【为什么男女发胖脂肪囤积的部位会有不一样？】
由于生理性别差异，女性的皮下脂肪原始值就比男性高大约5，体脂25的女性属于标准，体脂25的男性就接近肥胖了。可以理解为男性初始皮下只有15个罐子装脂肪，每个罐子平均可以装100毫升，而女性初始皮下就有25个罐子可以装脂肪，每个罐子平均可以装150毫升。同样物竞天择，男性内脏脂肪的囤积比例和量也会比女性的高和多，进化决定的。
⚠️以下举例年龄范围在26-35之间，只能代表该年龄范围内大部分生理性别内人群，不表示所有人都完全一样⚠️
一般来说原体脂率23的女性变胖的【初期】是摄取过多的部分转化成脂肪后大部分囤积在皮下，小部分囤积在内脏，体重有所增加也能感觉到吃饱后肚子会比之前的大一些，皮下能捏起来的程度比以前多一些，但身材整体上还没有特别明显变化。这个时期内脏脂肪和皮下脂肪一般都不会超标，体脂率一般在25-28。
男性则相反，变胖的【初期】是摄取过多的部分转化成脂肪后大部分囤积在内脏周围，小部分囤积在皮下。
持续一段时间后内脏脂肪和皮下脂肪囤积的比例逐渐接近，但女性依然是皮下脂肪囤积比例比内脏脂肪高一些，全身都能掐起一定厚度的皮下脂肪，体脂率一般在29-31。
男性依然是内脏脂肪囤积的比例比皮下脂肪的更多一些，腹部在内脏脂肪和皮下脂肪的双重加成下突起程度会比身体其他部位胖得更明显些。
微胖阶段男性常见于内脏脂肪处于即将超标的边缘或者偶尔超标，女性常见于皮下脂肪增厚更多，身材明显变胖，内脏脂肪正常或者接近超标。
这个时期如果不控制继续长胖无论男女内脏脂肪和皮下脂肪囤积的比例就几乎是一致的了。当身体超出了某个体脂率（男女有差异）就不可能只囤积内脏脂肪或者只囤积皮下脂肪。
女性体脂率超过31的就是肥胖，超过36是过度肥胖，超过41是严重肥胖。男性体脂率超过26的就是肥胖，超过31是过度肥胖，超过36是严重肥胖。
无论男女只要达到肥胖的体脂率内脏脂肪和皮下脂肪就会成正比。体脂率到达肥胖的内脏脂肪有可能偶尔或经常超标，过度肥胖的内脂就一定超标，严重肥胖的内脏脂肪也一定严重超标。
女性脂肪更多的囤积在皮下只会出现在变胖的初期到中期，后期内脂和皮脂增加的速度几乎一致。男性脂肪更多的囤积在内脏只会出现在变胖的初期到中期，后期内脂和皮脂增加的速度也几乎一致。
变胖的初、中期就算内脂增加到这个时间的极限也不能算严重，皮脂增加到这个时期的极限也不能算肥胖。
最后，脂肪的囤积只跟热量差有关，不会因为吃的是健康的食物就不囤积吃了垃圾食品才囤积，也不会因为吃的是粗粮优质蛋白质就可以有选择性的只囤积在皮下或者内脏。
好长，谢谢阅读到这里。
由于生理性别差异，女性的皮下脂肪原始值就比男性高大约5，体脂25的女性属于标准，体脂25的男性就接近肥胖了。可以理解为男性初始皮下只有15个罐子装脂肪，每个罐子平均可以装100毫升，而女性初始皮下就有25个罐子可以装脂肪，每个罐子平均可以装150毫升。同样物竞天择，男性内脏脂肪的囤积比例和量也会比女性的高和多，进化决定的。
⚠️以下举例年龄范围在26-35之间，只能代表该年龄范围内大部分生理性别内人群，不表示所有人都完全一样⚠️
一般来说原体脂率23的女性变胖的【初期】是摄取过多的部分转化成脂肪后大部分囤积在皮下，小部分囤积在内脏，体重有所增加也能感觉到吃饱后肚子会比之前的大一些，皮下能捏起来的程度比以前多一些，但身材整体上还没有特别明显变化。这个时期内脏脂肪和皮下脂肪一般都不会超标，体脂率一般在25-28。
