人人投顾怎么样官方宛纸hk43-vip肖龙也向记者表示，去年，大有期货风险管理子公司实现了一些新的突破，在“保险+期货”方面，在湖南省内首次争取到了省财政厅较高比例的项目资金支持，同时，场外对冲业务首次走内涵发展之道，向市场要效益，向策略要收益；在做市商方面，公司新增菜油期货、纸浆期货、玻璃期货等做市品种；另外，公司还首次尝试了几笔商品互换业务。肖金成对《财经》记者分析称，首先，“双循环”是以国内大循环为主体，意味着中国要扩大内需、提振消费、打造统一市场。在此过程中，要建立“轨道上的都市圈”，以此来促进核心城市和周边地区的产业发展，提升城镇化水平，拉动投资需求和消费需求。其次，要通过城市群中不同城市之间的交流合作、优势互补，带动各大城市的创新能力、综合实力、国际品牌知名度、影响力的大幅提升，以此来提升整个城市群的国际竞争力，促进国内、国际双循环。

历史罕见大迁移：50%比特币矿工“离线” 从数据看他们在做什么？
过去的一周中，矿机大迁徙正在进行，因为估计有50%的比特币矿工在离线和迁移中。我们根据观测到的链上数据对此次大迁移事件的程度进行了评估：

尽管交易量仍在5约中旬以来建立的交易范围内，本周比特币交易量略有上升。本周比特币的价格高点为36,460美元，低点在32,775美元，价格横盘期间波动性在下降。
比特币价格的波动性走低，但挖矿业的波动性却明显上升，在矿机大迁移期间，比特币全网算力大幅下跌。本周比特币协议经历了有史以来最大的难度调整，难度下降了27.94%。

比特币协议有着非凡的韧性。本周继续有新的区块被挖出，交易结算没有中断。同时，大约50%的挖矿基地在转移，50%的资本重新被分配到其他地区。本周我们将重点关注一些链上挖矿指标，这些指标有助于描述和衡量全球算力迁移规模，这是一项正在进行的，令人难以置信的矿机迁移事件。

挖矿迁移规模在扩大

本周，挖矿指标的波动性大幅提高，因为中国挖矿禁令的影响逐渐展开。当相当大比例的算力下线时，区块开采的速度将变慢，直到难度向下调整。比特币的这类机制，综合了挖矿难度的复杂性与2016个区块难度窗口（约14天）观察到的平均算力。

本周，按24小时平均计算的平均爆块时间飙升至1958秒（32.6分钟）的短期高点，比600秒的平均爆块时间长226%以上。好在6月28日这次超长爆块时间只是暂时的，此后平均爆块时间恢复到平均800秒到900秒之间。

为了估计正在进行的算力转移的规模，我们考虑了自2021年4月至5月初观察到的算力峰值以来算力变化。请注意，算力值是区块时间和难度的导数来估计的，这里我们使用了24小时的移动平均值来平滑一些自然变化。

比特币全网的算力在高峰期通常为180 EH/s左右，然后下降到65 EH/s的局部低点（与6月28日的1,958秒平均块时间一致）。

此后，算力逐渐恢复并稳定在88至110EH/s的范围内，反映出算力整体下降了38%至49%。这反映了目前离线和受中国禁令影响的比特币算力比例。
现在协议难度已经调整下来，我们可以看到难度丝带已经倒转到2018年熊市投降以来的最深的程度。难度丝带倒挂是一个极其不常见的事件，即难度的快速移动平均线（9日、14日等）跌破长期移动平均线（128日、200日）。

困难丝带反转通常代表矿工投降事件，通常在熊市结束时观察到，或在矿工收入受到挤压、盈利能力受到打击的减半事件之后。这是矿工关闭成本大于收益的机器的结果，与历史上与强劲的看涨市场反转有关系。
矿工收入飙升

虽然从历史上看，困难丝带反转是看涨的事件。但在当前这种情况下，中国矿工产生的巨大物流成本，可能需要卖出他们先前积累的比特币，从而产生卖压。然而，需要注意的是，剩下约50%还在运营的矿工，他们的收入上升，这在某种程度上是一种平衡。

当比特币在4月份交易在5万至6万美元的范围内时，算力处于顶峰，挖矿业的总收入为每天5000万至6000万美元。虽然此后价格下降了约50%，但仍在运营的矿工发现38%至49%的竞争者短期内关闭业务。

现在每天的挖矿总收入约为2500万至3000万美元，但分享收益的矿工更少。每日新发行的比特币数量不变，分享战利品的竞争者却更少了。这意味着，在最新的难度调整之后，还在运营中的矿工，他们的运维支出不变，但利润率却上升了近2倍，接近今年4月时的利润率水平。

矿工流出倍数跟踪矿工卖出量相对于其年度平均水平的比值。从中我们可以看出，矿工最近的卖出大幅放缓，甚至在矿机大迁徙中也是如此。从历史上看，我们看到了矿工卖出行为遵循以下周期性模式：

