华夏养老的投资逻辑及对2021年市场研判：
衷心感谢何伟董事长和上海证券各位同仁给我一个证券基金业老兵这样的分享机会！我作为一名从中央部委做政策研究的研究人员，到下海由证券行业转入基金行业成为高层管理者的老兵，再到自己做私募成为基金经理，从指挥员转为狙击手，现在怀着对这些年酸甜苦辣的理解，以白发少年15版菜鸟基金经理身份同大家分享我们华夏养老的投资逻辑以及对2021年的市场观点。
一、财富的管理实际上是对人性欲望的管理。能否管理好自己的欲望，决定了基金经理能否有担当负责任地管理他人的财富。一味自负可以一时战胜别人、战胜市场，最终往往被市场淘汰掉。我认为管理好自己的欲望，用算术或常识来做投资，尊重规律、尊重科学、尊重常识，有所为有所不为，至少可以在市场上不死。这也是我50岁以后创办华夏养老、做投资的初衷，并作为2021年我分享给大家关于投资的第一句话。
二、今年核心资产是否还有机会？今年2月份以来市场处于惊涛骇浪之中，部分估值处于历史顶峰的行业龙头公司股价波动巨大。而我们在2020年底至2021年1月底就做了一定的组合再平衡，减持了部分高估值公司的权重，增加了估值相对处于历史底部的优秀公司持股比例。通过兑现部分收益，形成安全垫。市场没有只涨不跌的股票，不管是多伟大的企业。价值投资的经典教科书告诉我们，PE超过25倍，你就要小心了。部分核心资产估值过高，虽然企业没问题，但过高估值需要透支未来的利润即需更长时间来进行化解和对冲。而当出现市场游资的冲击，优劣不分大杀估值时，如果你坚定地看好优秀企业的未来，那么大跌便是你的机会。
所以我认为2021年剩余时间里的机会，与当下的暴跌也有联系。暴跌后又进一步暴露出核心资产的优秀品质。有弹药，便可布局优质资产；优质资产暴涨之后同样有风险，这便是我从业近30年认知的常识。最近有人在调侃2021年做价值投资是傻事，而我们坚定地认为价值投资永不过时，关键在于是不是真正掌握了价值投资的真谛。捡烟屁股买估值最便宜、没有成长性的标的，并非价值投资。在估值比较合理的基础上应坚定投资具有持续产生现金流、持续带来丰厚利润的公司，我认为应当风物长宜放眼量。投资优秀公司最多就是输一点时间，终究会得到适度的回报，就怕你拿不住。
三、有关市场风格的切换。最近我注意到有江湖名人谈到了市场风格的切换，我认为我国资本市场历经30年，存在各种投资方法和投资理念，真正是一个百舸争流、百花齐放、包容性很强的市场。市场的风格也很多，并非价值投资独此一家。正是因为这样的多样性，市场才能够存在，看多看空同时存，否则市场一边倒还得了吗？所以2021年的市场，不管是国家在做大做强科技领域带来的机会，还是部分二三线的蓝筹被严重低估后带来的反弹机会，亦或是核心资产在暴跌之后带来的机会，关键是看你的投资研究体系和交易体系。你的偏好是什么？你喜欢淮阳菜，上海本帮菜，还是喜欢川菜？每个人的投资理念投资策略不同，而我认为只要能有效地控制风险，都能得到属于自己的收益。因此在2021年接下来的日子，市场的机会肯定是来源于这种多样性。华夏养老坚持价值投资对优秀企业核心资产的执着追求，只是市场多样性中的一种理念而已。
四、有关宏观市场环境。2019年股票市场是在2018年股票市场超低情况下的报复性增长，自然也与经济的大逻辑相关。本来大家觉得2020年市场不怎么好，但在疫情之中货币政策和财政政策放水、中国的产业链快速恢复的情况下，资本市场并不单调。面对2021年，货币政策大概率是中性适度政策。从央行易行长及货政司司长公开的发言都能看出货币政策还是中性偏宽。不会像美联储、欧央行那样继续实行大水漫灌政策，但也无需对货币政策持十分悲观的态度。
同时国家对房地产市场坚持房住不炒的政策，尤其是要打破银行在房地产或政信项目上的刚兑，带来社会资产配置的大变革，因此对于资本市场未来3年5年甚至10年都存在系统性机会。每一个家庭及中产阶级的每一个有投资能力的人都必须面对这个问题，钱放在银行理财里面，收益率很低也不能刚兑，还是要寻找市场中专业的投资人管理财富。因此我对资本市场的大逻辑并不悲观。
