人口达峰后，房价会跌吗？
文章来源：微信公众号贝壳研究院
我国人口的新形势
第七次人口普查主要数据显示：
1.我国人口10年来继续保持低速增长态势。过去十年平均增长率为0.53%，比前一个10年增长率下降0.04个百分点。
2.劳动力人口比重下降，人口抚养比提升。15—59岁劳动力人口的比重下降6.79个百分点，60岁及以上人口的比重上升5.44个百分点，65岁及以上人口的比重上升4.63个百分点。65岁及以上老年人口达到1.9亿人，占总人口的比例由8.87%上升为13.50%，目前中国人口已经进入老龄化阶段。
3.居住在城镇的人口为9亿人，占63.89%，比2019年提高3.3个百分点，比10年前增加2.3亿人，城镇人口比重上升14.21个百分点。
4.人口进一步向东南区域集聚。与2010年第六次全国人口普查相比，东部地区人口所占比重上升2.15个百分点，西部地区上升0.22个百分点，东北地区人口所占比重下降1.2个百分点。人口增长较多的5个省份依次为：广东、浙江、江苏、山东、河南。
02
美日人口转型的历史经验
人口增长速度和人口结构发生重大的变化，会对房地产市场产生什么影响？我们从美国、日本过去十年人口与房地产市场的关系来观察。
美国日本过去十年人口形势：
1.人口总量增速放缓及下滑。2011年以来，美国人口增长率从0.72%下滑到2019年的0.47%。1992年以来日本人口自然增长率整体下降，2007年以来人口保持负增长，2019年人口增长率下降4.2‰。首都圈的人口增长率在2012年至2015年有小幅上涨，2016年之后继续回落。
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2.人口老龄化加深。过去十年，美国老龄化人口（65岁以上人口）比重从13%提高的16%，日本的老龄化比例从2010年的23%提高的2015年的27%。
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3.城市化率进入平台期。过去十年，日本城市化率稳定在91%的平台期，美国过去十年城市化率稳定在81%-82%。
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4. 人口出生率下降。2011年以来美国人口出生率整体下降，从12.7‰下降到2018年的11.6‰。日本出生率从8.3‰下降到7‰左右。
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美国日本过去十年住房市场形势：
1.房屋销售数量增速放缓或下降。2020年日本首都圈新房[1]和二手房成交量7.6万套，较2011年8.4万套下降10%左右。美国总人口仍然保持0.5%左右的增长，住房销售套数从2011年的469万套增长到2020年的747万套。
[1] 日本首都圈新房成交量不可得，以新房发售量代替，下同。
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2.从长周期看，美国、日本的房价水平均保持上涨。日本首都圈和近畿圈的二手公寓价格作为观察。2020年美国新建住房价格较2010年累计上涨了超过40%。
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3.房地产市场进入二手存量主导。日本首都圈新房的比例从2001年的71%下降到2020年的36%，二手房比重相应上升到64%。美国二手房交易量占到全部的89%。
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03
人口新形势下我国房地产的趋势
通过比较发现：人口增速放缓下降导致住房需求下降，但并不必然导致房价下跌。
核心原因是：房价是市场边际交易的结果。每年存量房里用来交易的房子约2%-5%左右，这部分房子的价格决定了其他95%房子的价值变动。房价涨跌不取决于总的需求量和总的供给量，更多与财富的扩张收缩相关。财富扩张越快（尤其是当财富的形成主要靠债务扩张），以及财富的分配差距越大，房价越容易背离实际居住价格。房价不会因为人口减少而自然下降。
从城市的维度看这一规律更加明显。2000年以来，尽管2008-09年金融危机期间有所下跌，许多大城市，包括伦敦、纽约、曼彻斯特、悉尼、墨尔本、温哥华、多伦多、洛杉矶、旧金山等城市的房价2013年之后又大幅度反弹。历史上房价长期稳定的德国，近些年的房价也出现持续的上涨，“买不起”和“租不起”的矛盾在柏林等城市都十分突出。因此，当人口实际住房需求减弱的情况下，要密切关注住房金融化的负面影响。
