【基金讲堂第一讲 基金投资:判断力与行动力】

“如何挑选优质基金,提高理财收益”是很多基金投资者的终极提问。在真正实现 “小金库增收”前,投资者首先要构建对财富的思考力,判断力和行动力。

思考力即要树立正确的理财观念,包括设立目标、提前做好理财规划并选择合适 的投资工具。

投资者设立投资目标不应该是简单的、短期的绝对收益目标,而应该把落脚点放 在家庭理财规划上。投资其实是实现这些家庭理财目标的方法或是途径,其中公 募基金是我们认为最易于操作、最适合大众投资者参与,可以帮助我们实现家庭 理财规划的一种投资工具。

制定家庭理财规划需要从多维度考虑——家庭收入的稳定情况、负债情况,资金 来源、计划投资期限等,它具有一定的场景化特点。一般家庭在做理财规划时的 主要内容包括:子女教育规划、退休养老规划、现金理财规划等,它们各自又对 应了不同的投资期限以及可以承担的风险等级。

举例来说: 如果投资目标是 30 年后退休养老,投资者就可以承受较大的收益波动,因为可 分散风险的期间较长,即使投资出现亏损,还有时间可以等待基金净值的回升。 如果离投资目标为期不远,那么应注重保有已实现的收益,而不要为了赚取更多 收益去冒险,投资者可以多投资于债券基金、货币市场基金,少投资于股票基金。

判断力,即根据不同的理财目标,掌握优选不同种类公募基金的方法,有效发挥 基金产品的作用。放在具体的情景环境中,也就是解答“如何挑选优质基金”的问 题。

市场上主流的公募基金主要是股票型、债券型、混合型和货币市场基金,但每一 类基金都有上百只基金供投资者选择。在同一个类型中,最好与最差基金之间的 收益差距也是非常惊人的,如 2019 年股票型基金中表现最好和最差的基金收益 率之间相差 100%,基金之间存在良莠不齐的现象。所以面对眼花缭乱的基金产 品,需要投资者有一双慧眼,能够精挑细选。

这里给投资者列出购买基金前经典的五个问题:

基金过往的表现如何?

基金过往的风险有多高?

基金投资于什么?

基金由谁管理?

购买基金需要承担多少成本?

基金的过往表现如何?

看基金评级,锁定三年星级在三星及以上的投资品种。这里需要注意,星级在同 类基金中比较才有意义,星级是对过往基金经理投资管理能力的评估,是挑选基 金的第一步。

投资者有时候也会看回报率。但是不是应该追求每年回报排名前三的基金呢?答 案是否定的。去年排名前三的基金往往都是将风险集中在某一个板块或是某些重 仓股上面,当市场风格反转,基金调仓不及时很容易造成较大的业绩回撤,这种 投资策略不适合大众投资者。相比于短跑冠军,长胜将军更显实力。如每年都能 够排在同类前二分之一或三分之一的水平,这样的基金连续跑下来其实所剩不多, 而这些才是投资者要真正去关注和研究的对象。

基金过往的风险有多高?

投资有风险,有些基金的风险又比较高。两只回报率相同的基金未必是具有同样 的吸引力,因为其波幅可能高低不等。对于风险承受能力不太高的投资者来说, 尽量选择波动幅度为低或偏低的产品,代表基金的净值表现较为平稳。

基金投资于什么范围?

对基金的回报要有合理的预期,必须了解其投资组合,即基金投资于什么证券。 他们可以纯粹购买股票或者债券,也可以两者兼而有之;可以投资于知名大公司 的股票,也可以投资名不见经传的小公司;基金经理可以青睐价值股,也可以投 资于成长股。因此,投资者需要仔细研究基金的投资组合,了解基金经理的投资 策略。

基金由谁管理?

基金经理手握投资大权,对基金表现具有举足轻重的影响(尤其是主动管理型基 金)。因此选对基金经理,在挑选基金中尤为重要。那么投资者应该关注基金经 理哪些方面呢?

