林园说牛市｜此轮牛市或可持续5年，股市波动率有望逐步减少，每个板块都有机会
以下文章来源于证券市场红周刊 ，作者红刊社
证券市场红周刊
《证券市场周刊•红周刊》简称“证券市场红周刊”或“红周刊”是中国证监会指定披露上市公司信息刊物。我们致力于为广大股民和关注财经的网友，提供及时的股票资讯、股市行情分析、以及热点财经解读和投资策略分享。（记者 | 李健）
对8月17日的A股大涨，你是否心动？但请注意“以何种姿势迎接接下来的行情”。深圳市林园投资公司董事长林园在接受《红周刊》“林园说牛市”栏目采访时表示，如果是牛市方向，接下来的时间股市的波动率会越来越小。牛市的操作不是追高，而是持股待涨，而且每个板块都有机会。
林园说，当前就是牛市，中美关系等因素都改变不了牛市的趋势。
股市波动率会逐渐下降
《红周刊》：最近，肖刚、郭树清等在演讲中都提到了资本市场，不仅提示了资本市场的重要性，还提到直接融资的比重要提升，您认为我们需要一个牛市吗？怎么看这个大方向？
林园：我个人认为，对于目前的经济形势来看，资本市场出现牛市至少可以刺激消费。更多人（从二级市场）获得收益后可以用来消费，而且资金也会从房地产中撤出。所以我个人认为，（经济复苏和社会）还是需要一个牛市的。郭树清提到的提高直接融资比重，属于大势所趋的方向。
《红周刊》：您对最近市场的缩量震荡怎么看？
林园：这就是我之前说到的，股市的正常情况就是涨多了会下跌。目前来看，对于调整是否结束我不好判断，但牛市中的调整一般不会超过三个月。当然牛市初期的调整，达到3个月也是有可能的，时间不好确定。但通常就调整1-2个月。牛市初期和中期的调整时间不一样，牛市初期的调整时间偏长一点。
《红周刊》：您认为今年接下来的时间，会出现波动率放大的情况吗？
林园：波动率是否会加大，还要看上涨的趋势会不会延续，如果是往牛市方向走的话，我认为波动率会越来越小。股市的趋势就是，从牛市初期一直到牛市确立，波动率会逐渐下降。
《红周刊》：今年接下来会出现风格平衡的趋势吗？
林园：总的来说，往牛市方向发展的话，各个板块都有机会。
《红周刊》：市场担心中美关系的进一步紧张，您认为这会是影响接下来市场走势的关键因素吗？
林园：这是外来因素，改变不了趋势。
现在特别好的板块几乎不存在
《红周刊》：金融、地产等传统行业因为估值处在历史低位，前一段时间出现了一波估值修复，您认为这些低估值板块的持续性怎么样？
林园：对于持续性，还要看这波是不是真正的牛市。而对于牛市的判断，我认为是的，现在就是牛市了。
《红周刊》：很多科技股估值在100倍以上，食品饮料龙头海天的估值也超过75倍，在下半年流动性边际收紧的情况下，这些板块会继续维持这样的高估值，还是估值会慢慢消化？
林园：企业便宜还是贵，是投资人的一种心理，是一种预测，这种预测和实际估值有时候不一样。我平时对科技类公司看的少，具体的公司是便宜还是贵我不很清楚。但我的一个整体印象是，现在特别高估的板块几乎不存在。
《红周刊》：您看到的，市场中有没有性价比极高，或性价比极低的行业或板块？
林园：现在没有，我们只能说依据行业的发展前景来判断反弹程度的高低。比如白酒龙头公司，它们的增长率很好预判，也不会很高，在15%-20%左右，如果从5年期来看，它们的性价比还是比较高的。
《红周刊》：这一轮牛市会延续5年以上吗？
林园：不排除这种可能。
《红周刊》：从Wind数据来看，轻工制造和建筑材料行业估值依然很低，而且前期还没有估值修复的反弹。
