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第12章 市场周期——集周期于一身
1 一个没有经验的菜鸟投资人，第一次经历一波上升的市场周期。这个过程一开始看起来是合乎逻辑的，利好因素一个接一个，形成大牛市甚至泡沫。然而事实真相是，这么多好消息，这么乐观的预期，最终投资却以亏损告终，这肯定会让投资新手感到非常吃惊。当然，对于那些不懂投资的门外汉来说，他们的投资以这样的悲惨结局收场，其实是不可避免的。因为如果这个建立在错误判断基础上的过程没有走到极端，市场就不会上涨到牛市的最高点，这个最高点同时也是市场反转下跌的起点，没有这个起点，市场也就不会跌到熊市的最低点，而熊市的最低点也是反弹上涨的起点。
2 决定资产价格的因素
- 过去的事件
- 预期未来会发生的事件
- 投资人的心理
3 投资人的三种心理倾向
- 用歪曲的眼光看待当前的事实，
- 有选择性地感知，
- 带有偏见地解读。
4 确认偏误的概念
接受那些能符合他们说法的证据，
抛弃那些不符合他们说法的证据
5 非线性效用误区的概念
对于大多数人来说，亏损1美元的痛苦感，大大超过赚1美元的幸福感（也大大超过现在放弃未来潜在的1美元盈利的痛苦感）。
6 过度轻信和过度怀疑
投资人在经济繁荣时期容易过度轻信，对那些高得离谱的盈利预期神话也会信以为真，
而在经济萧条时期又容易过度怀疑，拒绝所有盈利的可能性，对那些非常靠谱的盈利机会也会因不信任而拒绝。
7 让你心里感到极不舒服的例子
看到别人赚了大钱，做的却是你拒绝做的那种事情。
8 和钱相关的强烈感情因素
- 投资人贪婪地想要得到更多钱
- 嫉妒别人赚的钱多，
- 害怕自己会亏钱
9 牛市三阶段
第一阶段，只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转；
第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了；
第三阶段，每个人都得出结论，基本面情况将会变得更好，而且永远只会更好。
10 熊市三阶段
第一阶段，只有少数深谋远虑的投资人才能意识到，尽管形势一片大好，市场面普遍被乐观看涨，但是基本面肯定不会一直顺风顺水；
第二阶段，大多数人都认识到基本面正在越变越糟；
第三阶段，每个人都相信基本面只会变得越来越糟
11 逆向行动的对立面
无识无胆无勇
一是无见识，他们缺乏这种行为背后的远见卓识；
二是无胆识，他们缺乏那种过人的胆量，不等到事情得到证明，变得清清楚楚，引得大家蜂拥而至时，就不会出手；
三是无勇气，他们缺乏足够的勇气走一条少有人走的路，他们不敢做一个不与众人保持一致的逆向行动之人。
12 牛市的顶点
牛市涨到最后，只有人买进，却没有人卖出，那么成交结束了，最后一个投降者的买入价就成了最高价，这一点就成了最高点，从此市场周期停止上涨，开始反转下跌，这个人成了牛市最后一个接棒的人。
13 熊市的最低点
熊市跌到最后，最后一个坚持不卖的人也投降了，从此只有人卖出，却没有人买进了，那么成交结束了，最后一个投降者卖在最低点，从此市场周期停止下跌，开始反弹上涨，这个人成了熊市最后一个割肉卖出的人。
14 牛顿和“南海泡沫”
牛顿爵士看着南海股价天天疯涨，心理压力越积越大，最后实在顶不住了，也投降了，也跟风在高位追涨买入，也就是说，牛顿上一波卖出了股票，后来又在更高的点位买回来了。结果没过多久，南海泡沫就破裂了，让他亏了20 000英镑，这是他前面那一波进出股市所获盈利的3倍，他也会抗不住牛市的心理压力而在最高点投降。即使是全世界最懂牛顿力学的牛顿先生，也没能避免在股市上亲身体验自由落体式的暴跌。