1.核心城市及城市群住房需求依然巨大。
（1）城镇化率提高带来的增量住房需求。目前我国常住人口城镇化率为63.89%，距离国际发达国家80%左右的水平仍有一定的增长空间。据预测，2021-2030年，我国人口城镇化率将提升至70%，城镇人口由9.0亿增至10.2亿，带来大量住房需求。
（2）城市之间流动带来的置换需求。根据最新的普查数据，全国人口中流动人口为3.7亿人。与2010年第六次全国人口普查相比，流动人口增加1.5亿人，增长69.73%。因此，人口流动的方向代表着未来城市住房格局的基础，长三角、粤港澳、京津冀、成渝等城市群、都市圈是未来房地产市场的重心。
（3）年轻人口占比提升带来住房需求。全国人口中，0—14岁人口为2.5亿人，占17.95%，比10年前上升1.35个百分点。
（4）改善住房需求持续释放。未来十年处在35-60岁住房改善阶段的城镇人口提升约5个百分点，将进一步释放改善住房需求。
（5）家庭小型化带来的住房需求。2020年平均每个家庭户的人口为2.62人，比2010年第六次全国人口普查的3.10人减少0.48人。2019年一人户及二人户合计占比已经高达48%，较2010年提升9个百分点。2018年单身成年人口2.4亿，约7700万为独居状态，民政部预测这个数字在2021年将接近1亿。由于年轻人不婚或晚婚、单身主义崛起等因素的影响，家庭裂变速度会加快，并产生更多的小户型住房需求。
这些因素加起来，未来十年，每年新房的销售面积有望保持在13亿平方面左右，随着价格稳定上涨，销售额GMV有望保持在15万亿左右。
如果这些城市住房供给难以跟上需求变动，未来房价仍然具有较大的上涨压力。
2.充分发挥存量市场稳定市场的价值。
随着住房总量的扩大，我国住房市场逐步从增量市场步入存量市场，未来5—10年，二手房交易额将从当前的6万亿左右增长到10万亿，逐步赶上甚至超过新房市场交易额。这个趋势性变化意味着二手房供应将成为住房供应的重要组成部分，二手房市场的健康发展对于房价的稳定也将起到越来越大的作用。具体而言：
相比于新房，二手房供给具有更丰富的产品、位置、户型和价格多样性，从而可以满足不同人群的多层次住房需求。发育成熟的二手房市场中，同一时点二手房可售量往往是新房可售量的数倍。更为重要的是，新房开发建设周期长且是集中开盘，供给弹性非常有限，无法对价格的上涨进行有效的反馈，供给短期内很难增加。相反，二手房是分散供应，买方与卖方都是分散决策的主体，市场预期稳定的情况下，供给弹性和需求弹性都很大。从这个角度看，由于新房供给能力有限且位置偏远，对于一线及二线热点城市的房价稳定，要更多发挥二手房的作用。
二手房市场的发育、成长和壮大也是房地产走向成熟的标志。原则上，只要二手房市场高效流通，即便在不增加住房供给的条件下，不同人群的住房需求也能得到良好的满足。例如，我国正在步入老龄化社会，老人手中的房产多是大户型，且往往拥有多、套住房，他们需要转换较小的房子，而这些重新进入市场的大房子，恰好可以满足中年人的改善性需求。由此可见，只要把不同生命周期家庭的不同住房需求进行良好的匹配，市场的供求关系也能实现平衡。
3.要通过租赁市场解决流动人口的住房需求。
从趋势上看，流动人口的住房问题具有几个明显的特点，也就产生更稳定更长期的租房需求，也将对住房政策，尤其是租赁住房保障政策产生更高的要求。一是人口迁移的主要方向是东部沿海、大城市和特大城市，且从短期的、临时性迁移变成长期甚至永久性迁移，平均居留时长不断延长，长期居留意愿日益强烈，这将对大城市和核心城市的住房产生更多更长期的需求。二是趋于家庭化流动，更多地在服务性行业工作，不可能像第一、二代流动人口那样住在工棚、厂区，也不像之前独立流动，今天更多以已婚和家庭为单位，越来越大的比例是夫妻同时外出，且已婚流动家庭携子女外出，他们需要一个稳定的住所，对租房有强烈的需求，也对居住品质和教育等有更高的要求。三是支付能力有限，大多数人只能租房，一张床和一间房是主流需求。四是新生代流动人口平均年龄不断上升，并逐步进入婚育阶段，未来将在逐步安排子女随迁移和父母限迁，在迁入地上学、就业、生活和养老，这将产生首次置业需求，且以低总价、交通便利、有学区的需求为主。这些特征都意味着与之前暂时性、过渡性、周期性的住房需求不同，流动人口将产生更稳定、更长期的住房需求，对居住条件也将产生更高的要求。
4.数量型人口红利转向质量型人口红利，人们对居住品质要求更高，将加快住房服务市场发展。
