#美国有能力减少1/4排放却不行动#【专家点评：#拜登执政6个月陷入极端党争#】英国《卫报》网站7月14日发表该报几位专家评论员撰文点评的题为《乔·拜登的头六个月干得怎样？》的文章，全文摘编如下：
兑现承诺让美恢复“常态”
美国《雅各宾》杂志主编巴斯卡尔·苏恩卡拉：
好消息是，乔·拜登执政6个月后，他兑现了自己的主要竞选诺言之一，为国家恢复了某种“常态”感。在特朗普四年反复无常的统治后，白宫成了一个更容易预测的地方。
拜登的政府向经济注入了数万亿美元，并在一定程度上放弃了他在过去几十年里帮助民主党与之融为一体的那种紧缩逻辑。
华盛顿内部传来的消息是，拜登希望成为一位伟大的总统，比奥巴马在金融危机期间更加大胆和有雄心，并留下比同时代其他民主党总统更接近于富兰克林·罗斯福的政绩。但是，临时性的资金注入无法带来不仅改善生活而且创造曾经维系了罗斯福新政联盟的那种持续的工人阶级支持、所必需的长期变革。
拜登表现出了树立远大志向的愿望，但他尚未实施诸如15美元最低工资和意在帮助恢复工会密度的“保护结社权法案”等结构性改革。他在制度上受制于本党内部的敌对势力，除非他找到办法利用自己的政治力量克服其中一些障碍，否则他将在2022年中期选举后陷入更加困难的境地。
最大潜在灾难是投票权
美国加州大学伯克利分校公共政策教授罗伯特·赖克：
半年过去了，看起来乔·拜登有充分机会让美国回到疫情暴发前的状态。新冠病毒正在退却。到目前为止，几乎一半的成年人口完成了疫苗接种。经济正在迅速复苏——就业人数与2020年1月相比仍少了700万，但有望在年底前重回这一基数。拜登的“美国救援计划”取得了重大成功。
但是，还不清楚拜登将让美国回到特朗普之前的什么状态。那么，拜登重建美国的庞大计划怎么样了呢？取决于你的观察角度，它们要么被搁置，要么受阻。他很可能会获得两党对于超过5000亿美元的建设“实体”基础设施的新增开支的支持。这并非没有意义。
最大的潜在灾难与投票权有关。由于共和党控制的各州继续以与特朗普有关2020年大选舞弊的弥天大谎为依据限制投票，而且美国最高法院表明它不愿阻拦，唯一的希望在于被认为是民主党人最优先考虑的事项——确定最低限度全国性投票标准的“为人民法案”，以及在最高法院2013年否决了原有投票权法案后恢复该法案效力的“约翰·刘易斯投票权法案”。但是，参议院的共和党人不会顺水推舟，部分参议院民主党人又拒绝修改阻挠立法进程的规则，以便让这两项法案能够以勉强多数通过，则让两项法案陷入了绝境。
拜登未能把投票权作为他最高优先级的任务不仅是政策的失误，也是糟糕的权谋政治。这可能会让民主党在明年的中期选举中付出高昂代价。
陷入一场极端党争消耗
布伦南司法研究中心研究员特德·约翰逊：
拜登是通过宣称在特朗普总统执政四年后美国处在了一场维护美国灵魂的较量中，登上总统宝座的。但是，他原本希望的对于团结的口头呼吁已经变成了一个将会定义他任期表现的问题：他为了维护美国的灵魂将与谁较量？
他所在政党的成员们正在力推基本的“民主”和“正义改革”，这些改革很可能需要采取极端的政治措施，如消除阻挠国会议事进程的做法。共和党人已经恢复了他们在立法上的不妥协态度，并试图阻挠拜登政府的几乎每个动作。头6个月的情况已经表明，拜登并不热衷于进行其中任何一场争斗，而是选择把达成两党协议作为优先事项，以便逐步获得进步性政策收益，而不是行使多数地位的力量。
围绕投票权、国家安全政策、大规模基础设施计划、执法和枪支政策改革，甚至是种族关系状况的激烈的党派之争，都表明美国的灵魂在很大程度上前途未卜。
但这最初几个月已经相当明确地显示，拜登陷入了一场极端的党争消耗，这场消耗曾最终定义了他的两位前任总统的任职表现。而他还将需要决定自己是否愿意为了寻求两党合作而与自己的政党较量，抑或向一个越来越被特朗普主义迷惑的共和党发难。
促进种族平等任重道远
经济政策研究所项目主任瓦莱丽·罗尔斯顿·威尔逊：
总统的领导会为整个国家如何（或是否）正视“美国自由”、“公正和民主”的理想与现实之间的矛盾奠定基调，而现实是种族往往是社会经济现状的晴雨表。在这方面，不应低估拜登政府明确表示的致力于把种族平等作为其上任后首批正式行动之一加以推动的重要性。通过第13985号行政令，政府已经寻求促进公平和公正的对待。