林园：轻工、机械电子行业的估值基本在合理范围内，它们的业绩发展和市场估值是相匹配的，所以估值不算过低，而且体量很大。
《红周刊》：有对医药、消费的优质企业进行加仓吗？
林园：它们太重要了，我们也在关注。
每个板块都有机会
左一巴掌 右一巴掌就把钱亏掉了
《红周刊》：7月份M2同比增速为10.7%，6月份为11.1%。您认为流动性的边际收紧，会对股市产生影响吗？
林园：我认为基本上很小，因为股市中的资金绝大多数都是没有杠杆的，都是实实在在的，目前阶段，很少有人是贷款炒股、卖房炒股，所以流动性的影响我认为很小。
《红周刊》：之前和您做直播的时候，您当时说有一些企业家以及居民都在准备入市。最近他们入市的脚步加快了吗？
林园：这和市场的情绪有关系，如果市场开始火爆，他们的脚步肯定加快了。但我相信，现在（市场外资金）在加快（入市）的前夕，在聚集力量。现在是成交量上万亿，以后达到2万亿或3万亿都是正常情况。
《红周刊》：格雷厄姆说牛市中散户基本上都是亏钱的，您觉得投资者应该如何能避免这一点？
林园：散户只要参与都会赚钱，但如果因为市场出现波动，而去追高，然后在下跌时又离场，比如说像前一阵的券商这种大家忍受不了自己想要追高的情绪。但是牛市里面不应该采取那样的方法，就应该满仓持有，应该100%的仓位配置核心资产，不要去炒作那些轮番出现的概念。因为牛市的特点是，每个板块都有机会，如果左一巴掌右一巴掌（两面打脸），就把钱亏了。
（文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，非投资建议。）
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对8月17日的A股大涨，你是否心动？但请注意“以何种姿势迎接接下来的行情”。深圳市林园投资公司董事长林园在接受《红周刊》“林园说牛市”栏目采访时表示，如果是牛市方向，接下来的时间股市的波动率会越来越小。牛市的操作不是追高，而是持股待涨，而且每个板块都有机会。
林园说，当前就是牛市，中美关系等因素都改变不了牛市的趋势。
股市波动率会逐渐下降
《红周刊》：最近，肖刚、郭树清等在演讲中都提到了资本市场，不仅提示了资本市场的重要性，还提到直接融资的比重要提升，您认为我们需要一个牛市吗？怎么看这个大方向？
林园：我个人认为，对于目前的经济形势来看，资本市场出现牛市至少可以刺激消费。更多人（从二级市场）获得收益后可以用来消费，而且资金也会从房地产中撤出。所以我个人认为，（经济复苏和社会）还是需要一个牛市的。郭树清提到的提高直接融资比重，属于大势所趋的方向。
《红周刊》：您对最近市场的缩量震荡怎么看？
林园：这就是我之前说到的，股市的正常情况就是涨多了会下跌。目前来看，对于调整是否结束我不好判断，但牛市中的调整一般不会超过三个月。当然牛市初期的调整，达到3个月也是有可能的，时间不好确定。但通常就调整1-2个月。牛市初期和中期的调整时间不一样，牛市初期的调整时间偏长一点。
《红周刊》：您认为今年接下来的时间，会出现波动率放大的情况吗？
林园：波动率是否会加大，还要看上涨的趋势会不会延续，如果是往牛市方向走的话，我认为波动率会越来越小。股市的趋势就是，从牛市初期一直到牛市确立，波动率会逐渐下降。
《红周刊》：今年接下来会出现风格平衡的趋势吗？
林园：总的来说，往牛市方向发展的话，各个板块都有机会。
《红周刊》：市场担心中美关系的进一步紧张，您认为这会是影响接下来市场走势的关键因素吗？
林园：这是外来因素，改变不了趋势。
现在特别好的板块几乎不存在