虽然劳动力人口数量占比下降，但劳动力素质提高，意味着未来质量型人口红利将释放。随着人口教育水平提高，高学历高素质人口增加，同时科技、制度等因素带动社会生产效率提高，带动社会财富增长。人们对于住房的需求不仅是“有房住”，对产品质量高、配套设施全、社区服务好的高品质住宅需求越来越大，进一步加快物业、家装、托幼、家政、房屋经纪等住房服务市场快速发展。
文章来源：微信公众号贝壳研究院
我国人口的新形势
第七次人口普查主要数据显示：
1.我国人口10年来继续保持低速增长态势。过去十年平均增长率为0.53%，比前一个10年增长率下降0.04个百分点。
2.劳动力人口比重下降，人口抚养比提升。15—59岁劳动力人口的比重下降6.79个百分点，60岁及以上人口的比重上升5.44个百分点，65岁及以上人口的比重上升4.63个百分点。65岁及以上老年人口达到1.9亿人，占总人口的比例由8.87%上升为13.50%，目前中国人口已经进入老龄化阶段。
3.居住在城镇的人口为9亿人，占63.89%，比2019年提高3.3个百分点，比10年前增加2.3亿人，城镇人口比重上升14.21个百分点。
4.人口进一步向东南区域集聚。与2010年第六次全国人口普查相比，东部地区人口所占比重上升2.15个百分点，西部地区上升0.22个百分点，东北地区人口所占比重下降1.2个百分点。人口增长较多的5个省份依次为：广东、浙江、江苏、山东、河南。
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美日人口转型的历史经验
人口增长速度和人口结构发生重大的变化，会对房地产市场产生什么影响？我们从美国、日本过去十年人口与房地产市场的关系来观察。
美国日本过去十年人口形势：
1.人口总量增速放缓及下滑。2011年以来，美国人口增长率从0.72%下滑到2019年的0.47%。1992年以来日本人口自然增长率整体下降，2007年以来人口保持负增长，2019年人口增长率下降4.2‰。首都圈的人口增长率在2012年至2015年有小幅上涨，2016年之后继续回落。
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2.人口老龄化加深。过去十年，美国老龄化人口（65岁以上人口）比重从13%提高的16%，日本的老龄化比例从2010年的23%提高的2015年的27%。
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3.城市化率进入平台期。过去十年，日本城市化率稳定在91%的平台期，美国过去十年城市化率稳定在81%-82%。
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4. 人口出生率下降。2011年以来美国人口出生率整体下降，从12.7‰下降到2018年的11.6‰。日本出生率从8.3‰下降到7‰左右。
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美国日本过去十年住房市场形势：
1.房屋销售数量增速放缓或下降。2020年日本首都圈新房[1]和二手房成交量7.6万套，较2011年8.4万套下降10%左右。美国总人口仍然保持0.5%左右的增长，住房销售套数从2011年的469万套增长到2020年的747万套。
[1] 日本首都圈新房成交量不可得，以新房发售量代替，下同。
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2.从长周期看，美国、日本的房价水平均保持上涨。日本首都圈和近畿圈的二手公寓价格作为观察。2020年美国新建住房价格较2010年累计上涨了超过40%。
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3.房地产市场进入二手存量主导。日本首都圈新房的比例从2001年的71%下降到2020年的36%，二手房比重相应上升到64%。美国二手房交易量占到全部的89%。
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人口新形势下我国房地产的趋势
通过比较发现：人口增速放缓下降导致住房需求下降，但并不必然导致房价下跌。
核心原因是：房价是市场边际交易的结果。每年存量房里用来交易的房子约2%-5%左右，这部分房子的价格决定了其他95%房子的价值变动。房价涨跌不取决于总的需求量和总的供给量，更多与财富的扩张收缩相关。财富扩张越快（尤其是当财富的形成主要靠债务扩张），以及财富的分配差距越大，房价越容易背离实际居住价格。房价不会因为人口减少而自然下降。
