诸恶莫作，众善奉行，疾尚不愈，反于此生疑。然则诸恶俱作，众善俱废，病即可愈乎。须知诸恶莫作，众善奉行，疾犹不愈者，外张其名，未能力行其实之人也。或仍自作恶，而不知其为作恶。如星见寺之僧，尽量以肉供其亲，以为行孝。而世俗食肉之人，群相赞颂，不知此人犯佛禁戒，兼起邪见。破戒破见，误亲误人。

孝子以谕亲于道为本，仁人祀先，必求仁者之粟。孝僧养母，反取屠门之肉，其人之孝心固可取，而不知此之孝心，乃与自杀其母，相差不远。推孝僧之心，凡为子者，均当尽力供亲以肉，否则己以肉供亲，何可不令人以肉供亲乎。正眼未开之人，尚加一高字，可怜此一高僧，为后世不知酿多少杀父杀母之因种耳。哀哉。

△答湘阴黄颂平居士问书 https://t.cn/AigLuWM6

#淡定从容爱茅台+理性平和论茅台# 【方正食饮210426】本周板块将迎接业绩的洗礼
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原创 薛玉虎团队 虎哥的研究 今天
本文来自方正证券研究所于2021年4月25日发布的食品饮料行业周报《本周板块将迎接业绩的洗礼》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。
薛玉虎

