春节说风水，一篇文章让你彻底了解风水到底是什么？
有人相信风水，也有人不相信，风水到底是什么？它准不准？下边对一些常见的问题进行回答，希望能给大家以启迪。
到底什么是风水
给风水最早下定义的为晋代的郭璞，在其名著《葬书》中有云：“葬者，乘生气也，气乘风则散，界水则止，古人聚之使不散，行之使有止，故谓之风水，风水之法，得水为上，藏风次之。”
核心是人们对居住或者埋葬环境进行的选择和宇宙变化规律的处理，以达到趋吉避凶的目的。
风就是元气和场能，水就是流动和变化。它是一种研究环境与宇宙规律的哲学，人是自然的一部分，自然也是人的一部分，看风水就是为了让人和自然达到“天人合一”的境界。
风水看的是什么
讲它看的是什么，要从人类的居住说开去。人类最早是居住在山洞中的，为的是避风、避野兽等的侵袭，遇到风雨天气可以躲避，因为受风寒侵袭人类会生病。
后来有了房子，在中国，最冷的风是北风，所以人们发现，坐北向南的房子避风效果最好、阳光足，住着暖和，背后有山挡风，效果就更好了，所以，现在也一直延用，认为座北向南的房子是最好的。
再后来，古人通过不断的摸索，发现不只是风对住宅和人类有影响，地球转动的磁场也有影响，因此，就有了罗盘，不同的角度，受到地球磁场的影响力有一些区别，进而让人得到不同的磁场力量。
而水呢，水是生命之源。古人打井的水平很低，主要找自然水源，没有水，人类是无法生存的，所以，一般房子要建在有水源、有河的地方。人们发现，当房子建在水弓背的地方，河道水流会不断冲掉河岸一步步向房子逼近，甚至把房子给冲毁。而房子建在水弓弯环抱处，则水道向外冲，可以让家前边的土地慢慢变多。古人主要靠农耕生活，所以田地多了，就能多种粮食多收粮、就是富裕了，这就是水主财的由来。
最古老的看风水，其实就是看这几个地方：有山能挡住风的侵袭、有水能种上田吃上饭，能饮用，而且这个水还不能给人带来坏的影响。
由以上也就可以知道，风水并不是凭空而来的，是有一定道理的，所以，风水并不是迷信，是一门自然科学。
旺官旺财咋回事？
可能有人问，即然风水只是古人用来避风吹、有水源的。与旺官旺财有啥关系？风水不好说是会有灾，这又有什么关系？
首先，地理有场态。打个比方，一块地，没伺弄出来前就是一片荒地，杂草丛生。人们根据地块的特点伺弄出来后，规划为种玉米或水稻，就成了玉米地或水稻田，这块地就形成一个场态，就会让庄稼一定程度上按人的意志生长，种其它东西就长不好。
第二，地理有方位。一个环境一旦形成固定的空间，就有了太极气场。先天的运是宅体的运，后天的运是风水学中的理气，地气和星气交合，进而产生吉凶，对人就有直接的影响。如果一个太极所形成的八个方位，有哪个方位缺失了，就会代表相对应的不好事情出现，比如缺东方，对应身体就是肝胆、筋骨、眼睛，如果再有刀和尖角煞对着东方，相应流年会引发血光、大病大灾发生。而在这些方位中，还有财位，比如门口斜对面；官位，比如西北和正东等，相应的，这里的好坏就会影响官运和财运等。
第三，房子有功能。房子的不位置是有不同功能的，比如卧室，人进去就想睡觉；客厅人在那里就想看电视、喝茶；橱房，人去那里就是找吃的、做吃的。除了这些功能，在不同方位，还会对人生产生效果，古人发现某些方位经过调理，会对应产生不同的吉凶。而阴宅的力量比阳宅的还大。举例子，同一块地，给庄稼上不同的肥料就会长得不一样，庄稼因风吹倒了，用石头固定和用架桩固定，末来的长势也不一样，房子同理。
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风水技术的层次
一流先生看星斗，二流先生看水口，三流先生满山走。是对风水技术的总结，这其实说的是三大流派的风水技法对比。
一流先生看星斗。一种懂天文观星的风水师。这应该是最高层的，天文师通过星球的运行和引力作用，知道对地球及人类有不同的影响力。二种就是看飞星风水。飞星其实是对行星运行的总结。比如三元九运，一运20年，这是根据木星和土星相会的时间得来的，这种风水师比会观星的差一些，因为不知道更具体的星球运行规律。
而20年是个笼统的说法，比如2024年是9紫运，实际真正土木星的相会时间是在2020年12月20日开始，因为交会时，它不是一瞬而过，是慢慢的走过去。而且也不是一下子就走完的。要走到2024年4月才结束。第二个交会时点在2041年，飞星说的是在2044年了，这里差了三年运。这也是有时用流年飞星时，准确度总感觉会差一点的原因。因为它不是准整年这么飞，而是差一些才飞过某宫位。
二流先生看水口。指的是杨公风水、三元风水这一派系的。风水即人体。水口、撒尿的地方。与山的相会点处。领会人体结构就明白了。所以，这个水口，并不是水的源头。而是与山相交的地方。杨派风水一般顺着水找风水宝地。虽然不如飞星更便捷。但是找水口，也是有迹可寻。
三流先生满山走，指的是峦头、形家派。何处山脉地势象龙，象螃蟹等，需要各处山上走才能观察出来。没固定的寻找方法。因此，属于最笨的方法。所以，只能归于三流。而说它象龙，象龟类的，没有标准啊！因为这个山，你看着象龟，他看着可能象马或虫子，所以这个准确度就要大打折扣了，因为看的人不同，观察出来的象也不同，都是风水师自己说了算。为了掩饰这个问题，形家的风水师有个说词叫：呼形喝象。就是你看着象什么，就给起个什么名，就是什么形象。那么，它准与不准，大家一想就明白了，没有标准的。
