【三孩生育政策引发概念股大涨 教育、消费等多领域蕴含商机】5月31日，中共中央政治局召开会议，听取“十四五”时期积极应对人口老龄化重大政策举措汇报，审议《关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》。会议指出，党的十八大以来，党中央根据我国人口发展变化形势，先后作出实施单独两孩、全面两孩政策等重大决策部署，取得积极成效。同时，我国人口总量庞大，近年来人口老龄化程度加深。进一步优化生育政策，实施一对夫妻可以生育三个子女政策及配套支持措施，有利于改善我国人口结构、落实积极应对人口老龄化国家战略、保持我国人力资源禀赋优势。
消息一出，“三孩”概念股尾盘集体拉升。个股方面，A股玩具公司高乐股份、婴幼儿服饰公司金发拉比尾盘涨停，港股儿童用品公司好孩子国际涨幅达30.89%。
前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，放开三孩生育政策有利于提高人口出生率，缓解老龄化严重程度，改善人口结构，是个值得点赞的政策，“现代人生活压力大，生育意愿下降，放开‘三孩’之后能否产生立竿见影的效果还需要观察，但这至少是鼓励生育的信号，政策出台将有利于消费、婴幼儿用品、教育等行业发展。”https://t.cn/A6VN59ZT

三胎带动奶奶尾盘拉升，中国奶粉行业CR3自2015年以后持续提升，2020年，中国奶粉行业CR3达到38%，集中度水平回到三聚氰胺事件以前的2007年，集中度提升趋势明显。其中，中国飞鹤（06186.HK）2020年市占率为14.8%，超过雀巢(12.8%)，成为行业第一。在飞鹤之后，婴配粉行业主要玩家还有H&H国际控股（1112.HK）、伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳业（2319.HK）、贝因美、君乐宝及圣元等。

从营收占比看，中国飞鹤、贝因美和H&H国际控股（健合集团）的三胎概念成色最足。中国飞鹤2020年营收185.92亿元，其中，婴配粉营收176.73亿元，占比超95%。同期，健合集团全年营收111.9亿元，其中婴幼儿营养及护理用品占比超65%，该品类对应品牌为合生元（Biostime)和Dodie，前者主打婴配粉和儿童益生菌，后者产品为纸尿裤。贝因美2020年营收规模为26.65亿元，奶粉类产品占比也在90%以上。

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【关于生育：三孩政策来临】
三孩政策受益方向一：母婴产业（包括婴幼儿食品/奶粉、婴幼儿纸尿裤等护理用品、母婴服饰、儿童玩具、儿童药品、儿童教育、游乐设施等）。

三孩政策受益方向二：辅助生殖产业（包括上游药械、下游医疗机构）

【关于老龄化：加快建立养老政策体系】
养老政策受益方向一：养老机构，养老床位供给严重短缺，民办养老机构有望迎政策扶持。

养老政策受益方向二：康复医疗，康复需求存在明显刚性，潜在市场需求庞大。

三孩+养老政策核心受益个股表