这仅仅标志着在通往全方位种族平等观念的更漫长道路上的必然一步。对于种族平等的更为胸襟开阔的展望，将寻求解决导致服务不足社区对于联邦计划有更大需求的种族不平等的根本原因，包括剥夺美国黑人建立和维持代际财富的期望的政府行为。最终，走向种族平等的切实进展将由我们能够在多大程度上减少经济结果中的种族不平等来衡量。
预计，单靠拜登政府无法彻底解决形成了几个世纪的问题，但是总统应该继续巩固这项行政令，并实施能够显著促进种族平等的政策。
气候问题必须付诸行动
《新共和》周刊撰稿人凯特·阿罗诺夫：
拜登的美国就业计划与气候危机所要求的完全不合拍，但是就连这一计划也在我们战前色彩的政治体系内面临巨大阻力。
不过，无论国会中发生什么，拜登手头有一系列迄今尚未被尝试过的工具可以动用，以便从明天便开始减排。货币监理局、联邦储蓄保险公司和美联储可以提高对投资化石燃料的机构的资本要求，从而帮助阻止华尔街的资金流入煤炭、石油和天然气行业。通过宣布气候紧急状态，拜登可以恢复对原油出口的禁令——自从2015年悄悄取消了限制原油出口的规定以来，原油出口已经激增750%。终止在联邦土地上的油气钻探——这完全在内政部的职权范围内，可以消除美国1/4的排放。
如果政府真的认为气候危机是关乎生死存亡的威胁，它就不应听任其相当巨大的行政部门权力有任何浪费。
政治遗产取决于中期选举
尼斯卡宁中心政治研究主任杰弗里·卡巴瑟维斯：
在半年的时间点上，拜登总统的政府在很大程度上成功兑现了其把社会和经济恢复至后疫情常态的主要目标。超过2/3的美国成年人至少接种了一剂新冠病毒疫苗。“美国救援计划”给经济提供了1.9万亿美元巨额刺激，也加强了社会福利保障网络，使之成为《纽约时报》所说的“一代人时间里最大规模的反贫困行动”。总体而言，“拜登计划”对大多数公民的物质保障的推进，是值得与从20世纪30年代到60年代的历届民主党政府的计划相提并论的。
拜登的政治遗产最终将取决于他能否在2022年保住民主党在国会的多数席位，并防止共和党在2024年颠覆“民主”。拜登为时已晚地意识到了共和党的限制投票和作废选举的企图，以及对于围绕犯罪、减少对警察拨款和社会正义的意识形态过度反应的温和抵制所带来的危险。尽管如此，一些正在发酵的问题——包括移民、通货膨胀、特朗普的蛊惑民心行径及美国撤军后塔利班在阿富汗的挺进——的潜在影响将有待观察。.#仅供参考#https://t.cn/A6fEtRcq
兑现承诺让美恢复“常态”
美国《雅各宾》杂志主编巴斯卡尔·苏恩卡拉：
好消息是，乔·拜登执政6个月后，他兑现了自己的主要竞选诺言之一，为国家恢复了某种“常态”感。在特朗普四年反复无常的统治后，白宫成了一个更容易预测的地方。
拜登的政府向经济注入了数万亿美元，并在一定程度上放弃了他在过去几十年里帮助民主党与之融为一体的那种紧缩逻辑。
华盛顿内部传来的消息是，拜登希望成为一位伟大的总统，比奥巴马在金融危机期间更加大胆和有雄心，并留下比同时代其他民主党总统更接近于富兰克林·罗斯福的政绩。但是，临时性的资金注入无法带来不仅改善生活而且创造曾经维系了罗斯福新政联盟的那种持续的工人阶级支持、所必需的长期变革。
拜登表现出了树立远大志向的愿望，但他尚未实施诸如15美元最低工资和意在帮助恢复工会密度的“保护结社权法案”等结构性改革。他在制度上受制于本党内部的敌对势力，除非他找到办法利用自己的政治力量克服其中一些障碍，否则他将在2022年中期选举后陷入更加困难的境地。
最大潜在灾难是投票权
美国加州大学伯克利分校公共政策教授罗伯特·赖克：
半年过去了，看起来乔·拜登有充分机会让美国回到疫情暴发前的状态。新冠病毒正在退却。到目前为止，几乎一半的成年人口完成了疫苗接种。经济正在迅速复苏——就业人数与2020年1月相比仍少了700万，但有望在年底前重回这一基数。拜登的“美国救援计划”取得了重大成功。
但是，还不清楚拜登将让美国回到特朗普之前的什么状态。那么，拜登重建美国的庞大计划怎么样了呢？取决于你的观察角度，它们要么被搁置，要么受阻。他很可能会获得两党对于超过5000亿美元的建设“实体”基础设施的新增开支的支持。这并非没有意义。