为啥不同风水师有时说的不一样？
一是因为流派不同。风水有很多流派，比如三合、三元、九星、八宅、金锁玉关、玄空等，因流派不同，看的角度、方向也就有所不同，这就好比我们看一个人，你说他鼻子好看、另一个可能认为不好看、而是他的嘴好看。不同的角度，就会得出不同的结论，所以，不同风水师因为理论体系不同，肯定就会有说得不一样的时候，这也不能说谁对谁错，只能看哪个风水师技术理论体系充分、懂得多，经验丰富，以此来确定他是不是真有水平了。
二是房子建完后，这一年是如此，明年周边新建了不同的房子、建筑等，周边环境的变化，会改变原来住宅的吉凶结构；还有，每年有不同的流年运气，也是会影响建筑物吉凶的，比如飞星派，它是按飞星定吉凶，每一年不同的位置飞不同的星，总是在变换，当然风水师在不同的时间里，说出来的结论就会不一样。
调风水真有用吗？
首先，风水真有用。有人不理解，认为这是迷信的说法，怎么可能对人产生作用？我举个例子，一张名家字画，比如【千里江山图】或徐悲鸿的一幅画，真品挂在你家里，那怕你只是一个平民，你的身份地位会马上有提升，说不定市长、市委书记、国家级文化部长都来看你，这就是一种风水，反之，如果没有字画，你又怎么可能有结识市长、高官等的机会？
其次，风水要配合。风水要产生效果，天时、地利、人和缺一不可，我打个比方，我们种玉米，要种子、地块、时间都对，才能长出好玉米来，如果种子不好，再好的土地也长不大；而种子再好，种在石头上也长不出来；种子、地块都好，在冬天种上，也长不出来，所以，产生效果要各种时机都成熟，并不是只要一调了，就马上有效果，就能让人一下子发达或升官，它是有条件限制的。它与人的运气、自身条件等都有关系，人运气不好时，就好比是冬天种玉米，种上也不能长出来是一个道理。
有人可能会说：即然这样，那还调风水干啥？我问你，冬天农民不用种地，那还要给地里上肥、除杂物、伺弄干啥？不就是为了等于春天时，种上种子能长出好庄稼来吗？除非你确信自己就是那粒已经坏了的种子，种在什么地方都无法生长了吗？反之，好的风水如土地，做好准备，时机成熟时，你这颗种子就能生长的好一些。
第三，风水有局限。我们不能把风水的功能无限放大，认为它是万能的，其实它是有局限的，一块地无论你怎么伺弄，只能长庄稼，不能让它长出金条来，也不能直接长出米饭来。一个农民，无论如何给调，他也当不上市长，当个村官是有可能的。一个人以前一个月只能赚5千元，调理后赚6千是有可能的，但是让他一下子赚5千万，怕是就难了，所以，不要把风水神圣化和无限放大，它只是让人变得更好、回避风险的一种手段、一个方面，代表不了全部。
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风水应该调哪里？
首先，建筑的外局，我们是无法做决定和改动，你不能把一个山给移走，也不能把某条河给改了流向吧。只有在选址的时候，多做一些考虑，在朝向上，更适应那里的环境，但这个调整也是有限的，比如山在东边，西边是闹市街道，但西边的朝向风水不如东边的好，你总不能把房子的朝向建在面向大山，背向闹市吧，还是只能面向西边，只是角度有一些小变化而已，如果别人家的房子都固定了朝向，你家的夹在中间，甚至连这一点你都调不了，否则会与众不同，显得难难看；当然，在内部，可以做一些改动或者变化，而房子的主体结构也是改不了的，你不能把已经建好的房子拆了重建吧。
其次，风水要调风和水。在家居中，风就是门、窗、路，橱房、灶、通气口，阴宅主要是山坡、石头、树木等，能影响风流动的地方；水就是卫生间、水龙头，河流、水沟等。
第三，摆物品。有人可能觉得这没用，举个例子，一张纸小吧，放在窗口上，能挡风；一根针小吧，放在床上能扎伤你。风水摆件好比是药物，是给房子治病的，药虽然小，我们吃了一颗，就能把病给去掉，风水物有同样效果。
有人说，我怎么没感觉出变化来？这有多方面的原因。一是时间性。你生病吃中药还要半年、一年以上才见效呢，房子是静物，没有人体敏感，当然把风水物这味药摆上，不能马上见效。二是针对性。你头痛，在脚上抹治刀伤的药是不管用的。有时风水师病因没找准，摆的东西位置、内容不正确，就会无效果。三是效果性。你胃上长个瘤子，吃再多的药，效果也不会明显，只有手术啊，而风水的手术，比如大的改动，把门的朝向改了、把外面的路改了，你得有这个经济实力并且条件允许时才能做到，就如人的手术，你没钱、又没时间，怎么去做？
所以，风水是一门综合性学问，我们不懂的地方可以问，可以学，不要轻易怀疑别人，给扣迷信的帽子。 https://t.cn/z8GrNWL
有人相信风水，也有人不相信，风水到底是什么？它准不准？下边对一些常见的问题进行回答，希望能给大家以启迪。
到底什么是风水
给风水最早下定义的为晋代的郭璞，在其名著《葬书》中有云：“葬者，乘生气也，气乘风则散，界水则止，古人聚之使不散，行之使有止，故谓之风水，风水之法，得水为上，藏风次之。”
