林园:对牛市初期判断不变,坚信时间换空间、输时间不会输钱
5月7日,深圳市林园投资董事长林园做客恒泰证券直播室,与恒泰证券总裁牛壮探讨了当下市场的风险与投资机会。林园认为,对于牛市初期的判断没有变化,因为一旦趋势形成是很难改变的。指数在一段时间内剧烈波动,时间段是非常短暂的,但年内 指数或随时创“新高”,超过春节前的年内高点。
以下为文字实录(有删节):
牛壮:林总十分关注和嘴巴有关的企业,重点关注的理由有哪些?
林园:和嘴巴有关的企业,有不断的现金流,而且现金流是会不断增大的,而且这些企业有一个共同特点,负债率非常低,它们获取利润不依靠负债。很多企业账面上有大量的现金,现金非常丰富。
牛壮:很多跟嘴巴相关的公司股价累计了巨大涨幅,如何判断它们的卖点?
林园:这个东西很难把握,我们知道,投资就是一个循序渐进的过程,如果在某一个时点来看,股价位置的相对高、低是很难判断的。但对于看好的公司,我们有钱就会投一点,坚信其是以 时间换空间的,输了时间但是不会输钱。一些几十倍PE的公司,如果未来业绩不断增长,可能在7、8年以后,它的估值水平和当初还是一样的。
牛壮:您担心集采对医药行业的影响吗?
林园:医药股当前的市场表现已经反映了它本身好的行业赛道。我认为集采对医药行业影响是很小的,并不影响医药企业的盈利,如果简单算一笔账,医药公司未来三年消化掉集采带来的影响,三年以后,医药企业的盈利一定比今年多。
对于医药股,需要重点关注那些未来市场的需求量在不断变大的领域。另外,它的产品是不是能起到真正治病的作用?药效是非常重要的。此外,投资医药要避开那些有太多同类竞争的领域,这些都是需要专业知识和基本判断。
牛壮:如何看待近期强势上涨的钢铁、煤炭、有色等周期股,是短期炒作,还是新机会的确立?
林园:我认为钢铁、煤炭这些周期股都是偏短期的炒作现象,它们的周期性非常明显,而且波动大,比如说钢铁,短期的暴涨很大一部分原因在于最近钢价上涨,因为供求关系上有一些短暂的不平衡,企业的利润变好了,但我们投资更为看得长远。
牛壮:消费品领域还有很多细分行业,比如电影、旅游、酒店,您关心它们吗?
林园:我对它们研究很少,没有去关注这些领域。但是如果从投资周期的角度来看,我认为它们虽然不是最好的介入时点,但在未来若干年回头来看,现在的介入时点不会太差。疫情等各方面的因素对它们造成了很大的影响,如果从投资的反向逻辑来看,最简单的方法就是在它最坏的时候、没人要的时候去投资,但这也是有风险的,有可能你投资了以后,它会一直亏钱。
牛壮:医美概念最近比较火热,您看好这个行业吗?
林园:对医美行业我肯定是看好的,行业肯定没问题。但是我们并没有过多的注意这个行业,是因为我们还是会更加注重一些刚需消费的领域,另外,我觉得,像医美行业现在正处在一个景气度非常高的时期,跟其他行业的投资逻辑一样,行业景气度非常高的时候去投资,里边确实有风险。
牛壮:您觉得现在这个阶段能重点关注可转债吗?
林园:投资可转债更多的是一种思维方式的变化,对于有些行业,比如医美,最近有些公司股价上涨非常明显;但是我们有一个思路,就是一些股价、估值都非常高的正股不敢买,我就买它的可转债,实际上我们是对行业进行配置。
牛壮:林总是如何评价成长股的估值高低,比如5G、芯片、AI、新能源这些行业?它们的合理估值如何判定?
林园:这些科技股的合理估值很难判定,根本没办法估值,估值就是伪命题,怎么去估值?全世界没有一个人会把这些领域的公司给出准确的估值。但是科技的大方向是没有问题的,像芯片,我认为中国肯定会出现顶级的芯片公司,因为它的行业是足够大,但是给芯片公司估值,我认为是没法估值的。
牛壮:您觉得是蔚来、理想、特斯拉更具优势,还是传统车企更有优势?
