懂复利的人都明白，复利的可持续性与盈利能力是矛盾（这与ROE类似），高复利与长周期不可兼得，其中以巴菲特的60年近20%为人类目前的极限（那些只看高复利不看时间就称战胜巴菲特的，基本还没摸着投资的毛）。在高复利之后向着均值回归是必然的，这其中既有客观因素，也有主观因素。

投资生涯里最好的情景是：初期高复利，之后稳健但极强的持续性。

投资在某个阶段特别容易沉溺于“完美系统的构建”，然而这与终身致力于制造永动机的差别并不大。系统越是繁复、思维越是沉溺于细节，其实与投资的本质就距离越远。投资做得越久越能体会到，最可依靠的是质朴简洁却击中本质的方法论，最应重视的是大格局和战略上的成功。

对一个投资人来说，比较危险的一种情况是早早的拥有“真理在握”的感觉。如果同时再无聊点儿或者争强好胜些，对稍微不同道者就口诛笔伐，那基本上说明没啥进步的余地了。投资当然是有毫不可动摇的基本原则，但投资的不同要素的权重却没有什么“神圣模型”。当然这不是说见异思迁，而是保持思维的开放性，这其实也是一种能力。

集中还是分散好？

如果从特定阶段性角度考虑，取决于鱼（弹性）与熊掌（安全性）哪个对你更重要。如果从长期常态来考虑，集中似乎代表了对公司挖掘和分析的高度自信。但转念一想，如果真那么自信，理应可以挖掘到更多优秀的标的并适度分散啊。当然这本质上是个度的问题，最终讲究的是研究深度与仓位效益的匹配、投资弹性与风险分散的适中。#股票##价值投资日志[超话]#

每次在跨过某个的阶段前
都会进入一段“缓冲期” 时间过得缓慢又飞快
沉溺于自我领域 日子过得混沌却充实

颠倒时差 任由自己被拖着走 却焦急于现状
于是打破再重塑 压榨自己与日增长 迎接未知

时间 在这段颓废且上进的时期中
是矛盾自我拉扯的符号 它廉价 它珍贵

身体和头脑常常在拉扯，自我消耗。
精力殆尽和精神活跃同存，自我满足。

不过，每段这样的日子
总会遇到一个心灵的寄托处 来获取快乐；
也会解刨和直面本我，或改变或和解或肯定

难熬是真的 忙和累是真的 胆怯是真的；但
快乐是真的 慰藉是真的 突破界限是真的，
一些凌晨“乌托邦”也是真的

挺奇怪的，
我珍惜这样的阶段
是只属于自己的挣扎，只属于自己的“安宁”
就明知道是不健康但又沉浸其中
每每如此。

#澍桑日常杂货铺#

大多数人不能到处周游，不能和所有人交谈，不能知道世界上的各个城市，我们没有时间、金钱，也没有那么多朋友。

但是对一个普通人来说，要看到其中九成的东西，唯一的方法就是看书。不要寻求担保。也不要指望可以在某件事、某个人、某台机器或者某个图书馆中寻求解脱。

要自己解救自己，如果你沉溺了，至少在死的时候，你知道自己正在游向岸边。