（吴说区块链提醒，海外数据网站对于矿工持币地址的数据常常出现错误，可参考性不高）

熊市中的囤积（绿色），矿工达到一个稳定的卖出模式（流出倍数平缓）。

牛市中的卖出增加（红色），矿工利用牛市，加速卖出比特币（流出倍数上升）。

市场见顶后卖出减少（蓝色），因为矿工放慢了他们的卖出，也许是由于越来越多的信念，或希望限制过度的卖压（流出倍数下降）。

令人印象深刻的是，即使在矿机大迁徙期间，我们还没有看到矿工卖出行为的显著增加。算力恢复的速度或为我们提供了更多线索：

快速的算力恢复表明中国的矿工正在成功搬迁，清算硬件设备，或以其他方式收回成本，减少矿工储备库的卖出风险。

缓慢延长的算力恢复表明情况相反，增加了矿工们承受成本、债务积累的几率，从而增加了矿工出售比特币的可能性。

似乎并未大幅卖出

事实上，自2020年初以来，矿工的宏观卖出行为已经发生了巨大的变化。在几乎所有的比特币交易历史中，矿工们卖出的比特币一直比他们积累的更多，这样一来，未卖出的供应量就处于结构性的下降趋势。

下图显示了未卖出的矿工供应量（即从未移动过的爆块交易）与365天移动平均线的关系。从2020年中期开始，矿工的卖出呈现结构性下降趋势，这种趋势似乎不仅趋于平缓，而且发生了逆转。爆块产出的未卖出的比特币现在高于其年度平均水平。

这表明，矿工们已经开始以市场前所未见的速度进行积累。考虑到这一事件发生的时间，这背后可能有许多因素需要考虑：

支持比特币的全球宏观货币格局在2020年变得更加明显，增加了矿工持币的信念。

矿工们可以获得大量的融资选择，如比特币抵押的债务，以及流动的期权和期货市场来对冲风险。

由于全球芯片制造能力的限制，减少了ASIC矿机的生产。随着价格的上涨，现有的算力变得越来越有利可图，因为几乎没有新的竞争者可以进入市场。

随着价格在牛市中的反弹，比特币挖矿可能在这个减半的时期非常有利可图（并且仍然如此）。

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行业观察: 完善交易机制 推进我省林业碳汇试点

 

林业碳汇试点是中央赋予福建省生态文明建设先行先试的光荣使命之一。2016年8月，中央印发《国家生态文明试验区(福建)实施方案》，明确“支持福建省开展林业碳汇交易试点，研究林业碳汇交易规则和操作办法，探索林业碳汇交易模式”。根据中央部署，2017年5月，福建省政府印发了《福建省林业碳汇交易试点方案》，提出“‘十三五’期间，全省力争实施林业碳汇林面积200万亩，年新增碳汇量100万吨以上”的试点目标。经过一年多的试点，我省林业碳汇交易试点取得积极进展。截至2018年8月，福建林业碳汇（FFCER）成交141.19万吨，成交金额2074.44万元。与此同时，我省林业碳汇交易“走出去”步伐加快。2018年1月1日，永安市与浙江华衍投资管理有限公司在华东林业产权交易所成功交易50万元的国际核证碳汇减排标准（VCS）量，实现了省内碳汇省外交易“零的突破”。

 

  碳汇林业是指利用森林的储碳功能，通过植树造林、加强森林经营管理、减少毁林、保护和恢复森林植被等活动，吸收和固定大气中的二氧化碳，并按照相关规则与碳汇交易相结合的过程、活动或机制。目前，我省林业碳汇试点工作还存在一些问题，主要是项目生成数量偏少、进展慢，林业碳汇交易数量少、市场不活跃，占全省碳市场总交易额比例偏低等。究其原因：一是林业碳汇交易需求侧动力不足。目前，我国实行碳排放自愿减排交易，在没有法律硬性约束的条件下，碳排放主体自愿购买碳汇的积极性不高。二是林业碳汇供给侧项目生成存在障碍。根据《试点方案》的方法学，生成林业碳汇项目需要林地权属清晰等基础条件，而分散的林权状态，使得碳汇项目生成面临林地整合成本高、难度大等现实问题。在林业碳汇项目启动、建设过程中，面临资金投入不足、承担造林护林自然灾害等现实问题。当前林业碳汇项目的金融产品和服务方式创新不足，林业信贷、林业保险等配套支持跟进不够，制约林业碳汇项目的生成与供给。三是林业碳汇交易市场机制不健全。林业碳汇交易宣介与培训机制不到位，导致碳汇交易供求双方的认知与技能缺失。公允性、低成本、便利化的碳汇项目第三方评估测定机制尚未建立，对林业碳汇交易供求的黏合作用不足。林业碳汇交易资金交割机制不健全，资金究竟一次到位还是按项目进度分期支付，尚未形成共识。林业碳汇与碳排放配额价格协调机制尚未建立，当林业碳汇价格高于碳排放配额交易价格时，就会形成林业碳汇交易替代效应，造成林业碳汇交易量偏低。四是林业碳汇交易政策体系不完善。推进林业碳汇交易试点，需要政策搭台并以此牵动供求两侧相向而行。而在供给侧，目前林权改革不到位，生态补偿政策、林下经济发展政策、金融服务体系不健全，新型农业经营主体主导碳汇项目建设机制尚未形成。在供给侧，强制性伦理约束导向政策、企业环保监测与执法体系、碳减排交易激励机制等尚不完善，对构建有效的林业碳汇交易体系没有形成有力的政策支撑。

