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请原微博ID为@超级农农自由传送门 的糖糖于4月28日前微博私信会会告知睡衣尺寸与颜色,由于多次联系未果,如有认识的糖糖请帮忙转告,其余睡衣已在陆续准备中,请糖糖们耐心等待[抱一抱]
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【聊聊果链和长春高新!】正文:今天市场是基本延续了我们昨天的判断,经过一轮下杀,叠加外围继续放水,A股目前在这个位置稳住问题不大,接下来就是震荡市行情,再下一个节点就是美经济复苏后,流动性收紧再次带来的估值收缩。大的方向基本聊的差不多了,今天我们聊一些行业个股。01 果链我个人并不关注果链,最近听到别人说,才发现果链确实跌了不少。从我个人的角度,但凡是to B的行业,我基本都不关注,你可以看看巴菲特的持仓,从过去到现在,其大部分持仓都是to C的行业。这个问题大家有没有思考过,为什么他很少买to B的行业,我认为有以下几点原因:1)to B的企业不具备to C的溢价属性,to C的溢价是通过品牌去体现的,而品牌这个东西能够抵御通胀。大家还记得iPhone 4刚出来的时候卖多少钱吗?大概要4000元左右,当时大家都觉得这手机好贵,十多年过去了,现在的iPhone 12要卖到差不多10000元,你还是会觉得这手机好贵。我找到了两组数据:iPhone 8的毛利大概为59%;iPhone X的毛利上升到了64%。这多出来的5%的毛利就是品牌商持续溢价的体现,而这其中为苹果默默承担成本的就是果链制造业。2)to B企业需要面对下游的技术更新的不确定性,这个问题to B、to C都会面临,尤其是科技行业,但是,to B企业是需要投入真实固定资产成本去跟进技术的,to C的成本主要集中于研发成本,一旦to B技术跟不上,to C只需要换一家to B即可,但对于to B来说,看就是“灭顶之灾”,就如同最近被“踢群”的欧菲光。3)to B企业往往受制于摩尔定律,随着技术进步,他们生产的产品性能持续提升,而价格持续下降,这对于毛利率的提升并无益处。4)to B企业还会呈现较大的周期性,主要原因自在于上游原材料价格波动,而这种价格波动往往是很难向下游转化的,基本都是to B企业自己默默承担,这也给公司的业绩预测带来了较大的不确定性。所以,综上几点,是我不喜欢to B制造业的核心原因。但是to B企业往往存在极强的周期性,典型的例子就是2019年末到2020年二季度,主要源于下游to C的带动,包括上游原材料价格相对偏低,给to B制造业带来了极强的反转行情,所以,to B制造业一直给人短时间赚大钱的错觉,使得其粉丝基础一直不错。诸如立讯精密、闻泰科技、歌尔股份等等,但对我来说,周期性的公司是我希望去回避的,我更喜欢以十年周期维度去看,大概率会变得越来越好的公司。02 长春高新昨天有朋友希望我点评一下长春高新,关于长春高新的看法,我之前在文章《4个月40%的机会,你抓住了吗?》已经谈的比较清楚了。最核心的观点,长春高新的“主业”——生长激素——大概率增速将出现回落,这不是我的判断,是金磊在去年提出“金赛药业明年的业绩展望从增长35%下调至25%”。我们的判断是,一方面粉针未来又集采风险,另一方面安科生物等后进入者也将加速市场竞争,再加上目前生育率下降趋势很难逆转,几点因素共同决定了金赛药业的增速将放缓,包括市场给的估值也会出现回调。而另一方面,长春高新控股的百克非常给力,2020年百克生物实现营收14.33亿元同比增长43.30%,实现净利润4.09亿元同比增长133.88%。后续还有带状疱疹疫苗的上市,这个疫苗目前竞争格局还是不错的,国内唯一的进口葛兰素史克的带状疱疹疫苗售价高达1600元/支,接种两支需要3200元。但是,百克的问题是,长春高新持有百克的股份只有46%,后续百克拆分上市之后股份占比肯定还要下降,那么百克的增长对长春高新的贡献就会相对有限。另外,我认为长春高新的危机意识还是比较强的,在生长激素依旧还在高速增长的阶段,就开始为未来的新增长点布局,但是进入新的领域那竞争就会更为激烈。现在大量仿制药企都在转型创新药,长春高新整个创新药管线还不是非常明晰,现在主要靠买为主,这是是药企转型需要经历的阶段,后续等长春高新的管线逐渐丰满之后,我们再来看看这家公司是否需要重估。从估值的角度来说,长春高新目前不到60倍的PE,对应年化30%的利润增长算是比较合理的估值,但是市场估计是提前预判了长春高新的一些不确定性,比如集采、比如增速放缓,所以,估值也很难给的太高了。所以,还是那句话,目前的长春高新对我个人来说吸引力不大,我们池子里还有逻辑更顺畅的标的,另外转型期的企业我也是比较忌讳的。......其他方面:1、拼多多创始人黄峥发布2021年度致股东信,宣布经董事会批准后将董事长职位交棒给现任CEO陈磊。在不再担任董事长和拼多多管理职位后,黄峥1:10的超级投票权也将失效,名下股份的投票权将委托拼多多董事会以投票的方式来进行决策。黄峥明确承诺,个人名下的股票在未来3年内继续锁定,不出售。这事朋友圈刷屏了,黄峥总是伴随着很强的话题性,但是我其实不是很关注拼多多,我认为这是幸存者偏差,但是幸存者偏差确实会造就所谓的英雄主义,但我认为这和投资没什么关系。2、据外媒报道,美国总统拜登表示,任何年收入超过40万美元的人都将面临增税。彭博社16日援引消息人士的话称,目前披露的信息显示,拜登考虑将联邦政府征收的企业税率从目前的21%提升至28%,并扩大遗产税征收范围。这个对股市是利空,上市公司利润交税份额更高,PE会再度放大,这将增加美股的脆弱性。3、美十年期国债再度突破1.6,纳指期货回调,今晚抱团股估计又不好过了。4、银保监会官网发布《通知》,花呗借呗不得向大学生放款!支付宝又遭当头一棒,最近抱团股下跌,支付宝发文安抚基民,有人推测,支付宝基金遭受大量赎回,确实,支付宝的用户质量是偏低的,这是我对比多家财经平台的客观评价。所以,从这个角度来说,东财的基民质量更好、也更稳定,花呗借呗不得向大学生放款,某种程度上也利好东财。好了,今天就说这么多,记得点“在看”,下课!以下为市场评估表!关注:海边的黄老板 (公众号ID:seasideboss)共赴价值投资盛宴!
原ID:熙崽的小甜豆
因在群里聊敏感话题,先被炸群,后被炸号
原id卒于2021年3月5日23点[二哈]
申诉无果,目前只能自己看到账号,无法正常使用,迫不得已再申请新号
原账号和此账号,只追罗云熙一人,也只粉他一个人,几乎不发无关话题,是追罗云熙的唯一微博账号
超话连续签到915天,超话等级13级
希望以后与粉丝相关的活动,依然可以正常参加,毕竟我是无辜的呜呜呜[泪][泪][泪]
特此说明
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