日记106泪流满面的一天。
我母亲对我的意义,就是点醒了我一件事,爱要从自己心里找。承受了38年的痛苦煎熬后我得以醒悟过来。而今看来,是命运安排她,此生只对我做这一件事,打醒我,无论如何。这么匪夷所思的事一定不会是无缘无故的,必然在某一世她是最爱我的灵魂之一,只有爱我甚者才会愿意承受被误解被记恨的安排,只是来唤醒我,让我想起我就是爱本身。针尖对麦芒的痛苦,是双向的啊。她是我今生的最重要的灵魂伴侣,没有之一。
她今年六十七了,满身病痛,满头白发,终于完成了对我的帮助。我将扑倒在她脚下,用泪水清洗我对她犯下的罪过,亲吻她的白发,用没有尽头的耐心唤醒她沉睡的记忆,放手一切痛苦纠缠,回归安乐。如此,我们的母女缘分才圆满了。
我的父亲是人们无从知晓的璀璨光华。我在人间的经历中,没有遇见过第二个。长身玉立,占尽风流,纯真磊落,可堪封神。
我们曾在他同大舅舅尽兴的酒后回程中,因为无法掌握自行车而一再倒地,年幼的我无法拉起他,索性一同躺在那早已无人的小土路上,看天上星幕,听田间蛙鸣。酒仙诗仙不过如此吧。
我们曾一同乘自行车从村里的鹅群穿过,从广阔的田野穿过,我往学校去,他往工厂去。坐在后座的日子总是安静无语,我想我真的从来都不敢相信,这样完美的人,他是我的父亲。
他是唯一一个,将隔着几辈的一个苦命姑姑寻回,用汽车隆重地接到家里来,再找来老姐妹一起好好照顾的人。
他也是我记忆中唯一一个用心照顾我的人。当我彻夜发烧,他喂我喝了一夜的开水,他为我摇了一夜的扇子。
可是他匆匆地走了。
他走后的十年间,有很多次我崩溃到几乎不能活下去。我无法释怀这样完美的人陷入困局时的无奈。这震憾了我的灵魂。我寄托在他身上的那一丝绝望的希望也随他一同去了。直到今天我才明白父亲的一生对于我而言,真正的意义何在。
再美好的造物,若不能知晓自己究竟是谁,不知为何而来,亦不知因何而去,则活在世间就是真正的偶然。纵然灿若珠宝星辉,却抵不过倏忽而逝,半点也由不得自己。极致的美好纵然珍贵,但它与在世间活得安然圆满之间,没有因果关系。
若他能多撑十年,哪怕什么都不做只是保重自己的身体,我于今日便能渡他了。这个绝美的人间生灵,永远地,与我,失之交臂。十年间我梦到过很多人,唯独没有他。
我又来到我的静心之地。仍然只有我一人。但是这里的丰盛无可言喻。我被盈盈生气拥着,充沛的能量很快速地流经我的身体,我终是与这一切连结,融合了。我知道我是谁。
目之所及的每一个植物都闪着精灵般的眼睛,蚂蚁们不知疲倦地劳动着,我努力不让自己踩到它们,还有砖缝里长出的小草芽。生命在能量层面不存在质的不同,在更高层面,更是彼此一体。
有光,有风,能量的大循环畅通无阻,这里是我觉醒的花园,我舒展双臂随意地舞起来。生命如此美好,好到让我伤感。
一个人要扛得住多少灵魂的暗夜,才能迎来光明……
我是如此,我那降落在地球上另一个地方的另一半灵魂,亦是这样。想到此处我泪流满面。我向天空拥抱他,发愿让他从此成为最幸福的人,拥有最完美的爱。因为他就是我。如果他惊叹于自己的幸运,我一点也不奇怪,因为我知道我是怎样爱自己的。他想要的救赎,我给。我就是爱本身,无条件的爱,无始无终的爱。
七个脉轮无所不通,我知道身体真正地打开了。曾经糟糕到不能更糟的健康正在被修复。没有疏通思想时,读再多的资料也是云里雾里,现在,已经不需要听别人怎么说,身体自有觉知。
通,是融为一体。万物与万物之灵亦是一体,没有物则灵无以体现,没有灵魂则万物没有意义。物,灵,与那个创造这一切的“一”乃是三位一体。透过百千万亿劫的幻像,不生不灭,不增不减。
唯有念头的生灭。
投生于世,我们正是用自己的认知创造出了自己的世界,创造出了无穷烦恼。分裂、对抗、匮乏。所以三维世界的改变,能且只能从念头的改变开始。
人活一世,若只是蝇营狗苟,用不知真假的死知识塞满自己,糊涂地交代了一生,便真的只是受苦来了。忆起自己是谁才是这一趟旅程的目的。