《红周刊》：金融、地产等传统行业因为估值处在历史低位，前一段时间出现了一波估值修复，您认为这些低估值板块的持续性怎么样？
林园：对于持续性，还要看这波是不是真正的牛市。而对于牛市的判断，我认为是的，现在就是牛市了。
《红周刊》：很多科技股估值在100倍以上，食品饮料龙头海天的估值也超过75倍，在下半年流动性边际收紧的情况下，这些板块会继续维持这样的高估值，还是估值会慢慢消化？
林园：企业便宜还是贵，是投资人的一种心理，是一种预测，这种预测和实际估值有时候不一样。我平时对科技类公司看的少，具体的公司是便宜还是贵我不很清楚。但我的一个整体印象是，现在特别高估的板块几乎不存在。
《红周刊》：您看到的，市场中有没有性价比极高，或性价比极低的行业或板块？
林园：现在没有，我们只能说依据行业的发展前景来判断反弹程度的高低。比如白酒龙头公司，它们的增长率很好预判，也不会很高，在15%-20%左右，如果从5年期来看，它们的性价比还是比较高的。
《红周刊》：这一轮牛市会延续5年以上吗？
林园：不排除这种可能。
《红周刊》：从Wind数据来看，轻工制造和建筑材料行业估值依然很低，而且前期还没有估值修复的反弹。
林园：轻工、机械电子行业的估值基本在合理范围内，它们的业绩发展和市场估值是相匹配的，所以估值不算过低，而且体量很大。
《红周刊》：有对医药、消费的优质企业进行加仓吗？
林园：它们太重要了，我们也在关注。
每个板块都有机会
左一巴掌 右一巴掌就把钱亏掉了
《红周刊》：7月份M2同比增速为10.7%，6月份为11.1%。您认为流动性的边际收紧，会对股市产生影响吗？
林园：我认为基本上很小，因为股市中的资金绝大多数都是没有杠杆的，都是实实在在的，目前阶段，很少有人是贷款炒股、卖房炒股，所以流动性的影响我认为很小。
《红周刊》：之前和您做直播的时候，您当时说有一些企业家以及居民都在准备入市。最近他们入市的脚步加快了吗？
林园：这和市场的情绪有关系，如果市场开始火爆，他们的脚步肯定加快了。但我相信，现在（市场外资金）在加快（入市）的前夕，在聚集力量。现在是成交量上万亿，以后达到2万亿或3万亿都是正常情况。
《红周刊》：格雷厄姆说牛市中散户基本上都是亏钱的，您觉得投资者应该如何能避免这一点？
林园：散户只要参与都会赚钱，但如果因为市场出现波动，而去追高，然后在下跌时又离场，比如说像前一阵的券商这种大家忍受不了自己想要追高的情绪。但是牛市里面不应该采取那样的方法，就应该满仓持有，应该100%的仓位配置核心资产，不要去炒作那些轮番出现的概念。因为牛市的特点是，每个板块都有机会，如果左一巴掌右一巴掌（两面打脸），就把钱亏了。
（文中观点仅代表嘉宾个人，不代表《红周刊》立场，提及个股仅为举例分析，非投资建议。）
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中国的茶文化历史悠久，源远流长，已达上千年之久。其喝茶讲究的就是一个养生、抒情、修性的过程。懂茶、喝茶的人心情一般都很平静，不会有太多的浮躁情绪，而且高寿。
尖峰神叶茶致力于养生保健，其功效主要就为降糖降脂、通便减肥等。既能做到了加强减肥养生，又能保证饮茶抒怀，一杯神叶下肚，一生健康到手，岂不快哉？ https://t.cn/ReN5aUi
尖峰神叶茶致力于养生保健，其功效主要就为降糖降脂、通便减肥等。既能做到了加强减肥养生，又能保证饮茶抒怀，一杯神叶下肚，一生健康到手，岂不快哉？ https://t.cn/ReN5aUi
怎么样才知道一个男人值不值得嫁?