林园:我基本的判断,未来汽车市场还是过去100年占据优势地位的企业的天下,我不相信新企业会把老企业搞垮,但是我的判断不一定准确,你到二手车市场去看一下就知道了,二手车市场那些电动车买回来就马上贬值很多,没人要。新的汽车企业很难跟那些老牌车企去竞争。
牛壮:和嘴巴有关的一些新的消费品牌也在不断出现,比如说一些奶茶、一些连锁的新的品牌快餐,这些新的品牌比较受年轻人喜欢。但市场目前相关企业还比较少,未来可能会上市,您如何来看待这些新的消费品类?
林园:这些企业很难把握,因为产品更新换代很快,有可能过几年就有一个新的东西出现,但是快餐业我是比较看好的。
牛壮:有关线上医疗和医药电商,林总怎么看?
林园:这些行业还是不错的,因为这个行业它毕竟有一个基本的门槛,有一定的竞争壁垒。但我很少去投资医药商业公司。
牛壮:一只基金产品,一般您是买多少只股票?
林园:这个没有特殊设定,我们主要根据对市场时机的把握来决定持仓的。但我们大概是这样的操作,比如投资一些企业盈利了,我们会更根据盈利状况来决定我们的投资数量,它是灵活的,但越往后面,比如若干年以后(产品如果存续),我相信持股集中度会越来越集中。
牛壮:有观点认为,沪港通和深港通打开以后,A股的定价权基本掌握在外资手里,您认为是这样吗?
林园:这是不可能的,外资也是会跟着市场在走的,你去统计一下外资的持股公司就知道了,他们也是做综合配置的,可能基于他们经验的积累和判断,他们也没有什么特别的,都是很常识的东西。
牛壮:林总之前认为,市场还处在牛市初期,对于这个观点,您现在还维持这样的判断吗?
林园:对于牛市初期的判断没有变化,因为市场一旦趋势形成,是很难改变的,但这主要是我们自己的判断,可能有猜谜语的成分。
牛壮:您觉得到年底之前,市场还有很大的表现吗?比如说超过本年最高点?
林园:我不做判断,这也是很难判断的,因为市场指数在一段时间内上涨、下跌,这种涨跌的时间段是非常短暂的,对于这种表现,我们是没有办法猜测的,但是出现这种现象的可能性是随时存在的。
5月7日,深圳市林园投资董事长林园做客恒泰证券直播室,与恒泰证券总裁牛壮探讨了当下市场的风险与投资机会。林园认为,对于牛市初期的判断没有变化,因为一旦趋势形成是很难改变的。指数在一段时间内剧烈波动,时间段是非常短暂的,但年内 指数或随时创“新高”,超过春节前的年内高点。
以下为文字实录(有删节):
牛壮:林总十分关注和嘴巴有关的企业,重点关注的理由有哪些?
林园:和嘴巴有关的企业,有不断的现金流,而且现金流是会不断增大的,而且这些企业有一个共同特点,负债率非常低,它们获取利润不依靠负债。很多企业账面上有大量的现金,现金非常丰富。
牛壮:很多跟嘴巴相关的公司股价累计了巨大涨幅,如何判断它们的卖点?
林园:这个东西很难把握,我们知道,投资就是一个循序渐进的过程,如果在某一个时点来看,股价位置的相对高、低是很难判断的。但对于看好的公司,我们有钱就会投一点,坚信其是以 时间换空间的,输了时间但是不会输钱。一些几十倍PE的公司,如果未来业绩不断增长,可能在7、8年以后,它的估值水平和当初还是一样的。
牛壮:您担心集采对医药行业的影响吗?
林园:医药股当前的市场表现已经反映了它本身好的行业赛道。我认为集采对医药行业影响是很小的,并不影响医药企业的盈利,如果简单算一笔账,医药公司未来三年消化掉集采带来的影响,三年以后,医药企业的盈利一定比今年多。
对于医药股,需要重点关注那些未来市场的需求量在不断变大的领域。另外,它的产品是不是能起到真正治病的作用?药效是非常重要的。此外,投资医药要避开那些有太多同类竞争的领域,这些都是需要专业知识和基本判断。
牛壮:如何看待近期强势上涨的钢铁、煤炭、有色等周期股,是短期炒作,还是新机会的确立?