从城市的维度看这一规律更加明显。2000年以来，尽管2008-09年金融危机期间有所下跌，许多大城市，包括伦敦、纽约、曼彻斯特、悉尼、墨尔本、温哥华、多伦多、洛杉矶、旧金山等城市的房价2013年之后又大幅度反弹。历史上房价长期稳定的德国，近些年的房价也出现持续的上涨，“买不起”和“租不起”的矛盾在柏林等城市都十分突出。因此，当人口实际住房需求减弱的情况下，要密切关注住房金融化的负面影响。
1.核心城市及城市群住房需求依然巨大。
（1）城镇化率提高带来的增量住房需求。目前我国常住人口城镇化率为63.89%，距离国际发达国家80%左右的水平仍有一定的增长空间。据预测，2021-2030年，我国人口城镇化率将提升至70%，城镇人口由9.0亿增至10.2亿，带来大量住房需求。
（2）城市之间流动带来的置换需求。根据最新的普查数据，全国人口中流动人口为3.7亿人。与2010年第六次全国人口普查相比，流动人口增加1.5亿人，增长69.73%。因此，人口流动的方向代表着未来城市住房格局的基础，长三角、粤港澳、京津冀、成渝等城市群、都市圈是未来房地产市场的重心。
（3）年轻人口占比提升带来住房需求。全国人口中，0—14岁人口为2.5亿人，占17.95%，比10年前上升1.35个百分点。
（4）改善住房需求持续释放。未来十年处在35-60岁住房改善阶段的城镇人口提升约5个百分点，将进一步释放改善住房需求。
（5）家庭小型化带来的住房需求。2020年平均每个家庭户的人口为2.62人，比2010年第六次全国人口普查的3.10人减少0.48人。2019年一人户及二人户合计占比已经高达48%，较2010年提升9个百分点。2018年单身成年人口2.4亿，约7700万为独居状态，民政部预测这个数字在2021年将接近1亿。由于年轻人不婚或晚婚、单身主义崛起等因素的影响，家庭裂变速度会加快，并产生更多的小户型住房需求。
这些因素加起来，未来十年，每年新房的销售面积有望保持在13亿平方面左右，随着价格稳定上涨，销售额GMV有望保持在15万亿左右。
如果这些城市住房供给难以跟上需求变动，未来房价仍然具有较大的上涨压力。
2.充分发挥存量市场稳定市场的价值。
随着住房总量的扩大，我国住房市场逐步从增量市场步入存量市场，未来5—10年，二手房交易额将从当前的6万亿左右增长到10万亿，逐步赶上甚至超过新房市场交易额。这个趋势性变化意味着二手房供应将成为住房供应的重要组成部分，二手房市场的健康发展对于房价的稳定也将起到越来越大的作用。具体而言：
相比于新房，二手房供给具有更丰富的产品、位置、户型和价格多样性，从而可以满足不同人群的多层次住房需求。发育成熟的二手房市场中，同一时点二手房可售量往往是新房可售量的数倍。更为重要的是，新房开发建设周期长且是集中开盘，供给弹性非常有限，无法对价格的上涨进行有效的反馈，供给短期内很难增加。相反，二手房是分散供应，买方与卖方都是分散决策的主体，市场预期稳定的情况下，供给弹性和需求弹性都很大。从这个角度看，由于新房供给能力有限且位置偏远，对于一线及二线热点城市的房价稳定，要更多发挥二手房的作用。
二手房市场的发育、成长和壮大也是房地产走向成熟的标志。原则上，只要二手房市场高效流通，即便在不增加住房供给的条件下，不同人群的住房需求也能得到良好的满足。例如，我国正在步入老龄化社会，老人手中的房产多是大户型，且往往拥有多、套住房，他们需要转换较小的房子，而这些重新进入市场的大房子，恰好可以满足中年人的改善性需求。由此可见，只要把不同生命周期家庭的不同住房需求进行良好的匹配，市场的供求关系也能实现平衡。
3.要通过租赁市场解决流动人口的住房需求。
从趋势上看，流动人口的住房问题具有几个明显的特点，也就产生更稳定更长期的租房需求，也将对住房政策，尤其是租赁住房保障政策产生更高的要求。一是人口迁移的主要方向是东部沿海、大城市和特大城市，且从短期的、临时性迁移变成长期甚至永久性迁移，平均居留时长不断延长，长期居留意愿日益强烈，这将对大城市和核心城市的住房产生更多更长期的需求。二是趋于家庭化流动，更多地在服务性行业工作，不可能像第一、二代流动人口那样住在工棚、厂区，也不像之前独立流动，今天更多以已婚和家庭为单位，越来越大的比例是夫妻同时外出，且已婚流动家庭携子女外出，他们需要一个稳定的住所，对租房有强烈的需求，也对居住品质和教育等有更高的要求。三是支付能力有限，大多数人只能租房，一张床和一间房是主流需求。四是新生代流动人口平均年龄不断上升，并逐步进入婚育阶段，未来将在逐步安排子女随迁移和父母限迁，在迁入地上学、就业、生活和养老，这将产生首次置业需求，且以低总价、交通便利、有学区的需求为主。这些特征都意味着与之前暂时性、过渡性、周期性的住房需求不同，流动人口将产生更稳定、更长期的住房需求，对居住条件也将产生更高的要求。