基于去年的疫情影响，大家对今年寄予很多期待。一季度的市场暴跌和倒春寒的寒流让人更加清醒，我相信改变不了中国经济强劲复苏的趋势和资本市场浩浩荡荡的发展。目前资本市场上已有4000多家上市公司，注册制还将为更多企业打开进场赛马的大门，而能在长期赛道上胜出的也只是少部分，如果能够认准了赛场上的白马，也许拿稳40家就足够我们享受丰丰满满的财富人生。这也是华夏养老一以贯之的投资理念和投资方法。
我本人是公司的实际控制人也是公司产品最大的持有人，我就想用我自己的钱和身边朋友的钱，包括那些信任我们的渠道所带来的投资人的钱，在中国老龄化时代下为社会家庭资产配置和财富管理尽一份绵薄之力。我们正在规划为退休急需现金流的老年人养老打造风险收益匹配、现金流稳定的理财产品。这样的产品看似不起眼，实际可以解决高净值客户家庭进行资产配置、风险控制和当期需要现金流的的难题。
以上是我想与大家分享的观点。虽然我是一名从证券到基金的行业老兵，但仍希望怀揣少年心态与大家共成长。谢谢大家！
衷心感谢何伟董事长和上海证券各位同仁给我一个证券基金业老兵这样的分享机会！我作为一名从中央部委做政策研究的研究人员，到下海由证券行业转入基金行业成为高层管理者的老兵，再到自己做私募成为基金经理，从指挥员转为狙击手，现在怀着对这些年酸甜苦辣的理解，以白发少年15版菜鸟基金经理身份同大家分享我们华夏养老的投资逻辑以及对2021年的市场观点。
一、财富的管理实际上是对人性欲望的管理。能否管理好自己的欲望，决定了基金经理能否有担当负责任地管理他人的财富。一味自负可以一时战胜别人、战胜市场，最终往往被市场淘汰掉。我认为管理好自己的欲望，用算术或常识来做投资，尊重规律、尊重科学、尊重常识，有所为有所不为，至少可以在市场上不死。这也是我50岁以后创办华夏养老、做投资的初衷，并作为2021年我分享给大家关于投资的第一句话。
二、今年核心资产是否还有机会？今年2月份以来市场处于惊涛骇浪之中，部分估值处于历史顶峰的行业龙头公司股价波动巨大。而我们在2020年底至2021年1月底就做了一定的组合再平衡，减持了部分高估值公司的权重，增加了估值相对处于历史底部的优秀公司持股比例。通过兑现部分收益，形成安全垫。市场没有只涨不跌的股票，不管是多伟大的企业。价值投资的经典教科书告诉我们，PE超过25倍，你就要小心了。部分核心资产估值过高，虽然企业没问题，但过高估值需要透支未来的利润即需更长时间来进行化解和对冲。而当出现市场游资的冲击，优劣不分大杀估值时，如果你坚定地看好优秀企业的未来，那么大跌便是你的机会。
所以我认为2021年剩余时间里的机会，与当下的暴跌也有联系。暴跌后又进一步暴露出核心资产的优秀品质。有弹药，便可布局优质资产；优质资产暴涨之后同样有风险，这便是我从业近30年认知的常识。最近有人在调侃2021年做价值投资是傻事，而我们坚定地认为价值投资永不过时，关键在于是不是真正掌握了价值投资的真谛。捡烟屁股买估值最便宜、没有成长性的标的，并非价值投资。在估值比较合理的基础上应坚定投资具有持续产生现金流、持续带来丰厚利润的公司，我认为应当风物长宜放眼量。投资优秀公司最多就是输一点时间，终究会得到适度的回报，就怕你拿不住。
三、有关市场风格的切换。最近我注意到有江湖名人谈到了市场风格的切换，我认为我国资本市场历经30年，存在各种投资方法和投资理念，真正是一个百舸争流、百花齐放、包容性很强的市场。市场的风格也很多，并非价值投资独此一家。正是因为这样的多样性，市场才能够存在，看多看空同时存，否则市场一边倒还得了吗？所以2021年的市场，不管是国家在做大做强科技领域带来的机会，还是部分二三线的蓝筹被严重低估后带来的反弹机会，亦或是核心资产在暴跌之后带来的机会，关键是看你的投资研究体系和交易体系。你的偏好是什么？你喜欢淮阳菜，上海本帮菜，还是喜欢川菜？每个人的投资理念投资策略不同，而我认为只要能有效地控制风险，都能得到属于自己的收益。因此在2021年接下来的日子，市场的机会肯定是来源于这种多样性。华夏养老坚持价值投资对优秀企业核心资产的执着追求，只是市场多样性中的一种理念而已。