15 泡沫和崩盘
极端大牛市是泡沫，
极端大熊市叫崩盘
16 美股8年4倍的收益（2009到2017）
2017年秋，我正写这一章，美国标准普尔500股票指数和2009年3月的低点相比，涨了接近4倍（包括股利在内）。
17 拐点 最后一波疯狂追涨买入突然发作的时候
- 心理乐观成分大到最大限度，
- 能够拿到的信贷额度大到最大限度，
- 价格涨到最高，
- 预期收益低到最小限度，
- 风险大到最大限度。
这些因素几乎同时都达到了极限。
我的思考
1 为何我一个普通的散户，可以左右全球股市？一买就跌，一卖就涨。
因为能够让你出手买入，说明牛市已经到了或者接近顶点，你被价格吸引到了股市，牛市的顶点之后就是下跌。
能够让你着急出手抛售，说明熊市已经到了或者接近最低点，你被不断下跌的价格折磨的扛不住了，割肉离场，熊市的最低点之后就是上涨——触底反弹。
2 周期和预期收益率
市场最低点，预期收益率最高
市场最高点，预期收益率最低
基于此，明确目前市场周期的位置，对于正确投资是相当重要的。
类比个人成长
一个人，不管他的起点再低，明确了位置-方法-目标，用正确的方法做正确的事情，就可以理所当然的过好此生。
1 明确自己目前的位置（平静的接受现实）
2 明确自己要达到的目标（正确的事情）
3 琢磨目前的位置和目标之间的差距，想办法去弥补这个差距
（琢磨正确的方法）
4 在这个过程中，提高成长的速度（用正确的方法）
5 把握好前进的节奏（稳站稳打，不怕慢，就怕停，形成可叠加式的进步）
--引自吴军老师《硅谷来信》 https://t.cn/R0Q9OBV
第12章 市场周期——集周期于一身
1 一个没有经验的菜鸟投资人，第一次经历一波上升的市场周期。这个过程一开始看起来是合乎逻辑的，利好因素一个接一个，形成大牛市甚至泡沫。然而事实真相是，这么多好消息，这么乐观的预期，最终投资却以亏损告终，这肯定会让投资新手感到非常吃惊。当然，对于那些不懂投资的门外汉来说，他们的投资以这样的悲惨结局收场，其实是不可避免的。因为如果这个建立在错误判断基础上的过程没有走到极端，市场就不会上涨到牛市的最高点，这个最高点同时也是市场反转下跌的起点，没有这个起点，市场也就不会跌到熊市的最低点，而熊市的最低点也是反弹上涨的起点。
2 决定资产价格的因素
- 过去的事件
- 预期未来会发生的事件
- 投资人的心理
3 投资人的三种心理倾向
- 用歪曲的眼光看待当前的事实，
- 有选择性地感知，
- 带有偏见地解读。
4 确认偏误的概念
接受那些能符合他们说法的证据，
抛弃那些不符合他们说法的证据
5 非线性效用误区的概念
对于大多数人来说，亏损1美元的痛苦感，大大超过赚1美元的幸福感（也大大超过现在放弃未来潜在的1美元盈利的痛苦感）。
6 过度轻信和过度怀疑
投资人在经济繁荣时期容易过度轻信，对那些高得离谱的盈利预期神话也会信以为真，
而在经济萧条时期又容易过度怀疑，拒绝所有盈利的可能性，对那些非常靠谱的盈利机会也会因不信任而拒绝。
7 让你心里感到极不舒服的例子
看到别人赚了大钱，做的却是你拒绝做的那种事情。
8 和钱相关的强烈感情因素
- 投资人贪婪地想要得到更多钱
- 嫉妒别人赚的钱多，
- 害怕自己会亏钱
9 牛市三阶段
第一阶段，只有少数特别有洞察力的人相信，基本面情况将会好转；
第二阶段，大多数人都认识到，基本面情况确实好转了；
第三阶段，每个人都得出结论，基本面情况将会变得更好，而且永远只会更好。
10 熊市三阶段
第一阶段，只有少数深谋远虑的投资人才能意识到，尽管形势一片大好，市场面普遍被乐观看涨，但是基本面肯定不会一直顺风顺水；
第二阶段，大多数人都认识到基本面正在越变越糟；