当你从爱这一课题步入新的境地,连接进大地,天空,万物,则回归大我,拥有了永恒的安全感与价值感,会爱,也被爱,那么人间即是天堂。世间所有皆为我所用,也皆为我所是,人恢复了主体性,入世是你,出世也是你,神是你佛也是你。
该如此活着。人人都可以是觉醒的灵魂,是世间佛。
想起那天散步的时候,竟有一个牵着两只狗狗的陌生人同我问候,我一看她的脸,愣住了。她笑得好像菩萨……我转身看着她的背影,顷刻间泪流满面。我的心感觉到被菩萨的手抚慰了,疼痛的记忆被消除,温柔,暖,是被爱的感觉。
我又忽然想到当年那个在寺山偶遇的姐姐。她也是菩萨吧。她出现了一下,震撼了我一下,是为了告诉那个在黑暗中苦苦坚持的人,有希望的。
世间果然是有菩萨的。
甚至一个更为清晰的认知升起来:世间处处是菩萨。只不过,有的修成了,有的只是修成菩萨前的某一世。修成的,给人以希望。没有修成的,给人已成全自身的机会。当一个乞丐从我面前经过,我不再视而不见。
我从此不轻看任何人。觉醒程度的区别罢了。若我成全他,他能少走很多弯路。更何况,人人即我。
回去的路上与一对农民工小情侣擦肩,他们的情意没有釉彩的污染…又见一人背影极似李妈妈,心中涌起抱住她的冲动…又见两只小小孩在追逐嬉戏,辉煌的逆光里,我又一次泪流满面。
我母亲对我的意义,就是点醒了我一件事,爱要从自己心里找。承受了38年的痛苦煎熬后我得以醒悟过来。而今看来,是命运安排她,此生只对我做这一件事,打醒我,无论如何。这么匪夷所思的事一定不会是无缘无故的,必然在某一世她是最爱我的灵魂之一,只有爱我甚者才会愿意承受被误解被记恨的安排,只是来唤醒我,让我想起我就是爱本身。针尖对麦芒的痛苦,是双向的啊。她是我今生的最重要的灵魂伴侣,没有之一。
她今年六十七了,满身病痛,满头白发,终于完成了对我的帮助。我将扑倒在她脚下,用泪水清洗我对她犯下的罪过,亲吻她的白发,用没有尽头的耐心唤醒她沉睡的记忆,放手一切痛苦纠缠,回归安乐。如此,我们的母女缘分才圆满了。
我的父亲是人们无从知晓的璀璨光华。我在人间的经历中,没有遇见过第二个。长身玉立,占尽风流,纯真磊落,可堪封神。
我们曾在他同大舅舅尽兴的酒后回程中,因为无法掌握自行车而一再倒地,年幼的我无法拉起他,索性一同躺在那早已无人的小土路上,看天上星幕,听田间蛙鸣。酒仙诗仙不过如此吧。
我们曾一同乘自行车从村里的鹅群穿过,从广阔的田野穿过,我往学校去,他往工厂去。坐在后座的日子总是安静无语,我想我真的从来都不敢相信,这样完美的人,他是我的父亲。
他是唯一一个,将隔着几辈的一个苦命姑姑寻回,用汽车隆重地接到家里来,再找来老姐妹一起好好照顾的人。
他也是我记忆中唯一一个用心照顾我的人。当我彻夜发烧,他喂我喝了一夜的开水,他为我摇了一夜的扇子。
可是他匆匆地走了。
他走后的十年间,有很多次我崩溃到几乎不能活下去。我无法释怀这样完美的人陷入困局时的无奈。这震憾了我的灵魂。我寄托在他身上的那一丝绝望的希望也随他一同去了。直到今天我才明白父亲的一生对于我而言,真正的意义何在。
再美好的造物,若不能知晓自己究竟是谁,不知为何而来,亦不知因何而去,则活在世间就是真正的偶然。纵然灿若珠宝星辉,却抵不过倏忽而逝,半点也由不得自己。极致的美好纵然珍贵,但它与在世间活得安然圆满之间,没有因果关系。
若他能多撑十年,哪怕什么都不做只是保重自己的身体,我于今日便能渡他了。这个绝美的人间生灵,永远地,与我,失之交臂。十年间我梦到过很多人,唯独没有他。
我又来到我的静心之地。仍然只有我一人。但是这里的丰盛无可言喻。我被盈盈生气拥着,充沛的能量很快速地流经我的身体,我终是与这一切连结,融合了。我知道我是谁。
