｜高手必看的资产负债表里，有哪十大陷阱（Part 1）？
巴菲特的搭档，查理.芒格说：如果我知道自己会死在什么地方，我就一定不去那里。同样，你如果知道上市公司造假的手法，你就一定会避开造假的上市公司了。
想必你和我一样想知道有哪些手法。今天是Part 1。都是说投资高手都关心「资产负债表」。那就从这个表开始。
1、货币资金的陷阱
货币资金充足，是好事，说明企业现金流好。但光看这一个数据不够，在其他地方可能还藏着猫腻：
(1)货币资金远低于短期债务；
(2)货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债；
(3)定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重匮乏；
(4)其他货币资金数额巨大，但没有合理解释。
「事出异常必有妖」，(1)可能代表公司有短期偿债危机；(2)、(3)、(4)则意味着貌似充裕的货币资金，可能存在虚构、冻结、或者早被大股东占用，只在报表日前几天回到公司账上，过后又消失。
比如，曾经的白马股，康得新，有巨额的货币资金，但还向借高息债。暴雷后，在证监会的调查下发现了原因，巨额货币资金，是母公司、上市公司、银行三方合谋的一笔假账。
2、应收账款的陷阱
应收账款也叫“赊销”，俗称“白条子”。在责权发生制的会计规则下，签了合同交了货，基本可以确认收入，产生利润了。这里存在两个陷阱：
(1)应收账款很多
有的公司，会因为某些原因放货出去，增加应收账款，虚增收入。当应收账款超过收入1/3时，就要警惕。
比如，曾经的绩优股四川长虹，就倒在高达45亿的应收款上。该公司一次性产生了37亿坏账，把多年的利润一次赔了精光。
(2)应收账款为0
一般，商品紧俏的公司的应收账款是很低的，比如茅台，他家的应收账款为0。但如果，一家企业名不见经传，市场竞争激烈，同类替代品多如牛毛，居然也米有应收账款。那会是什么情况？收入造假。
当年的蓝田造假案，就是因为这个原因引发财务分析人士怀疑的。蓝田是一家卖矿泉水的企业，年收入近20亿，但基本现款现货，应收账款很低。财务分析人士对此质疑，蓝田给不出合理解释。后来的结果表明，蓝田收入造假。
3、预付账款的问题
如果一家企业的预付账款过高，说明它在商业生态链上低位不高，或者信用不好。越低，则表明它在生态链上的话语权跃大。比如，苹果公司的预付账款就非常低。
4、其他应收款、应付款
其他应收款，通俗地说，是一个垃圾筐。所有和主营业务无关的应收款，企业都会放在这个栏目。企业可能用它隐藏短期投资、截流短期投资收益、可能用它转移资金（比如，大股东占用上司公司资金）、私设小金库等。与之对应的是其他应付款。
优秀的上市公司有一个特点，其他应收款、应付款涉及的金额都非常小，甚至为0。投资者如果看到这个科目的数字比较大，可以先抱着这家公司经营不够规范的初步印象来看财报。
如果企业账上没几个钱，还容忍大量应收账款、其他应收款存在，投资者可以直接怀疑应收款造假。道理很好理解，自己穷得揭不开锅，哪可能大笔钱借给别人。
5、存货：贬值的陷阱
如果一个企业的存货有贬值特性，财报中有大量存货，同时没有对存货做跌价准备，投资者对这样的企业则要多加小心。
新鲜食品、电子产品，一旦过了保质期，或者行业科技快速发展，存货价值会迅速贬值，甚至归零。这样的企业需要小心。而高端白酒，基本不存在这种问题。
6、生物资产：造假高发地带
记得有一家海鲜类上司公司，某年利润大跌，给出的原因是，扇贝都死了。
这里的扇贝，就是生物资产。对农林牧渔类企业而言，猪、牛、羊、海参、鲍鱼、蔬菜，都可能是生物资产。比如，对牧原股份来说，种猪是生物类资产，准备出售的肉猪，是存货。
为什么生物类资产容易造假？因为生物资产的价值判断有很大的难度。猪、牛、羊、兔，还可以大致清点下。水里的鲍鱼、海参、鲤鱼，不但难以清点，没办法测量大小，甚至连是否存在都不好确定。因此，会出现前面的那一幕。