首先,基金经理的经验以及是否经历了完整周期的考验。经验丰富的基金经理, 特别是经历了牛熊周期的基金经理,其投资理念更加成熟,体现在投资风格上, 会更加稳定。因此,我们认为经验丰富且任职稳定的基金经理,是投资者的首选。 需要注意的是基金经理的从业年限不一定等于基金经理的投管经验,投管经验指 的是基金经理在公募担任基金经理的年限,投资者可以从基金的年报或者季报中 查询基金经理的历史投管经历。

其次,基金的持仓特点,主要看基金的行业偏好。例如某些基金经理持仓上面相 对集中在食品饮料、医药生物、家用电器这类大消费领域。投资行业的偏好无所 谓对与错,但是它可以帮助投资者从业绩表象找到背后的原因。例如受消费行业 整体向好的表现,这只基金理论上业绩也会受益。对于被动型基金,其跟踪的标 的指数对业绩的影响更大。

关注基金的换手率也有助于评估基金经理的管理能力。虽然说基金换手率和业绩 没有必然关系,但换手率一定程度上体现了基金的投资风格,也可以作为验证基 金经理策略表述的参考指标。

换手率指基金经理一段时间内转手买卖股票的频率,即基金的投资组合这段时 期内变化了多少次。低换手策略往往重选股,高换手策略往往重趋势择时或风格 轮动。如果一位基金经理的历史上换手率高得离谱,则可能存在投资流程不稳定 的情况。如果无法找到现成的换手率数据进行判断,投资者也可以通过每季度披 露的十大重仓来观察,看看基金的十大重仓股是否每个季度会出现大幅调整。

最后,关注基金经理所管理基金的历史业绩。我们认为一位靠谱、投管能力较好 的基金经理所管理的产品在过去的三年,甚至五年应该获得了超越同类的业绩表 现,且在组合波动和回撤上有不错的表现。在这方面,晨星的星级就是一个比较 直观的指标。尽量回避星级在一星或是两星的产品。

购买基金需要承担多少成本?

基金不一定赚钱,但一定要缴付费用。投资人得到专业理财服务,相应必须缴付 一次性费用如申购费和赎回费,以及年度运作费用管理费、托管费等。如果费用 过高,肯定不划算。因此,我们在购买基金前可以通过理财顾问或是基金公司得 到解答。

在行动力上,基金投资巧用定期定额投资和分散投资,坚持价值投资和长期投资 策略。

分散投资,不把所有的鸡蛋放在同一个篮子里,防止出现一旦错投某个产品而满 盘皆输的结果。价值投资,就是透过现象看本质,充分了解我们所选产品的内在 价值。长期投资,市场是瞬息万变的,一旦锁定优质基金,不要频繁进行操作, 而是要将目光放长远。

这里有必要解释下两个概念的区别——基金回报和投资者回报。基金回报是通过 基金净值计算的出来的基金在不同管理期内的回报率。很多时候,基金的回报率 看起来很高,但投资者并没有完全捕获到基金的回报率,这中间的差异主要是受 投资者申购、赎回基金的影响。

因此,投资者回报是考虑了投资者实际购买行为后得到的更为真实的回报率。投 资者觉得一直在亏损,实际上是投资者回报一直为负值,投资体验不佳。这里面 有两个主要造成,其一是选择的基金质地不好,没有选择到优质基金是造成收益 不佳的主要原因。

其二,投资者盲目跟风,看到别人纷纷买入或卖出时深恐落后, 盲目跟风得匆忙买入或卖出。“追涨杀跌”导致投资者买在高点,而卖在低点,这 样的操作方式也必然会带来偏低的投资者回报。所以,投资者还需要重新审视组 合中基金的质地以及建立纪律性的投资方式,比如定期定额投资。

定期定额投资是一种长期的、熨平市场风险后的投资方式,适合于净值波动较大 的基金,如股票型基金或混合型基金。此类基金业绩受股市影响较大,定期定额 投资的降低风险、长期获利的优势更加凸显。普通投资者通常不具备择时能力, 建议可以通过定期定额投资来尽量避免买在市场高位。

定期定额投资要求投资者在固定的时间间隔内投入固定金额的资金,比如在每 月的某个固定日期投入固定金额的资金。这样一种投资方式之所以能控制短期风 险,主要是因为将购买的时间点分散到了多个,