 

  破解林业碳汇交易试点难题，需要坚持问题导向和创新导向，聚焦症结，精准发力，推动林业碳汇试点加快进行。总的思路，可概括为“三个过渡”：

 

  一是实现从强化环保伦理约束逐步向法制强制过渡。短期内，通过环保科普、价值观宣教等措施，强化企业和社会公众的环保伦理与激励约束，推动林业碳汇交易。中远期，通过立法、税收、监管等法律和经济手段，推动碳汇交易发展。

 

  二是实现从项目供给先行逐步向供求同步均衡过渡。确定林业碳汇项目先行的工作思路，先整合林业资源，发挥新型林业经营主体在林业碳汇项目建设与经营的主力军作用，有效生成碳汇项目，再植入交易所，通过路演、邀请企业家实地考察等方式营销碳汇，销售后仍过剩的碳汇，可通过生态补偿或环保基金的方式实施政府购买。灵活把握林业碳汇项目建设与付费先后顺序，实行“现林”出售与“期林”出售并举。

 

   三是实现从省内交易逐步向省外乃至国际交易过渡。可按照“先省内交易，再省外交易，后国外交易”的发展路径，推进林业碳汇试点工作。短期内，林业碳汇项目以省内生成省内交易所上市为主，主要面向省内企业和公众进行营销。中远期，林业碳汇项目到国内其他交易所乃至国际交易所上市，面向国内外企业和公众营销交易。具体而言，应重点建立健全“三项机制”，加快推进我省林业碳汇试点。

 

  建立健全林业碳汇购买激励约束机制。一是建立健全行业平均碳排放配额与减排核定机制。通过完善测定体系与技术方法，使各行业各企业碳排放配额与减排指导性指标更具精准性和公信力，让企业以公平公正的积极心态参与碳减排交易。二是建立企业履行环保社会责任联合激励约束机制。开立专门模块，与环保违法违规信息一样，将林业碳汇交易等履行社会责任信息纳入“企业信用信息与社会责任信息”登记系统，将企业履行环保社会责任情况作为行政许可、招投标等领域“加分项”予以便利化或准入性倾斜。三是建立健全“科普-伦理”碳减排宣教机制。建立政府主导，科协、环保、教育等部门以及全社会共同参与的“碳足迹”“碳减排”“碳汇交易”等科普宣教培训体系，强化全社会碳减排伦理意识。

 

  建立健全林业碳汇项目生成促进机制。一是建立健全以新型林业经营主体为主导的林业碳汇项目建设与经营机制。深化林权制度改革，明晰责任和受益主体，完善林地确权、登记、颁证、评估、流转、抵押等林业碳汇项目供给侧基础服务体系，巩固和扩大林业碳汇项目生成与建设的根基。出台新型林业经济体系产业政策，大力发展林下经济，鼓励农民专业合作社采取转让、入股等方式经营林业碳汇项目，生态补偿适当向林业碳汇项目密集地区和项目经营主体倾斜，发挥新型林业经营主体整合林业资源、调节分配林业收益与风险的主力军作用。二是建立健全林业碳汇项目融资机制。加快推进碳汇建设项目融资、政策性林业保险、林权资产证券化、碳汇产品期货等金融产品和服务方式创新，为林业碳汇项目建设与交易提供金融支持。三是建立健全林业碳汇项目第三方评定机制。重点是选择适当的碳汇方法学，建立科学易行、经济实用的碳汇评估测定验收体系，通过主体培育、功能改进、强化监管、公开透明等措施，提升林业碳汇项目第三方服务公信力。

 

  建立健全林业碳汇交易市场运行机制。一是建立健全林业碳汇交易群体培育机制。在培育和扩大工商企业为碳汇购买主体的同时，加强与互联网企业合作，建立林业碳汇销售微信平台，将碳汇销售单位由“吨”细化到“公斤”甚至更小单位，引导和鼓励所有释放“碳足迹”的企业、个人等社会群体通过零星购买的方式，扩大碳汇购买群体，促进全员环保体系的形成。二是建立健全碳汇交割机制。探索建立先全额付款后建设验收，或先首付后按进度分期付款的“期碳”交割制度，促进林业碳汇项目建设与碳汇交易良好互动。三是建立健全林业碳汇与碳排放配额交易协调机制。通过科学测算各种减排产品交易的成本与收益，综合运用经济杠杆，合理调节林业碳汇与碳排放配额交易价格，使林业碳汇（FFCER）价格趋同或略高于碳配额（FJEA）成交额和国家核证自愿减排量（CCER）价格，推动碳减排交易市场均衡有效发展。

 

（作者：黄可权 龙岩学院经济与管理学院副院长、高级经济师。本文系福建省社会科学规划项目（FJ2018B072）阶段性成果)

（来源：《福建日报》2019年2月11日报道）