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吉林碳谷打新分析
一、业务方面
公司主要从事聚丙烯腈基碳纤维原丝的研发、生产和销售。所属行业是国家重点支持发展的战略新兴产业中的碳 纤维行业，公司通过进一步的技术攻关、新生产线的建设，实现大丝束 聚丙烯腈基碳纤维原丝产品稳定大规模生产，产品结构已经从军工级别小丝束产品为主，发展到工业民用级别大丝束产品为主，小丝束、大丝束产品共 同发展的新局面。 公司产品碳化后主要性能介于 T400—T700 之间，可以满足军工、 航天、风电、轨道交通、汽车、体育及建筑等领域的绝大部分性能要求，且 公司直接客户、间接客户使用碳纤维已经应用于军工、风电、轨道交通、汽 车、体育及建筑等领域。
公司主要竞争对手、可比公司，包括：日本东丽、日本东邦、三菱丽 阳、西格里（SGL）、赫氏（Hexcel）、陶氏、台湾台塑、光威复材、恒神 股份、中简科技、中复神鹰。
二、财务方面，与几家可比公司相比（光威复材、中简科技、恒神股份）：
1、吉林碳谷资产负债率较高，所以虽然净资产收益率高，但权益乘数同样较高，公司近三年资产负债率分别为 88.93%、91.57%、76.86%，流动比率分别 为 0.34、0.28、0.39，速动比率分别为 0.21、0.18、0.21，公司在风险提示中也提到，如果出现不可预见突发情况，存在一定的资金链断裂的风险。
2、从毛利率和净利率来看，公司较其他几家可比公司要低，但可以看到，从2018 年度至 2020 年度，公司主营业务毛利率分别为-6.48%、10.06%和 35.10%：毛利率提升的速度还是比较快的，2018 年前毛利率低的原因主要是因为公司处于大丝束产品带量试制的重要阶段，产品刚完成定型，市场刚开始开拓展，此外，公司 2019 年开始经营丙烯腈贸易，贸易业务形成流水较大但整体毛利率较 低，致使公司的综合毛利率低于主营业务毛利率。
3、公司存货、应收账款周转情况表现优异，主要原因是：同行业产品为碳纤维，而公司为国内重要的碳纤维原丝厂商，故相对拥有碳纤维原丝 和碳纤维产品的恒神股份、光威复材和中简科技，公司的应收账款周转率较高。此外，公司产品质量不断提升，市场认可度逐渐增强，下游客户需求增长迅猛，公司应收 账款收回能力持续向好，应收账款周转率逐渐提升。
三、估值方面
发行情况：发行的股票数量不超过 2,500 万股，发行价格底价为 5.38 元/股
目前公司总股本：293,636,363
2020年净利润：13923.75万元，扣非归母为13310.23万元
发行后每股收益为： 13923.75/(29363.6363+2500)=0.437元/股
底价对应市盈率：12.31倍
如果能底价发行，目前的估值还是相当客观的，建议积极参与认购。

#泰国疫情#【曼谷孔提社区两周筛查近2万人，654人确诊】泰国网报道，5月10日，曼谷市政发言人彭萨功通过脸书公布了曼谷孔提社区近日的筛查数据。据统计，4月27日至5月9日期间，孔提社区累计19623人受检，其中13923人显示未感染，累计确诊654例，占比4.7%。彭萨功表示，市政府之后将持续为更多的人做病毒检测，并尽快为风险社区民众安排接种新冠疫苗，以便在最短时间内控制疫情在社区内的蔓延。（来源：siamrath）
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