1.不会只把重心放在你身上，不会只小心翼翼捧着你
真正值得你嫁的，反而看上去可能没有那么爱你，因为他不会把你放在所有事的第一位，不会纵容你任性，不会不分情况去道歉和示弱，不会像韩剧男主角一样为爱奋不顾身，不会说什么我养你啊，架空你的社会价值。
因为他们太明白，这样的爱情薄如蝉翼。
以前我觉得金钱和权力都是俗物，后来我才发现，这两者才是保护自己和亲人的最好手段，两样总得用力争取一样，否则一切不具有实力的保护，不都无异于纸老虎吗？
我从来不会羡慕抖音上看到的，别人家的男朋友把女生当成小公主，捧在手心中的爱情，也不会羡慕韩剧中，完美的男主还事事以女主为重。
因为我知道老天爷把这些摆出来，不是为了让我抱有这种期待和标准去“驯化”男朋友，而是告诉我，要分得清童话世界和现实世界。
现实世界只会一巴掌把人拍醒，告诉你，你不是一个小公主，你这个月花呗不用还了？这个月房贷的钱备好了没？给家里打钱了吗？假设突然生病了怎么办，你有支撑的备用金吗？
站在你旁边的这个人，正是因为在直面这一些，所以看上去略微可能不近人情一些，只会鼓励你独立。
钱钟书和杨绛的旷世奇恋不是空谈，但可遇不可求；韩剧里的男主我也不说绝对不存在，但那不是爱情的教科书。
他们不会告诉你，生活的苦，所以你只会看到，爱情的甜。
以至于你会以为，爱情就该这么甜，就不该掺杂那些苦。
不把重心放在你身上不是不爱，而是真的把重心放在了构建未来上；不会只小心翼翼的捧着你也不是不爱，是意味着他把你真正看作一个，和他一样慢慢成长，可以一起携手走完种种不易的人。
你们可以互相搀扶，而不是互相拖累，他可以扶着你，但他不会背着你走完这一生。
爱情可以共生，但不可以寄生。
2.对你的好会细化到生活的细节当中，而不是表面的华丽
我曾经也比较看重，男朋友送的这个礼物能不能发个朋友圈，别的女生有的我也想要有，那些奢侈品我也羡慕过。
但是后来我发现，那些口红即使不在我身边，我也能过得很好很舒适；那些包包，在我腰酸背疼腿抽筋时，就只是一个冰冷的摆件；那些首饰手表，在我劳累了一天之后，只是让我感觉沉重的包袱。
这些东西，是带给了我华丽，但也只有华丽。
我是什么时候发现这些的呢，是我家那个钢铁直男，在别人都收鲜花口红巧克力的时候，送给我一个专门针对我情况，可以让人更好休息的很好的枕头；是我在劳累一天过后，还得受易过敏体质困扰时，他买来更好的卫生用品，换好适合过敏体质的床上用品，用除螨仪一遍遍清理；
是他真正把那些体贴和照顾，细化到了每一个，与我息息相关的生活用品上时，我开始思考，那些华丽的东西，除了费钱还有什么长久效用吗？
好像也没有。
但一个枕头却能让我放下每一天攒了许久的疲惫，更干净以及适合我的用品能让我降低过敏的频率。
这一桩桩一件件，都在不起眼提升着我的生活品质，连带着人心情也变得愉悦了。
3.每一次的矛盾，他都会致力于和你一起寻求到解决方式，而不是只哄一哄
我有一个很好的朋友，他和女朋友无论是异地恋还是天天呆在一起，只要一发生矛盾，他会先让自己冷静，安抚好女生的情绪，然后两个人坐下来好好讨论，是什么引起了我们在这件事中的负面情绪，这件事我们可以做一个如何尽可能共赢的调整。
他真正做到了一件事：把这些矛盾，打磨成能构建更好未来的地基。
矛盾和吵架，其实是一次次磨合的过程，而不是用来试探你有没有哄我，以此证明你是否爱我的工具。
好好冷静想想清楚，你觉得哄你就是爱你了吗？哄你，只是无计可施下的缓兵之计，只是息事宁人的工具。
试想一下，每一次之所以有情绪的产生，不正是因为你察觉到了你们之间的某种不合适，这种不合适让你产生了排斥感吗？
那为什么最后，重点不是放在解决这个问题，避免后续再次出现影响感情上呢？
一段感情中，你跑得慢了，他可以稍稍调整速度；他跑得快了，你可以稍稍往前加速，两个人一起用力经营的感情，才能稳如磐石，不是吗？
在这种男生的身上，我们能看到他一次次为了让关系变得更好，而在发劲努力，这股坚持的毅力，恰恰表现出来的，就是你最想看到的，爱的证明。 #情侣#
1.不会只把重心放在你身上，不会只小心翼翼捧着你