4.数量型人口红利转向质量型人口红利，人们对居住品质要求更高，将加快住房服务市场发展。
虽然劳动力人口数量占比下降，但劳动力素质提高，意味着未来质量型人口红利将释放。随着人口教育水平提高，高学历高素质人口增加，同时科技、制度等因素带动社会生产效率提高，带动社会财富增长。人们对于住房的需求不仅是“有房住”，对产品质量高、配套设施全、社区服务好的高品质住宅需求越来越大，进一步加快物业、家装、托幼、家政、房屋经纪等住房服务市场快速发展。
意甲最佳飞翼之一！蓝黑兵团左路不可或缺的攻守重心！
近年于崇尚进攻的主帅加斯佩里尼的带领下，以强劲进攻火力成为意甲其中一股新兴势力的亚特兰大，今季继续展现出令人闻风丧胆的攻击力，这支意甲季军于整个赛季的联赛攻入了90球，比冠军球队国际米兰及拥有联赛首席射手葡萄牙球星C罗的尤文图斯还要多，冠绝整个意甲，亦连续3季成为意甲进球最多的球队，并得以出战来季欧冠小组赛。阵中进球数字达两位数的球员有3位，除了首席射手哥伦比亚前锋路易斯·穆列尔及另一名哥伦比亚国脚杜万·萨帕塔外，还有为球队取得了11个进球的德国左翼卫罗宾·戈森斯。
到7月便满27岁的罗宾·戈森斯出生于德国与荷兰的边境莱茵河畔埃默里希，其父为荷兰人，其母为德国人，故罗宾·戈森斯拥有德荷两国的血统。自小就接触并爱上了足球这项运动的罗宾·戈森斯，小时候曾加入了不同的地区球队青训营，期间曾尝试投考多特蒙德青年军，但未被取录下失败而回；到17岁时获荷甲球队维特斯的球探看中并把其签入，一年后正式成为职业球员；尽管如此，但罗宾·戈森斯却未曾为维特斯一队上阵过，当签下职业球员合约后，随即被球队外借到荷乙球队多德勒支。
于外借期间，罗宾·戈森斯获得不少上阵机会，不久后更成为球队的主力成员，助球队取得荷乙亚军，得以重返阔别了19年的荷甲赛场，并因此获该队多借一季；于荷甲的处子赛季，罗宾·戈森斯虽然未能阻止球队“包尾”降级的命运，但其表现却获得不少好评，结果于季后与维特斯约满后，以自由身加盟另一荷甲球队阿尔默洛，并于效力两季期间有着高效率的表现，助球队得以留在荷甲赛场。
于荷甲的出色表现，令罗宾·戈森斯开始吸引到不少欧洲主流联赛球队的球探注意，结果于2017年夏天获意甲球队亚特兰大签入。经过一季多的适应后，罗宾·戈森斯获得越来越多的上阵机会，并凭着稳定的水准逐渐站稳阵中左路的主力位置，去季于主帅加斯佩里尼的重用下，罗宾·戈森斯得以崛起，于球队的3-4-3阵型中，担任左翼卫的位置，整条左路攻守都由这名德国边路球员负责，而罗宾·戈森斯亦不负所托，于整个赛季各项赛事中共上阵了43场，取得了10个进球及作出了8次助攻，除了助球队成为意甲季军及联赛进球最多的球队外，更带领球队于首次参战下杀入欧冠8强，甚至几乎晋级4强，只是于最后关头被法甲豪门球队巴黎圣日耳曼反胜而出局，但表现已赢得不少掌声。
今季罗宾·戈森斯除了继续成为球队正选左翼卫外，更有着进一步的表现，于各项赛事中上阵了44场，取得了12个进球及作出了6次助攻，助球员再次成为联赛攻击力最强的一队及取得季军，并杀入意大利杯决赛及欧冠16强，只是分别不敌尤文图斯及西甲豪门皇家马德里而未竟全功，但其攻守兼备的表现已成为意甲甚至欧洲其中一名不可小觑的翼卫，更有传获得巴塞罗那、切尔西等欧洲强队的青睐。
司职左翼卫的罗宾·戈森斯亦能胜任左后卫、左中场，甚至左翼、中场中等位置，可塑性极高，防守意识不俗，且拥有极佳的速度，擅于左路与队友配合进攻并突破，甚至后上攻门争取进球，踢法极具侵略性，加上体力十分充沛，勤于跑动，能够保持整条左路边线的攻守效率，绝对是一名攻守兼备的翼卫。凭着于亚特兰大的发挥，罗宾·戈森斯去年成为了德国国脚，至今已代表德军上阵了5次，并成功入选26人大军名单，出战今届欧洲杯，若德军主帅勒夫排出3中后卫阵型，这名翼卫绝对有用武之地。
近年于崇尚进攻的主帅加斯佩里尼的带领下，以强劲进攻火力成为意甲其中一股新兴势力的亚特兰大，今季继续展现出令人闻风丧胆的攻击力，这支意甲季军于整个赛季的联赛攻入了90球，比冠军球队国际米兰及拥有联赛首席射手葡萄牙球星C罗的尤文图斯还要多，冠绝整个意甲，亦连续3季成为意甲进球最多的球队，并得以出战来季欧冠小组赛。阵中进球数字达两位数的球员有3位，除了首席射手哥伦比亚前锋路易斯·穆列尔及另一名哥伦比亚国脚杜万·萨帕塔外，还有为球队取得了11个进球的德国左翼卫罗宾·戈森斯。
到7月便满27岁的罗宾·戈森斯出生于德国与荷兰的边境莱茵河畔埃默里希，其父为荷兰人，其母为德国人，故罗宾·戈森斯拥有德荷两国的血统。自小就接触并爱上了足球这项运动的罗宾·戈森斯，小时候曾加入了不同的地区球队青训营，期间曾尝试投考多特蒙德青年军，但未被取录下失败而回；到17岁时获荷甲球队维特斯的球探看中并把其签入，一年后正式成为职业球员；尽管如此，但罗宾·戈森斯却未曾为维特斯一队上阵过，当签下职业球员合约后，随即被球队外借到荷乙球队多德勒支。