财报造假的公司，就像「品德有瑕疵的人」。按常识，我们不会花精力和品德有瑕疵的人多来往。同理，对财务造假的公司，也要第一时间就斩断。千万不要被它表面漂亮的数据、宣传、报道迷惑双眼。
还想了解更多陷阱吗？且看下文分解。
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巴菲特的搭档，查理.芒格说：如果我知道自己会死在什么地方，我就一定不去那里。同样，你如果知道上市公司造假的手法，你就一定会避开造假的上市公司了。
想必你和我一样想知道有哪些手法。今天是Part 1。都是说投资高手都关心「资产负债表」。那就从这个表开始。
1、货币资金的陷阱
货币资金充足，是好事，说明企业现金流好。但光看这一个数据不够，在其他地方可能还藏着猫腻：
(1)货币资金远低于短期债务；
(2)货币资金充裕，却借了很多有息甚至高息负债；
(3)定期存款很多，其他货币资金很多，流动资金却严重匮乏；
(4)其他货币资金数额巨大，但没有合理解释。
「事出异常必有妖」，(1)可能代表公司有短期偿债危机；(2)、(3)、(4)则意味着貌似充裕的货币资金，可能存在虚构、冻结、或者早被大股东占用，只在报表日前几天回到公司账上，过后又消失。
比如，曾经的白马股，康得新，有巨额的货币资金，但还向借高息债。暴雷后，在证监会的调查下发现了原因，巨额货币资金，是母公司、上市公司、银行三方合谋的一笔假账。
2、应收账款的陷阱
应收账款也叫“赊销”，俗称“白条子”。在责权发生制的会计规则下，签了合同交了货，基本可以确认收入，产生利润了。这里存在两个陷阱：
(1)应收账款很多
有的公司，会因为某些原因放货出去，增加应收账款，虚增收入。当应收账款超过收入1/3时，就要警惕。
比如，曾经的绩优股四川长虹，就倒在高达45亿的应收款上。该公司一次性产生了37亿坏账，把多年的利润一次赔了精光。
(2)应收账款为0
一般，商品紧俏的公司的应收账款是很低的，比如茅台，他家的应收账款为0。但如果，一家企业名不见经传，市场竞争激烈，同类替代品多如牛毛，居然也米有应收账款。那会是什么情况？收入造假。
当年的蓝田造假案，就是因为这个原因引发财务分析人士怀疑的。蓝田是一家卖矿泉水的企业，年收入近20亿，但基本现款现货，应收账款很低。财务分析人士对此质疑，蓝田给不出合理解释。后来的结果表明，蓝田收入造假。
3、预付账款的问题
如果一家企业的预付账款过高，说明它在商业生态链上低位不高，或者信用不好。越低，则表明它在生态链上的话语权跃大。比如，苹果公司的预付账款就非常低。
4、其他应收款、应付款
其他应收款，通俗地说，是一个垃圾筐。所有和主营业务无关的应收款，企业都会放在这个栏目。企业可能用它隐藏短期投资、截流短期投资收益、可能用它转移资金（比如，大股东占用上司公司资金）、私设小金库等。与之对应的是其他应付款。
优秀的上市公司有一个特点，其他应收款、应付款涉及的金额都非常小，甚至为0。投资者如果看到这个科目的数字比较大，可以先抱着这家公司经营不够规范的初步印象来看财报。
如果企业账上没几个钱，还容忍大量应收账款、其他应收款存在，投资者可以直接怀疑应收款造假。道理很好理解，自己穷得揭不开锅，哪可能大笔钱借给别人。
5、存货：贬值的陷阱
如果一个企业的存货有贬值特性，财报中有大量存货，同时没有对存货做跌价准备，投资者对这样的企业则要多加小心。
新鲜食品、电子产品，一旦过了保质期，或者行业科技快速发展，存货价值会迅速贬值，甚至归零。这样的企业需要小心。而高端白酒，基本不存在这种问题。
6、生物资产：造假高发地带
记得有一家海鲜类上司公司，某年利润大跌，给出的原因是，扇贝都死了。
这里的扇贝，就是生物资产。对农林牧渔类企业而言，猪、牛、羊、海参、鲍鱼、蔬菜，都可能是生物资产。比如，对牧原股份来说，种猪是生物类资产，准备出售的肉猪，是存货。
为什么生物类资产容易造假？因为生物资产的价值判断有很大的难度。猪、牛、羊、兔，还可以大致清点下。水里的鲍鱼、海参、鲤鱼，不但难以清点，没办法测量大小，甚至连是否存在都不好确定。因此，会出现前面的那一幕。