四、有关宏观市场环境。2019年股票市场是在2018年股票市场超低情况下的报复性增长，自然也与经济的大逻辑相关。本来大家觉得2020年市场不怎么好，但在疫情之中货币政策和财政政策放水、中国的产业链快速恢复的情况下，资本市场并不单调。面对2021年，货币政策大概率是中性适度政策。从央行易行长及货政司司长公开的发言都能看出货币政策还是中性偏宽。不会像美联储、欧央行那样继续实行大水漫灌政策，但也无需对货币政策持十分悲观的态度。
同时国家对房地产市场坚持房住不炒的政策，尤其是要打破银行在房地产或政信项目上的刚兑，带来社会资产配置的大变革，因此对于资本市场未来3年5年甚至10年都存在系统性机会。每一个家庭及中产阶级的每一个有投资能力的人都必须面对这个问题，钱放在银行理财里面，收益率很低也不能刚兑，还是要寻找市场中专业的投资人管理财富。因此我对资本市场的大逻辑并不悲观。
基于去年的疫情影响，大家对今年寄予很多期待。一季度的市场暴跌和倒春寒的寒流让人更加清醒，我相信改变不了中国经济强劲复苏的趋势和资本市场浩浩荡荡的发展。目前资本市场上已有4000多家上市公司，注册制还将为更多企业打开进场赛马的大门，而能在长期赛道上胜出的也只是少部分，如果能够认准了赛场上的白马，也许拿稳40家就足够我们享受丰丰满满的财富人生。这也是华夏养老一以贯之的投资理念和投资方法。
我本人是公司的实际控制人也是公司产品最大的持有人，我就想用我自己的钱和身边朋友的钱，包括那些信任我们的渠道所带来的投资人的钱，在中国老龄化时代下为社会家庭资产配置和财富管理尽一份绵薄之力。我们正在规划为退休急需现金流的老年人养老打造风险收益匹配、现金流稳定的理财产品。这样的产品看似不起眼，实际可以解决高净值客户家庭进行资产配置、风险控制和当期需要现金流的的难题。
以上是我想与大家分享的观点。虽然我是一名从证券到基金的行业老兵，但仍希望怀揣少年心态与大家共成长。谢谢大家！
干货！产业园区如何选址？
作为招商引资的重要载体，产业园区的选址直接决定了招商引资开展的难易程度，可以说，一个好的选址是产业园区的生命线。那么，产业园区该如何选址呢?为此，选取浙大网新睿研科技园智库张晨的研究供大家参考。
一、产业园区分类
中国产业园区的发展最初是由政府为实现某一产业的发展目标而设立的经济专区，例如经济技术开发区、高新产业区等。根据我国产业的分类标准，第一产业通常指大农业,包括农、林、牧、副、渔等,第二产业通常指工业,包括采矿业、制造业等,第三产业通常指服务业,包括软件业、交通运输业、金融业等。当下中国众多的产业园区，正是基于上述分类发展而成，包括工业园区(含各种类型的开发区，如国家级经济技术开发区、高新技术产业开发区、保税区以及省级各类工业园区等)、科技园区、文化创意产业园区、物流产业园区、基金小镇等等。详细分类如下表所示：
图1：产业园区分类
二、产业园区选址7大基本原则
产业园区的选址需要进行全方位的考虑，不仅涉及到对开发商经济实力、技术、资金的要求，更涉及到对人力资源、环境、当地文化、社会环境、自然条件等众多领域。结合众多园区项目实操经验，园区主要选址原则如下：
1、战略性原则
园区的选址应着眼于长远发展，坚持前瞻性原则，预估该区域的未来发展，作出适合未来10-20年发展的超前判断。与此同时，在园区选址时要考虑周全，留有发展余地，为远期园区的发展创造有利条件。
2、规划导向原则
园区开发与建设时城镇化推进的重要组成部分，园区的选址要以国家与城市规划为导向，符合所在区域的总体规划和土地利用规划，坚持合理布局，有序发展，与城市形成有机的整体。
3、土地节约原则
在园区的选址上要注意合理利用土地，尽量降低开发费用，提高节约用地意识，尽量使用荒地，减少搬迁居民带来的建设成本与开发阻力，达到节约成本的要求。
4、交通便利原则
园区想要获得长远的发展，必须具备便利的交通条件，最好靠近交通枢纽进行选址，便于发挥区位优势。与此同时，各类主题的产业园区也不尽相同。例如，物流园区适合临近港口，铁路组站或机场。
5、依托现有基础设施原则
园区建设需要投入大量的人力、物力和财力，需要具备通信、供电、水、燃气等，同时还需要污水、废物处理的能力，尽量选择现有上述基础设施的土地，能有效降低后期开发成本。