核心是人们对居住或者埋葬环境进行的选择和宇宙变化规律的处理，以达到趋吉避凶的目的。
风就是元气和场能，水就是流动和变化。它是一种研究环境与宇宙规律的哲学，人是自然的一部分，自然也是人的一部分，看风水就是为了让人和自然达到“天人合一”的境界。
风水看的是什么
讲它看的是什么，要从人类的居住说开去。人类最早是居住在山洞中的，为的是避风、避野兽等的侵袭，遇到风雨天气可以躲避，因为受风寒侵袭人类会生病。
后来有了房子，在中国，最冷的风是北风，所以人们发现，坐北向南的房子避风效果最好、阳光足，住着暖和，背后有山挡风，效果就更好了，所以，现在也一直延用，认为座北向南的房子是最好的。
再后来，古人通过不断的摸索，发现不只是风对住宅和人类有影响，地球转动的磁场也有影响，因此，就有了罗盘，不同的角度，受到地球磁场的影响力有一些区别，进而让人得到不同的磁场力量。
而水呢，水是生命之源。古人打井的水平很低，主要找自然水源，没有水，人类是无法生存的，所以，一般房子要建在有水源、有河的地方。人们发现，当房子建在水弓背的地方，河道水流会不断冲掉河岸一步步向房子逼近，甚至把房子给冲毁。而房子建在水弓弯环抱处，则水道向外冲，可以让家前边的土地慢慢变多。古人主要靠农耕生活，所以田地多了，就能多种粮食多收粮、就是富裕了，这就是水主财的由来。
最古老的看风水，其实就是看这几个地方：有山能挡住风的侵袭、有水能种上田吃上饭，能饮用，而且这个水还不能给人带来坏的影响。
由以上也就可以知道，风水并不是凭空而来的，是有一定道理的，所以，风水并不是迷信，是一门自然科学。
旺官旺财咋回事？
可能有人问，即然风水只是古人用来避风吹、有水源的。与旺官旺财有啥关系？风水不好说是会有灾，这又有什么关系？
首先，地理有场态。打个比方，一块地，没伺弄出来前就是一片荒地，杂草丛生。人们根据地块的特点伺弄出来后，规划为种玉米或水稻，就成了玉米地或水稻田，这块地就形成一个场态，就会让庄稼一定程度上按人的意志生长，种其它东西就长不好。
第二，地理有方位。一个环境一旦形成固定的空间，就有了太极气场。先天的运是宅体的运，后天的运是风水学中的理气，地气和星气交合，进而产生吉凶，对人就有直接的影响。如果一个太极所形成的八个方位，有哪个方位缺失了，就会代表相对应的不好事情出现，比如缺东方，对应身体就是肝胆、筋骨、眼睛，如果再有刀和尖角煞对着东方，相应流年会引发血光、大病大灾发生。而在这些方位中，还有财位，比如门口斜对面；官位，比如西北和正东等，相应的，这里的好坏就会影响官运和财运等。
第三，房子有功能。房子的不位置是有不同功能的，比如卧室，人进去就想睡觉；客厅人在那里就想看电视、喝茶；橱房，人去那里就是找吃的、做吃的。除了这些功能，在不同方位，还会对人生产生效果，古人发现某些方位经过调理，会对应产生不同的吉凶。而阴宅的力量比阳宅的还大。举例子，同一块地，给庄稼上不同的肥料就会长得不一样，庄稼因风吹倒了，用石头固定和用架桩固定，末来的长势也不一样，房子同理。
图片
风水技术的层次
一流先生看星斗，二流先生看水口，三流先生满山走。是对风水技术的总结，这其实说的是三大流派的风水技法对比。
一流先生看星斗。一种懂天文观星的风水师。这应该是最高层的，天文师通过星球的运行和引力作用，知道对地球及人类有不同的影响力。二种就是看飞星风水。飞星其实是对行星运行的总结。比如三元九运，一运20年，这是根据木星和土星相会的时间得来的，这种风水师比会观星的差一些，因为不知道更具体的星球运行规律。
而20年是个笼统的说法，比如2024年是9紫运，实际真正土木星的相会时间是在2020年12月20日开始，因为交会时，它不是一瞬而过，是慢慢的走过去。而且也不是一下子就走完的。要走到2024年4月才结束。第二个交会时点在2041年，飞星说的是在2044年了，这里差了三年运。这也是有时用流年飞星时，准确度总感觉会差一点的原因。因为它不是准整年这么飞，而是差一些才飞过某宫位。
二流先生看水口。指的是杨公风水、三元风水这一派系的。风水即人体。水口、撒尿的地方。与山的相会点处。领会人体结构就明白了。所以，这个水口，并不是水的源头。而是与山相交的地方。杨派风水一般顺着水找风水宝地。虽然不如飞星更便捷。但是找水口，也是有迹可寻。
三流先生满山走，指的是峦头、形家派。何处山脉地势象龙，象螃蟹等，需要各处山上走才能观察出来。没固定的寻找方法。因此，属于最笨的方法。所以，只能归于三流。而说它象龙，象龟类的，没有标准啊！因为这个山，你看着象龟，他看着可能象马或虫子，所以这个准确度就要大打折扣了，因为看的人不同，观察出来的象也不同，都是风水师自己说了算。为了掩饰这个问题，形家的风水师有个说词叫：呼形喝象。就是你看着象什么，就给起个什么名，就是什么形象。那么，它准与不准，大家一想就明白了，没有标准的。
为啥不同风水师有时说的不一样？
一是因为流派不同。风水有很多流派，比如三合、三元、九星、八宅、金锁玉关、玄空等，因流派不同，看的角度、方向也就有所不同，这就好比我们看一个人，你说他鼻子好看、另一个可能认为不好看、而是他的嘴好看。不同的角度，就会得出不同的结论，所以，不同风水师因为理论体系不同，肯定就会有说得不一样的时候，这也不能说谁对谁错，只能看哪个风水师技术理论体系充分、懂得多，经验丰富，以此来确定他是不是真有水平了。