第三阶段，每个人都相信基本面只会变得越来越糟
11 逆向行动的对立面
无识无胆无勇
一是无见识，他们缺乏这种行为背后的远见卓识；
二是无胆识，他们缺乏那种过人的胆量，不等到事情得到证明，变得清清楚楚，引得大家蜂拥而至时，就不会出手；
三是无勇气，他们缺乏足够的勇气走一条少有人走的路，他们不敢做一个不与众人保持一致的逆向行动之人。
12 牛市的顶点
牛市涨到最后，只有人买进，却没有人卖出，那么成交结束了，最后一个投降者的买入价就成了最高价，这一点就成了最高点，从此市场周期停止上涨，开始反转下跌，这个人成了牛市最后一个接棒的人。
13 熊市的最低点
熊市跌到最后，最后一个坚持不卖的人也投降了，从此只有人卖出，却没有人买进了，那么成交结束了，最后一个投降者卖在最低点，从此市场周期停止下跌，开始反弹上涨，这个人成了熊市最后一个割肉卖出的人。
14 牛顿和“南海泡沫”
牛顿爵士看着南海股价天天疯涨，心理压力越积越大，最后实在顶不住了，也投降了，也跟风在高位追涨买入，也就是说，牛顿上一波卖出了股票，后来又在更高的点位买回来了。结果没过多久，南海泡沫就破裂了，让他亏了20 000英镑，这是他前面那一波进出股市所获盈利的3倍，他也会抗不住牛市的心理压力而在最高点投降。即使是全世界最懂牛顿力学的牛顿先生，也没能避免在股市上亲身体验自由落体式的暴跌。
15 泡沫和崩盘
极端大牛市是泡沫，
极端大熊市叫崩盘
16 美股8年4倍的收益（2009到2017）
2017年秋，我正写这一章，美国标准普尔500股票指数和2009年3月的低点相比，涨了接近4倍（包括股利在内）。
17 拐点 最后一波疯狂追涨买入突然发作的时候
- 心理乐观成分大到最大限度，
- 能够拿到的信贷额度大到最大限度，
- 价格涨到最高，
- 预期收益低到最小限度，
- 风险大到最大限度。
这些因素几乎同时都达到了极限。
我的思考
1 为何我一个普通的散户，可以左右全球股市？一买就跌，一卖就涨。
因为能够让你出手买入，说明牛市已经到了或者接近顶点，你被价格吸引到了股市，牛市的顶点之后就是下跌。
能够让你着急出手抛售，说明熊市已经到了或者接近最低点，你被不断下跌的价格折磨的扛不住了，割肉离场，熊市的最低点之后就是上涨——触底反弹。
2 周期和预期收益率
市场最低点，预期收益率最高
市场最高点，预期收益率最低
基于此，明确目前市场周期的位置，对于正确投资是相当重要的。
类比个人成长
一个人，不管他的起点再低，明确了位置-方法-目标，用正确的方法做正确的事情，就可以理所当然的过好此生。
1 明确自己目前的位置（平静的接受现实）
2 明确自己要达到的目标（正确的事情）
3 琢磨目前的位置和目标之间的差距，想办法去弥补这个差距
（琢磨正确的方法）
4 在这个过程中，提高成长的速度（用正确的方法）
5 把握好前进的节奏（稳站稳打，不怕慢，就怕停，形成可叠加式的进步）
--引自吴军老师《硅谷来信》 https://t.cn/R0Q9OBV
#SF90 Stradale# 我的评分：[星星][星星][星星][星星][星星]
法拉利SF90 Spider带着“法拉利旗下首款插电混动敞篷跑车”的光环，采用了折叠式硬顶敞篷，强大的V8动力加上三电机，带来高达1000马力的综合功率，0-100km/h加速时间2.5秒，加入电力驱动的法拉利超跑既新鲜又斗志昂扬。
说到SF90 Spider就不得不提SF90 Stradale，前者可以直观理解为后者的敞篷版车型，“SF”是“Scuderia Ferrari”的简称，代表着法拉利赛车队，“90”则是车队创立90周年的献礼，“Stradale”可译为街道，代表这是一款街道超跑，而SF90 Spider则是对SF90 Stradale的补充，让更多钟爱敞篷跑车的人有了新的选择。