林园:我认为钢铁、煤炭这些周期股都是偏短期的炒作现象,它们的周期性非常明显,而且波动大,比如说钢铁,短期的暴涨很大一部分原因在于最近钢价上涨,因为供求关系上有一些短暂的不平衡,企业的利润变好了,但我们投资更为看得长远。
牛壮:消费品领域还有很多细分行业,比如电影、旅游、酒店,您关心它们吗?
林园:我对它们研究很少,没有去关注这些领域。但是如果从投资周期的角度来看,我认为它们虽然不是最好的介入时点,但在未来若干年回头来看,现在的介入时点不会太差。疫情等各方面的因素对它们造成了很大的影响,如果从投资的反向逻辑来看,最简单的方法就是在它最坏的时候、没人要的时候去投资,但这也是有风险的,有可能你投资了以后,它会一直亏钱。
牛壮:医美概念最近比较火热,您看好这个行业吗?
林园:对医美行业我肯定是看好的,行业肯定没问题。但是我们并没有过多的注意这个行业,是因为我们还是会更加注重一些刚需消费的领域,另外,我觉得,像医美行业现在正处在一个景气度非常高的时期,跟其他行业的投资逻辑一样,行业景气度非常高的时候去投资,里边确实有风险。
牛壮:您觉得现在这个阶段能重点关注可转债吗?
林园:投资可转债更多的是一种思维方式的变化,对于有些行业,比如医美,最近有些公司股价上涨非常明显;但是我们有一个思路,就是一些股价、估值都非常高的正股不敢买,我就买它的可转债,实际上我们是对行业进行配置。
牛壮:林总是如何评价成长股的估值高低,比如5G、芯片、AI、新能源这些行业?它们的合理估值如何判定?
林园:这些科技股的合理估值很难判定,根本没办法估值,估值就是伪命题,怎么去估值?全世界没有一个人会把这些领域的公司给出准确的估值。但是科技的大方向是没有问题的,像芯片,我认为中国肯定会出现顶级的芯片公司,因为它的行业是足够大,但是给芯片公司估值,我认为是没法估值的。
牛壮:您觉得是蔚来、理想、特斯拉更具优势,还是传统车企更有优势?
林园:我基本的判断,未来汽车市场还是过去100年占据优势地位的企业的天下,我不相信新企业会把老企业搞垮,但是我的判断不一定准确,你到二手车市场去看一下就知道了,二手车市场那些电动车买回来就马上贬值很多,没人要。新的汽车企业很难跟那些老牌车企去竞争。
牛壮:和嘴巴有关的一些新的消费品牌也在不断出现,比如说一些奶茶、一些连锁的新的品牌快餐,这些新的品牌比较受年轻人喜欢。但市场目前相关企业还比较少,未来可能会上市,您如何来看待这些新的消费品类?
林园:这些企业很难把握,因为产品更新换代很快,有可能过几年就有一个新的东西出现,但是快餐业我是比较看好的。
牛壮:有关线上医疗和医药电商,林总怎么看?
林园:这些行业还是不错的,因为这个行业它毕竟有一个基本的门槛,有一定的竞争壁垒。但我很少去投资医药商业公司。
牛壮:一只基金产品,一般您是买多少只股票?
林园:这个没有特殊设定,我们主要根据对市场时机的把握来决定持仓的。但我们大概是这样的操作,比如投资一些企业盈利了,我们会更根据盈利状况来决定我们的投资数量,它是灵活的,但越往后面,比如若干年以后(产品如果存续),我相信持股集中度会越来越集中。
牛壮:有观点认为,沪港通和深港通打开以后,A股的定价权基本掌握在外资手里,您认为是这样吗?
林园:这是不可能的,外资也是会跟着市场在走的,你去统计一下外资的持股公司就知道了,他们也是做综合配置的,可能基于他们经验的积累和判断,他们也没有什么特别的,都是很常识的东西。
牛壮:林总之前认为,市场还处在牛市初期,对于这个观点,您现在还维持这样的判断吗?
林园:对于牛市初期的判断没有变化,因为市场一旦趋势形成,是很难改变的,但这主要是我们自己的判断,可能有猜谜语的成分。
牛壮:您觉得到年底之前,市场还有很大的表现吗?比如说超过本年最高点?
林园:我不做判断,这也是很难判断的,因为市场指数在一段时间内上涨、下跌,这种涨跌的时间段是非常短暂的,对于这种表现,我们是没有办法猜测的,但是出现这种现象的可能性是随时存在的。
买房选房子都有哪些风水误区?不可不看!