财报造假的公司，就像「品德有瑕疵的人」。按常识，我们不会花精力和品德有瑕疵的人多来往。同理，对财务造假的公司，也要第一时间就斩断。千万不要被它表面漂亮的数据、宣传、报道迷惑双眼。
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姊妹篇：Part 2https://t.cn/A6t5wZ2b
我早上没有这样的行程。 我中午醒来，吃了桂林米粉。带着芬芳的茶蛋嘻嘻，他去上班了五十年！要阅读！快乐?虽然我晚上都瘫痪了。一个名副其实的猪女郎 今天不是真正的打孔卡。 以后我会慢慢弄清楚自己的格式！今天， 我什至不用添加表情符号表达式。 让我们做吧。 呵呵，我今天不锻炼（下雨了， 好），但其他。well.你能行的！我今天要去图书馆交换书 但是今天恰好是星期三！！他们想修复它。必须临时更改时间表 我想我又在这里了……我已经看了很长时间的《撒哈拉沙漠》，现在我终于来了，是的， 还是要坚持要成为一个喜欢今天下午去读书的女孩哈哈哈哈哈我上课的时候， 我发现像《昆虫纪事》这样的书中有些东西根本看起来不太好。[p4]我没有拍摄整张照片。 我什么时候能摘录？（颤抖的旗帜。现在快十二点了 和明天， 我约好中午和同学一起吃Huamanli（哈哈哈哈，我仍然忍不住添加表情）我真的很拼命地抑制了观看流星花园新剧集并强迫自己入睡的冲动（疯狂 坦白山菜&叫道明寺！!!）明天的一个好安排是中午吃午饭，下午看书，晚上上班?晚安， 明天再见！祝你今天愉快！（今天的钟声在风中【
动词的可能态——表示可能的れる/られる
助动词れる/られる还可以表示某种能力。这种场合的れる/られる叫做可能助动词（かのうたい）。
①この 果物は まだ 食べられる。水果还能吃？（表示不能）
四段活用动词的可能态一般要发生如下的约音:
読む→_→読まれる→_→読める
話す→_→話される→_→話せる
可能态的动词和下一段活用动词同样变化，但是没有命令形。
食べられない→_→たべられた→_→たべられる→_→たべられれば
③半日 かかって 1枚しか 書けなかった。费了半天的劲，只写了一张。
④今の ところ まだ 日本の 新聞は 読めません。现在还不能看日文报纸。
⑤簡単な 実験なら 私は一人で やれる。这是简单的实验，我自己来做。
⑥いずれ 行ける 時が あると 思います。我想总会有机会去的。
⑦もっと 上手に 話せれば いいですがね。再说得流利些就好了。
用可能态的时候，宾语要用“が”或者是“は”来表示，也有不少人用“を”。
⑧今 すぐ 行ったら まだ 最後の 芝居が 見られる。马上去的话还可以看得到最后一出戏。
⑨ものが たべられさえすれば 心配する ことは いりません。能够吃东西就不需要太担心了。
⑩日本語は 少し 話せますが ロシア語の 方は駄目です。俄语会说一点儿，日语不行。
可能态后面的助动词ない 要和另外一个用言接续的时候可以用なくて或者是 ないで，意思差不多。
⑩①せっかく 言ったのに誰にも 会えなくて 残念だった。特意去了，可是谁也没见到，太遗憾了。
⑩②夜も ろくろく 眠れないで 病気に なりそうだ。晚上也不能好好睡，快生病了。
注意:可能态的可能和也许的可能要严格区分。明天可能下雨是明日は雨が降るだろ而不是雨がふれる。
可能的叙述共有三种方法:
A.用可能态B.事が出来る出来るC.得る
⑩③外国行きの 小包は 何キロまで 出せますか。寄往外国的邮包最多寄多少公斤？
⑩④3キロ までなら 普通う小包で 出す ことが出来ます。三公斤内可以用普通邮包寄。
⑩⑤郵送しうる ものは 印刷品に 限る。三公斤以上也能邮寄。
さ变动词的可能态不常见。两个汉字为语感的さ变动词的词干可以直接接出来る变成可能态。
动词的可能态还可以表示“身不由己”“自发”的行为。这种场合也可以叫做自发态（じはつたい）。
⑩⑦時々 母の 面影が 思い出される