于外借期间，罗宾·戈森斯获得不少上阵机会，不久后更成为球队的主力成员，助球队取得荷乙亚军，得以重返阔别了19年的荷甲赛场，并因此获该队多借一季；于荷甲的处子赛季，罗宾·戈森斯虽然未能阻止球队“包尾”降级的命运，但其表现却获得不少好评，结果于季后与维特斯约满后，以自由身加盟另一荷甲球队阿尔默洛，并于效力两季期间有着高效率的表现，助球队得以留在荷甲赛场。
于荷甲的出色表现，令罗宾·戈森斯开始吸引到不少欧洲主流联赛球队的球探注意，结果于2017年夏天获意甲球队亚特兰大签入。经过一季多的适应后，罗宾·戈森斯获得越来越多的上阵机会，并凭着稳定的水准逐渐站稳阵中左路的主力位置，去季于主帅加斯佩里尼的重用下，罗宾·戈森斯得以崛起，于球队的3-4-3阵型中，担任左翼卫的位置，整条左路攻守都由这名德国边路球员负责，而罗宾·戈森斯亦不负所托，于整个赛季各项赛事中共上阵了43场，取得了10个进球及作出了8次助攻，除了助球队成为意甲季军及联赛进球最多的球队外，更带领球队于首次参战下杀入欧冠8强，甚至几乎晋级4强，只是于最后关头被法甲豪门球队巴黎圣日耳曼反胜而出局，但表现已赢得不少掌声。
今季罗宾·戈森斯除了继续成为球队正选左翼卫外，更有着进一步的表现，于各项赛事中上阵了44场，取得了12个进球及作出了6次助攻，助球员再次成为联赛攻击力最强的一队及取得季军，并杀入意大利杯决赛及欧冠16强，只是分别不敌尤文图斯及西甲豪门皇家马德里而未竟全功，但其攻守兼备的表现已成为意甲甚至欧洲其中一名不可小觑的翼卫，更有传获得巴塞罗那、切尔西等欧洲强队的青睐。
司职左翼卫的罗宾·戈森斯亦能胜任左后卫、左中场，甚至左翼、中场中等位置，可塑性极高，防守意识不俗，且拥有极佳的速度，擅于左路与队友配合进攻并突破，甚至后上攻门争取进球，踢法极具侵略性，加上体力十分充沛，勤于跑动，能够保持整条左路边线的攻守效率，绝对是一名攻守兼备的翼卫。凭着于亚特兰大的发挥，罗宾·戈森斯去年成为了德国国脚，至今已代表德军上阵了5次，并成功入选26人大军名单，出战今届欧洲杯，若德军主帅勒夫排出3中后卫阵型，这名翼卫绝对有用武之地。
穆迪分析预计
本国今年无法实现经济增长目标
据穆迪分析说，本国可能没法达到今年业已降低了的经济增长目标，因为回到大流行前的水平只能到明年年底才能实现。
穆迪分析在一份分析中说，它预期今年本国国内生产总值(GDP)增长百分之五点三，低于百分之六至百分之七的政府目标。
该份分析表示，「据预测，菲律宾的产出在二零二二年年底前是无法回到大流行前的水平的。」
它还说，「相反的，中国大陆、中国台湾、南韩和越南已经回到之前的产出水平，而印度尼西亚与泰国正在今年回归的轨道上。这使得菲律宾在亚洲明显落后。」
本国经济在今年首三个月下降百分之四点二，标志着连续第五个月萎缩。
去年全年，本国录得萎缩百分之九点六，跌幅是史上最糟。
该份分析特别强调二零一九新冠肺炎(COVID-19)病例在四月攀升，在四月二日确诊病例达到一万五千三百一十宗之多。自那以后，每日的感染人数下降。
它说，「在最初的几个月里，菲律宾无法控制当地感染的一个主要因素是医疗体系的集中化。市镇领导对医疗体系要负起责任，而不是中央政府。」
该份分析补充说，「因此，在对那些感染者及其密切接触者进行追踪、资助和隔离措施方面没有连贯的政策和严谨性。」
经济经理人们预期经济在今年第二季度将回到正增长。
国家首都地区+-大岷里拉、甲美地、内湖、黎剎和武六干处于严格版一般性小区隔离至本月三十一日。
对美通胀的担忧挥之不去
菲股和比索双双收盘下跌
菲律宾股票交易所指数(PSEi)周一收低，部份原因仍然是对美国通货膨胀率的担忧，而比索对美元汇率走弱到四十八的水平。
该主要股指下滑百分之零点五五，或三十四点三六点，报六千一百六十四点八九点。
全股指下滑百分之零点五六，或二十一点四六点，报三千八百二十一点二七点。
所有类股均追随PSEi的表现，其中领跌的是地产，跌幅百分之一点六八。
随其后的是矿业与石油，百分之零点六三；工业，百分之零点四四；金融，百分之零点二四；服务，百分之零点二三和控股公司，百分之零点一九。
成交量总计十亿九千万股，成交额四十四亿八千万比索。
下降股以一百二十七比七十九领先上升股，而四十种不变。
与此同时，比索对美元汇率收报四十八点零六五，比较上周五收市的四十七点九四五。
它开市报四十七点九四，并在四十七点九四和四十八点零八五之间交易。
当天平均在四十八点零一九。