买房对于一个家庭来说是特别重大且容易烦心的事情,人们选房子不仅要看房价是否能承受,还要看房子的风水的好坏。
如果房子风水不好,那么再便宜的房子人们恐怕也是不敢买、不敢住的。
一、房子越贵,风水越好
错!这是典型的“好货不便宜、便宜没好货”的翻版。
房子贵与其地段、楼盘设计、周边配套设施等密切相关。但是,从风水角度来看,地段是贵可能是在城市中心地段、或者是靠近中心地段,不一定就是上风上水;另外,很多高端楼盘是委托国外设计师设计,外观是很时尚的,但老外的设计理念问题没有考虑到风水因素,因此,往往设计的楼盘和豪华住宅是很多地方违背风水原理:
这里说的“楼盘”指的是国外设计师从楼盘各个楼宇的布局就没有考虑到风水问题;同时具体到每一栋豪华住宅的每一套房子都出现众多的风水问题。比如:
那些豪华小区,或者自己居住的小区是否整个小区都是三角形、钻石型、菱形的情况?小区的形状不论是前尖后宽、倒三角或直角三角,对居住者来说都不是好地形。
三角形必然有尖角,而煞气会在尖角位置分布比较密集,影响人的运势。倒三角小区如前宽后尖,风水上称为火星拖尾,更会令居住在这种小区内的很多人散财。而其会导致人心胸狭窄,小心眼,加上三角形压迫感强,肝火旺盛,火气大,爱发脾气,很客易导致自己或家人的运势、财运、情感、健康等下降。
二、地段越好,风水越好
错!这也是很多人的概念。
所谓地段越好,如上所述,其实大部分情况下是以靠近市中心的距离来定的,通常越是靠近市中心,就被认为地段越好。其实不然,且不说市中心人口密集,绿化差,单单是过年过节的拥堵就会给人带来诸多不便;并且市中心地段,从风水角度来看,也分旺衰,需要具体情况具体分析。
三、配套设施越全越好
错!很多朋友希望自己的居住小区配套要齐全,而且开发商也是这样做广告的。
我们当然希望自己的小区不是“孤岛”,不希望买个菜、看个病等都需要驾车几十公里。如果小区配套太齐全,比如:在小区内有菜市场、各种商店、医院、寺庙、学校、电影院、公交地铁等,特别是医院、学校在夜间都是气场十分不好的地方,行政中心气场太强如果不是在里面工作的人员,购买住房就不要往里凑了,如果小区的某栋楼、或者某套房子靠近这些“设施”,那么,建议你要慎重考虑,否则日后恐有麻烦存在。
四、南北通透的房子好
错!开放商曾经的广告:我们的房子都是板楼设计、南北通透。
朋友们都知道,好的风水一定是讲究藏风纳水。即使我们的房子本身是“通透”的,也需要进行风水改造,比如,进门就见阳台窗户、门对着门等是不好的,一定要设个玄关或则是屏风。更不要说,新的房子、新的楼盘,更不能“南北通透”,通透就容易造成你的财运事业、情感婚姻流失,谨慎再谨慎。
五、不论贵贱,先买房再说
错!不少朋友认为“买车会贬值,买房会升值”。
不管有钱没钱,大家都想买套房子有个自己的家,这是没有错的,如果是做升值投资不惜做“房奴”,借钱、贷款买房;买第二套、第N套房子。
从风水角度来看,楼盘太多会压人,类似“店大欺客、客大欺店”。如果你的名下有诸多套房子,那么,位理学上你的气场就发生了变化,你会觉得各方面都发生变化了:当你沾沾自喜时,你可能经受不住“店大欺客”的压力。
当然,这里的压力可不是金钱上的压力,而是当你拥有过多的房子的时候,你的气场就扛不动房子的气场了,就会有麻烦来临。所以想买房子的朋友们:要谨慎,要三思而行;房子够住就行。#风水[超话]#
买房对于一个家庭来说是特别重大且容易烦心的事情,人们选房子不仅要看房价是否能承受,还要看房子的风水的好坏。
如果房子风水不好,那么再便宜的房子人们恐怕也是不敢买、不敢住的。
一、房子越贵,风水越好
错!这是典型的“好货不便宜、便宜没好货”的翻版。