二是房子建完后，这一年是如此，明年周边新建了不同的房子、建筑等，周边环境的变化，会改变原来住宅的吉凶结构；还有，每年有不同的流年运气，也是会影响建筑物吉凶的，比如飞星派，它是按飞星定吉凶，每一年不同的位置飞不同的星，总是在变换，当然风水师在不同的时间里，说出来的结论就会不一样。
调风水真有用吗？
首先，风水真有用。有人不理解，认为这是迷信的说法，怎么可能对人产生作用？我举个例子，一张名家字画，比如【千里江山图】或徐悲鸿的一幅画，真品挂在你家里，那怕你只是一个平民，你的身份地位会马上有提升，说不定市长、市委书记、国家级文化部长都来看你，这就是一种风水，反之，如果没有字画，你又怎么可能有结识市长、高官等的机会？
其次，风水要配合。风水要产生效果，天时、地利、人和缺一不可，我打个比方，我们种玉米，要种子、地块、时间都对，才能长出好玉米来，如果种子不好，再好的土地也长不大；而种子再好，种在石头上也长不出来；种子、地块都好，在冬天种上，也长不出来，所以，产生效果要各种时机都成熟，并不是只要一调了，就马上有效果，就能让人一下子发达或升官，它是有条件限制的。它与人的运气、自身条件等都有关系，人运气不好时，就好比是冬天种玉米，种上也不能长出来是一个道理。
有人可能会说：即然这样，那还调风水干啥？我问你，冬天农民不用种地，那还要给地里上肥、除杂物、伺弄干啥？不就是为了等于春天时，种上种子能长出好庄稼来吗？除非你确信自己就是那粒已经坏了的种子，种在什么地方都无法生长了吗？反之，好的风水如土地，做好准备，时机成熟时，你这颗种子就能生长的好一些。
第三，风水有局限。我们不能把风水的功能无限放大，认为它是万能的，其实它是有局限的，一块地无论你怎么伺弄，只能长庄稼，不能让它长出金条来，也不能直接长出米饭来。一个农民，无论如何给调，他也当不上市长，当个村官是有可能的。一个人以前一个月只能赚5千元，调理后赚6千是有可能的，但是让他一下子赚5千万，怕是就难了，所以，不要把风水神圣化和无限放大，它只是让人变得更好、回避风险的一种手段、一个方面，代表不了全部。
图片
风水应该调哪里？
首先，建筑的外局，我们是无法做决定和改动，你不能把一个山给移走，也不能把某条河给改了流向吧。只有在选址的时候，多做一些考虑，在朝向上，更适应那里的环境，但这个调整也是有限的，比如山在东边，西边是闹市街道，但西边的朝向风水不如东边的好，你总不能把房子的朝向建在面向大山，背向闹市吧，还是只能面向西边，只是角度有一些小变化而已，如果别人家的房子都固定了朝向，你家的夹在中间，甚至连这一点你都调不了，否则会与众不同，显得难难看；当然，在内部，可以做一些改动或者变化，而房子的主体结构也是改不了的，你不能把已经建好的房子拆了重建吧。
其次，风水要调风和水。在家居中，风就是门、窗、路，橱房、灶、通气口，阴宅主要是山坡、石头、树木等，能影响风流动的地方；水就是卫生间、水龙头，河流、水沟等。
第三，摆物品。有人可能觉得这没用，举个例子，一张纸小吧，放在窗口上，能挡风；一根针小吧，放在床上能扎伤你。风水摆件好比是药物，是给房子治病的，药虽然小，我们吃了一颗，就能把病给去掉，风水物有同样效果。
有人说，我怎么没感觉出变化来？这有多方面的原因。一是时间性。你生病吃中药还要半年、一年以上才见效呢，房子是静物，没有人体敏感，当然把风水物这味药摆上，不能马上见效。二是针对性。你头痛，在脚上抹治刀伤的药是不管用的。有时风水师病因没找准，摆的东西位置、内容不正确，就会无效果。三是效果性。你胃上长个瘤子，吃再多的药，效果也不会明显，只有手术啊，而风水的手术，比如大的改动，把门的朝向改了、把外面的路改了，你得有这个经济实力并且条件允许时才能做到，就如人的手术，你没钱、又没时间，怎么去做？
所以，风水是一门综合性学问，我们不懂的地方可以问，可以学，不要轻易怀疑别人，给扣迷信的帽子。 https://t.cn/z8GrNWL
财通基金金梓才：科技股看点在数据中心，化工有色或成顺周期旗手
02-21 21:30阅读 3173
红周刊 记者 | 张桔
就科技领域就细分赛道来说，功率半导体会相对优于其他子行业，而跟海外经济周期密切相关的数据中心也是值得跟踪。在顺周期板块，化工、有色因经济的回暖，机会也很明显。
无论是2019年的科技股行情，还是2020年的新能源风口，近两年内地公募基金经理中涌现出了一批成长股高手，财通基金的现任基金投资部总监金梓才就是其中之一。
从其管理的基金所披露的2020年四季报来看，他对于自己赖以成名的5G板块重仓股布局不多，而对于化工、有色等顺周期板块、数据中心、CXO等创新药类公司保持着一定的配置比重。本周，《红周刊》记者独家专访了金梓才，他表示：“科技领域就细分赛道来说，功率半导体会相对优于其他子行业，原因在于类似光伏和新能源车等领域，它们对功率器件的需求都在增长，其供需矛盾表现或相对突出，所以涨价情况也比较猛烈。此外，重点或可关注跟海外经济周期密切相关的数据中心。”