执业证书编号：S1220514070004
刘洁铭

执业证书编号：S1220515070003
核心观点

1、白酒行情波动较大，三四线小酒行情进入尾声，业绩成为主要催化剂。上周食品饮料涨幅居前（+4.42%），跑赢上证综指（1.29%）3.13个百分点。小白酒行情扩散，百润股份、啤酒龙头业绩超预期，黄酒（+7.99%）、啤酒（+7.12%）、其他酒类（+6.35%）领涨，白酒板块整体上涨4.74%。我们此前提示了二三线白酒的短期机会，这些中小市值酒企的机构持仓普遍较低，去年受疫情影响较大Q1存在低基数，业绩弹性较大，过去几周小酒在业绩和预期的催化下连续大涨验证了我们的判断。但随着估值上移，业绩即将兑现，市场预期升至高位，延续了一个月的小白酒行情渐入尾声，建议转回关注一二线龙头。上周前期关注度较低或者有业绩和事件催化的食品个股也表现较好，三只松鼠Q1业绩超预期、妙可蓝多定增落地，分别上涨23.02%、20.38%。立高食品上市后，市场关注度持续走高，上周上涨20.19%。
2、白酒短期关注业绩催化，长期坚守优质龙头；啤酒景气度向好，行业持续改善。与去年年底差不多，本轮小白酒行情的持续性较差，一方面市场情绪脆弱致使板块估值震荡回落，另一方面预期提前反馈，部分酒企Q2、Q3又面临基数抬升，后续上涨缺乏持续动力。下周白酒密集发布年报、季报，预计超预期个股仍将有较好表现。行业风格正在重回趋势和基本面，今年是行业上升过程中的加速期，基本面表现强劲。未来两年向上趋势确定，估值逐渐回到合理区间，长期配置仍具吸引力。高端和次高端机会最大，中长期继续坚守确定性高、趋势好的龙头。啤酒行情从3月15日正式启动，至今已上涨34%，板块强势表现主要源于行业高景气度（随着动销进入旺季，行业基本面持续改善确定性较高）、年报季报季催化（青啤业绩超预期，重啤/华润/百威延续高端化趋势，在低基数效应下龙头量价齐升，而业绩预告发布时间又比较早，股价提前反应，中小啤酒企业跟随补涨）以及前期回调后板块估值回落（PE由春节前的93X回落至68X）。自20H2以来行业加速高端化，各龙头高端及以上产品并未相互挤压，而是实现了共同增长，我们认为未来在高端化加速和成本效率的持续优化下，啤酒行业盈利能力提升的逻辑将不断加强，行业β属性持续兑现。
3、大众品疫情受益股业绩如期回落,自下而上选择有长线趋势个股。从目前已经公布的一季报情况来看，去年受益于疫情的个股出现增速放缓，而且经营性净现金流普遍出现大幅度下滑。一方面去年Q1原料采购受阻，今年Q1则正常采购，且不少大宗原料成本上涨明显；另一方面，由于去年3月物流运输还未恢复正常，渠道提前打款较多。因此，这些疫情受益公司Q2仍然面临很高的业绩基数压力。但是并非所有去年业绩高基数的个股都表现较弱，对于行业本身处于高速成长期，或者市场集中度快速提升，有提价能力的公司，市场仍然给予很高的关注度。例如百润股份、安琪酵母、安井食品、妙可蓝多等。此外，市场短期开始转向机构关注度较低、基本面有边际催化的次新股，如立高食品、仲景食品、甘源食品、李子园、熊猫乳品等。
4、行业和公司观点更新
1）休闲食品：盈利能力普遍提升，长期来看行业竞争模式优化。上周三只松鼠、妙可蓝多、甘源食品等休闲食品分别上涨23.02%、20.38%、15.60%，涨幅在食品饮料板块领先，主要原因是业绩催化。三只松鼠、良品铺子、盐津铺子、洽洽食品20Q4+21Q1归母净利润分别同比+168.60%/+59.80%/+41.71%/ +34.37%。19-20年行业竞争加剧，各休闲食品巨头出于扩大规模、稳定市场份额的需求，以及应对疫情影响零食消费等因素，多采用价格促销方式，对利润挤压明显。20年下半年以来，随着阿里系流量规则改变，流量获取成本大幅提高，线上休闲食品龙头三只松鼠主动停止价格战，盈利能力有明显提升。休闲食品公司回归聚焦自身核心业务，提升运营效率，竞争重点转变为全渠道建设和子品牌推新开拓新品类新市场。
2）三只松鼠：内外兼修，渠道分布更加均衡。去年下半年以来阿里系平台流量规则改变，公司调整战略目标，停止价格战，由单一的规模扩张转变为保持竞争差距下关注利润表现。对内整顿公司管理体系，积极引入人才，未来有望进行股权激励，进一步完善考核激励制度。提升数字化能力，打通一物一码，精确监管线下货架产品的销售情况。对外渠道端发力线下，加快开店和进入分销渠道，收入占比提升至33%。20年线下门店突破1000家，预计今年将继续新增800至1000家。线上加大抖音、拼多多等新电商渠道投入，21Q1销售占线上收入达8.55%，减少对阿里系平台依赖。未来将打造自己的直播团队，加码新电商自直播。产品端，20年推出四个子品牌进入婴童零食、宠物食品等新品类，其中小鹿蓝蓝去年收入已达7319万元，预计今年可增长至6亿元。今年预计将有无糖零食子品牌面世。公司积极调整战略思路应对线上流量去中心化的行业趋势，完整全渠道商业闭环跑通后业绩增长有望提质。
3）双汇发展：猪肉趋势下行吨利有望提升，新品拓展场景带来新增量。近期猪肉价格出现快速下跌，预计到三季度有所反弹，然后继续开启下行周期。随着前期战略逐步落实，预计今年肉制品销量将扭转下滑趋势。吨利有望实现稳中略升，主要来自于猪价的下降，但与此同时会将提升的吨利用于提升产品品质，加大市场投入，激励员工等。公司持续深化改革：1）聚焦推广新品及优势大单品，今年3月新推出了加热即食的“筷乐星厨”，持续加强品牌年轻化；2）强化渠道立体化建设，加速渠道下沉和云商系统的实施；3）成立餐饮事业部，为速冻、酱卤熟食、餐饮等新赛道组建专门团队，加大投入；4）成立上海营销中心，吸引优秀人才，考核方式转为追求增量，加大业务人员激励。总体来看，公司作为行业龙头，抗风险能力较强，随着上述改革措施不断深化，优势将逐步扩大。
5、推荐个股：
- 白酒：贵州茅台、五粮液、今世缘、口子窖、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、山西汾酒、金徽酒等
- 大众品：百润股份、安琪酵母、伊利股份、安井食品、洽洽食品等
- 短期建议关注：五粮液、安井食品、百润股份、今世缘等
6、风险提示：1）新冠疫情持续时间和猛烈程度超预期；2）宏观经济波动导致消费升级速度受阻；3）国家行业政策变化；4）食品安全事件等