目之所及的每一个植物都闪着精灵般的眼睛,蚂蚁们不知疲倦地劳动着,我努力不让自己踩到它们,还有砖缝里长出的小草芽。生命在能量层面不存在质的不同,在更高层面,更是彼此一体。
有光,有风,能量的大循环畅通无阻,这里是我觉醒的花园,我舒展双臂随意地舞起来。生命如此美好,好到让我伤感。
一个人要扛得住多少灵魂的暗夜,才能迎来光明……
我是如此,我那降落在地球上另一个地方的另一半灵魂,亦是这样。想到此处我泪流满面。我向天空拥抱他,发愿让他从此成为最幸福的人,拥有最完美的爱。因为他就是我。如果他惊叹于自己的幸运,我一点也不奇怪,因为我知道我是怎样爱自己的。他想要的救赎,我给。我就是爱本身,无条件的爱,无始无终的爱。
七个脉轮无所不通,我知道身体真正地打开了。曾经糟糕到不能更糟的健康正在被修复。没有疏通思想时,读再多的资料也是云里雾里,现在,已经不需要听别人怎么说,身体自有觉知。
通,是融为一体。万物与万物之灵亦是一体,没有物则灵无以体现,没有灵魂则万物没有意义。物,灵,与那个创造这一切的“一”乃是三位一体。透过百千万亿劫的幻像,不生不灭,不增不减。
唯有念头的生灭。
投生于世,我们正是用自己的认知创造出了自己的世界,创造出了无穷烦恼。分裂、对抗、匮乏。所以三维世界的改变,能且只能从念头的改变开始。
人活一世,若只是蝇营狗苟,用不知真假的死知识塞满自己,糊涂地交代了一生,便真的只是受苦来了。忆起自己是谁才是这一趟旅程的目的。
当你从爱这一课题步入新的境地,连接进大地,天空,万物,则回归大我,拥有了永恒的安全感与价值感,会爱,也被爱,那么人间即是天堂。世间所有皆为我所用,也皆为我所是,人恢复了主体性,入世是你,出世也是你,神是你佛也是你。
该如此活着。人人都可以是觉醒的灵魂,是世间佛。
想起那天散步的时候,竟有一个牵着两只狗狗的陌生人同我问候,我一看她的脸,愣住了。她笑得好像菩萨……我转身看着她的背影,顷刻间泪流满面。我的心感觉到被菩萨的手抚慰了,疼痛的记忆被消除,温柔,暖,是被爱的感觉。
我又忽然想到当年那个在寺山偶遇的姐姐。她也是菩萨吧。她出现了一下,震撼了我一下,是为了告诉那个在黑暗中苦苦坚持的人,有希望的。
世间果然是有菩萨的。
甚至一个更为清晰的认知升起来:世间处处是菩萨。只不过,有的修成了,有的只是修成菩萨前的某一世。修成的,给人以希望。没有修成的,给人已成全自身的机会。当一个乞丐从我面前经过,我不再视而不见。
我从此不轻看任何人。觉醒程度的区别罢了。若我成全他,他能少走很多弯路。更何况,人人即我。
回去的路上与一对农民工小情侣擦肩,他们的情意没有釉彩的污染…又见一人背影极似李妈妈,心中涌起抱住她的冲动…又见两只小小孩在追逐嬉戏,辉煌的逆光里,我又一次泪流满面。
《扫黑决战》非常贴近真实[加油],假期看了这部电影,感觉自己接受了一次普法教育[挤眼]
是一部具有正能量的电影,扫黑除恶行动异常艰难,也庆幸有坚持正义的人们,才能让我们拥有一个清净的社会环境,黑恶势力坚决打击,官官相护,官商勾结情况屡见不鲜,人性的黑暗,贪欲,无奈,百姓生存的艰难,对生命的蔑视,在本电影展示的淋漓尽致,希望扫黑除恶继续加大力度,彻底为百姓创造一个和谐,公平的生活环境。#扫黑除恶#
是一部具有正能量的电影,扫黑除恶行动异常艰难,也庆幸有坚持正义的人们,才能让我们拥有一个清净的社会环境,黑恶势力坚决打击,官官相护,官商勾结情况屡见不鲜,人性的黑暗,贪欲,无奈,百姓生存的艰难,对生命的蔑视,在本电影展示的淋漓尽致,希望扫黑除恶继续加大力度,彻底为百姓创造一个和谐,公平的生活环境。#扫黑除恶#
【如何用好ROE这个选股的神指标】
公式:ROE(净资产收益率)=净利润÷净资产,净资产=资产-负债
01.高ROE意味着有隐藏优势
看到上面的公式有人说了,某些公司的ROE高,说明同样的资产,他产生了更高的收益,这凭啥呢?这不科学啊!