对于长期研究的科技领域的短期前景，虽然金梓才略显谨慎，但他对顺周期板块，特别是其中的化工、有色还是信心满满。他向《红周刊》记者表示，去年中国经济已经率先从疫情中恢复，今年商品的周期大概率会起来。
半导体板块的机会或在功率半导体
科技股看点在数据中心
《红周刊》：春节临近，二级市场仍然维持了结构性牛市的特点，但坊间普遍对于牛年市场的流动性存有担忧，对此，您怎么判断？
金梓才：我们研究判断，2020年11月份的社融高点大概率得到验证。11月份13.6%左右的社融增速、12月大概是13.3%、今年1月份或不及13%，正在逐步下行。因为社融是一个代表银行派生出货币的综合指标，所以在流动性、宏观环境这样的背景下，流动性至少不会太泛滥，海外疫情有一定的复苏，国内经济复苏进入了稳定区间。总体上，市场氛围类似于2017年，牛市在进入一个偏后的阶段，今年投资重点要抓的就是前三个月。
具体到今年大的配置思路：一是跟海外经济周期相关，二是不受流动性拐点影响。所以大的机会在周期。周期板块内部分化差异非常大，化工很多公司或远强于其他的行业，特别是我注意到基金的四季报，大炼化的持仓或已被成长股基金经理覆盖。
《红周刊》：在您的基金四季报中，我注意到随着5G渗透率的提升，消费电子板块被基金组合减持了一部分，原因是什么？
金梓才：消费电子主要的一个问题在于行业当前的业绩是好的，但是我们预判未来半年它的基本面会有向下的一个转折。至于说原因，判断5G渗透率在去年四季度和今年一季度是渗透率最快的时候，股价会先于基本面见顶。其实，仔细看2020年三、四季度，基本上很多股票或已见顶，股价会先于基本面在走势上有所反映。这见顶的一个核心原因就是我们觉得行业的渗透率和行业的进展已经到了5G的一个中后期，硬件这一波整体的投资机会趋于下降，并且慢慢会转入下跌，这是我们调出这个板块的核心原因。这个时候存在价值陷阱，虽然整体基本面还不错，但是市场的预期已经开始慢慢转弱，此时可能不是股票投资的最好阶段了。
就5G概念股来说，根据公开披露的定期报告，我们持有的标的其实是跟5G后周期有一定的关联度，主要是因为终端起来以后，数据中心扩容势在必行。在这一点上我们会看到，全球的数据中心的周期或还比较强劲，海外和国内市场都会做相应的扩容准备，行业进入中周期往上的阶段。
此外，对于广为讨论的5G基站，其实投资者要做出一个判断：首先，行业相较之前4G基站有哪些创新、变化，具体在哪些环节价值量有增长，或有集成化的趋势；进而选择上市公司，通过客户维度、量、价及盈利能力受益的维度去筛选；具体到基站建设进度，第一年可能是多少万台基站、第二年可能是多少万台，高峰可能出现在哪个时间段。总结来说，是基于基本面进行判断。
《红周刊》：您最熟悉的半导体在经历了2019年的高峰和2020年的波动后，今年的投资前景如何？
金梓才：我们总体认为半导体今年下半年或会进入周期下行阶段。从局部的表现来看，我们觉得功率半导体会相对优于其他半导体板块，因为今年像新能源车，包括光伏等其他一些领域，它对功率器件的需求都在增长，再加上原有的产能扩张。所以在功率器件这个环节上，就是说它的供需矛盾表现是比较突出的，所以它的价格也能表现出来。
从长期逻辑看，其主要有三个驱动力：一是国产替代呈现加速态势，而功率半导体作为成熟度相对高的产品，当仁不让成为国产替代的“先行者”；二是功率半导体全球供需关系不平衡，而疫情导致的供需波动又短时间加剧了这种不平衡；三是材料升级推动我国功率半导体长期成长，化合物半导体相比传统硅基器件，在一些性能参数上拥有明显优势，推动功率半导体技术持续升级。
举例来说,某家IGBT龙头公司，是少数实现IGBT大规模生产的国内企业之一，在600V~1700VIGBT模块的技术水平及生产规模上均处于领先地位。IGBT作为功率器件中的高端产品，兼有MOSFET的高输入阻抗和GTR的低导通压降两方面的优点。
化工、有色或成今年追逐阿尔法首选
《红周刊》：2021年的二级市场风口会在哪一板块？
金梓才：当前市场可能分歧的点在于，到底是流动性收缩对周期性行业的影响大，还是需求的复苏对流动性影响大。从历史上看，2017年其实是流动性收紧的年份，但是宏观经济在复苏，因此我们倾向于在当前的宏观环境下，周期行业是有利的。
我们觉得，未来投资方向或将集中在其中的有色和化工这两个行业。首先全球宏观经济的复苏会使这两个行业大幅受益，因为他们70%的需求还是在海外。供给层面，大体上说，有的不在国内、有的在国内，但是像化工这种行业，很多行业的产能还是集中在亚洲或者中国的，随着国外需求端恢复，国内供给和需求端弹性不大情况下，我们认为今年可能是周期大年。
就化工行业而言，它是周期之母，它是一个有价格属性的制造业。其一，化工行业是一个有着工艺技术路线区分的中端制造业，产品价格伴随油价一般是同向波动的。工艺技术路线的区别，导致行业内比较优秀的企业，能够选择低成本、高效的工艺路线，最终形成独特的工艺包，从而形成独特的成本优势。
其二，高端精细化工品领域目前市场份额仍由海外企业垄断，国内企业的市场份额非常有限。随着国内企业产品附加值的不断提升和产品升级，在这个过程中，国内企业利润率上行的空间或非常可观。