6、绿色生态原则
良好的工作环境能让人心驰神往，将产业园区发展与生态坏境相结合，将产业结构调整与经济质量提高相结合，不仅有利于园区品质提升，也有利于区域经济长远发展。
7、人才集聚原则
产业园区的发展需要大量的资源支撑。选择高校与研究机构集聚地，或该产业龙头企业与众多中小型企业集聚地，能有效形成园区与城市、企业的互动，也为后续吸引人才进入打下基础。
三、产业园区选址要素解析
园区在规划选址的过程中，有很多层面的因素会影响到产业园的选址，这些因素从宏观到中观，从中观到微观，涉及一定时期内的经济、社会、基础设施、环境、科技、文教等各个领域所具备的现实实力和发展能力的集合，在一定程度上影响了园区未来发展潜力。具体影响因素如下表所示：
表1：影响产业园区选址的经济因素
表2：影响产业园选址的关键因素
因此，产业园区的发展必须要融入到城市发展之中，产业园区的选址必须符合城市总体规划以及土地总体利用规划。除此之外，还要根据园区的产业主题，选择符合该产业的具有资源禀赋的地区，既有利于未来吸引企业的入驻，也有利于产业链的成熟度提高及相关上下游企业的聚集。不仅如此，还要考虑到当地交通状况、基础设施以及环保要求。
四、选址步骤解析
图2：选址步骤
在充分考虑上述因素的基础上，确立合理步骤进行产业园区选址。
首先对所开发的产业园区的主题进行定位，在结合当地比较优势产业的基础上进行开发。
第二，分析园区所在的城市经济状况，不仅包括目前城市发展的各个方面，还需考虑未来城市发展的潜力。
第三，在此基础上，建立合理的指标评价体系与评价方法，常用的方法包括德尔菲分析法与层次分析法等。第四，根据上述评价方法提出多种选址方案，并及时进行评价修改，在此基础上确定最终选址方案。
五、评价体系介绍
园区选址的评价体系众多，常用的包括德尔菲分析法与层次分析法等，结合本人目前的园区选址实操经验，下面以物流园区为例，简单介绍符合实际要求，能使产业园区在不确定环境下做到经济利益最大化的选址方法。
首先，在实地考察，充分调研上述选址因素的基础上，制定出符合物流中心选址的综合评价指标体系，如下图所示：
图3：物流园区评价体系
其次，在建立上述评价体系基础上，根据实地调研的数据以及城市经济状况，可以采用层次分析法，根据实操经验，设置合理的权重。
对物流园区而言，应适当设置在远离市中心区域，但能促进大城市的流通机能通畅的地区，因此对交通指标就要设置较大的权重，例如5/12等。在此基础上，根据不同地块，选取不同权重进行评价，设S为具体权重。具体情况如下图所示：
图4：物流园区选址方案
作为招商引资的重要载体，产业园区的选址直接决定了招商引资开展的难易程度，可以说，一个好的选址是产业园区的生命线。那么，产业园区该如何选址呢?为此，选取浙大网新睿研科技园智库张晨的研究供大家参考。
一、产业园区分类
中国产业园区的发展最初是由政府为实现某一产业的发展目标而设立的经济专区，例如经济技术开发区、高新产业区等。根据我国产业的分类标准，第一产业通常指大农业,包括农、林、牧、副、渔等,第二产业通常指工业,包括采矿业、制造业等,第三产业通常指服务业,包括软件业、交通运输业、金融业等。当下中国众多的产业园区，正是基于上述分类发展而成，包括工业园区(含各种类型的开发区，如国家级经济技术开发区、高新技术产业开发区、保税区以及省级各类工业园区等)、科技园区、文化创意产业园区、物流产业园区、基金小镇等等。详细分类如下表所示：
图1：产业园区分类
二、产业园区选址7大基本原则
产业园区的选址需要进行全方位的考虑，不仅涉及到对开发商经济实力、技术、资金的要求，更涉及到对人力资源、环境、当地文化、社会环境、自然条件等众多领域。结合众多园区项目实操经验，园区主要选址原则如下：
1、战略性原则
园区的选址应着眼于长远发展，坚持前瞻性原则，预估该区域的未来发展，作出适合未来10-20年发展的超前判断。与此同时，在园区选址时要考虑周全，留有发展余地，为远期园区的发展创造有利条件。
2、规划导向原则
