名人汇客厅“张老炝”创始人张林：重新定义炝锅烩面。
不惑之年跨界创业 立志将老家面发扬光大
出生于1974年的张林，大学毕业后白手起家创立了郑州隆之茂装饰设计工程公司。创业十几年，隆之茂成为了中西部地区极具影响力的终端展示公司，并与三星、西门子、华为等世界500强企业达成了长期性战略合作关系。2016年，他传承了张老炝炝锅烩面，开始二次创业。
谈及二次创业的原因，张林坦言：“许多人不理解，40多岁的人了，为什么还要跨界创业，觉得我是在自讨苦吃。但在我看来，成立河南张老炝餐饮管理公司，是命运的安排!”
“我的哥哥是开饭店的，经营状况一直不理想。于是，我就想从品牌、理念等方面帮他重新梳理一下。了解得越多，需要做的事就越多，等我反应过来，已经上了‘贼船’，下不来了!”说到这里他笑了下，又缓缓地继续，“另外，我再也无法忽视内心的声音：将老家面发扬光大!是因为儿时家里开饭店的耳濡目染，还是源于母亲临终前的殷殷嘱托，我已经分不清了。”
“隔行如隔山”，初涉餐饮行业，张林走了不少弯路。起初，他找了一个做韩餐的小伙子一起谋划。“张老炝创立之初就聚焦长远，创立品牌，实施连锁经营运作模式。和那个小伙一起努力了大半年，很多东西都有了雏形。可‘连锁’具体该如何操作，我们还真有点‘抓瞎’。另外，韩餐和烩面也是有差别的，不能一概而论。2017年1月1日，我的第一家店就这么跌跌撞撞开业了。”张林说。
重新定义炝锅烩面 吃面分四步讲究“仪式感”
张老炝的“炝锅烩面”是花心思琢磨出来的，秉承了方城烩面的灵魂——软与滑。“说起来容易做起来难。刚开始做烩面的时候，母亲还在。对最初做出来的烩面，她只给了这样的评价：‘不中!太硬’。一度令我无地自容。于是，我们开始在烩面片上下功夫，耗费了大量的时间、人力，最终发现‘手工和面，只放水和盐’，方能做出记忆中的那种软滑。”说到这个新品类的诞生，张林的话匣子就打开了。
不是所有的炝锅烩面都能称为张老炝!张老炝传承了独特的炝锅工艺：“肉炒焦、葱炒黄，一爆一炝加高汤”。大火热油，取新鲜山羊肉，与葱花、姜丝一起爆炒，激发出强烈的香味，使之融入其他食材。倒入用特制铁锅熬制4小时以上的羊棒骨高汤，放入煮好的烩面片，再配上一把鲜嫩欲滴的小青菜，一碗汤鲜、面润、葱香的炝锅烩面就出炉了。
生活要有仪式感，吃面也不例外。“第一步，闻香。炝锅的味道，闻着就让人食指大动。第二步，品汤。喝几口用鲜羊棒骨熬制4小时以上的高汤，胃暖暖的，很贴心。第三步，尝面。滑滑的，软软的，感觉好极了!第四步，放辣椒。张老炝的辣椒是特制的，香而微辣，放一点，与炝锅烩面更配哦。”张林幽默地说。
做面认真，吃面讲究，就连餐具，张林也力图还原那个时代的模样。“我对美有自己独特的看法，为了给张老炝定制一批合适的碗，我走了很多地方。2016年，我去了中国砂器之乡山西平定，看到它的第一眼，我就告诉自己‘就是它了’。这个碗，看上去笨笨的，古朴而略显低调，但我觉得它很纯净，很厚重也很雅致，还给人一种回忆——记忆里老土碗的样子。”张林如是说。
把店做小把事做大 助力河南味道走向世界
据张林说，张老炝目前正在筹备第10家店。短短两年多的时间，张老炝就能取得这样的成绩，靠的是什么?张林揭开了谜底。
要做就做与众不同，“把店做小，把事做大”，是张林自始至终的坚持。张老炝的店面并不大，只有一百多平方米。为了打造极致客户体验，他们采用开放式厨房。食物的制作过程、卫生条件，顾客都能看到。“张老炝现在有9家店面，为了保持味道的一致性，我们建立了中央厨房。熬汤、炝锅、特质卤肉都是在中央厨房完成的，店面厨师只需要下面，配菜就行了。”张林说。
星巴克、麦当劳为什么能够赢得大众的喜爱?张林认为秘诀是对客户体验的重视。张老炝的第一家店是在郑东新区凯立中心，客户群体是都市白领。做设计图的时候，张林参考了许多世界500强企业的店面，还走访了日本多家知名面馆，才有了如今的店面环境。