说回车辆本身，超跑的外观除了要彰显个性，更重要的是融入空气动力学设计，也就是一切都为了车辆的性能服务，这一点在SF90 Spider身上更是展现的淋漓尽致，每一处车身线条不仅是为了满足视觉的观感。
战斧式的前脸造型依旧非常嚣张，前包围集成了主动式空气动力套件，前脸部分拥有3个进气口，与上面的前机舱盖形成了一个空气桥，在时速250km/h时可以获得高达390公斤的下压力。大灯搭载了矩阵式LED照明技术，造型与下方的进气口相融合，进气口可以为刹车进行散热。
侧面的车身线条自不必多说，一贯的圆润性感，需要关注的是侧面的底边的设计，这里也运用了复杂的空气动力学技术，侧裙采用了内凹的特别处理，让经过车侧的气流紧贴车身，带来更低的行驶风阻。
五辐式锻造轮圈看似造型简洁，其实内有乾坤，每个辐条之间的翼剖面可以加强车轮拱板的排气，当车辆高速行驶时，可以带来额外的下压力，以保证车辆行驶的稳定性。
侧面还可以看到尺寸巨大的黑色进气孔，裸露的碳纤维采用了翼片状结构，不仅为发动机提供空气，也为中冷器进行散热。
还有那多花的11万——SF90 Spider的可折叠式硬顶敞篷，从B柱位置开始，整个后盖可以开启回收车顶，官方数据表明，在车辆行驶速度不超过45km/h时，仅需14秒就能完成顶棚的开合，在行进过程中亦可轻松展开，收起时仅仅占用了100升的空间，比传统硬顶敞篷节省了近一半空间。此外，顶棚还运用了铝制架构材质，为车辆减重约40公斤，轻量化对于超跑的意义也是不言而喻。
车尾的后机舱盖采用了玻璃材质，透过发动机舱盖便可一窥V8发动机的艺术之美，还有法拉利著名的闭合式襟翼设计，可以根据车辆加速度、角速度、油门与制动踏板开度等参数，自动调节升降角度，以保证车辆拥有足够的下压力。
还有尾灯的样式也值得关注，法拉利多采用椭圆形的尾灯，这已经成为其一大标志，但法拉利SF90 Spider身上采用的是矩形带圆角的设计，让车尾的视觉效果更加扁平化。尾部的侧面还有一条散热孔，用于将轮拱内部的气体外排。
SF90 Spider已经足够令人心动，如果这样还不能满足你，别急，只要您有“钞能力”，进阶版的Assetto Fiorano配置版车型了解一下，更多的轻量化材料、基于赛事经验打造的Multimatic减震器、偏向赛道特别设计的米其林Pilot Sport Cup二代轮胎等都有应用，还有双色车身涂装可选，给你更加拉风的视觉观感。
坐进车内，SF90 Spider的内饰并没有任何冗余的设计，表面覆盖了大量的碳纤维组件装饰面板，整体的中控区域向左侧进行倾斜，加入了很多触摸屏，形成了富有层次感的立体空间。
三幅式平底方向盘上的多功能按键采用了触摸控制，摒除了之前的物理按键设计，之前左侧的红色启动键变成了下方中央的黑底白字，同样也是以触摸方式来控制，结合车内多处触摸屏的设计，也展示了SF90 Spider对于现代数字化科技的接纳。
当然，并非所有的按键都是触摸控制，eManettino驾驶模式旋钮坚持采用机械调节，某种意义上可能也代表了法拉利对于驾驶乐趣一如既往的追求，可以切换eDrive纯电模式、混合动力模式、性能模式以及排位赛模式四种模式。
座椅也充分展现了轻量化的设计理念，看上去非常单薄，但坐上去并不会觉得很硬，原因在于座椅上和身体相接触的位置都加入了软垫及真皮，而接触不到的位置仅仅是一层碳纤维外壳，并且座椅上仅仅只有调节前后和座椅角度的手动装置。