两家类似的企业,一家比另一家的ROE高很多,意味着高ROE的这一家,一定具备某种隐藏优势,他不记录在资产中却发挥着巨大的作用。
打一个比方我们不考虑代工,阿迪自己盖一个工厂生产鞋子,和某二线品牌盖一个工厂生产鞋子,两个厂家互相挨着,一样的地皮价格,一样的建设费用,生产成本和人工也差不多,他们的净资产投入不会相差很大。
但他们的ROE一定有着巨大的差别,因为虽然投入差不多,也都是生产鞋子,可是,阿迪每双鞋的售价肯定要高于二线品牌不少,同样的净资产获得了更高的净利润,也得到了更高的ROE,这个高于同行的ROE背后就隐藏着阿迪的品牌优势。
又比如腾讯的游戏部门,和某小公司的游戏部门,在同一栋大楼,一样的租金,一样的桌椅板凳,一样的品牌电脑,也一定会有不一样的ROE,因为腾讯的流量优势、团队的经验、IP优势等等都不记录在净资产里。
当我们看到一家企业ROE很高,尤其是明显高于同行,我们就要想想,到底是什么让他如此优秀?这个优势是短暂的,还是可以稳定保持的?
我们常说的护城河,一家企业的ROE高,一定具备某种优势,或规模优势?或品牌优势?或低成本优势?或有较高的转换成本?或有行业准入门槛?总之他肯定有点不一样的地方,我家楼下两家面馆,一样的租金一样的地段,面对一样的人群,一家天天爆满,一家冷冷清清,爆满的那一家必然有什么优势,要么口味好,要么装修舒适,亦或着老板娘漂亮!这些优势你从他的资产上都是看不到的。
当然行业准入门槛这个护城河要格外注意,他虽然也算一种护城河,但是吊桥何时放下来不掌握在企业手中,政策一变护城河马上就没了。
02.ROE也有他的缺点
那ROE是不是就完全无敌呢?我们投资只看这一个指标就能致富吗?
巴菲特老爷子说过,只能选一个指标的话,他会选ROE也就是净资产收益率,这可见ROE的重要性。
认真读读这句话,前提是只能选一个,就会选ROE,换句话说,如果没有人逼迫你只能用一个指标,还是需要看其他财务数据的,因为ROE也会有缺陷的地方。
上面的ROE公式我们在回顾一下
净资产收益率=净利润÷净资产,净资产=资产-负债
话说隔壁老王和村东头老李,各开了一家店。
老王的店自己投入了100万,又借款了100万,这家店去掉负债净资产是100万,每年净利润10万,他的净资产收益率就是10%。
老李呢也自己投入了100万,但是没有借钱,每年净利润也能赚10万,他的净资产收益率也是10%。
表面上俩人的企业,ROE都是10%,也都是自己投入了100万每年赚10万,两个老头是一样滴出色。
日子一天一天过,老王老李的生意都越来越好,不约而同的选择在开一家一样的店铺,这时候差别就体现出来了,老王呢需要200万资金才能再复制一个当前的店,老李则只需要100万,同样的ROE,同样的赚钱能力,他们想要扩产再投资,需要的钱却天差地别。
只看ROE,不看负债等数据,是无法看出这方面的差别的,所以如果是同行业的互相对比,ROIC(投入资产回报率)也是不错的选择,ROIC的计算无论你的钱是借来的,还是你自己投入的,都算作投入资产,这样更容易体现企业真实的盈利能力,更容易快速的对比同类企业的盈利能力。
03.投资一家企业长期收入是否等于ROE
芒格说过这样一段话:
从长期看买入一只股票的投资回报率和企业的发展息息相关。如果你买入一家企业的股份,随后企业40年的ROE是6%,那40年后你买入的这笔投资年化收益率也在6%左右,即便你当时买的很便宜,40年后也不会获得太高的年化收益率。
相反如果你买入了一家ROE高达18%的企业,即使你买入的价格较高,这个ROE如果能保持20、30年,你依然可以获得很高的收益。
投资时间越长,Roe的影响权重越大,估值变化影响权重越小,收益越接近Roe。