房子贵与其地段、楼盘设计、周边配套设施等密切相关。但是,从风水角度来看,地段是贵可能是在城市中心地段、或者是靠近中心地段,不一定就是上风上水;另外,很多高端楼盘是委托国外设计师设计,外观是很时尚的,但老外的设计理念问题没有考虑到风水因素,因此,往往设计的楼盘和豪华住宅是很多地方违背风水原理:
这里说的“楼盘”指的是国外设计师从楼盘各个楼宇的布局就没有考虑到风水问题;同时具体到每一栋豪华住宅的每一套房子都出现众多的风水问题。比如:
那些豪华小区,或者自己居住的小区是否整个小区都是三角形、钻石型、菱形的情况?小区的形状不论是前尖后宽、倒三角或直角三角,对居住者来说都不是好地形。
三角形必然有尖角,而煞气会在尖角位置分布比较密集,影响人的运势。倒三角小区如前宽后尖,风水上称为火星拖尾,更会令居住在这种小区内的很多人散财。而其会导致人心胸狭窄,小心眼,加上三角形压迫感强,肝火旺盛,火气大,爱发脾气,很客易导致自己或家人的运势、财运、情感、健康等下降。
二、地段越好,风水越好
错!这也是很多人的概念。
所谓地段越好,如上所述,其实大部分情况下是以靠近市中心的距离来定的,通常越是靠近市中心,就被认为地段越好。其实不然,且不说市中心人口密集,绿化差,单单是过年过节的拥堵就会给人带来诸多不便;并且市中心地段,从风水角度来看,也分旺衰,需要具体情况具体分析。
三、配套设施越全越好
错!很多朋友希望自己的居住小区配套要齐全,而且开发商也是这样做广告的。
我们当然希望自己的小区不是“孤岛”,不希望买个菜、看个病等都需要驾车几十公里。如果小区配套太齐全,比如:在小区内有菜市场、各种商店、医院、寺庙、学校、电影院、公交地铁等,特别是医院、学校在夜间都是气场十分不好的地方,行政中心气场太强如果不是在里面工作的人员,购买住房就不要往里凑了,如果小区的某栋楼、或者某套房子靠近这些“设施”,那么,建议你要慎重考虑,否则日后恐有麻烦存在。
四、南北通透的房子好
错!开放商曾经的广告:我们的房子都是板楼设计、南北通透。
朋友们都知道,好的风水一定是讲究藏风纳水。即使我们的房子本身是“通透”的,也需要进行风水改造,比如,进门就见阳台窗户、门对着门等是不好的,一定要设个玄关或则是屏风。更不要说,新的房子、新的楼盘,更不能“南北通透”,通透就容易造成你的财运事业、情感婚姻流失,谨慎再谨慎。
五、不论贵贱,先买房再说
错!不少朋友认为“买车会贬值,买房会升值”。
不管有钱没钱,大家都想买套房子有个自己的家,这是没有错的,如果是做升值投资不惜做“房奴”,借钱、贷款买房;买第二套、第N套房子。
从风水角度来看,楼盘太多会压人,类似“店大欺客、客大欺店”。如果你的名下有诸多套房子,那么,位理学上你的气场就发生了变化,你会觉得各方面都发生变化了:当你沾沾自喜时,你可能经受不住“店大欺客”的压力。
当然,这里的压力可不是金钱上的压力,而是当你拥有过多的房子的时候,你的气场就扛不动房子的气场了,就会有麻烦来临。所以想买房子的朋友们:要谨慎,要三思而行;房子够住就行。#风水[超话]#
#100波比跳打卡##运动就是坚持##健身# 从4月7日开始,到今天整33天。一百天周期的第一阶段完成。期间为了避免肌肉疲劳,战术性休息了三天。三十天共完成3020个完整波比跳。
主要的变化是心肺耐力有明显提升,胳膊变粗了,特别是三头肌。皮带往回缩了一个扣眼。但整体效果比前两年差了不少。年纪大了,健身更需要坚持。下一个30天周期再看变化。
主要的变化是心肺耐力有明显提升,胳膊变粗了,特别是三头肌。皮带往回缩了一个扣眼。但整体效果比前两年差了不少。年纪大了,健身更需要坚持。下一个30天周期再看变化。
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