其三，化工是一个细分品类非常丰富的行业，其下游或和地产相关、或和纺织服装产业相关、或和家电相关、或和汽车相关。由于化工行业的下游足够分散，导致市场在看好不同下游产业的情况下，都能在化工行业里找到相应的上游标的。与电子行业类似，两者均是投资机会层出不穷的行业。
其四，我们今年总体看好大宗商品尤其是油价的上行周期，这意味着化工行业在今年或是贝塔、阿尔法并存的行业，化工行业在今年或将有较大的超额收益。
《红周刊》：能否举一个您看好的化工股的例子谈谈？
金梓才：以一家今年股价破百的龙头公司为例，它是一家长周期非常优秀的公司，该公司的新产品矩阵，几乎全为高附加值产品。它的产品线矩阵非常强，比如MDI这一类产品，已成为全球最主要的供应服务商之一，具有较高的行业壁垒。
随着公司产品矩阵逐渐饱满，其中一些产品线要往深加工发展，我们看好其未来的市场空间。例如其高端聚烯烃产品，可逐步去对标2~3个大家耳熟能详的海外巨头，对应全球市场空间预计6500亿元；PBAT的可降解材料的关键原材料，对应全球市场空间预计1300亿元左右；营养品领域如柠檬醛，对应全球市场空间250亿~300亿元；应用于3D打印领域的尼龙12，对应全球市场份额预计200亿；应用于新能源车领域的三元正极材料，对应全球市场份额预计500亿元……
我们看到，这家公司的新材料产品线布局或非常丰富，已从单点靠MDI的化工行业公司往更丰满的产品线方向扩张和发展，那么对于这家公司，我们判断它未来大概率会成长为一家市值5000亿以上的公司。
《红周刊》：对于普通投资者来说，化工股还是有很强的专业壁垒的,能否详细给我们讲述一下如何挑选化工股呢？
金梓才：我们提出了一个概念——“用成长的眼光系统性重估制造业”。其实周期类资产里，有很多长期成长性向好的资产。
基于我们自上而下的分析，今年或是通胀上行的一年，国内经济复苏进入中后期、海外经济复苏“正在路上”，我们会更倾向于选择与全球经济周期密切相关、海外收入占比更高的子板块和标的。在这个前提下，我们会从中挑选出拥有优质客户的上市公司，拥有优质客户意味着公司有机会充分享受行业周期向上的红利。
此外，化工行业是一个具有价格属性、与全球经济周期密切相关的制造行业。所以在选择个股方面，我们倾向于工艺领先、产能先进、具有一定成本优势、产品线有扩张潜力的上市公司。我们认为，这一类公司抵御周期波动、抗风险的能力会更强。
机构抱团，或许是A股去散户化背景下，公募基金等机构投资者基于行业及个股基本面判断层层筛选后所呈现出的结果。我们相信，资本市场的市场化定价是有依据的，实际上，判断和筛选也都是基于行业和个股的基本面进行的。
《红周刊》：请举一个实际案例？
金梓才：比如同在山东的两家化工行业上市公司，A公司便宜B公司贵。这两家公司都属于化工行业，为什么一个贵另一个便宜呢？究其原因，第一，煤化工的综合工艺优势是B强，工艺优势决定了成本优势，所以成本优势是B强。然后第二点也是因为其成本长期的工艺优势造成的，在行业周期波动的时候，B的抗风险能力强，因为该公司的成本低，并且是全行业中最低的，当行业中所有公司都不赚钱的时候，该公司还能赚钱，则当然是抗风险能力强了。第三点，是因为B的成本优势造成了很强量的扩张能力。
而资本市场是怎么思考问题的？在行业刚起来的时候，像B这种公司，并不能确定一定能够赚钱，一开始的时候机构投资者并不知道这是一个大周期，但一开始买的时候肯定是买B，因为行业底部刚起来的时候，大家并不知道油价是不是一个大周期，同时也没那么确定。所以B反正做得起来也好，做不起来也好，反正都只是说盈利的多与少而已，风险是可控的。那么只要有一点点这种感觉，然后它的量的扩张是确定的，大家就可以安心去买，所以它的估值就慢慢被机构买起来了。

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（本文已刊发于2月20日《红周刊》，文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
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02-21 21:30阅读 3173
红周刊 记者 | 张桔
就科技领域就细分赛道来说，功率半导体会相对优于其他子行业，而跟海外经济周期密切相关的数据中心也是值得跟踪。在顺周期板块，化工、有色因经济的回暖，机会也很明显。
无论是2019年的科技股行情，还是2020年的新能源风口，近两年内地公募基金经理中涌现出了一批成长股高手，财通基金的现任基金投资部总监金梓才就是其中之一。
从其管理的基金所披露的2020年四季报来看，他对于自己赖以成名的5G板块重仓股布局不多，而对于化工、有色等顺周期板块、数据中心、CXO等创新药类公司保持着一定的配置比重。本周，《红周刊》记者独家专访了金梓才，他表示：“科技领域就细分赛道来说，功率半导体会相对优于其他子行业，原因在于类似光伏和新能源车等领域，它们对功率器件的需求都在增长，其供需矛盾表现或相对突出，所以涨价情况也比较猛烈。此外，重点或可关注跟海外经济周期密切相关的数据中心。”