累累青子缀枝丫 一味含酸软齿牙
累累青子缀枝丫，一味含酸软齿牙。不独曹军资止渴，也曾调鼎佐商家。——宋•杨公远《梅实》
诗词赏析
梅实，未熟时为青梅，熟时为黄梅。黄梅加工，即成乌梅。远远望去，青色的梅子缀满枝丫，甚是好看，但一入口能“软齿牙”，可知其酸。以前大人会叮嘱孩子：“桃饱人，杏伤人，梅子树下埋死人。”意思是说梅子吃多了伤人。不说吃多伤人，但就其酸，也惶惶不敢多吃吧。话说曹操行军渴了，对士兵们说：“前有梅林，梅子甘酸，可解渴。”士兵听了这番话，口水都流出来了，曹操就利用这个办法使军队保存士气，坚持行进，得以赶到前面的水源。“望梅止渴”的故事离我们生活太远，然商家将梅子制成的各种小吃就随处可见了。
养生解读
乌梅又名桔梅肉、熏梅、梅实等，为梅树未成熟的果实，夏至前后采收，经烟火熏制而成，《本草纲目》中记载：“梅实采半黄者，以烟熏之为乌梅。”乌梅仍保留了青梅的那股子酸劲，《尚书》里有“若作和羹，尔唯盐梅”，在醋未被发明之前，乌梅就是厨房里的醋了。真乌梅外表显乌黑色，果皮皱缩，以肉厚味酸为佳。炎炎夏日，挥汗如雨，此时若能喝上一杯酸甜可口的酸梅汤，定是清爽止渴，心旷神怡。
乌梅能食药兼用，不仅为制作“酸梅汤”的主要原材料，更是一味有诸多功效的中药。《神农本草经》载：“梅实，味酸，平。主下气，除热烦满，安心，肢体痛，偏枯不仁，死肌，去青黑痣，恶疾。”《本草纲目》中说：“乌梅，敛肺涩肠，治久嗽，泻痢，反胃噎膈，蛔厥吐利，消肿，消痰，解鱼毒、马汗毒、硫磺毒。”中医学认为，乌梅性平、味酸涩，无毒，具敛肺生津、涩肠安蛔之功，主治久咳、久泄、虚热烦渴、久疟、痢疾、呕吐等症。孕妇食之还能减轻妊娠呕恶，《随息居饮食谱》便记载：“梅，酸温，温胆生津，孕妇多嗜之。”
现代药理研究表明，乌梅中含有单糖、双糖、多糖等多种糖类；富含24种氨基酸，以天门氨酸含量为最高；其有机酸的含量亦较为丰富，以枸橼酸为最；还含有黄酮类、生物碱类、脂类、挥发油、萜类及其他多种成分。乌梅具有抑菌、镇咳、抗肿瘤、抗氧化等作用。乌梅有利胆的功效，能增加胆汁的分泌。乌梅有抗过敏的功效。乌梅还能够保护肠胃，消除便秘，增进食欲，预防机体老化，解酒，增强人体新陈代谢等。
膳饮品鉴
乌梅作饮，历史颇为悠久，唐朝《大业杂记》有载：“先有筹禅师，仁寿间常在内供养，造五色饮，以扶芳叶为青饮，楥禊根为赤饮，酪浆为白饮，乌梅浆为玄饮，江桂为黄饮。”指出乌梅汤为玄饮，盖因其颜色为黑色。
时间回到一千多年前的唐朝，那时没有电风扇、空调等消暑降温的工具，人们是怎样度过炎炎夏日的呢？乌梅汤就是一个非常好的选择。古人将乌梅、山楂、甘草、陈皮、洛神花、桂花、冰糖放在一起煮汤。盛夏之时，饮用一碗乌梅汤，酸甜可口，清香怡人，既能消暑解渴，又可愉悦心情。除了做酸梅汤，乌梅还可以泡酒、煮粥、做蜜饯等。下面介绍几则乌梅制作的膳饮，供大家品鉴。
乌梅生津饮