所以如何稳定获利呢?买时尽量便宜,企业的ROE较高,且高ROE持续的时间越长越好,时间越长你的这笔投资受市场情绪变动的影响就越小,收益越接近于企业的ROE。
基本上ROE,
10%-15%一般公司
15%-20%杰出公司
20%-30%优秀公司
当然超高的ROE也很难长期维持,因为一定会经常引来竞争对手,最终降低这门生意的收益水平
所以投资秘诀八个字:低估、优质、分散、长持。
第一重要的是优质
一笔投资的最终收益,最根本的因素取决于这家企业未来的表现,这也是我们研究的重点。
第二重要的是长持
今天的ROE例子告诉我们,时间越长投资收益受不稳定性因素影响就越少,收益越贴近你买入企业的ROE。其实业绩一直涨,股价一直跌,短期有可能,长期肯定不会有这种好事的。文中举了25年下跌的例子,只是为了说明一个道理,即便在如此极端的情况下,只要你买入的企业足够优秀,依然可以获利。
不用担心买到好企业,结果无法兑现收益,或是来自股价上涨,或是来自分红,你一定会获得回报。
这两个例子都是要告诉大家,不要担心没有接盘侠等等浪费时间去预测市场走势,要把有限的精力用在去提高自己的认知,增加自己的能力,提高选到优秀企业的概率。
第三重要的是适度分散
一旦进入股市投资这事基本就伴随了我们的人生,在这么漫长的岁月里永远不不犯错基本是不可能的。
投资其实是预测企业生意未来的表现,既然是预测就肯定有犯错的概率,我们走了一辈子路都有可能会走路绊脚,更不要说研究企业这种复杂的事情了。既有可能我们判断错误、也可能因为政策变动,甚至可能因为天灾人祸,所以适度分散,永远不让自己遇见无法翻身的情况,还是有必要的。
第四重要的是低估
虽然上面那个例子告诉我们长期持有,买入时估值对最终收益的影响会很小,但买的便宜或贵肯定会影响我们的持股心态,心态不好一年都坚持不住,何谈三年、五年、十年。
当然当前的ROE高,并不能代表未来也会高,回到第一段说的,高ROE企业证明他有某些隐藏优势,你要持续观察企业产生高ROE的隐藏优势,是否能持续存在。
买入一家企业前,带着这些疑问去阅读资料:
1.他的高ROE来自什么独有的优势?
2.公司这样的高ROE能维持多久?
看似只有两点很简单,但要搞清楚这个2个问题就要做大量的功课,企业的高ROE要保持时间长,首先他自己的优势要不容易被超越,其次这个行业在未来很长时期要不被颠覆。
判断一家企业高ROE可以持续的时间很重要,你预估高ROE持续的时间越短,买入时就越要在意估值。
总之,ROE是一个很重要的指标,投资一家企业长期的收益会近似于他的ROE,但这个ROE能保持多久,能不能稳定就要靠我们对企业的深入了解,不能简单因为过去高当前高,就判断企业未来的ROE也会持续高。
无论什么指标单看当前的静态数值意义都不大,这只能证明当前他好或不好,ROE、ROIC、PE、PB、毛利率、净利率、速动比率、周转率等等,这些指标未来好或不好,取决于企业未来的发展情况,财务指标只是为了方便观察。
某位壮汉当前体检指标完美,如果只看指标没什么问题呀,最少健康十年没问题,其实呢他已经接下了一份去酒吧陪酒的工作,夜夜笙歌明年身体就要垮了,不去了解这个人的本身,只是教条的看指标的话是无法对一个人未来健康做出准确判断的。投资其实也一样,任何只看当前数据,不去考虑生意未来发展情况都是空中楼阁不切实际。
投资这事没有什么简单的策略、公式就能赚钱,唯一的方法就是你去了解这门生意,因企业而异的去思考,去理解,尽量增加自己的知识,让自己对商业的判断更准确。
#股票##炒股##财经##美股##港股##基金##巴菲特##金融##原油#
公式:ROE(净资产收益率)=净利润÷净资产,净资产=资产-负债
01.高ROE意味着有隐藏优势
看到上面的公式有人说了,某些公司的ROE高,说明同样的资产,他产生了更高的收益,这凭啥呢?这不科学啊!