对于长期研究的科技领域的短期前景，虽然金梓才略显谨慎，但他对顺周期板块，特别是其中的化工、有色还是信心满满。他向《红周刊》记者表示，去年中国经济已经率先从疫情中恢复，今年商品的周期大概率会起来。
半导体板块的机会或在功率半导体
科技股看点在数据中心
《红周刊》：春节临近，二级市场仍然维持了结构性牛市的特点，但坊间普遍对于牛年市场的流动性存有担忧，对此，您怎么判断？
金梓才：我们研究判断，2020年11月份的社融高点大概率得到验证。11月份13.6%左右的社融增速、12月大概是13.3%、今年1月份或不及13%，正在逐步下行。因为社融是一个代表银行派生出货币的综合指标，所以在流动性、宏观环境这样的背景下，流动性至少不会太泛滥，海外疫情有一定的复苏，国内经济复苏进入了稳定区间。总体上，市场氛围类似于2017年，牛市在进入一个偏后的阶段，今年投资重点要抓的就是前三个月。
具体到今年大的配置思路：一是跟海外经济周期相关，二是不受流动性拐点影响。所以大的机会在周期。周期板块内部分化差异非常大，化工很多公司或远强于其他的行业，特别是我注意到基金的四季报，大炼化的持仓或已被成长股基金经理覆盖。
《红周刊》：在您的基金四季报中，我注意到随着5G渗透率的提升，消费电子板块被基金组合减持了一部分，原因是什么？
金梓才：消费电子主要的一个问题在于行业当前的业绩是好的，但是我们预判未来半年它的基本面会有向下的一个转折。至于说原因，判断5G渗透率在去年四季度和今年一季度是渗透率最快的时候，股价会先于基本面见顶。其实，仔细看2020年三、四季度，基本上很多股票或已见顶，股价会先于基本面在走势上有所反映。这见顶的一个核心原因就是我们觉得行业的渗透率和行业的进展已经到了5G的一个中后期，硬件这一波整体的投资机会趋于下降，并且慢慢会转入下跌，这是我们调出这个板块的核心原因。这个时候存在价值陷阱，虽然整体基本面还不错，但是市场的预期已经开始慢慢转弱，此时可能不是股票投资的最好阶段了。
就5G概念股来说，根据公开披露的定期报告，我们持有的标的其实是跟5G后周期有一定的关联度，主要是因为终端起来以后，数据中心扩容势在必行。在这一点上我们会看到，全球的数据中心的周期或还比较强劲，海外和国内市场都会做相应的扩容准备，行业进入中周期往上的阶段。
此外，对于广为讨论的5G基站，其实投资者要做出一个判断：首先，行业相较之前4G基站有哪些创新、变化，具体在哪些环节价值量有增长，或有集成化的趋势；进而选择上市公司，通过客户维度、量、价及盈利能力受益的维度去筛选；具体到基站建设进度，第一年可能是多少万台基站、第二年可能是多少万台，高峰可能出现在哪个时间段。总结来说，是基于基本面进行判断。
《红周刊》：您最熟悉的半导体在经历了2019年的高峰和2020年的波动后，今年的投资前景如何？
金梓才：我们总体认为半导体今年下半年或会进入周期下行阶段。从局部的表现来看，我们觉得功率半导体会相对优于其他半导体板块，因为今年像新能源车，包括光伏等其他一些领域，它对功率器件的需求都在增长，再加上原有的产能扩张。所以在功率器件这个环节上，就是说它的供需矛盾表现是比较突出的，所以它的价格也能表现出来。
从长期逻辑看，其主要有三个驱动力：一是国产替代呈现加速态势，而功率半导体作为成熟度相对高的产品，当仁不让成为国产替代的“先行者”；二是功率半导体全球供需关系不平衡，而疫情导致的供需波动又短时间加剧了这种不平衡；三是材料升级推动我国功率半导体长期成长，化合物半导体相比传统硅基器件，在一些性能参数上拥有明显优势，推动功率半导体技术持续升级。
举例来说,某家IGBT龙头公司，是少数实现IGBT大规模生产的国内企业之一，在600V~1700VIGBT模块的技术水平及生产规模上均处于领先地位。IGBT作为功率器件中的高端产品，兼有MOSFET的高输入阻抗和GTR的低导通压降两方面的优点。
化工、有色或成今年追逐阿尔法首选
《红周刊》：2021年的二级市场风口会在哪一板块？
金梓才：当前市场可能分歧的点在于，到底是流动性收缩对周期性行业的影响大，还是需求的复苏对流动性影响大。从历史上看，2017年其实是流动性收紧的年份，但是宏观经济在复苏，因此我们倾向于在当前的宏观环境下，周期行业是有利的。
我们觉得，未来投资方向或将集中在其中的有色和化工这两个行业。首先全球宏观经济的复苏会使这两个行业大幅受益，因为他们70%的需求还是在海外。供给层面，大体上说，有的不在国内、有的在国内，但是像化工这种行业，很多行业的产能还是集中在亚洲或者中国的，随着国外需求端恢复，国内供给和需求端弹性不大情况下，我们认为今年可能是周期大年。
就化工行业而言，它是周期之母，它是一个有价格属性的制造业。其一，化工行业是一个有着工艺技术路线区分的中端制造业，产品价格伴随油价一般是同向波动的。工艺技术路线的区别，导致行业内比较优秀的企业，能够选择低成本、高效的工艺路线，最终形成独特的工艺包，从而形成独特的成本优势。