最大的潜在灾难与投票权有关。由于共和党控制的各州继续以与特朗普有关2020年大选舞弊的弥天大谎为依据限制投票，而且美国最高法院表明它不愿阻拦，唯一的希望在于被认为是民主党人最优先考虑的事项——确定最低限度全国性投票标准的“为人民法案”，以及在最高法院2013年否决了原有投票权法案后恢复该法案效力的“约翰·刘易斯投票权法案”。但是，参议院的共和党人不会顺水推舟，部分参议院民主党人又拒绝修改阻挠立法进程的规则，以便让这两项法案能够以勉强多数通过，则让两项法案陷入了绝境。
拜登未能把投票权作为他最高优先级的任务不仅是政策的失误，也是糟糕的权谋政治。这可能会让民主党在明年的中期选举中付出高昂代价。
陷入一场极端党争消耗
布伦南司法研究中心研究员特德·约翰逊：
拜登是通过宣称在特朗普总统执政四年后美国处在了一场维护美国灵魂的较量中，登上总统宝座的。但是，他原本希望的对于团结的口头呼吁已经变成了一个将会定义他任期表现的问题：他为了维护美国的灵魂将与谁较量？
他所在政党的成员们正在力推基本的“民主”和“正义改革”，这些改革很可能需要采取极端的政治措施，如消除阻挠国会议事进程的做法。共和党人已经恢复了他们在立法上的不妥协态度，并试图阻挠拜登政府的几乎每个动作。头6个月的情况已经表明，拜登并不热衷于进行其中任何一场争斗，而是选择把达成两党协议作为优先事项，以便逐步获得进步性政策收益，而不是行使多数地位的力量。
围绕投票权、国家安全政策、大规模基础设施计划、执法和枪支政策改革，甚至是种族关系状况的激烈的党派之争，都表明美国的灵魂在很大程度上前途未卜。
但这最初几个月已经相当明确地显示，拜登陷入了一场极端的党争消耗，这场消耗曾最终定义了他的两位前任总统的任职表现。而他还将需要决定自己是否愿意为了寻求两党合作而与自己的政党较量，抑或向一个越来越被特朗普主义迷惑的共和党发难。
促进种族平等任重道远
经济政策研究所项目主任瓦莱丽·罗尔斯顿·威尔逊：
总统的领导会为整个国家如何（或是否）正视“美国自由”、“公正和民主”的理想与现实之间的矛盾奠定基调，而现实是种族往往是社会经济现状的晴雨表。在这方面，不应低估拜登政府明确表示的致力于把种族平等作为其上任后首批正式行动之一加以推动的重要性。通过第13985号行政令，政府已经寻求促进公平和公正的对待。
这仅仅标志着在通往全方位种族平等观念的更漫长道路上的必然一步。对于种族平等的更为胸襟开阔的展望，将寻求解决导致服务不足社区对于联邦计划有更大需求的种族不平等的根本原因，包括剥夺美国黑人建立和维持代际财富的期望的政府行为。最终，走向种族平等的切实进展将由我们能够在多大程度上减少经济结果中的种族不平等来衡量。
预计，单靠拜登政府无法彻底解决形成了几个世纪的问题，但是总统应该继续巩固这项行政令，并实施能够显著促进种族平等的政策。
气候问题必须付诸行动
《新共和》周刊撰稿人凯特·阿罗诺夫：
拜登的美国就业计划与气候危机所要求的完全不合拍，但是就连这一计划也在我们战前色彩的政治体系内面临巨大阻力。
不过，无论国会中发生什么，拜登手头有一系列迄今尚未被尝试过的工具可以动用，以便从明天便开始减排。货币监理局、联邦储蓄保险公司和美联储可以提高对投资化石燃料的机构的资本要求，从而帮助阻止华尔街的资金流入煤炭、石油和天然气行业。通过宣布气候紧急状态，拜登可以恢复对原油出口的禁令——自从2015年悄悄取消了限制原油出口的规定以来，原油出口已经激增750%。终止在联邦土地上的油气钻探——这完全在内政部的职权范围内，可以消除美国1/4的排放。
如果政府真的认为气候危机是关乎生死存亡的威胁，它就不应听任其相当巨大的行政部门权力有任何浪费。
政治遗产取决于中期选举
尼斯卡宁中心政治研究主任杰弗里·卡巴瑟维斯：
在半年的时间点上，拜登总统的政府在很大程度上成功兑现了其把社会和经济恢复至后疫情常态的主要目标。超过2/3的美国成年人至少接种了一剂新冠病毒疫苗。“美国救援计划”给经济提供了1.9万亿美元巨额刺激，也加强了社会福利保障网络，使之成为《纽约时报》所说的“一代人时间里最大规模的反贫困行动”。总体而言，“拜登计划”对大多数公民的物质保障的推进，是值得与从20世纪30年代到60年代的历届民主党政府的计划相提并论的。
拜登的政治遗产最终将取决于他能否在2022年保住民主党在国会的多数席位，并防止共和党在2024年颠覆“民主”。拜登为时已晚地意识到了共和党的限制投票和作废选举的企图，以及对于围绕犯罪、减少对警察拨款和社会正义的意识形态过度反应的温和抵制所带来的危险。尽管如此，一些正在发酵的问题——包括移民、通货膨胀、特朗普的蛊惑民心行径及美国撤军后塔利班在阿富汗的挺进——的潜在影响将有待观察。.#仅供参考#https://t.cn/A6fEtRcq