あの 場面を 見るたびに 泣けて 仕方がない。不由自主想起母亲。
翻译
①明日は 他に 約束が ありませんから たぶん 來らるでしょう。明天没有别的约会，大概能来吧。
②父は 水のみ百姓で 今までは 年がら年じゅう働いても 満足に たべられなかった。我爹是贫农，从前整日辛勤劳作，也吃不饱一顿饭。
③論文も 文学作品も 読める ように なったら しめたものだ。假如论文和文学作品都能读懂的话真的就太好了。
④切符 買えたので みな 明日の 音楽会を 楽しみに している。票也买好了，大家大家都期待着明天的音乐会。
⑤工業が 発達したので多くの 工作機械は 国内で 生産する ことが 出来る ように なった。由于工业的发达，很多机械的母机都能在国内生产了。
⑥激しい 運動の 出来ない 人は 軽い 鍛錬を やって ください。不能做剧烈运动那就做轻松的锻炼吧。
⑦半年ほど 起きられなくて とても 辛かった。差不多 半年的时间起不来，痛苦极了。
⑧当時の ありさまを 思いだす 度に 笑えて くる。每次想起当时的情景都会笑起来。
翻译:
①豚も 超えたし 着物も 買えた やがて 時計も 帰るだろう。これは新中国の 農民大衆の なかから うれた 民謡の 一節だと いう。私が 車窓から 見た 湖南平野にも きっと こうした 素朴な感幸福感が ただよって
いるのでは あるまいか。猪也肥了，衣裳也买了。不久就能够买表了吧。听说这是从新中国的农民群众里产生出来的民谣的一节。我们从车窗所看到的湘南平原上一定也洋溢着这样朴素的幸福感吧。
日本の 国土は 海洋の上に 浮かぶ 列島で この 点からは 比較的 温和な 気候を 示すのでは ないかと 考えなれるので あるが 同じ 大陸の 西側に ある ヨ―ロバっの諸国や 或は 対岸のアメリカ合衆国 太平洋岸地方に 比べると 必ずしも 天恵の 気候を 享受して いるとは いえない。
日本是浮现在海洋上的列岛，从这点来说，可以认为它的气候比较温和。但是，要和同样是位于海洋西边的欧洲各国来说的话，或者是和对岸的美利坚合众国比起来的话，就不一定可以说日本享受天惠的天气了。
③外国だったら 一年の一学期の 初めに 終わる 文字の 勉強が 日本では 死ぬまで かかっでも 覚え綺麗なかったと いうのが 実情である 戦後に 制定された 当用漢字 1850字に しても 読むと いう ことは 出来ても 全部書けるという こに なると新制大学卒業者の うち どの 程度 いるかは 疑問て ある。要是外国，一年级的第一学期初就可以学完的文字，在日本却费一辈子也弄不完，这就是日本的实际情况。就拿战后所制定的1850字来说，一个新制的大学毕业生，即便是能认识，但是能有几个人全都会写，这也是个问题。#狗仔镜头下的关晓彤#
助动词れる/られる还可以表示某种能力。这种场合的れる/られる叫做可能助动词（かのうたい）。
①この 果物は まだ 食べられる。水果还能吃？（表示不能）
四段活用动词的可能态一般要发生如下的约音:
読む→_→読まれる→_→読める
話す→_→話される→_→話せる
可能态的动词和下一段活用动词同样变化，但是没有命令形。
食べられない→_→たべられた→_→たべられる→_→たべられれば
③半日 かかって 1枚しか 書けなかった。费了半天的劲，只写了一张。
④今の ところ まだ 日本の 新聞は 読めません。现在还不能看日文报纸。
⑤簡単な 実験なら 私は一人で やれる。这是简单的实验，我自己来做。
⑥いずれ 行ける 時が あると 思います。我想总会有机会去的。
⑦もっと 上手に 話せれば いいですがね。再说得流利些就好了。
用可能态的时候，宾语要用“が”或者是“は”来表示，也有不少人用“を”。
⑧今 すぐ 行ったら まだ 最後の 芝居が 見られる。马上去的话还可以看得到最后一出戏。
⑨ものが たべられさえすれば 心配する ことは いりません。能够吃东西就不需要太担心了。
⑩日本語は 少し 話せますが ロシア語の 方は駄目です。俄语会说一点儿，日语不行。