成交额总计九亿三千七百六十四万美元，少于上周五的九亿四千一百二十五万美元。
短期国库券利率涨跌不一
短期国库券(T-bills)利率周一区间变动，追随美国国库券变动是部份原因。
九十一天国库券利率下滑百分之一点二六九厘，一百八十二天的上升到一点五四一厘，而三百六十四天的下滑到一点七九六厘。
在本月七日的拍卖上，三个月的为一点二七厘、六个月的为一点五四厘，而一年期的为一点八一厘。
国家司库黎礼旺在Viber给记者的短信中说，债券利率追随美国国库券。
她说，「流动性依然强劲，本周赎回三百四十亿比索。」
国库局(BTr)发行九十一天国库券五十亿比索，一百八十二天八十亿比索，而三百六十四天一百二十亿比索。
所有期限都被超购，大多期限的投标额是发行额的三倍多，但均被悉数决标。
三个月国库券的投标额达到一百六十九亿六千一百万比索，而六个月的是二百零二亿八千八百万比索，一年期的三百八十五亿九千五百万比索。
Megawide首季扭亏为盈
Megawide建筑公司周一说，它在今年首三个月已经从COVID-19大流行的冲击中复苏，主要是得到其建筑方面的推动，因为它试点公共基础设施项目。
该公司告诉股交所，可以归属于股东的净收入达到二百九十万比索，而综合营业收入达到三十七亿二千万比索，「显示它回到较健康的表现。」
该份声明称，建设创造三十四亿二千万比索，并实现净收入一亿六千八百万比索，或比去年同期高出百分之二十一。
建筑业受到为遏制COVID-19传播而实施的各种限制的打击。
Megawide说，它正在利用先进的预制技术、施工中的垂直集成平台和其它支持服务来推动业绩。它还说它正在把焦点转向公共基础设施项目上。
Vista地产一季度扭亏为盈
Vista地产与生活景观公司于周一说，它在今年第一季度录得净收入二十一亿比索，主要是因为侨民的强劲销售。
该维拉领导的地产开发商在给股交所的一份披露中说，这个数字比去年同期下降百分之十四，但是按季度比有所好转。
它还说，预订销售达到一百六十亿比索，或比去年第一季度高出百分之四，比第四季度高出百年之十四。
Vista地产董事长维拉说，「我们销售的百分之五十以上来自侨民，而且在当前充满挑战之际，来自那方面的需求依然具备韧性。」
该公司也正期待着本国疫苗接种的推广，并进一步开放经济。
它说它的地产营收在那期间达到六十三亿比索，下降百分之十三，而租赁收入从下滑百分之九变成下滑百分之十三，达到二十亿比索。
本地投资者摩拳擦掌
加速股市和固定收入市场投资
据菲律宾股票交易所(PSE)给资本市场开发委员会(CMDC)的一份报告，截止三月底，今年第一季度在证券和固定收入股市上的交易强劲，其中本地零散投资者占了股市交易的百分之七十四点三。
PSE报告零散投资者占了本地投资者交易量的百分之四十三点三，相比前年的仅百分之十八点二和去年的百分之二十六点九。
它也判断同期投资者相关交易占了固定收入市场总交易量的百分之五十九。
财政部长兼CMDC主席多明计斯说，零散投资者在两个市场的参与性增加指向公众对负责保持他们资本与投资回报安全的管制机构单位的信任和信心。
PSE总裁蒙顺说，虽然二零二一年第一季度境外在股市上的参与显著下滑到仅百分之二十五点七，比较二零一九年的百分之五十五点五和二零二零年的百分之四十五点四，但是平均交易量依然比去年的上升百分之四十九点六，「表明本地投资者加速。」
截止今年三月底，PSE平均日成交额为一百一十亿比索，高于去年平均的七十三亿五千万比索和前年的七十二亿九千万比索。
本国今年无法实现经济增长目标
据穆迪分析说，本国可能没法达到今年业已降低了的经济增长目标，因为回到大流行前的水平只能到明年年底才能实现。
穆迪分析在一份分析中说，它预期今年本国国内生产总值(GDP)增长百分之五点三，低于百分之六至百分之七的政府目标。
该份分析表示，「据预测，菲律宾的产出在二零二二年年底前是无法回到大流行前的水平的。」
它还说，「相反的，中国大陆、中国台湾、南韩和越南已经回到之前的产出水平，而印度尼西亚与泰国正在今年回归的轨道上。这使得菲律宾在亚洲明显落后。」
本国经济在今年首三个月下降百分之四点二，标志着连续第五个月萎缩。
去年全年，本国录得萎缩百分之九点六，跌幅是史上最糟。
该份分析特别强调二零一九新冠肺炎(COVID-19)病例在四月攀升，在四月二日确诊病例达到一万五千三百一十宗之多。自那以后，每日的感染人数下降。
它说，「在最初的几个月里，菲律宾无法控制当地感染的一个主要因素是医疗体系的集中化。市镇领导对医疗体系要负起责任，而不是中央政府。」
该份分析补充说，「因此，在对那些感染者及其密切接触者进行追踪、资助和隔离措施方面没有连贯的政策和严谨性。」
经济经理人们预期经济在今年第二季度将回到正增长。