亚太股市强于欧美，市场情绪延续升温，明星基金扎堆限购。
主要结论
权益市场表现分化，周期表现优异
上周（07.12-07.16）A股主要指数冲高回落，小幅收涨。从市场风格来看，成长领先价值、小盘强于大盘。行业方面，钢铁、通信、采掘领涨；汽车、农林牧渔、电子表现垫底。
各基金类型上涨，正收益占比维持高位
上周各类型基金均录得正收益，指数型基金上涨0.99%，偏股型基金上涨0.83%，偏债型基金上涨0.33%，QDII基金上涨0.58%，各类基金正收益占比维持高位。
涨幅领先ETF资金净流出居多，食品饮料ETF温和净流入
稀土、周期、光伏等涨幅领先ETF呈资金净流出状态，此前调整的食品饮料ETF获资金逐步回流。
投资者情绪上升，基金整体仓位下降
上周A股投资者情绪指数继续上升，基金整体仓位有所下降。
一周热点：多只明星基金同日发布限购公告，引导投资者理性投资
上半年业绩冠军在内的多只基金于上周发布限制大额申购公告，以引导投资者理性投资。
市场回顾
市场回顾：股票市场表现国内股市：上周A股冲高回落，小幅收涨。具体来看，上证指数上涨0.43%，沪深300指数上涨0.50%，创业板指上涨0.68%；从市场风格来看，成长领先价值、小盘强于大盘。行业方面，申万一级行业指数中，钢铁（6.22%）、通信（4.21%）、采掘（3.92%）领涨；汽车（-3.62%）、农林牧渔（-2.58%）、电子（-2.07%）表现垫底。
海外股市：上周亚太股市表现强于欧美，恒生指数上涨2.41%，标普500指数和纳斯达克指数分别下跌0.97%和1.87%。
市场回顾：各类基金表现各类基金收益：上周各类型基金均录得正收益。指数型基金上涨0.99%，偏股型基金上涨0.83%，偏债型基金上涨0.33%，上涨概率分别达到87%、77%、95%。QDII基金上涨0.58%，正收益占比为68%。
市场回顾：权益ETF表现
权益ETF表现：上周稀土、食品饮料、周期、计算机、光伏ETF平均净值涨幅市场领先。从最近四周份额变化来看，稀土、周期、计算机、光伏ETF呈现资金持续净流出状态，而前期调整的食品饮料ETF获资金连续小幅净流入。
市场情绪
市场情绪：投资者情绪指数上周A股投资者情绪上升：7月16日投资者情绪收于1.28，较7月9日上升0.03。
市场情绪：基金仓位上周市场整体基金仓位下降：市场整体基金上周五平均仓位为79.59%，较7月9日估计值下降0.93个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为75.56%，普通股票型基金平均仓位为82.99%。
基金热点
多只明星基金同日发布限购公告，引导投资者理性投资
多只基金于上周发布了暂停大额申购公告，其中不乏在上半年业绩领先的明星基金。
基金限制大额申购，常常和基金规模增长过快有关。阶段性业绩领先的基金，尤其是冠军基金容易在短期内受到投资者较多关注，造成大量申购资金涌入。产品规模增长过快，基金经理难以对大量新申购资金进行有效配置，为了保护现有基金持有人利益，同时引导新投资者理性投资，基金公司会采取设定单日单账户申购上限的措施。
从基金一季报披露的重仓股情况来看，以上基金大多重仓了新能源、周期等前期强势板块板块，而上述板块行情的持续性，均需密切关注，此时限购，一定程度上也引导投资者避免盲目追高。
本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共76只（同一基金不同份额只展示一只），发行数量较上周有所提高。其中，偏股型基金有30只，偏债型基金有26只，指数型基金有20只。下表为近期部分新发基金。
重点关注基金
南方行业领先混合A（012314）
基金投资组合：基金业绩比较基准为中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×10%+中债总指数收益率×30%。本基金的投资目标为在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化研究分析，力争实现基金资产的长期稳定增值。