两家类似的企业,一家比另一家的ROE高很多,意味着高ROE的这一家,一定具备某种隐藏优势,他不记录在资产中却发挥着巨大的作用。
打一个比方我们不考虑代工,阿迪自己盖一个工厂生产鞋子,和某二线品牌盖一个工厂生产鞋子,两个厂家互相挨着,一样的地皮价格,一样的建设费用,生产成本和人工也差不多,他们的净资产投入不会相差很大。
但他们的ROE一定有着巨大的差别,因为虽然投入差不多,也都是生产鞋子,可是,阿迪每双鞋的售价肯定要高于二线品牌不少,同样的净资产获得了更高的净利润,也得到了更高的ROE,这个高于同行的ROE背后就隐藏着阿迪的品牌优势。
又比如腾讯的游戏部门,和某小公司的游戏部门,在同一栋大楼,一样的租金,一样的桌椅板凳,一样的品牌电脑,也一定会有不一样的ROE,因为腾讯的流量优势、团队的经验、IP优势等等都不记录在净资产里。
当我们看到一家企业ROE很高,尤其是明显高于同行,我们就要想想,到底是什么让他如此优秀?这个优势是短暂的,还是可以稳定保持的?
我们常说的护城河,一家企业的ROE高,一定具备某种优势,或规模优势?或品牌优势?或低成本优势?或有较高的转换成本?或有行业准入门槛?总之他肯定有点不一样的地方,我家楼下两家面馆,一样的租金一样的地段,面对一样的人群,一家天天爆满,一家冷冷清清,爆满的那一家必然有什么优势,要么口味好,要么装修舒适,亦或着老板娘漂亮!这些优势你从他的资产上都是看不到的。
当然行业准入门槛这个护城河要格外注意,他虽然也算一种护城河,但是吊桥何时放下来不掌握在企业手中,政策一变护城河马上就没了。
02.ROE也有他的缺点
那ROE是不是就完全无敌呢?我们投资只看这一个指标就能致富吗?
巴菲特老爷子说过,只能选一个指标的话,他会选ROE也就是净资产收益率,这可见ROE的重要性。
认真读读这句话,前提是只能选一个,就会选ROE,换句话说,如果没有人逼迫你只能用一个指标,还是需要看其他财务数据的,因为ROE也会有缺陷的地方。
上面的ROE公式我们在回顾一下
净资产收益率=净利润÷净资产,净资产=资产-负债
话说隔壁老王和村东头老李,各开了一家店。
老王的店自己投入了100万,又借款了100万,这家店去掉负债净资产是100万,每年净利润10万,他的净资产收益率就是10%。
老李呢也自己投入了100万,但是没有借钱,每年净利润也能赚10万,他的净资产收益率也是10%。
表面上俩人的企业,ROE都是10%,也都是自己投入了100万每年赚10万,两个老头是一样滴出色。
日子一天一天过,老王老李的生意都越来越好,不约而同的选择在开一家一样的店铺,这时候差别就体现出来了,老王呢需要200万资金才能再复制一个当前的店,老李则只需要100万,同样的ROE,同样的赚钱能力,他们想要扩产再投资,需要的钱却天差地别。
只看ROE,不看负债等数据,是无法看出这方面的差别的,所以如果是同行业的互相对比,ROIC(投入资产回报率)也是不错的选择,ROIC的计算无论你的钱是借来的,还是你自己投入的,都算作投入资产,这样更容易体现企业真实的盈利能力,更容易快速的对比同类企业的盈利能力。
03.投资一家企业长期收入是否等于ROE
芒格说过这样一段话:
从长期看买入一只股票的投资回报率和企业的发展息息相关。如果你买入一家企业的股份,随后企业40年的ROE是6%,那40年后你买入的这笔投资年化收益率也在6%左右,即便你当时买的很便宜,40年后也不会获得太高的年化收益率。
相反如果你买入了一家ROE高达18%的企业,即使你买入的价格较高,这个ROE如果能保持20、30年,你依然可以获得很高的收益。
投资时间越长,Roe的影响权重越大,估值变化影响权重越小,收益越接近Roe。