国家首都地区+-大岷里拉、甲美地、内湖、黎剎和武六干处于严格版一般性小区隔离至本月三十一日。
对美通胀的担忧挥之不去
菲股和比索双双收盘下跌
菲律宾股票交易所指数(PSEi)周一收低，部份原因仍然是对美国通货膨胀率的担忧，而比索对美元汇率走弱到四十八的水平。
该主要股指下滑百分之零点五五，或三十四点三六点，报六千一百六十四点八九点。
全股指下滑百分之零点五六，或二十一点四六点，报三千八百二十一点二七点。
所有类股均追随PSEi的表现，其中领跌的是地产，跌幅百分之一点六八。
随其后的是矿业与石油，百分之零点六三；工业，百分之零点四四；金融，百分之零点二四；服务，百分之零点二三和控股公司，百分之零点一九。
成交量总计十亿九千万股，成交额四十四亿八千万比索。
下降股以一百二十七比七十九领先上升股，而四十种不变。
与此同时，比索对美元汇率收报四十八点零六五，比较上周五收市的四十七点九四五。
它开市报四十七点九四，并在四十七点九四和四十八点零八五之间交易。
当天平均在四十八点零一九。
成交额总计九亿三千七百六十四万美元，少于上周五的九亿四千一百二十五万美元。
短期国库券利率涨跌不一
短期国库券(T-bills)利率周一区间变动，追随美国国库券变动是部份原因。
九十一天国库券利率下滑百分之一点二六九厘，一百八十二天的上升到一点五四一厘，而三百六十四天的下滑到一点七九六厘。
在本月七日的拍卖上，三个月的为一点二七厘、六个月的为一点五四厘，而一年期的为一点八一厘。
国家司库黎礼旺在Viber给记者的短信中说，债券利率追随美国国库券。
她说，「流动性依然强劲，本周赎回三百四十亿比索。」
国库局(BTr)发行九十一天国库券五十亿比索，一百八十二天八十亿比索，而三百六十四天一百二十亿比索。
所有期限都被超购，大多期限的投标额是发行额的三倍多，但均被悉数决标。
三个月国库券的投标额达到一百六十九亿六千一百万比索，而六个月的是二百零二亿八千八百万比索，一年期的三百八十五亿九千五百万比索。
Megawide首季扭亏为盈
Megawide建筑公司周一说，它在今年首三个月已经从COVID-19大流行的冲击中复苏，主要是得到其建筑方面的推动，因为它试点公共基础设施项目。
该公司告诉股交所，可以归属于股东的净收入达到二百九十万比索，而综合营业收入达到三十七亿二千万比索，「显示它回到较健康的表现。」
该份声明称，建设创造三十四亿二千万比索，并实现净收入一亿六千八百万比索，或比去年同期高出百分之二十一。
建筑业受到为遏制COVID-19传播而实施的各种限制的打击。
Megawide说，它正在利用先进的预制技术、施工中的垂直集成平台和其它支持服务来推动业绩。它还说它正在把焦点转向公共基础设施项目上。
Vista地产一季度扭亏为盈
Vista地产与生活景观公司于周一说，它在今年第一季度录得净收入二十一亿比索，主要是因为侨民的强劲销售。
该维拉领导的地产开发商在给股交所的一份披露中说，这个数字比去年同期下降百分之十四，但是按季度比有所好转。
它还说，预订销售达到一百六十亿比索，或比去年第一季度高出百分之四，比第四季度高出百年之十四。
Vista地产董事长维拉说，「我们销售的百分之五十以上来自侨民，而且在当前充满挑战之际，来自那方面的需求依然具备韧性。」
该公司也正期待着本国疫苗接种的推广，并进一步开放经济。
它说它的地产营收在那期间达到六十三亿比索，下降百分之十三，而租赁收入从下滑百分之九变成下滑百分之十三，达到二十亿比索。
本地投资者摩拳擦掌
加速股市和固定收入市场投资
据菲律宾股票交易所(PSE)给资本市场开发委员会(CMDC)的一份报告，截止三月底，今年第一季度在证券和固定收入股市上的交易强劲，其中本地零散投资者占了股市交易的百分之七十四点三。
PSE报告零散投资者占了本地投资者交易量的百分之四十三点三，相比前年的仅百分之十八点二和去年的百分之二十六点九。
它也判断同期投资者相关交易占了固定收入市场总交易量的百分之五十九。
财政部长兼CMDC主席多明计斯说，零散投资者在两个市场的参与性增加指向公众对负责保持他们资本与投资回报安全的管制机构单位的信任和信心。
PSE总裁蒙顺说，虽然二零二一年第一季度境外在股市上的参与显著下滑到仅百分之二十五点七，比较二零一九年的百分之五十五点五和二零二零年的百分之四十五点四，但是平均交易量依然比去年的上升百分之四十九点六，「表明本地投资者加速。」
截止今年三月底，PSE平均日成交额为一百一十亿比索，高于去年平均的七十三亿五千万比索和前年的七十二亿九千万比索。
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