“店里的每一条动线、桌椅的高度、甚至放筷子的地方，我都会反复推敲。原本的筷笼是我自己画了设计图，找厂家生产的，材料实用环保，成本价约160元/个。为了给桌面腾出更多的空间，我们后来又舍弃了，换成了墙面消毒柜。食客取用方便，用着也更安心。”张林坦言。
面好、环境佳，张老炝靠实力“圈粉”国外食客。“作为张老炝炝锅烩面传承人，让老家的炝锅烩面成为世界的炝锅烩面，是我毕生的追求。成为国家中心城市后，郑州国际化步伐不断加快，来店里吃面的国外食客也越来越多了。我们在店里设了文化墙，用多国文字写上张老炝的特色，许多外国客人的照片也被晒在上面。张老炝虽然是‘70后’开的店，但我们致力于打造中原烩面新名片，走国际范儿!”张林兴致勃勃地说。
据张林说，未来五年，张老炝会继续深耕郑州，计划再开20~30家新店。谈及公司的未来规划，张林说：“我十分看好郑州市场，10年内，张老炝在郑州的店铺会超过50家。虽然我希望张老炝可以开遍全球，但现阶段还要脚踏实地。相比遍地开花后消失，我更倾向于做一家火一家。‘父母之爱子，则为之计深远’，张老炝就像我的孩子一样，我由衷地希望它能够持续、健康地发展下去。”
成立睿鹰助学机构 获评豫商“十大先锋人物”
2018年10月28日，在郑州召开的第四届青年豫商领袖成长论坛上，44岁的张老炝方城炝锅烩面传承人张林，被评选为2018年度豫商“十大先锋人物”，作为本届唯一一个入选的餐饮界代表，与其他来自文化、网络、生态农业、新材料、电气等领域的精英共同荣膺这份荣誉。
“豫商‘十大先锋人物’是对张老炝这碗面的肯定，也是对睿鹰爱心公益助学机构的认可。作为非遗传承人和公益组织牵头人，我很开心，它是动力，也是压力。”谈及那份荣誉，张林十分坦率。
2010年，张林牵头成立睿鹰爱心公益助学机构。自2010年玉树地震至今，累计资助超过200余名当地学生，持续资助学生从初中至大学。截至2018年，已有近百位社会爱心人士加入资助机构，累计资助现金300余万元，资助物资折合人民币100余万元。
通过睿鹰爱心公益的持续资助，学生的入学积极性有了显著提升，数据显示，当地学生的失学率已降低至2%。“公益助学不只是简单给钱，更是一种长期的陪伴，用我们的爱心持续点亮孩子的心灯。我们资助孩子，孩子给予我们奉献的机会，使我们的心灵得到洗涤、净化，这是一个互相成就的过程。”说到公益，张林表现得很淡然。
感恩国家职业教育 不忘乡亲只专注一碗面
今年是新中国成立70周年，身为一名“70后”企业家，张林感触很深。“做企业讲究顺势而为，顺水行舟,事半功倍。没有安稳的社会环境、中国经济欣欣向荣的时代背景，就没有今天的我。张老炝创立之初，是以合伙的身份开店的。在某些方面，税收直接免了。我当时都不敢相信，说实话，‘我和我的小伙伴真的惊呆了’!”他坦率地说。
“国家大力提倡职业教育，这对张老炝意义非凡。我们的员工几乎都是职业院校毕业的，相较于非‘科班’出身的应聘者，他们上手更快，节省了很多培训成本。张老炝的店长需要大专及以上学历，人才引进和落户之所以能如此顺利，都得感谢国家的好政策。”说到这里，张林十分感恩。
身为时代红利的获得者，张林没有忘记故土乡亲。他专门安排家乡100多名村民到郑州的店里就业，使多个家庭脱贫致富。未来，他计划帮助10000名老乡创业成功。
“身为非遗传承人，把老家面发扬光大是我的使命。在这个过程中，我会尽我所能，开好每一家店，提供更多的就业机会，为国家创造更多的税收。余生，我只会专注一件事，认认真真地做好一碗老家面，还请大家多多指教。”张林说。
不惑之年跨界创业 立志将老家面发扬光大
出生于1974年的张林，大学毕业后白手起家创立了郑州隆之茂装饰设计工程公司。创业十几年，隆之茂成为了中西部地区极具影响力的终端展示公司，并与三星、西门子、华为等世界500强企业达成了长期性战略合作关系。2016年，他传承了张老炝炝锅烩面，开始二次创业。
谈及二次创业的原因，张林坦言：“许多人不理解，40多岁的人了，为什么还要跨界创业，觉得我是在自讨苦吃。但在我看来，成立河南张老炝餐饮管理公司，是命运的安排!”