所以如何稳定获利呢?买时尽量便宜,企业的ROE较高,且高ROE持续的时间越长越好,时间越长你的这笔投资受市场情绪变动的影响就越小,收益越接近于企业的ROE。
基本上ROE,
10%-15%一般公司
15%-20%杰出公司
20%-30%优秀公司
当然超高的ROE也很难长期维持,因为一定会经常引来竞争对手,最终降低这门生意的收益水平
所以投资秘诀八个字:低估、优质、分散、长持。
第一重要的是优质
一笔投资的最终收益,最根本的因素取决于这家企业未来的表现,这也是我们研究的重点。
第二重要的是长持
今天的ROE例子告诉我们,时间越长投资收益受不稳定性因素影响就越少,收益越贴近你买入企业的ROE。其实业绩一直涨,股价一直跌,短期有可能,长期肯定不会有这种好事的。文中举了25年下跌的例子,只是为了说明一个道理,即便在如此极端的情况下,只要你买入的企业足够优秀,依然可以获利。
不用担心买到好企业,结果无法兑现收益,或是来自股价上涨,或是来自分红,你一定会获得回报。
这两个例子都是要告诉大家,不要担心没有接盘侠等等浪费时间去预测市场走势,要把有限的精力用在去提高自己的认知,增加自己的能力,提高选到优秀企业的概率。
第三重要的是适度分散
一旦进入股市投资这事基本就伴随了我们的人生,在这么漫长的岁月里永远不不犯错基本是不可能的。
投资其实是预测企业生意未来的表现,既然是预测就肯定有犯错的概率,我们走了一辈子路都有可能会走路绊脚,更不要说研究企业这种复杂的事情了。既有可能我们判断错误、也可能因为政策变动,甚至可能因为天灾人祸,所以适度分散,永远不让自己遇见无法翻身的情况,还是有必要的。
第四重要的是低估
虽然上面那个例子告诉我们长期持有,买入时估值对最终收益的影响会很小,但买的便宜或贵肯定会影响我们的持股心态,心态不好一年都坚持不住,何谈三年、五年、十年。
当然当前的ROE高,并不能代表未来也会高,回到第一段说的,高ROE企业证明他有某些隐藏优势,你要持续观察企业产生高ROE的隐藏优势,是否能持续存在。
买入一家企业前,带着这些疑问去阅读资料:
1.他的高ROE来自什么独有的优势?
2.公司这样的高ROE能维持多久?
看似只有两点很简单,但要搞清楚这个2个问题就要做大量的功课,企业的高ROE要保持时间长,首先他自己的优势要不容易被超越,其次这个行业在未来很长时期要不被颠覆。
判断一家企业高ROE可以持续的时间很重要,你预估高ROE持续的时间越短,买入时就越要在意估值。
总之,ROE是一个很重要的指标,投资一家企业长期的收益会近似于他的ROE,但这个ROE能保持多久,能不能稳定就要靠我们对企业的深入了解,不能简单因为过去高当前高,就判断企业未来的ROE也会持续高。
无论什么指标单看当前的静态数值意义都不大,这只能证明当前他好或不好,ROE、ROIC、PE、PB、毛利率、净利率、速动比率、周转率等等,这些指标未来好或不好,取决于企业未来的发展情况,财务指标只是为了方便观察。
某位壮汉当前体检指标完美,如果只看指标没什么问题呀,最少健康十年没问题,其实呢他已经接下了一份去酒吧陪酒的工作,夜夜笙歌明年身体就要垮了,不去了解这个人的本身,只是教条的看指标的话是无法对一个人未来健康做出准确判断的。投资其实也一样,任何只看当前数据,不去考虑生意未来发展情况都是空中楼阁不切实际。
投资这事没有什么简单的策略、公式就能赚钱,唯一的方法就是你去了解这门生意,因企业而异的去思考,去理解,尽量增加自己的知识,让自己对商业的判断更准确。
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