基金经理章晖：擅长选股、擅长择时、目前高弹性，投资年限6.15年，生涯年化回报率18.80%，而同期大盘仅为-4.24%。其生涯所管理的8只基金中，管理时长在1年以上的6只业绩均处于同类前30%。章晖对科技、医药、消费板块长期看好。在投资方法论上，非典型的自上而下或自下而上，而是在一套量化筛选的基础上，通过主观研究和调研构建投资组合。
章晖盈利能力：章晖管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率105.93%，最高收益率达207.06%。
图7 基金经理章晖盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
章晖投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力强，在下跌行情中防御能力弱。淡化资产配置，股债配置灵活度不强。
图8 基金经理章晖投资风格
数据来源：BETA理财师APP
配置建议
-END-
免责声明：上海贝耳塔信息技术有限公司及其关联公司（以下合称“贝塔数据”）力求提供客观公正的研究报告，但不能担保报告所载信息的真实性、准确性和完整性，也不能担保未来内容的变更。报告仅供投资者参考，并不构成对任何人的投资建议、要约或要约邀请，贝塔数据不对任何人据此做出的决策承担法律责任。文章版权归作者所有，未经授权严禁转载、使用。如您发现文章内容侵犯您的版权，请提交相关链接至邮箱：ipr@betawm.com，我们将及时处理。贝塔数据对本声明拥有最终解释权。
主要结论
权益市场表现分化，周期表现优异
上周（07.12-07.16）A股主要指数冲高回落，小幅收涨。从市场风格来看，成长领先价值、小盘强于大盘。行业方面，钢铁、通信、采掘领涨；汽车、农林牧渔、电子表现垫底。
各基金类型上涨，正收益占比维持高位
上周各类型基金均录得正收益，指数型基金上涨0.99%，偏股型基金上涨0.83%，偏债型基金上涨0.33%，QDII基金上涨0.58%，各类基金正收益占比维持高位。
涨幅领先ETF资金净流出居多，食品饮料ETF温和净流入
稀土、周期、光伏等涨幅领先ETF呈资金净流出状态，此前调整的食品饮料ETF获资金逐步回流。
投资者情绪上升，基金整体仓位下降
上周A股投资者情绪指数继续上升，基金整体仓位有所下降。
一周热点：多只明星基金同日发布限购公告，引导投资者理性投资
上半年业绩冠军在内的多只基金于上周发布限制大额申购公告，以引导投资者理性投资。
市场回顾
市场回顾：股票市场表现国内股市：上周A股冲高回落，小幅收涨。具体来看，上证指数上涨0.43%，沪深300指数上涨0.50%，创业板指上涨0.68%；从市场风格来看，成长领先价值、小盘强于大盘。行业方面，申万一级行业指数中，钢铁（6.22%）、通信（4.21%）、采掘（3.92%）领涨；汽车（-3.62%）、农林牧渔（-2.58%）、电子（-2.07%）表现垫底。
海外股市：上周亚太股市表现强于欧美，恒生指数上涨2.41%，标普500指数和纳斯达克指数分别下跌0.97%和1.87%。
市场回顾：各类基金表现各类基金收益：上周各类型基金均录得正收益。指数型基金上涨0.99%，偏股型基金上涨0.83%，偏债型基金上涨0.33%，上涨概率分别达到87%、77%、95%。QDII基金上涨0.58%，正收益占比为68%。
市场回顾：权益ETF表现
权益ETF表现：上周稀土、食品饮料、周期、计算机、光伏ETF平均净值涨幅市场领先。从最近四周份额变化来看，稀土、周期、计算机、光伏ETF呈现资金持续净流出状态，而前期调整的食品饮料ETF获资金连续小幅净流入。
市场情绪
市场情绪：投资者情绪指数上周A股投资者情绪上升：7月16日投资者情绪收于1.28，较7月9日上升0.03。
市场情绪：基金仓位上周市场整体基金仓位下降：市场整体基金上周五平均仓位为79.59%，较7月9日估计值下降0.93个百分点。其中，偏股混合型基金平均仓位为75.56%，普通股票型基金平均仓位为82.99%。
基金热点
多只明星基金同日发布限购公告，引导投资者理性投资
多只基金于上周发布了暂停大额申购公告，其中不乏在上半年业绩领先的明星基金。
