人工智能服务器市场占有率超过50%。目前,浪潮服务100多家企业,其中包括56%的央企、38%的国企和多家世界500强企业。
  企业数字化转型依赖基础设施建设。在“新基建助力智慧企业向高级进阶”的分论坛上,多位企业家和专家学者表达了对智慧企业的期待。
  厦门邑通软件科技有限公司益管通咨询公司总经理章佳认为,在新基建应用过程中实现了“技术+基础设施应用场景”有效融合。例如,通过5G技术能够实现底层数据的采集和传输,通过数据中心来实现数据存储和相应数据服务,通过人工智能技术来提升相应的算法,最后通过工业互联网技术实现在工业领域的集成应用。未来,企业不一定要追求某一方面硬件基础设施建设的先进性,而更应该关注技术与基础设施应用场景的融合。
  王忠禹也表示,数字化智能化时代,数据将成为重要资产,产品会被场景替代,行业可以被产业生态覆盖,只有顺应潮流,踏准时代的节拍,企业才会有光明的未来。
 

 (信息来源:经济日报)

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