男性则相反，变胖的【初期】是摄取过多的部分转化成脂肪后大部分囤积在内脏周围，小部分囤积在皮下。
持续一段时间后内脏脂肪和皮下脂肪囤积的比例逐渐接近，但女性依然是皮下脂肪囤积比例比内脏脂肪高一些，全身都能掐起一定厚度的皮下脂肪，体脂率一般在29-31。
男性依然是内脏脂肪囤积的比例比皮下脂肪的更多一些，腹部在内脏脂肪和皮下脂肪的双重加成下突起程度会比身体其他部位胖得更明显些。
微胖阶段男性常见于内脏脂肪处于即将超标的边缘或者偶尔超标，女性常见于皮下脂肪增厚更多，身材明显变胖，内脏脂肪正常或者接近超标。
这个时期如果不控制继续长胖无论男女内脏脂肪和皮下脂肪囤积的比例就几乎是一致的了。当身体超出了某个体脂率（男女有差异）就不可能只囤积内脏脂肪或者只囤积皮下脂肪。
女性体脂率超过31的就是肥胖，超过36是过度肥胖，超过41是严重肥胖。男性体脂率超过26的就是肥胖，超过31是过度肥胖，超过36是严重肥胖。
无论男女只要达到肥胖的体脂率内脏脂肪和皮下脂肪就会成正比。体脂率到达肥胖的内脏脂肪有可能偶尔或经常超标，过度肥胖的内脂就一定超标，严重肥胖的内脏脂肪也一定严重超标。
女性脂肪更多的囤积在皮下只会出现在变胖的初期到中期，后期内脂和皮脂增加的速度几乎一致。男性脂肪更多的囤积在内脏只会出现在变胖的初期到中期，后期内脂和皮脂增加的速度也几乎一致。
变胖的初、中期就算内脂增加到这个时间的极限也不能算严重，皮脂增加到这个时期的极限也不能算肥胖。
最后，脂肪的囤积只跟热量差有关，不会因为吃的是健康的食物就不囤积吃了垃圾食品才囤积，也不会因为吃的是粗粮优质蛋白质就可以有选择性的只囤积在皮下或者内脏。
好长，谢谢阅读到这里。
玻尿酸有多宝贵?尤其是对女性来说，好好珍惜它吧。
人在25岁之后，皮下组织就会不断流失，尤其是#玻尿酸#的流失，会直接加速皮肤老化，斑点、皱纹横生，皮肤就会失去光泽。
虽然很多时候都可以通过妆容来弥补，但是皮肤底子好不好，还是一眼就能看见的，[跪了]所以你熬的夜都会反映在你的皮肤上！
人在25岁之后，皮下组织就会不断流失，尤其是#玻尿酸#的流失，会直接加速皮肤老化，斑点、皱纹横生，皮肤就会失去光泽。
虽然很多时候都可以通过妆容来弥补，但是皮肤底子好不好，还是一眼就能看见的，[跪了]所以你熬的夜都会反映在你的皮肤上！
210511兴业路演贝泰妮和爱美客对比
Q：两家公司的增长驱动力，第二增长曲线
A：贝泰妮这2年可能还是薇诺娜。薇诺娜宝贝会从医院开始发起，皮肤科、儿科，和薇诺娜打法会比较像，同时线上天猫店做后续复购，未来还会寻找母婴渠道推广，只是目前还没有在做。
童颜针市场知名度已经比较高，再生医学是最新热点，即刺激自体胶原蛋白再生，包含少女针、童颜针等。大家对童颜针认知度比较高，最早是王菲花了800万打童颜针，目前消费者也比较了解这个产品，但I类、II类，不合规，偷偷打，现在有第一款III类医疗器械童颜针，机构都会去铺货，6-12个月之后就能放量。产品不是说空间多大就多大，主要还是看公司推广和教育，爱美客一般是先对直销渠道做教育，再放给经销商，同时也会去C端教育提升产品知名度，所以不会直接放量到多少。我测算的一个大概规模，今年爱美客是刚开始做，比较少，明年1.5亿、后年3亿、25年给到5-6个亿。