其二，高端精细化工品领域目前市场份额仍由海外企业垄断，国内企业的市场份额非常有限。随着国内企业产品附加值的不断提升和产品升级，在这个过程中，国内企业利润率上行的空间或非常可观。
其三，化工是一个细分品类非常丰富的行业，其下游或和地产相关、或和纺织服装产业相关、或和家电相关、或和汽车相关。由于化工行业的下游足够分散，导致市场在看好不同下游产业的情况下，都能在化工行业里找到相应的上游标的。与电子行业类似，两者均是投资机会层出不穷的行业。
其四，我们今年总体看好大宗商品尤其是油价的上行周期，这意味着化工行业在今年或是贝塔、阿尔法并存的行业，化工行业在今年或将有较大的超额收益。
《红周刊》：能否举一个您看好的化工股的例子谈谈？
金梓才：以一家今年股价破百的龙头公司为例，它是一家长周期非常优秀的公司，该公司的新产品矩阵，几乎全为高附加值产品。它的产品线矩阵非常强，比如MDI这一类产品，已成为全球最主要的供应服务商之一，具有较高的行业壁垒。
随着公司产品矩阵逐渐饱满，其中一些产品线要往深加工发展，我们看好其未来的市场空间。例如其高端聚烯烃产品，可逐步去对标2~3个大家耳熟能详的海外巨头，对应全球市场空间预计6500亿元；PBAT的可降解材料的关键原材料，对应全球市场空间预计1300亿元左右；营养品领域如柠檬醛，对应全球市场空间250亿~300亿元；应用于3D打印领域的尼龙12，对应全球市场份额预计200亿；应用于新能源车领域的三元正极材料，对应全球市场份额预计500亿元……
我们看到，这家公司的新材料产品线布局或非常丰富，已从单点靠MDI的化工行业公司往更丰满的产品线方向扩张和发展，那么对于这家公司，我们判断它未来大概率会成长为一家市值5000亿以上的公司。
《红周刊》：对于普通投资者来说，化工股还是有很强的专业壁垒的,能否详细给我们讲述一下如何挑选化工股呢？
金梓才：我们提出了一个概念——“用成长的眼光系统性重估制造业”。其实周期类资产里，有很多长期成长性向好的资产。
基于我们自上而下的分析，今年或是通胀上行的一年，国内经济复苏进入中后期、海外经济复苏“正在路上”，我们会更倾向于选择与全球经济周期密切相关、海外收入占比更高的子板块和标的。在这个前提下，我们会从中挑选出拥有优质客户的上市公司，拥有优质客户意味着公司有机会充分享受行业周期向上的红利。
此外，化工行业是一个具有价格属性、与全球经济周期密切相关的制造行业。所以在选择个股方面，我们倾向于工艺领先、产能先进、具有一定成本优势、产品线有扩张潜力的上市公司。我们认为，这一类公司抵御周期波动、抗风险的能力会更强。
机构抱团，或许是A股去散户化背景下，公募基金等机构投资者基于行业及个股基本面判断层层筛选后所呈现出的结果。我们相信，资本市场的市场化定价是有依据的，实际上，判断和筛选也都是基于行业和个股的基本面进行的。
《红周刊》：请举一个实际案例？
金梓才：比如同在山东的两家化工行业上市公司，A公司便宜B公司贵。这两家公司都属于化工行业，为什么一个贵另一个便宜呢？究其原因，第一，煤化工的综合工艺优势是B强，工艺优势决定了成本优势，所以成本优势是B强。然后第二点也是因为其成本长期的工艺优势造成的，在行业周期波动的时候，B的抗风险能力强，因为该公司的成本低，并且是全行业中最低的，当行业中所有公司都不赚钱的时候，该公司还能赚钱，则当然是抗风险能力强了。第三点，是因为B的成本优势造成了很强量的扩张能力。
而资本市场是怎么思考问题的？在行业刚起来的时候，像B这种公司，并不能确定一定能够赚钱，一开始的时候机构投资者并不知道这是一个大周期，但一开始买的时候肯定是买B，因为行业底部刚起来的时候，大家并不知道油价是不是一个大周期，同时也没那么确定。所以B反正做得起来也好，做不起来也好，反正都只是说盈利的多与少而已，风险是可控的。那么只要有一点点这种感觉，然后它的量的扩张是确定的，大家就可以安心去买，所以它的估值就慢慢被机构买起来了。

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（本文已刊发于2月20日《红周刊》，文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
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香港的西贡码头，一年四季都有这种海上鱼市。一只只小船漂在海面，彩色的塑料盆里放着各种海鲜，路人在高高的岸边低头一望，船上卖着什么，新鲜与否，多少只，一目了然。处理好的海鲜放进一个网杆举上岸，再上上下下运几次完成找零，然而熟练的渔民可以顺手就给你扔上去。
去多了几次发现不只是卖海鲜，还有在船上编鱼笼的人，带只小黑狗在身边的人，每次看着他们我都会好奇并幻想他们的生活是怎样的。只要去西贡我都会去这里观望一阵，迷恋是因为这里特别有生气，有烟火气。我带着我的胶片相机去拍照练手，上午拍的时候水面闪闪发光，下午拍的时候浪纹细腻温柔，像是生活该有的样子。
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