“我的哥哥是开饭店的，经营状况一直不理想。于是，我就想从品牌、理念等方面帮他重新梳理一下。了解得越多，需要做的事就越多，等我反应过来，已经上了‘贼船’，下不来了!”说到这里他笑了下，又缓缓地继续，“另外，我再也无法忽视内心的声音：将老家面发扬光大!是因为儿时家里开饭店的耳濡目染，还是源于母亲临终前的殷殷嘱托，我已经分不清了。”
“隔行如隔山”，初涉餐饮行业，张林走了不少弯路。起初，他找了一个做韩餐的小伙子一起谋划。“张老炝创立之初就聚焦长远，创立品牌，实施连锁经营运作模式。和那个小伙一起努力了大半年，很多东西都有了雏形。可‘连锁’具体该如何操作，我们还真有点‘抓瞎’。另外，韩餐和烩面也是有差别的，不能一概而论。2017年1月1日，我的第一家店就这么跌跌撞撞开业了。”张林说。
重新定义炝锅烩面 吃面分四步讲究“仪式感”
张老炝的“炝锅烩面”是花心思琢磨出来的，秉承了方城烩面的灵魂——软与滑。“说起来容易做起来难。刚开始做烩面的时候，母亲还在。对最初做出来的烩面，她只给了这样的评价：‘不中!太硬’。一度令我无地自容。于是，我们开始在烩面片上下功夫，耗费了大量的时间、人力，最终发现‘手工和面，只放水和盐’，方能做出记忆中的那种软滑。”说到这个新品类的诞生，张林的话匣子就打开了。
不是所有的炝锅烩面都能称为张老炝!张老炝传承了独特的炝锅工艺：“肉炒焦、葱炒黄，一爆一炝加高汤”。大火热油，取新鲜山羊肉，与葱花、姜丝一起爆炒，激发出强烈的香味，使之融入其他食材。倒入用特制铁锅熬制4小时以上的羊棒骨高汤，放入煮好的烩面片，再配上一把鲜嫩欲滴的小青菜，一碗汤鲜、面润、葱香的炝锅烩面就出炉了。
生活要有仪式感，吃面也不例外。“第一步，闻香。炝锅的味道，闻着就让人食指大动。第二步，品汤。喝几口用鲜羊棒骨熬制4小时以上的高汤，胃暖暖的，很贴心。第三步，尝面。滑滑的，软软的，感觉好极了!第四步，放辣椒。张老炝的辣椒是特制的，香而微辣，放一点，与炝锅烩面更配哦。”张林幽默地说。
做面认真，吃面讲究，就连餐具，张林也力图还原那个时代的模样。“我对美有自己独特的看法，为了给张老炝定制一批合适的碗，我走了很多地方。2016年，我去了中国砂器之乡山西平定，看到它的第一眼，我就告诉自己‘就是它了’。这个碗，看上去笨笨的，古朴而略显低调，但我觉得它很纯净，很厚重也很雅致，还给人一种回忆——记忆里老土碗的样子。”张林如是说。
把店做小把事做大 助力河南味道走向世界
据张林说，张老炝目前正在筹备第10家店。短短两年多的时间，张老炝就能取得这样的成绩，靠的是什么?张林揭开了谜底。
要做就做与众不同，“把店做小，把事做大”，是张林自始至终的坚持。张老炝的店面并不大，只有一百多平方米。为了打造极致客户体验，他们采用开放式厨房。食物的制作过程、卫生条件，顾客都能看到。“张老炝现在有9家店面，为了保持味道的一致性，我们建立了中央厨房。熬汤、炝锅、特质卤肉都是在中央厨房完成的，店面厨师只需要下面，配菜就行了。”张林说。
星巴克、麦当劳为什么能够赢得大众的喜爱?张林认为秘诀是对客户体验的重视。张老炝的第一家店是在郑东新区凯立中心，客户群体是都市白领。做设计图的时候，张林参考了许多世界500强企业的店面，还走访了日本多家知名面馆，才有了如今的店面环境。
“店里的每一条动线、桌椅的高度、甚至放筷子的地方，我都会反复推敲。原本的筷笼是我自己画了设计图，找厂家生产的，材料实用环保，成本价约160元/个。为了给桌面腾出更多的空间，我们后来又舍弃了，换成了墙面消毒柜。食客取用方便，用着也更安心。”张林坦言。
面好、环境佳，张老炝靠实力“圈粉”国外食客。“作为张老炝炝锅烩面传承人，让老家的炝锅烩面成为世界的炝锅烩面，是我毕生的追求。成为国家中心城市后，郑州国际化步伐不断加快，来店里吃面的国外食客也越来越多了。我们在店里设了文化墙，用多国文字写上张老炝的特色，许多外国客人的照片也被晒在上面。张老炝虽然是‘70后’开的店，但我们致力于打造中原烩面新名片，走国际范儿!”张林兴致勃勃地说。