Q：市场预期，拿着的、不拿的都分别怎么看这家公司
A：对医美和化妆品赛道是认可的，二是认可两家公司的头部角色。现在的估值肯定是略微偏高的，爱美客合理购买点是800-1100亿是肯定可以买入的，大家目前只能是从长期来看的，而且目前增速较高，而且会有超预期的点，消化估值能力比较强。
Q：市场分歧和可能下半年可能超预期的地方，比如市场调研目前嗨体销售额如何？贝泰妮销售额如何？
A：嗨体熊猫针占18%、嗨体颈纹70%+，未来熊猫针占比继续提升。目前泪沟市场只有熊猫针和双美，后者缺货严重，所以嗨体熊猫针未来3个季度出货量都可能是超预期的点。对于产品而言，更多看公司如何推广。Q1嗨体营收占比70%、宝尼达5%、爱芙莱15%，出货量角度熊猫针出货量是15%。
Q：两家公司对比的话你怎么选？看成长性、确定性、空间、估值等角度
A：不会是二选一。确定性都比较高，没必要比较。
爱美客逻辑：
行业未来10年复合增速能达到20%，目前赛道很好。从环节来讲，下游依赖医生操作，被拿来和爱尔眼科比较认为有投资价值。但我们认为要求医生审美和技术，难以标准化。虽然医美人群渗透率提升，但机构很难持续把握红利，因为很难标准化所以你也很难连锁化去吸收增长人群。那么新氧这样的信息化平台是否具备投资价值呢？我们认为确实是解决了行业痛点。行业获客成本高，信息透明度低，但新氧同样是低价获客，拿到的是价格敏感型客户，忠诚度不高，所以新氧只能帮助第一次进店，所以后续会被阿里健康、美团竞争，所以确定性不高。上游产品端，是绕不过的一环，下游机构分散性比较高，整体溢价能力实际在于上游；二是有规模化，过证后可以规模化生产。过证能力很关键，研发门槛偏低但监管较严，所以竞争格局较好，利好过证能力强的公司。微整注射的细分领域爱美客基本上都布局了，未来联合销售趋势增强，那么利好这种矩阵化产品布局的公司。另外，护肤品客观效果比较弱，而医美很强，也贴合人性。
贝泰妮推荐逻辑：
护肤品角度看，行业增长但出现分化，外资促销打击国产，新锐品牌层出不穷也在增加竞争。有医生背书，辨识度强，医生资源形成护城河，同行很难复制。
业绩推动力：
爱美客：一是嗨体泡泡针，二是童颜针，今年是再生医学快速增长的年份。爱美客童颜针上市后将会是新爆品，市场上竞争者较少，有望快速放量。此外，公司还有肉毒、溶脂针等产品在临床阶段。
贝泰妮：敏感肌占比36%，敏感肌护肤品占比5.5%，所以随着市场教育，渗透率还有较高提升空间；第二是提前教育；第三是新品牌，薇诺娜宝贝今年能达到1-2个亿，复制薇诺娜打法，预计可以快速增长；beauty answers是医美专业线护肤品，我们认为是较大贡献点，只是需要做私立的闭环运营，铺设渠道投入期可能比较长，可能要到3年以后才能看到。
比较贝泰妮和爱美客：
板块中的龙头企业。估值角度，不论医美还是化妆品，给2xPEG是合理水平。爱美客3年复合50%、贝泰妮3年35-40%，所以爱美客享有更高估值。
Q：医美这块来讲，你觉得华熙和爱美客的差异？你怎么看华熙？