园区开发与建设时城镇化推进的重要组成部分，园区的选址要以国家与城市规划为导向，符合所在区域的总体规划和土地利用规划，坚持合理布局，有序发展，与城市形成有机的整体。
3、土地节约原则
在园区的选址上要注意合理利用土地，尽量降低开发费用，提高节约用地意识，尽量使用荒地，减少搬迁居民带来的建设成本与开发阻力，达到节约成本的要求。
4、交通便利原则
园区想要获得长远的发展，必须具备便利的交通条件，最好靠近交通枢纽进行选址，便于发挥区位优势。与此同时，各类主题的产业园区也不尽相同。例如，物流园区适合临近港口，铁路组站或机场。
5、依托现有基础设施原则
园区建设需要投入大量的人力、物力和财力，需要具备通信、供电、水、燃气等，同时还需要污水、废物处理的能力，尽量选择现有上述基础设施的土地，能有效降低后期开发成本。
6、绿色生态原则
良好的工作环境能让人心驰神往，将产业园区发展与生态坏境相结合，将产业结构调整与经济质量提高相结合，不仅有利于园区品质提升，也有利于区域经济长远发展。
7、人才集聚原则
产业园区的发展需要大量的资源支撑。选择高校与研究机构集聚地，或该产业龙头企业与众多中小型企业集聚地，能有效形成园区与城市、企业的互动，也为后续吸引人才进入打下基础。
三、产业园区选址要素解析
园区在规划选址的过程中，有很多层面的因素会影响到产业园的选址，这些因素从宏观到中观，从中观到微观，涉及一定时期内的经济、社会、基础设施、环境、科技、文教等各个领域所具备的现实实力和发展能力的集合，在一定程度上影响了园区未来发展潜力。具体影响因素如下表所示：
表1：影响产业园区选址的经济因素
表2：影响产业园选址的关键因素
因此，产业园区的发展必须要融入到城市发展之中，产业园区的选址必须符合城市总体规划以及土地总体利用规划。除此之外，还要根据园区的产业主题，选择符合该产业的具有资源禀赋的地区，既有利于未来吸引企业的入驻，也有利于产业链的成熟度提高及相关上下游企业的聚集。不仅如此，还要考虑到当地交通状况、基础设施以及环保要求。
四、选址步骤解析
图2：选址步骤
在充分考虑上述因素的基础上，确立合理步骤进行产业园区选址。
首先对所开发的产业园区的主题进行定位，在结合当地比较优势产业的基础上进行开发。
第二，分析园区所在的城市经济状况，不仅包括目前城市发展的各个方面，还需考虑未来城市发展的潜力。
第三，在此基础上，建立合理的指标评价体系与评价方法，常用的方法包括德尔菲分析法与层次分析法等。第四，根据上述评价方法提出多种选址方案，并及时进行评价修改，在此基础上确定最终选址方案。
五、评价体系介绍
园区选址的评价体系众多，常用的包括德尔菲分析法与层次分析法等，结合本人目前的园区选址实操经验，下面以物流园区为例，简单介绍符合实际要求，能使产业园区在不确定环境下做到经济利益最大化的选址方法。
首先，在实地考察，充分调研上述选址因素的基础上，制定出符合物流中心选址的综合评价指标体系，如下图所示：
图3：物流园区评价体系
其次，在建立上述评价体系基础上，根据实地调研的数据以及城市经济状况，可以采用层次分析法，根据实操经验，设置合理的权重。
对物流园区而言，应适当设置在远离市中心区域，但能促进大城市的流通机能通畅的地区，因此对交通指标就要设置较大的权重，例如5/12等。在此基础上，根据不同地块，选取不同权重进行评价，设S为具体权重。具体情况如下图所示：
图4：物流园区选址方案
多燕瘦小纤肉减肥营养素食棒。多燕瘦小纤肉是有很好的瘦身效果，口碑效应非常显著。小纤肉干细胞营养减肥，是世界唯一细胞修复型减肥零食。多燕瘦品牌的优势：1.郑多燕本人亲研产品，自身名气高，易销售。2.世界超模大赛指定瘦身产品，产品安全放心。3.没有药物成分，无副作用，不节食，不反弹。4.功效多元化，不只是瘦身还有养生作用。多燕瘦新品 小纤肉干细胞素食营养套餐，一个不用管住嘴，吃了都能瘦的小零食，它由三款产品组合而成，主打低卡代餐的素食营养棒，增加饱腹感的素食蛋白饼，排毒塑身的苹果酵素棒，三重美味，让你把吃出来的赘肉吃回去，畅享好身材。该产品为原封包装，保证正品。厂家直接发货，价格很优惠，有需要的亲请联系18554638556
✋热门推荐