据张林说，未来五年，张老炝会继续深耕郑州，计划再开20~30家新店。谈及公司的未来规划，张林说：“我十分看好郑州市场，10年内，张老炝在郑州的店铺会超过50家。虽然我希望张老炝可以开遍全球，但现阶段还要脚踏实地。相比遍地开花后消失，我更倾向于做一家火一家。‘父母之爱子，则为之计深远’，张老炝就像我的孩子一样，我由衷地希望它能够持续、健康地发展下去。”
成立睿鹰助学机构 获评豫商“十大先锋人物”
2018年10月28日，在郑州召开的第四届青年豫商领袖成长论坛上，44岁的张老炝方城炝锅烩面传承人张林，被评选为2018年度豫商“十大先锋人物”，作为本届唯一一个入选的餐饮界代表，与其他来自文化、网络、生态农业、新材料、电气等领域的精英共同荣膺这份荣誉。
“豫商‘十大先锋人物’是对张老炝这碗面的肯定，也是对睿鹰爱心公益助学机构的认可。作为非遗传承人和公益组织牵头人，我很开心，它是动力，也是压力。”谈及那份荣誉，张林十分坦率。
2010年，张林牵头成立睿鹰爱心公益助学机构。自2010年玉树地震至今，累计资助超过200余名当地学生，持续资助学生从初中至大学。截至2018年，已有近百位社会爱心人士加入资助机构，累计资助现金300余万元，资助物资折合人民币100余万元。
通过睿鹰爱心公益的持续资助，学生的入学积极性有了显著提升，数据显示，当地学生的失学率已降低至2%。“公益助学不只是简单给钱，更是一种长期的陪伴，用我们的爱心持续点亮孩子的心灯。我们资助孩子，孩子给予我们奉献的机会，使我们的心灵得到洗涤、净化，这是一个互相成就的过程。”说到公益，张林表现得很淡然。
感恩国家职业教育 不忘乡亲只专注一碗面
今年是新中国成立70周年，身为一名“70后”企业家，张林感触很深。“做企业讲究顺势而为，顺水行舟,事半功倍。没有安稳的社会环境、中国经济欣欣向荣的时代背景，就没有今天的我。张老炝创立之初，是以合伙的身份开店的。在某些方面，税收直接免了。我当时都不敢相信，说实话，‘我和我的小伙伴真的惊呆了’!”他坦率地说。
“国家大力提倡职业教育，这对张老炝意义非凡。我们的员工几乎都是职业院校毕业的，相较于非‘科班’出身的应聘者，他们上手更快，节省了很多培训成本。张老炝的店长需要大专及以上学历，人才引进和落户之所以能如此顺利，都得感谢国家的好政策。”说到这里，张林十分感恩。
身为时代红利的获得者，张林没有忘记故土乡亲。他专门安排家乡100多名村民到郑州的店里就业，使多个家庭脱贫致富。未来，他计划帮助10000名老乡创业成功。
“身为非遗传承人，把老家面发扬光大是我的使命。在这个过程中，我会尽我所能，开好每一家店，提供更多的就业机会，为国家创造更多的税收。余生，我只会专注一件事，认认真真地做好一碗老家面，还请大家多多指教。”张林说。
招行与平安，谁是未来的“零售之王”？
苏宁金融研究院 苏宁金融研究院
31分钟前
平安银行招行银行
本文共2848字，预计阅读时间57秒。
本文由公众号“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言。
在上市银行中，招行与平安（本文指平安银行）备受投资者青睐。二者定位相近，一家是老牌零售银行，底蕴丰厚，不断创新突围；一家是零售转型新秀，借力集团资源，短短数年快速赶超。
近日，两家银行的年报相继披露完毕，同是银行业数字化、生态化转型的标杆，不妨看看这两个“优等生”的发力方向。
资本市场视角：哪个更值得拥有？
不少银行投资者纠结，如果只选一个，招行和平安哪个更值得拥有。这个问题见仁见智，但做选择之前，财务比较是必不可少的一步。