A：我们暂时没把华熙放在医美公司看，更多是当成化妆品。华熙的逻辑，强上游公司，以玻尿酸大规模低成本量产为优势布局生态链，包括医药、护肤品、食品。最大增长贡献来自功效性护肤品，消费者认可度高，增速快，目前就是投费用拓展市场。我们不把他看作医美是因为他们只有玻尿酸，更多需要不同产品搭配，方案越多，差异化越高，机构粘性越强，所以能放量的就是玻尿酸这块，空间可能没这么大。未来如果越来越多的产品进来，你如何能提高对机构的粘性。实际上，爱美客的机构粘性更强。
Q：爱美客产品线比较全，可以提供整套解决方案。比如我是机构，我可以用华熙的产品搭配别的品牌做方案？
A：医美强调联合疗程，不同产品搭配使用，但很多机构不具备这种能力，比如杭州公司有整个体系，先解决敏感、再是支撑、再是填充，更多公司没有方案，需要厂商提供，告诉你如何根据特点做联合疗程方案。多产品线的品牌更具有优势。
Q：华熙发布了御龄双子针，不是也是说肉毒伴侣？
A：华熙只是打了一个定位，说肉毒伴侣，并不是打搭配使用，双子针实际就是原来的娃娃针的升级，产品没有变化。
Q：爱美客和贝泰妮我必须做选择的话 你能从哪几个方面？
A：医美赛道更好，客观效果更强，护肤品客观效果弱，涂完不能渗透到皮下组织，这种情况大家会优先医美。而医美人群渗透率只有3.6%，和欧美发达国家相比大概有5-6倍的差距，这块确定性是比较高的。
Q：两家公司的增长驱动力，第二增长曲线
A：贝泰妮这2年可能还是薇诺娜。薇诺娜宝贝会从医院开始发起，皮肤科、儿科，和薇诺娜打法会比较像，同时线上天猫店做后续复购，未来还会寻找母婴渠道推广，只是目前还没有在做。
童颜针市场知名度已经比较高，再生医学是最新热点，即刺激自体胶原蛋白再生，包含少女针、童颜针等。大家对童颜针认知度比较高，最早是王菲花了800万打童颜针，目前消费者也比较了解这个产品，但I类、II类，不合规，偷偷打，现在有第一款III类医疗器械童颜针，机构都会去铺货，6-12个月之后就能放量。产品不是说空间多大就多大，主要还是看公司推广和教育，爱美客一般是先对直销渠道做教育，再放给经销商，同时也会去C端教育提升产品知名度，所以不会直接放量到多少。我测算的一个大概规模，今年爱美客是刚开始做，比较少，明年1.5亿、后年3亿、25年给到5-6个亿。
Q：市场预期，拿着的、不拿的都分别怎么看这家公司
A：对医美和化妆品赛道是认可的，二是认可两家公司的头部角色。现在的估值肯定是略微偏高的，爱美客合理购买点是800-1100亿是肯定可以买入的，大家目前只能是从长期来看的，而且目前增速较高，而且会有超预期的点，消化估值能力比较强。
Q：市场分歧和可能下半年可能超预期的地方，比如市场调研目前嗨体销售额如何？贝泰妮销售额如何？
A：嗨体熊猫针占18%、嗨体颈纹70%+，未来熊猫针占比继续提升。目前泪沟市场只有熊猫针和双美，后者缺货严重，所以嗨体熊猫针未来3个季度出货量都可能是超预期的点。对于产品而言，更多看公司如何推广。Q1嗨体营收占比70%、宝尼达5%、爱芙莱15%，出货量角度熊猫针出货量是15%。
Q：两家公司对比的话你怎么选？看成长性、确定性、空间、估值等角度
A：不会是二选一。确定性都比较高，没必要比较。
爱美客逻辑：
