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时隔近3年，央行再次宣布全面下调金融机构存款准备金率1%.本次降准将分两步走：2019年1月15日和1月25日分别下调0 .5%，累计将释放资金约1.5万亿元。同时，央行还强调，2019年一季度到期的中期借贷方便快捷（MLF）不再续做。

1月4日晚间，央行官网发布公告称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0 .5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（M LF）不再续做。

与以往全面降准不同的是，虽然本次降准一共下调存款准备金率1%，但实则分两步进行。其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0 .5%.

此次降准也将有效弥补春节因素引致的资金缺口。交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健向南都记者表示，春节前现金需求大，叠加年初信贷投放较多，银行流动性面临一定压力，降准释放资金有助于缓解这一压力。

市场普遍预计，今年还有多次降准的可能。为了更好地实现价格调控工具的作用，需要逐步降低存款准备金率等数量调控工具的约束力。除了对接地方债发行、保证对民企和小微企业贷款流动性合理充沛之外，之后的年内降准大概率也会对M L F进行置换。2019年全年ML F到期量将高达4 .9万亿元，而央行也明确提出一季度到期的ML F不再续做，预计会使用T ML F进行对冲。本次降准是本年度第一次，但不会是最后一次，目前估计全年还会有2-3次降准。

影响1：实体

实体融资需求 得到更好满足

全面降准，首先就将重大利好实体经济，这也是此次降准的主要目的。央行相关负责人明确表示，此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本。这些都有利于支持实体经济发展。

而此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。鄂永健认为，此次降准仍属定向调控，置换部分中期借贷便利，有利于降低银行负债成本，进而促进降低实体经济融资成本，疏通货币政策传导机制。

数据显示，实体融资成本仍在高位。2018年三季度金融机构人民币加权以上贷款利率为5 .94%，分别比上一年同期和上一年底高18B P和20 B P.具体细项来看，除了票据融资利率受金融市场利率下行影响有所下行之外，一般贷款利率仍在上行。

因此，“最根本的目的还是给银行补充低成本资金，为银行加大信贷投放，降低融资成本，提振宽信用效果保驾护航”，联讯证券首席经济学家李奇霖分析指出，如何打通货币政策传导机制，实现“宽货币”转向“宽信用”，是下一阶段的政策着力点。

影响2：股市

回暖？利好刺激A股大幅高开

在央行尚未宣布全面降准前，A股早已闻风而动！昨日早盘，受全球市场的影响，A股低开并迅速跌破2449点，创出本轮调整的新低。但午后，中国政府网消息称李克强总理4日考察三大银行普惠金融部，并强调要运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。

受此消息刺激，大盘翻红猛涨，特别是金融板块，从券商到银行、保险及参股金融、金控平台、期货概念全面爆动。券商板块更是上演“绝地反击”，并带动沪指一路高歌猛进，收复2500点，截至收盘，沪指大涨超2%，A股罕 见走出独立行情。

那么全面降准后，A股市场接下来的走势如何？

近年历史数据显示，降准般会刺激A股大幅高开，但难改A股短中期走势。自2011年11月底开始，央行进入连续降准周期，其中次日上证指数出现上涨的次数并不多，上涨概率不到一半，可见降准对股市的短期直接刺激作用总体并不明显。

不过，降准有利于缓解市场中长期资金面，对股市中长期还是有一定利好作用。据长江证券研究所统计，自2014年以来，央行共进行了8次降准。降准之后的30天，股市只有2次下跌，其余均上涨。涨幅最大的一次是2015年2月，上证综指上涨达16%.

影响3：楼市

房贷利率或将下调

随着近期房地产政策的松动，部分城市的银行对房贷利率做出快速反应，下调了房贷利率，加之央行降准进一步释放流动性，未来房贷利率是否将迎来一波集体下调成为市场关注焦点。

融360大数据研究院不完全统计，广州地区多家银行也跟进下调了房贷利率，下调的幅度大致在基准5-10个百分点，但鉴于广州地区此前的房贷利率都是基准利率上浮10%-20%，尽管有所回调，其房贷利率依然是在基准利率之上，最高的房贷利率依然是在基准利率上浮5%的水平。

对于未来市场，融360大数据研究院分析师殷燕敏向南都记者表示，目前一线城市中上海、广州均已经出现利率下调的现象，结合央行降准带来的资金面进一步宽松，未来其他城市出现跟进调整的可能性将进一步增大，但鉴于各地区之间的差异化信贷政策，房贷利率的调整时间、下降幅度均会有所差异，且各银行也会根据自身的贷款额度等情况调整其房贷利率和放贷速度。不过总体而言，房贷政策的松动、房贷利率的下调，对刚需贷款群体而言是利好消息。