可能态后面的助动词ない 要和另外一个用言接续的时候可以用なくて或者是 ないで，意思差不多。
⑩①せっかく 言ったのに誰にも 会えなくて 残念だった。特意去了，可是谁也没见到，太遗憾了。
⑩②夜も ろくろく 眠れないで 病気に なりそうだ。晚上也不能好好睡，快生病了。
注意:可能态的可能和也许的可能要严格区分。明天可能下雨是明日は雨が降るだろ而不是雨がふれる。
可能的叙述共有三种方法:
A.用可能态B.事が出来る出来るC.得る
⑩③外国行きの 小包は 何キロまで 出せますか。寄往外国的邮包最多寄多少公斤？
⑩④3キロ までなら 普通う小包で 出す ことが出来ます。三公斤内可以用普通邮包寄。
⑩⑤郵送しうる ものは 印刷品に 限る。三公斤以上也能邮寄。
さ变动词的可能态不常见。两个汉字为语感的さ变动词的词干可以直接接出来る变成可能态。
动词的可能态还可以表示“身不由己”“自发”的行为。这种场合也可以叫做自发态（じはつたい）。
⑩⑦時々 母の 面影が 思い出される
あの 場面を 見るたびに 泣けて 仕方がない。不由自主想起母亲。
翻译
①明日は 他に 約束が ありませんから たぶん 來らるでしょう。明天没有别的约会，大概能来吧。
②父は 水のみ百姓で 今までは 年がら年じゅう働いても 満足に たべられなかった。我爹是贫农，从前整日辛勤劳作，也吃不饱一顿饭。
③論文も 文学作品も 読める ように なったら しめたものだ。假如论文和文学作品都能读懂的话真的就太好了。
④切符 買えたので みな 明日の 音楽会を 楽しみに している。票也买好了，大家大家都期待着明天的音乐会。
⑤工業が 発達したので多くの 工作機械は 国内で 生産する ことが 出来る ように なった。由于工业的发达，很多机械的母机都能在国内生产了。
⑥激しい 運動の 出来ない 人は 軽い 鍛錬を やって ください。不能做剧烈运动那就做轻松的锻炼吧。
⑦半年ほど 起きられなくて とても 辛かった。差不多 半年的时间起不来，痛苦极了。
⑧当時の ありさまを 思いだす 度に 笑えて くる。每次想起当时的情景都会笑起来。
翻译:
①豚も 超えたし 着物も 買えた やがて 時計も 帰るだろう。これは新中国の 農民大衆の なかから うれた 民謡の 一節だと いう。私が 車窓から 見た 湖南平野にも きっと こうした 素朴な感幸福感が ただよって
いるのでは あるまいか。猪也肥了，衣裳也买了。不久就能够买表了吧。听说这是从新中国的农民群众里产生出来的民谣的一节。我们从车窗所看到的湘南平原上一定也洋溢着这样朴素的幸福感吧。
日本の 国土は 海洋の上に 浮かぶ 列島で この 点からは 比較的 温和な 気候を 示すのでは ないかと 考えなれるので あるが 同じ 大陸の 西側に ある ヨ―ロバっの諸国や 或は 対岸のアメリカ合衆国 太平洋岸地方に 比べると 必ずしも 天恵の 気候を 享受して いるとは いえない。
日本是浮现在海洋上的列岛，从这点来说，可以认为它的气候比较温和。但是，要和同样是位于海洋西边的欧洲各国来说的话，或者是和对岸的美利坚合众国比起来的话，就不一定可以说日本享受天惠的天气了。
③外国だったら 一年の一学期の 初めに 終わる 文字の 勉強が 日本では 死ぬまで かかっでも 覚え綺麗なかったと いうのが 実情である 戦後に 制定された 当用漢字 1850字に しても 読むと いう ことは 出来ても 全部書けるという こに なると新制大学卒業者の うち どの 程度 いるかは 疑問て ある。要是外国，一年级的第一学期初就可以学完的文字，在日本却费一辈子也弄不完，这就是日本的实际情况。就拿战后所制定的1850字来说，一个新制的大学毕业生，即便是能认识，但是能有几个人全都会写，这也是个问题。#狗仔镜头下的关晓彤#
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