行业未来10年复合增速能达到20%，目前赛道很好。从环节来讲，下游依赖医生操作，被拿来和爱尔眼科比较认为有投资价值。但我们认为要求医生审美和技术，难以标准化。虽然医美人群渗透率提升，但机构很难持续把握红利，因为很难标准化所以你也很难连锁化去吸收增长人群。那么新氧这样的信息化平台是否具备投资价值呢？我们认为确实是解决了行业痛点。行业获客成本高，信息透明度低，但新氧同样是低价获客，拿到的是价格敏感型客户，忠诚度不高，所以新氧只能帮助第一次进店，所以后续会被阿里健康、美团竞争，所以确定性不高。上游产品端，是绕不过的一环，下游机构分散性比较高，整体溢价能力实际在于上游；二是有规模化，过证后可以规模化生产。过证能力很关键，研发门槛偏低但监管较严，所以竞争格局较好，利好过证能力强的公司。微整注射的细分领域爱美客基本上都布局了，未来联合销售趋势增强，那么利好这种矩阵化产品布局的公司。另外，护肤品客观效果比较弱，而医美很强，也贴合人性。
贝泰妮推荐逻辑：
护肤品角度看，行业增长但出现分化，外资促销打击国产，新锐品牌层出不穷也在增加竞争。有医生背书，辨识度强，医生资源形成护城河，同行很难复制。
业绩推动力：
爱美客：一是嗨体泡泡针，二是童颜针，今年是再生医学快速增长的年份。爱美客童颜针上市后将会是新爆品，市场上竞争者较少，有望快速放量。此外，公司还有肉毒、溶脂针等产品在临床阶段。
贝泰妮：敏感肌占比36%，敏感肌护肤品占比5.5%，所以随着市场教育，渗透率还有较高提升空间；第二是提前教育；第三是新品牌，薇诺娜宝贝今年能达到1-2个亿，复制薇诺娜打法，预计可以快速增长；beauty answers是医美专业线护肤品，我们认为是较大贡献点，只是需要做私立的闭环运营，铺设渠道投入期可能比较长，可能要到3年以后才能看到。
比较贝泰妮和爱美客：
板块中的龙头企业。估值角度，不论医美还是化妆品，给2xPEG是合理水平。爱美客3年复合50%、贝泰妮3年35-40%，所以爱美客享有更高估值。
Q：医美这块来讲，你觉得华熙和爱美客的差异？你怎么看华熙？
A：我们暂时没把华熙放在医美公司看，更多是当成化妆品。华熙的逻辑，强上游公司，以玻尿酸大规模低成本量产为优势布局生态链，包括医药、护肤品、食品。最大增长贡献来自功效性护肤品，消费者认可度高，增速快，目前就是投费用拓展市场。我们不把他看作医美是因为他们只有玻尿酸，更多需要不同产品搭配，方案越多，差异化越高，机构粘性越强，所以能放量的就是玻尿酸这块，空间可能没这么大。未来如果越来越多的产品进来，你如何能提高对机构的粘性。实际上，爱美客的机构粘性更强。
Q：爱美客产品线比较全，可以提供整套解决方案。比如我是机构，我可以用华熙的产品搭配别的品牌做方案？
A：医美强调联合疗程，不同产品搭配使用，但很多机构不具备这种能力，比如杭州公司有整个体系，先解决敏感、再是支撑、再是填充，更多公司没有方案，需要厂商提供，告诉你如何根据特点做联合疗程方案。多产品线的品牌更具有优势。
Q：华熙发布了御龄双子针，不是也是说肉毒伴侣？
A：华熙只是打了一个定位，说肉毒伴侣，并不是打搭配使用，双子针实际就是原来的娃娃针的升级，产品没有变化。
Q：爱美客和贝泰妮我必须做选择的话 你能从哪几个方面？
A：医美赛道更好，客观效果更强，护肤品客观效果弱，涂完不能渗透到皮下组织，这种情况大家会优先医美。而医美人群渗透率只有3.6%，和欧美发达国家相比大概有5-6倍的差距，这块确定性是比较高的。
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