用PB-ROE指标来衡量，招行的ROE（净资产收益率）显著优于平安，市场也给予其更高的市净率水平。以2020年为例，招行加权ROE为15.7%，平安为9.6%，落后6.1个百分点。传导至估值层面，过去四年中，招行市净率平均高出56%。
招行与平安均以零售业务为主，ROE为何有这么大差距呢？
以2020年数据来看，平安与招行的净息差分别为2.53%、2.49%，成本收入比分别为29.11%、33.3%，非息收入占比也相差不大。单看这些指标，平安略占优势，真正拖累ROE水平的，是信用减值损失，平安银行的信用成本远高于招行。
2020年，平安银行计提减值拨备704亿元，营收占比为45.86%；同期招行计提拨备650亿元，营收占比仅为22.37%。从下图可知，自2016年以来，平安银行的计提拨备占比显著高于招行。
从平安银行的拨备来源看，自2016年以来，零售板块的贡献从14.1%一路攀升至50%，已经与对公板块平分秋色。就这个拨备结构来看，不同的人可能有不同的解读：
在乐观者看来，大额拨备计提不断夯实资产质量，一旦不良消化完毕，必会带来ROE的快速反弹，投资弹性会更好；
悲观者则认为，零售板块持续攀升的拨备总额，是其产品定位更倾向于中高风险客群的必然结果，只要业务定位不变，信用成本可能一直处于高位，持续压制其ROE水平。
两种看法各有其道理，但涉及对未来的预测，并不存在精确的答案，只能靠投资者自行做判断。好在这是优中选优，无论怎么选，都还不错。
零售转型视角：差距还有多少？
这些年，招行一直作为零售银行领先者不断开拓边界，而平安则作为追赶者一路追赶。整体来看，平安银行在零售客户数、零售贷款上追赶迅速，在财富管理业务上仍有较大差距。
以客户数为例，2016-2020年，平安银行零售客户数从4047万增至10715万，增幅165%，同期招行从9106万户增至1.58亿户，增幅74%。考虑到中国平安集团2.18亿个人客户（持有平安集团旗下核心金融公司有效金融产品的个人客户）和5.98亿互联网用户（平安集团旗下互联网服务平台的注册用户）的庞大资源，平安银行的用户规模增长还大有空间。
与客户数一同快速增长的还有零售贷款规模。2020年末，平安银行零售贷款余额1.6万亿元，招行为2.64万亿元；若刨掉住房按揭贷款，平安银行为1.37万亿元，招行为1.38万亿元，已相差无几。
二者真正的差距，在财富管理条线。
先看个人存款。2020年末，招行个人存款余额2.03万亿元，平均吸储成本为1.22%；平安银行个人存款余额6847亿元，平均吸储成本为2.42%。
再看管理零售客户总资产。2020年末，招行管理零售客户资产8.94万亿元，平安银行为2.62万亿元。
无论是存款规模、吸储成本，还是管理用户总资产，招行都遥遥领先，差距远超二者客户数量的差距，原因就在于客户结构不同。财富分布是典型的二八结构，少数人占有大多数财富，在财富管理条线，客户结构远比客户数量要重要。
从结构上看，招行月日均总资产50万及以上的零售客户310万户，贡献了82%的零售客户总资产；同期平安银行可比口径的财富用户数为93.4万户，不足招行的三分之一。
谁占领中高端用户，谁就能享受财富业务大发展的风口红利。2020年，招行实现代理手续费及佣金收入258.40亿元，同期平安银行为94.26亿元。
财富管理，“零售之王”的竞争主线
就零售追赶而言，平安银行在零售客户规模和零售贷款上追赶迅速，且有望在核心产品上实现赶超；但在财富管理条线，二者的差距依旧很大，财富管理对标中高端用户，依赖综合服务能力，需要时间积淀，追赶非朝夕之功。正因为此，二者在财富管理条线的竞争，大概率会成为未来五年“零售之王”争夺战的主线。