由于股票市场通常都是随时间在 不停的波动,如果在不同时间购买,每次都买在短期高位的可能性就相对较小, 而更大的可能是买到了一段时间内的平均价格。如果投资者同时选择一只穿越牛 熊周期的绩优基金,投资回报就相当可观了。

但选择定投的投资者也需要知道,在投资期限内,碰到长周期大熊市或是震荡市 中市场下跌时期远远多于上涨的时期、持续跌幅过大而反弹幅度有限等情况,

即 便是成本已经被摊低,仍旧可能无法避免系统性风险。因此,选择基金定投有几 点建议给投资者——选择绩优基金,行稳致远;坚守纪律投资,避免举棋不定; 长期投资,保持乐观。

对于稳健型的投资者来说,单只基金的业绩波动过大,而且无法很好的实现资产 配置的需求,可以考虑搭建适合个人风险承受能力的基金组合作为长期投资方案。 在具体构建组合的过程中,建议投资者可以采取核心+卫星的组合配置方式。

制定核心组合时,应遵从简单的原则,注重基金业绩的稳定性而不是波动性,即 核心组合中的基金应该有很好的分散化投资并且业绩稳定。投资者可首选费率低 廉、基金经理在位期间较长、投资策略易于理解的基金。

在核心组合之外,不妨买进一些行业基金、新兴市场基金以及大量投资于某类股 票或行业的基金,以实现投资多元化并增加整个基金组合的收益。在组合中持有 多少基金为最佳并没有标准答案。

需要强调的是,整个组合的分散化程度,远比 基金数目重要。如果持有的基金都是成长型的或是集中投资在某一行业,即使基 金数目再多,也没有达到分散风险的目的。

课堂小结

树立正确的理财管理和投资目标是开始投资的第一步。建议广大投资者立足家庭 理财规划选择合适的公募基金产品。

在挑选基金产品的时候,建议投资者关注几个方面——基金的过往表现,过往风 险,投资组合,基金经理和管理团队以及购买基金的成本。

基金经理对基金有非常重要的影响。可以从投管经验长短,基金的持仓特点,基 金换手率和基金过往表现评估一位基金经理的基金管理能力。

坚持长期投资,价值投资,善用定期定投和搭建适合个人风险承受能力的基金组 合分散投资风险。

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一个极度理智者的初“恋”追星

还在热“恋”期,有点齁请见谅

——泡王一博是终极幻想

2020.7.13

街舞3水舞台 Shanghai 从此抬高我追啵门槛的一场 好像真的无法超越 尖叫到沙哑 最近距离1米 平均距离3-5米
2020.10.3 街舞3总决赛 Shanghai 蠕动到了二层看台 可以看到上下场 王一博就是最的
2020.11.15 和平精英 Shanghai 一层看台 打游戏的啵啵真的季向空本空
2020.12.20 星光大赏 Nanjing 一层看台 第一次举灯牌 追星安检比飞机安检还严格也不知道什么鬼
2021.4.4-4.7 Beihai 直线距离很近 做黑人失败 看到了男团却连啵啵的脚踝都没看到 最后发现自己在啵啵汽水铺买了椰汁拍了照
2021.5.30 Changsha 天天向上录制 王天天是真的可爱 妈粉上身了 感谢让我挤一起的姐姐 从山顶到天堂

【晴報】【迷網】 陳曉華處女作演技獲楊明大讚 黃祥興自爆曾墮網絡騙案

今晚首播的新劇《迷網》緊接愛情懸疑劇《那些我愛過的人》播出,劇集由《十八年後的終極告白》及《心理追兇 Mind Hunter》的監製王偉仁主理,劇集令不少觀眾期待。而角色陣容方面,楊明及高海寧繼《婚姻合伙人》後再合作,而另一主角2018年港姐冠軍陳曉華則是首度拍劇,表現亦令人期待。

(圖片:網上圖片)

(圖片:《十八年後的終極告白》電視截圖)

(圖片:網上圖片)