基金限制大额申购，常常和基金规模增长过快有关。阶段性业绩领先的基金，尤其是冠军基金容易在短期内受到投资者较多关注，造成大量申购资金涌入。产品规模增长过快，基金经理难以对大量新申购资金进行有效配置，为了保护现有基金持有人利益，同时引导新投资者理性投资，基金公司会采取设定单日单账户申购上限的措施。
从基金一季报披露的重仓股情况来看，以上基金大多重仓了新能源、周期等前期强势板块板块，而上述板块行情的持续性，均需密切关注，此时限购，一定程度上也引导投资者避免盲目追高。
本周新发基金盘点
本周全市场拟新发行基金一共76只（同一基金不同份额只展示一只），发行数量较上周有所提高。其中，偏股型基金有30只，偏债型基金有26只，指数型基金有20只。下表为近期部分新发基金。
重点关注基金
南方行业领先混合A（012314）
基金投资组合：基金业绩比较基准为中证800指数收益率×60%+中证港股通综合指数(人民币)收益率×10%+中债总指数收益率×30%。本基金的投资目标为在有效控制组合风险并保持良好流动性的前提下，通过专业化研究分析，力争实现基金资产的长期稳定增值。
基金经理章晖：擅长选股、擅长择时、目前高弹性，投资年限6.15年，生涯年化回报率18.80%，而同期大盘仅为-4.24%。其生涯所管理的8只基金中，管理时长在1年以上的6只业绩均处于同类前30%。章晖对科技、医药、消费板块长期看好。在投资方法论上，非典型的自上而下或自下而上，而是在一套量化筛选的基础上，通过主观研究和调研构建投资组合。
章晖盈利能力：章晖管理的基金，在过去3000点以下的任一交易日购买并持有两年平均100.00%正收益，持有两年平均收益率105.93%，最高收益率达207.06%。
图7 基金经理章晖盈利能力
数据来源：BETA理财师APP
章晖投资风格：在上涨行情进攻能力强，在震荡行情守城能力强，在下跌行情中防御能力弱。淡化资产配置，股债配置灵活度不强。
图8 基金经理章晖投资风格
数据来源：BETA理财师APP
配置建议
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聚焦｜缺芯影响后续：理性看待上汽大众下跌， 比起销量，这些动作更有看点
对于上汽大众今年的销量，应该理性看待，因为这个数据背后，并不是产品、服务和品牌力的下降，而是内部结构的调整和品牌的升级，就像拳击，收拳是为了更有力的出击。
图片
作者：三个司机
图片：来自网络
12月初，一则“受全球芯片短缺导致南北大众停产”的消息在网络流传。2020年就快结束了，事件进展如何？
上汽大众有关人士对三个司机表示，由于疫情影响，芯片供应短缺是全球性的，上汽大众个别车型也受到影响，预计2021年一季度影响仍会有。但是，上汽大众通过自身的结构调整，已经做好了应对方案。
虽然中国汽车市场四五月份就开始复苏了，但是对全年销量的影响还是不小。根据乘联会的预计，2020年乘用车零售销售量约1931.7万辆，同比减少6.6%。
不出意外，南北大众仍将占据前两名，但是上汽大众降幅较大，让很多人开始疑惑。其实，背后原因是多方面的，事情并没有想象的那么糟。
01 产品结构调整，影响被疫情放大了
虽然上汽大众仍将仅次于一汽大众排第二，但是销量却反差却很大。1-11月，一汽大众销量1,887,519辆，同比增长1.5%。而上汽大众销量1,347,985辆，同比下滑23.74%。
原因很多，但最重要的一点是，一汽大众是产品大年，补齐了SUV产品线，捷达品牌独立，奥迪主力车型也全面换新，正处于新品大爆发的阶段。反观上汽大众明显是产品小年，2020年只有Rapid家族、威然、途观X三款新车，其中全新产品只有威然，自然影响销量。
因为处于产品小年，所以上汽大众2020年的重点是练内功，比如对经销商的库存问题，2019年底的库存仍基本合理，而2020年初的疫情“黑天鹅”放大了库存体量，整个一季度形成大量积压，影响到了终端的出货和盈利水平，对整个渠道体系影响很大。
所以，四五月份随着疫情逐渐被控制，上汽大众开始和经销商一起渡过难关，清库存的同时给经销商减压，再加上没有新产品导入，等于放慢了企业发展节奏，进入盘整期，为以后的发展打基础。