在2020年财报中，招商银行对财富管理业务寄予厚望，明确提出将聚焦财富管理、金融科技、风险管理三个核心能力，建设抓好战略执行落地，强调在“十四五”期间重点打造大财富管理价值循环链。
优秀的发展战略，总是与行业大环境高度契合。当前，国内居民财富市场正迎来深刻的结构性变化：整体财富结构层面，从投资性房产向金融资产转移；金融资产层面，从债权性投资向股权投资转移。
财富结构变化是缓慢的过程，但总规模足够大，中间会带来非常大的机遇。据招行与贝恩发布的私人财富报告，2018年末我国居民可投资资产（扣除自住性房产、耐用消费品、非私募渠道持有的公司股权等资产）总额达190万亿元。从结构上看，现金及储蓄存款约80万亿元，投资性不动产近40万亿元。仅就这120万亿元而言，一个百分点的变动就对应1.2万亿元的规模，空间可想而知。
在大财富管理业务上，招行已有扎实的基础。2020年末，招行理财投资客户数1089万户，报告期内理财投资销售额12.73万亿元，财富管理手续费及佣金收入285亿元。未来，招行致力于做全市场的产品采购专家和资产配置专家：产品端搭建开放平台，吸引同业产品入驻；销售端发力顾问式财富管理和全权委托，加速从卖方服务向买方服务转型。
就平安银行而言，虽然没有像招行一样旗帜鲜明地以财富管理为战略主线，却也高度重视财富私行业务的打造。
平安银行强调全力发展“基础零售、私行财富、消费金融”3 大业务模块，在私行财富板块，致力于打造“中国最智能、国际领先的私人银行”，通过整合集团内外部资源，持续构建顶级私行经营生态，重点发力超高净值用户。
2020年末，平安银行财富客户93.42万户，同比增长19.9%，私行达标（近三月任意一月的日均资产超过600万元）客户5.73万户，同比增长30.8%，私行客户AUM余额1.13万亿元，占全部零售客户AUM的43%。规模上与招行仍有明显差距，但放眼五到十年的时间，鹿死谁手尚无定局。
作为银行业转型的标杆，招行与平安资源禀赋不同，在业务发展上各有特色和潜力。哪个更好见仁见智，对银行投资者而言，真正重要的并非高下判断，而是通过持续比较来保持对优秀企业的关注。对优秀企业认识越深刻，越不容易被二流三流的投资标的诱惑，在投资的道路上才能越走越远。
苏宁金融研究院 苏宁金融研究院
31分钟前
平安银行招行银行
本文共2848字，预计阅读时间57秒。
本文由公众号“苏宁金融研究院”原创，作者为苏宁金融研究院副院长薛洪言。
在上市银行中，招行与平安（本文指平安银行）备受投资者青睐。二者定位相近，一家是老牌零售银行，底蕴丰厚，不断创新突围；一家是零售转型新秀，借力集团资源，短短数年快速赶超。
近日，两家银行的年报相继披露完毕，同是银行业数字化、生态化转型的标杆，不妨看看这两个“优等生”的发力方向。
资本市场视角：哪个更值得拥有？
不少银行投资者纠结，如果只选一个，招行和平安哪个更值得拥有。这个问题见仁见智，但做选择之前，财务比较是必不可少的一步。
用PB-ROE指标来衡量，招行的ROE（净资产收益率）显著优于平安，市场也给予其更高的市净率水平。以2020年为例，招行加权ROE为15.7%，平安为9.6%，落后6.1个百分点。传导至估值层面，过去四年中，招行市净率平均高出56%。
招行与平安均以零售业务为主，ROE为何有这么大差距呢？
以2020年数据来看，平安与招行的净息差分别为2.53%、2.49%，成本收入比分别为29.11%、33.3%，非息收入占比也相差不大。单看这些指标，平安略占优势，真正拖累ROE水平的，是信用减值损失，平安银行的信用成本远高于招行。
2020年，平安银行计提减值拨备704亿元，营收占比为45.86%；同期招行计提拨备650亿元，营收占比仅为22.37%。从下图可知，自2016年以来，平安银行的计提拨备占比显著高于招行。