材料：乌梅3枚，冰糖适量。
做法：将乌梅、冰糖一起放入杯中，以开水冲泡，待冰糖融化后，水温合适，即可品饮。
功用：本药茶具有生津止渴、敛肺止咳的功效。适合于虚热口渴、肺虚久咳、口干咽燥、久泻便溏的人群饮用。
乌梅陈皮茶
材料：乌梅3枚，陈皮丝3克，红枣3枚，冰糖适量。
做法：将红枣去核切丝，与乌梅、陈皮和冰糖一起放入杯中，冲入开水，静待5分钟，即可品饮。
功用：本药茶具有理气化痰、养胃生津的功效。适合于久咳、久泻、嗳气恶心、咽干口渴、虚热烦渴的人群饮用。
乌梅绿豆饮
材料：乌梅9枚，绿豆30克，冰糖适量。
做法：将乌梅、绿豆分别洗净，一起放入砂锅内，加清水适量，大火煮沸后改小火，煮至绿豆软烂，加入冰糖调味。
功用：本汤具有消暑除烦、生津止渴的功效。适合于暑夏季节口干舌红、小便发黄、心情烦躁的人群食用。
乌梅排骨汤
材料：排骨240克，乌梅6枚，大枣6枚，生姜3片，大葱1根，料酒、醋、食盐适量。
做法：将各食材洗净，大葱切段；砂锅内放入排骨和适量清水，将水烧开，撇去浮沫；炒锅内放油，烧热，加入料酒、醋，爆炒一下排骨，然后加入热水，放入乌梅、大枣、生姜和葱段，小火炖约1小时，加入食盐调味。
功用：本汤具有健脾止泻、滋补收敛的功效。适合于脾胃虚弱、食欲不振、大便不成型的人群食用。
乌梅葛根粥
材料：乌梅12个，葛根12克，粳米120克，冰糖30克。
做法：葛根洗净，放入锅中煎汤，去渣取汁，粳米淘洗干净，放入水中浸泡2小时，锅中倒入葛根汁，加入粳米、适量水，大火煮沸后转小火，加入乌梅、冰糖熬煮成粥即可。
功用：本药粥具有生津止泻的功效。适合于阴津不足、大便溏软、口干咽燥的人群食用。
乌梅蜜饯枣
材料：乌梅3枚，细红糖30克，桂花3克，蜂蜜60克，红枣30枚。
做法：乌梅洗净，加入1升水，倒入锅内煮半小时，再小火收汁，弃去乌梅留下乌梅汁；红枣洗净，去核，放入锅内蒸熟备用；乌梅汁加蜂蜜、红糖、桂花，搅拌均匀；再将红枣倒入乌梅汁内，封瓶保存即可。
功用：本药膳具有生津止咳、敛肺涩肠的功效。适用于血虚兼有口干的人群食用。
乌梅杏枣饼
材料：乌梅6枚，杏仁3枚，红枣3枚，面粉90克，红糖15克。
做法：①将乌梅、红枣洗净去核，杏仁洗净去皮，先剁碎，再细细碾碎；②面粉加入红糖、乌梅、红枣、杏仁，再加水，搅拌揉捏，做成小圆饼状，尽量薄；③将小圆饼放进锅内，烙至两面焦黄色即可。
功用：本点心具有生津、润肺、止咳的功效。适用于肺阴不足之干咳、口干、大便不畅的人群食用。
乌梅温中酒
材料：乌梅30克，炒当归9克，花椒6克，党参15克，干姜9克，白酒600毫升。
做法：将除乌梅外的材料加工成粗粒，与乌梅一起装入纱布袋内，浸入白酒中，1周后取出药袋，压榨取液，将压榨液与浸出液均匀混合，过滤，弃药渣。
功用：本药酒具有温中止痛、补气健脾的功效。适合于脾胃虚寒、胃脘冷痛、腹冷泄泻、神疲乏力的人群适量饮用。