劇集內容講述科技罪案組高級督察司徒忠(楊明飾)、督察蕭美婷(陳曉華飾)在工作上亦師亦友,屢破各種電話、網絡、科技騙案;司徒忠在偵查一宗網上情緣案件的過程中,重遇前度女友張慧(高海寧飾),碰巧她與丈夫沈子浩(黃祥興飾)關係破裂,司徒忠與張慧愛火得以重燃……美婷及後誤令家人被騙財,情緒大受打擊,幸得司徒忠從旁扶持,重新站起。與此同時,倫敦金騙案鬧得滿城風雨,而子浩與張慧亦牽連其中,危機四伏;騙案其實由勢力龐大的集團控制,幕後主腦更是欺騙美婷家人的匪徒……司徒忠與美婷攜手並肩,誓要將騙徒繩之以法。

(圖片:《迷網》劇照)

監製王偉仁受訪時指,《迷網》一劇借鑑真實案例,題材新穎,以往電視劇都未試過以這部門為故事背景︰「歷年來發生最多的網上騙案,包括網上情緣、倫敦金等,我們描寫騙徒的犯罪手法,主要向警方網絡安全及科技罪案調查科取經。」至於王偉仁前作《十八年後的終極告白》播出後反應不俗,因劇情緊湊又有懸疑性,頭15集中觀眾更齊齊搵兇手。王偉仁則表示今次《迷網》比較簡單、輕鬆一點,主要希望劇集能夠警惕大家小心網絡騙案。

(圖片:TVB短片截圖)

至於角色陣容方面,除了楊明、高海寧及陳曉華外,亦有姜大衞、馬海倫、楊玉梅、李成昌、朱敏瀚、黃祥興等。

楊明 (飾科技罪案組高級督察司徒忠Sunny)

(圖片:TVB短片截圖)

楊明說:「呢套劇都算係警匪片,不過唔洗出去追賊,少啲動作場面,多啲係office處理案情同電腦上嘅罪案。」提到闊別兩年再與高海寧合作,他就指要重新投入角色,舊有火花不再。

(圖片:《迷網》劇照)

高海寧 (飾婚禮統籌師張慧Vincy)

(圖片:TVB短片截圖)

高海寧就指她與楊明今次角色與上次《婚姻合伙人》不同,火花亦需重新建立:「Vincy對愛情婚姻充滿憧憬,遇到老公成日唔係身邊,表面好幸福,但事實上佢好lonely。」

(圖片:TVB短片截圖)

(圖片:《迷網》劇照)

(圖片:《迷網》劇照)

陳曉華 (飾督察蕭美婷Denise)

(圖片:TVB短片截圖)

《迷網》是陳曉華的處女作,初次拍劇已擔任要角,更形容自己是一張「白紙」:「覺得呢個角色比較聰明,開朗活潑有自信。初次拍劇嘅我係一張白紙,咩都要學,有時唔識會問楊明。仲記得第一場同朱敏瀚一齊拍,好緊張,係咁NG,好深刻。睇返playback覺得自己有進步空間。」而陳曉華更為此劇獻出人生首場喊戲,楊明更大讚!

(圖片:《迷網》劇照)

(圖片:《迷網》劇照)

姜大衞 (飾中醫師司徒湛)

(圖片:TVB短片截圖)

劇中姜大衞飾演一名半退休中醫師,有一家四口,他與兒子楊明及樓嘉豪關係好好:「他是一個好好先生,但有時對年輕人好嚴。」

(圖片:《迷網》劇照)

(圖片:《迷網》劇照)

馬海倫 (飾莫雪芳)

(圖片:TVB短片截圖)

馬海倫飾演一名退休女警,花名「孖8姐」。她是姜大衞妻子,性格爽朗,但劇中就曾誤墮網絡騙案。而她與藥房老闆娘周恭夢蝶(楊玉梅飾)互不咬弦,首集被夢蝶處處針對。

(圖片:《迷網》劇照)

黃祥興 (飾沈子浩Michael)

(圖片:TVB短片截圖)

黃祥興在劇中演高海寧丈夫。在訪問中他曾自爆半年前曾墮網絡騙案:「大半年前收到email,佢話我贏咗部電話,咁啱又好似係我用緊個間電話公司send嚟。我都畀咗少少錢,30蚊啦。」他又指自己後來發現email有問題,並表示自己之後會小心提防。

(圖片:《迷網》劇照)

(圖片:TVB短片截圖)


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