从平安银行的拨备来源看，自2016年以来，零售板块的贡献从14.1%一路攀升至50%，已经与对公板块平分秋色。就这个拨备结构来看，不同的人可能有不同的解读：
在乐观者看来，大额拨备计提不断夯实资产质量，一旦不良消化完毕，必会带来ROE的快速反弹，投资弹性会更好；
悲观者则认为，零售板块持续攀升的拨备总额，是其产品定位更倾向于中高风险客群的必然结果，只要业务定位不变，信用成本可能一直处于高位，持续压制其ROE水平。
两种看法各有其道理，但涉及对未来的预测，并不存在精确的答案，只能靠投资者自行做判断。好在这是优中选优，无论怎么选，都还不错。
零售转型视角：差距还有多少？
这些年，招行一直作为零售银行领先者不断开拓边界，而平安则作为追赶者一路追赶。整体来看，平安银行在零售客户数、零售贷款上追赶迅速，在财富管理业务上仍有较大差距。
以客户数为例，2016-2020年，平安银行零售客户数从4047万增至10715万，增幅165%，同期招行从9106万户增至1.58亿户，增幅74%。考虑到中国平安集团2.18亿个人客户（持有平安集团旗下核心金融公司有效金融产品的个人客户）和5.98亿互联网用户（平安集团旗下互联网服务平台的注册用户）的庞大资源，平安银行的用户规模增长还大有空间。
与客户数一同快速增长的还有零售贷款规模。2020年末，平安银行零售贷款余额1.6万亿元，招行为2.64万亿元；若刨掉住房按揭贷款，平安银行为1.37万亿元，招行为1.38万亿元，已相差无几。
二者真正的差距，在财富管理条线。
先看个人存款。2020年末，招行个人存款余额2.03万亿元，平均吸储成本为1.22%；平安银行个人存款余额6847亿元，平均吸储成本为2.42%。
再看管理零售客户总资产。2020年末，招行管理零售客户资产8.94万亿元，平安银行为2.62万亿元。
无论是存款规模、吸储成本，还是管理用户总资产，招行都遥遥领先，差距远超二者客户数量的差距，原因就在于客户结构不同。财富分布是典型的二八结构，少数人占有大多数财富，在财富管理条线，客户结构远比客户数量要重要。
从结构上看，招行月日均总资产50万及以上的零售客户310万户，贡献了82%的零售客户总资产；同期平安银行可比口径的财富用户数为93.4万户，不足招行的三分之一。
谁占领中高端用户，谁就能享受财富业务大发展的风口红利。2020年，招行实现代理手续费及佣金收入258.40亿元，同期平安银行为94.26亿元。
财富管理，“零售之王”的竞争主线
就零售追赶而言，平安银行在零售客户规模和零售贷款上追赶迅速，且有望在核心产品上实现赶超；但在财富管理条线，二者的差距依旧很大，财富管理对标中高端用户，依赖综合服务能力，需要时间积淀，追赶非朝夕之功。正因为此，二者在财富管理条线的竞争，大概率会成为未来五年“零售之王”争夺战的主线。
在2020年财报中，招商银行对财富管理业务寄予厚望，明确提出将聚焦财富管理、金融科技、风险管理三个核心能力，建设抓好战略执行落地，强调在“十四五”期间重点打造大财富管理价值循环链。
优秀的发展战略，总是与行业大环境高度契合。当前，国内居民财富市场正迎来深刻的结构性变化：整体财富结构层面，从投资性房产向金融资产转移；金融资产层面，从债权性投资向股权投资转移。
财富结构变化是缓慢的过程，但总规模足够大，中间会带来非常大的机遇。据招行与贝恩发布的私人财富报告，2018年末我国居民可投资资产（扣除自住性房产、耐用消费品、非私募渠道持有的公司股权等资产）总额达190万亿元。从结构上看，现金及储蓄存款约80万亿元，投资性不动产近40万亿元。仅就这120万亿元而言，一个百分点的变动就对应1.2万亿元的规模，空间可想而知。
