现在局势的演变已经越来越清晰了。

去年的疫情造成全球金融市场特别是美国股市的大幅波动，美联储疯狂放水托起金融市场，避免了系统性金融风险的同时也造成全球性通胀预期。

现在来看，超级宽松一定会退出——名义上是恢复常态，正如美国财政部长耶伦昨天的讲话：“如果我们最终的利率水平略微升高，这实际上对（美国）社会和美联储而言都是有利的。”这句话相当精准了——对美国有利，而对其他国家极为不利。

美元利率水平的提高，会提升全球其他国家的债务水平。当前新兴国家有大量美元债务，美元利息低时新兴国家压力就小，美元利息高时新兴国家压力就大。当新兴国家本息都无力偿还时，意味着这个国家的货币毫无信用，届时所有人都会恐慌，继而大量抛弃本币换美元。这就是我们常常谈论的新兴市场债务危机。

所以随着美联储未来提高利率，最难受的当属那些去年今年借了大量低息美元贷款，希望借此渡过疫情带来的冲击的发展中国家，特别是拉美。甚至局部危机可能引发全球避险情绪，资金将追捧美元避险，大量资金回流美国。甚至今年明年我们可能看到一两次局部股债双杀。

先大水漫灌救自己，管它全球滔天巨浪；救活了再收水，把水引回美国，管它其他国家渴死饿死。这就是美联储对全世界的收割。

对此我们只能独善其身——筑好防火墙（外汇管制），你打你的我打我的（不跟随美联储宽松），按照自己的经济复苏节奏释放流动性（精确滴灌），严防系统性风险（房住不炒、严查经营贷）。这样大背景下，指望一轮爆发的大牛市完全不现实，涨多了就成了（潜在）系统性风险。

所以决策层非常明智，短期百年大庆求稳、不理会对方挑衅（美参议员访台），中期应对美国收割全球高筑墙广积粮（为美联储加息做准备），长期厚积薄发拼耐力拼潜力。

没有一个霸主面临挑战时会将宝座拱手相让。

#军火哥看历史进程#

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