真正值得你嫁的，反而看上去可能没有那么爱你，因为他不会把你放在所有事的第一位，不会纵容你任性，不会不分情况去道歉和示弱，不会像韩剧男主角一样为爱奋不顾身，不会说什么我养你啊，架空你的社会价值。
因为他们太明白，这样的爱情薄如蝉翼。
以前我觉得金钱和权力都是俗物，后来我才发现，这两者才是保护自己和亲人的最好手段，两样总得用力争取一样，否则一切不具有实力的保护，不都无异于纸老虎吗？
我从来不会羡慕抖音上看到的，别人家的男朋友把女生当成小公主，捧在手心中的爱情，也不会羡慕韩剧中，完美的男主还事事以女主为重。
因为我知道老天爷把这些摆出来，不是为了让我抱有这种期待和标准去“驯化”男朋友，而是告诉我，要分得清童话世界和现实世界。
现实世界只会一巴掌把人拍醒，告诉你，你不是一个小公主，你这个月花呗不用还了？这个月房贷的钱备好了没？给家里打钱了吗？假设突然生病了怎么办，你有支撑的备用金吗？
站在你旁边的这个人，正是因为在直面这一些，所以看上去略微可能不近人情一些，只会鼓励你独立。
钱钟书和杨绛的旷世奇恋不是空谈，但可遇不可求；韩剧里的男主我也不说绝对不存在，但那不是爱情的教科书。
他们不会告诉你，生活的苦，所以你只会看到，爱情的甜。
以至于你会以为，爱情就该这么甜，就不该掺杂那些苦。
不把重心放在你身上不是不爱，而是真的把重心放在了构建未来上；不会只小心翼翼的捧着你也不是不爱，是意味着他把你真正看作一个，和他一样慢慢成长，可以一起携手走完种种不易的人。
你们可以互相搀扶，而不是互相拖累，他可以扶着你，但他不会背着你走完这一生。
爱情可以共生，但不可以寄生。
2.对你的好会细化到生活的细节当中，而不是表面的华丽
我曾经也比较看重，男朋友送的这个礼物能不能发个朋友圈，别的女生有的我也想要有，那些奢侈品我也羡慕过。
但是后来我发现，那些口红即使不在我身边，我也能过得很好很舒适；那些包包，在我腰酸背疼腿抽筋时，就只是一个冰冷的摆件；那些首饰手表，在我劳累了一天之后，只是让我感觉沉重的包袱。
这些东西，是带给了我华丽，但也只有华丽。
我是什么时候发现这些的呢，是我家那个钢铁直男，在别人都收鲜花口红巧克力的时候，送给我一个专门针对我情况，可以让人更好休息的很好的枕头；是我在劳累一天过后，还得受易过敏体质困扰时，他买来更好的卫生用品，换好适合过敏体质的床上用品，用除螨仪一遍遍清理；
是他真正把那些体贴和照顾，细化到了每一个，与我息息相关的生活用品上时，我开始思考，那些华丽的东西，除了费钱还有什么长久效用吗？
好像也没有。
但一个枕头却能让我放下每一天攒了许久的疲惫，更干净以及适合我的用品能让我降低过敏的频率。
这一桩桩一件件，都在不起眼提升着我的生活品质，连带着人心情也变得愉悦了。
3.每一次的矛盾，他都会致力于和你一起寻求到解决方式，而不是只哄一哄
我有一个很好的朋友，他和女朋友无论是异地恋还是天天呆在一起，只要一发生矛盾，他会先让自己冷静，安抚好女生的情绪，然后两个人坐下来好好讨论，是什么引起了我们在这件事中的负面情绪，这件事我们可以做一个如何尽可能共赢的调整。
他真正做到了一件事：把这些矛盾，打磨成能构建更好未来的地基。
矛盾和吵架，其实是一次次磨合的过程，而不是用来试探你有没有哄我，以此证明你是否爱我的工具。
好好冷静想想清楚，你觉得哄你就是爱你了吗？哄你，只是无计可施下的缓兵之计，只是息事宁人的工具。
试想一下，每一次之所以有情绪的产生，不正是因为你察觉到了你们之间的某种不合适，这种不合适让你产生了排斥感吗？
那为什么最后，重点不是放在解决这个问题，避免后续再次出现影响感情上呢？
一段感情中，你跑得慢了，他可以稍稍调整速度；他跑得快了，你可以稍稍往前加速，两个人一起用力经营的感情，才能稳如磐石，不是吗？
在这种男生的身上，我们能看到他一次次为了让关系变得更好，而在发劲努力，这股坚持的毅力，恰恰表现出来的，就是你最想看到的，爱的证明。 #情侣#
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