在大财富管理业务上，招行已有扎实的基础。2020年末，招行理财投资客户数1089万户，报告期内理财投资销售额12.73万亿元，财富管理手续费及佣金收入285亿元。未来，招行致力于做全市场的产品采购专家和资产配置专家：产品端搭建开放平台，吸引同业产品入驻；销售端发力顾问式财富管理和全权委托，加速从卖方服务向买方服务转型。
就平安银行而言，虽然没有像招行一样旗帜鲜明地以财富管理为战略主线，却也高度重视财富私行业务的打造。
平安银行强调全力发展“基础零售、私行财富、消费金融”3 大业务模块，在私行财富板块，致力于打造“中国最智能、国际领先的私人银行”，通过整合集团内外部资源，持续构建顶级私行经营生态，重点发力超高净值用户。
2020年末，平安银行财富客户93.42万户，同比增长19.9%，私行达标（近三月任意一月的日均资产超过600万元）客户5.73万户，同比增长30.8%，私行客户AUM余额1.13万亿元，占全部零售客户AUM的43%。规模上与招行仍有明显差距，但放眼五到十年的时间，鹿死谁手尚无定局。
作为银行业转型的标杆，招行与平安资源禀赋不同，在业务发展上各有特色和潜力。哪个更好见仁见智，对银行投资者而言，真正重要的并非高下判断，而是通过持续比较来保持对优秀企业的关注。对优秀企业认识越深刻，越不容易被二流三流的投资标的诱惑，在投资的道路上才能越走越远。
『“反现实”系列建筑概念设计作品』（3）
Anti Reality 充满想象力的建筑设计模糊了艺术与建筑之间的界限，创造出一组可视化的海边的避暑别墅！
ANTIREALITY 是一个基于现实的抽象思想的概念世界。它是一个逃避现实主义和实用主义的空间，致力于探索通常无法适应现有现实或无法实施的思想。它不仅激发了对非标准观念的探索，而且激发了视觉表达。没有限制和标准，它是梦想与现实之间的实验空间。
图像记录了在虚构的反现实世界中的精神之旅。这段旅程不仅是对非标准观念的探索，也是鼓舞人心的视觉表达之路。设计师想以抽象的形式想象自然环境，通常甚至是童话般的形式，同时又从该空间的实际尺寸中脱颖而出。
另一种反现实世界的特点是没有限制和标准，它是一个有时在梦想与现实之间接壤的实验空间。反现实是建筑想象力和非物质化想法的日记，旨在激发接受者的想象力。
在创建可视化效果时，也可以看到周围环境的影响，其中，虚拟世界在最终的视觉表达中起着关键作用。设计师说，自然是灵感的主要来源之一，通过其他创作者直接观察和感知自然，例如以照片或绘画的形式捕获。
设计师的设计思想常常不仅受到自然界创造的有趣形式的启发，而且还受到试图将建筑结构嵌入自然界的尝试的激发。
Anti Reality 充满想象力的建筑设计模糊了艺术与建筑之间的界限，创造出一组可视化的海边的避暑别墅！
ANTIREALITY 是一个基于现实的抽象思想的概念世界。它是一个逃避现实主义和实用主义的空间，致力于探索通常无法适应现有现实或无法实施的思想。它不仅激发了对非标准观念的探索，而且激发了视觉表达。没有限制和标准，它是梦想与现实之间的实验空间。
图像记录了在虚构的反现实世界中的精神之旅。这段旅程不仅是对非标准观念的探索，也是鼓舞人心的视觉表达之路。设计师想以抽象的形式想象自然环境，通常甚至是童话般的形式，同时又从该空间的实际尺寸中脱颖而出。
另一种反现实世界的特点是没有限制和标准，它是一个有时在梦想与现实之间接壤的实验空间。反现实是建筑想象力和非物质化想法的日记，旨在激发接受者的想象力。
在创建可视化效果时，也可以看到周围环境的影响，其中，虚拟世界在最终的视觉表达中起着关键作用。设计师说，自然是灵感的主要来源之一，通过其他创作者直接观察和感知自然，例如以照片或绘画的形式捕获。
设计师的设计思想常常不仅受到自然界创造的有趣形式的启发，而且还受到试图将建筑结构嵌入自然界的尝试的激发。
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