一年月销量20万级的企业，库存体量自然更大，清库存周期也更长，再加上年底芯片断供影响部分车型的生产，整体销量数据自然不会好看。毕竟，芯片断供是不可控的，而ESP、ECU这些控制单元都是必不可少的，从大陆、博世等供应链的反应看，芯片断供的影响不可忽视，短期内供应紧张情况仍会存在。
02 上汽大众大象转身，高端化和电动车
对于疫情“黑天鹅”引起的连锁反应，单个企业是无法左右的，但是可能做的是调整自己的结构，应对未来的竞争。
上汽大众的做法之一就是调整产品结构，逐渐向高端化努力，应对不利条件，上汽大众积极迎击，建立了“不谋销售量第一，而谋企业稳定发展，开发体系实力”的开发思路，比如芯片短缺，就只能优先供应相对高附加值的产品系，在品牌上优先大众旗下的产品。
有一组数据很耐人寻味。相比于去年同期中高级车销量占比为六成，今年上汽大众中高级车型销量占比已经达到了72.9%。可以说，2020年，上汽大众去库存、调结构获得显著效果。
2021年，上汽大众将迎来产品大年，计划推出超过10款新产品，基调就是中高端和新能源。包括ID.4 X在内的三款MEB车型，以及途昂、途观L、帕萨特、新明锐等拳头产品的焕新。
接下来3-5年整个产品线规划不是单纯强调占有率，途观X、ID系列、新凌渡，朗逸改款，途岳改款等，未来所有产品线研发重点都是定位上升。
从重视“量”向重视“质”改变，上汽大众正顺势而为，提高高附加值产品的占比，虽然这在一定程度上会影响销量数据，但是却赢得了“里子”。
03 以用户体验为中心，渠道变革提升品牌
产品升级背后，需要品牌升级支持，上汽大众未来在终端将有一系列大手笔的改变，以提升用户体验，以及品牌获得感。
经过2020年的内部调整，上汽大众的经销商可以轻装上阵，与厂家同步迎接高端化和新能源化的时代。比如：ID. Store X就是上汽大众正全力打造的全新网络渠道生态，集品牌体验、产品展示、集客销售等功能于一体。作为新零售业态，ID. Store X填补了大众品牌在城市中心区域的营销触点。
今年12月3日，上汽大众全国首家数字化城市展厅ID. Store X在杭州西溪银泰城开业，以时尚面貌入驻CBD，打造新零售业态。大众品牌为全新ID.系列纯电动新能源车型专属定制的代理制营销模式正式开启。
上汽大众方面称，将来1年半时间内，上汽大众预计还将有40多家展厅在29个一二线重点城市的繁荣商圈开张，为品牌提供最新的营销模式，也为客户提供最新体验。
所以，对于上汽大众今年的销量，应该理性看待，因为这个数据背后，并不是产品、服务和品牌力的下降，而是内部结构的调整，就像拳击，收拳是为了更有力的出击，相信2021年上汽大众将带来更多的惊喜。
最近，关于新能源车和传统燃油车的“口水仗”在网上炒得沸沸扬扬，一向低调的丰田也卷入其中。很显然，“船大难掉头”，对于传统燃油巨头是一个考验，但是大众的反应就非常快，目前MEB平台已经量产，旗下的产品线将很快铺开。
上汽大众作为合资企业，也处于这个变革的周期，在燃油车领域产品升级，同时布局新能源车市场，虽然暂时的阵痛在所难免，但是相信在产品、渠道都步入正轨之后，体系力将全面爆发，并且时间不会太久，2021年即见分晓。
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对于上汽大众今年的销量，应该理性看待，因为这个数据背后，并不是产品、服务和品牌力的下降，而是内部结构的调整和品牌的升级，就像拳击，收拳是为了更有力的出击。
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作者：三个司机
图片：来自网络
12月初，一则“受全球芯片短缺导致南北大众停产”的消息在网络流传。2020年就快结束了，事件进展如何？
上汽大众有关人士对三个司机表示，由于疫情影响，芯片供应短缺是全球性的，上汽大众个别车型也受到影响，预计2021年一季度影响仍会有。但是，上汽大众通过自身的结构调整，已经做好了应对方案。
虽然中国汽车市场四五月份就开始复苏了，但是对全年销量的影响还是不小。根据乘联会的预计，2020年乘用车零售销售量约1931.7万辆，同比减少6.6%。
不出意外，南北大众仍将占据前两名，但是上汽大众降幅较大，让很多人开始疑惑。其实，背后原因是多方面的，事情并没有想象的那么糟。
01 产品结构调整，影响被疫情放大了