再说到动力，很多人对于当下超跑纷纷取消V12发动机颇有微词，但在这台SF90 Spider身上，V8发动机与三台电动机的配合，带来了超越V12发动机的性能表现。3.9T V8发动机的最大功率780马力，峰值扭矩800牛·米。还有两台安装于前轴、一台装置于后轴的电机，总输出功率达到220马力，使得整车的最大功率达到史诗级的1000马力，峰值扭矩则达到900牛·米。
这套动力系统表现到具体性能上，可以带来2.5秒的0-100km/h加速时间，0-200km/h加速时间也仅需7秒，继续向油门施压，就可以获得令人肾上腺素狂飙的340km/h极速体验。
在这套插电混动系统里，电池组的容量仅为7.9kWh，纯电续航是微不足道的25km，不过恐怕也没人会觉得25km太短，显然电机在这里最大的存在意义是为性能加码。虽然没有了V12，三电机的加持让SF90 Spider的动力依然傲视群雄，甚至自家大哥拉法都要在它面前低下高贵的头颅。#戎车筱翼#
法拉利SF90 Spider带着“法拉利旗下首款插电混动敞篷跑车”的光环，采用了折叠式硬顶敞篷，强大的V8动力加上三电机，带来高达1000马力的综合功率，0-100km/h加速时间2.5秒，加入电力驱动的法拉利超跑既新鲜又斗志昂扬。
说到SF90 Spider就不得不提SF90 Stradale，前者可以直观理解为后者的敞篷版车型，“SF”是“Scuderia Ferrari”的简称，代表着法拉利赛车队，“90”则是车队创立90周年的献礼，“Stradale”可译为街道，代表这是一款街道超跑，而SF90 Spider则是对SF90 Stradale的补充，让更多钟爱敞篷跑车的人有了新的选择。
说回车辆本身，超跑的外观除了要彰显个性，更重要的是融入空气动力学设计，也就是一切都为了车辆的性能服务，这一点在SF90 Spider身上更是展现的淋漓尽致，每一处车身线条不仅是为了满足视觉的观感。
战斧式的前脸造型依旧非常嚣张，前包围集成了主动式空气动力套件，前脸部分拥有3个进气口，与上面的前机舱盖形成了一个空气桥，在时速250km/h时可以获得高达390公斤的下压力。大灯搭载了矩阵式LED照明技术，造型与下方的进气口相融合，进气口可以为刹车进行散热。
侧面的车身线条自不必多说，一贯的圆润性感，需要关注的是侧面的底边的设计，这里也运用了复杂的空气动力学技术，侧裙采用了内凹的特别处理，让经过车侧的气流紧贴车身，带来更低的行驶风阻。
五辐式锻造轮圈看似造型简洁，其实内有乾坤，每个辐条之间的翼剖面可以加强车轮拱板的排气，当车辆高速行驶时，可以带来额外的下压力，以保证车辆行驶的稳定性。
侧面还可以看到尺寸巨大的黑色进气孔，裸露的碳纤维采用了翼片状结构，不仅为发动机提供空气，也为中冷器进行散热。
还有那多花的11万——SF90 Spider的可折叠式硬顶敞篷，从B柱位置开始，整个后盖可以开启回收车顶，官方数据表明，在车辆行驶速度不超过45km/h时，仅需14秒就能完成顶棚的开合，在行进过程中亦可轻松展开，收起时仅仅占用了100升的空间，比传统硬顶敞篷节省了近一半空间。此外，顶棚还运用了铝制架构材质，为车辆减重约40公斤，轻量化对于超跑的意义也是不言而喻。
车尾的后机舱盖采用了玻璃材质，透过发动机舱盖便可一窥V8发动机的艺术之美，还有法拉利著名的闭合式襟翼设计，可以根据车辆加速度、角速度、油门与制动踏板开度等参数，自动调节升降角度，以保证车辆拥有足够的下压力。
还有尾灯的样式也值得关注，法拉利多采用椭圆形的尾灯，这已经成为其一大标志，但法拉利SF90 Spider身上采用的是矩形带圆角的设计，让车尾的视觉效果更加扁平化。尾部的侧面还有一条散热孔，用于将轮拱内部的气体外排。