虽然上汽大众仍将仅次于一汽大众排第二，但是销量却反差却很大。1-11月，一汽大众销量1,887,519辆，同比增长1.5%。而上汽大众销量1,347,985辆，同比下滑23.74%。
原因很多，但最重要的一点是，一汽大众是产品大年，补齐了SUV产品线，捷达品牌独立，奥迪主力车型也全面换新，正处于新品大爆发的阶段。反观上汽大众明显是产品小年，2020年只有Rapid家族、威然、途观X三款新车，其中全新产品只有威然，自然影响销量。
因为处于产品小年，所以上汽大众2020年的重点是练内功，比如对经销商的库存问题，2019年底的库存仍基本合理，而2020年初的疫情“黑天鹅”放大了库存体量，整个一季度形成大量积压，影响到了终端的出货和盈利水平，对整个渠道体系影响很大。
所以，四五月份随着疫情逐渐被控制，上汽大众开始和经销商一起渡过难关，清库存的同时给经销商减压，再加上没有新产品导入，等于放慢了企业发展节奏，进入盘整期，为以后的发展打基础。
一年月销量20万级的企业，库存体量自然更大，清库存周期也更长，再加上年底芯片断供影响部分车型的生产，整体销量数据自然不会好看。毕竟，芯片断供是不可控的，而ESP、ECU这些控制单元都是必不可少的，从大陆、博世等供应链的反应看，芯片断供的影响不可忽视，短期内供应紧张情况仍会存在。
02 上汽大众大象转身，高端化和电动车
对于疫情“黑天鹅”引起的连锁反应，单个企业是无法左右的，但是可能做的是调整自己的结构，应对未来的竞争。
上汽大众的做法之一就是调整产品结构，逐渐向高端化努力，应对不利条件，上汽大众积极迎击，建立了“不谋销售量第一，而谋企业稳定发展，开发体系实力”的开发思路，比如芯片短缺，就只能优先供应相对高附加值的产品系，在品牌上优先大众旗下的产品。
有一组数据很耐人寻味。相比于去年同期中高级车销量占比为六成，今年上汽大众中高级车型销量占比已经达到了72.9%。可以说，2020年，上汽大众去库存、调结构获得显著效果。
2021年，上汽大众将迎来产品大年，计划推出超过10款新产品，基调就是中高端和新能源。包括ID.4 X在内的三款MEB车型，以及途昂、途观L、帕萨特、新明锐等拳头产品的焕新。
接下来3-5年整个产品线规划不是单纯强调占有率，途观X、ID系列、新凌渡，朗逸改款，途岳改款等，未来所有产品线研发重点都是定位上升。
从重视“量”向重视“质”改变，上汽大众正顺势而为，提高高附加值产品的占比，虽然这在一定程度上会影响销量数据，但是却赢得了“里子”。
03 以用户体验为中心，渠道变革提升品牌
产品升级背后，需要品牌升级支持，上汽大众未来在终端将有一系列大手笔的改变，以提升用户体验，以及品牌获得感。
经过2020年的内部调整，上汽大众的经销商可以轻装上阵，与厂家同步迎接高端化和新能源化的时代。比如：ID. Store X就是上汽大众正全力打造的全新网络渠道生态，集品牌体验、产品展示、集客销售等功能于一体。作为新零售业态，ID. Store X填补了大众品牌在城市中心区域的营销触点。
今年12月3日，上汽大众全国首家数字化城市展厅ID. Store X在杭州西溪银泰城开业，以时尚面貌入驻CBD，打造新零售业态。大众品牌为全新ID.系列纯电动新能源车型专属定制的代理制营销模式正式开启。
上汽大众方面称，将来1年半时间内，上汽大众预计还将有40多家展厅在29个一二线重点城市的繁荣商圈开张，为品牌提供最新的营销模式，也为客户提供最新体验。
所以，对于上汽大众今年的销量，应该理性看待，因为这个数据背后，并不是产品、服务和品牌力的下降，而是内部结构的调整，就像拳击，收拳是为了更有力的出击，相信2021年上汽大众将带来更多的惊喜。
最近，关于新能源车和传统燃油车的“口水仗”在网上炒得沸沸扬扬，一向低调的丰田也卷入其中。很显然，“船大难掉头”，对于传统燃油巨头是一个考验，但是大众的反应就非常快，目前MEB平台已经量产，旗下的产品线将很快铺开。
上汽大众作为合资企业，也处于这个变革的周期，在燃油车领域产品升级，同时布局新能源车市场，虽然暂时的阵痛在所难免，但是相信在产品、渠道都步入正轨之后，体系力将全面爆发，并且时间不会太久，2021年即见分晓。
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