SF90 Spider已经足够令人心动，如果这样还不能满足你，别急，只要您有“钞能力”，进阶版的Assetto Fiorano配置版车型了解一下，更多的轻量化材料、基于赛事经验打造的Multimatic减震器、偏向赛道特别设计的米其林Pilot Sport Cup二代轮胎等都有应用，还有双色车身涂装可选，给你更加拉风的视觉观感。
坐进车内，SF90 Spider的内饰并没有任何冗余的设计，表面覆盖了大量的碳纤维组件装饰面板，整体的中控区域向左侧进行倾斜，加入了很多触摸屏，形成了富有层次感的立体空间。
三幅式平底方向盘上的多功能按键采用了触摸控制，摒除了之前的物理按键设计，之前左侧的红色启动键变成了下方中央的黑底白字，同样也是以触摸方式来控制，结合车内多处触摸屏的设计，也展示了SF90 Spider对于现代数字化科技的接纳。
当然，并非所有的按键都是触摸控制，eManettino驾驶模式旋钮坚持采用机械调节，某种意义上可能也代表了法拉利对于驾驶乐趣一如既往的追求，可以切换eDrive纯电模式、混合动力模式、性能模式以及排位赛模式四种模式。
座椅也充分展现了轻量化的设计理念，看上去非常单薄，但坐上去并不会觉得很硬，原因在于座椅上和身体相接触的位置都加入了软垫及真皮，而接触不到的位置仅仅是一层碳纤维外壳，并且座椅上仅仅只有调节前后和座椅角度的手动装置。
再说到动力，很多人对于当下超跑纷纷取消V12发动机颇有微词，但在这台SF90 Spider身上，V8发动机与三台电动机的配合，带来了超越V12发动机的性能表现。3.9T V8发动机的最大功率780马力，峰值扭矩800牛·米。还有两台安装于前轴、一台装置于后轴的电机，总输出功率达到220马力，使得整车的最大功率达到史诗级的1000马力，峰值扭矩则达到900牛·米。
这套动力系统表现到具体性能上，可以带来2.5秒的0-100km/h加速时间，0-200km/h加速时间也仅需7秒，继续向油门施压，就可以获得令人肾上腺素狂飙的340km/h极速体验。
在这套插电混动系统里，电池组的容量仅为7.9kWh，纯电续航是微不足道的25km，不过恐怕也没人会觉得25km太短，显然电机在这里最大的存在意义是为性能加码。虽然没有了V12，三电机的加持让SF90 Spider的动力依然傲视群雄，甚至自家大哥拉法都要在它面前低下高贵的头颅。#戎车筱翼#
#长沙吃喝玩乐#虾界黑马火力全开，一锅解锁多种新体验！阿华大虾甄选自南美厄尔瓜多深海白对虾，肉质鲜美肥嫩，个个皆为精品，说它是“虾王”也不为过，喜欢吃虾的姐妹可以冲～
✅阿华大虾
一秒脱壳，虾肉完美展露于眼前，色泽诱人的大虾个头抓起来比手掌还长，麻辣鲜香不用蘸酱就很够味，堪称YYDS
✅至尊雪花牛肉
肥瘦相间的红白雪花纹路，夹取两片下锅，迅速变色也不松散，蘸取上特调酱料后，一整片下口，肉香瞬间满溢于唇齿之间，幸福感爆棚！
✅屠场鲜毛肚
不容错过的还有其精选的水牛毛肚，毛刺根根分明，挂汁能力一流！按惯例“七上八下”过红锅洗礼一番，涮到毛肚微微卷曲后就可捞出，无法言喻的脆嫩鲜爽之感
阿华大虾·潮派大虾火锅
天心区回龙山巷（贺龙店）
✅阿华大虾
一秒脱壳，虾肉完美展露于眼前，色泽诱人的大虾个头抓起来比手掌还长，麻辣鲜香不用蘸酱就很够味，堪称YYDS
✅至尊雪花牛肉
肥瘦相间的红白雪花纹路，夹取两片下锅，迅速变色也不松散，蘸取上特调酱料后，一整片下口，肉香瞬间满溢于唇齿之间，幸福感爆棚！
✅屠场鲜毛肚
不容错过的还有其精选的水牛毛肚，毛刺根根分明，挂汁能力一流！按惯例“七上八下”过红锅洗礼一番，涮到毛肚微微卷曲后就可捞出，无法言喻的脆嫩鲜爽之感
阿华大虾·潮派大虾火锅
天心区回龙山巷（贺龙店）
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